大宗交易概况 - 9月30日发生一笔大宗交易，成交量49.30万股，成交金额1992.21万元，成交价为40.41元，与当日收盘价持平[1] - 该笔交易买方为广发证券广州康王中路营业部，卖方为中国国际金融北京建国门外大街营业部[1] - 近3个月内公司累计发生12笔大宗交易，合计成交金额达51.21亿元[1] 近期市场表现与资金流向 - 9月30日公司收盘价为40.41元，当日下跌0.66%，日换手率为0.34%[1] - 当日成交额为28.37亿元，主力资金净流出2.25亿元[1] - 近5日公司股价累计下跌2.74%，资金合计净流出3.49亿元[1] 融资数据 - 公司最新融资余额为94.43亿元，近5日减少2348.71万元，降幅为0.25%[2] 公司基本信息 - 招商银行股份有限公司成立于1987年03月31日，注册资本为2521984.5601万人民币[2]

监管新政核心内容 - 被称为“助贷新规”的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（金规〔2025〕9号）将于10月1日正式落地实施 [1] - 新规为商业银行互联网助贷业务划定明确合规红线，并将对助贷行业产生深远影响 [1] - 新规核心要求之一是商业银行对助贷合作机构实行“名单制管理”，银行不得与名单外机构合作 [1][4] 银行合作白名单披露现状 - 截至新规落地前夜，六大国有大行及多家股份行仍未公开合作机构名单 [1] - 多家股份制银行、城商行、农商行及外资行已披露合作机构白名单，包括平安银行（40家）、招商银行（15家）、恒丰银行（13家）、兴业银行（10家）、华夏银行（10家）、广发银行（5家）等 [4] - 城商行中徽商银行（39家）、广州银行（17家）等，农商行中江苏江南农商行（15家），外资行中富邦华一银行（52家）、开泰银行（14家）等，以及直销银行百信银行（56家）均已公布名单 [5] - 从已公布名单看，“巨头霸榜”趋势显现，互联网巨头关联机构如蚂蚁、京东、腾讯等成为银行偏好合作对象 [5] 行业格局与商业模式变化 - 助贷市场资金与流量资源加速向头部集中 [1] - 新规对“综合融资成本”严格管控，直指年化综合成本超24%的产品类别 [1][9] - 年化利率24%以下的资产成为机构争抢的“红海”，而年化综合成本高达36%的资产类别正被银行与消费金融公司集体拒之门外 [9] - 无法进入银行白名单或仍以高息模式运营的助贷平台开始寻求信托资金等替代渠道，但信托资金成本普遍高于银行且同样受成本上限约束，进一步挤压中小平台利润空间，加速行业洗牌 [9][10] 银行差异化策略与业务模式 - 不同类型银行在名单规模、合作偏好上呈现差异，与其风险偏好及自身业务模式和发展策略相关 [6] - 以平安银行为例，其“智贷平台”业务模式面向暂无适配产品的客户，在用户授权前提下推荐第三方持牌金融机构产品，平台明确不对第三方产品的额度、利率及风险提供担保，主要通过撮合服务获取收入 [7] - 部分银行因助贷领域不良率偏高、获客流量成本持续攀升导致利润空间压缩，正考虑收缩甚至退出助贷相关业务 [7] - 国有大行尚未公开任何助贷合作名单，可能与其庞大的客户基数、自主获客能力较强及对助贷业务风险的审慎态度有关 [7] 未来监管关注重点 - 新规落地后，监管部门首要关注点将是定价穿透与综合成本控制，明确将“增信服务费计入借款人综合融资成本”，以融资担保费、商城费等名义出现的变相收费现象将成为监管重点 [11] - 监管部门将着重评估银行总行在系统建设、制度流程、人员配置等方面是否具备独立风控能力，是否对规模、增速、集中度、不良贷款率等指标实施严格管理 [11] - 金融消费者权益保护将是另一监管重点，对于因利率不透明、强制搭售、暴力催收等不当行为引发的客户投诉，将引发监管部门高度关注与严肃处理 [11]

第1笔成交价格为40.41元，成交49.30万股，成交金额1,992.21万元，溢价率为0.00%，买方营业部为广 发证券股份有限公司广州康王中路证券营业部，卖方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外 大街证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生12笔大宗交易，合计成交金额为51.21亿元。该股近5个交易日累 计下跌2.74%，主力资金合计净流出6.2亿元。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 9月30日，招商银行收跌0.66%，收盘价为40.41元，发生1笔大宗交易，合计成交量49.3万股，成交金额 1992.21万元。 责任编辑：小浪快报 ...

港交所文件显示：花旗集团在 招商 银行 的持股比例于09月24日从5.07%降至4.97%。 ...

9月30日，招商银行大宗交易成交49.3万股，成交额1992.21万元，占当日总成交额的0.7%，成交价40.41元，较市场收盘价40.41元持平。 | | | ...

板块整体表现 - 股份制银行板块在9月30日整体下跌0.92%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内所有个股均出现下跌，跌幅范围从平安银行的-0.26%到中信银行的-1.37% [1] - 板块主力资金净流出22.07亿元，而游资和散户资金分别净流入8.94亿元和13.12亿元 [1] 个股价格与成交表现 - 中信银行领跌板块，跌幅为1.37%，收盘价为7.20元，成交量为73.13万手，成交额为5.29亿元 [1] - 兴业银行跌幅为1.00%，收盘价为19.85元，成交量为142.23万手，成交额达28.32亿元，为板块最高 [1] - 招商银行收盘价为40.41元，跌幅0.66%，成交额为28.37亿元 [1] - 民生银行成交量最大，达484.73万手，成交额为19.26亿元，股价下跌0.75% [1] 个股资金流向分析 - 兴业银行主力资金净流出规模最大，达6.40亿元，主力净占比为-22.61% [2] - 民生银行主力资金净流出4.84亿元，主力净占比为-25.11%，为板块中主力净流出占比最高的个股 [2] - 招商银行主力资金净流出2.80亿元，但游资和散户资金分别净流入1.21亿元和1.59亿元 [2] - 中信银行主力资金净流出4635.60万元，同时游资净流出4851.24万元，但散户资金净流入9486.85万元，散户净占比达17.94% [2]

股东增持动态 - 法国巴黎银行及法国巴黎银行（QFII）增持南京银行1.08亿股，占总股本0.87%，合计持股比例由16.14%增至17.02% [1] - 南京银行大股东紫金信托增持5677.98万股，占总股本0.46%，紫金集团及紫金信托持股比例由12.56%提升至13.02% [3] - 南京银行股东南京高科增持750.77万股，持股比例由8.94%增至9.00% [3] - 光大集团增持光大银行1397万股，占总股本0.02%，增持金额5166.1万元，为总额0.5亿至1亿元增持计划的一部分 [3] - 光大集团在2024至2025年间累计增持光大银行投入资金超过4亿元，持股比例由47.19%提升至47.42% [4] - 贵州能源集团有限公司通过子公司间接持有贵阳银行20083.26万股A股，占总股本5.49%，成为重要股东 [4] - 今年以来已有11家A股上市银行获得股东或高管增持 [5] 中期分红情况 - 42家A股上市银行中已有17家公布2025年中期分红计划，其中国有六大行贡献超2000亿元分红 [6] - 招商银行、长沙银行等7家银行实现上市以来首次中期分红 [6] - 工商银行拟派发现金红利总额约503.96亿元，每10股派1.414元，分红比例稳定在30%以上 [7] - 建设银行拟派发现金股息486.05亿元，每10股派1.858元，分红比例30.0% [7] - 农业银行拟分红418.23亿元，分红比例30.0% [8] - 中国银行中期股息总额352.5亿元，派息比例保持在30% [8] - 邮储银行和交通银行中期分红分别为147.7亿元和138.1亿元 [8] 机构关注与市场观点 - 截至9月29日，上市银行被调研总次数超300次，机构调研家数超2000家，长三角等地区域性银行受关注较多 [5][8] - 银行股因股息率高、估值低具备较强防御属性，当前被视为中长期资金布局的重要窗口 [5] - 增量资金流入有望支撑银行板块行情，被动ETF、险资等对银行股配置需求将稳步提升 [8]

涉及的行业与公司 * 行业为中国金融业 具体关注工业领域的风险与反内卷进展[1][5] * 报告由摩根士丹利亚洲有限公司的中国金融团队发布 分析师包括Richard Xu, Beryl Yang, Chenqian Liu, Chiyao Huang[4] * 报告覆盖多家中国金融机构 包括农业银行、中国银行、招商银行、中信证券等[63][65] 核心观点与论据 * 盈利能力指标进一步改善 得益于持续的资本支出温和化 例如酒精行业年初至今利润增长达20% 相比7月份的下降2.8%显著好转[2] * 制造业固定资产投资增长持续放缓 从7月的6.2%降至8月的5.1% 使其与工业产出的差距进一步收窄[7] * 工业利润趋势从低基数改善 制造业利润年初至今同比增长7.4% 高于7月的4.8% 整体工业利润同比增长0.9% 而7月为下降1.7%[7] * 尽管8月工业企业和制造业企业的总负债增长环比加速至5.4% 但增速低于3月和4月 且预计负债增长将进一步放缓[3][7] * 生产者价格指数环比持平 为自2024年11月以来首次 同比降幅也从7月的3.6%收窄至8月的2.9%[7] * 74.5%的行业在8月相比2024年上半年放缓了资本支出增长 39.4%的行业显示出利润改善趋势[7][8] 其他重要内容 * 报告认为资本支出放缓将有助于中国反内卷努力取得稳步进展 从而长期控制工业信贷风险[3] * 报告属于摩根士丹利“追踪工业风险”系列 相关报告日期为2025年9月4日和2025年8月1日[5] * 报告包含大量合规披露信息 涉及潜在利益冲突、评级定义、全球股票评级分布等[5][6][14][27][28][29][30][31]

以下文章来源于妙投APP ，作者刘国辉 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 近期，多只基金产品在蚂蚁、天天基金等第三方平台显示"暂停销售"，但在招商银行渠道开放申 购，且费率不打折。 这种排他销售的背后，是招行与蚂蚁的一场基金代销暗战。 长久以来，招行一直是基金代销中的扛把子。 今年8月7日的招行2025财富合作伙伴论坛举办之时，国内公募、保险、理财子头部公司的相关业务 负责人齐齐出镜，以相同风格在各自公司的官方视频号上配合发布相关的宣传视频，蔚为壮观。 招行在财富管理界可谓一呼百应。 出品 | 妙投APP 作者 | 刘国辉 编辑 | 关雪菁 头图 | AI生图 但已成为行业第二的招行，也正面临着被代销行业龙头越甩越远的风险。 这个龙头，就是蚂蚁。 近日。基金业协会发布的二季度基金代销数据显示，从权益基金、非货基金、股票指数基金保有规 模三个指标上，招行都已经被蚂蚁基金大幅度超过。 资管行业为招行2025财富合作伙伴论坛站台（图片来源：招行视频号） | 2025 | 上半年度 V | > | | 查询 | | --- | --- | --- | -- ...

银行板块近期表现及原因 - 银行板块指数9月29日收盘下跌0.46%，自7月11日以来整体跌幅超14%，呈现阶段性下行趋势[1] - 短期调整主要因套利资金撤出与市场风险偏好抬升，资金流向科技类、成长类等高弹性板块[1][2] - 分红高峰期套利资金集中撤出、除权除息股价自然下调及部分银行股东高位减持加剧调整压力[2] 资金流向与配置动态 - 险资二季度末重仓银行股，前十大重仓股中6只为银行股，包括民生银行、浦发银行等[3] - 银行股高股息（3%-4%）、低估值特性吸引险资、社保基金等中长期资金配置[3][4][7] - 9月光大银行、南京银行等多家银行董监高密集增持，传递对银行发展信心[4] 行业基本面支撑因素 - 净息差下降幅度收窄企稳，负债端成本改善，LPR下调周期或结束，净息差可能迎来拐点[5][7] - 经营模式转型优化，资本使用效率提升、客户分层深化、非息收入占比提高[5][6] - 基本面与股价长期背离，当前基本面向好趋势为行情提供支撑[3] 估值修复与中长期逻辑 - 银行板块估值处于历史较低水平，股息率处于行业前列，安全边际高于煤炭、石油石化等高股息板块[4][6] - 四季度银行板块易出现行情，三季度回调后估值修复机会更大[1][6] - 险资增配空间较大，新增保费30%投资A股及权益类资产配置上限30%政策带来增量资金[7] 转型与长期投资价值 - 银行业从规模驱动转向精细化经营，弱周期韧性、高股息与低估值特征平衡防御与收益[6] - 板块周期性轮动规律下，资金可能从高估值板块回流低估值银行板块[6] - 政策鼓励险资入市，银行股作为受益标的，长期配置价值优势明显[3][5]