股份数量 - 2025年7月28 - 29日已发行股份（不包括库存股份）数目为5,176,777,777，库存股份数目为0，已发行股份总数为5,176,777,777[3] - 公司已发行股份（不包括库存股份）总额为22,291,296,570普通股，包括17,114,518,793股A股及5,176,777,777股H股[9] 购回股份情况 - 2025年1 - 7月有多笔购回股份拟注销但尚未注销记录，各笔数目、占比及每股发行/出售价不同[4][7] - 2025年7月29日购回股份数目为250万股，付出价格总额为730.88万港元[17] - 合共购回股份总数为250万股，合共付出价格总额为730.88万港元[17] 购回授权相关 - 购回授权的决议获通过日期为2024年11月8日[17] - 公司可根据购回授权购回股份的总数为5.17677777亿股[17] - 根据购回授权在交易所或其他证券交易所购回股份的数目为1.11506亿股[17] - 已购回股份占购回授权的决议获通过当日已发行股份（不包括库存股份）数目的百分比为2.154%[17] 其他 - 股份购回后再进行新股发行或库存股份再出售或转让的暂停期截至2025年8月28日[17]

报告行业投资评级 - 交通运输行业投资评级为优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 7月1日以来快递“反内卷”政策集中释放，行业无序竞争有望边际好转，今年四季度旺季价格和盈利表现值得期待；暑运旺季航空呈现量涨价跌现状，2025年航空国内扣油票价有望企稳回升；7月原油进入淡季致油运运价走势分化，预计年内景气度暑期见底，集运企业年内盈利能力或承压 [1][2][3] 周度回顾 - 上周A股市场集体上行，申万交运指数跑赢沪深300指数1.26pct，交运子板块中航空机场板块表现较好 [13] - 个股涨幅前五为申通快递（+15.1%）、海峡股份（+14.4%）、海航控股（+13.5%）、韵达股份（+12.6%）、中铁特货（+8.9%）；跌幅前五为四川成渝（-4.5%）、山东高速（-3.9%）、长航凤凰（-3.0%）、保税科技（-2.9%）、宁波海运（-2.8%） [13] 分板块投资观点更新 航运板块 - 油运：本周超大型油轮和成品油轮运价分化，原油运价因淡季下降，成品油运价因补库需求提升；行业暑期淡季见底后有望景气回升，需求边际变化或推动运价，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油 [22][25] - 集运：本周即期运价疲软，欧线和美线走势分化，短期需求取决于关税情况，中长期集运企业盈利能力或承压，建议关注中远海控弱β下的α投资机会 [26][27] 航空板块 - 暑运旺季过半，上周客运航班量环比下降，暑运呈现量涨价跌现状；6月民航供给与需求同比稳健增长，客座率维持修复态势；预计2025年民航客运量中高个位数增长，运力供给中低个位数增长，推荐中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空 [37][45][46] 快递板块 - “反内卷”政策有望使快递行业竞争趋缓，义乌已落地涨价措施，预计8月初华南产粮区跟进，四季度旺季价格和盈利表现值得期待 [53] - 申通快递拟3.62亿元收购浙江丹鸟物流100%股权，有望切入中高端市场，提升盈利能力 [54] - 极兔速递东南亚件量增速超预期，得益于电商平台投入、非电商平台件增长和市场份额提升 [55] - 无人物流车进入规模化商用，顺丰和中通有望各引进几千辆，可打开降本空间，推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递，关注韵达股份 [61][63] 铁路公路板块 - 铁路：2025年6月，全国铁路旅客发送量同比增长3.6%，旅客周转量同比增长2.2%；货运发送量同比增长2.3%，货运周转量同比下滑0.1% [73] - 公路：2025年1 - 6月，公路客运量同比下滑1.2%，货运量同比增长4.0% [75] 物流板块 - 德邦股份2025年半年度业绩预减，受外部环境和内部经营策略调整影响，收入双位数增长但经营业绩面临阶段性压力 [76] - 东航物流是航空货运领军者，资源禀赋优势明显，积极应对中美关税政策调整，未来值得关注 [77][78] 投资建议 - 短期关注“反内卷”机会，看好经营稳健的价值龙头，推荐顺丰控股、中通快递、春秋航空、中国国航、中远海能、招商轮船、圆通速递、申通快递、德邦股份、招商南油、韵达股份、京沪高铁 [6][82]

暑运期间上海浦东机场运营情况 - 上海浦东国际机场是2024年全国客流量最大机场和多年全国最大空港口岸 [1] - 东航是该机场最大承运人 [1] - 东航设备公司负责行李运输和物流设备的维保工作 [1] 行李运输维保团队运营数据 - 维保团队123人负责T1航站楼行李系统 [3] - 暑运期间日均保障航班约240架次 [3] - 日均处理行李超5万件，较暑运前增长20% [3] - 实行"5分钟应急响应"机制处理简单故障 [3] 物流维保团队运营情况 - 物流货站23名员工24小时值守 [7] - 西货站每日需检查6台大型转运车与40个自动化称重卡口 [7] - 团队需在高温环境下作业（库区无空调） [7] 维保团队典型工作案例 - 5分钟内解决光电管被行李遮挡导致的转盘故障 [3] - 10小时完成值机柜台输送皮带更换 [4][5] - 连续两晚通宵检修A01行李转盘老化轮组 [5] - 1小时内修复北区货站转运车热敏电阻故障 [12][13] 维保团队技术能力 - 自动化班组需掌握PLC（自动化系统）核心技术 [12] - 班组长瞿华卫持有电工维修技师证 [9] - 团队持续学习新设备维修技能（如新增两台转运车） [12]

旺季暑运运营数据 - 公司辖区进出港航班日均160班，兰州主基地进出港航班日均120班，旅客运输量日均16000人次 [1] - 物流兰州货站实现旺季货邮总出港量环比增幅20% [7] 安全运行保障措施 - 运行管控体系24小时监控航班动态，飞行部动态评估调整机组力量 [3] - 空保管理部研判安全风险，制定航前准备会协同内容并加强客舱监控 [3] - 技术部门加强飞机维护保养和安全检查，确保航空运输安全 [7] 航线网络与市场策略 - 市场部优化航线网络，增加热门旅游城市航班频次，推出暑期特惠机票 [3] - 通过动态运力调配提升客座率 [10] 旅客服务创新举措 - 客舱部部署特殊天气及家庭旅客服务，加强突发情况预案和特殊群体服务提醒 [5] - 地服部为无人陪儿童提供全流程专属服务，值机柜台增派人员减少排队时间 [5] - 高端旅客差异化服务及餐饮质量提升，采用本地优质食材定制"丝路风味"餐单 [5][7] 后勤与协同机制 - 实业部门构建"精准保障+人文关怀"后勤支撑体系 [7] - 全链条联动机制整合安全、服务、效益、运行保障，强化风险管控与物资调配 [10]

股份数据 - 2025年7月25日和28日已发行股份（不包括库存股份）数目为5,176,777,777，库存股份数目为0，总数为5,176,777,777[3] - 公司已发行股份（不包括库存股份）总额为22,291,296,570普通股，含17,114,518,793股A股及5,176,777,777股H股[9] 购回股份情况 - 2025年1 - 2月多次购回股份拟注销但未注销，数目从450,000到3,000,000不等，每股发行/出售价2.41 - 2.54港元[4] - 2025年6月多次购回股份拟注销但未注销，数目从366,000到2,500,000不等，每股价格2.95 - 3.03港元[7] - 2025年7月28日回购股份数目为250万股，付出价格总额为749.83万港元[17] 购回授权 - 购回授权决议获通过日期为2024年11月8日[17] - 公司可根据购回授权回购股份总数为5.17677777亿股[17] - 根据购回授权回购股份数目为1.09006亿股，占2024年11月8日已发行股份（不包括库存股份）数目的2.1057%[17] 其他 - 股份回购后新股发行或库存股份再出售或转让暂停期截至2025年8月27日[17]

大宗交易概况 - 7月28日A股大宗交易总成交金额达20.75亿元，涉及75只个股[1] - 恒瑞医药、中国东航、圣农发展成交额位列前三，分别为4.68亿元、2.93亿元和1.45亿元[1] - 折价交易占主导地位，共48只股票折价成交，9只溢价成交，18只平价成交[1] 交易价格特征 - 鼎龙股份溢价率最高达20.34%，中国东航溢价率8.44%，*ST天茂溢价率7.41%[1] - 广信科技折价率最高为31.31%，澄天伟业折价率22.97%，贝达药业折价率22.84%[1] 机构买入动向 - 机构专用席位买入圣农发展1.45亿元，为单日最高机构买入额[2] - 机构买入恒瑞医药7147.2万元，晨光股份5473.88万元，神力股份2324.24万元[2] - 机构买入金额超过2000万元的还包括倍加洁2175.21万元和中仑新材2173.5万元[2] 机构卖出动向 - 机构专用席位卖出德明利5887.77万元，为单日最高机构卖出额[2] - 机构卖出宁德时代2397.16万元，金螳螂999.85万元[2] - 盛通股份和指南针同时出现在机构买入和卖出名单中，成交额分别为703.08万元和295.28万元[2]

指数表现 - 沪深300运输业指数报3882.46点 基点为1000点（2004年12月31日）[1] - 近一个月下跌0.29% 近三个月上涨4.58% 年初至今上涨0.04%[1] 指数构成规则 - 沪深300行业指数按11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业分类[1] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日[2] - 权重因子随样本定期调整 样本退市或发生并购分拆等情形时同步调整指数构成[2] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比92.9% 其中京沪高铁权重25.08% 顺丰控股17.72% 中远海控15.89%[1] - 大秦铁路占12.48% 中国东航5.16% 南方航空4.85% 中国国航4.39%[1] - 春秋航空4.18% 圆通速递4.04% 招商轮船3.11%[1] 交易所分布 - 上海证券交易所占比81.38% 深圳证券交易所占比18.62%[1] 行业构成 - 铁路运输占比37.56% 快递行业占比21.76%[2] - 航运占比21.21% 航空运输占比19.47%[2]

核心观点 - 飞行员闫自健开发了一套名为"基准油门"的飞机能量管理方法论 通过量化操作经验和数学模型提升飞行稳定性和效率 [1][8] - 该方法论通过提前规划飞行变量减少偏差产生 已总结10种典型气象模型并建立五边进近参考坐标系 [8] - 该方法在2019年引发行业关注 部分同行认可其在实际运行中的价值 同时存在对非手册规定方法的质疑 [8] 职业发展历程 - 2006年进入中国民航飞行学院 受教员影响形成注意力分配和抗压能力基础 [2] - 2016年晋升波音737责任机长 年飞行量达400-500个起落 高强度飞行促使开发效率优化方法 [8] - 2024年获首届中国民航飞行员职业技能大赛波音737机型综合成绩二等奖 并获"全国民航技术能手"称号 [1][9] 技术创新细节 - 控制6大飞行变量：落地重量 着陆形态 机场标高 地面温度 修正海压 下滑角 [8] - 推算气象风带来的能量变化和油门修正数据 减少无效油门操作 [8] - 方法增强年轻飞行员信心 使起落操作更加精准可控 [8] 团队协作与传承 - 东航集团组建"备战天团"提供高强度模拟机训练 包含英语 礼仪 CRM等培训 [10] - 编写《737推力管理与稳定进近》《737下降计划》等万字技术文章 [9] - 录制百个实战教学视频 将纸面课件升级为视频案例帮助理解偏差变化 [11] 管理职责拓展 - 担任东航云南公司飞行部安全运行主管 开展机队技术交流 [1][11] - 2024年牵头组建桥载设备精细化管理项目小组 优化运营流程并节省成本 [11] - 从技能大赛题库和日常题库挑选内容加强运行人员理论水平 [11]

上海赴日旅游市场现状 - 上海已开通直飞日本20个城市的航线，包括东京、大阪等热门城市及松山、佐贺等小众目的地 [8] - 东方航空经营37条中日航线，通达日本17座机场，日均始发航班量约50班 [8] - 2024年日本向中国签发524万份签证中，上海领区贡献246.7万份，占比47% [14] 交通便利性驱动因素 - 上海飞日本九州地区仅需1-2小时，比国内多数目的地更近 [6][19] - 春秋航空推出低至8元飞大阪的促销机票，常态化运营199-299元低价航班 [25][27] - 国际班轮"鉴真号"开通上海至大阪/神户航线，单程45小时 [10] 消费吸引力分析 - 日元对人民币汇率从6.2跌至4.85，形成"7折"消费效应 [41][42] - 日本旅游体验获上海游客认可，包括统一定价、交通秩序、无二手烟环境等 [29] - 日本签证政策放宽，三年多次签存款要求从50万降至30万 [39] 行业竞争格局 - 中国台北开通更多日本小众航点（26个），上海市场仍有拓展空间 [31] - 韩国通过放宽签证和低价航线争夺上海客源，形成日韩竞争态势 [46] - 航司持续加密航线网络，预计秋冬季将新增熊本、松山等航点 [35][37]

事件概述 - 东方航空MU5627航班上一名年幼旅客突发昏迷 机组决定备降青岛 [1][2] - 航班从浦东起飞约20分钟后 小旅客失去意识 乘务人员立即开展急救并广播寻找医生 [2] - 一名医生参与救治但患儿仍无意识 机组果断决定备降青岛 [2] 应急响应机制 - 东航山东分公司ACC大厅接到备降信息后 立即通报值班领导及保障部门 启动重点保障预案 [5] - 分公司值班领导现场指挥 协调带电梯廊桥 优化跑道使用计划 预留最近停机位 [5][6] - 地服部提前安排轮椅 机场急救车辆待命 各保障单元迅速集结做好后续准备 [6] 救援执行效率 - 航班于9时02分降落青岛 按最优路径滑行至指定廊桥 [8] - 舱门开启后地服与急救人员联合行动 使用升降平台车转移患儿至救护车 [8] - 从开舱门到救护车驶离全程仅耗时9分钟 患儿经救治后意识恢复 [8] 后续处理 - 家长对东航工作人员表达感谢 MU5627航班后续于11时抵达大连 [8]