头条要闻 - 委内瑞拉总统马杜罗及其妻子将于当地时间1月5日12时在纽约南区联邦法院首次出庭，目前被关押在纽约布鲁克林的大都会拘留中心 [2][24] - 中方对美方强行控制并移送马杜罗夫妇表示严重关切，呼吁美方确保其人身安全并立即释放，认为此举违反国际法和《联合国宪章》 [3][25] - 2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元，飞猪平台人均购买件数同比增长超20%，人均消费金额同比增长超30% [4][26] - 公募基金行业费率改革第三阶段完成，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》落地，标志着自2023年启动的三阶段降费改革全部平稳落地 [5][27] - 沃伦·巴菲特已正式卸任伯克希尔-哈撒韦CEO，在其执掌的最后一年，因市场持续走高导致大规模并购机会减少，公司减持股票规模超过增持并不断囤积现金 [6][28] 宏观经济与市场 - 2025年A股表现强劲，上证指数年线上涨18.41%，为2020年以来近6年最佳年度表现，深证成指、创业板指年线分别上涨29.87%和49.57% [7][29] - 内外资机构对2026年中国股市形成看多共识，认为AI创新突破、“反内卷”政策推进及企业盈利改善为市场进一步上涨奠定基础，特别看好中国科技资产 [7][29] - 2026年育儿补贴于1月5日正式开始申领，符合条件者可通过支付宝、微信小程序或政务服务平台线上申领，也可线下办理 [8][30] 科技与人工智能行业 - AI行业进入“从1到10”阶段，国产算力和AI应用被看好胜率较高，科技投资仍是重要主线 [17][39] - 广发证券策略观点认为，在债务问题成为全球挑战的背景下，AI和黄金将受益，构成资产表现双主线 [17][39] - 申万宏源策略观点指出，春季是支撑风险偏好的时间窗口，2月春节前反弹是A股胜率最高的日历特征之一，3月全国两会和4月潜在的中美高层互动可能带来政策催化 [18][41] 上市公司动态 - 宇树科技严正声明，关于其上市绿色通道被叫停的报道内容与事实不符，公司未涉及申请“绿色通道”事宜 [9][10][31] - 1月4日，2025年飞天茅台散瓶批发价报1490元/瓶，较前一日跌5元，连续4天回落，较2025年12月31日下跌60元 [11][32] - 百度AI芯片子公司昆仑芯已向香港联交所提交上市申请，百度持股59.45%，公司最新一轮融资后估值达210亿元人民币 [12][33][34] - 特斯拉2025年全年累计交付163.61万辆新车，较2024年的178.9万辆下滑8.6%，低于市场预期的165万辆，为连续第二年销量下滑 [13][35] - 立讯精密发布澄清说明，否认与OpenAI合作业务生变的不实传闻，称核心业务推进有序 [14][36] - 山姆会员商店被指多款商品货源与小象超市趋同，双方客服均表示已记录并将反馈核实相关情况 [15][37] - 移动电源品牌罗马仕已启动名为“重生计划”的重组，力争在2026年第一季度完成资金引入与重组工作，并已与红杉资本、金沙江创投等机构展开洽谈 [16][38] 上市公司公告 - 铂力特因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案 [19][42] - *ST奥维股票2025年12月31日收盘总市值为4.86亿元，若连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元，公司股票将被终止上市交易 [19][42] - 天赐材料预计2025年归母净利润为11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63% [19][42] - 传化智联预计2025年归母净利润为5.4亿元至7.0亿元，同比增长256.07%至361.57% [19][42] - 首钢股份预计2025年归母净利润为9.2亿元至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01% [19][42] - 盐湖股份预计2025年归母净利润为82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65% [19][43] - 立讯精密拟回购不低于10亿元且不超过20亿元公司股份，用于股权激励或员工持股计划 [20][44] - 嘉泽新能拟以2.2亿元至4.4亿元回购公司股份，用于注销并减少注册资本 [21][45] - 中矿资源年产3万吨高纯锂盐技改项目已点火投料试生产，投产后公司电池级锂盐总产能将达到年产7.1万吨 [21][45] - 前沿生物FB7013注射液临床试验申请获受理，该药为全球首个作用于MASP-2靶点的siRNA药物，具有同类首创潜力 [21][45]

宏观策略 * 核心观点：尽管市场普遍预期2026年财政边际增量资金可能放缓，但财政支出仍有可能超预期，主要源于物价回升带来的财政收入增量以及2025年留存的财政“余粮”[1][10] * 具体分析：若PPI同比增速回升1.8个百分点（从-2.4%至-0.6%），可能带来约2600亿元的额外税收收入，效果相当于赤字率提高0.2个百分点（从4.0%至4.2%）[1][10] * 具体分析：2025年前11个月财政存款累计新增2.04万亿元，预计全年财政“余粮”可能超过5000亿元[10] * 具体分析：上述两项合计约7600亿元，可额外提升2026年一般公共预算支出增速约2.6个百分点，从而在预算赤字率维持稳定的框架内实现“赤字不增、支出提速”[1][10] * 历史佐证：历史上曾多次出现赤字率不增但支出增速回升的现象，例如2021-2022年赤字率从3.2%下调至2.8%，但财政支出增速从0%大幅拉升至6.1%[10] 宏观深度（贸易顺差） * 核心观点：出口企业的贸易顺差并不必然带动等额外汇储备的增加，企业在赚取美元后，会将其一部分留存境外、一部分通过境内银行结汇、一部分以外汇存款持有，并通过资本和金融账户逐步累积海外净资产头寸[2][11][12] * 数据统计：2020年至2025年11月，商品贸易顺差累计达4.92万亿美元，但同期海关口径带来的外汇收支顺差为2.94万亿美元，显示存在“商品流”与“资金流”的差异[12] * 流向分析：在上述累计顺差中，约有2.0万亿美元留存在海外市场，约2.9万亿美元通过境内商业银行流入国内[12] * 流向分析：流入国内的约2.9万亿美元资金中，约有1.78万亿美元结汇成人民币（期间平均结汇率约53%），剩下的约1万亿美元继续以美元形式持有[12] * 投资布局：截至2025年二季度末，非储备性质的私人部门海外净资产头寸合计净流出1.4万亿美元，其中对外证券投资增加5050亿美元，对外直接净投资增加1298亿美元，贸易信贷等其他投资净流出7253亿美元[12] 固收金工（流动性展望） * 市场回顾：本周（2025.12.22-12.26）10年期国债活跃券收益率从1.835%上行0.05bp至1.8355%，全周受LPR调降预期落空、年初政府债发行放量顾忌及年末配置盘力量等因素影响，利率窄幅震荡[13] * 流动性预测（2026年1月）：采用五因素模型分析，预计外汇占款环比减少约630亿元、财政存款净增加约6200亿元、M0环比增加约7800亿元、法定存款准备金约增加5000亿元，综合流动性缺口约为1.9万亿元[14] * 政策展望：预计央行将通过公开市场操作、降准（例如降准50bp可释放约1万亿元长期资金）等多种手段维持流动性合理充裕[14] * 债市展望：当前债市对基本面数据“脱敏”，预计明年初银行和保险等配置力量将随“开门红”强化，利率或有所下行[14] 固收金工（海外经济与资产） * 美国经济数据：美国12月Markit制造业PMI初值录得51.8，服务业PMI初值降至52.9，综合PMI初值降至53.0，均不及预期且创数月新低，显示私营部门活动放缓[15][17] * 美国经济数据：美国11月整体CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，不及预期，为2021年初以来最慢增速[15][17] * 美国经济数据：美国11月失业率升至4.6%，超过市场预期[15][17] * 美联储政策：美联储于2025年12月完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，政策进入“观察阶段”，短期内（2026年1月）大概率维持利率不变[15][17] * 资产观点：继续看多黄金，认为现货黄金价格突破4500美元/盎司后，在低波资产匮乏时代仍将在资产组合中扮演重要角色[14][18] * 汇率观点：认为人民币币值长期存在系统性低估，但中期需考虑宏观政策的托底角色，判断汇率时主要考虑财政赤字占GDP比重的变化率及财政货币化的边际倾向[14][18] 固收金工（转债策略） * 核心观点：对需求的重视大于供给，推荐在需求端存在明显增长预期的部分，对于供给端边际改善但需求端无显著改善的部门，较难形成持续性中期配置机会[3][18] * 市场判断：认为“春躁行情”或已提前开启，前期调仓布局窗口正在显著收敛，建议关注平衡踏空风险，任何短期回调都构成显著右侧布局机会[18] * 配置方向：建议关注三大泛主线价值洼地方向，包括AI端侧（消费电子、汽车智能化、具身机器人）、上游关键资源型材料及输配电设备相关环节[18][25] * 个券参考：提及鼎龙转债、甬矽转债、超声转债、立讯转债等具体标的[18][25] 固收点评（绿色债券） * 发行情况（2025.12.22-12.26）：银行间及交易所市场新发行绿色债券28只，合计发行规模约227.61亿元，较上周增加16.51亿元[4][20] * 成交情况（2025.12.22-12.26）：绿色债券周成交额合计645亿元，较上周减少156亿元，成交量前三的债券种类为非金公司信用债（302亿元）、金融机构债（298亿元）和利率债（50亿元）[4][20] * 发行情况（2025.12.15-12.19）：新发行绿色债券31只，合计发行规模约211.10亿元，较上周减少156.42亿元[6][27] * 成交情况（2025.12.15-12.19）：绿色债券周成交额合计801亿元，较上周增加157亿元，成交量前三的债券种类为金融机构债（376亿元）、非金公司信用债（298亿元）和利率债（94亿元）[6][27] 固收点评（二级资本债） * 发行情况（2025.12.22-12.26）：银行间及交易所市场新发行二级资本债8只，发行规模为531.50亿元[4][21] * 成交情况（2025.12.22-12.26）：二级资本债周成交量合计约2729亿元，较上周减少10亿元，成交量前三个券分别为25中行二级资本债03A(BC)（194.10亿元）、25建行二级资本债03BC（96.91亿元）和25中行二级资本债01BC（83.04亿元）[4][21] * 发行情况（2025.12.15-12.19）：新发行二级资本债5只，发行规模为84.60亿元[7][28] * 成交情况（2025.12.15-12.19）：二级资本债周成交量合计约2739亿元，较上周减少553亿元，成交量前三个券分别为25建行二级资本债03BC（255.73亿元）、25广发银行二级资本债01BC（253.41亿元）和25农行二级资本债03A(BC)（86.42亿元）[7][28] 固收周报（债市策略） * 市场回顾（2025.12.15-12.19）：10年期国债活跃券收益率从1.8425%上行0.75bp至1.835%，全周对经济数据反应有限，主要博弈政策预期[6][22] * 政策展望：认为2025年内降准降息可能性较低，但央行可通过多种工具投放流动性；预计2026年一季度末宽松政策落地可能性较大，届时可进行布局[22] * 影响评估：认为基金赎回费率新规落地后债市仍存在调整可能，但在“资产荒”背景下，若利率因冲击上行或形成配置时机[22] * 利率判断：保持10年期国债活跃券收益率1.85%顶部的判断，对2026年上半年债市不悲观[22] 行业与公司（贵州茅台） * 事件：贵州茅台于2025年12月底召开经销商联谊会，主题为“坚持以消费者为中心”，i茅台公众号通知2026年将新增提供500ml茅台经典系列产品[8][30] * 产品策略（茅台酒）：2026年投放量总体稳定，定位更清晰，预计将向500ml飞天、精品两大单品聚焦[8][30] * 飞天茅台将提升500ml经典装市占率及开瓶率，缩减其他规格产品[8][30] * 非标产品将增投精品，调节生肖、陈年酒投放量，停供珍品，旨在将2000元以上开瓶需求导向精品，区分生肖酒的收藏定位[8][30] * 渠道策略：构建“自售+经销+代售+寄售”的多元销售模式，动态调控投放，直营渠道（含i茅台）将发挥价格平权功能，500ml普飞探索代售形式拓展新渠道[30] * 系列酒策略（茅台酱香酒）：打造“2+N”产品体系，承诺茅台1935不增量以提升渠道韧性，集中资源巩固茅台1935和茅台王子酒“双百亿”大单品地位，并推动其他产品向全国性大单品迈进[8][30][31] * 盈利预测：维持2025-2027年归母净利润预测为902亿元、910亿元、929亿元，同比增速分别为+4.5%、+1.0%、+2.0%，当前市值对应市盈率均为19倍[8][31]

宏观经济与消费数据 - 2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元 [1] - 元旦假期全国边检机关共计保障661.5万人次中外人员出入境，日均220.5万人次，较去年同期增长28.6% [1] - 海南离岛免税消费在元旦假期购物金额达7.12亿元，同比增长128.9% [2] - 海南离岛免税商品销售44.2万件，同比增长52.4%，购物人数8.35万人次，同比增长60.6% [2] 行业政策与规划 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，目标到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [2] - 国家卫生健康委等部门公布第四批鼓励仿制药品目录，收录21个品种、47个品规，涉及抗肿瘤、神经系统、辅助生殖等领域 [2] - 上海市政府印发措施，目标到2028年上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，建设低空经济国家先进制造业集群 [3] 公司动态与战略 - 茅台集团发布提示，称线上平台出现虚假招商信息，公司从未授权发布“1169元飞天直采”等相关信息 [4] - 天龙股份拟以1.32亿元受让苏州豪米波32.2998%股权，并以1亿元增资，交易完成后将持有其54.8666%股权 [4] - 苏州豪米波专注于4D毫米波雷达等传感器开发，交易旨在帮助天龙股份切入汽车智能驾驶、低空飞行等赛道 [4] - 龙蟠科技控股子公司常州锂源拟投资不超过20亿元，建设高性能锂电池正极材料项目，一期计划建设12万吨磷酸铁锂产能 [5] - 宇树科技澄清“上市绿色通道被叫停”的市场消息不实，公司上市工作正常推进 [6] - 中坚科技董事会批准开展“智能精品”项目，将与行业领先终端设备提供商合作开发四足机器人、智能机器人软件系统等 [6] - 宁德时代公告，截至2025年12月31日，公司累计回购A股股份1599万股，占总股本0.3628%，成交总金额43.86亿元 [7] - 延江股份筹划以发行股份等方式购买宁波甬强科技有限公司控制权，预计构成重大资产重组，公司股票自1月5日起停牌 [7] - 方大炭素公告，决定终止参与杉杉集团有限公司及其子公司的实质合并重整事项 [7]

元旦假期旅游与消费市场数据 - 元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元 [1] - 元旦假期全国边检机关共计保障661.5万人次中外人员出入境，日均220.5万人次，较去年同期增长28.6% [1] - 海南离岛免税消费金额达7.12亿元，同比增长128.9%，购物人数8.35万人次，同比增长60.6%，销售商品44.2万件，同比增长52.4% [1][2] 国家政策与产业规划 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [2] - 国家卫健委等部门公布第四批鼓励仿制药品目录，收录21个品种、47个品规，涉及抗肿瘤、神经系统、辅助生殖等领域 [2] - 上海市政府印发措施，提出到2028年上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，建设低空经济国家先进制造业集群 [2] 公司资本运作与战略投资 - 天龙股份拟以1.32亿元受让苏州豪米波32.2998%股权，并以1亿元增资，交易完成后持股54.8666%，切入汽车智能驾驶、低空飞行等领域 [3][4] - 龙蟠科技控股子公司常州锂源拟投资不超过20亿元建设高性能锂电池正极材料项目，一期计划建设12万吨磷酸铁锂产能 [4] - 延江股份筹划发行股份购买宁波甬强科技有限公司控制权，预计构成重大资产重组，公司股票自1月5日起停牌 [6] 公司运营与市场动态 - 茅台集团发布提示，称线上平台出现虚假招商信息，公司从未授权发布，将依法追究责任 [1][3] - 宁德时代公告，截至2025年12月31日累计回购A股股份1599万股，占总股本0.3628%，成交总金额43.86亿元 [6] - 宇树科技澄清“上市绿色通道被叫停”的市场消息不实，公司上市工作正常推进 [5] - 中坚科技董事会批准开展“智能精品”项目前期研发，包括与终端设备商合作开发四足机器人、智能机器人软件系统等 [5] 其他公司公告 - 方大炭素公告，因尽职调查不充分，决定终止参与杉杉集团有限公司及其子公司的实质合并重整事项 [6]

国际政治与地缘风险 - 美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇并计划于1月5日在纽约首次出庭，引发国际社会广泛关注与谴责 [4] - 美国总统特朗普威胁委内瑞拉代总统罗德里格斯，要求其“正确行事”，否则将面临更沉重代价 [4] - 中国外交部对美方行为表示严重关切，呼吁美方确保马杜罗夫妇人身安全并立即释放，停止颠覆委内瑞拉政权 [4] - 朝鲜外务省强烈谴责美国在委内瑞拉的霸权行径，称其为“最严重的侵犯主权行为” [5] - 美国白宫要求本国石油公司投资委内瑞拉以修复其原油开采基础设施，以此作为获得财产没收赔偿的前提条件 [5] - 以色列总理内塔尼亚胡称访美期间与特朗普重申对伊朗“零铀浓缩”的共同立场，并提出需将约400公斤浓缩铀移出伊朗 [8] - 俄罗斯国防部称在7小时内拦截或击落253架乌克兰固定翼无人机，袭击范围覆盖俄境内多地 [7] - 丹麦首相要求美国停止威胁“吞并格陵兰岛”，此前特朗普在采访中暗示美国需要格陵兰岛 [7] 国内政策与宏观经济 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，目标到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达45亿吨，主要再生资源年循环利用量达5.1亿吨 [5] - 2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元 [6] - 国内航线燃油附加费自1月5日起下调 [3] - 中证指数有限公司将于1月5日首次发布15条债券全价指数 [3] 消费与零售 - 2026年元旦假期国内出游总花费847.89亿元 [6] - 贵州茅台经销商成都川糖以1499元/瓶价格向老客户预售2026年飞天茅台，2个多小时售完1000箱 [10][11] - 目前2025年飞天茅台（散）市场价主要为1570元至1680元/瓶，上海地区终端店售价接近2000元/瓶 [10][11] - 茅台集团发布提示，称线上平台出现虚假招商信息，如“1169元飞天直采”等，公司从未授权并已配合有关部门调查处理 [11] 新能源汽车与电池技术 - 一汽红旗自主研发的首台全固态电池包装载于红旗天工06车型试制下线，标志其全固态电池技术进入实车测试阶段 [12] - 龙蟠科技拟投资20亿元建设高性能锂电池正极材料项目 [24] - 比亚迪2025年新能源汽车累计销量460万辆，同比增长7.73% [26] 科技与高端制造 - 宇树科技澄清未涉及申请“绿色通道”相关事宜，上市工作正常推进，并展示了人形机器人H2空翻踢爆西瓜等技能 [14] - 梦网科技与神州六合签署6000万元无人机研发生产合作协议 [24] - 中坚科技董事会同意批准公司开展“智能精品”项目前期研发相关工作 [26] 公司资本运作（投资/收购） - 天龙股份拟取得苏州豪米波54.87%股权 [23] - 金财互联拟6343万元收购无锡三立51%股权 [23] - 圣阳股份拟7447万元收购达人高科51%股权 [23] - 延江股份拟购买甬强科技控制权，股票停牌 [23] - 德联集团子公司拟收购长春昌融100%股权 [24] - 北大医药以2200万元成功竞得大新药业9.75%股权 [24] - 华升股份购买易信科技的申报文件获上交所受理 [24] 公司资本运作（融资/减持/回购） - 振华股份拟发行可转债募资不超8.78亿元 [25] - 华塑控股拟向宏泰集团定增募集资金不超6亿元 [25] - 湖南白银股东长城资产减持至5%以下 [24] - 亚信安全股东累计减持1.42%股份 [24] - 福龙马实控人张桂丰减持1.4952%股份 [25] - 贵州茅台首次回购公司股份87059股，已支付总金额1.2亿元 [25] - 东诚药业拟以1亿至2亿元回购公司股份 [25] - 工业富联已累计回购931.99万股股份，占总股本0.05% [25] - 宁德时代累计回购公司A股股份1599万股 [25] - 世纪华通拟以3亿元至6亿元回购公司股份 [25] 公司经营与项目动态 - 长源电力拟投资建设国能长源松滋市八宝镇100MW风电场项目 [24] - 九鼎新材拟投资2.46亿元建设大型兆瓦级风电叶片生产线项目 [24] - 腾龙股份拟合资设立算力中心液冷公司并签署投资意向协议 [24] - 生益科技与东莞松山湖高新技术产业开发区管理委员会签订项目投资意向协议 [24] - 福龙马本月预中标10个环卫服务项目，合计首年服务费金额8381.50万元 [26] - 申通地铁全资子公司投建的4.9兆瓦分布式光伏项目已全部并网发电 [26] - 振华股份全资子公司与重庆潼南高新技术产业开发区管理委员会签订项目投资合同及补充协议 [23] - 上峰水泥终止对宁波项目子公司增资及对外收购资产事项 [24] - 方大炭素终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整 [26] - 永和股份全资子公司内蒙永和拟吸收合并华生氢氟酸 [26] - 粤电力A沙角C电厂三台机组已分阶段有序停运 [25] 公司业绩与治理 - 龙建股份发布业绩快报，2025年营业总收入176.85亿元，同比下降3.31%；归母净利润4.05亿元，同比下降2.05% [26] - 百隆东方2025年预计归母净利润为6亿元至7亿元，同比增长46.34%至70.73% [26] - 长安汽车公司2025年1至12月销量291.3万辆，其中海外销量63.73万辆 [25] - 双星名人集团创始人汪海发布声明，列举11条理由与儿子、儿媳断绝关系，其中“接班人国籍”被置于首位 [15] - *ST美谷控股股东拟变更为湖北九州产业园区运营管理有限公司，并申请撤销部分退市风险警示 [25][26] - *ST奥维存在可能因市值低于5亿元被终止上市的风险 [25] - 国光电气总经理李泞解除留置并恢复履职 [26] 金融市场与产品动态 - 国投白银LOF发布溢价风险提示公告，截至2025年12月31日二级市场收盘价2.251元，明显高于12月30日基金份额单位净值2.0119元 [16] - 垣信卫星发布声明，称网络上有发布其融资信息并开展公开募资的行为，已涉嫌侵犯公司商业秘密 [18] - 景旺电子已向香港联交所递交H股发行上市申请并刊发申请资料 [26] 行业事件与消费品牌 - 由古天乐代言的连锁品牌“洗脸熊”被曝多地门店“跑路”，公司回应称系个别门店擅自停业，正落实退款并启动法律追责程序 [20] - 荣耀Power2手机将于1月5日发布，搭载10080mAh的第四代青海湖电池 [3]

1. A股市场将迎来2026年首个交易日。元旦假期期间，港股迎来新年开门红，在美上市的中国资产也有强势表现，一定程度上提振市场对A股新年开门红 的预期。 展望后市，机构认为，开年后A股震荡向上的概率更高，投资者对春季行情应保持耐心，消费与成长板块有望成为春季行情的两条主线。 2. 针对"上市绿色通道被叫停"传闻，宇树科技辟谣称，相关报道与事实情况不符，公司未涉及申请"绿色通道"相关事宜。 相关报道误导公众认知，已严 重侵害宇树科技合法权益。公司已向主管部门反映，同时督促相关方撤回不实报道。目前，宇树科技上市工作正常推进。 3.美国"闪击"委内瑞拉，委内瑞拉总统马杜罗最早可能于1月5日在纽约曼哈顿的联邦法院出庭受审。中国外交部发言人表示，中方呼吁美方确保马杜罗总 统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权，通过对话谈判解决问题。 尽管美国突袭委内瑞拉并逮捕马杜罗引发地缘政治震 动，但全球原油市场已显示出消化冲击的迹象，因该国关键石油设施未受损，且其产量仅占全球供应不足1%。 4.本周全球市场大事不断！委内瑞拉局势备受关注，泽连斯基将与美方举行新一轮会谈，韩国总统李在明访华；中国将于1月9日公 ...

宏观经济与政策 - 国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [6] - 2026年元旦假期国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元 [8] - 国内航线燃油附加费将于1月5日起下调 [3] 国际局势与地缘政治 - 美国强行控制委内瑞拉总统马杜罗夫妇并移送出境，引发多国反对，中方对此表示严重关切并呼吁立即释放 [4] - 美国总统特朗普威胁委内瑞拉代总统罗德里格斯，并暗示美国可能干预其他国家，包括提及需要格陵兰岛 [4][9] - 朝鲜强烈谴责美国在委内瑞拉的霸权行径，称其为最严重的侵犯主权行为 [5] - 以色列总理内塔尼亚胡称访美期间与特朗普重申对伊朗“零铀浓缩”的共同立场，并提出需将约400公斤浓缩铀移出伊朗 [10] - 俄罗斯国防部称境内多地7小时内遭遇253架乌克兰固定翼无人机袭击 [9] 行业与公司动态 消费与零售 - 贵州茅台经销商成都川糖以1499元/瓶价格回馈老客户预售2026年飞天茅台，2个多小时售完1000箱 [12] - 贵州茅台集团发布提示，称线上平台出现虚假招商信息，公司将配合调查 [12] - 知名连锁品牌“洗脸熊”被曝多地门店跑路，创始人回应称系个别门店擅自停业，公司将启动法律追责程序 [22] 新能源汽车与电池 - 一汽红旗自主研发的首台全固态电池包装载于红旗天工06车型试制下线，进入实车测试阶段 [13][14] - 龙蟠科技拟投资20亿元建设高性能锂电池正极材料项目 [26] 科技与高端制造 - 宇树科技澄清未涉及申请“绿色通道”相关事宜，上市工作正常推进，并展示了人形机器人H2的空翻、踢爆西瓜等技能 [15][16] - 垣信卫星发布声明，称网络平台存在发布其融资信息等行为，涉嫌侵犯公司商业秘密 [20] - 梦网科技与神州六合签署6000万元无人机研发生产合作协议 [26] 能源与资源 - 美国白宫要求美国各大石油公司对委内瑞拉大量投资，以修复其原油开采基础设施 [6] - 长源电力拟投资建设国能长源松滋市八宝镇100MW风电场项目 [26] - 九鼎新材拟投资2.46亿元建设大型兆瓦级风电叶片生产线项目 [26] 其他行业 - 双星名人集团84岁创始人汪海发布声明，列举11条理由与儿子、儿媳断绝关系 [17] 资本市场与公司公告 投资与收购 - 天龙股份拟取得苏州豪米波54.87%股权 [25] - 金财互联拟6343万元收购无锡三立51%股权 [25] - 圣阳股份拟7447万元收购达人高科51%股权 [25] - 延江股份拟购买甬强科技控制权，股票停牌 [26] - 德联集团子公司拟收购长春昌融100%股权 [26] - 北大医药以2200万元成功竞得大新药业9.75%股权 [26] - 华升股份购买易信科技的申报文件获上交所受理 [26] 融资与回购 - 振华股份拟发行可转债募资不超8.78亿元 [27] - 华塑控股拟向宏泰集团定增募集资金不超6亿元 [27] - 贵州茅台首次回购公司股份87059股，支付总金额1.2亿元 [27] - 东诚药业拟以1亿至2亿元回购公司股份 [27] - 工业富联已累计回购931.99万股股份，占总股本0.05% [27] - 宁德时代累计回购公司A股股份1599万股 [27] - 世纪华通拟以3亿元至6亿元回购公司股份 [27] 经营与业绩 - 长安汽车2025年1至12月销量291.3万辆，其中海外销量62.72万辆 [27] - 比亚迪2025年新能源汽车累计销量460万辆，同比增长7.73% [28] - 龙建股份发布业绩快报，2025年营业总收入176.85亿元，同比下降3.31%，归母净利润4.05亿元，同比下降2.05% [28] - 百隆东方预计2025年归母净利润为6亿元至7亿元，同比增长46.34%至70.73% [28] - 福龙马本月预中标10个环卫服务项目，合计首年服务费金额为8381.50万元 [28] 其他公告 - 国投白银LOF发布溢价风险提示，2025年12月31日二级市场收盘价2.251元，高于12月30日基金份额净值2.0119元 [18] - *ST奥维存在可能因市值低于5亿元被终止上市的风险 [27] - 景旺电子已向香港联交所递交H股发行上市申请 [28] - 中证指数有限公司将于1月5日首次发布15条债券全价指数 [3]

近期，线上平台再次出现以茅台名义发布的招商信息，声称"1169元飞天直采""1169茅台 申购""茅台1169元飞天直供全国开放""茅台将1169元飞天企业直采通道从试点阶段推向全 国版图"等。 中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司及下属子公司从未授权或委托任何主体，发布以 上信息。我公司将积极配合有关部门调查处理，依法追究有关责任主体法律责任，切实维 护市场秩序和消费者权益。 请各市场主体和广大消费者提高警惕，谨防上当受骗。 据"贵州茅台"消息，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司1月4日发布《关于防范虚假招商 的提示》： 来源丨贵州茅台官微 编辑丨张嘉钰 21君荐读 飞天茅台跌至1490元，贵州茅台回购1.2亿元股份 实探深圳水贝：银条盖在金条上，多家商铺银条没地放 人民币汇率破7背后 SFC 悦 读 · 智 能 权 威 · ( 凸) G) D 扫 码 点 击 下 载 ...

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 茅台表示，近期，线上平台再次出现以茅台名义发布的招商信息，声称"1169元飞天直采""1169茅台申 购""茅台1169元飞天直供全国开放""茅台将1169元飞天企业直采通道从试点阶段推向全国版图"等。公 司及下属子公司从未授权或委托任何主体，发布以上信息。公司将积极配合有关部门调查处理，依法追 究有关责任主体法律责任，切实维护市场秩序和消费者权益。 新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 观点网讯：1月4日，茅台集团发布关于防范虚假招商的提示。 ...

纪要涉及的行业或公司 * 白酒行业，核心公司为贵州茅台，并涉及五粮液、国窖1573、洋河股份、古井贡酒等主要品牌[1][3][7][17][22][26] 核心观点与论据：贵州茅台 * **营销体系重大变革**：公司正经历从依赖经销商到公司主导市场服务和定价的转变，经销商角色转变为类似苹果授权经销商的服务型角色，近期上线的“爱茅台”平台是这一变化的体现[2][3] * **“爱茅台”平台申购情况**：平台放量申购，前三天申购量达600吨，反映春节前市场刚性需求旺盛[3][4] * **批发价走势判断**：批发价未来走势取决于公司底层逻辑，若沿用旧模式（控量）可能上行至1600元左右，若采用新思路（经销商服务化）短期可能下行至1300-1400元，最终或稳定在1450-1500元[5] * **线上销售对批价影响有限**：目前线上申购以自饮和刚需为主，批发价不会因此暴跌，1169元货源仍有盈利空间，经销商亏损少，不会主动砸价[3][6] * **品牌力稳固**：批发价下降主要由供需关系导致，而非需求减少，只要保证经销商合理利润，品牌力不会受到显著冲击[3][13] * **市场逻辑独特**：即使连续三天放量，茅台批发价并未明显下跌，表明其市场逻辑与其他品牌不同[14][15] * **价格带挤压带来需求**：当前1000元左右价格带选择少，消费者倾向选择茅台，上层消费降级和中层消费升级也推动了这一趋势[16] 核心观点与论据：其他主要白酒品牌 * **五粮液面临更大压力**：经销商普遍亏损，价格持续下行，消费疲软，市场预期其价格可能从780-800元降至720元以下[3][7][8] * **五粮液2025年春节策略**：策略是保大商，通过降低成本保证大商不亏钱，小商压力大，春节期间没有控量措施[17] * **国窖1573策略**：2025年采取不追求销量而注重保持价格稳定的策略，低度产品控价在610-630元，高度产品控价在800-840元，目前利润率约为5%-6%[17] * **洋河股份表现相对弱势**：新董事长上任后尚未有激进动作，仅采取保守策略优化经销商体系，库存清理力度大[22][23] * **古井贡酒表现较好且目标坚定**：2026年目标实现正增长，态度强势，增长主要依靠省外市场扩张，例如在江浙地区预计可实现40亿元左右销售额[22][26] 核心观点与论据：行业整体与市场展望 * **2025年春节动销展望**：预计春节期间白酒动销同比2024年可能减少约5%到10%，但环比2024年12月会有所改善[3][18] * **禁酒令影响**：主要影响政务消费（往年占比约5%至10%），预计导致整体下滑幅度在5%至10%左右，家庭聚会和大众消费等刚性需求基本不受影响[19] * **不同价格带表现分化**：高端品牌（如飞天茅台、五粮液）表现相对较好；次高端价格带（400元左右）受冲击较大；500元以下的政务用酒和2000元以上的高端白酒受影响相对有限[21] * **未来一年趋势**：高端白酒品牌将继续保持增长，次高端价格带面临更大挑战，商务和政务消费继续受抑制，家庭聚会和大众消费保持稳定[3][23] 其他重要内容 * **茅台精品酒市场推广挑战**：按指导价销售时经销商利润较低，缺乏推广动力，实现大规模放量并不容易[10][11] * **高净值客户**：对茅台精品酒价格不敏感，关键在于如何有效接触和营销以维持品牌忠诚度，价格下降不会导致其流失[3][12] * **经销商态度**：茅台明确表示不会让经销商亏钱，若政策调整为将经销商转变为服务商，只要能保证盈利（如赚取服务费或差价），经销商愿意接受，但此模式下因利润空间有限而缺乏积极性[12] * **区域市场表现**：苏南地区古井贡表现较好，洋河仍需调整；苏中和苏北地区高库存问题相对容易处理，但在苏州和无锡等地挑战较大[22][24]