文章核心观点 2月12日晚九州通公告旗下汇添富九州通医药REIT完成公开发行，募集资金11.58亿元，将在上交所上市成国内首单聚焦医药仓储物流领域的公募REITs产品，发行助力公司盘活资产、回笼资金、促进主业发展，预计增加2025年净利润不超7亿元，公司推进“三新两化”战略提升竞争力，不动产证券化战略助业务向轻资产运营转型 [1][2][3] 汇添富九州通医药REIT发行情况 - 最终募集基金份额4亿份，发售价格2.895元/份，募集资金总额11.58亿元 [1] - 发售由战略配售、网下发售、公众投资者发售三部分组成 [1] - 战略配售3亿份，占75%，原始权益人认购1.36亿份占34%，其他战略投资者认购1.64亿份占41% [1] - 网下投资者认购0.7亿份，占17.5%，有效认购倍数达50倍 [1] - 公众投资者认购0.3亿份，占7.5%，有效认购倍数达1192倍，创公募REITs公众投资者认购倍数历史新高 [1] 发行对公司的影响 - 助力公司盘活医药仓储物流资产及配套设施，回笼权益性资金，促进主营业务快速发展 [2] - 对公司财务指标产生积极影响，预计增加2025年净利润不超过7亿元（最终以审计结果为准） [2] 底层资产情况 - 项目选取九州通东西湖现代医药仓储物流中心作为底层资产，该中心符合GSP质量标准，被评为“国家十大智能仓储物流示范基地” [2] 医药物流仓储设施投资逻辑 - 需求增长确定性高，驱动更多医药仓储需求 [2] - 领域内强监管性、技术等进入门槛较高 [2] - 公募REITs底层资产业务模式清晰、收益稳定性高且有强制分红条款，是适合长期资金配置的“安全资产”，低利率环境下市场表现更好 [2] 公司战略及竞争力 - 公司推进“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化”五大战略（“三新两化”战略），提升核心竞争力 [3] - 核心竞争力两大支柱是数字化和不动产证券化（REITs）战略 [3] - 公司是行业中少数将不动产证券化（REITs）上升到集团整体战略的企业 [3] - 公司在全国多地拥有141个高标准医药仓储物流设施，是国内最大的医药仓储资产拥有者之一 [3] - 实施不动产证券化战略，推动“公募REITs+Pre - REITs”多层级平台构建，业务模式将从重资产运营转向轻资产运营，助主业发展并为“三新”战略提供动力 [3]

募集情况 - 汇添富九州通医药REIT募集4亿份，总额11.58亿元，单价2.895元/份[1][2] - 战略配售3亿份，占75%，原始权益人认购1.36亿份，其他认购1.64亿份[2] - 网下认购0.70亿份，占17.5%，倍数50倍；公众认购0.30亿份，占7.5%，倍数1192倍[1][2][3] 其他 - 2025年2月12日完成发售，将在沪市上市，代码508084[1] - 发行助力盘活资产，预计增2025年净利润不超7亿[3]

股东会安排 - 2024年12月8日提议召开2025年第一次临时股东会[3] - 2024年12月20日披露召开通知[3] - 2025年1月6日10点现场会议在武汉总部召开[4] - 2025年1月6日为网络投票时间[5] 参会情况 - 847人出席，代表33.31亿股，占比66.7962%[6] - 现场24人，代表27.08亿股，占比54.3127%[6] - 网络823人，代表6.22亿股，占比12.4835%[6] 会议结果 - 审议通过4项议案[9] - 召集人为公司董事会[8] - 律师认为会议合法有效[11]

行业或公司 * 九州通（医药商业公司） 核心观点和论据 1. **九州通发行REITs**：九州通获得证监会批准发行REITs，资产规模约17.2万平方米，占整体可发REITs的参数物流比重较小，但能带来利润增厚和信用增厚。[1] 2. **国际经验**：美国和日本等发达国家医药商业公司早期通过发行REITs完成新资产化发展，目前REITs规模占全球60%以上。[2] 3. **资产评估**：武汉东西湖物流资产账面评估价值3.09亿，发行后评估价值10.98亿，九州通持有34%权益，形成3.78亿长期股权投资。[4][5] 4. **税收成本**：资产增值部分需缴纳25%左右的税，成本约2亿。[4] 5. **资金影响**：发行REITs后，九州通将获得5亿以上货币资金，并提升分红率。[6][8] 6. **物流资产**：九州通拥有330万方物流资产，可支撑未来十年扩幕。[12] 7. **智能化物流中心**：武汉东西湖物流中心智能化程度高，其他物流中心也在升级过程中。[14] 8. **CSO业务**：CSO业务品种以OTC渠道为主，受政策影响较小，收入增速稳定。[17] 9. **中药业务**：中药板块和中药工业业务值得关注。[19] 其他重要内容 1. **固定资产周转率**：日本前三家医药商业公司固定资产周转率在20多到30多水平，九州通固定资产周转率相对较低。[3] 2. **行业趋势**：药店数量和集中度将提升，CSO业务受政策影响较小。[16][17] 3. **分销业务**：分销业务收入占比最大，未来发展相对稳健。[19]

股东会安排 - 公司将于2025年1月6日10：00召开2025年第一次临时股东会[1] - 本次股东会采用现场和网络投票结合的表决方式[1] 投票相关 - 公司拟委托上证信息短信提醒股东参会投票[2] - 投资者可按提示短信投票，拥堵时用原系统和平台投票[2] 意见反馈 - 投资者可通过邮件、热线反馈意见和建议[2]

●截至2024年12月29日，控股股东楚昌投资及其一致行动人合计持有公司股份 2,329,447,566股，占公司总股本的46.20%。本次股份拟质押及解除质押办理完成后，控 股股东楚昌投资及其一致行动人所持公司股份中已质押的股份总数为1,305,779,464股， 占其所持股份比例为56.06%，占公司总股本的比例为25.90%。 2024年12月30日，九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）收到控股股 东楚昌投资集团有限公司（以下简称"楚昌投资"）及其一致行动人上海弘康实业投 资有限公司（以下简称"上海弘康"）的通知，获悉楚昌投资持有本公司的部分股份 ●公司控股股东楚昌投资及其一致行动人上海弘康分别持有公司股份497,991,174股 和1,088,326,782股，占公司总股本的比例分别为9.88%和21.58%；本次股东股份拟质押及 解除质押办理完成后，楚昌投资和上海弘康分别累计质押公司股份275,575,500股和 693,092,670股，占其所持股份比例分别为55.34%和63.68%，占公司总股本的比例分别为 5.47%和13.75% 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 ...

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会2025年1月6日召开[3] - 现场会议10点于武汉九州通总部大厦会议室举行[5] - 网络投票1月6日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] 议案相关 - 审议4项议案，含综合授信、担保等[7][8] - 议案2为特别决议，1、2、4对中小投资者单独计票[8][9] - 议案4关联股东回避表决，含楚昌投资等[9] 其他信息 - 股权登记日2024年12月31日[13] - 登记时间2025年1月3日8:30 - 17:00，地点总部大厦46楼[16] - 公司联系电话027 - 84683017，邮箱jztdmc@jztey.com，邮编430051[17]

公司概况 - 九州通是国内最大的民营医药商业企业，业务布局全产业链，涵盖医药流通、医药新零售、医药工业、医药CSO等业态 [85] - 公司主营业务包括数字化医药分销与供应链业务、总代品牌推广业务、医药工业自产及OEM业务、新零售与万店加盟业务等六大方面 [85] - 公司近10年收入复合增长率达到15.49%，归母净利润复合增长率达到16.25% [91] 财务表现 - 预计2024-2026年收入分别为1547.30亿元、1644.21亿元、1748.99亿元，同比增长3.06%、6.26%、6.37% [5] - 预计2024-2026年EPS分别为0.43、0.48、0.52元/股，对应PE为12.08x、10.98x、10.09x [5] - 2023年公司ROE（摊薄）为9.06%，同比提升0.6pct，主要受资产周转率提升带动 [71] 业务分析 - 数字化医药分销与供应链业务是公司传统核心业务，预计2024-2026年收入增速分别为0.5%、2%、2% [20] - 总代品牌推广业务是公司近年来大力发展的新兴业务板块，预计2024-2026年收入增速分别为17.3%、27.7%、24.1% [20] - 医药工业资产及OEM业务预计2024-2026年收入增速分别为17%、18.4%、15.2% [20] - 医药新零售业务预计2024-2026年收入增速分别为1%、3%、5% [21] REITs与Pre-REITs - 公司医药仓储物流基础公募REITs获得中国证监会批准，拟募集金额11.11亿元 [107] - Pre-REITs项目首期入池资产合计总建筑面积约为24万平方米，评估价值合计为14.28亿元 [108] - REITs发行后公司资产端预计将增厚约（7.89-X）亿元，X为发行成本及相关税收成本 [138] 行业与竞争 - 九州通是医药行业首家5A级物流企业、国家唯一的医药智能仓储示范基地，拥有141座仓、建筑总面积超430万平方米的经营及配套设施 [128] - 公司物流自动化水平已从1.0升级到5.0版，构建了覆盖广、服务全的仓储、运输、信息网络三网合一的专业大健康物流供应链服务平台 [128] - 美国医药流通企业固定资产周转率在60-135之间，远高于日本及中国同业，依托于美国发达的REITs市场已实现轻资产化发展 [131]

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-122 九州通医药集团股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人解除股份质押及质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●公司股东上海弘康办理完成109,650,000股的股份解除质押手续，本次解除质押股 份占其所持股份比例为10.08%，占公司总股本的比例为2.17%；同时，上海弘康办理完 成125,600,000股的股份质押手续，本次质押股份占其所持股份比例为11.54%，占公司总 股本的比例为2.49%。控股股东楚昌投资拟办理13,000,000股的股份质押手续，本次质押 股份占其所持股份比例为2.61%，占公司总股本的比例为0.26%。 ●公司控股股东楚昌投资及其一致行动人上海弘康分别持有公司股份497,991,174股 和1,088,326,782股，占公司总股本的比例分别为9.88%和21.58%；本次股东股份解除质押 及质押办理完成后，楚昌投资和上海弘康分别累计质押公司股份259,575,500股和 693,092, ...

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-123 九州通医药集团股份有限公司 关于医药仓储物流基础设施公募 REITs 获得中国证监会核准的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、准予注册汇添富九州通医药仓储物流封闭式基础设施证券投资基金，基 金类型为契约型封闭式，基金合同期限为 39 年。 二、准予基金的募集份额总额为 4 亿份。 三、同意汇添富基金管理股份有限公司为基金的基金管理人，兴业银行股份 有限公司为基金的基金托管人。 1 四、应自本批复下发之日起 6 个月内进行基金的募集活动，募集期限自基金 份额发售之日起不得超过 3 个月。 九州通医药集团股份有限公司（以下简称"九州通"或"公司"）医药 仓储物流基础设施公募REITs于2024年12月24日获得中国证券监督管理委员会 （以下简称"中国证监会"）核准。 上海证券交易所于 2024 年 12 月 20 日出具了《关于对汇添富九州通医药仓 储物流封闭式基础设施证券投资基金上市及汇添富资本-九州通医药仓储物流基 ...