数据相关 - 2023年4月1日和2024年3月31日，公司购股计划可授出购股数目均为163,232,234股[4] 其他情况 - 公司已就持续关连交易及关连交易遵守上市规则第十四A章规定[5] - 截至公布日期，董事会含四位执行董事、四位非执行董事和四位独立非执行董事[7]

股份数据 - 2025年4月16日已发行股份（不含库存）1,627,052,346，库存股份5,270,000，总数1,632,322,346[3] - 2025年4月17日购回股份340,000，占比0.0209%，每股购回价HKD 5.96[3] - 2025年4月17日结束时，已发行股份（不含库存）1,626,712,346，库存股份5,610,000，总数1,632,322,346[3] 购回情况 - 2025年4月17日购回股份最高HKD 5.98，最低HKD 5.91，总价HKD 2,024,800[11] - 合共购回340,000股，总价HKD 2,024,800，拟持作库存340,000股，拟注销0股[11] - 购回授权2024年9月9日通过，可购回总数163,232,234[11] - 已购回5,610,000股，占比0.34368%[11] 相关期限 - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年5月17日[11] - 购回后30天内不得发行新股等（特定豁免除外）[12] 其他规则 - 需注明股份购回方式[12] - 交易所出售库存股份须披露并填妥第三章节[13]

股份数据 - 2025年4月15日已发行股份（不含库存）1,627,328,346，库存4,994,000，总数1,632,322,346[3] - 2025年4月16日购回276,000股，占比0.01696%，每股5.9港元[3] - 2025年4月16日结束时，已发行（不含库存）1,627,052,346，库存5,270,000，总数1,632,322,346[3] 购回情况 - 2025年4月16日购回付出总额1,627,160港元，最高5.92港元，最低5.77港元[11] - 购回授权决议2024年9月9日通过，可购回总数163,232,234[11] - 按授权购回5,270,000股，占比0.32285%[11] 相关期限 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年5月16日[11] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[12]

股份数据 - 2025年3月31日已发行股份（不含库存）1,627,548,346，库存4,774,000，总数1,632,322,346[3] - 2025年4月15日购回220,000股，占比0.01352%，每股5.98港元[3] - 2025年4月15日结束时，已发行（不含库存）1,627,328,346，库存4,994,000，总数不变[3] 购回情况 - 2025年4月15日购回220,000股，最高6港元，最低5.96港元，总价1,316,200港元[11] - 购回授权2024年9月9日通过，可购回163,232,234股[11] - 已购回4,994,000股，占比0.30594%[11] 规则限制 - 购回需注明方式，30天内有发行等限制[12] - 交易所出售库存股份须披露并填章节[13]

（於開曼群島註冊成立並遷冊往百慕達之有限公司） （股份代號：855） 董事名單及其角色及職能 董事會已成立三個委員會。下表載有該三個委員會成員資料： | 董事委員會 | 審核委員會 | 薪酬委員會 | 提名委員會 | | --- | --- | --- | --- | | 董事 | | | | | 周錦榮先生 | C | C | M | | 邵梓銘先生 | M | M | M | | 何萍小姐 | M | M | M | | 肖喆先生 | M | M | N/A | | 段傳良先生 | N/A | N/A | C | 附註： C 有關董事委員會主席 執行董事 段傳良先生 （主席） 丁斌小姐 李中先生 段林楠先生 非執行董事 李浩先生 白力先生 王小沁小姐 劉玉杰小姐 獨立非執行董事 周錦榮先生 邵梓銘先生 何萍小姐 肖喆先生 下文載列中國水務集團有限公司董事會（「董事會」）成員。 M 有關董事委員會成員 * 僅供識別 香港，二零二五年三月二十一日 ...

人事变动 - 自2025年3月21日起白力先生获委任为公司非执行董事[3] 股权结构 - 长城人寿保险股份有限公司持有公司全部已发行股份约5.02%[3] 董事酬金 - 白先生有权收取的董事酬金为每年60,000港元[4] 董事会构成 - 公布日期董事会包括四位执行董事[7] - 公布日期董事会包括四位非执行董事[7] - 公布日期董事会包括四位独立非执行董事[7]

（於開曼群島註冊成立並遷冊往百慕達之有限公司） （股份代號：855） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公佈全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 須予披露交易 有關泰康資產作出股權投資的視作出售事項 本公司的財務顧問 股權投資 董事會欣然宣佈，於二零二五年三月二十一日（交易時間後），本公司、銀龍及 目標公司（各為本公司全資附屬公司）與泰康資產訂立股權投資協議，據此，泰 康資產已有條件同意以現金方式向目標公司投資人民幣1,500,000,000元（相當於 約港幣1,600,000,000元），將 分 兩 期 分 別 以 人 民 幣1,300,000,000元及人民幣 200,000,000元結算，以換取股權。 首期完成後，本公司（透過銀龍）及泰康資產將分別持有目標公司約83.95%及 16.05%股本權益。於二期完成後，本公司（透過銀龍）及泰康資產將分別持有目 標公司約81.93%及18.07%股本權益。 同日，本公司、銀龍、目標公司及泰康資產亦訂立股東協議，當中載列各訂約 方就目 ...

报告公司投资评级 - 报告重申对中国水务“买入”评级，将目标价由 6.23 港元上调至 7.22 港元，对应 24.1%上升空间及 8.5 倍 FY26 目标市盈率 [4] 报告的核心观点 - 外资石化项目开始试产推动污水运营收入，随着产能使用率未来爬升，有望推动中国水务的 FY26 - 27 污水运营收入 [1] - 国家相关政策突显市场化原则，为水价上调提供支持，FY25 上半年公司部分项目水价上调申请通过听证会，超 20 个城市已启动调价程序 [2] - 公司建设收入下跌，资本开支预期减少，提供分红比率上调空间，预计 FY25 - 27 分红比率分别为 30.0%、33.0%、33.0% [3] - 维持 FY25 股东净利润预测，分别调升 FY26 - 27 预测 1.9%及 4.4%，考虑中国经济稳增长，预计分红公用港股吸引力提升，公司可获更高估值 [4] 根据相关目录分别进行总结 污水运营收入情况 - FY25 上半年污水处理运营收入同比上涨 76.8%至 3.2 亿港元，主要归因于惠州埃克森美孚石化污水处理项目，该项目 3 月已开始试产 [1] 水价政策及上调情况 - 2021 年 8 月国家发改委印发办法确立水费定价考虑供水企业运营成本及效率，2024 年 4 月六部委发布新法鼓励民企参与特许经营项目并强调投资回报条件 [2] - FY25 上半年公司供水业务中贵州、湖北、河南三个项目水价上调申请通过听证会，超 20 个城市已启动调价程序 [2] 分红比率情况 - 公司优化发展步伐，建设收入 FY25 上半年同比下跌 35.7%至 21.7 亿元，资本开支预期减少，分红比率将至少达 30%，预计 FY25 - 27 分红比率分别为 30.0%、33.0%、33.0% [3] 财务数据情况 |项目|2023 年|2024 年|2025 年|2026 年|2027 年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万港元）|14,195|12,859|12,284|11,534|11,674| |增长率（%）|9.6|(9.4)|(4.5)|(6.1)|1.2| |股东净利润（百万港元）|1,857|1,534|1,475|1,383|1,436| |增长率（%）|(1.9)|(17.4)|(3.8)|(6.2)|3.8| |每股盈利（港元）|1.14|0.94|0.90|0.85|0.88| |市盈率（倍）|5.1|6.2|6.4|6.8|6.6| |每股股息（港元）|0.34|0.28|0.27|0.28|0.29| |股息率（%）|5.8|4.8|4.6|4.8|5.0| |每股净资产（港元）|7.96|7.83|8.77|9.27|9.77| |市净率（倍）|0.73|0.74|0.66|0.63|0.60|[5] 盈利预测调整情况 |项目|旧预测（百万港元）| | |新预测（百万港元）| | |变动 (新/旧) (%)| | | | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | |2025 年|2026 年|2027 年|2025 年|2026 年|2027 年|2025 年|2026 年|2027 年| |收入|12,284|11,350|11,264|12,284|11,534|11,674|0.0|1.6|3.6| |毛利润|4,730|4,404|4,438|4,730|4,475|4,600|0.0|1.6|3.6| |经营利润|3,877|3,643|3,683|3,877|3,702|3,817|0.0|1.6|3.6| |税前利润|3,236|2,965|2,979|3,236|3,024|3,114|0.0|2.0|4.5| |税后利润|2,487|2,281|2,292|2,487|2,326|2,395|0.0|2.0|4.5| |股东净利润|1,475|1,356|1,375|1,475|1,383|1,436|0.0|1.9|4.4| |每股盈利 (港元)|0.90|0.83|0.84|0.90|0.85|0.88|0.0|1.9|4.4| |每股股息 (港元)|0.27|0.25|0.25|0.27|0.28|0.29|0.0|12.0|16.0|[11] 历史建议和目标价情况 |日期|收市价|评级变动|目标价| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024/11/11|HK$4.73|买入 (维持)|HK$6.10| |2024/11/29|HK$4.34|买入 (维持)|HK$6.23| |2025/3/11|HK$5.82|买入 (维持)|HK$7.22|[15]

报告公司投资评级 - 报告重申对中国水务“买入”评级，将目标价由 6.23 港元上调至 7.22 港元，对应 24.1%上升空间及 8.5 倍 FY26 目标市盈率 [4] 报告的核心观点 - 外资石化项目开始试产推动污水运营收入，随着产能使用率未来爬升，有望推动中国水务的 FY26 - 27 污水运营收入 [1] - 水价上调对应市场化政策原则，国家相关政策提供水价上调支持，FY25 上半年公司部分项目水价上调申请通过听证会，超 20 个城市已启动调价程序 [2] - 公司优化发展步伐，建设收入下跌，资本开支预期减少，提供分红比率上调空间，预计 FY25 - 27 分红比率分别为 30.0%、33.0%、33.0% [3] - 考虑中国经济稳增长，预计分红公用港股吸引力提升，公司可获更高估值，维持 FY25 股东净利润预测，分别调升 FY26 - 27 预测 1.9%及 4.4% [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027 年，收入分别为 141.95 亿、128.59 亿、122.84 亿、115.34 亿、116.74 亿港元，增长率分别为 9.6%、 - 9.4%、 - 4.5%、 - 6.1%、1.2% [5] - 股东净利润分别为 18.57 亿、15.34 亿、14.75 亿、13.83 亿、14.36 亿港元，增长率分别为 - 1.9%、 - 17.4%、 - 3.8%、 - 6.2%、3.8% [5] - 每股盈利分别为 1.14、0.94、0.90、0.85、0.88 港元，市盈率分别为 5.1、6.2、6.4、6.8、6.6 倍 [5] - 每股股息分别为 0.34、0.28、0.27、0.28、0.29 港元，股息率分别为 5.8%、4.8%、4.6%、4.8%、5.0% [5] - 每股净资产分别为 7.96、7.83、8.77、9.27、9.77 港元，市净率分别为 0.73、0.74、0.66、0.63、0.60 倍 [5] 收入分布预测 - 2023 - 2027 年运营收入分别为 39.24 亿、39.82 亿、45.31 亿、49.48 亿、51.89 亿港元，复合年增长率 9.2% [10] - 供水收入分别为 33.54 亿、33.11 亿、35.24 亿、38.53 亿、40.39 亿港元，复合年增长率 6.9% [10] - 直饮水收入分别为 1.70 亿、2.93 亿、3.85 亿、4.16 亿、4.37 亿港元，复合年增长率 14.2% [10] - 污水处理收入分别为 4.00 亿、3.77 亿、6.22 亿、6.80 亿、7.13 亿港元，复合年增长率 23.6% [10] - 接驳收入分别为 21.46 亿、19.24 亿、17.51 亿、15.27 亿、16.01 亿港元，复合年增长率 - 5.9% [10] - 建设收入分别为 63.80 亿、58.57 亿、47.85 亿、39.52 亿、37.99 亿港元，复合年增长率 - 13.4% [10] - 其他收入分别为 17.45 亿、10.97 亿、12.17 亿、11.06 亿、10.85 亿港元，复合年增长率 - 0.4% [10] 盈利预测调整 - 维持 FY25 收入、毛利润、经营利润、税前利润、税后利润、股东净利润、每股盈利预测不变，分别调升 FY26 - 27 收入预测 1.6%、3.6%，毛利润预测 1.6%、3.6%，经营利润预测 1.6%、3.6%，税前利润预测 2.0%、4.5%，税后利润预测 2.0%、4.5%，股东净利润预测 1.9%、4.4%，每股盈利预测 1.9%、4.4% [11] - 分别调升 FY26 - 27 每股股息预测 12.0%、16.0%，利润率基本不变，股东净利润率 FY27 调升 0.1 个百分点 [11] 财务摘要 - 2023 - 2027 年经营活动现金流分别为 34.66 亿、27.77 亿、33.20 亿、20.84 亿、14.00 亿港元，投资活动现金流分别为 - 41.12 亿、 - 54.34 亿、 - 35.64 亿、 - 21.33 亿、 - 15.44 亿港元，融资活动现金流分别为 18.67 亿、6.05 亿、11.76 亿、1.26 亿、1.86 亿港元 [13] - 2023 - 2027 年净现金流分别为 12.21 亿、 - 20.51 亿、9.31 亿、0.76 亿、0.42 亿港元 [13] - 2023 - 2027 年总资产分别为 611.64 亿、632.42 亿、645.12 亿、666.58 亿、698.15 亿港元，总负债分别为 399.92 亿、417.90 亿、405.59 亿、409.44 亿、423.35 亿港元，权益总额分别为 211.72 亿、214.53 亿、239.53 亿、257.14 亿、274.80 亿港元 [13] - 2023 - 2027 年净负债率分别为 128.1%、156.8%、149.5%、149.1%、150.2%，派息比率分别为 29.9%、29.8%、30.0%、33.0%、33.0% [13] 历史建议和目标价 - 2024 年 11 月 11 日，收市价 4.73 港元，评级“买入（维持）”，目标价 6.10 港元 [15] - 2024 年 11 月 29 日，收市价 4.34 港元，评级“买入（维持）”，目标价 6.23 港元 [15] - 2025 年 3 月 11 日，收市价 5.82 港元，评级“买入（维持）”，目标价 7.22 港元 [15]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 中國水務集團有限公司 呈交日期： 2025年3月7日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00855 | 說明 | 普通股 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | ...