上海家化联合股份有限公司 关于部分股票期权注销完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：600315 证券简称：上海家化 公告编号：2024-020 特此公告。 上海家化联合股份有限公司董事会 2024 年 5 月 6 日 2024 年 4 月 22 日，上海家化联合股份有限公司（以下简称"公司"）召开八届十七次董 事会和八届十五次监事会，审议通过了《关于 2021 年股票期权激励计划第三个行权期股票期 权注销的议案》。同意注销 1 名激励对象已获授但尚未行权的股票期权 492,000 份。具体内容 请见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《上海家化联合股份有限公司关 于公司 2021 年股票期权激励计划第三个行权期股票期权注销的公告》（公告编号 2024-015）。 公司已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称"中登公司"）提交注 销上述股票期权的申请，经中登公司审核确认，上述 492,000 份股票期权注销事宜已于 2024 年 4 月 29 日办理完 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入65.98亿元，同比-7.16%[1] - 公司2024年Q1营业收入19.05亿元，同比-3.76%[1] - 公司2024年Q1归母净利润2.56亿元，同比+11.18%[1] - 公司2024年营业收入预计为7,318.87百万元，增长率为10.93%[6] - 公司2024年归母净利润预计为608.47百万元，增长率为21.68%[6] 产品类别表现 - 护肤品营收同比增长0.98%[3] - 母婴品类营收同比-13.35%[3] - 个护营收同比-4.88%[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年净利润分别为6.08、7.13和7.98亿元[4] - 预计公司2024-2026年对应EPS分别为0.9、1.05和1.18元[4] 公司评级 - 公司24年Q1边际改善显著，给予“推荐”评级[5] 财务指标展望 - 营业利润在2024年预计增长23.29%[7] - 净利润在2024年预计增长21.68%[7] - 毛利率在2024年预计为59.31%[7] - 净利率在2024年预计为8.31%[7] - ROE在2024年预计为7.22%[7] - 每股收益在2024年预计为0.90元[7] - 每股净资产在2024年预计为12.46元[7]

业绩总结 - 公司在2024年Q1实现营业收入190.5亿，其中国内业务156.9亿，同比下降约2%[2] - 海外业务实现营业收入33.7亿，同比下降约11%[2] - 公司销售费用和管理费用合计83.3亿，同比下降15.52%，费用率合计43.72%，同比下降6.08个百分点[3] 未来展望 - 公司计划在Q2启动新品上市并开展市场营销活动，力争业务改善[2] - 公司将继续推进战略转型，发展新质生产力，加大研发投入和营销投放，实现高质量、可持续、创新化发展[4] 新产品和新技术研发 - 公司计划在Q2启动新品上市并开展市场营销活动，力争业务改善[2] 市场扩张和并购 - 公司将继续推进战略转型，发展新质生产力，加大研发投入和营销投放，实现高质量、可持续、创新化发展[4] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司在管理方面持续进行价控管理，通过价格架构管理实现毛利率提升[21] - 公司选择高毛利、高盈利的产品，对低毛利渠道进行收缩，促进毛利率提升[22] - 公司通过调整渠道结构和战略转型，实现毛利率的提升[22]

业绩总结 - 2024年第一季度，上海家化归母净利润同比增长11.2%[1] - 2024年第一季度营收为19.1亿元，同比下降3.76%[1] - 2024年第一季度毛利率为63.3%，同比增加2.07个百分点[1] - 2024年第一季度销售费用率为37.2%，同比减少3.4个百分点[1] - 预计2024-2026年上海家化归母净利润分别为6.1/7.1/8.0亿元[1] - 2026年预计公司营业收入将增长至8503.93百万元，较2022年增长约20%[2] - 2026年预计公司净利润将达到803.88百万元，较2022年增长约70%[2] - 公司的毛利率在2022年至2026年间稳步增长，从57.12%增长至60.60%[2] - 公司的净利率在2022年至2026年间逐年提升，从6.64%增长至9.45%[2] - 公司的ROE在2022年至2026年间逐年增长，从6.51%增长至8.42%[2] 市场展望 - 天风证券可能会根据不同的假设和标准，采用不同的分析方法，提出不一致的市场评论和交易观点[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]

业绩说明会信息 - 公司将参加2024年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会[1] - 业绩说明会5月10日15:00至16:00网络举行[1] - 投资者可登录“上证路演中心”网站或公众号参与[1] 参会人员与交流内容 - 董事长兼首席执行官潘秋生等参加会议[1] - 就2023年度及2024年Q1经营财务指标与投资者交流[1] - 在信息披露允许范围内沟通公司治理问题[1]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营业收入19.05亿，同比下降约2%[2] - Q1毛利率63.27%，同比增长2.07个百分点[5] - 公司Q1实现规模净利2.56亿，同比增长11.18%[7] - 期末存货同比下降36.38%，周转天数下降38天[9] - 公司Q1实现经营性现金流5.7亿，同比增长25.06%[9] 产品业绩 - 玉泽油敏霜新品上市一周年销量突破100万瓶，同比增长145%[3] - 个护家清事业部实现营业收入11.68亿，六神品牌Q1实现同比持平，美加净同比大幅增长44%[4] 费用管理 - 公司Q1两项费用合计8.33亿，同比下降15.52%[6] - 管理费用的降低主要源于重新划分人员和严格控制中后台管理费用[13][15][16] - 销售费用下降受益于盈利结构调整、恢复部分品牌投入费用和重视价格管控[13][15][16] - 公司持续优化调整管理费用，对费用的控制力度有目共睹[18] - 公司希望通过费用的优化调整来增加品牌投放[20] 市场策略 - 公司将遵循多平台共突破的方针，以事业部为基础，在节奏上、货品上协同发展，力争实现运营的改善[11] - 公司将加强价格协同，从去年9月开始跟进行业热点和品牌故事[31] - 公司与大股东讨论了战略转型，确定了调整低毛利、低贡献渠道的计划[34] - 公司不断推动降本工作，在二元化和新品开发中，毛利都是重要红线指标[36]

业绩总结 - 上海家化2024年一季度营收为19.05亿元，同比下降3.76%[1] - 公司毛利率为63.27%，同比增长2.07%[2] - 公司归母净利率同比增加1.8个百分点，达到13.45%[2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.94/6.92/7.99亿元，同比增速分别为18.7%/16.5%/15.5%[3] 业务发展 - 护肤业务中，佰草集品牌通过合作成焦、檀健次进行双流量代言，24Q1传统电商业务实现约49%的同比增长[1] - 六神品牌通过产品创新、营销创新继续向年轻化发展，24Q1上市新品第3代手枪泵喷雾驱蚊花露水销量突破27万瓶[1] 战略调整 - 公司调整品类发展战略，聚焦发展“高毛利、高增速、高品牌溢价”的品类，组织架构转换及战略调整初显成效[2] 财务展望 - 公司为化妆品行业龙头企业，短期受益于多款创新性新品贡献的业绩增量，中长期看公司主线产品逐渐清晰、销售渠道逐步优化、营销方式不断创新[3] - 上海家化2023年营业总收入预测为659.8亿元，2024年预计达到741.6亿元，2025年和2026年分别为818.1亿元和883.1亿元[5]

上海家化联合股份有限公司 2024 年第一季度报告业绩说明会会议纪要 一、会议召开情况 1、时间：2024 年 4 月 22 日 2、地点：线上 3、公司参会人员： 董事长兼首席执行官 潘秋生 副总经理、个护家清事业部总经理 叶伟敏 副总经理、首席财务官、董事会秘书 韩敏 美容护肤与母婴事业部总经理 张晓娟 海外事业部总经理 陈静 美容护肤与母婴事业部副总经理 徐薇娜 4、主要参会机构： 详细参会机构清单请参见"附件：参会机构清单" 二、会议纪要 ② 玉泽同比增长 0.8%,截至 3 月末玉泽油敏霜新品上市一周年，销量突破 100 万 瓶，成功切入油敏细分赛道。 ③ 雙妹同比增长 145%，玉容精华油上市两月即成为品牌第二大单品。与观夏共 同复刻雙妹百年前第一瓶香水，上市当月入选天猫香水新品榜。 （一）经营情况讨论与分析 2023 年末上海家化进行了组织架构的转换，并确定了未来几年向高毛利、高增速、 高品牌溢价的品类进行聚焦的战略，2024 年一季度，公司继续主动降低百货渠道社会 库存，收缩低毛利业务，逐渐摆脱低效低质的收入增长路径依赖，扎实推进高质量发 展。报告期内，公司国内业务扣非净利润同口径增幅达到 6 ...

业绩总结 - 上海家化2024年一季度实现收入19.1亿元，同比下降3.8%[1] - 归母净利润2.6亿元，同比增长11.2%[1] - 24Q1护肤品类收入3.4亿元，同比下降17.1%[2] - 个护家清品类收入11.1亿元，同比增长4.1%[2] - 公司24Q1毛利率为63.3%[3] - 销售费用率为37.2%[3] - 管理费用率为6.5%[3] - 研发费用率为1.8%[3] - 财务费用率为0.7%[3] 未来展望 - 2026年预计营业收入将达到8959.84百万元，同比增长10.14%[7] - ROE预计在2026年将达到8.08%[7] - 资产负债率预计在2025年将达到35.93%，2026年略有下降至34.82%[7] - 股权融资预计在2026年将为0.00[7] 评级信息 - 买入评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[8] - 中性评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[8] - 强于大市评级表示预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上[9] 公司信息 - 本报告所采用的数据力求独立、客观、公平，不受其他部门和利益相关方的干涉和影响[10] - 中邮证券承诺与所评价或推荐的证券无利害关系[11] - 中邮证券成立于2002年，注册资本为50.6亿元人民币，是中国邮政集团有限公司的绝对控股证券类金融子公司[18] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券资产管理等多项业务[18] - 中邮证券在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构，以提供专业化的证券投、融资服务[18]

业绩总结 - 上海家化24Q1扣非净利润同比增长29%，达2.93亿，按同口径测算扣非后净利同比增长约45%[1] - 24Q1年毛利率为63.27%，同比增加2.07个百分点，公司向高毛利、高增速、高品牌溢价的品类进行聚焦[1] - 预测2024-2026年公司营收分别为76.5亿、86.6亿、96.5亿，归母净利润为6.22亿、7.88亿、9.79亿，同比增速分别为+24%、+27%、+24%[3] - 上海家化2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为6,598百万元、7,646百万元、8,662百万元和9,649百万元[6] - 预计2026年的毛利率将达到60.7%，较2023年的59.0%有所提升[6] - 净利润率预计将从2023年的7.6%增长至2026年的10.1%[6] - 预计2026年的资产负债率将保持在35.4%的水平[6] - 预计2026年的现金净流量将达到688百万元[6] 产品和技术 - 护肤品类持续推新，玉泽品牌推出医用修护敷料面膜，佰草集防晒美白赛道防晒小金瓶24Q1全渠道翻倍增长[1] 组织架构和管理 - 公司组织架构调整成效明显，销售费用率、管理费用率均有所下降，归母净利率达13.45%[1] 市场趋势和分析 - 分析师易丁依负责医美、化妆品领域研究，把握颜值经济行业趋势、分析用户画像、研究终端产品[7] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论仅供特定客户参考[13]