市场整体表现 - 11月19日上午A股市场震荡走低，上证指数跌0.04%，深证成指跌0.32%，创业板指涨0.12% [3] - 全市场半日成交额为1.12万亿元，较上日同期略有缩量，近4600只个股下跌 [4] - 港股市场午前加速下行，恒生指数跌0.45%，恒生科技指数跌0.98%，恒生国企指数跌0.35% [6] 领涨行业与板块 - 石油石化板块领涨，Wind中国行业指数中石油天然气指数上涨2.54% [4][5] - 银行和保险板块表现较好，银行指数涨0.77%，保险指数涨1.97% [4][5] - 国防军工板块走高，航天军工指数涨0.67%，亚光科技20cm涨停，亚星锚链、航天发展涨停 [4][25][26] - 大市值个股护盘，总市值TOP10个股中仅贵州茅台微跌0.27%，中国石油涨3.85%，中国银行涨2.77% [20][21] 下跌行业与板块 - 传媒板块整体走低，文化传媒指数下跌2.48%，天下秀跌停，幸福蓝海、广电网络等跌超7% [5][8][9] - 房地产板块不振，房地产指数下跌2.21% [4][5] - 海南自贸港概念股集体回调，海南瑞泽跌超9%，海峡股份、海南机场等跌超6% [11][12] - 光伏玻璃概念股走低，海南发展跌近9%，拓日新能跌近8% [12][13] 个股异动 - 多只前期高位股大跳水，此前3连板的海南海药低开低走，盘中反复触及跌停线 [14] - 小米集团-W领跌恒指成份股，股价下跌4.32%至39.020港元 [6][7] - “三桶油”集体发力，中国石化涨超4%，中国石油涨近4%，中国海油涨超2% [24][25]

整体回顾 - 2025年第三季度通信行业整体呈现稳健增长态势，营收同比增长4.31% [1] - AI算力相关板块成为关键增长引擎，海外科技巨头资本开支力度加大带动产业链需求 [1] - 资金高度聚集AI算力龙头，A股前20大基金重仓股中，中际旭创持仓金额达577亿，寒武纪持仓金额达274亿 [1] - 行业特征为海外AI引领需求高景气，国内算力阶段性受制于芯片，传统通信厂商向算力方向转型 [1] 海外算力 - 海外算力链业绩亮眼，光模块板块净利润同比增长156.80%，光芯片板块净利润同比增长121.24%，液冷板块净利润同比增长27.78% [2] - 微软、谷歌、Meta、亚马逊持续上调资本开支，带动全球算力与网络供应链强劲增长 [2] - AI算力芯片迭代推动800G/1.6T高速光模块需求，上游EML、CW光芯片短缺为国产芯片带来导入机会 [2] - OCS技术可降低网络时延和功耗，空芯光纤在DCI互联领域潜力巨大，液冷与电源技术迎来行业拐点 [2] 国产算力 - 国内互联网厂商资本开支因高端芯片限制呈现分化，阿里巴巴计划三年内投资超3800亿用于AI和云基础设施，其2025财年资本开支已达860亿元 [3] - 腾讯2025年第三季度资本开支同比下降24%，字节跳动在AI方面的资本开支较为激进 [3] - 华为昇腾、寒武纪、阿里平头哥等国产AI芯片加速迭代和放量，国内大模型迭代升级有望改善国产算力供需环节 [3] 运营商与设备商 - 国内三大运营商总资本开支计划约2898亿元，同比下降9.13%，但内部投资结构发生剧变 [4] - 5G基站等传统投入大幅收缩，算力投资实现两位数逆势增长，反映运营商向“联接+算力”融合服务商转型 [4] - 运营商产业数字化业务成为拉动业绩增长核心，上游主设备商向算力方向转型以推动业务持续成长 [4] 投资建议 - AI算力是通信行业主要增长引擎，持续看好算力产业链，头部光模块厂商交付能力是成长关键 [5] - 重视光芯片、OCS、空芯光纤、液冷、电源等细分方向，关注国产芯片进展及国产模型追赶变化对AIDC景气度的影响 [5] - 建议关注通过自研或并购重组向算力转型坚决的优质公司，并列出光模块、光芯片、光器件、液冷、国产芯片、AIDC等细分领域的具体标的 [5]

宏观经济表现 - 2025年10月公共财政收入为22,614.0亿元，同比增长3.2%，增速较9月加快0.6个百分点 [6] - 10月税收收入为20,700.0亿元，同比增长8.6%，增幅较9月收窄0.1个百分点 [6] - 10月非税收入为1,914.0亿元，同比下滑33.0%，降幅较上月明显走扩21.5个百分点 [6] - 10月国内增值税同比增长7.2%，拉动当月税收同比增速3.0个百分点 [7] - 10月国内消费税收入同比增长4.4%，增幅较9月走扩0.6个百分点，拉动当月税收同比增速0.5个百分点 [7] - 10月进口环节增值税和消费税同比增长3.1%，增速较9月改善1.1个百分点，拉动当月税收同比增速0.4个百分点 [7] - 10月全国一般公共预算支出为17,761.0亿元，同比下滑9.8%，增速较9月转负，环比下滑12.9个百分点 [7] - 10月地方公共财政支出为14,042.0亿元，同比下滑11.9%，增速较9月转负，环比下滑14.9个百分点 [7] - 2025年前三季度GDP同比增长5.2% [8] 政府性基金收支 - 10月中央政府性基金收入为342.0亿元，同比增长10.0% [8] - 10月地方政府性基金收入为3,414.0亿元，同比下滑20.4%，增速较9月明显下滑26.4个百分点 [8] - 10月国有土地使用权出让收入为2,680.0亿元，同比下降27.3%，降幅较9月明显走扩26.3个百分点 [8] - 10月国有土地出让金收入在全国政府性基金收入中占比为71.4% [8] - 10月政府性基金支出为5,968.0亿元，同比下降38.2% [8] - 10月中央政府性基金支出为474.0亿元，同比增长6.3% [8] - 10月地方政府性基金预算支出为5,494.0亿元，同比下滑40.4%，降幅较9月走扩40.1个百分点 [8] - 10月国有土地使用权出让收入相关支出为2,369.0亿元，同比下降30.8%，降幅较9月走扩27.7个百分点 [8] 财政政策与展望 - 1-10月广义财政支出为306,717.0亿元，较去年同期累计增长5.2%，其中广义中央财政支出同比增长22.4% [8] - 前三季度政府债券融资规模为94,080亿元，较去年同期增长45,281亿元，在当年政府债券融资预期目标中占比达到79.3% [8] - 报告预期今年末、明年初增量政策值得期待，重点关注年末中央经济工作会议、明年"两会"在财政、政策性金融工具方面的重要表述 [2][6][8] 市场指数表现 - 上证综指收盘价为3939.81，下跌0.81% [3] - 深证成指收盘价为13080.49，下跌0.92% [3] - 沪深300收盘价为4568.19，下跌0.65% [3] - 中小100收盘价为7957.60，下跌0.44% [3] - 创业板指收盘价为3069.22，下跌1.16% [3] 行业表现 - 传媒行业涨幅为1.60%，计算机行业涨幅为0.93%，电子行业涨幅为0.12% [4] - 食品饮料行业涨幅为0.03%，通信行业跌幅为0.00% [4] - 煤炭行业跌幅为3.17%，电力设备行业跌幅为2.97%，钢铁行业跌幅为2.85% [4] - 有色金属行业跌幅为2.80%，基础化工行业跌幅为2.67% [4] 11月金股组合 - 报告推荐的11月金股组合包括中国东航、中远海特、华鲁恒升、雅克科技、宁德时代、佰仁医疗、安井食品、岭南控股、胜宏科技、工业富联、科大讯飞等11只股票 [5]

深圳资本市场总体规模与表现 - 截至2025年三季度，深圳辖区A股上市公司达424家，总市值突破11万亿元，规模位居全国第二 [2] - 2025年前三季度，深圳上市公司营业收入5.20万亿元，净利润4577.97亿元，同比分别增长7.36%和3.98%，营收增速高于全国水平 [2] - “十四五”期间（2021年至2025年10月底），深圳企业股权融资超4000亿元，债券融资（含ABS）超2.4万亿元 [2] 上市公司结构特色 - 高科技企业占比高，新增上市公司中约80%为科创板、创业板企业 [3] - 民营经济占主体地位，民营企业贡献了全市90%以上的就业 [3] - 外向型经济特征突出，深圳市出口规模连续32年居全国第一 [3] - 深圳拥有约20家千亿元市值企业，包括腾讯控股市值超5万亿元，工业富联、招商银行、中国平安市值超1万亿元 [3] 股权融资与并购重组 - 截至“十四五”期末，深圳创业板、科创板上市公司数量达213家，居全国大中城市第一 [4] - “并购六条”发布以来，深圳上市公司实施并购重组497家次，涉及金额超900亿元 [5] - 涌现立讯精密收购德国莱尼集团控制权、华润三九收购天士力28%股份等标志性并购案例 [5] 债券市场与创新融资 - 2021年以来，深圳企业通过债券（含ABS）融资规模突破2.4万亿元 [5] - 深圳积极推动债券市场“科技板”落地，推动发行全国首单民营创投科创债，辖区4家券商参与首批科创债，发行规模居全国首位 [5] 私募股权与耐心资本 - 截至2025年9月底，深圳私募股权创投基金规模近1.37万亿元 [2][5] - 深圳私募股权创投基金投资中小企业1.38万个、高新技术企业1.11万个、种子期和起步期企业近万个 [2][5] - “十四五”期间，深圳成功推动7只AIC试点基金落地，总规模超220亿元，引导资本“投早、投小、投长期、投硬科技” [5] 金融机构实力与贡献 - 2025年前三季度，深圳辖区24家证券公司实现营业收入超1000亿元、净利润超450亿元，均位列各辖区首位 [6] - 截至2025年三季度，深圳31家公募基金管理公司资产管理规模达12.30万亿元，公募基金管理规模达8.36万亿元，位列全国第二 [6] - “十四五”期间，辖区证券公司保荐科创板、创业板企业近300家，承销科创债超5000亿元 [7] - 公募基金发行科技主题基金超800亿元，科技主题基金存续规模超5000亿元 [7] “十五五”规划与发展方向 - 深圳资本市场将聚焦服务新质生产力与深化改革创新，助力建设具有全球重要影响力的产业金融中心 [3][8] - 未来路径包括“培优”，激励龙头企业担当“链主”通过并购重组整合资源，以及“重塑”，对A股上市公司“提质增效” [8][9] - 将建设制度型开放先锋，推动股票发行注册制走深走实，引导行业机构强化功能定位 [9]

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2181.73亿元，其中沪股通成交1005.57亿元，深股通成交1176.16亿元 [1][2] - 沪股通成交额前三名个股为工业富联（16.03亿元）、紫金矿业（13.18亿元）、贵州茅台（11.71亿元） [3] - 深股通成交额前三名个股为宁德时代（54.55亿元）、阳光电源（28.40亿元）、中际旭创（24.39亿元） [3] 板块及个股主力资金流向 - 文化传媒板块主力资金净流入33.85亿元，净流入率4.46%，位居板块净流入首位 [5] - 计算机板块主力资金净流入25.07亿元，净流入率1.49%，位居板块净流入次席 [5] - 电新行业主力资金净流出260.30亿元，净流出率9.88%，位居板块净流出首位 [5] - 有色金属板块主力资金净流出134.63亿元，净流出率9.59%，基础化工板块净流出107.37亿元，净流出率8.37% [5] - 个股方面，利欧股份主力资金净流入11.81亿元居首，阳光电源主力资金净流出23.75亿元居首 [7][8] - 主力资金净流出前十的个股中，阳光电源、宁德时代、多氟多、天赐材料、亿纬锂能、赣锋锂业等多只锂电池概念股上榜 [8] ETF市场成交动态 - 香港证券ETF（513090）成交88.077亿元，环比增长33.75%，位居成交额首位 [9][10] - 港股创新药ETF（513120）成交62.563亿元，环比增长14.50%，位居成交额次席 [9][10] - 中证1000ETF（159845）成交额环比大幅增长205.61%，位居成交额环比增长首位 [11] - 港股红利ETF（159691）成交额环比增长147.13%，位居成交额环比增长次席 [11] 股指期货持仓变动 - IF主力合约（IF2512）多头加仓3457手，空头加仓4206手，空头加仓数量大于多头 [12] - IC主力合约（IC2512）多头加仓4933手，空头加仓4692手 [12] - IM主力合约（IM2512）多头加仓2793手，空头加仓2004手 [12] - IH主力合约（IH2512）多头减仓1111手，空头减仓1566手 [12] 龙虎榜机构资金动向 - 机构大笔卖出锂电池概念股，天赐材料遭两家机构卖出3.85亿元，天际股份遭三家机构卖出1.42亿元，多氟多遭两家机构卖出1.73亿元，华盛锂电遭两家机构卖出2.4亿元 [1][13][14] - AI应用股值得买触及20%涨停，但遭四家机构合计卖出1.64亿元 [1][13][14] - 买入方面，存储芯片概念股大为股份获两家机构买入1.02亿元 [13] 游资与量化资金活动 - 一线游资活跃，值得买获华鑫证券上海宛平南路营业部买入1.26亿元 [1][16] - 航天发展获多家游资激烈博弈，银河证券大连黄河路营业部买入1.84亿元，国泰海通成都北一环路营业部买入7760万元，但遭国泰海通南京太平南路营业部卖出1.07亿元 [16] - 量化资金活跃，值得买获开源证券西安西大街营业部买入3870万元 [1][17] - AI应用概念股宣亚国际获两家量化席位合计买入6806万元 [17]

股价与资金流向 - 11月18日盘中股价上涨2.00%，报66.24元/股，成交金额37.24亿元，换手率0.29%，总市值13159.54亿元 [1] - 主力资金净流入8535.12万元，特大单买入金额7.61亿元（占比20.43%），卖出5.93亿元（占比15.91%），大单买入8.47亿元（占比22.73%），卖出9.30亿元（占比24.96%） [1] - 今年以来股价累计上涨217.55%，近5个交易日下跌2.63%，近20日下跌2.59%，近60日上涨48.99% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为9月12日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为富士康工业互联网股份有限公司，位于广东省深圳市龙华区，成立于2015年3月6日，于2018年6月8日上市 [1] - 主营业务为各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售，依托工业互联网为全球知名客户提供智能制造和科技服务解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：3C电子产品占比99.85%，其他（补充）占比0.15% [1] - 所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，所属概念板块包括城市大脑、在线办公、云计算、富士康概念、5G等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为47.64万户，较上期增加53.11%，人均流通股为41687股，较上期减少34.69% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股3.69亿股，较上期减少1.23亿股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%，归母净利润为224.87亿元，同比增长48.52% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现565.44亿元，近三年累计派现351.52亿元 [3]

行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [1][141] 核心观点 - 超节点逐渐成为AI基础设施建设共识，产业链成长动能明确 [5] - 大模型训练与推理带动AI算力需求增长，AI芯片、服务器、液冷、电源、存储、光模块、IDC等环节有望持续受益 [141] 需求端：资本开支上修与算力交易活跃 - 主要云服务厂商（CSP）持续上修资本开支指引：谷歌将2025年资本开支上调至910-930亿美元（原指引850亿美元）[5]；Meta上调至700-720亿美元（原区间660-720亿美元）[5]；亚马逊上修至1250亿美元 [5] - OpenAI达成大规模算力合作：与英伟达（10GW）、AMD（6GW）和博通（10GW）的合作涉及资金有望超1万亿美元，计划2026年开始部署 [5]；与甲骨文签署自2027年开始为期5年、4.5GW、总值超3000亿美元的算力采购合约 [5] - 主权AI加速推进：鸿海预计未来五年内主权AI投资或达1万亿美元，主要项目包括美国Stargate（5000亿美元）、欧盟InvestAI（2000亿欧元）以及沙特Humain AI（1000亿美元）[5] 供给端：芯片迭代与超节点进展 - 英伟达GPU持续迭代：Blackwell Ultra采用双光罩设计、HBM3E内存，NVLink带宽达1.8TB/s [37]；2026年将推出Rubin架构，2027年推出Rubin Ultra，2028年推出Feynman架构 [38][39] - 华为昇腾超节点：昇腾384超节点（Atlas 900 A3 SuperPoD）已部署300多套，FP16算力300PFlops，HBM总容量49.2TB [48]；Atlas 950 SuperPoD计划2026年Q4上市，支持8192卡无收敛全互联 [50][51] - 中科曙光发布640卡超节点scaleX640：单机柜集成640卡，FP16算力630PFlops，HBM总容量81.9TB，HBM总带宽2304TB/s [53][54] - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器：单柜支持128个AI计算芯片，采用无背板正交互联技术 [60] - 百度发布天池256超节点与天池512超节点：分别支持256卡和512卡极速互联，计划2026年上市 [63] 产业链各环节成长动能 - AI服务器出货量增长显著：鸿海Q3 AI机柜出货量环比增长300%，Q4预计实现高双位数增长 [68][70]；纬创已达成全年三位数以上增长目标，2026年有望实现双位数增长 [71][74]；广达预计2026年AI服务器营收仍将实现三位数增长，占整体服务器营收比重达80% [75][77] - 液冷散热需求快速提升：奇鋐科技1-10月营收同比维持高双位数增长，10月同比增速达132% [79]；双鸿10月营收同比增长67%，GB300冷板出货放量 [82] - 电源架构升级：英伟达800V高压直流（HVDC）架构将于2027年全面部署，台达电与光宝科技10月营收同比分别增长48%和23% [85][91] - 存储芯片进入“严重短缺”期：威刚董事长表示大型CSP对存储需求量远高于预期，DRAM价格进入强劲上行周期 [98] - CoWoS产能扩张：SEMI Vision预计2025年CoWoS年产能达78-90万片，2026年有望达到百万片水平 [106] 多模态与应用生态进展 - 模型迭代加速：OpenAI发布GPT-5、Sora 2和Codex [109]；阿里发布包括通用、多模态及专用类在内的7款大模型 [121]；DeepSeek发布V3.1和V3.2-Exp模型 [108] - Tokens调用量持续高增：谷歌10月日均tokens调用量达41.9万亿个，较7月增长32.71% [127]；字节跳动9月日均tokens调用量达30万亿个，较5月增长82.93% [127] - 聊天助手月活规模：2025年9月，ChatGPT月活总量达12.51亿，位列第一；Gemini月活总量达5.2亿，实现较高增速 [136] - 模型厂商收入预期乐观：Anthropic预计2025年收入90亿美元，2026年达260亿美元，规模接近OpenAI [138][139]

沪深股通成交概况 - 沪深股通合计成交金额达2130.01亿元，其中沪股通成交1004.13亿元，深股通成交1125.87亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交21.09亿元，兆易创新和贵州茅台分列二、三位，成交额分别为12.80亿元和12.53亿元 [4] - 深股通个股成交额首位为宁德时代，成交50.01亿元，中际旭创和阳光电源分列二、三位，成交额分别为31.06亿元和28.09亿元 [4][5] 板块主力资金动向 - 计算机板块主力资金净流入居首，净流入68.91亿元，净流入率为4.87% [7][8] - 能源金属和国防军工板块主力资金净流入显著，分别为33.04亿元（净流入率6.54%）和29.59亿元（净流入率4.47%） [7] - 医药板块主力资金净流出居首，净流出99.06亿元，净流出率为-7.87% [8][9] - 电新行业和电子板块主力资金净流出较大，分别为-78.12亿元和-69.89亿元 [8] 个股主力资金监控 - 三六零主力资金净流入居首，净流入14.37亿元，净流入率达21.58% [10][11] - 华胜天成和长城军工人气较高，主力资金净流入分别为12.35亿元（净流入率46.31%）和8.64亿元（净流入率31.74%） [10] - 宁德时代主力资金净流出居首，净流出17.93亿元，净流出率为-9.67% [11][12] - 阳光电源和用心表漫主力资金净流出显著，分别为-11.80亿元和-10.96亿元 [11] ETF市场成交 - 黄金ETF（518880）成交额位居首位，达72.383亿元，环比增长10.66% [14] - 日经225ETF（513880）成交额环比增长338.52%，增幅居首 [15] - 港股央企红利50ETF（520990）和食品饮料ETF（515170）成交额环比增长显著，分别增长225.05%和186.45% [15] - 恒生互联网ETF（513330）上周份额增长19.22亿份，位居份额增长榜首 [16] - 中证A500ETF（159338）上周份额减少5.88亿份，位居份额减少榜首 [17] 龙虎榜机构与资金动向 - 雅化集团获四家机构买入1.86亿元，同时遭四家机构卖出1.44亿元，当日涨停 [18] - 中矿资源遭三家机构卖出3.68亿元，同时获一家机构买入1.06亿元 [18][19] - 永太科技和盛新锂能均遭机构卖出，分别卖出1.42亿元和8016万元 [18][19] - 盛新锂能获一家实力游资席位（国泰海通证券上海新闸路）买入7975万元 [20] - 中矿资源获量化资金席位（开源证券西安西大街）买入8110万元 [21]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [5] 行业核心观点 - SW电子行业2025年第三季度基金重仓比例创新高，超配比例环比上升 [1][12] - 行业适配比例为12.42%，环比下降0.14个百分点，同比上升3.47个百分点，仍处于历史较高水平 [1][12] - 行业基金重仓比例为22.14%，环比上升4.91个百分点，同比上升8.15个百分点 [1][12] - 行业基金重仓超配比例为9.71%，环比上升1.44个百分点，同比上升3.65个百分点，为近五年第三季度最高水平 [1][12][14] 基金重仓股分析 - 按持股总市值排序，2025年第三季度前十大重仓股为：寒武纪（持股总市值712.98亿元）、中芯国际（551.35亿元）、海光信息（523.51亿元）、澜起科技（451.86亿元）、立讯精密（435.63亿元）、工业富联（425.78亿元）、中微公司（366.68亿元）、胜宏科技（275.06亿元）、北方华创（269.11亿元）、兆易创新（257.21亿元）[17][18] - 前十大重仓股中半导体标的占七成，所有个股在第三季度均实现上涨，其中工业富联、寒武纪、胜宏科技涨幅领先，分别为218.27%、120.28%、112.46% [17][18] - 按持股基金数量排序，前十大重仓股与按市值排序名单重合，立讯精密最受关注（931只基金持有）[18] - 中芯国际、寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、澜起科技和立讯精密连续五个季度位列前十大重仓股，兆易创新连续四个季度位列，工业富联为本季度新晋 [20][21] 基金配置方向与趋势 - 基金机构重点关注AI算力、半导体自主可控及存储方向 [2][22] - AI算力建设方面，加仓标的包括AI服务器龙头工业富联、国产AI芯片龙头寒武纪和海光信息、内存接口芯片龙头澜起科技、PCB龙头沪电股份和深南电路 [2][22][23] - 半导体自主可控方面，加仓标的包括晶圆代工龙头中芯国际、半导体设备龙头中微公司 [2][22][23] - 存储行业关注度提升，存储芯片龙头兆易创新获机构连续四个季度加仓，澜起科技获连续三个季度加仓 [2][22][26] - 基金在第三季度减配模拟芯片（如圣邦股份、纳芯微）和面板（如京东方A、TCL科技）等行业 [27][28] 子板块配置情况 - 以全部A股为分母计算，仅半导体行业处于超配状态，超配比例为6.26%，环比下滑1.60个百分点 [31] - 光学光电子板块低配比例为0.39%，环比收窄0.09个百分点，其余电子子板块均为低配 [31] - 以SW电子行业为分母计算，半导体子板块超配比例达24.30%，环比回升0.64个百分点 [33] - 光学光电子低配比例由第二季度的8.62%收窄至4.60% [33] 基金配置集中度 - 2025年第三季度基金重仓前5、10、20大重仓股的市值占比分别为36.36%、58.02%和74.73% [35] - 前五大重仓股集中度环比下降0.36个百分点，且自2025年第一季度以来连续环比下滑，显示基金配置呈现多元化趋势 [35] 投资建议 - 建议关注AI算力建设方向，AI浪潮推进至大推理时代，算力建设推动AI服务器、PCB等产业链公司业绩转好，同时国内互联网厂商资本开支加速，国产算力需求旺盛 [3][37][40] - 建议关注半导体自主可控方向，在科技摩擦加剧背景下，国内半导体厂商有望加快攻克“卡脖子”技术，推动产业链供应链自主可控，国产替代需求有望提升 [3][37][40] - 建议关注存储景气周期，AI需求拉动下存储行业供需缺口扩大，产品价格持续上涨 [3][40]

沪深股通成交概况 - 沪深股通合计成交金额达2130.01亿元，其中沪股通成交1004.13亿元，深股通成交1125.87亿元 [1][2] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交21.09亿元；深股通个股成交额首位为宁德时代，成交50.01亿元 [1][3] - 沪股通前十大成交股中，兆易创新和贵州茅台分列二、三位，成交金额分别为12.80亿元和12.53亿元；深股通前十大成交股中，中际旭创和阳光电源分列二、三位，成交金额分别为31.06亿元和28.09亿元 [3] 板块主力资金动向 - 计算机板块主力资金净流入居首，金额为68.91亿元，净流入率达4.87% [4][5] - 能源金属和国防军工板块主力资金净流入显著，金额分别为33.04亿元和29.59亿元，净流入率分别为6.54%和4.47% [4][5] - 医药板块主力资金净流出居首，金额达99.06亿元，净流出率为7.87%；电新行业和电子板块净流出金额分别为78.12亿元和69.89亿元 [4][5][6] 个股主力资金监控 - 三六零个股主力资金净流入居首，金额为14.37亿元，净流入率达21.58%；华胜天成和长城车工净流入金额分别为12.35亿元和8.64亿元 [7][8] - 宁德时代个股主力资金净流出居首，金额为17.93亿元，净流出率达9.67%；阳光电源和世纪华漫净流出金额分别为11.80亿元和10.96亿元 [8] ETF成交情况 - 黄金ETF（518880）成交额位居首位，达72.383亿元，环比增长10.66% [9][10] - 日经225ETF（513880）成交额环比增长338.52%，增幅位居首位，当日成交金额为5.3144亿元 [11] - 港股央企红利50ETF（520990）成交额环比增长225.05%，食品饮料ETF（515170）和锂电池ETF（561160）环比增幅分别为186.45%和180.45% [11] - 上周恒生互联网ETF（513330）份额增长19.22亿份居首，科创50ETF（588000）份额增长17.235亿份 [12] - 上周中证A500ETF（159338）份额减少5.88亿份，在份额减少前十的ETF中居首 [13] 期指持仓变化 - 四大期指主力合约（IH、IF、IC、IM）多空双方均加仓，其中IF合约多头加仓2944手，空头加仓1896手，多头加仓数量大于空头 [14] 龙虎榜机构动向 - 雅化集团获四家机构买入1.86亿元，同时遭四家机构卖出1.44亿元，当日涨幅10.00% [15] - 中矿资源遭三家机构卖出3.68亿元，同时获一家机构买入1.06亿元；永太科技遭三家机构卖出1.42亿元；盛新锂能遭两家机构卖出8016万元，同时获一家机构买入3148万元 [1][15][16] 游资与量化资金活动 - 盛新锂能获实力游资席位国泰海通证券上海新闸路买入7975万元；石大胜华遭一线游资席位国泰海通证券南京太平南路卖出4617万元 [17] - 中矿资源获量化席位开源证券西安西大街买入8110万元；华胜天成获同一量化席位买入1.02亿元 [1][18]