公司资本运作 - 公司于2026年1月27日根据此前发行的债券条款，完成了约8.99亿股新股的配发及发行 [1] - 此次发行的新股与一笔于2026年到期的零票息强制可转换债券相关，该债券于2025年12月23日发行 [1]

公司公告核心 - 融创中国根据其发行的2026年到期零票息强制可转换债券的条款 于2026年1月27日完成新股配发及发行 涉及约8.99亿股新股 [1] 金融工具与条款 - 公司发行的金融工具为“2026年到期的零票息强制可转换债券” 该债券具有强制转换为公司普通股的属性 [1] - 该债券的发行日期为2025年12月23日 转换及新股发行执行日期为2026年1月27日 [1] 股本变动 - 此次因债券转换导致公司股本增加 新发行股份数量约为8.99亿股 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 呈交日期： 2026年1月27日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 01918 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事 ...

2026年初房企债务重组进展 - 2026年1月以来，包括万科、路劲、花样年等4家房企接连披露债务重组重要进展，延续了2025年行业风险加速出清的态势 [1] - 2025年全年，包括融创中国、碧桂园、佳兆业等21家出险房企完成债务重组、重整获批或完成，累计化债规模约1.2万亿元 [1][5] 近期重点房企重组案例 - **万科**：于1月21日发布“21万科02”债券回售方案，对回售部分债券本金的40%于1月30日现金兑付，剩余60%展期1年，并以武汉和西安项目的应收款质押作为增信担保，该方案获得债权人高比例同意 [2] - **花样年**：1月16日香港高等法院颁令，指示就计划债权人召开会议审议安排计划，标志着其境外债务重组进入司法程序的核心阶段 [2][3] - **路劲**：于1月19日披露了其境外债务重组的最新进展及初步方案 [3] - **金科股份**：于2025年12月完成司法重整，涉及债务规模达1470亿元，覆盖债权人超8400家，是行业规模最大的司法重整案例，采用“现金+股票+信托受益权”的综合清偿模式 [4] - **融创中国与碧桂园**：2025年债务重组方案相继落地，融创中国整体偿债压力预计压降近600亿元，碧桂园通过境外债重组实现降债约117亿美元（折合约840亿元） [4] 债务重组的作用与行业影响 - 债务重组为房企解决了暂时的流动性危机，但根本出路在于恢复企业自身的“造血”能力，即全力保障项目交付以重建市场信心 [5] - 债务重组与保交楼工作协同，通过“风险出清—交付保障—需求激活”的闭环逻辑重建市场信心，形成“化债—交付—销售”的正向循环 [5] 融资“白名单”制度的支持作用 - 房地产融资“白名单”制度自2024年1月落地，推动融资机制从依赖房企信用向聚焦项目资产转型 [6] - 该制度持续扩围增效，截至2025年9月，“白名单”项目贷款审批金额突破7万亿元，累计支持近2000万套住房建设交付 [6] - “白名单”是出险房企获取融资的核心渠道，例如融创中国超90个项目、金科股份82个项目、碧桂园超200个项目曾获批入选，碧桂园同步获得15.23亿元新增融资 [6] - 2026年1月，政策迎来关键优化，符合条件的“白名单”项目贷款展期期限由此前最长2.5年延长至5年，为房企提供了更充足的资金周转缓冲空间 [1][7] - 贷款展期延长标志着房地产金融支持进一步加力，优质民营房企可通过“时间换空间”实现稳健运营，并推动业务多元化发展 [7]

2026年初房企债务重组进展 - 2026年1月以来，包括万科、路劲、花样年等4家房企接连披露债务重组重要进展，行业风险加速出清态势得到延续与承接 [1] - 2025年全年，包括融创中国、碧桂园、佳兆业等21家出险房企完成债务重组、重整获批或完成，累计化债规模约1.2万亿元 [1][5] 近期重点房企债务重组案例 - **万科**：于1月21日发布“21万科02”债券回售公告，方案为回售部分债券本金的40%于1月30日兑付，剩余60%展期1年，并以武汉和西安项目的应收款质押作为增信担保 [2] - **花样年**：1月16日香港高等法院颁令，指示召开计划债权人会议审议安排计划，标志着其境外债务重组进入司法程序核心阶段 [2][3] - **路劲**：1月19日披露了其境外债务重组的最新进展及初步方案 [3] - **金科股份**：于2025年12月完成司法重整，涉及债务规模达1470亿元，覆盖债权人超8400家，是行业规模最大的司法重整案例，采用“现金+股票+信托受益权”的综合清偿模式 [4] - **融创中国与碧桂园**：债务重组方案相继落地，融创中国整体偿债压力预计压降近600亿元，碧桂园通过境外债重组实现降债约117亿美元（折合约840亿元） [4] 房地产融资“白名单”制度支持 - 制度于2024年1月落地，推动融资机制从依赖房企信用向聚焦项目资产转型 [6] - 截至2025年9月，“白名单”项目贷款审批金额突破7万亿元，累计支持近2000万套住房建设交付 [6] - 多家房企项目入围“白名单”获得融资支持，例如融创中国超90个项目、金科股份82个项目、碧桂园超200个项目（同步获得15.23亿元新增融资） [6] - 2026年1月，政策迎来关键优化，符合条件的“白名单”项目贷款展期期限由此前最长2.5年延长至5年，为房企提供了更充足的资金周转缓冲空间 [1][7] 债务重组的影响与行业展望 - 债务重组为房企“输血”，缓解了行业公开债务偿付压力，但根本出路在于恢复企业自身的“造血”能力，即全力保障项目交付以重建市场信心 [5] - “化债—交付—销售”的正向循环有助于购房者重拾对房企履约能力的信任，形成“信心修复—销售回暖—资金回笼”的良性机制 [5] - 在政策支持下，部分优质民营房企可通过“时间换空间”实现稳健运营，并推动业务向代建、持有型商业地产、物业管理等领域多元化发展，以抵御行业下行压力 [7]

行业债务重组进程 - 2026年开年房企债务重组进程密集落地 2026年1月以来已有包括万科、路劲、花样年等4家房企披露化债重要进展[1] - 2025年行业债务重组与风险出清态势延续 2025年包括融创中国、碧桂园、佳兆业等21家出险房企债务重组、重整获批及完成 化债规模约1.2万亿元[1][6] - 债务重组已从“破题”进入“规模化攻坚”深水区 以金科股份为例 其于2025年12月完成司法重整 涉及债务规模达1470亿元 覆盖债权人超8400家 系行业规模最大的司法重整案例[5] 重点公司化债案例 - **万科**通过“固定兑付+部分现金回售+部分利息提前兑付+优质增信”组合方案促进债券展期议案通过 对“21万科02”回售部分债券本金的40%于2026年1月30日兑付 剩余60%展期1年 并以武汉和西安项目应收款质押增信[3] - **花样年**境外债务重组进入司法核心阶段 香港高等法院原讼法庭于2026年1月16日颁令 指示就安排计划召开债权人会议[3][4] - **金科股份**采用“现金+股票+信托受益权”综合清偿模式完成司法重整 大部分偿债资源已完成划转或预留[5] - **融创中国**整体偿债压力预计压降近600亿元[5] - **碧桂园**通过境外债重组实现降债约117亿美元 对应折合约840亿元有息债务[5] 政策支持与融资环境 - 房地产融资“白名单”制度是关键支撑 推动融资机制从依赖房企信用向聚焦项目资产转型[7] - “白名单”制度持续扩围增效 截至2025年9月审批金额突破7万亿元 累计支持近2000万套住房建设交付[7] - 具体公司受益显著 融创中国超90个项目入围首批“白名单” 金科股份82个项目纳入“白名单” 碧桂园超200个项目获批并同步获得15.23亿元新增融资[7] - 2026年1月“白名单”机制迎来关键优化 符合条件的项目贷款展期期限由此前最长2.5年延长至5年 为房企提供更充足的资金周转缓冲空间[1][8] 行业影响与未来展望 - 债务重组只是“输血” 根本出路在于恢复企业自身“造血”能力 即全力保障项目交付以重建市场信心[6] - “化债—交付—销售”的正向循环正在形成 通过“风险出清—交付保障—需求激活”的闭环逻辑重建市场信心 形成“信心修复—销售回暖—资金回笼”的良性机制[6] - 贷款展期延长至5年的政策为优质民营房企提供了“时间换空间”的机会 使其可通过业务多元化发展强化风险防范能力并等待市场复苏契机[8][9]

2026年初房企债务重组进展与政策支持 - 2026年开年，包括万科、路劲、花样年等至少4家房企接连披露债务重组重要进展，延续了2025年行业风险加速出清的态势 [1] - 2025年全年，包括融创中国、碧桂园、佳兆业等21家出险房企债务重组或重整获批及完成，累计化债规模约1.2万亿元 [1][6] - 政策端同步发力，2026年1月房地产融资“白名单”制度优化，符合条件的项目贷款展期期限由此前最长2.5年延长至5年，为房企提供了更充足的资金周转缓冲空间 [1][8] 万科“21万科02”债券具体重组方案 - 万科于2026年1月21日发布“21万科02”债券回售公告，采用“固定兑付+部分现金回售+部分利息提前兑付+优质增信”的组合方案 [3] - 具体方案为：回售部分债券本金的40%于2026年1月30日兑付，剩余60%展期1年，并以武汉和西安两个项目的应收款质押作为增信担保 [3] - 该方案满足了不同债券持有人的诉求，促进了展期议案通过，其中议案四（调整兑付安排、增加固定兑付、提供增信措施）获得了92.11%的同意票 [2][3] 其他房企债务重组关键进展 - 花样年在2026年1月16日获得香港高等法院颁令，指示就安排计划召开债权人会议，标志着其境外债务重组进入司法程序的核心阶段 [3][4] - 路劲于2026年1月19日发布公告，披露其境外债务重组的最新进展及初步方案 [4] - 回顾2025年，金科股份完成司法重整，涉及债务规模达1470亿元，覆盖债权人超8400家，是行业规模最大的司法重整案例 [5] 2025年头部房企化债成果 - 融创中国通过债务重组整体偿债压力预计压降近600亿元 [5] - 碧桂园通过境外债重组实现降债约117亿美元，对应折合约840亿元有息债务 [5] - 金科股份采用“现金+股票+信托受益权”的综合清偿模式，提升了普通债权的整体清偿率，目前大部分偿债资源已完成划转或预留 [5] 房地产融资“白名单”制度成效与深化 - “白名单”制度于2024年1月落地，推动融资机制从依赖房企信用向聚焦项目资产转型 [7] - 该制度持续扩围增效，截至2025年9月，“白名单”项目贷款审批金额突破7万亿元，累计支持近2000万套住房建设交付 [7] - 多家出险房企项目入围“白名单”，例如融创中国超90个项目、金科股份82个项目、碧桂园超200个项目入选，碧桂园同步获得15.23亿元新增融资 [7] 债务重组与行业恢复的关联逻辑 - 债务重组被视为“输血”，解决房企暂时流动性危机，但根本出路在于恢复企业自身的“造血”能力，即全力保障项目交付以重建市场信心 [6] - “风险出清—交付保障—需求激活”形成闭环，通过“化债—交付—销售”的正向循环，使购房者重拾信任，形成“信心修复—销售回暖—资金回笼”的良性机制 [6] - 优质民营房企在“白名单”及展期政策支持下，可通过“时间换空间”实现稳健运营，并推动向代建、持有型商业地产等业务多元化发展 [8][9]

公司经营修复与业务重启 - 随着债务重组完成，公司经营修复已迈入业务重启的实质性阶段，被视为穿越债务周期、恢复正常经营的关键一步 [1] - 公司位于天津的梅江地块项目近期完成开发主体股权变更，原股东全部退出，中信信托于2026年1月19日以全资股东身份入场，实现对项目公司的完全控制 [1][2] - 该项目标志着公司在获得中信体系“全周期、全链条”支持后，首个重大合作项目已进入落地执行环节 [1] - 2025年创始人孙宏斌两度公开现身并传递聚焦业务的信号，公司经营重心正从风险化解转向常态运营 [1] 标志性项目重启详情 - 天津梅江地块项目由中信旗下中信金融资产、中信信托、中信银行提供全周期资金支持及金融服务，中信城开、中信实业提供咨询服务，中信建设提供总包建设服务 [2] - 该标志性项目重启被业内解读为孙宏斌带领公司走出债务困境、加速经营修复 [2] - 中信信托全资接盘，与公司过往以收并购为核心扩张路径形成鲜明反差 [2] 公司历史扩张与风险积累 - 2016年，公司以137.88亿元收购联想控股旗下41家目标公司股权及债权，涵盖42个物业项目 [2] - 2016年，公司通过附属公司聚金物业斥资约40亿元，认购金科地产9.07亿股非公开发行股票，跻身第二大股东 [2] - 2017年7月，公司以438.44亿元收购万达13个文旅项目91%股权，切入文旅赛道 [2] - 2019至2021年，公司以153亿元收购云南城投集团所持环球世纪、时代环球各51%股权，并以约99亿元斩获彰泰集团80%股权 [3] - 2021年下半年，随着行业进入深度调整期，公司此前大举扩张积累的风险逐步暴露，经营承压与利润下滑为后续债务危机埋下隐患 [3] 境内债务重组进程 - 公司化债工作始于境内，2023年1月，其160亿元境内债券整体展期方案获通过，正值“金融16条”等政策落地关键窗口期 [4] - 2024年6月，公司对偿付安排做出调整，将两期本息顺延 [4] - 2025年1月，公司旗下10笔共计154亿元的境内债券重组方案在50余天内迅速完成 [4] 境外债务重组进程 - 2023年3月，公司与债权人小组就超百亿美元债务达成重组协议，并于同年11月完成首次重组 [4] - 2025年4月，公司推出二次重组方案，对约95.5亿美元债务实施全额债转股 [4] - 2025年12月，约96亿美元债务被解除，至此通过境内外组合拳，公司整体偿债压力预计下降近600亿元 [4] 债务重组的意义与模式 - 债务重组完成减少债务规模，债务压力骤降，每年可节约大量利息支出，同时资产负债率下降，修复资产负债表有利于可持续经营 [4] - 公司本次债务重组从信用展期向“资产抵押+债转股”组合模式转型的路径，正逐步成为房企债务重组的主流趋势，对行业内同类企业具有较强的示范与复制价值 [5] 政策与资金支持 - 自2022年底“保交楼”专项借款及配套融资政策出台以来，公司两批次共计落地相关资金约190亿元 [5] - 2024年2月首批项目“白名单”公布，公司全国超过90个项目入围 [5] - 至2025年底，全国“白名单”项目审批贷款金额已突破7.5万亿元 [5] - 2026年1月，金融监管总局进一步明确符合条件的“白名单”项目可办理展期，为公司提供了持续的流动性保障 [5] 新战略方向与业务表现 - 2025年6月，孙宏斌明确公司未来将聚焦核心城市布局、打造高品质项目，推动房地产开发、物业管理、文旅运营三大业务协同发展 [6] - 2025年上半年公司物管与文旅板块合计实现收入超56亿元，在集团总营收中的占比提升至28.3% [6] - 2025年12月，孙宏斌公开亮相重庆湾项目开工仪式，被业内视为公司正式吹响地产业务重启的号角 [6] 土地储备与复苏基础 - 截至2025年上半年，公司总土地储备面积达1.24亿平方米 [7] - 上述土储资源主要集中于核心一、二线城市，若能实现高效盘活，将为企业后续基本面的修复提供强劲支撑 [7]

公司经营修复与业务重启 - 随着债务重组完成，公司经营修复已迈入业务重启的实质性阶段，被视为穿越债务周期、恢复正常经营的关键一步 [1] - 公司经营重心正从风险化解转向常态运营，创始人孙宏斌在2025年两度公开现身并传递聚焦业务的信号 [1] - 2025年12月，孙宏斌公开亮相重庆湾项目开工仪式，被业内视为公司走出债务泥潭、正式吹响地产业务重启的号角 [7] 标志性项目合作落地 - 公司与中信集团合作重启的天津梅江地块项目，其开发主体“天津融创致成”已于2026年1月19日完成股权变更，中信信托以全资股东身份入场，实现完全控制 [1][2] - 该项目标志着双方合作进入实质落地阶段，是公司获得中信体系“全周期、全链条”支持后的首个重大合作项目 [1][2] - 中信旗下多家公司将为此项目提供全周期的资金支持、金融服务、咨询服务及总包建设服务 [2] 历史扩张与风险积累 - 公司过往以激进收并购为核心扩张路径，例如2016年以137.88亿元收购联想控股旗下41家公司股权及债权，2017年以438.44亿元收购万达13个文旅项目91%股权 [2] - 2019年至2021年，公司持续推进收并购，包括以153亿元收购环球世纪及时代环球各51%股权，以约99亿元收购彰泰集团80%股权 [3] - 2021年下半年行业进入深度调整期，公司此前大举扩张积累的风险逐步暴露，经营承压与利润下滑为后续债务危机埋下隐患 [3] 财务表现恶化 - 公司营业收入在2020年触及峰值，达2305.87亿元，净利润为356.44亿元 [4] - 2021年业绩显著承压，营业收入下滑至1983.87亿元，净利润同比大幅下滑207.35%至-382.65亿元 [4] - 孙宏斌在2021年年中已释放战略调整信号，提出未来三年首要目标为降低融资成本、负债率与负债规模 [4] 境内债务重组进程 - 公司化债工作始于境内，2023年1月其160亿元境内债券整体展期方案获通过 [5] - 2025年1月，公司旗下十笔共计154亿元的境内债券重组方案在50余天内迅速完成 [5] - 债务重组效率之高反映出在政策明确预期下，各方对头部房企风险出清达成了共识 [5] 境外债务重组路径 - 2023年3月，公司与债权人小组就超百亿美元债务达成重组协议，并于同年11月完成首次重组 [5] - 最具转折性的一步发生在2025年4月，公司推出二次重组方案，对约95.5亿美元债务实施全额债转股 [5] - 2025年12月该方案最终落地，约96亿美元债务被解除，至此通过境内外组合拳，公司整体偿债压力预计下降近600亿元 [5] 债务重组的意义与影响 - 债务重组完成减少了债务规模，债务压力骤降，每年可节约大量利息支出，同时资产负债率下降，有利于修复资产负债表和可持续经营 [6] - 公司本次债务重组从信用展期向“资产抵押+债转股”组合模式转型的路径，正逐步成为房企债务重组的主流趋势，具有较强的示范与复制价值 [6] - 通过境内外组合拳，公司整体偿债压力预计下降近600亿元 [5] 政策与资金支持 - 自2022年底“保交楼”专项借款及配套融资政策出台以来，公司两批次共计落地相关资金约190亿元，稳住了基本面 [6] - 2024年2月首批房地产项目“白名单”公布，公司全国超过90个项目入围，迅速打开了合规项目的融资通道 [6] - 至2025年底，全国“白名单”项目审批贷款金额已突破7.5万亿元，形成了稳定的资金支持预期，2026年1月金融监管总局进一步明确符合条件的项目可办理展期 [6] 业务战略转向与轻资产运营 - 公司未来将聚焦核心城市布局、打造高品质项目，推动房地产开发、物业管理、文旅运营三大业务协同发展 [7] - 2025年上半年，公司物管与文旅板块合计实现收入超56亿元，在集团总营收中的占比提升至28.3% [7] - 其中融创服务上半年实现归母净利润1.2亿元，成功扭亏为盈，公司可用资金达30.4亿元，在管物业规模增至2.9亿平方米 [7] 土地储备与复苏基础 - 截至2025年上半年，公司总土地储备面积达1.24亿平方米，其中权益土地储备面积为8624万平方米 [8] - 上述土储资源主要集中于核心一、二线城市，若能实现高效盘活，将为企业后续基本面的修复提供强劲支撑 [8] - 充足的土地储备为公司房地产业务的复苏提供了保障，其仍有望借力市场回暖拉动销售额增长 [8]

合作主体与性质 - 融创中国与中信集团宣布进一步深化融资合作 [1] - 合作在既有合作基础上再添新作 [1] - 本次合作得到了天津各级政府的支持 [1] 合作项目详情 - 合作项目为重启天津梅江地块 [1] - 梅江地块是天津公认的高端居住核心区 [1] - 地块周边坐拥260万平方米的梅江公园生态绿肺和众多城市地标 [1] - 近年来世界智能大会、世界达沃斯论坛、上合组织峰会等国际盛会相继落地该区域 [1] 合作内容与分工 - 中信旗下中信金融资产、中信信托、中信银行将为项目提供全周期的资金支持及金融服务 [1] - 中信城开、中信实业将为项目提供专业的咨询服务 [1] - 中信建设将为项目提供国际级总包建设服务与品质保证 [1] - 合作基于双方对优质资产的共同认可，决定协同资源合力推进 [1] 项目进展与意义 - 随着首笔资金落位，项目顺利落地 [1] - 此次合作被视为央地合作的又一次重要样本 [1]