业绩总结 - 2024年二季度自产自销轮胎产量1815.79万条，销量1796.20万条，收入756562.25万元[1] - 2024年二季度轮胎贸易收入20678.03万元[2] 数据变化 - 2024年二季度轮胎产品均价同比降3.44%，环比增0.46%[3] - 2024年二季度四项主要原材料总价同比增12.75%，环比增5.47%[4]

会议表决 - 《2024年半年度报告及摘要》表决全票通过[1][2] - 《关于公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告》表决全票通过[3] - 《关于2023年员工持股计划第一个锁定期届满暨解锁条件成就的议案》表决全票通过[5] 员工持股计划 - 2023年员工持股计划第一个锁定期届满，解锁条件成就[4][5] - 解锁比例为40%，解锁股份23,960,020股，占总股本0.7287%[5]

[报告概述] 本报告对赛轮轮胎（601058）公司进行了深入研究,主要包括以下几个方面: [公司概况] 1. 赛轮轮胎是国内轮胎行业龙头,发展历程可分为三个阶段:初期发展、持续海外基地布局、开启"液体黄金"时代。公司作为首家在海外建厂并最早拥有两个海外规模化生产基地的中国轮胎企业,积极推进全球化发展战略。[28][29][30][31] 2. 公司股权结构稳定,实控人疫仲雪重视创新,公司三费率基本维持稳定。公司还实施了员工持股计划,以绑定核心员工。[60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70] [行业地位] 3. 全球轮胎市场空间约1900亿美元,中国市场占比超20%。轮胎行业集中度较高,龙头企业占据较大市场份额,但海外龙头企业市占率呈下降趋势,我国企业市占率稳步提升。[76][77][78][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 4. 公司毛利率位于行业较领先地位,市占率逐步提升,得益于公司全球化战略、科技创新及品牌建设。[89][90] [海外布局] 5. 公司海外布局领先,已在越南、柬埔寨、墨西哥等地建立生产基地,并计划在印度尼西亚等地进一步扩张。海外基地有利于公司应对贸易壁垒,提高盈利能力。[134][135][139][140][150] 6. 公司海外产能布局较早,具有全球最大尺寸63英寸级别非公路胎制造能力,未来非公路轮胎产能将持续释放,为公司带来高毛利。[236][237][238][239][240][241][242][243] [核心技术] 7. 公司自主研发的"液体黄金"轮胎成功解决了轮胎行业"魔鬼三角"问题,性能优异,获得多家权威机构认证。公司正逐步丰富"液体黄金"产品线,未来有望成为新一代轮胎的领军产品。[153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172] [财务表现] 8. 公司盈利能力较强,ROE快速回升,未来仍有提升空间。公司净利率持续上行,研发费用支持公司长期发展。[279][280][281][282][283][284][285][286][287][288][289] [风险提示] 9. 主要风险包括:下游需求不及预期、原材料价格大幅上涨、产能投放不及预期、海外经营风险等。[304][305]

股权结构 - 袁仲雪控制股份722,242,856股，占总股本21.97%[2] - 瑞元鼎实投资有限公司持股413,825,992股，占比12.59%[4] - 青岛煜明投资中心持股77,418,000股，占比2.35%[4] 股份质押 - 袁仲雪累计质押273,689,800股，占其控制股份37.89%，占总股本8.32%[2] - 本次76,689,800股质押延期购回，到期日2025年8月19日[3] 影响说明 - 袁仲雪部分股份质押延期购回不影响公司治理和控制权[6]

担保情况 - 为赛轮销售提供5亿元连带责任担保，累计已提供48.79亿元[3][6] - 公司及控股子公司预计年度对外担保总额228亿元，已发生186.53亿元[3][12] - 对全资子公司预计年度担保总额132亿元，已发生114.78亿元[12] - 对资产负债率超70%的全资子公司已发生担保额103.57亿元[3][12] 赛轮销售业绩 - 2024年1 - 3月营收325,104.53万元，2023年度为1,226,913.08万元[8] - 2024年1 - 3月归母净利润5,721.28万元，2023年度为1,363.02万元[8] 赛轮销售财务状况 - 2024年3月31日资产总计830,306.27万元，2023年末为743,522.51万元[8] - 2024年3月31日负债总计697,713.77万元，2023年末为616,400.20万元[8] - 2024年3月31日归母净资产128,921.32万元，2023年末为123,207.22万元[8] 赛轮销售其他信息 - 赛轮销售注册资本为105,000万人民币[7]

股权情况 - 截至2024年8月9日，新华联控股持股192,550,782股，占总股本5.86%[3] - 扣除未完成变更的，新华联控股持股144,931,782股，占总股本4.41%[3] 股权变动 - 2024年8月9日，新华联控股6,604,074股股份被司法冻结[3] - 2024年6月，新华联控股部分股份司法拍卖竞价成功[6] - 2024年5 - 6月，新华联控股集中竞价减持32,880,900股[6] 重整计划 - 新华联控股重整计划拟处置120,000,000股，144,931,682股以股抵债[5] - 第四次司法拍卖股份未办理股权变更，以股抵债部分未处置[6]

报告公司投资评级 [9]投资评级 买入丨维持 报告的核心观点 1. 公司以"做一条好轮胎"为使命,致力于为全球轮胎用户提供更优质的产品与服务。公司主要产品分为全钢载重子午胎、半钢子午胎和工程子午胎,广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。[10] 2. 公司轮胎技术和质量先进,"液体黄金"轮胎在国际市场处于较高水平。[32][33] 3. 公司在国内外拥有多个生产基地,产能不断扩张,同时享有较强的关税优势。[35][36][37] 4. 公司实控人袁仲雪先生在产学研一体化方面具有优势,有助于公司产品结构不断优化。[76][77][79][80] 5. 公司积极布局海外市场,出口收入占比不断提升,盈利能力较高。[144][157][169][170] 6. 公司"液体黄金"轮胎打破了轮胎"魔鬼三角"理论,性能优于传统轮胎和绿胎。[121][135][136][137] 根据报告目录分别进行总结 公司简介 - 公司以"做一条好轮胎"为使命,致力于为全球轮胎用户提供更优质的产品与服务。[25] - 公司主要产品包括全钢载重子午胎、半钢子午胎和工程子午胎,广泛应用于乘用车、商用车以及工程机械车辆等。[25][26][27] - 公司轮胎技术和质量先进,"液体黄金"轮胎在国际市场处于较高水平。[32][33][34] 产品技术领先,产能布局全球 - 公司在国内外拥有多个生产基地,产能不断扩张。[35][36][37] - 公司海外基地享有较强的关税优势。[175][176][177] 股权结构 - 公司实控人袁仲雪先生在产学研一体化方面具有优势,有助于公司产品结构不断优化。[76][77][79][80] - 公司员工持股计划覆盖核心团队,有利于公司长期发展。[46][47] 财务分析 - 公司盈利能力优异,出口收入占比不断提升,盈利能力较高。[169][170][171][172][173][174] - 公司期间费用率稳定,研发支出稳步增加。[66][67][68][69] - 公司资产结构良好,收款能力逐步改善。[71][72][73][74] 阿尔法之一:产学研一体优势下,产品结构不断优化 - 公司实控人袁仲雪先生在产学研一体化方面具有优势,有助于公司产品结构不断优化。[76][77][79][80] - 公司发力非公路轮胎领域,打破国外技术垄断,盈利能力较高。[92][93][94][95][96][103][104][105][106][107][116] - 公司"液体黄金"轮胎打破了轮胎"魔鬼三角"理论,性能优于传统轮胎和绿胎。[121][135][136][137] 阿尔法之二:有效布局海外市场,出口收入占比提升 - 公司积极布局海外市场,出口收入占比不断提升,盈利能力较高。[144][157][169][170] - 公司海外基地享有较强的关税优势。[175][176][177] - 公司海外产能布局节奏稳定,盈利能力持续保持较高水平。[178][179][189][190][191][192][193]

股权变动 - 2024年6月22日至7月29日，新华联控股持股比例由6.91%降至5.86%[3] - 2024年7月29日，3450万股过户至国泰君安证券等名下[3] - 2024年7月29日，司法拍卖减持3450万股，减持比例1.05%[6] 减持情况 - 2024年5月7日至6月19日，集中竞价减持3288.09万股[9] - 2024年6月6日、18日和27日，500万、3450万和4761.9万股司法拍卖竞价成功[8] 重整计划 - 2024年2月23日，重整计划获法院裁定批准，拟处置12000万股，144931682股以股抵债[8] 其他 - 本次权益变动不触及要约收购，不影响公司正常经营[7] - 截至公告披露日，第四次司法拍卖竞价成功股份未办理股权变更登记[9]

证券代码： 601058 证券简称：赛轮轮胎 公告编号：临 2024-070 赛轮集团股份有限公司 关于提供担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本次被担保人名称：赛轮越南 本次担保金额及已实际为其提供担保的余额：公司本次为赛轮越南分别 提供980万美元、690万美元连带责任担保，包含本次担保在内，公司已实际为 赛轮越南提供8.34亿元人民币连带责任担保。 特别风险提示：公司及控股子公司预计年度对外担保总额为228亿元，截 至本公告披露日实际发生担保额为184.41亿元，分别占公司最近一期经审计净资 产的153.50%、124.15%；公司对资产负债率超过70%的全资子公司实际发生担保 额为101.48亿元，占公司最近一期经审计净资产的68.32%。请广大投资者充分关 注担保风险。 一、担保情况概述 2023 年 12 月 13 日，赛轮集团股份有限公司（以下简称"公司"或"赛轮 集团"）召开第六届董事会第十次会议，审议通过了《关于 2024 年度预计对外 担保的议案》，同意公司为控股 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [12] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年实现归母净利润21.2-21.8亿元,同比增加102.68%到108.41% [8] - 2024年Q2实现归母净利润10.86-11.46亿元,同比增加57.3%-66%,环比增加5.1%-10.9% [8] - 2024年上半年公司全球化战略、科技创新及品牌建设等工作效果持续显现,产品受到越来越多国内外客户的认可,全钢、半钢和非公路三类轮胎产品的产销量均创历史同期最好水平,上半年公司产品在国内及国外的销量同比增长均超过30% [9] 原料成本和海运影响 - 2024年Q2原料成本环比提升,天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑分别环比提升6.8%、9.9%、8.3%、1.5% [10] - 2024年5-6月海运价格快速上行,但目前海外经销商库存相对正常,存在观望心态,下订单意愿略有降低,略影响5-6月的发货情况 [10] 产能布局 - 墨西哥、印尼基地如期进行,预计2025年上半年投产,有望提升公司抵御贸易壁垒的能力,以及贡献未来两年增量 [11] - 液体黄金推广顺利,有望在配套及终端零售市场同步发力,提升产品和品牌高端化 [11] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润约45.7、54.3、63.8亿元,对应PE约10、8、7倍 [12] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023-2026年营业总收入分别为25,978、33,099、38,809、42,987百万元,同比增长率分别为18.6%、27.4%、17.3%、10.8% [19] - 2023-2026年归母净利润分别为3,091、4,569、5,425、6,377百万元,同比增长率分别为132.1%、47.8%、18.7%、17.5% [19] - 2023-2026年毛利率分别为27.6%、27.8%、27.9%、28.1% [19] - 2023-2026年ROE分别为20.8%、23.6%、21.9%、20.5% [19]