证券代码：600418 证券简称：江淮汽车 公告编号：2026-004 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 安徽江淮汽车集团股份有限公司（下称"本公司"）九届二次董事会会议于 2026年1月23日以现场结合通讯方式召开。本次会议通知及文件于2026年1月21 日以微信和电子邮件方式发出。出席本次董事会的董事应参与表决9人，实际参 与表决9人。本次会议符合《公司法》与《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 与会董事以记名投票的方式审议以下议案并形成决议如下： （一）审议通过《关于公司"十五五"发展规划纲要的议案》 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 安徽江淮汽车集团股份有限公司 九届二次董事会决议公告 "十五五"期间，公司将遵循"战略整合、战略聚焦、科技引领、开放合作、 深化改革"的发展原则。坚定智能新能源发展方向，持续加大研发创新力度，加 快向"科技型"企业转型，推动企业高质量发展。 本议案已经董事会战略委员会 2026 年第一次会议审议通过。 （二）审议通过《关于设立全资 ...

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告核心观点 - 行业盈利逐步回归中枢，看好出海 [1] - 基于AI外溢+反内卷+需求修复主线进行投资分析 [4] 行业总量与结构分析 - **总体产销**：2025年第四季度汽车产销完成1018.6万辆/1002.3万辆，同比分别增长3.9%/1.7% [4] - **乘用车**：2025年第四季度产销分别完成901.8万辆/884.5万辆，同比分别增长2.2%/下降0.3% [4] - **商用车**：2025年第四季度产销分别完成116.8万辆/117.8万辆，同比分别增长19.4%/20.0% [4] - **汽车出口**：2025年第四季度汽车出口214.7万辆，同比增长39.8%，其中新能源出口85.6万辆，同比增长148.1% [4] - **自主品牌份额**：2025年第四季度自主品牌国内零售份额达66.9%，同比提升3.2个百分点 [4] - **品牌零售量**：2025年第四季度自主品牌零售450万辆，同比下降3.4%；合资品牌零售151万辆，同比下降19.7%；豪华品牌零售72万辆，同比下降5.3% [4] - **新能源车**：2025年第四季度新能源乘用车批发489万辆，同比增长13.2%，12月自主品牌新能源车批发渗透率达67% [4] 行业成本与价格动态 - **行业折扣率**：2025年第四季度行业平均折扣率环比下降1.33个百分点至12.28%，其中自主品牌折扣率下降1.25个百分点至6.91%，合资品牌折扣率下降2.19个百分点至18.03%，豪华品牌折扣率下降1.74个百分点至27.38% [4] - **传统原材料价格**：2025年第四季度，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格环比分别变化-2.5%/+4.9%/-7.3%/-0.5%/-7.5% [4] - **电池原材料价格**：2025年第四季度，镍、钴、碳酸锂价格环比分别变化-1.3%/+51.9%/+21.0% [4] - **原材料价格指数**：根据自建模型，2025年第四季度传统车原材料价格指数环比下降0.8%；新能源车原材料价格指数环比上升4.9% [4] - **海运价格**：2025年第四季度海运价格指数环比上升7.7% [4] 重点公司业绩预测（2025年第四季度） - **整车企业归母净利润同比增速**： - 零跑汽车：+375% ~ +425% [4] - 上汽集团：+117% ~ +155% [4] - 小鹏汽车-W：+102% ~ +106% [4] - 江淮汽车：+90% [4] - 赛力斯：+68% ~ +78% [4] - 长城汽车：+46% ~ +63% [4] - 吉利汽车：+34% ~ +40% [4] - 比亚迪：-38% ~ -31% [4] - 理想汽车-W：-94% ~ -91% [4] - **零部件企业归母净利润同比增速（部分）**： - 高增长（>50%）：继峰股份 (+622%~+639%)、动力新科 (+522%~+535%)、亚太股份 (+151%~+341%)、经纬恒润 (+146%~+154%)、保隆科技 (+137%~+145%)、海泰科 (+52%~+154%)、福达股份 (+51%~+60%)、涛涛车业 (+49%~+87%) [4] - 稳健增长（0~50%）：银轮股份 (+34%~+45%)、精锻科技 (+33%~+42%)、旭升集团 (+26%~+31%)、双环传动 (+26%~+33%)、隆盛科技 (+23%~+31%)、岱美股份 (+20%~+26%)、泉峰汽车 (+20%~+56%)、恒勃股份 (+8%~+17%) [4] - 其他：包括立中集团、信息发展、广东鸿图、博俊科技、冠盛股份、隆鑫通用、汉马科技、东风科技、浩物股份、安凯客车、索菱股份等，业绩表现分化 [4] 投资分析意见 - **整车端投资主线**： 1. 看好AI外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等 [4] 2. 看好有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利、零跑等 [4] 3. 关注国央企改革带来的突破性变化，如上汽、东风 [4] - **零部件端投资主线**： 1. 机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司 [4] 2. 智能化关注核心tier1：德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利等 [4] 3. 中大市值白马关注：银轮、岱美、新泉、双环、敏实、星宇、宁波华翔等 [4] 4. 中小市值弹性关注：福达、隆盛、恒勃、继峰等 [4] - **其他**：行业反内卷涨价周期下，利好二手车盈利修复的优信 [4]

商用车板块市场表现 - 2024年1月22日，商用车板块整体上涨0.14%，表现略强于上证指数（上涨0.14%），但弱于深证成指（上涨0.5%）[1] - 板块内个股表现分化，金龙汽车以8.82%的涨幅领涨，福田汽车上涨5.47%，而宇通客车下跌3.51%，江淮汽车下跌0.99%[1][3] - 板块当日主力资金净流出519.58万元，游资资金净流入2958.37万元，散户资金净流出2438.8万元，显示资金面存在分歧[3] 领涨及活跃个股详情 - 金龙汽车收盘价21.97元，上涨8.82%，成交额10.87亿元，成交量51.32万手，主力资金净流入7116.58万元，净占比6.55%[1][4] - 福田汽车收盘价3.28元，上涨5.47%，成交额9.08亿元，成交量282.77万手，主力资金净流入4017.03万元，净占比4.42%[1][4] - 中通客车收盘价12.01元，上涨1.95%，成交额3.14亿元，主力资金净流入2950.61万元，净占比9.40%[1][3][4] 相关ETF产品动态 - 央企科技ETF（代码560170）近五日上涨1.98%，市盈率95.20倍，最新份额12.0亿份，减少850.0万份，净申赎-979.4万元，估值分位99.22%[6] - 央企改革ETF（代码512950）近五日上涨1.17%，市盈率14.88倍，最新份额40.5亿份，减少200.0万份，净申赎-306.4万元，估值分位63.68%[6] - 红利质量ETF（代码159758）近五日上涨0.82%，市盈率13.50倍，最新份额14.2亿份，增加1200.0万份，净申赎1315.3万元，估值分位1.08%[6] - A500ETF基金（代码512050）近五日下跌0.08%，市盈率17.34倍，最新份额330.9亿份，减少1.4亿份，净申赎-1.8亿元，估值分位97.20%[6][7]

核心观点 - 晨会纪要涵盖三家公司的最新报告摘要，核心观点分别为：台积电2025年第四季度业绩及2026年第一季度指引超预期，资本支出攀升进入加速扩产期[2][3]；古茗凭借中价格带茶饮展现强阿尔法，成长空间广阔[2]；江淮汽车2025年第四季度业绩预计同环比减亏明显，2026年新车周期可期[2] 台积电报告摘要 - **2025年第四季度业绩超预期**：2025年第四季度，台积电实现收入10,460.9亿元新台币/337.3亿美元，环比增长5.7%，同比增长20.5%，超过指引区间322-334亿美元及彭博一致预期10,315.1亿元新台币[3][4]；归母净利润5,057.4亿元新台币，环比增长11.8%，同比增长35.0%[3]；毛利率达62.3%，环比提升2.8个百分点，同比提升3.3个百分点，超过指引区间59%-61%及彭博一致预期60.6%[4]；稀释后每股收益19.50元新台币，高于彭博一致预期18.12元新台币[4] - **先进制程收入占比提升**：2025年第四季度，7纳米、5纳米、3纳米制程分别占晶圆收入的14%、35%、28%，整体先进制程（7纳米及以下）占晶圆收入的77%，环比及同比均提升3个百分点[4] - **2026年营运展望积极，资本支出指引超预期**：台积电预期2026年Foundry 2.0行业产值同比增长14%，公司有信心超越行业增速[5]；指引2026年美元收入将增长近30%，超过彭博一致预期的约25%[5]；2026年全年资本开支指引为520-560亿美元，大幅超过彭博一致预期的460.4亿美元[5] - **2026年第一季度指引强劲**：台积电预期2026年第一季度收入346-358亿美元，中值环比增长4%，同比增长38%，超过彭博一致预期332.2亿美元[5]；毛利率指引为63%-65%，超过彭博一致预期59.6%[5]；公司将长期毛利率指引从53%以上上修至56%以上[5] - **上调AI处理器及总收入增长指引**：台积电将AI处理器收入自2024年后未来五年的年复合增长率指引从约45%上调至55%-60%区间[6]；同期整体美元收入年复合增长率指引从约20%上调至25%[6]；2024年AI处理器收入同比增长两倍多，贡献收入近15%左右，2025年贡献收入近20%左右[6] - **盈利预测与投资评级**：预计台积电2026-2028年营收分别为51,287亿元新台币、64,141亿元新台币、73,725亿元新台币，归母净利润分别为24,403亿元新台币、29,643亿元新台币、34,770亿元新台币[7]；对台积电台股2027年每股收益给予20倍市盈率，目标价2,286.50元新台币[7]；台积电美国存托凭证目标价434.14美元，维持“买入”评级[7] 古茗报告摘要 - **新加盟政策鼓励扩张**：古茗发布新加盟政策，鼓励拥有1-2家店的老加盟商在2026年5月31日前完成新签，减免2.5万元加盟费[10]；鼓励拥有3家店及以上的加盟商在同期完成搬迁或原址扩大，减免2.5万元装修费用[10] - **产品力与供应链能力突出**：公司研发团队约120人，配合供应链布局实现平台化开发，产品上新快、质价比高[11]；2025年上半年推出52款新品，下半年慢炖系列等新品热度高[11]；2025年上半年咖啡布局取得进展，超过8000家门店已配备咖啡机，上半年上新16款咖啡饮品[11]；预计2026年早餐场景将成为同店销售重要抓手[11] - **供应链布局保障效率与成本控制**：公司水果产地直采，自建工厂处理关键原料[11]；截至2025年上半年末，自营22个仓库、362辆运输车辆[11]；75%的门店位于距离某一仓库150公里范围内，98%门店实现冷链两日一配，2025年上半年仓到店配送成本不足商品交易总额的1%[11] - **区域加密战略验证，开店空间广阔**：公司坚持区域加密开店战略，有助于提升本地知名度及管理效率[12]；截至2025年11月，古茗门店总数达13,117家，同比增长34%[12]；其中20%位于浙江，65%位于其余8个关键规模省份，16%位于10个省份，中期开店潜力足[12]；长期看，仍有11个省份（剔除中国港澳台地区）未进入，市场拓展空间充足[12] - **盈利预测与投资评级**：预计古茗2025-2027年营业收入分别为134亿元人民币、163亿元人民币、198亿元人民币[12]；归母净利润分别为27.5亿元人民币、28.4亿元人民币、35.4亿元人民币，同比增速分别为86%、3%、24%[12]；首次覆盖，给予“买入”评级[12] 江淮汽车报告摘要 - **2025年业绩预告显示减亏**：江淮汽车预计2025年归母净利润为-16.8亿元人民币左右，较上年同期减亏1.04亿元人民币左右[14] - **2025年第四季度业绩同环比改善明显**：预计2025年第四季度归母净利润为-2.46亿元人民币，同比及环比分别减亏21.63亿元人民币、4.16亿元人民币[15]；2025年联营企业大众安徽的投资收益为-10.8亿元人民币，前三季度联营与合资企业投资收益为-2.1亿元人民币[15] - **尊界S800销量表现强劲**：尊界S800于2025年12月销售5,053台，创新高[15]；2025年第四季度共销售9,633台，较第三季度的3,522台增加173.5%[15]；截至2026年1月初，已连续3个月稳居70万元以上豪华轿车榜首[15] - **与华为合作推动高端化与智能化**：公司与华为深度合作打造的首款百万级超豪华轿车尊界S800，上市4个月销量突破1.5万台[16]；后续计划推出MPV、SUV等车型，进一步丰富产品矩阵[16] - **盈利预测与投资评级**：上调公司2025-2027年营收预测至552亿元人民币、814亿元人民币、1,157亿元人民币，同比增速分别为31%、48%、42%[16]；预计归母净利润分别为-16.7亿元人民币、33.3亿元人民币、98.9亿元人民币，同比增速分别为7%、300%、197%[16]；鉴于与华为合作的新品周期开启，上调至“买入”评级[16]

2025年业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为-16.8亿元左右，较上年同期减亏约1.04亿元 [1][2] - 2025年第四季度归母净利润预计为-2.46亿元，同比和环比分别收窄21.63亿元和4.16亿元，改善明显 [2] - 2025年公司对联营企业大众安徽的投资收益为-10.8亿元，前三季度联营与合资企业的投资收益为-2.1亿元 [2] 核心业务与产品表现 - 尊界S800于2025年12月销量达5,053台，创历史新高 [2] - 2025年第四季度尊界S800共销售9,633台，较第三季度的3,522台环比增长173.5% [2] - 截至2026年1月初，尊界S800已连续3个月稳居70万元以上豪华轿车销量榜首 [2] - 尊界S800上市4个月累计销量突破1.5万台 [3] 战略合作与未来规划 - 公司与华为深度合作，打造了首款百万级超豪华轿车尊界S800 [3] - 鸿蒙智行已公布江淮尊界后续将推出MPV、SUV等车型，预计将进一步丰富产品矩阵 [3] - 公司受益于华为赋能，尊界S800成为爆款，后续有望开启新一轮产品周期 [3] 盈利预测与估值 - 上调公司2025-2027年营收预测至552亿元、814亿元、1157亿元，同比增速分别为31%、48%、42% [3] - 上调2025-2027年归母净利润预测至-16.7亿元、33.3亿元、98.9亿元，同比增速分别为7%、300%、197% [3] - 对应每股收益（EPS）预测为-0.76元、1.52元、4.53元 [3] - 对应当前股价，2026-2027年市盈率（PE）估值分别为33倍和11倍 [3]

公司核心业绩与亏损状况 - 公司预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润为-16.8亿元左右，较上年同期的-17.84亿元减亏约1.04亿元 [1] - 公司2025年扣除非经常性损益后的净利润亏损额进一步扩大至24.7亿元左右，这是公司连续第二年出现净利润亏损 [1] - 公司2025年前三季度营业收入为308.7亿元，同比下降4.1%，归母净利润亏损14.3亿元，同比降幅达329.4%，经营活动现金流净额为-24.48亿元，同比下滑214.6% [1] - 公司2024年营业收入为421.16亿元，同比下滑6.28%，归母净利润由盈转亏至17.84亿元 [1] 业绩亏损主要原因 - 出口业务受国际形势与境外竞争加剧影响出现下滑 [1] - 联营企业大众安徽的经营亏损导致公司2025年投资收益亏损10.8亿元，该联营企业2024年也导致公司确认投资收益-13.5亿元，对应其当年亏损约54亿元，两年累计亏损约百亿元 [1] 销量表现与业务板块分析 - 公司2025年全年销量38.41万辆，较上年的40.31万辆下滑4.72%，这是继2024年销量同比下滑7.42%后的连续第二年下滑 [2] - 乘用车板块2025年销量14.9万辆，同比下滑10.6%，其中新能源乘用车销量2.89万辆，较上年减少7.23% [2] - 乘用车细分车型中，SUV、轿车销量分别下滑13.69%、12.47%，仅MPV以14.13%的同比增长逆势突围，但销量规模为1.77万辆，对整体贡献有限 [2] - 商用车板块中，多功能商用车销量仅为1.36万辆，同比暴跌45.74%，皮卡销量也下滑4.58% [3] 联营企业大众安徽状况 - 大众安徽是大众汽车在华第三家合资公司，自2020年被大众控股75%，其于2024年7月推出的首款车型ID.与众市场表现平淡，2025年该车型累计销量不足万辆 [2] 公司未来战略与新产品布局 - 公司将希望寄托于与华为联合打造的超高端品牌“尊界”，该品牌于2024年7月加入鸿蒙智行联盟，定位超越迈巴赫、劳斯莱斯幻影的超高端市场 [3] - 尊界首款车型S800于2025年5月上市，售价70.8万至101.8万元，提供纯电与增程两种动力系统，2025年累计销量1.13万辆，其中12月交付4376台 [3] - 长江证券预测，2026年将成为尊界“产品大年”，旗舰级MPV与SUV有望相继亮相，推动公司进入新增长周期 [3] - 当前超高端市场竞争激烈，且尊界当前销量规模尚不足以对冲整体亏损，公司能否借此实现品牌向上突破并改善业绩仍有较大悬念 [3]

2026年1月中国乘用车市场整体表现 - 1月1日至18日，全国乘用车市场零售67.9万辆，同比去年同期下降28%，较上月同期下降37% [1][5] - 1月1日至18日，全国乘用车厂商批发74.0万辆，同比去年同期下降35%，较上月同期下降30% [1][9] - 市场表现偏弱部分归因于春节错位（2025年1月中旬为春节前热销期）以及车购税免税政策刚截止，仅有部分省市开始实施置换更新补贴 [5] 2026年1月乘用车市场周度走势 - 第一周（1-11日）日均零售3.0万辆，同比去年同期下降32%，环比上月同期下降42% [4] - 第二周（12-18日）日均零售5.0万辆，同比去年同期下降22%，环比上月同期下降31% [4] - 第一周日均批发3.5万辆，同比去年同期下降40%，环比上月同期下降30% [8] - 第二周日均批发5.1万辆，同比去年同期下降28%，环比上月同期下降30% [9] 2026年1月新能源乘用车市场表现 - 1月1日至18日，新能源市场零售31.2万辆，同比去年同期下降16%，较上月同期下降52% [1] - 1月1日至18日，厂商新能源批发34.8万辆，同比去年同期下降23%，较上月同期下降46% [1] - 新能源车在整体市场下滑中表现优于大盘，但环比降幅显著 2026年政策环境与市场展望 - 2026年大规模设备更新与消费品以旧换新政策已发布，但乘用车报废更新补贴测算平均下降20%，以旧换新补贴最大下降30% [5] - 2025年1月8日后过户的二手车不能享受置换更新补贴，置换补贴范围明显缩小 [5] - 政策结构性调整导致商用车增长效果预计好于乘用车 [5][11] - 随着各地补贴细则全面启动及春节前购买力释放，市场预计将逐步好转 [5] - 作为“十五五”开局之年，结合预收订单及2月春节因素，预计1月同比销量最终会实现微增长 [9] 2025年汽车行业整体回顾 - 2025年1-12月，汽车生产3，478万辆，同比增长10%；汽车投资增长12%，但汽车消费额下降2% [10] - 2025年社会消费品零售总额501,202亿元，增长3.7%，其中汽车消费额49,789亿元，同比下降2% [10] - 2025年新能源汽车生产1,652万辆，同比增长25%，渗透率达48% [10] - 2025年12月单月，汽车生产341万辆，同比下降3%；新能源汽车生产179万辆，同比增长9%，渗透率达52% [10] 皮卡市场表现 - 2025年12月，皮卡市场销售5.2万辆，同比增长8.8%；1-12月累计销售58.9万辆，同比增长11.8% [14] - 2025年12月，皮卡生产4.8万辆，同比增长5.2%；1-12月累计生产57.5万辆，同比增长14% [14] - 2025年12月，皮卡出口2.8万辆，同比增长12%；1-12月累计出口30万辆，同比增长21%，出口占总销量比例达50% [15] - 2025年12月，新能源皮卡销售0.6万辆，同比下降3%；但1-12月累计销售7.3万辆，同比大幅增长243% [15] - 长城汽车在皮卡市场保持领军地位，国内外表现平稳 [14] 汽车发动机市场趋势 - 在新能源车高速发展背景下，汽车发动机市场整体保持平稳，2025年汽油机产量达2,113万辆 [12] - 汽油机市场稳定主要得益于插混车型需求及燃油车出口贡献 [12] - 柴油机产量呈现收缩趋势，从2017年的357万辆下滑至2025年的261万辆 [12]

商用车板块市场表现 - 2025年1月21日，商用车板块整体上涨0.74%，表现强于上证指数（上涨0.08%）和深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，江淮汽车以2.84%的涨幅领涨，收盘价为52.45元，成交量为61.84万手，成交额为32.09亿元[1] - 中国重汽、福田汽车、中通客车、曙光股份、一汽解放当日均录得上涨，涨幅分别为1.35%、1.30%、0.43%、0.31%、0.29%[1] - 板块内有多只个股下跌，其中金龙汽车跌幅最大，为2.09%，收盘价20.19元，成交额7.41亿元[2] - 中集车辆、宇通客车、江铃汽车、安凯客车、东风股份、汉马科技当日分别下跌1.35%、0.99%、0.94%、0.60%、0.41%、0.31%[1][2] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为4.17亿元[2] - 游资资金和散户资金当日均为净流出，净流出金额分别为1.68亿元和2.49亿元[2] - 江淮汽车获得主力资金大幅净流入2.74亿元，主力净流入占比达8.53%，是板块内资金关注度最高的个股[3] - 金龙汽车和中国重汽也获得主力资金净流入，金额分别为7280.34万元和3966.52万元，主力净流入占比分别为9.82%和14.18%[3] - 部分个股主力资金为净流出，例如中通客车主力净流出1717.58万元，福田汽车主力净流出1380.23万元[3] - 中集车辆和江铃汽车获得游资资金净流入，金额分别为1042.93万元和313.05万元[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 万亿级雅下水电项目开工将拉动高端、大型化工程机械设备需求，为工程机械行业带来增长动力 [1] - 十五五规划为行业定调，智能化无人化背景下机械行业设备更新需求有望释放，工程机械等顺周期领域将受益 [1] - 中国工程机械出口数据高增，国产品牌加速出海，海外营收成重要贡献 [1] - 中证工程机械主题指数可一键配置工程机械核心资产，收益表现优且具高弹性进攻特征 [1] - 华夏中证工程机械 ETF 紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和误差最小化 [1] 根据相关目录分别进行总结 十五五规划为行业定调，国产品牌加速出海 - 雅下水电项目 2025 年开工，总投资可能超 2 万亿，且主体投资占比更高，将显著拉动高端、大型化工程机械设备需求 [5][7] - 十五五规划提出加强原始创新和关键核心技术攻关，机械行业设备更新需求有望释放，工程机械等顺周期领域受益；2025 年 11 月挖掘机内外销同步改善，印证行业基本面筑底回暖 [12][13] - 全球工程机械市场稳健扩容，中国市场触底回升，挖掘机维持核心权重；海外市场广阔，中国工程机械出口额不断攀升，主机厂出口额大幅提升 [17][22] - 挖掘机行业进入第三轮景气周期，上行逻辑为“政策托底 + 内需激活 + 出海增量”共振；中国企业全面出海，海外营收显著增长，但国产品牌与国际巨头仍有差距 [24][27][29] 中证工程机械主题指数：一键配置工程机械核心资产 - 指数于 2021 年 9 月 27 日发布，基准日为 2016 年 6 月 30 日，从中证全指样本空间选 50 只流动性达标上市公司证券作样本，每半年调整一次 [34][36] - 截至 2026 年 1 月 6 日，指数成分股共 50 只，平均总市值 281.31 亿元，权重股占比较集中，主要聚焦工程机械、汽车零部件和专用设备三个板块，合计占比超 87% [37][43][46] - 中证工程机械指数历史业绩表现出高弹性特征和进攻能力，上涨市中爆发力强，下跌市中行业龙头盈利稳定性支撑指数；长期收益表现显著占优，年化波动率和最大回撤较高，印证高弹性进攻特征 [50][56] - 截至 2026 年 1 月 5 日，指数市盈率和市净率处于发布以来相对高位区间，市场对行业景气预期在估值端已充分定价，凸显板块配置长期确定性 [65] 华夏中证工程机械 ETF - 基金代码为 515970，紧密跟踪中证工程机械主题指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过 0.2%，年跟踪误差不超过 2%；于 2026 年 1 月 19 日开始募集，1 月 30 日结束募集，基金经理为王欣薇女士 [68]

行业整体销量概览 - 2025年12月，20家A、H股上市车企合计销售整车222.55万辆，同比下降7.64%，环比下降6.77% [1][11] - 2025年全年，20家企业合计销售整车超2350万辆，同比增长8.86% [1][11] - 2025年12月，16家披露数据的上市车企合计销售新能源汽车约125.32万辆，同比上升1.99%，环比下降8.93%，当月新能源汽车渗透率约57.96% [5][15] - 2025年全年，16家企业合计销售新能源汽车超1245万辆，同比增长26.21% [5][15] 整车销量排名与表现 - 2025年12月整车销量前三名为：比亚迪（42.04万辆）、上汽集团（39.94万辆）、长安汽车（25.48万辆） [3][13] - 2025年全年整车销量超过300万辆的公司有：比亚迪（460.24万辆）、上汽集团（450.75万辆）、吉利汽车（302.46万辆） [4][14] - 12月整车销量同比增速突出的公司：北汽蓝谷（增长114.56%）、蔚来（增长54.59%）、赛力斯（增长53.54%） [4][14] - 12月整车销量同比下滑显著的公司：广汽集团（下降33.82%）、理想汽车（下降24.38%）、比亚迪（下降18.34%） [4][14] - 相比11月，12月销量同比增速加快的公司包括：江淮汽车、赛力斯、江铃汽车 [1][3] - 相比11月，12月销量同比增速放缓的公司包括：曙光股份、中通客车 [1][3] 新能源汽车销量排名与表现 - 2025年12月新能源汽车销量前三名为：比亚迪（42.04万辆）、上汽集团（14.38万辆）、吉利汽车（15.43万辆） [5][7] - 2025年全年新能源汽车销量超过100万辆的公司有：比亚迪（460.24万辆）、吉利汽车（168.78万辆）、上汽集团（164.28万辆）、长安汽车（111.00万辆） [8][9] - 12月新能源汽车销量同比增速突出的公司：北汽蓝谷（增长114.56%）、江淮汽车（增长92.59%）、东风集团（增长71.11%）、福田汽车（增长70.76%） [5][8] - 12月新能源汽车销量同比下滑的公司：理想汽车（下降24.38%）、广汽集团（下降19.92%）、千里科技（下降19.23%） [8][18] - 相比11月，12月新能源汽车销量同比增速增幅显著的公司包括：江淮汽车、福田汽车 [7][17] - 相比11月，12月新能源汽车销量同比增速下降超25个百分点的公司包括：上汽集团、广汽集团、曙光股份 [7][17] 重点公司具体数据 - **比亚迪**：12月整车及新能源车销量均为42.04万辆，同比下降18.34%，全年累计销量460.24万辆，同比增长7.73% [4][8] - **长安汽车**：12月整车销量25.48万辆，同比增长1.66%，其中新能源汽车销量11.51万辆，同比增长26.02% [4][13] - **吉利汽车**：12月整车销量23.68万辆，同比增长12.74%，全年累计销量302.46万辆，同比增长38.96%；12月新能源车销量15.43万辆，同比增长38.72%，全年新能源车销量168.78万辆，同比增长90.01% [4][8] - **东风集团**：12月整车销量19.92万辆，同比增长3.12%；新能源车销量7.36万辆，同比增长71.11%，增速较11月上升超18个百分点，全年新能源车销量56.28万辆，同比上涨42.62% [8][18] - **广汽集团**：12月整车销量18.75万辆，同比下降33.82%，其中广汽传祺销量同比下降58.19%，广汽本田、广汽埃安销量同比下降超过30% [5][15] - **理想汽车**：12月整车销量4.42万辆，同比下降24.38%，全年累计销量40.63万辆，同比下降18.81% [9][19] - **小鹏汽车**：2025年全年销量42.94万辆，同比大幅增长125.94% [4][14] 其他重要信息 - 2026年1月13日，东风汽车集团公告其通过吸收合并方式私有化、分派岚图汽车股份及撤销上市地位的建议已获得相关政府部门的批准 [8][18] - 2025年全年销量同比增幅超过80%的公司包括：小鹏汽车、北汽蓝谷、千里科技 [5][15] - 2025年全年销量同比下滑超过10%的公司包括：曙光股份、广汽集团、理想汽车 [5][15]