中国稀土资源分布特点 - 资源呈现"北轻南重"格局，轻稀土矿主要分布在内蒙古包头等北方地区和四川凉山，离子型中重稀土矿主要分布在江西赣州、福建龙岩等南方地区 [1] - 稀土矿物种类丰富，包括氟碳饰矿、独居石矿、离子型矿等，其中离子型中重稀土矿在世界上占有重要地位 [1] - 轻稀土矿伴生放射性元素处理难度大，在开采和冶炼分离过程中需重视对人类健康和生态环境的影响 [1] - 离子型中重稀土矿赋存条件差，分布散、丰度低，规模化工业性开采难度大 [1] 中国稀土资源分布现状 - 内蒙古包头拥有全球储量最大的白云鄂博稀土矿，2023年包头市稀土矿产品和冶炼分离产品总量控制计划指标分别占全国的70%和67% [3] - 离子型中重稀土主要分布在江西赣州、广东和福建龙岩等南方地区，南岭地区已成为重要的中、重稀土生产基地 [3] - 包头白云鄂博地区稀土资源占中国稀土资源比重高达83%，山东微山地区占8%，其余地区如四川凉山、南方七省区有少量分布 [5] - 江西离子型稀土资源在南方地区占比最大 [7] 内蒙古白云鄂博矿开发利用现状 - 白云鄂博地区稀土储量1亿吨，居世界第一 [11] - 矿区已发现71种元素、175多种矿物，具有工业回收价值的有26种，新发现矿种24种 [12] - 已探明稀土氧化物储量约3500万吨，占中国储量的83%、全球的37% [12] - 其他重要矿藏包括：铁矿石储量14亿吨，平均品位34%；锟储量660万吨居全国之首；萤石储量1.3亿吨位居世界第一 [12] - 白云鄂博矿床主要由包头钢铁集团控制，其子公司包钢稀土是大陆最大的稀土研究生产基地 [12]

公司收购交易 - 公司拟以1 2亿元收购控股股东厦门钨业旗下赣州市豪鹏科技有限公司47%股权 交易溢价率高达80 36% [1] - 同时拟出资7887万元收购厦门钨业海沧分公司二次资源制造部相关业务资产组 合计斥资近2亿元 [1] - 赣州豪鹏100%股权账面价值1 41亿元 评估值达2 55亿元 增值率80 36% [3] 公司财务状况 - 2023年公司营收173 11亿元 同比下滑39 79% 归属净利润5 27亿元 同比减少52 93% [2] - 2024年营收降至132 97亿元 同比下降23 19% 净利润4 94亿元 同比下降6 33% 较2022年的11 21亿元峰值缩水超50% [2] - 2025年第一季度净利润同比微增4 84%至1 17亿元 但营收同比下滑9 77%至29 77亿元 [2] - 2024年公司毛利率仅为9 75% 2025年第一季度进一步降至9 59% 显著低于厦门钨业同期16 69%的毛利率水平 [2] 行业与产品表现 - 三元材料销量2023年为3 74万吨 同比减少19 39% [2] - 行业竞争加剧导致产品价格下行 公司毛利率显著低于中伟股份等同行12%左右的水平 [2] - 锂电池行业面临政策与市场双重不确定性 产能过剩风险加剧 价格竞争白热化 [3] - 三元材料受磷酸铁锂替代冲击显著 电池回收领域布局尚处早期阶段 [3] 融资与资金状况 - 2022年通过科创板IPO募资15 41亿元 同年以71 96元/股完成35亿元定增 两次融资合计超50亿元 [3] - 定增募资中25 1亿元明确用于补充流动资金及偿还银行贷款 占募资总额的71 7% [3] 交易潜在问题 - 高溢价关联交易引发监管关注 宁波方正收购大股东锂电资产时181%溢价曾引发问询 [3] - 收购被质疑为"输血"行为 若行业需求不及预期或整合失败 公司将面临业绩进一步恶化等风险 [4]

电池ETF基金表现 - 电池ETF基金近1周规模增长1123.14万元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近1周份额增长1650.00万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近19个交易日合计资金流入1088.67万元 [2] 中证电池主题指数估值 - 最新市净率PB为3.05倍，低于指数近5年81.74%以上的时间，估值性价比突出 [2] 新能源汽车销量预测 - 2025年新能源汽车销量（含出口）预计达1650万辆，增速30% [2] - 国内市场渗透率预计突破55% [2] 固态电池行业动态 - 固态电池量产节奏加快，上市公司密集推新 [2] - 贝特瑞推出固态电池材料，国轩高科将发布高安全固态电池新品 [2] - CIBF2025展会聚焦固态电池，设有全天论坛主题 [3] - 锂电公司本周计划发布新品，推测与固态电池相关 [3] 投资布局建议 - 场外投资者可通过电池ETF联接基金（016567）布局电池产业链 [3]

厦门钨业股份有限公司 股票代码：600549 股票简称：厦门钨业 公告编号：临-2025-048 | | | | | | 产品 | 产品 | | | | 赎回情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 受托方 名称 | 产品名称 | | 金额（万 元） | 收益 类型 | 起息 | 到期 | 预期年化 收益率 | 实际赎 | | 赎回金 额（万 | 实际收益 | | | | | | | 日 | 日 | | 回日 | | 元） | （万元） | | 中国工 | 挂钩汇率区间累 计型法人人民币 | | | 保本 | 2025 | 2025 | | 2025 | 年 | | | | 商银行 | 结构性存款产品 | | | 浮动 | 年 2 | 年 5 | 1.05%-1.9% | 5 月 | 14 | 9,000 | 28.691901 | | 股份有 | | | 9,000.00 | | | | | | | | | | 限公司 | -专户型 2025 | 年 | | 收益 | 月 11 | 月 ...

行业概况 - 能源转型及新兴产业需求增长推动我国优势小金属品种成为智造强链补链的"关键资源"，部分小金属品种价格持续宽幅波动[2] - 2024年我国钨消费合计7.08万吨，同比增长3.52%，其中原钨消费5.98万吨，同比增长4.19%[3] - 光伏用钨丝为全球钨需求贡献5%至8%的增量，供需短期失衡推动钨价处于高位并趋于稳定[3] 厦门钨业经营表现 - 2024年钨钼等有色金属业务营业收入174.14亿元（同比增长5.78%），利润总额25.25亿元（同比增长7.55%），2025年一季度营业收入延续增长[3] - 细钨丝全年销量1354亿米（光伏用钨丝1070亿米），同比增加56%，切削工具在3C、航空航天和新能源汽车领域实现较好增长[4] - 硬质合金产品克服行业需求放缓影响，销量同比增长，盈利基本持平，毛利率保持较好水平[4] 公司战略布局 - 计划通过收购兼并实现从卖产品到卖整体解决方案的转变，钨资源保障率目标从20%提升至70%[4] - 泰国基地年产800吨硬质合金生产线已实现较好回报率，二期项目计划投资4.8亿元完善产业链[5] - 厦钨新能在法国建设电池正极材料基地，NL全新结构正极材料已处于量产初期，有望降本增效[5] 行业前景展望 - 全球制造业高端化、智能化推动小金属需求持续增长，能源转型带来长期增量需求[6] - 新能源汽车、风电建设需求稳步增长，有望带动小金属需求差异化增长[6]

交易概述 - 公司计划以自有或自筹资金收购厦门钨业所持赣州豪鹏47%股权 交易金额为119.667百万元 [1][2] - 本次交易构成关联交易 但不构成重大资产重组 已通过董事会审议 尚需股东大会批准 [2][4] - 交易基于"扩大二次资源回收能力 拓展回收业务"的发展思路 旨在保障原料供应 [2] 标的公司评估 - 赣州豪鹏100%股权账面价值141.165百万元 评估值254.610百万元 增值113.445百万元 增值率80.36% [1][12] - 47%股权对应评估值为119.667百万元 评估基准日为2024年6月30日 采用市场法作为最终评估方法 [12][13] - 评估结果已通过福建省冶金控股有限责任公司备案（闽冶评备字2024006号） [1][12] 标的公司财务与运营 - 2024年6月30日总资产160.485百万元 净资产141.165百万元 2024年1-6月营业收入110.468百万元 净利润6.313百万元 [8][9] - 2024年全年营业收入225.462百万元 净利润11.897百万元 2025年第一季度营业收入46.612百万元 净利润6.374百万元 [9] - 标的公司运营良好 产权清晰 无抵押质押或权属限制 [8] 交易定价与支付 - 交易价格以备案评估值为依据 确定为119.667百万元 [12][14] - 支付方式为股权变更登记完成后5个工作日内支付全款 [14] - 过渡期间损益由公司享有或承担 [16] 交易影响与战略意义 - 收购有助于增强资源端主动权 打通从回收到前驱体、正极材料的全流程 构建上下游协同体系 [18] - 交易将导致公司合并报表范围变更 赣州豪鹏将被纳入合并范围 [18] - 电池回收业务是构建绿色制造体系的重要环节 有助于提升资源自给能力和产业链竞争力 [18] 关联方情况 - 厦门钨业为公司控股股东 2023年总资产392.725亿元 营业收入393.979亿元 2024年总资产454.638亿元 营业收入351.965亿元 [4][5] - 过去12个月日常关联交易中 公司向厦门钨业采购原材料及商品252.237百万元 销售产品及商品10.348百万元 [3]

审计意见与编制基础 - 华兴会计师事务所对厦门钨业二次资源材料相关业务模拟财务报表出具无保留审计意见 确认报表在所有重大方面按照编制基础公允反映了2024年6月30日的模拟财务状况 [1] - 模拟财务报表基于分拆出售目的编制 假设二次资源材料业务自报告期初作为独立会计主体存在 不包含无关资产和负债 [4] - 编制基础采用企业会计准则 参考证监会信息披露编报规则第15号 并以持续经营假设为前提 [5] 业务分拆交易结构 - 公司拟将二次资源材料相关业务分拆出售给关联方厦门厦钨新能源材料股份有限公司 交易完成后由后者延续运营该业务 [4] - 模拟报表编制未考虑实际分拆交易相关税费及成本影响 仅作为交易方案参考 与实际交易完成后报表存在基础差异 [6] 重要会计政策 - 金融资产按业务模式和合同现金流特征分为三类：以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益 [9][10] - 存货按成本与可变现净值孰低计量 发出计价采用加权平均法 低值易耗品采用一次转销法摊销 [26][27] - 固定资产采用年限平均法计提折旧 房屋建筑物折旧年限30-40年 机器设备5-12年 运输工具8年 残值率均为5% [28][29] - 收入确认原则为客户取得商品控制权时点 国内销售以客户签收为标志 国外销售以装船报关为标志 [42][44] 税务处理 - 主要税种及税率：增值税按应税收入13%计缴 城市维护建设税按增值税额7% 教育费附加及地方教育附加合计按增值税额5% 企业所得税率15% [54] - 企业所得税优惠源于公司高新技术企业资质 模拟报表适用15%优惠税率 [55] 模拟报表特定处理 - 模拟所有者权益按"模拟净资产"单一项目列示 不区分实收资本、资本公积等明细科目 且未编制模拟所有者权益变动表 [6] - 报表以2023年度及2024年1-6月历史财务数据为基础 剥离分拆业务相关资产负债单独编制而成 [6]

收入结构 - 2024年1-6月总收入1.10亿元，其中销售业务收入9591万元，占比86.8%，让售材料收入1410万元，占比12.8%，利息收入16.6万元，其他收入29.0万元 [1] - 销售业务成本8454万元，让售材料成本1383万元，其他成本6.9万元，总成本9844万元，毛利率为6.1% [1] - 上年同期总收入2.48亿元，本期收入同比下降55.5%，主要因销售业务收入从2.28亿元下降至9591万元，降幅57.9% [1] 费用支出 - 销售费用本期发生额39.0万元，较上年同期67.4万元下降42.1%，其中职工薪酬27.2万元，业务招待费5.2万元，差旅费2.8万元 [1] - 管理费用本期发生额390.3万元，较上年同期814.8万元下降52.1%，主要因职工薪酬从509.9万元降至226.9万元，折旧及摊销从82.2万元降至43.6万元 [2] - 研发费用本期发生额371.3万元，较上年同期830.6万元下降55.3%，其中材料费215.4万元，人工费101.4万元，折旧费24.9万元 [2] - 财务费用为-2.9万元，上年同期为30.1万元，主要因汇兑收益4.0万元及利息收入增加 [2] 损益项目 - 其他收益491.9万元，其中加计抵减190.7万元，奖励及补助301.1万元，上年同期仅为185.6万元 [2] - 信用减值损失16.0万元，较上年同期7.3万元增加119.2% [2] - 资产减值损失-215.6万元，较上年同期-615.2万元改善64.9% [2] - 营业外收入10.3万元，营业外支出17.9万元，净支出7.6万元 [2][3] 所得税与现金流 - 所得税费用-30.0万元，上年同期-241.1万元，递延所得税调整同比改善87.5% [3] - 经营活动现金流量净额1205.1万元，较上年同期297.7万元增长304.8% [3] - 现金及等价物净增加额4.8万元，期末现金余额24.1万元，较年初19.4万元增长24.6% [3][4] 关联交易 - 向关联方销售商品4691万元，其中厦门钨业1799万元，厦钨新能源2808万元 [4] - 从关联方采购商品797万元，其中厦门钨业531.8万元，惠州豪鹏189.6万元 [5] - 关联方资金拆借产生利息收入16.6万元，利息支出4.2万元 [5] - 应收账款关联方余额1137万元，其中厦门钨业612.6万元，厦钨新能源515.8万元 [5]

资产重组与业务布局优化 - 公司向控股子公司厦钨新能协议转让海沧分公司二次资源制造部相关业务资产组 转让价格为7887万元 旨在优化资源配置和产业布局 [1] - 控股子公司厦钨新能拟出资6000万元设立全资子公司厦门厦钨新能源循环科技有限公司 用于承接并拓展二次资源业务 [2] - 公司向控股子公司厦钨新能协议转让所持赣州市豪鹏科技有限公司47%股权 转让价格为11966.67万元 以优化业务布局并落实整体战略规划 [2] 董事会决策情况 - 第十届董事会第十四次会议全票通过三项议案 包括资产转让和子公司设立事项 参会董事9人全部出席 [1][2] - 三项议案表决结果均为9票同意 0票反对 0票弃权 显示决策过程高度一致 [1][2]

证券代码：600549 证券简称：厦门钨业 公告编号：临-2025-047 厦门钨业股份有限公司 关于向控股子公司厦钨新能协议转让公司所持 赣州市豪鹏科技有限公司 47%股权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 厦门钨业股份有限公司（以下简称"厦门钨业"或"公司"）拟向控股子 公司厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称"厦钨新能"）协议转让公司 所持有的赣州市豪鹏科技有限公司（以下简称"赣州豪鹏"）47%股权，转让价 格为人民币 11,966.67 万元。 本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》 规定的重大资产重组。 本次交易已经公司第十届董事会第十四次会议审议通过，根据《上海证 券交易所股票上市规则》及公司章程等相关规定，本次交易无需提交公司股东大 会审议。 一、交易概述 （一）本次交易基本情况 为优化完善公司业务布局，提高经营管理效率，公司计划向控股子公司厦钨 新能协议转让公司所持赣州豪鹏 47%股权。 根据联合中和土地房地产资产评估有限公司（以下简称"联合中和 ...