公司业绩表现 - 2025年前三季度实现归属于母公司股东的净利润11.21亿元，同比下降4.88% [1] - 2025年第三季度单季实现归属于母公司股东的净利润3.03亿元，同比下降11.84% [1] - 费用因素对公司短期业绩产生影响 [1] 公司战略布局 - 公司正布局机器人产业 [1] - 公司已完成对江淮重工的收购 [1]

信息披露评价结果 - 公司连续六年获得上海证券交易所信息披露工作A级（优秀）评价 [1] - 本次参评沪市上市公司共2263家，获得A类评级公司430家，占比19% [1] - 公司是工业车辆行业唯一获得信息披露A级评价的企业 [1] 投资者关系管理 - 公司建立覆盖定期报告、ESG报告、临时公告等的全链条信息披露机制 [3] - 2025年至今累计组织2场股东会、4场业绩说明会及46场投资者现场调研活动 [3] - 面向机构投资者开展路演活动145场，接听处理投资者热线来电超过115次 [3] 公司战略与荣誉 - 公司发布《"提质增效重回报"行动方案》，旨在优化经营效率、强化核心竞争力 [5] - 公司荣获"高质量发展贡献奖"及"上市公司投资者关系管理最佳实践（2024）奖" [5] - 公司未来将聚焦资本市场品牌建设，以市值管理为抓手提升经营质量和价值创造能力 [5]

投资评级 - 维持“买入”评级 [9][12] 核心观点 - 公司叉车主业有望稳步向上，智能物流、具身智能、零部件、后市场等新兴业务有望成为新增长极，看好长期发展空间 [2][12] - 预计公司2025-2026年实现归母净利润14.09亿元、16.11亿元，对应PE分别为13x、12x [12] 25Q3及25Q1-3业绩表现 - 25Q3公司实现营收49.67亿元，同比+7.57%；实现归母净利润3.03亿元，同比-11.84%；实现扣非归母净利润2.74亿元，同比-1.00% [2][6] - 25Q1-3公司实现营收149.34亿元，同比+10.94%；实现归母净利润11.21亿元，同比-4.88%；实现扣非归母净利润10.07亿元，同比+0.56% [6] 业务分析 - 内销或明显改善：25Q3我国叉车行业总销量36.7万台，同比+19.0%，其中国内市场销量22.1万台，同比+21.1% [12] - 全球化布局进入收获期：海外市场销量14.6万台，同比+15.9%，公司预计南美、欧洲、大洋洲、中东、非洲等地区有望实现高速增长 [12] - 产品结构优化：在锂电化渗透率提升趋势下，1类车、2类车有望延续较快增速 [12] 盈利能力与费用 - 25Q1-3公司综合毛利率23.81%，同比+0.53pct，盈利能力稳步提升 [2][12] - 25Q1-3公司研发费用率6.71%，同比+0.81pct，研发费用大幅增加，主要系公司为研发新品将部分研发投入前置至Q3 [12] 新兴业务发展 - 智能物流业务持续深化：公司与江淮前沿技术协同创新中心、华为数据通信产品线分别联合成立实验室，与顺丰、京东等签订战略合作协议 [12] - 机器人相关产品有望取得跨越式发展 [12] 未来展望 - 国内制造业有望筑底企稳，叠加叉车产品向大吨位、高端化、智能化发展，国内业务有望延续增长态势 [12] - 海外业务方面，公司新能源、智能化产品具备领先优势，海外业务有望持续长足发展 [12]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营收149.34亿元，同比增长10.94%，归母净利润11.21亿元，同比下降4.88% [1] - 2025年第三季度单季实现营收49.67亿元，同比增长7.57%，归母净利润3.03亿元，同比下降11.84% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为10.07亿元，同比增长0.56% [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司毛利率为23.81%，同比提升0.53个百分点 [2] - 期间费用率为14.43%，同比提升1.02个百分点，其中研发费用率提升0.81个百分点至6.71% [2] - 归母净利润同比下滑主要因期间费用特别是研发费用增速较快，与公司积极开发智能物流、物流机器人等新产品相关 [2] 战略举措与投资布局 - 公司以现金收购安徽江淮重型工程机械有限公司全部股权，已于9月30日完成股权交割，旨在实现集团内优质资产整合，提升协同效应 [3] - 公司与江淮前沿技术协同创新中心联合成立"天枢实验室"，聚焦智能物流具身机器人及特种机器人研发，预计投入研发费用约1000万元人民币 [3] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为190.55亿元、207.69亿元、224.75亿元，同比增速分别为9.98%、9.00%、8.21% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.1亿元、15.44亿元、16.82亿元，同比增速分别为6.88%、9.49%、8.95% [4]

投资评级 - 报告对安徽合力维持“买入”评级 [1][8][9] 核心观点 - 报告认为公司短期业绩虽受费用增加影响而承压，但通过收购整合与布局机器人产业，有望提升长期竞争力 [3][4][5][6] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为20.41元，总股本和流通股本均为8.91亿股，总市值和流通市值均为182亿元 [2] - 公司52周内最高价为23.46元，最低价为15.11元，资产负债率为43.5%，市盈率为12.84 [2] - 公司第一大股东为安徽叉车集团有限责任公司 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收149.34亿元，同比增长10.94%；实现归母净利润11.21亿元，同比减少4.88% [3] - 2025年第三季度单季实现营收49.67亿元，同比增长7.57%；实现归母净利润3.03亿元，同比减少11.84% [3] - 2025年前三季度公司扣非归母净利润为10.07亿元，同比增长0.56%；第三季度单季扣非归母净利润为2.74亿元，同比减少1% [3] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司毛利率同比提升0.53个百分点至23.81% [4] - 2025年前三季度公司期间费用率同比提升1.02个百分点至14.43% [4] - 销售费用率同比提升0.46个百分点至5.02%，管理费用率同比提升0.01个百分点至2.95%，财务费用率同比下降0.26个百分点至-0.25%，研发费用率同比提升0.81个百分点至6.71% [4] 战略举措与业务布局 - 公司以现金收购安徽叉车集团持有的安徽江淮重型工程机械有限公司全部股权，已于2025年9月30日完成交易，旨在消除同业竞争并提升协同效应 [5] - 公司与江淮前沿技术协同创新中心联合成立“天枢实验室”，聚焦智能物流具身机器人及特种机器人研发，公司预计投入研发费用约1000万元人民币 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营收为190.55亿元，同比增长9.98%；2026年营收为207.69亿元，同比增长9.00%；2027年营收为224.75亿元，同比增长8.21% [7][11] - 预计公司2025年归母净利润为14.1亿元，同比增长6.88%；2026年为15.44亿元，同比增长9.49%；2027年为16.82亿元，同比增长8.95% [7][11] - 对应2025-2027年市盈率估值分别为12.89倍、11.77倍、10.80倍 [9][11]

现金管理 - 公司现金管理总额不超7.5亿元，期限自2025年1月17日起12个月内有效[1] 理财操作 - 2025年7月11日认购杭州银行“添利宝”3000万元，11月11日赎回，收益20.71万元[2] 近12个月情况 - 实际投入现金管理26.6亿元，收回本金21.9亿元，收益946.97万元，未收回本金4.7亿元[6] - 单日最高投入金额6.2亿元，占最近一年净资产6.03%[6][7] - 委托理财累计收益占最近一年净利润0.72%[7] 额度情况 - 已使用理财额度4.7亿元，尚未使用理财额度2.8亿元，总理财额度7.5亿元[7] 公告信息 - 公告日期为2025年11月12日[10]

大会概况 - 2025合力智能物流发展大会于11月5日至6日在合肥召开，主题为“融合聚力 智领未来” [1] - 超过500名来自企业、院校、科研机构及行业生态伙伴的代表参会 [1] 公司战略与业绩 - 2025年被定位为智能物流业务破茧成蝶、展翅飞飞的关键之年 [3] - 公司坚持“融合聚力”，实现规模与能力双重跃升，截至三季度智能物流业务营收同比增长超100% [3] - 构建了覆盖8大类、22个品种、超100种型号的智能物流产品矩阵 [3] - 通过“一院三司”在研、产、供、销、服全链路深度整合，形成从技术研发到场景落地的高效闭环 [3] - 未来战略将以“智领未来”开启开放共赢新征程，重点突破智能驾驶、数字孪生等核心技术，培育具身智能搬运机器人为新主业 [4] - 将强化生态协同，与上下游伙伴深化合作，并加速推动成熟智能物流系统出海开拓全球市场 [4] 业务合作与签约 - 会议期间，合力宇锋与8家行业领军企业集中签约，在智慧物流系统、轮胎技术研发、锂电池等领域达成深度战略合作，签单金额近4亿元 [7] - 为21家行业生态伙伴合作授牌 [7] 产品与技术展示 - 大会打造多个主题展区，包括具身智能机器人、全场景智能工厂、8大AGV场景智演等，集中呈现基于AI物流机器人产品矩阵构建的四大核心业务 [9] - 四大核心业务涵盖智能仓储、智能搬运、智能工厂、智能园区及生态联合解决方案，展示70余款展品 [9] - 首次展示具身机器人与人形机器人在复杂交互场景下的应用 [9] 行业交流与研讨 - 大会举办系列主题论坛，围绕多层堆叠、重载存搬配、智能仓储集成产品等多个前沿领域展开深入研讨 [7] - 议题聚焦业务增长新范式与市场开拓新路径，就核心业务扩张、新兴市场渗透、商业模式创新等关键议题进行研讨 [7] - 多位行业专家分享见解，包括中国智慧物流发展路径与创新趋势、世界级AGV&AMR搬运解决方案等 [5]

上交所信息披露评价结果 - 上海证券交易所发布2024-2025年度信息披露工作评价结果，安徽建工、海螺水泥、安徽合力3家省属企业控股上市公司获得最高A级评价 [1] - 评价对沪市2263家上市公司进行综合考评，结果分为A、B、C、D四个等级，A级为最高级别 [4] - 2024-2025年度沪市上市公司中获得A级评价的共430家，占比为19% [4] 安徽建工信息披露与投资者回报 - 公司着力健全信息披露制度体系和工作机制，持续提高信息披露质量 [2] - 高度重视投资者回报，连续多年坚持现金分红，近三年累计现金分红金额达到13.39亿元 [2] 海螺水泥公司治理与投资者沟通 - 公司持续提升治理效能和规范运作水平，树立"以投资者为本"理念 [3] - 建立业绩说明会、推介路演等多元化沟通渠道，与投资者保持良性互动 [3] - 制定长期稳定的分红政策，提升投资者获得感 [3] 安徽合力信息披露与市值管理 - 公司持续优化信息披露管理体系，建立覆盖定期报告、ESG报告等全链条的信息披露机制 [4] - 加强市值管理，积极推动"中期分红"等多层次投资者回报机制，主动回应市场关切 [4] 信息披露评价标准修订 - 沪深交易所于今年3月对上市公司信息披露评价标准进行全面修订 [4] - 修订进一步聚焦提高信息披露质量、深化投资者沟通交流、强化现金分红监管、推动上市公司提升投资价值 [4]

板块整体表现 - 11月7日工程机械板块整体微涨0.05%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 中际联合领涨板块，收盘价为48.26元，涨幅达2.31%，成交量为12.05万手，成交额为5.81亿元 [1] - 山推股份涨幅为1.99%，收盘价11.30元，成交量为29.11万手，成交额为3.27亿元 [1] - 恒立液压收盘价94.22元，涨幅1.15%，成交额达10.61亿元，为板块中成交额较大的上涨个股 [1] - 三一重工微涨0.64%，收盘价22.13元，但成交量达53.94万手，成交额高达11.92亿元，为板块成交最活跃的个股 [1] 领跌个股表现 - 厦工股份领跌板块，跌幅为3.95%，收盘价3.65元，但成交量高达330.07万手，成交额为12.03亿元 [2] - 杭叉集团跌幅为3.30%，收盘价26.63元，成交量为8.70万手，成交额为2.34亿元 [2] - 万通液压下跌2.76%，收盘价46.45元，成交量为2.02万手，成交额为9514.43万元 [2] 板块资金流向 - 工程机械板块当日主力资金净流出2.07亿元 [2] - 游资资金呈现净流入状态，净流入额为5898.46万元 [2] - 散户资金净流入1.48亿元 [2]

公司业绩与产品 - 公司智能物流业务截至今年三季度营收同比增长超100% [1] - 公司构建了覆盖8大类、22个品种、超100种型号的智能物流产品矩阵 [1] - 公司自主研发CCS调度控制系统、WMS仓储管理系统等核心平台 [1] 公司战略与未来规划 - 公司将以“智领未来”开启开放共赢的新征程，坚持技术攻关并持续加大研发投入 [2] - 公司将重点突破智能驾驶、数字孪生等核心技术，推动物流装备全面智能化 [2] - 公司计划将具身智能“搬运机器人”培育为集团新主业 [2] - 公司将强化生态协同，与上下游伙伴深化合作以破解行业同质化、场景碎片化挑战 [2] - 公司将加快扬帆出海，推动成熟的智能物流系统开拓全球市场 [2] 行业活动与背景 - 以“融合聚力 智领未来”为主题的2025合力智能物流发展大会在合肥召开，500余人参会 [1] - 2025年被视为公司智能物流业务破茧成蝶、展翅高飞的关键之年 [1]