行业景气度 - 制造业景气回暖推动叉车销量增长 行业基本面稳健向好 [1] - 7月份叉车工作时长102小时 开工率56.4% 高于工程机械整体水平 [1] - 1-7月叉车行业总销量85.79万台 同比增长12% 其中内销54.61万台(+10.4%) 外销31.19万台(+15.1%) [1] - 7月单月销量11.86万台 同比增长14.4% 内销6.97万台(+14.3%) 外销4.89万台(+14.5%) [1] 区域市场表现 - 7月出口增速较快区域包括非洲(+43.95%) 西欧(+28.78%) 东南亚(+15.66%) [2] - 北美市场出口同比下滑10.5% 但仍是重要出口区域(占比15.24%) [2] - 中美及南美洲(13.56%)和西欧(12.95%)为前三大出口区域 [2] - 欧美市场需求有望复苏 美国关税政策放缓及德国刺激政策将带动工业投资 [2] 产品结构 - 7月不含电动步行式仓储车辆的叉车销量4.51万台 同比增长5.85% [1] - 其中内销2.80万台(+4.68%) 外销1.71万台(+7.84%) [1] 技术发展 - 行业加快具身智能布局 无人叉车进入快速发展期 [1] - 杭叉智能与华为制造部合作开发人形机器人和AGV技术 将在华为园区进行场景测试 [3] - 中力股份与白犀牛达成战略合作 拓展L4级自动驾驶在智慧物流场景应用 [3] 重点公司 - 推荐标的包括安徽合力(600761SH) 杭叉集团(603298SH) 中力股份(603194SH) [1]

公司专利技术 - 安徽合力（六安）铸造有限公司于2025年5月申请"V法铸造用涂料烘干装置"专利 公开号CN120515659A 该装置通过间歇喷气技术实现铸件表面涂料更均匀有效的烘干 减少温度梯度并提升热量分布一致性 [1] 公司经营概况 - 公司成立于2021年 位于六安市 主营业务为金属制品业 注册资本达5亿元人民币 [1] - 公司累计参与招投标项目908次 拥有42条专利信息及20个行政许可 体现较强的政府合作与技术创新能力 [1] 行业技术发展 - V法铸造领域持续优化烘干工艺 新型烘干装置通过热气循环系统与液压驱动结构提升铸造环节的加工精度与效率 [1]

行业趋势 - 无人叉车成为叉车行业无人化阶段核心载体 物流自动化需求激增推动行业向无人搬运、无人装卸新模式转型 [1] - 叉车行业历经燃油化、电动化后进入无人化阶段 亚马逊公司截至2025年7月1日机器人部署量超100万台体现自动化趋势 [1] - 无人叉车在移动机器人销售中占比16% 主要应用于制造业与仓储物流的室外转运、外月台装卸、室内转运及存取环节 [1] 经济性优势 - 无人叉车可实现仓库空间利用率提升与人员减配 单台设备可替代2-3名叉车司机 按人均年成本10万元计算显著降本 [2] - 自动化作业实现24小时连续运行 相较传统人工驾驶叉车在效率与作业时长方面具备明显优势 [2] 市场规模 - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台 十年复合增长率达8.0% [3] - 2024年中国叉车总销量128.55万台（同比增长9.5%） 其中内销80.50万台（同比增4.8%）、外销48.05万台（同比增18.5%） [3] - 中国无人叉车2019-2024年销量复合增长率达55% 2024年销量24,500台（同比增26%）但渗透率仅1.9% 替代空间巨大 [3] - 2023年全球无人叉车销量约30,700台（同比增46%） 中国销售规模43亿元（同比增24%） 2019-2023年复合增长率35% [3] 竞争格局 - 行业参与方包括传统叉车企业、AGV/AMR企业及系统集成商三类 全球头部企业含德马泰克、大福、林德、丰田等 [3] - 2023年中国销售额过亿元企业占比8% 0.5-1亿元企业占12% 0.1-0.5亿元企业占26% 千万元以下企业占54% [3] - 重点企业包括杭叉集团、安徽合力、中力股份等传统厂商 以及极智嘉、诺力股份、兰剑智能、东杰智能等解决方案提供商 [1][3]

行业趋势 - 无人叉车成为叉车行业无人化阶段的核心载体 替代有人叉车空间大 [1] - 叉车行业经历燃油化 电动化后 下一站为无人化 [1] - 无人搬运 无人装卸定义物料搬运新模式 主要应用于制造业 仓储物流的室外转运 外月台装卸 室内转运 室内存取等环节 [1] - 无人叉车在移动机器人销售中占比达16% [1] 经济性优势 - 无人叉车可提高仓库空间利用率 提高效率 人员减配 实现降本增效 [2] - 单台无人叉车可节省2-3个叉车司机 一名叉车工人年人工成本约10万元 [2] - 无人叉车可24小时连续作业 无需人工参与 [2] 市场规模 - 2024年中国无人叉车渗透率仅为1.9% 但2019-2024年销量复合增长率达55% [3] - 2023年全球无人叉车销量约30700台 同比增长46% 2019-2023年复合增长率52% [3] - 2023年中国无人叉车销售规模43亿元 同比增长24% 2019-2023年复合增长率35% [3] - 2024年中国无人叉车销量达24500台 同比增长26% [3] - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台 复合增长率8.0% [3] - 2024年中国叉车总销量128.55万台 同比增长9.5% 2019-2024年复合增长率16% [3] 竞争格局 - 2023年中国无人叉车销售额过亿元企业仅占整体市场8% [4] - 主要参与方包括叉车企业 AGV/AMR企业 系统集成企业三类 [1][4] - 销售额0.5-1亿元企业占12% 0.1-0.5亿元企业占26% 千万元以下企业占54% [4] - 全球主要企业包括德马泰克 大福 Symbotic AutoStore 林德 丰田 Balyo ek Robotics等 [4] - 国内主要企业包括杭叉集团 安徽合力 中力股份 诺力股份 极智嘉 海康机器人 今天国际 兰剑智能 东杰智能等 [4]

行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 无人叉车是AI应用最佳场景之一，将迎来爆发式增长 [1][3] - 无人叉车是叉车行业无人化发展的下一站，2023年在移动机器人销售中占比达16% [3][12] - 无人叉车具有显著降本增效优势，单台可节省2-3名叉车司机，年人工成本节约约10万元/台 [6] - 2024年中国无人叉车渗透率仅1.9%，未来替代空间巨大 [6][37][38] - 智能物流系统是无人叉车重要发展趋势，2024年全球市场规模达4711亿元 [59][65][66] 市场规模与增长 - 全球机动工业车辆销量从2013年99万台增长至2023年214万台，CAGR达8.0% [6] - 2024年中国叉车总销量128.55万台，同比增长9.5%，2019-2024年CAGR=16% [6] - 2023年全球无人叉车销量约30700台，同比增长46%，2019-2023年CAGR=52% [6][45][47] - 2023年中国无人叉车销售规模43亿元，同比增长24%，2019-2023年CAGR=35% [6][47] - 2024年中国无人叉车销量24500台，同比增长26%，2019-2024年CAGR=55% [6][47] - 2023年全球移动机器人销量21万台，2018-2023年CAGR=43% [41][44] - 2024年中国移动机器人销量13.9万台，2019-2024年CAGR=33% [42][44] 产品结构与分类 - 无人叉车按功能类型分为：托盘式（39%）、堆垛式（30%）、前移式（15%）、平衡重式（8%）、其他定制类（9%） [23][26][27] - 按导航方式分为：SLAM导航（75%）、激光反射板导航（23%）、其他（2%） [32][34] - 按移动能力分为：AGV（固定路径）和AMR（自主移动） [19][21][22] 产业链与竞争格局 - 产业链包括上游零部件（车体20%、定位导航装置25%、车载控制系统16%等）、中游制造、下游应用场景 [28][30][31] - 下游应用以室内为主（98%），细分市场包括锂电（21%）、光伏（19%）、汽车汽配（13%）、泛电子（11%）等 [30][31] - 2023年中国无人叉车销售额过亿元企业占比8%，0.5-1亿元企业占12%，0.1-0.5亿元企业占26%，千万元以下企业占54% [4][6][53] - 2024年中国移动机器人订单额过亿元企业41家，其中5-10亿元企业6家，超10亿元企业4家 [48][50][52] - 主要参与者包括传统叉车企业（杭叉集团、安徽合力等）、AGV/AMR企业（极智嘉、海康机器人等）、系统集成商（今天国际、兰剑智能等） [6][54][56] 技术与发展趋势 - 2024年全球移动机器人新品超130款，其中无人叉车新品超50款，占比40% [12][16][17] - SLAM导航成为主流技术，占比75% [32][34] - 智能物流系统核心优势包括提高空间利用率、提升作业效率、节约人力成本等 [61][64] 重点公司分析 - 杭叉集团：2023年AGV销售超1600台，营收同比增长超150%，2024年前三季度AGV业务营收同比增长80%以上 [82][83] - 安徽合力：开发CCS、WMS等物流管理系统，与华为、京东、顺丰达成合作 [93][95][96] - 中力股份：发布6大系列34款智能产品，覆盖潜伏式、搬运式、堆高式等机器人 [102][103][104] - 极智嘉：2024年营收24亿元，大陆以外市场占比72%，全球仓储履约AMR市占率9.0% [77][110] - 海康机器人：2023H1移动机器人收入9.3亿元，2020-2022年中国市占率从8.6%提升至15.7% [113][115] - 兰剑智能：2024年营收12亿元，2020-2024年CAGR=28%，重点布局烟草、医药、电商等行业 [116][121][122]

板块整体表现 - 工程机械板块当日上涨0.72%，领先个股包括中际联合（涨6.84%）、铁拓机械（涨6.44%）和福事特（涨4.46%）[1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点，深证成指上涨1.6%至11634.67点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化走势[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股：中际联合收盘40.75元（成交量13.25万手，成交额5.35亿元）、铁拓机械收盘28.43元（成交量6.68万手，成交额1.84亿元）、浙江鼎力收盘54.92元（成交量11.79万手，成交额6.42亿元）[1] - 跌幅显著个股：南方路机下跌5.10%至56.37元（成交量9.80万手）、志高机械下跌4.37%至55.14元（成交量10.72万手）、山河智能下跌3.50%至19.31元（成交量227.68万手）[2] - 权重股表现分化：三一重工微涨0.48%至21.00元（成交额15.29亿元），恒立液压微跌0.15%至75.55元（成交额7.24亿元）[2] 资金流向分析 - 板块整体资金净流出：主力资金净流出6.01亿元，游资资金净流出3.88亿元，散户资金净流入9.89亿元[2] - 主力资金集中流入三一重工（6548.90万元，占比4.28%）、诺力股份（5602.01万元，占比12.43%）和中际联合（4249.22万元，占比7.94%）[3] - 游资资金主要流出三一重工（1.51亿元，占比-9.90%）和徐工机械（5018.72万元，占比-7.74%）[3] - 散户资金显著流入三一重工（8579.00万元，占比5.61%）和徐工机械（4100.31万元，占比6.33%）[3]

公司股价表现 - 截至2025年8月14日收盘 公司股价报收于18 71元 下跌1 47% 换手率1 25% 成交量11 15万手 成交金额2 09亿元 [1] - 主力资金净流出4156 55万元 占比成交额19 86% 其中超大单净流出810 44万元(3 87%) 大单净流出3346 11万元(15 99%) 中单净流出943 39万元(4 51%) 小单净流入5099 94万元(24 37%) [1] 财务业绩 - 2025年一季报显示 公司营业总收入42 74亿元 同比增长2 05% 归属净利润3 22亿元 同比减少20 05% 扣非净利润2 79亿元 同比减少14 42% [1] - 流动比率1 838 速动比率1 325 资产负债率43 24% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年 位于合肥市 从事石油 煤炭及其他燃料加工业 [1] - 注册资本89069 2761万人民币 实缴资本74018 0802万人民币 法定代表人为杨安国 [1] 公司投资与知识产权 - 对外投资38家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息1条 专利信息4554条 行政许可112个 [2]

公司理财产品操作 - 公司于2025年7月11日认购杭州银行"添利宝"结构性存款产品 认购金额4000万元 [2] - 公司于8月13日到期赎回该产品 收回本金4000万元 获得收益6.90万元 [2] - 赎回本金及收益已全额归还至公司募集资金账户 [2] 理财产品收益情况 - 理财产品实现绝对收益6.90万元 年化收益率约0.17% [2] - 投资期限为33天（7月11日至8月13日） [2]

资金管理 - 2025年1月17日董事会通过可使用不超7.5亿元闲置募集资金现金管理议案，期限12个月[1] - 2025年7月11日认购4000万元结构性存款产品，8月13日到期赎回，收益6.9万元[2] 数据统计 - 最近12个月现金管理实际投入37.9亿元，收回本金32.7亿元，收益1139.14万元，未收回本金5.2亿元[6][7] - 最近12个月内单日最高投入金额6.2亿元，占最近一年净资产比例6.03%[7] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润比例0.86%[7] 额度情况 - 目前已使用理财额度5.2亿元，尚未使用2.3亿元，总理财额度7.5亿元[7]

板块整体表现 - 工程机械板块当日下跌0.18%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.5%，深证成指上涨0.53% [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] - 板块资金净流出格局，主力资金净流出6.05亿元，游资资金净流出3775.01万元，散户资金净流入6.43亿元 [2] 领涨个股表现 - 建设机械以10.14%涨幅领涨板块，收盘价3.80元，成交量91.76万手，成交额3.36亿元 [1] - 诺力股份上涨5.24%，收盘价27.53元，成交额7.04亿元 [1] - 杭叉集团上涨3.53%，收盘价21.98元，成交额2.75亿元 [1] - 安徽合力上涨2.75%，收盘价19.04元，成交额3.20亿元 [1] 领跌个股表现 - 南方路机以5.82%跌幅领跌板块，收盘价50.95元，成交额3.45亿元 [2] - 五新随装下跌4.50%，收盘价63.65元，成交额3.94亿元 [2] - 恒立钻星下跌4.08%，收盘价48.71元 [2] 资金流向特征 - 建设机械获得主力资金净流入8336.25万元，主力净占比达24.83% [3] - 中际联合主力资金净流入2149.20万元，主力净占比8.12% [3] - 天元智能主力资金净流出263.37万元，主力净占比-2.33% [3] - 全道科技主力资金净流出517.98万元，主力净占比-8.55% [3]