智通财经APP获悉，2025年10月20日当天，阿里巴巴-W(09988)、中芯国际(00981)、腾讯控股(00700)位 居沪港通（南向）成交额前3位，成交额分别为57.87 亿元、32.31 亿元、29.33 亿元；阿里巴巴- W(09988)、中芯国际(00981)、腾讯控股(00700) 位居深港通（南向）成交额前3位，成交额分别为39.11 亿元、21.66 亿元、15.58 亿元。 沪港通（南向）十大活跃成交公司 深港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 39.11 亿元 | -5.49 亿元 | | 中芯国际(00981) | 21.66 亿元 | +1.89 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 15.58 亿元 | +2.58 亿元 | | 华虹半导体(01347) | 12.64 亿元 | -1.38 亿元 | | 小米集团-W(01810) | 11.97 亿元 | +5102.76 万元 | | 南方恒生科技(03033) | 11.78 亿元 | +3.75 亿元 | ...

市场整体表现 - A股主要指数全线收涨，沪指涨0.63%报3863.89点，深证成指涨0.98%报12813.21点，创业板指涨1.98%报2993.45点，一度大涨近4% [1] - 市场成交活跃，沪深北三市合计成交17515亿元，但较前一日减少逾2000亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超4000只个股上涨 [1] 煤炭与燃气行业 - 煤炭板块大幅拉升，陕西黑猫、安泰集团、郑州煤电、辽宁能源、宝泰隆、大有能源、云煤能源等多股涨停 [1][12] - 大有能源表现尤为突出，近7个交易日已斩获6个涨停板 [1][12] - 燃气板块同步走强，凯添燃气涨超10%，百川能源、长春燃气、恒盛能源、大众公用等均涨停 [13] - 煤价持续走高是板块上涨主因，10月至今北港动煤价格累计上涨34元/吨，节后动力煤价格创年内单周最大涨幅 [14] - “南热北冷”的反季节性气候导致电力耗煤需求大幅攀升，是煤价暴涨的导火索 [14] - 机构观点认为，下半年国内煤炭产量同比下降为大概率事件，在供给受限背景下煤价大概率震荡上涨 [14] CPO（共封装光学）概念 - CPO概念板块强势上扬，源杰科技大涨超14%盘中一度20%涨停，剑桥科技涨停，长光华芯涨超9%，中际旭创、天孚通信涨近8% [16] - 行业需求旺盛，海外大客户上修2026年1.6T光模块采购计划，行业总需求从1000万只上修至近期的2000万只 [17] - 需求上调主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长 [17] - 机构看好三季度海外800G光模块需求延续快速增长，随着1.6T光模块起量，相关光模块、光引擎等环节厂商受益 [18] - 国内400G光模块需求亦有望快速释放，光芯片环节国产头部厂商业绩有望延续环比高增长 [18] 人形机器人概念 - 人形机器人概念再度活跃，珠海冠宇涨近12%，睿能科技涨停斩获3连板，星网宇达、中信重工、三联锻造、大洋电机等均涨停 [20] - 行业催化事件为智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人——智元精灵G2，该机器人以工业标准打造，具备多场景通用能力 [21] - 智元机器人作为国内头部厂商，2025年初通用机器人累计下线已达千台，展现出显著的软硬件协同优势 [22] - 机构观点认为，凭借技术整合能力和明确的场景聚焦，智元有望持续引领国内人形机器人商业化落地进程，其2025年发布的新产品有望在2026年快速放量 [22] 海洋经济与海工装备 - 海洋经济相关个股异动，德石股份尾盘直线20%涨停，神开股份、石化机械等多股尾盘直线涨停 [2][5][6] - 德石股份尾盘15分钟成交1.88亿元，占全天成交额的79% [5] - 机构观点认为，伴随政策端发力，中国海工装备行业景气度有望提升，头部海工装备企业收入将持续提升，海洋高端装备制造业有望加速发展 [8] 异动个股 - 高位人气股远大控股盘中剧烈震荡，上演“天地天板”，走出5连板 [8] - 公司发布公告称，经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项 [10]

港股通资金流向 - 10月20日港股市场北水资金成交净卖出26.7亿港元，其中港股通(沪)净卖出22.86亿港元，港股通(深)净卖出3.84亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是南方恒生科技(03033)、中海油(00883)、中国人寿(02628) [1] - 北水净卖出最多的个股是阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、中芯国际(00981) [1] 个股交易明细 - 阿里巴巴-W买卖总额57.87亿港元，净流出12.05亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额32.31亿港元，净流出5.14亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额29.33亿港元，净流出1.62亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额21.68亿港元，净流出3.92亿港元 [2] - 南方恒生科技买卖总额11.78亿港元，净流入3.75亿港元 [4] - 中海油(00883)在港股通(深)获净买入1.62亿港元 [4] 能源行业与中海油 - 摩根士丹利指出各大数据提供商对OPEC原油产量估计差距高达250万桶/日 [4] - OPEC增产计划“有名无实”，全球石油需求比普遍认知更强劲，石油市场可能在2027年下半年重新平衡，布伦特原油有望回升至65美元/桶 [4] 保险行业与中国人寿 - 中国人寿预期前三季度归母净利润约1567.85亿元到1776.89亿元，同比增长约50%到70% [5] - 花旗估算其第三季度净利润在去年同期高基数下仍同比增长75%至106%，至1159亿至1368亿元，主要因投资回报提升及权益投资配置增加 [5] 科技与互联网行业 - 腾讯《三角洲行动》9月日活跃用户(DAU)突破3000万，华泰证券预估2026年双端流水有望达120亿至180亿元 [5] - 阿里巴巴遭净卖出17.53亿港元，惠誉预期其将维持强劲业务状况，但闪购激烈竞争将拖累短期盈利能力，AI与云基础设施的高资本支出将压缩自由现金流利润率 [7] 半导体行业 - 华虹半导体(01347)遭净卖出3290万港元，中芯国际(00981)遭净卖出3.24亿港元 [6] - 美众议院“特别委员会”发布涉华半导体出口管制报告提出九项建议以扩大出口限制，标志着贸易摩擦转变为上游核心技术和原材料对抗 [6] 医药与生物科技行业 - 药捷安康-B(02617)遭净卖出1128万港元，公司批准将4497.11万股内资股转换为H股，占已发行股份总数约11.33% [6] - 康方生物(09926)买卖总额9.29亿港元，净流出1.28亿港元 [4] - 信达生物(01801)买卖总额8.09亿港元，净流出2.26亿港元 [4]

南下资金净流出 - 南下资金单日净卖出港股26.7亿港元 [1] 资金净买入标的 - 净买入南方恒生科技ETF 3.75亿港元 [1] - 净买入中国海洋石油1.62亿港元 [1] - 净买入中国人寿1.37亿港元 [1] 资金净卖出标的 - 净卖出阿里巴巴-W 17.54亿港元，为单日卖出金额最高个股 [1] - 净卖出小米集团-W 3.4亿港元 [1] - 净卖出中芯国际3.24亿港元，且已连续8日遭减持，累计减持金额达94.2615亿港元 [1] - 净卖出信达生物2.25亿港元 [1] - 净卖出优必选1.5亿港元 [1] - 净卖出中兴通讯1.19亿港元 [1]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体反弹，恒生指数涨2.42%至25858.83点，恒生国企指数涨2.45%，恒生科技指数涨3%至5933.17点，全日成交额2391.61亿港元 [1] - 国泰海通证券指出，对比历史小回撤，本次港股调整幅度已较显著、时长接近均值水平，在产业周期向上和增量资金入市背景下四季度港股牛市格局望延续 [1] 蓝筹股及大型科技股 - 阿里巴巴-W涨4.86%至161.9港元，贡献恒指113.55点，其阿里云计算池化解决方案"Aegaeon"入选顶级学术会议SOSP 2025，核心技术已应用于阿里云百炼平台 [2] - 瑞银将中国科技股评级上调至最具吸引力，理由是对中国科技领军企业将人工智能货币化的能力越来越有信心 [2] - 其他蓝筹股中，网易-S涨5.18%，中国石油股份涨5.05%，东方海外国际和周大福小幅下跌 [2] 行业板块表现 - 航空股延续涨势，东方航空涨9.78%，南方航空涨6.38%，中国国航涨5.27% [3] - 中泰证券认为民航量价正循环效应显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价超预期，供给端运力增速下滑，需求端公商务旅客韧性恢复 [4] - 芯片股多数上涨，上海复旦涨4.99%，中芯国际涨3.91%，华虹半导体涨2.77% [4] - 招商证券指出在美国持续加强出口管制背景下，国内自主可控进程加速，2026年国内偏先进产线扩产有望提速 [5] - 机器人概念股表现亮眼，优必选涨9.77%，公司中标1.26亿元项目，其Walker系列人形机器人全年已获超6.3亿元订单 [5][6] - 博彩股集体走高，永利澳门涨4.44%，金沙中国涨4.37% [6] - 中金公司维持2025年澳门总博彩收入预测，同时上调2026年预测，预计今明两年总博彩收入分别同比增长9%和5%，恢复至2019年的84%和88% [7] - 黄金股跌幅居前，赤峰黄金跌6.18%，山东黄金跌5.75%，因避险情绪缓和，金价从历史新高4379美元急速回落，单日最大跌幅达194美元 [7] 热门异动个股 - 海西新药首挂上市，收盘涨20.6%至104.2港元，每股定价86.40港元，发行1150万股股份，所得款项净额约9.40亿港元 [8] - 中远海能涨7.91%至10.09港元创阶段新高，华源证券指出在美中相互加收港口费用背景下，公司战略价值凸显 [9] - 零跑汽车涨6.19%至59.15港元，公司创始人及股东于市场内合共购入324.35万股H股，总金额超2亿港元，最大股东集团累计增持约8.5亿港元 [10] - 云锋金融跌7.69%，耀才证券金融跌5.5%，因报道称蚂蚁集团和京东等科技公司已暂停在香港发行稳定币的计划 [11]

基金规模与业绩表现 - 泉果旭源三年持有A基金截至2025年9月30日规模达190.69亿元，单季度增长近60亿元，在已披露三季报的权益类基金中规模居首 [1] - 基金近六月回报达43.10%，近一年回报为41.61%，近六月排名689/4609，三季度单季涨幅高达45.58% [2] - 基金自2022年10月18日成立以来总回报为1.80%，年化回报0.60%，同类排名1980/3209 [4] 投资策略与组合特征 - 基金采用"两端配置"策略，一端聚焦科技AI（效率提升型互联网龙头、新应用场景驱动公司、算力与云服务企业），另一端布局困境反转行业（新能源与军工） [5] - 投资组合换手率维持在26.92%，较前期进一步下降，体现出组合结构稳定性 [5] - 基金经理赵诣累计任职时间已超过8年，管理总规模190.69亿元，在管基金为1只 [9] 科技AI赛道具体布局 - 在AI方向围绕三条主线布局：以Meta为代表的效率提升型互联网企业；如Palantir等新应用场景驱动公司；包括微软在内的算力及云服务提供商 [6] - AI技术为互联网企业优化广告投放与成本结构，为新应用场景公司开辟新收入来源，有效拉动云业务增长 [6] 新能源（锂电产业链）布局 - 基金重点关注锂电产业链，自2023年一季度以来锂电材料固定资产投资增速持续放缓，而需求保持较高增长，供需结构逐步改善 [6] - 通过调研发现龙头企业已基本满产，预计明年供给将趋于紧张，部分公司海外基地在关税政策明确后开始批量交付 [6] - 基金三季度加仓中游锂电材料企业，更看好六氟、隔膜等供需偏紧、扩产周期较长环节 [6] 军工领域布局 - 自2024年三季度起，合同负债改善显示行业订单进入上行期，叠加地缘冲突推动的军贸需求，形成国内与海外市场双轮驱动 [6] - 随着装备向智能化方向发展，供应格局变化，精选具备竞争壁垒的个股愈发重要 [6] 重仓股调整与配置方向 - 截至三季度末前十大重仓股为宁德时代、腾讯控股、恩捷股份、科达利、天赐材料、立讯精密、阿里巴巴-W、应流股份、快手-W、中芯国际 [8][9] - 科达利遭大幅减持37.52%，天赐材料、中芯国际、阿里巴巴新晋前十大，恩捷股份持仓增加11.46% [8][9] - 持仓总市值超过128亿元，宁德时代与腾讯控股位列前二，显示基金在锂电材料、国产芯片及港股互联网方向的持续加码 [9] 市场展望与宏观环境 - 美国对等关税政策出现缓和迹象，美元流动性有望迎来拐点，将为A股市场注入更多流动性动力 [9] - 中国经济展现出较强韧性与平稳性，海外资金对中国资本市场的态度趋于积极 [9]

展会概况 - 2025湾区半导体产业生态博览会于10月17日在深圳会展中心收官，主题为“芯启未来智创生态” [1] - 展会吸引全球20多个国家和地区的企业参展，汇聚半导体与集成电路TOP30企业 [1] - 参会各国展商发布年度新品数约2500件 [1] 参展企业 - 国际巨头包括美国应用材料、泛林、KLA，日本TEL、迪思科、尼康，德国默克、蔡司，英国爱德华，韩国3M，匈牙利瑟米莱伯等 [1] - 国内领先企业包括北方华创、新凯来、拓荆科技、上海微电子、华润微电子、华天科技等同台亮相 [1] 技术展示与突破 - 展会以“技术突围”为核心，搭建新技术、新产品、新成果展示平台 [1] - 一批国内企业打破了国外垄断的关键成果在展会集中亮相 [1] 市场对接与成效 - 展会市场化对接成效显著，吸引了中芯国际、三星、SK海力士、华润微、长江存储、盛合晶微、比亚迪、富士康、大疆等约5000家头部企业专业采购商参会 [2] - 主办方通过供需双方“一对一”邀约及专场对接服务，实现国内外产业资源高效链接 [2] 产业合作与影响 - 多家产业链上企业与上海、无锡、武汉等半导体产业集聚大区开展政策咨询、资源合作、资金资本等深度对接，并初步达成落地意向 [2] - 众多大企业与采购商带着技术痛点与市场需求参与对接 [2] - 展会吸引了全球27个国家和地区的知名企业和机构参与，扩大了粤港澳大湾区半导体产业的国际“朋友圈” [2]

市场表现 - 2025年10月20日恒生指数早盘上涨2.41%，恒生科技指数上涨3.21% [1] - 个股方面，上海复旦上涨超过6%，中芯国际与华虹半导体上涨超过4% [1] - 港股通科技ETF(159262)当日上涨2.44%，近3个月累计上涨8.30%，涨幅在可比基金中排名第一 [2] - 该ETF前十大权重股合计占比78.34%，其中第一大权重股阿里巴巴-W上涨4.79%，中芯国际上涨4.05% [2] 资金流向 - 今年以来南向资金净流入额已突破1.1万亿元，创历年同期最高纪录 [1] - 10月以来，资金持续通过港股通及港股相关ETF流入市场 [1] - 港股通科技ETF最新规模达53.57亿元，最新份额达47.06亿份，均位居可比基金第一 [3] - 该ETF最新资金净流入8552.11万元，近5个交易日内有3日资金净流入，合计净流入1.11亿元 [3] 机构观点与驱动因素 - 机构认为港股当前估值具备全球比较优势，中长期配置价值值得看好 [1] - 美联储暗示可能于10月降息，并延迟缩减资产负债表，市场对降息概率预期提升 [1] - 关税政策出现缓和迹象，中美经贸牵头人同意尽快举行新一轮磋商 [1] - 券商观点认为四季度港股牛市格局不变，互联网巨头受益于AI叙事，外资回流可能超预期 [2] - 低利率环境有助于提升科技股估值，科技板块驱动力已转向AI与硬科技创新 [2] 行业与产品聚焦 - 科技板块具有天然成长属性，对利率环境敏感，港股科技板块与A股互补，配置价值显著 [2] - 港股通科技ETF跟踪恒生港股通科技主题指数，该指数聚焦TMT行业，科技属性纯正 [3] - 指数权重股中，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W三大AI领军企业合计权重近45% [3] - 指数还包含中芯国际、华虹半导体等核心硬科技标的，形成高浓度科技龙头组合 [3]

恒生科技指数表现 - 恒生科技指数强劲反弹 最高涨幅达3.90%至5984.80点 午间收盘报5945.11点 涨幅3.21% [1] - 指数成分股普遍上涨 网易-S涨5.45% 阿里巴巴-W涨4.99% 华虹半导体涨4.62% 蔚来-SW涨4.47% 中芯国际涨4.27% [1] 主要成分股涨幅详情 - 网易-S最新价36.000港元 涨幅5.45% [2] - 阿里巴巴-W最新价62.100港元 涨幅4.99% [2] - 华虹半导体最新价79.300港元 涨幅4.62% [2] - 蔚来-SW最新价52.600港元 涨幅4.47% [2] - 中芯国际最新价72.050港元 涨幅4.27% [2] - 其他涨幅居前个股包括京东健康涨4.20% 腾讯控股涨3.78% 舜宇光学科技涨3.61% 百度集团-SW涨3.45% 携程集团-S涨3.29% [2] 机构对港股后市观点 - 机构认为短期波动不改港股四季度牛市行情 恒生科技指数空间最大 [2] - 互联网巨头受益于AI叙事发酵 资产结构优势有望凸显 [2] - 伴随美联储重启降息 外资回流港股存在超预期可能 [2] - 南向资金有望继续流入 推动港股行情继续向上 [2] - AI驱动下 科技股仍是行情主线 [2]

科创芯片ETF指数表现 - 科创芯片ETF指数（588920）于10月20日开盘上涨1.62%，报价为1.506元 [1] - 该指数自成立（2025-07-16）以来累计回报率达47.80%，近一个月回报率为1.92% [1] - 指数业绩比较基准为上证科创板芯片指数收益率，管理人为鹏华基金管理有限公司，基金经理为罗英宇 [1] 指数重仓股表现 - 中芯国际开盘上涨1.74%，海光信息上涨2.96%，寒武纪上涨2.04% [1] - 澜起科技开盘上涨2.88%，中微公司上涨2.33%，沪硅产业上涨1.83% [1] - 芯原股份开盘上涨3.41%，恒玄科技上涨1.98%，华海清科上涨1.96%，思特威上涨5.45% [1]