公司业务澄清 - 三一重工目前没有生产及销售新能源重卡的相关业务 [1] 新能源战略与组织架构 - 公司自2021年开始成立新能源技术委员会 负责管理新能源技术发展规划、专利布局、前瞻技术研究以及新技术产业孵化等工作 [1] - 各产品事业部成立了电动化经营与科研团队 [1] 产品低碳化路径 - 公司全面推进工程车辆、装载机械、挖掘机械、起重机械等产品的低碳化 [1] - 公司聚焦纯电、混动和氢燃料三大技术路线 并持续迭代新能源产品 [1] 新能源产品进展 - 2025年上半年 公司总计完成30多款新能源产品上市 [1] - 公司持续提升新能源产品覆盖度 [1]

证券日报网讯 12月12日，三一重工（600031）在互动平台回答投资者提问时表示，根据公司最新披露 的回购实施进展公告，截至2025年11月30日，公司已累计回购股份7267.92万股，占公司总股本的比例 为0.86%，回购进展符合相关法律法规及公司回购股份方案的规定。 ...

公司经营与战略 - 公司目前生产经营正常 不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司将进一步推进全球化、低碳化、数智化三大战略 [1] - 公司将加强研发创新 推进制造平台变革 引领行业电动化趋势 [1] 股价影响因素 - 股价波动受多种因素影响 包括宏观经济、行业周期、市场情绪、资金偏好等 [1]

公司股东结构 - 截至2025年9月30日，三一重工普通股股东总数为452,943户 [2]

公司业务澄清 - 三一重工目前没有生产及销售新能源重卡的相关业务 [1] 新能源战略与组织架构 - 自2021年开始，公司成立新能源技术委员会，负责管理新能源技术发展规划、专利布局、前瞻技术研究以及新技术产业孵化等工作 [1] - 各产品事业部成立了电动化经营与科研团队 [1] 产品低碳化与技术路线 - 公司全面推进工程车辆、装载机械、挖掘机械、起重机械等产品的低碳化 [1] - 公司聚焦纯电、混动和氢燃料三大技术路线，并持续迭代新能源产品 [1] 新能源产品进展 - 2025年上半年，公司持续提升新能源产品覆盖度，总计完成30多款新能源产品上市 [1]

公司业务澄清 - 三一重工目前没有生产及销售新能源重卡的相关业务 [1] 新能源战略与组织架构 - 自2021年开始，公司成立新能源技术委员会，负责管理新能源技术发展规划、专利布局、前瞻技术研究以及新技术产业孵化等工作 [1] - 各产品事业部成立了电动化经营与科研团队 [1] 产品低碳化路径 - 公司全面推进工程车辆、装载机械、挖掘机械、起重机械等产品的低碳化 [1] - 公司聚焦纯电、混动和氢燃料三大技术路线，持续迭代新能源产品 [1] 新能源产品进展 - 2025年上半年，公司持续提升新能源产品覆盖度，总计完成30多款新能源产品上市 [1]

公司出海业务构成 - 出海业务主要包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械、路面机械等产品 [1] 全球销售与服务网络 - 公司在全球拥有240个直销网点和419家经销商 [1] - 销售与服务网络覆盖全球超过150个国家和地区 [1]

核心观点 - 11月工程机械行业内外需共振向上 挖掘机总销量同比增长13.9%至20,027台 装载机总销量同比增长32.1%至11,419台 [1][2] - 行业电动化率持续提升 11月电动化率达25.7% 环比提升0.34个百分点 1-11月累计电动化率约23.35% [1][2] - 看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势 推荐龙头主机厂及核心零部件厂商 [4] 主要产品销售数据 - **挖掘机**：11月销售20,027台 同比增长13.9% 其中国内销量9,842台 同比增长9.11% 出口量10,185台 同比增长18.8% [1][2] - **装载机**：11月销售11,419台 同比增长32.1% 其中国内销量5,671台 同比增长29.4% 出口量5,748台 同比增长34.8% [1][2] - **其他产品（10月数据）**： - 汽车起重机整体销量增长15% 内销增长41.7% 出口下降4.47% [3] - 履带式起重机整体销量增长71.4% 内销增长54% 出口增长79.7% [3] - 随车起重机整体销量增长10.2% 内销增长2.4% 出口增长59.2% [3] - 塔机整体销量下降6.8% 内销下降16.7% 出口增长14% [3] - 叉车整体销量增长15.9% 内销增长16.2% 出口增长15.4% [3] - 升降工作平台整体销量下降38.8% 内销下降41.8% 出口下降36.3% [3] 行业运营与海外动态 - **开工情况**：11月工程机械主要产品月平均工作时长84.2小时 同比下降13% 环比增长4.08% 月开工率56.5% 同比下降12.1个百分点 环比增长1.5个百分点 [3] - **海外开工小时数（10月）**：小松挖掘机开工小时数在北美为72.9小时（同比-2.9%） 欧洲80.9小时（同比+2.1%） 日本48.2小时（同比+4.5%） 印尼219.3小时（同比-0.3%） [3] - **出口市场**：1-10月中国挖掘机出口总额85.2亿美元 同比增长25.9% 俄罗斯市场当月增幅达三位数 印尼、俄罗斯、几内亚市场累计及当月均增长 [4] - **海外项目与产能**：世界级铁矿西芒杜铁矿投产 全面投产后年出口量最高可达1.2亿吨 三一南非产业园竣工 预计可年产1,000台挖掘机 [4] 行业趋势与驱动因素 - 11月挖机内外销增速较10月环比均增长 行业内外需共振向上态势明确 [4] - 10月风电水电驱动的非挖板块复苏态势持续 [4] - 海外需求呈现分化 欧美需求有所恢复 澳大利亚、非洲、拉美等地区矿山机械需求保持强劲 [4] - 2024年国内品牌出口量占全球（不含中国）需求比例为19.2% 显示仍有较大提升空间 [4]

行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 2025年11月挖掘机与装载机销量增速亮眼，呈现海内外同环比双增态势 [1][3][4] - 海外需求出现修复，特别是欧洲及北美洲地区 [5] - 行业正处于以“智能化、高端化、绿色化”为核心的技术创新阶段，电动化是重要方向，未来市场空间巨大 [6] - 未来行业新周期的启动有望受益于矿山领域渗透率提升、国家重大工程开工、资金加速落地及更新替换政策等因素驱动 [5] - 投资建议持续关注行业龙头公司 [6] 挖掘机销量数据总结 - 2025年11月挖掘机总销量为20,027台，同比增长13.85%，环比增长10.67% [3] - 11月国内销量为9,842台，同比增长9.11%，环比增长16.23% [3] - 11月出口销量为10,185台，同比增长18.84%，环比增长5.79%，出口占总销量的50.86% [3] - 2025年1-11月挖掘机累计销量为212,162台，同比增长16.73% [3] - 1-11月国内累计销量为108,187台，同比增长18.59%；出口累计销量为103,975台，同比增长14.85% [3] - 2025年11月电动挖掘机销量为19台 [3] 装载机销量数据总结 - 2025年11月装载机总销量为11,419台，同比增长32.07%，环比增长6.99% [4] - 11月国内销量为5,671台，同比增长29.39%，环比增长5.57% [4] - 11月出口销量为5,748台，同比增长34.83%，环比增长8.43% [4] - 2025年1-11月装载机累计销量为115,831台，同比增长17.24% [4] - 1-11月国内累计销量为61,039台，同比增长22.51%；出口累计销量为54,792台，同比增长11.88% [4] - 2025年11月电动装载机销量为2,935台，渗透率达23.35%，同比提升12.86个百分点，环比提升0.26个百分点 [4] 行业趋势与驱动因素分析 - 国内房地产需求仍相对低迷，基建固定资产投资累计同比呈下降趋势 [5] - 采矿业固定资产投资累计同比增速连续两个月小幅回升 [5] - 11月工程机械主要产品月平均工作时长、开工率环比有所回暖 [5] - 2025年10月工程机械产品出口贸易额为46.68亿美元，同比增长1.30%，环比下降11.44% [5] - 2025年1-10月累计出口贸易额为484.63亿美元，同比增长11.84% [5] - 1-10月挖掘机累计出口额约为85.24亿元，同比增长约25.90% [5] - 非洲、一带一路及沿线地区维持高需求；欧洲、北美洲挖机累计出口额分别同比增长约17.00%、3.20%，需求逐渐修复 [5] - 行业电动化趋势明确，2024年全球及中国电动化工程机械产品销售额分别约为31.00亿美元、18.00亿美元，工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90% [6] - 欧洲计划于2035年全面禁止销售燃油工程机械产品，将加快电动化产品渗透 [6] 投资建议 - 建议关注行业龙头公司：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100） [6]

港股IPO市场表现与展望 - 2024年港股IPO市场募集资金已达到当年全年总额的2.1倍 [1] - 预计港交所将在2025年重新获得IPO融资规模排行第一 [1] - 预计2025年港股IPO集资额可超过3000亿港元 [1] 大型融资交易活动 - 港股配售及可转债产品的交易规模同比显著增长 [1] - 多家大型蓝筹公司完成了10亿美元以上的大型港股交易 包括比亚迪 小米 阿里巴巴 中国太保 平安保险 周大福珠宝以及蔚来 [1] - 宁德时代上市募资53亿美元 成为2023年以来全球最大IPO [2] - 宁德时代的IPO带动了紫金黄金 三一重工 赛力斯 恒瑞医药 三花智控 海天味业 奇瑞汽车等多家龙头企业完成超10亿美元融资 [2] - 港股龙头企业融资项目占据全球十大IPO中的四席 [2] 市场复苏与政策背景 - 港股一级市场呈现强劲复苏态势 [2] - 多家极具市场影响力的企业积极响应国家发展香港资本市场的战略号召 推动大规模融资项目落地 [2]