收入和利润（同比环比） - 2024年营业收入为496.73亿元，同比增长31.80%[22] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，同比下降65.20%[22] - 2024年基本每股收益为0.0242元/股，同比下降65.13%[23] - 2024年加权平均净资产收益率为1.05%，同比下降2.06个百分点[23] - 2024年第四季度营业收入为167.70亿元，占全年收入的33.76%[25] - 2024年扣除与主营业务无关的收入后的营业收入为485.77亿元，同比增长30.32%[22] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5.81亿元[22] - 公司报告期内实现营业收入496.73亿元，同比增长31.80%[65][66] - 归属于上市公司股东净利润为1.03亿元[65] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为480.24亿元，同比增长30.19%[66] - 橡胶产品直接材料成本同比增长9.7%，占总成本比例从上年同期的24.28%降至20.75%[71] - 橡胶产品贸易成本同比增长39.54%，占总成本比例从67.75%增至73.64%[71] - 林木产品直接材料成本同比大幅增长206.1%，占总成本比例从55.97%增至38.78%[71] - 销售费用同比增长35.59%，从232,013,552.50元增至314,584,246.34元[74] - 信用减值损失为8151.80万元，同比增长534.96%[66] - 营业外支出为2.17亿元，同比增长413.65%，主要系摩羯台风造成的资产毁损报废损失[66] 各条业务线表现 - 自产橡胶产品12.13万吨，销售量11.67万吨，生产量和销售量同比分别下降13.05%和15.92%[65][68] - 橡胶产品毛利率为2.91%，同比增加1.17个百分点[69] - 实现EUDR标准天然橡胶销售近10万吨，产品溢价大幅增加[36] - 公司乳胶床垫年产能1800万平方米，枕头年产能270万只，乳胶丝年产能达2万吨以上[56] - 公司木材产品加工年产能达4万立方米，具备FSC-COC产业监管链认证和一级木结构工程施工资质[57] - 公司年销售贸易量超过414万吨，约占全球天然橡胶消费量的27%，覆盖全球前十大轮胎厂商[58] - 公司天然橡胶加工量138万吨，约占全球产量的9%，是全球最大的天然橡胶加工企业之一[61] - 公司拥有11万亩高效农业种植面积，积极利用海南自由贸易港政策发展热带特色高效农业[60] 各地区表现 - 境内营业收入为296.68亿元，同比增长58.46%，毛利率增加2.04个百分点[69] - 境外营业收入为189.09亿元，同比增长1.93%，毛利率增加0.89个百分点[69] - 境外资产规模为1,656,312.51万元，占总资产比例39.28%[85] - Halcyon Agri Corporation Limited（合盛农业）本报告期营业收入26,899,532,807.45元，净利润-467,736,907.26元[87] - R1 International Pte Ltd本报告期营业收入10,115,951,229.92元，净利润10,904,706.97元[87] 管理层讨论和指引 - 公司2025年目标实现橡胶加工量110万吨，销售贸易量380万吨（不含受托管理的KM公司和ART公司）[121] - 公司计划优化全球初加工产能布局，拓展大湄公河次区域加工能力，加快非洲科特迪瓦工厂产能扩张[123] - 公司加快推动土地数字化管理，提升林下土地综合利用率，确保胶园土地利益最大化[124] - 公司计划构建"1+5+X"全产业链研发体系，推动科技成果转化，探索"天然橡胶+AI"应用模式[127] - 公司计划推进初加工绿色转型，实现绿色低碳发展，抓住海南碳普惠契机[127] - 控股股东承诺在2025年12月31日前解决潜在同业竞争问题，将KM公司和ART公司股权转让给公司或无关联第三方[134] - 控股股东承诺在2027年12月20日前将体系外的经营性橡胶相关资产市场化注入公司[135] 其他财务数据 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为15.13亿元，同比增长22.90%[22] - 2024年非经常性损益项目合计为6.84亿元，主要包括其他营业外收入和支出8.89亿元[28] - 衍生金融产品当期变动21,045,490.38元，对当期利润影响金额-38,723,799.93元[31] - 其他权益工具投资当期变动15,487.99元，对当期利润影响金额6,053.28元[31] - 应收款项融资减少36,990,237.34元[31] - 货币资金本期期末数为5,687,635,895.88元，占总资产比例15.77%，较上期增长62.24%[83] - 应收账款本期期末数为2,259,761,876.74元，占总资产比例6.26%，较上期增长35.33%[83] - 其他应收款本期期末数为689,279,196.46元，占总资产比例1.91%，较上期下降58.95%[83] - 在建工程本期期末数为549,905,062.56元，占总资产比例1.52%，较上期增长84.33%[83] - 长期借款本期期末数为5,670,114,065.02元，占总资产比例15.72%，较上期增长42.43%[84] - 受限资产合计2,101,658,335.06元，包括货币资金、应收账款、存货等[90] 市场趋势和行业数据 - 2024年全球天然橡胶产量1429.1万吨，同比增长2.8%，中国增长4.2%[42] - 2024年全球天然橡胶消费量1544.8万吨，同比增长1.8%，中国消费量721.6万吨占比46.7%[44] - 2024年中国天然橡胶社会库存144.14万吨，同比减少19.98%[46] - 2024年中国天然橡胶进口量565.99万吨，同比降低13%[48] - 2024年上海期货交易所天然橡胶主力合约结算价上涨24.20%至17810元/吨，新加坡SICOM TSR20主力合约结算价上涨26.77%至1975美元/吨[50] - 2025年全球天然橡胶产量和消费量预计分别为1489.7万吨、1562.5万吨[119] - 2025年中国新能源车销量占比达40%，其轮胎天然橡胶用量高于传统燃油车[119] - 东南亚主产区占据中国天然橡胶进口量的六成以上，短期内难以被替代[118] 公司治理和股东信息 - 公司2024年末总股本为4,279,427,797股，拟向全体股东每10股派发现金股利0.109元（含税），总计分配利润46,645,762.99元[6] - 2024年现金分红金额46,645,762.99元，占合并报表归母净利润的45.12%[179] - 最近三个会计年度累计现金分红136,085,802.45元，年均分红比例达85.60%[181] - 公司期末母公司未分配利润为1,907,076,032.42元[181] - 公司2024年共召开董事会会议14次，其中通讯方式召开12次，现场结合通讯方式召开2次[166] - 公司审计委员会在2024年共召开6次会议，审议内容包括年度报告、财务决算、利润分配等关键财务事项[168][169] - 公司2024年提名委员会召开5次会议，审议内容包括董事会秘书及高级管理人员任职资格审核等议案[170] - 薪酬与考核委员会2024年召开2次会议，审议高级管理人员2023年度薪酬及2024年度薪酬方案等议案[171] 风险因素 - 公司面临天然橡胶价格波动风险，受全球经济波动、贸易政策、汇率等因素影响[129] - 公司通过期货套期保值工具和橡胶收入保险稳定经营业绩，但无法完全规避价格风险[129] - 公司以美元等外币结算的业务规模不断增长，面临汇率波动风险，采用自然对冲和锁汇管理[130] - 2025年全球经济不确定性显著，地缘政治冲突和贸易紧张局势可能对公司经营业绩产生影响[130] - 公司提及欧盟零毁林法案（EUDR）对天然橡胶及衍生产品进入欧盟市场的影响[13] - 公司于2024年6月7日收到中国证券监督管理委员会海南监管局出具的警示函[160] - 公司于2024年10月21日收到上海证券交易所对公司及相关人员出具的通报批评决定[161] 研发和创新 - 研发投入总额占营业收入比例0.07%，费用化研发投入33,134,563.03元[77] - 公司研发人员数量364人，占总人数比例1.32%[78] - 报告期内授权专利26件，其中发明专利3件，实用新型专利22件[81] - 公司持续推进智能割胶装置研发，完成割胶机4.0版本开发，并推行橡胶智慧收购平台[59] - 公司采用纳米粘土母炼胶技术生产纳米复合材料，低氨/无氨浓缩胶乳技术具有环保特性[102] 环保和社会责任 - 公司投入环保资金总计4913.29万元，涉及多个环保项目[191] - 云南合盛景洪胶厂2-3兆瓦光伏发电项目合同金额1371.47万元，已支付1246.08万元[191] - 云南合盛景洪胶厂、勐润胶厂VOCs深度治理项目总预算1600万元，其中中央扶持资金574万元[191] - 金橡公司金福加工分公司污水处理升级改造项目计划投资429万元，已投资429.2万元[191] - 金橡公司金星加工分公司污水处理升级改造项目计划投资604万元，已投资604万元[191] - 金橡公司金联加工分公司光伏改造项目计划投资269.27万元，已投资269.27万元[191] - 金橡公司金联加工分公司污水排放量31224.173吨，化学需氧量平均浓度17.343mg/L，总量0.478吨[195] - 金橡公司金星加工分公司污水排放量26054.0吨，化学需氧量平均浓度12.75mg/L，总量0.332吨[195]

证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-013 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 第六届董事会第四十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"公司"或"海南橡胶"）第 六届董事会第四十二次会议于 2025 年 4 月 7 日以通讯表决方式召开，本次会议应 出席董事 7 名，实际参会董事 7 名。本次会议的召集、召开符合《公司法》《公 司章程》的有关规定，合法有效。会议以记名投票表决方式通过如下议案： 一、审议通过《海南橡胶关于聘任高级管理人员的议案》 经公司总经理提名，董事会提名委员会审核通过，同意聘任崔红光先生为公 司副总经理（挂职一年）。 特此公告。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 董 事 会 2025 年 4 月 8 日 附件：人员简历 崔红光：男，1983 年 8 月出生，农学博士。2013 年 6 月至 2016 年 5 月，任 加拿大农业部伦敦研究与发展中心博士后；2016 年 5 月至 2017 年 6 月，任河北 农业 ...

业绩总结 - 2024年5月橡胶收入保险赔付75527998.71元[2] - 2024年8月橡胶收入保险赔付3993970.75元[2] - 2024年9月橡胶收入保险赔付67894640.28元，扣除预付余款7894640.28元[2] - 2024年9月台风“摩羯”财产险保险赔付5043136.52元[4] 财务处理 - 橡胶收入保险赔付款计入其他收益[3] - 财产险保险赔付计入营业外收入，以审计结果为准[4]

证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-011 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 关于签订 2025 年橡胶收入保险项目保险协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡胶"）近日与中国 太平洋财产保险股份有限公司海南分公司、中国人民财产保险股份有限公司海南 省分公司、中国人寿财产保险股份有限公司海南省分公司、阳光财产保险股份有 限公司海南省分公司签订《海南橡胶 2025 年橡胶收入保险项目保险协议》，具 体内容如下： 一、协议当事人 甲方（投保人、被保险人）：海南天然橡胶产业集团股份有限公司 乙方（主承保人、保险人）：中国太平洋财产保险股份有限公司海南分公司 丙方（共保人、保险人）：中国人民财产保险股份有限公司海南省分公司 丁方（共保人、保险人）：中国人寿财产保险股份有限公司海南省分公司 戊方（共保人、保险人）：阳光财产保险股份有限公司海南省分公司 二、协议主要条款 （2）洪水、泥石流、滑坡或山崩； 五方本着自愿、平等、互利和诚实信用的原 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5][86][87] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球天然橡胶产业龙头，以天然橡胶种植加工销售为核心主业，业务覆盖种植、加工、贸易全链，在全球天然橡胶市场拥有较强影响力和竞争力 [1][13] - 行业长期上行趋势明确，产区机会成本支撑上方空间，未来供给长期调减、需求稳定增长，价格中枢有望逐年抬升，本轮橡胶周期价格高点预计比上轮更高 [1][47][55] - 报告研究的具体公司盈利弹性大，管理优化与技术突破并进，种植端成本有下降潜力，贸易端库存升值可增厚利润，副业拓展能提升单亩收益，未来有望充分受益行业景气上行 [2] - 维持盈利预测，预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.2/2.0/4.4亿元，EPS分别为0.03/0.05/0.10元，合理估值6.1 - 6.3元，相对目前股价溢价空间约15 - 20% [3] 根据相关目录分别进行总结 海南橡胶：天然橡胶产业龙头，肩负战略物资安全重任 公司业务 - 以天然橡胶种植加工销售为核心主业，标胶产品涵盖多种品类并向特种胶、橡胶深加工拓展，全球经营管理橡胶园近400万亩，年加工量140万吨，年贸易量超380万吨，占全球消费量约25% [13] 公司治理 - 实控人为海南省政府国有资产监督管理委员会，控股股东为海垦控股集团，截至2024年9月30日持股比例64.35% [14] - 对内深耕海南天然橡胶产区，肩负我国天然橡胶垦殖和战略物资保障重任，海南省内管胶园300万亩以上，年产量10万吨以上，占岛内种植端份额约40% [16] - 对外持续开展海外优质资产整合，2019年收购R1国际深化东南亚市场布局，2023年收购HAC公司增加加工产能、补齐欧美销售贸易短板、布局新兴产区 [18][20] 经营分析 - 2024年橡胶价格回暖，公司盈利同比改善，前三季度营业收入329.02亿元，同比+32.46%，归母净利润 - 4.61亿元，同比+13.95% [25] - 橡胶产品贡献主要收入，2023年占比95%以上，但毛利率近年承压，2023年仅为1.73%；其他业务以橡胶木加工销售、热带水果种植销售为主，2023年收入4.86亿元，毛利率31.89% [29] - 内部管理和渠道布局优化并进，经营效率呈改善趋势，销售费用率和管理费用率近年优化，存货周转天数平稳，应收账款周转效率提升 [34] 行业景气判断 短期 - 主产区旺产季面临天气扰动，泰国等降雨及洪水影响原料产出，供给紧张推动当地原料价格维持高位，2024年1 - 11月ANRPC成员国累计产量同比下滑1.91% [38] - 2024年国内天然橡胶消费增长但进口下滑，库存维持去库走势，截至12月27日，国内干胶社会库存降至123.62万吨，较上年同期减少22.15% [41][42] - 为应对春节后销售旺季，轮胎企业Q1预计存在较强补库需求，支撑橡胶短期需求，天然橡胶价格短期预计易涨难跌 [43][45] 长期 - 长期供需差扩大趋势明确，按照中性预期测算，全球2023 - 2028年天然橡胶产量复合增速预计不足1%，而需求有望继续增长，价格中枢有望逐年上移 [47] - 产区难有扩种动力，目前主要产区内其他热带经济作物单亩产值和盈利明显高于天然橡胶，在胶价（WF）涨至40000元/吨以上前，全球天然橡胶种植面积难有明显扩张 [51][53] 公司盈利弹性 橡胶种植端 - 是国内外少有的拥有大规模成片胶园的企业，经营管理土地492万亩、境内外天然橡胶种植基地29个、种植园392万亩，年干胶生产能力超20万吨 [58] - 种植端是核心盈利中心，2023年完全成本预计在2万元左右，主要因并表HAC和非洲胶园产能爬坡影响 [59] - 管理优化与技术突破并进，非洲胶园成本有优化空间，智能割胶长期有望助力成本优化，周期上行叠加成本优化，公司盈利有望持续改善 [63][65][66] 橡胶贸易端 - 占据全球约1/4的橡胶贸易份额，已搭建覆盖全球主产区资源采购渠道和国内外销售网络，与数十家知名企业保持长期合作 [69] - 截至2024Q3末存货规模接近60亿元，存货平均流转周期30 - 40天，未来若橡胶价格上涨，贸易库存升值有望增厚利润 [70] 副业增厚 - 正尝试拓展林下经济模式，积极发展非胶作物种植，目前拥有高效农业种植面积超11万亩，2023年非胶业务收入4亿元以上，毛利率约30%，未来单亩收益有望增厚 [73] 盈利预测 假设前提 - 橡胶产品预计2024 - 2026年营收分别为455.8/582.2/736.3亿元，同比增速22.5%/27.8%/30.9%，毛利率4.7%/4.8%/5.0% [78] - 橡胶木材预计2024 - 2026年营收分别为0.8/0.8/1.0亿元，同比增速2.7%/6.7%/25.0%，毛利率40.0%/40.0%/40.0% [78] - 其他业务预计2024 - 2026年营收分别为4.3/4.6/4.8亿元，同比增速5.0%/5.0%/5.0%，毛利率20.0%/20.0%/20.0% [78] 未来3年业绩预测 - 预计2024 - 2026年收入分别为460.9/587.6/768.1亿元，归属母公司净利润1.2/2.0/4.4亿元，利润年增速分别为 - 61.1%/75.5%/114.4%，每股收益0.03/0.05/0.10元 [82] 盈利预测的敏感性分析 - 乐观预测2024 - 2026年营业收入分别为461.29/588.77/770.54亿元，净利润3.56/4.96/8.32亿元 [83] - 中性预测2024 - 2026年营业收入分别为460.87/587.60/768.10亿元，净利润1.15/2.03/4.35亿元 [83] - 悲观预测2024 - 2026年营业收入分别为460.45/586.43/765.68亿元，净利润 - 1.24/ - 0.90/0.39亿元 [83] 估值与投资建议 相对估值 - 采用PB法估算，预计公司2024 - 2026年每股净资产分别为2.31/2.35/2.42元，保守预计2025年动态PB中枢为2.6 - 2.7x，对应目标价格区间6.1 - 6.3元 [86] 投资建议 - 公司股票合理估值区间6.1 - 6.3元，相对目前股价有15 - 20%溢价空间，维持“优于大市”评级 [87]

证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-010 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●被担保人名称：Halcyon Agri Corporation Limited（以下简称"合盛农业"） 为海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡胶"或者"公司"） 的控股子公司。 ●本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司为合盛农业提供不超过 人民币 167,032 万元的连带责任保证担保；截至本公告披露日，公司已实际为合 盛农业提供的担保余额为人民币 279,680.55 万元（含本次担保）。 ●逾期对外担保：无。 ●特别风险提示：合盛农业最近一期的资产负债率超过 70%，敬请投资者注 意相关风险。 一、担保情况概述 （一）担保的基本情况 1.国家开发银行信贷合同 为满足经营发展的需要，根据实际资金需求，合盛农业与国家开发银行海南 省分行（以下简称"国开行"）签署贷款合同，贷款金额为 40,000 万元人 ...

业绩数据 - 预计2024年度归属上市公司股东净利润8000万元至12000万元，同比减少21712.47万元至17712.47万元，降幅73.08%至59.61%[2][3] - 预计2024年度归属上市公司股东扣非净利润-56110万元至-37410万元，同比增加40219.64万元至58919.64万元，增幅41.75%至61.16%[2][3] - 2023年度利润总额32061.73万元，归属上市公司股东净利润29712.47万元，扣非后归属上市公司股东净利润-96329.64万元[4] - 2023年度每股收益0.0694元/股[4] 业绩变动原因 - 2024年天然橡胶价格同比抬升，公司拓展终端业务，抓住EUDR产品溢价优势，提升销量和售价，增加营收和毛利[6] - 公司推进降本增效，通过集中采购等措施提高成本控制能力，改善主营业务经营情况[6] - 本期资产处置等非主营业务收入同比减少，“摩羯”台风致较大资产净损失，非经常性损益大幅下降[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，不存在影响准确性的重大不确定因素[7] - 预告数据为初步核算，准确财务数据以经审计的2024年年度财务报告为准[8] - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年12月31日[3]

海南天然橡胶产业集团股份有限公司 关于诉讼进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-008 ●案件所处的诉讼阶段：案件一与案件二均为重审一审判决。 ●上市公司所处的当事人地位：案件一与案件二均为共同被告。 ●上市公司涉案金额：案件一原告诉讼请求金额为 9,138,437.74 元及案件 诉讼费、鉴定费、保全费等；案件二原告诉讼请求金额为 17,231,137.13 元及案 件诉讼费、鉴定费、保全费等。 ●是否会对上市公司损益产生负面影响：案件一与案件二均为重审一审判 决，公司已提起上诉，对公司利润产生的影响需以法院生效判决或执行结果为准。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"公司"或"海南橡胶"） 近日收到【（2023）琼9023民初3851号】以及【（2023）琼9023民初3852号】两起 民事判决书，该两起诉讼均为建设工程施工合同纠纷案，公司在诉讼案件中均为 共同被告。具体情况如下： 一、案件一：许文锋诉十一冶建设集 ...

证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-007 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 373 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,792,195,528 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 65.2469 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由董事会召集，董事长王宏向先生主持。 会议采取现场投票和网络投票相结合的表决方式，符合《公司法》及《公司 章程》的规定。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 审议结果：通过 表决情况： (一) 股东大会召开的时间：2025 年 1 ...

www.huiyelaw.com 上海汇业（海口）律师事务所 关于海南天然橡胶产业集团股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 致：海南天然橡胶产业集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》（以下 简称"《股东大会规则》"）、上海证券交易所业务规则以 及海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"公司"） 《公司章程》的规定，上海汇业（海口）律师事务所（以下 简称"本所"）接受公司的委托，指派本所律师出席公司 2025 年第一次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"），并 依法出具本法律意见书。 本法律意见书仅就本次股东大会的召集和召开程序是 否符合法律、法规、规章及规范性文件及《公司章程》的规 定，以及出席本次股东大会人员的资格、召集人资格、会议 表决程序及表决结果是否合法有效发表意见，而不对本次股 东大会所审议的议案内容以及该等议案所表述的相关事实 或数据的真实性、准确性或合法性发表意见。本次股东大会 通过网络投票系统进行投票的股东资格由网络投票系统提 供机构验证其身份。 为出具本法律意见书，本所律师列席了本次 ...