2025年1-8月商用车零售销量 - 全国商用车累计零售销量201.40万辆 累计同比增长7.37% [1][5] - 卡车累计零售销量169.57万辆 累计同比增长8.80% [9] - 客车累计零售销量31.83万辆 累计同比增长0.34% [9] - TOP5企业零售销量占比37.86% 依次为福田汽车、上汽五菱、一汽解放、重汽豪沃、江铃汽车 [8] 2025年8月商用车零售销量 - 全国商用车零售销量24.62万辆 同比增长14.03% 环比下降1.52% [1][2] - 卡车零售销量20.43万辆 同比增长17.62% 环比下降0.06% [4] - 客车零售销量4.19万辆 同比下降0.76% 环比下降8.10% [4] - TOP5企业零售销量占比38.11% 依次为福田汽车、上汽五菱、一汽解放、重汽豪沃、江铃汽车 [4] 2025年1-8月商用车出口销量 - 全国商用车累计出口销量71.41万辆 累计同比增长23.77% [1][14] - 卡车累计出口销量64.26万辆 累计同比增长22.85% 累计出口额1176.38亿元 [17] - 客车累计出口销量7.15万辆 累计同比增长32.78% 累计出口额330.96亿元 [17] - 累计出口额达1507.34亿元 [14] 2025年8月商用车出口销量 - 全国商用车出口销量9.40万辆 同比增长11.52% 环比下降0.36% [1][10] - 卡车出口销量8.39万辆 同比增长8.81% 环比下降0.49% 出口额152.89亿元 [13] - 客车出口销量1.01万辆 同比增长40.58% 环比增长0.74% 出口额48.27亿元 [13] - 当月出口额达201.16亿元 [10] 市场格局与区域分布 - 卡车TOP5企业零售销量占比40.47% 依次为福田汽车、上汽五菱、一汽解放、重汽豪沃、江淮汽车 [4] - 客车TOP5企业零售销量占比56.42% 依次为上汽五菱、吉利远程、上汽大通、江铃汽车、福田汽车 [4] - 出口来源TOP5为山东、重庆、北京、安徽、河北 [17] - 出口市场TOP5为墨西哥、越南、澳大利亚、沙特阿拉伯、智利 [17]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年8月新能源重卡销量达1.78万辆 环比增长7% 同比增长182% [4] - 纯电动重卡占比98.66% 其中充电重卡销售1.20万辆 环比增6% 同比增246% [4] - 充电重卡连续20个月实现翻倍增长 连续24个月跑赢新能源重卡市场大盘 [4][32] 充电重卡细分市场表现 - 牵引车占比69.68% 1-8月累计销售5.29万辆 同比大增331% [10][23] - 自卸车占比13.07% 累计销售9918辆 同比增长112% [10][28] - 混凝土搅拌车占比11.74% 环卫车型合计占比4.82% [10] 区域市场渗透情况 - 充电重卡覆盖全国31个省级行政区 进入313座城市 [12] - 118座城市上牌量超百辆 上海/深圳/成都等11座城市上牌量超1000辆 [12] 主要企业竞争格局 - 三一集团以1.60万辆累计销量居首 市场份额21.04% [18][22] - 徐工汽车累计销量1.23万辆 市场份额16.25% 同比增长236% [18][20] - 一汽解放累计销量1.14万辆 同比暴涨483% 市场份额提升6.55个百分点 [18][22] 细分车型企业排名 - 充电牵引车领域三一/解放/徐工位列前三 销量分别为1.06万/9622/9158辆 [26] - 充电自卸车市场三一以2214辆居首 市场份额22.32% 重汽以1895辆位列第二 [30] 历史增长轨迹 - 2024年前充电重卡月销量未超3000辆 2024年月均超4000辆 [8] - 2025年1-8月月均销量近9500辆 3-8月平均销量超1.1万辆 [8] - 1-8月累计销量7.59万辆 已超2024年全年4.84万辆的总销量 [32]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中股价上涨2.21%至2.77元/股 成交额1.25亿元 换手率0.58% 总市值219.31亿元 [1] - 主力资金净流入873.97万元 特大单买入1384.73万元占比11.04% 大单买入3545.99万元占比28.26% [1] - 今年以来股价累计上涨10.36% 近5日下跌1.07% 近20日持平 近60日下跌0.72% [1] 主营业务构成 - 轻卡业务占比52.40% 中重卡占比10.08% 轻客占比9.75% 发动机占比8.84% 大中客占比7.71% [1] - 公司属于商用车-商用载货车行业 概念板块包括低价 整车 QFII持股 电动物流车 冷链物流 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数12.32万户 较上期减少18.00% 人均流通股52686股 较上期增加21.95% [2] - 香港中央结算有限公司持股2.01亿股 较上期增加1.10亿股 位列第三大流通股东 [3] - 南方中证500ETF持股7054.01万股 较上期增加961.99万股 位列第六大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入303.71亿元 同比增长26.71% 归母净利润7.77亿元 同比增长87.57% [2] - A股上市后累计派现24.41亿元 近三年累计派现0元 [3]

2025年8月新能源商用车零售销量 - 8月零售销量7.34万辆 同比增长45.96% 环比增长2.69% [1][2] - 纯电动商用车销量7.11万辆 占比96.9% 同比增长48.82% [2] - 新能源卡车销量4.73万辆 占比64.4% 同比增长86.23% 环比增长7.75% [4] - 新能源客车销量2.61万辆 占比35.6% 同比增长4.93% 环比下降5.35% [4] - TOP5企业/品牌销量占比41.01% 包括吉利远程 福田汽车 上汽五菱 上汽大通 徐工汽车 [6] 2025年1-8月新能源商用车累计零售销量 - 1-8月累计零售销量50.29万辆 同比增长54.52% [1][9] - 纯电动商用车累计销量48.53万辆 占比96.51% 同比增长55.41% [9] - 新能源卡车累计销量31.71万辆 占比63.06% 同比增长96.86% [11] - 新能源客车累计销量18.58万辆 占比36.94% 同比增长13.02% [11] - TOP5企业/品牌累计销量占比37.62% 包括吉利远程 福田汽车 上汽五菱 徐工汽车 开瑞汽车 [14]

公司动态 - 享界S9T于9月21日在超级工厂完成首批用户交付仪式 北汽集团董事长张建勇及研发团队出席活动[2] - 交付仪式选址冲压车间 用户可参观冲压焊装喷涂总装四大生产线 冲压精度达0.3毫米 涂装经108道工序 每车下线前完成50公里16种路况测试[2] - 工厂采用AI大模型监测系统 实现一车一档全流程追溯 2843套核心设备100%联网 满足北京水源保护地环保要求 采用绿色硅烷工艺实现0能耗0重金属排放[3] - 北汽与华为将投入200亿元研发资金 通过专属团队研发供应链双质检渠道五大体系 推动享界品牌实现豪华车市场全品类覆盖[5] 产品表现 - 享界S9T作为鸿蒙智行首款旅行车 上市72小时大定突破1万台 具备高颜值大空间超智慧长续航超好开真安全六大优势[4] - 纯电版CLTC续航最长801公里 支持15分钟快充至80% 增程版综合续航达1305公里[4] - 搭载华为乾崑智驾ADS 4系统 配备36个高精度传感器 支持车位到车位领航2.0 全系标配5档可调智能空气悬架 转弯侧倾降低18% 麋鹿测试成绩83.3公里/小时[4] - 配备鸿蒙ALPS健康座舱 25单元华为悦彰音响 宽温域压缩机冷暖箱等豪华配置[4] 行业趋势 - 旅行车在乘用车总销量占比不足1% 但中国市场已连续4年增长 消费需求从单一功能转向多功能复合场景[3][4] - 车型兼具日常通勤与户外场景需求 正成为新增长点[3]

行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 核心观点 - 随着经济恢复和2025年重卡"以旧换新"政策推出 国产重卡销量有望逐渐回升 预计2025年销量为106.7万台 同比增长18% [4] - 国产新能源重卡技术逐渐成熟 成本快速下降 预计2025年新能源渗透率将达到15% [4] - 重卡行业成长空间体现在国内景气度修复和出口持续成长 天然气重卡发展将提升行业门槛并带动头部企业盈利能力提升 [4] - 推荐潍柴动力 中国重汽（A H） 中集车辆 福田汽车 受益标的为一汽解放 [4] 销量表现分析 - 8月国产重卡销量9.2万台 同比增长47% 环比增长8% [2][4] - 1-8月国产重卡累计销量71.6万台 同比增长15% [4] - 8月增长主要由于去年同期基数较低和"以旧换新"政策持续推动 [4] 细分市场表现 - 半挂牵引车：8月销量4.9万台 同比增长42% 环比增长14% 占比50.6% [4] - 重型载货车：8月销量2.4万台 同比增长54% 环比下滑2% 占比27.8% [4] - 重型非完整车辆：8月销量1.9万台 同比增长50% 环比增长7% 占比21.7% [4] 新能源重卡表现 - 8月国产新能源重卡销量1.5万台 同比增长197% 环比增长13% [4] - 1-8月累计销量10.3万台 同比增长175% [4] - 8月新能源渗透率16% 1-8月累计新能源渗透率14% [4] 天然气重卡表现 - 8月国产天然气重卡销量1.6万台 同比增长32% 环比增长30% [2][4] - 1-8月累计销量11.6万台 同比下滑9% [4] - 天然气半挂牵引车8月销量1.5万台 同比增长33% 环比增长32% [4] - 8月重卡天然气渗透率17% 半挂牵引车天然气渗透率32% [4] - 对年度行驶里程大于15万公里的牵引车 使用天然气具有经济性优势 [4] 重点公司估值 - 潍柴动力：2025年预测EPS 1.46元 PE 9.68倍 [5] - 中国重汽(A股)：2025年预测EPS 1.34元 PE 12.60倍 [5] - 中国重汽(H股)：2025年预测EPS 2.51元 PE 7.63倍 [5] - 中集车辆：2025年预测EPS 0.61元 PE 14.52倍 [5] - 福田汽车：2025年预测EPS 0.22元 PE 12.36倍 [5]

技术突破 - 公司自主研发的电动汽车驱动电机单转子转速达到55000转/分钟 获认证为行业领先水平 [1] - 高性能硅钢材料屈服强度提升至常规材料的2倍以上 通过创新成分体系设计与热处理工艺实现 [3] - 转子重量精准控制使电机NVH性能与整体可靠性提升约5% 动平衡等级达ISO G1极高精度级别 [3] 技术应用与产业协同 - 技术突破对量产和研发中的33000转/分钟电机产生显著反哺效应 带来驱动性能与成本双重收益 [3] - 超高速转子技术探索应用于电动垂直起降飞行器等低空经济装备 满足航空级可靠性要求 [4] - 后续将突破配套轴承 减速器 控制算法等关键技术 实现三合一总成级的超高转速和超小体积 [3] 产业布局与市场成果 - 公司建立涵盖混动专用变速器 电驱总成 电机及控制器等关键系统的全栈自研能力 [5] - 相关产品自2025年起陆续量产 获多个头部客户订单 全生命周期销售额超270亿元 [5] - 项目为北京市首个汽车用电机项目 为京津冀新能源汽车产业高质量发展注入产业链价值 [1]

板块整体表现 - 商用车板块整体下跌0.25% 但跑输大盘 上证指数上涨0.83% 深证成指上涨1.8% [1] - 板块内个股表现分化 10只个股上涨 4只个股下跌 [1][2] - 板块主力资金净流入1.95亿元 游资资金净流出1.17亿元 散户资金净流出7741.77万元 [2] 领涨个股表现 - 江铃汽车涨幅最大达5.11% 收盘价21.60元 成交额4.86亿元 [1] - 中国重汽上涨3.91% 收盘价17.55元 成交额4.47亿元 [1] - 江淮汽车上涨2.38% 收盘价51.26元 成交额35.47亿元 为板块最高 [1] 领跌个股表现 - 汉马科技领跌4.43% 收盘价7.99元 成交额9.97亿元 [2] - 宇通客车下跌0.91% 收盘价29.51元 成交额4.50亿元 [2] - 金龙汽车微跌0.17% 收盘价11.54元 成交额2.26亿元 [2] 资金流向分析 - 江淮汽车主力资金净流入2.78亿元 净占比7.83% 居板块首位 [3] - 中国重汽主力净流入2317.86万元 净占比5.18% 游资净流出1373.06万元 [3] - 中集车辆主力净流入673.80万元 净占比9.37% 为个股最高净占比 [3] - 曙光股份主力净流出327.03万元 净占比-5.18% 为个股最差表现 [3]

国内智能网联与电动化发展 - 组合驾驶辅助系统乘用车新车1-7月销量776万辆 渗透率达62.6% 较2021年同期增加570万辆和40个百分点[2] - 全国建成17个国家级测试示范区 开放测试道路超35000公里 发放测试牌照超1万张[3] - 北京推进"车路云一体化"4.0阶段建设 聚焦车规级芯片和智能操作系统技术攻关[4] 企业战略合作与技术整合 - 梅赛德斯-奔驰与字节跳动升级战略合作 覆盖智能驾驶座舱/数字化营销等全业务领域[5] - 广汽丰田2026款全球车搭载华为HiCar 5.0和T-BOX模块 华为语音已实现全系油车搭载[9] - 宁德时代通过全资子公司成立新公司 注册资本1000万元 涉足新能源汽车整车销售业务[10] 汽车出口与产能布局 - 一汽-大众首批554辆迈腾/速腾出口中东 计划2027年后投产4款新能源车型[6][7] - 福特中国在上海设立全资销售服务公司 统筹乘用车及皮卡在华营销服务体系[8] 国际市场动态与政策调整 - 马来西亚8月新车销量73,041辆 同比微升461辆 受益于库存改善和新车型推出[12] - 加州取消7500美元电动汽车税收抵免政策 因财政赤字无法延续补贴承诺[13] - 现代汽车2025年收入预期上调至5%-6% 但营业利润率下调至6%-7% 年度投资规模调整为16.1万亿韩元[14] 商用车技术突破与海外拓展 - 康明斯发布非道路低碳动力解决方案 包括3.9L-15L混动系统和19L甲醇发动机[18] - 北汽福田获东南亚矿业125台重卡订单 针对矿区需求推出24寸轮胎和液力缓速器车型[21] - 沃尔沃建筑设备与解放动力合作 计划2027年量产 2028年投放4000台产品[22][23] 跨国生产战略调整 - 沃尔沃汽车计划2030年前在美国生产混动新车型 提升南卡罗来纳州工厂产能利用率[15] - 现代汽车将推出首款后驱豪华混合动力车 并开发入门级混动车型[14]

核心合作与订单 - 公司与东南亚矿业大客户签署125台重卡整车订单并完成首批20台车辆发车仪式 [1] - 合作标志着公司矿业运输装备在东南亚市场正式迈向高效稳定与节能新阶段 [1] 客户需求与技术要求 - 客户对车辆在连续重载陡坡爬行高粉尘多湿环境等复杂工况下的稳定性和出勤率有极高要求 [1] - 公司推出两款强化配置车型：24寸轮胎版本专为重载恶劣路面设计 液力缓速器车型解决长下坡制动热衰减问题 [2] 技术方案与产品优势 - 24寸轮胎版本具备更强承载能力更优通过性和抗刺扎表现 显著减少爆胎或陷车导致的作业中断 [2] - 液力缓速器车型提升下行行车安全与平均车速 大幅延长制动部件寿命 [2] 服务保障体系 - 公司派驻服务工程师团队提供7×24小时技术支持 制定定制化维保计划及专项巡检机制 [1] - 依托前置备件库与绿色供应通道确保车辆在运营高峰期的出勤率 [1] 数字化运营管理 - 公司为客户构建数字化运营管理系统 具备车队健康实时监控预防性维保建议极端工况驾驶培训等功能 [2] - 通过周报月报机制持续优化车型组合与调度策略 实现每公里运输成本精准把控 [2] 市场拓展进程 - 公司属地团队通过前期线路测试综合油耗与全生命周期成本分析逐步实现从样车试用到小批投放最终达成批量签约 [1] - 从125台签约到首批车辆交付再到强化车型持续供应 合作已全面进入加速阶段 [2]