公司产销数据 - 公司2025年10月产量为31523辆，同比增长3.86% [1] - 公司2025年10月销量为31514辆，同比增长5.49% [1]

公司近期销量表现 - 2025年10月汽车总销量约3.15万辆，同比增加5.49% [1] - 2025年累计销量约31万辆，同比减少9.26% [1] 公司财务与业务构成 - 截至公告发布时，公司市值达1025亿元 [2] - 2024年1至12月份营业收入构成为：加工制造业占比91.82%，其他业务占比8.18% [1]

产量数据 - 10月总产量31523辆，同比增长3.86%[3] - 1 - 10月总产量累计312563辆，同比下降9.26%[3] - 10月新能源乘用车产量3796辆，同比增长18.37%[3] - 1 - 10月新能源乘用车产量累计20299辆，同比下降6.01%[3] - 10月多功能商用车产量1020辆，同比下降37.04%[3] - 1 - 10月多功能商用车产量累计11190辆，同比下降48.39%[3] 销量数据 - 10月总销量31514辆，同比增长5.49%[3] - 1 - 10月总销量累计313227辆，同比下降9.26%[3] - 10月新能源乘用车销量3581辆，同比增长3.74%[3] - 1 - 10月新能源乘用车销量累计19624辆，同比下降21.59%[3] - 10月客车销量469辆，同比下降13.79%[3] - 1 - 10月客车销量累计6666辆，同比增长80.06%[3]

公司产销数据 - 2025年10月公司产量合计31,523辆，同比增长3.86% [1] - 2025年10月公司销量合计31,514辆，同比增长5.49% [1] 新能源乘用车表现 - 2025年10月新能源乘用车产量为3,796辆，同比增长18.37% [1] - 2025年10月新能源乘用车销量为3,581辆，同比增长3.74% [1]

智通财经APP讯，江淮汽车(600418.SH)披露2025年10月产、销快报，公司十月份产量合计31523辆，同 比增长3.86%(其中新能源乘用车3796辆，同比增长18.37%);十月份销量合计31514辆，同比增长5.49%; (其中新能源乘用车3581辆，同比增长3.74%)。 ...

公司整体产销情况 - 2025年10月当月产量为31,523辆，同比增长3.86% [1] - 2025年10月当月销量为31,514辆，同比增长5.49% [1] - 2025年本年累计产量为312,563辆，同比下降9.26% [1] - 2025年本年累计销量为313,227辆，同比下降9.26% [1] 分车型产量表现 - 乘用车中SUV本月产量和本年累计产量均下降 [1] - 乘用车中MPV本月产量上升 [1] - 乘用车中轿车本月产量上升 [1] - 商用车中货车本月产量和本年累计产量均上升 [1] - 商用车中皮卡本月产量下降 [1] 新能源乘用车产销情况 - 2025年10月新能源乘用车产量为3,796辆，同比增长18.37% [1] - 2025年10月新能源乘用车销量为3,581辆，同比增长3.74% [1] - 2025年新能源乘用车累计产量为20,299辆，同比下降6.01% [1] - 2025年新能源乘用车累计销量为19,624辆，同比下降21.59% [1]

核心运营数据 - 2025年10月单月汽车产量为31,523辆，同比增长3.86% [1] - 2025年10月单月汽车销量为31,514辆，同比增长5.49% [1] - 2025年累计汽车产量为31.26万辆，同比下降9.26% [1] - 2025年累计汽车销量为31.32万辆，同比下降9.26% [1] 新能源乘用车表现 - 2025年10月单月新能源乘用车产量为3,796辆，同比增长18.37% [1] - 2025年10月单月新能源乘用车销量为3,581辆，同比增长3.74% [1] - 新能源乘用车单月产销量增速显著高于公司整体水平 [1]

商用车板块市场表现 - 2024年11月7日，商用车板块整体下跌1.0%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为江淮汽车，跌幅达2.51% [1][3] - 板块内仅少数个股上涨，宇通客车上涨0.46%，中国重汽上涨0.11% [1] 个股交易数据 - **江淮汽车**：收盘价46.95元，下跌2.51%，成交量34.28万手，成交额16.11亿元，是板块内成交额最高的个股 [3] - **福田汽车**：收盘价2.89元，下跌0.69%，成交量109.06万手，是板块内成交量最高的个股 [1][3] - **宇通客车**：收盘价32.60元，上涨0.46%，成交额3.87亿元 [1] - **中国重汽**：收盘价18.64元，上涨0.11%，成交额2.59亿元 [1] - **金龙汽车**：收盘价15.37元，下跌2.23%，成交量33.70万手 [3] - **汉马科技**：收盘价7.21元，下跌1.64%，成交量50.73万手 [3] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3.39亿元 [3] - 游资资金净流入5298.81万元，散户资金净流入2.86亿元 [3] - **主力资金净流出显著的个股**： - 东风股份主力净流出3220.00万元，主力净占比-15.80% [4] - 中国重汽主力净流出2947.06万元，主力净占比-11.40% [4] - 中集车辆主力净流出1335.89万元，主力净占比-14.49% [4] - **主力资金净流入的个股**：宇通客车主力净流入1632.75万元，主力净占比4.21%，是表中唯一主力资金净流入的个股 [4] - **游资关注个股**：江铃汽车游资净流入450.52万元，游资净占比7.27%；福田汽车游资净流入990.99万元，游资净占比3.14% [4] 相关ETF信息 - 中证500质量成长ETF（代码：560500）近五日上涨0.50%，其跟踪的指数市盈率为17.79倍 [6] - 该ETF最新份额为4.1亿份，较前期减少500.0万份，但当日主力资金净流入28.3万元 [6] - 该ETF估值分位为74.86% [7]

投资评级 - 报告对江淮汽车的投资评级为“强推”，并予以维持 [1] - 目标价为70.02元，相较于当前价48.16元，存在45%的上涨空间 [3][7] 核心观点 - 尊界品牌开启交付是公司三季度业绩的核心亮点，贡献了营收及毛利的同环比增长 [1][7] - 尊界S800订单储备丰富，上市4个月累计大定突破1.5万台，展现出强劲的订单持续性，产能正快速爬坡，目标年底冲刺月产能4000台 [7] - 尊界品牌有望使公司成为整车行业中具有高ROE和高竞争力的稀缺豪华车标的，其净利率有望大幅高于保时捷等传统豪华品牌 [7] - 基于尊界业务的发展前景，报告上调了公司2026-2027年的营收和净利润预测，并采用分部估值法给予目标市值 [7] 主要财务指标与预测 - **2025年第三季度业绩**：营收115亿元，同比增长5.5%，环比增长20%；归母净利润为-6.6亿元，同比减少9.9亿元，环比减少1.1亿元 [1] - **盈利能力改善**：三季度毛利率为13.9%，同比提升2.6个百分点，环比大幅提升6.0个百分点 [7] - **费用情况**：三季度销售费用率同比提升3.8个百分点至7.7%，管理费用率同比提升1.7个百分点至5.8%，研发费用率同比提升0.4个百分点至4.5% [7] - **未来业绩预测**：预测2025-2027年营业总收入分别为456.23亿元、691.99亿元、853.99亿元，同比增速分别为8.1%、51.7%、23.4% [3] - **净利润扭亏为盈**：预测归母净利润将于2026年转正，2025-2027年分别为-15.39亿元、20.59亿元、54.15亿元，同比增速分别为13.7%、233.8%、163.0% [3] - **盈利能力显著提升**：预测毛利率将从2025年的13.5%持续提升至2027年的23.9%，净利率将于2026年转正为2.7%，并于2027年达到6.2% [9] 尊界业务分析 - **三季度开始贡献**：尊界品牌在三季度开始交付，销量为0.4万辆，带动公司整体毛利率显著提升 [7] - **销量爬坡迅速**：尊界S800于8月交付1222辆，9月提升至2300辆，预计四季度随交付上量将改善净利润表现 [7] - **长期销量展望**：预计尊界S800稳态月销可达2000辆 [7] - **营收贡献预测**：预测2025-2027年尊界业务营收分别为72亿元、303亿元、460亿元，将成为公司增长的核心驱动力 [7] - **敏感性分析**：尊界销量变动对公司业绩影响显著，若2026年尊界销量变动±10%，公司归母净利润将同向变动约±33% [8]

板块整体表现 - 11月6日商用车板块整体上涨0.71%，表现优于上证指数（上涨0.97%）但弱于深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，中集车辆领涨，涨幅为2.26%，而汉马科技领跌，跌幅为3.93%[1][2] 领涨个股表现 - 中集车辆收盘价为9.97元，涨幅2.26%，成交量为22.71万手，成交额为2.26亿元[1] - 中国重汽上涨1.64%至18.62元，成交额为3.28亿元[1] - 一汽解放上涨1.10%至7.34元，成交量为47.78万手，成交额为3.51亿元[1] - 宇通客车上涨1.00%至32.45元，成交额为4.77亿元[1] - 江淮汽车上涨0.96%至48.16元，成交额高达19.67亿元，为板块内最高[1] 领跌个股表现 - 汉马科技下跌3.93%至7.33元，成交量为77.04万手，成交额为5.73亿元[2] - 曙光股份下跌1.52%至3.90元，成交额为7676.63万元[2] - 安凯客车下跌1.47%至5.38元，成交额为8257.43万元[2] - 金龙汽车下跌1.44%至15.72元，成交额为4.72亿元[2] 板块资金流向 - 商用车板块整体呈现主力资金净流出4.14亿元，但游资资金净流入1.53亿元，散户资金净流入2.6亿元[2] - 福田汽车获得主力资金净流入689.36万元，净占比1.90%[3] - 中通客车主力资金净流入508.72万元，净占比2.13%，同时游资净流入1216.28万元，净占比5.09%[3] - 安凯客车主力资金净流入508.22万元，净占比6.15%[3] - 中国重汽主力资金净流入507.77万元，净占比1.55%[3] 资金流出个股 - 金龙汽车遭遇主力资金净流出5900.62万元，净占比高达-12.49%，为板块内最高[3] - 东风股份主力资金净流出1302.96万元，净占比-5.61%[3] - 江铃汽车主力资金净流出1059.77万元，净占比-18.62%[3] - 宇通客车主力资金净流出990.43万元，净占比-2.07%[3] - 中集车辆主力资金净流出620.84万元，净占比-2.75%[3]