股价与市值表现 - 截至2025年11月7日收盘价为23.53元，较上周23.97元下跌1.84% [1] - 本周最高价23.9元出现在11月7日，最低价21.89元出现在11月5日 [1] - 公司最新总市值为560.72亿元，在工业金属板块中市值排名第10位（共60家公司），在A股市场总市值排名第317位（共5166家公司） [1] 股东结构变化 - 截至2025年10月31日，股东户数为11.59万户，较10月20日减少500户，减幅0.43% [1][4] - 户均持股数量上升至2.06万股，户均持股市值为49.28万元 [1] 公司重大事项 - 公司将于2025年11月12日召开第二次临时股东大会，审议控股子公司西藏玉龙铜业股份有限公司竞拍取得安徽省宣州区茶亭铜多金属矿勘查探矿权的议案 [1][4] - 该议案已于2025年10月27日经公司第八届董事会第二十四次会议审议通过 [1]

技术研发成果 - 成功研发出新型铅金银捕收剂A11与锌抑制剂T18 [1][4] - 新型捕收剂A11显著增强对铅、金、银矿物的选择性捕收能力 [4] - 锌抑制剂T18通过选择性吸附于锌矿物表面形成疏水膜有效抑制锌矿物浮选 [4] 技术应用成效 - 研究成果在西部矿业锡铁山分公司应用后选矿产能从132万吨/年提升至150万吨/年 [4] - 应用后铅回收率达92.76%锌回收率达95.66% [4] - 应用后金回收率提升4.65%银回收率提升2.73%并新增年产值1900万元 [4] 行业背景与意义 - 铅锌是关键战略资源广泛应用于电气、机械、军事、冶金、化学、医药及核工业等多个领域 [3] - 我国60%的银矿资源及相当比例的金矿资源来自硫化铅锌矿这类矿床 [3] - 该技术为国内同类复杂多金属矿的高效开发提供了可推广的技术范例 [1][5]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.01%至23.31元/股，总市值达555.48亿元 [1] - 当日成交金额2.48亿元，换手率0.45%，主力资金净流入266.94万元 [1] - 今年以来股价累计上涨54.68%，近60日上涨33.43%，但近5个交易日下跌5.67% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为铜、铅、锌、铁等有色金属的采选、冶炼和贸易，销售商品收入占比99.70% [1] - 2025年1-9月实现营业收入484.42亿元，同比增长31.90% [2] - 2025年1-9月归母净利润为29.45亿元，同比增长7.80% [2] 股东结构与分红记录 - 截至10月31日股东户数为11.59万户，较上期减少0.43%，人均流通股增至20,560股 [2] - A股上市后累计派发现金分红107.23亿元，近三年累计派现69.11亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.12亿股，较上期减少516.34万股 [3] 行业归属与业务板块 - 公司属于有色金属-工业金属-铜行业 [1] - 涉及的概念板块包括稀缺资源、盐湖提锂、钴镍、有色铜、有色锌等 [1]

公司重大资产收购 - 铜陵有色以32.04亿元竞得鸡冠山—胡村铜金钼矿勘查探矿权 [1] - 该探矿权位于公司现有冬瓜山铜矿周边，符合其聚焦铜主业的发展战略，旨在增厚资源储备和提升可持续发展能力 [1] 收购资产资源储量 - 全矿区推断类铜矿石量3094.64万吨，铜金属量32.88万吨，铜平均品位1.06% [2] - 推断类金矿石量147.96万吨，金金属量8640.37千克，金平均品位5.840克/吨 [2] - 推断类钼矿石量1593.57万吨，钼金属量1.50万吨，钼平均品位0.094% [2] - 推断类硫矿石量857.24万吨，硫元素量194.67万吨，硫平均品位22.71% [2] 行业近期可比交易 - 西部矿业控股子公司玉龙铜业以86.0893亿元竞得安徽省茶亭铜多金属矿勘查探矿权 [3] 行业政策与趋势 - 安徽省正推进新一轮找矿突破战略行动，重点加强铜陵－池州等重点区域黄金资源勘查 [4] - 政策旨在推动新增资源储量、延长矿山服务年限并加速产能释放 [4]

公司股东信息 - 截至10月31日，公司股东总户数为11.59万户 [1]

金属铅概念板块整体表现 - 截至11月4日收盘，金属铅概念板块整体下跌2.80%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅3只个股上涨，其中浙富控股、粤宏远A、罗平锌电涨幅居前，分别上涨3.10%、1.15%、0.99% [1] - 板块内跌幅居前的个股包括国城矿业（跌停）、兴业银锡、大中矿业、锡业股份等 [1] 板块内个股资金流向 - 金属铅概念板块整体遭遇主力资金净流出26.99亿元 [2] - 板块内31只个股遭主力资金净流出，其中10只个股净流出金额超过1亿元 [2] - 紫金矿业主力资金净流出居首，达4.59亿元，兴业银锡、白银有色、锡业股份分别净流出4.55亿元、1.70亿元、1.67亿元 [2] - 中金岭南、恒邦股份、粤宏远A获主力资金净流入，金额分别为1710.97万元、289.49万元、166.65万元 [2][3] 相关金属板块表现对比 - 在今日概念板块涨跌幅中，金属铅（-2.80%）、金属锌（-2.52%）、金属钴（-2.36%）、金属镍（-2.34%）等相关金属板块均表现疲弱，位列跌幅榜前列 [2]

会议信息 - 现场会议2025年11月12日15时开始，地点在青海西宁[3] - 网络投票时间为2025年11月12日9:15 - 15:00[3] 会议规则 - 股东发言不超半小时，每人不超五分钟[6] - 回答问题时间不超五分钟[6] 议案内容 - 子公司竞拍取得安徽宣州茶亭铜多金属矿探矿权[11] - 议案已由2025年10月27日董事会会议审议通过[12]

公司股价表现 - 11月3日西部矿业股价下跌5.01%，报收22.77元/股 [1] - 当日成交额为5.42亿元，换手率为0.98% [1] - 公司总市值为542.61亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为铜、铅、锌、铁等基本有色金属和黑色金属的采选、冶炼及贸易 [1] - 主营业务收入中，销售商品占比99.70%，利息、手续费及佣金占比0.27%，提供服务占比0.03% [1] 基金持仓情况 - 东方欣益一年持有期混合A（009937）三季度重仓西部矿业1.78万股，占基金净值比例0.57%，为第八大重仓股 [2] - 基于股价下跌测算，该基金当日浮亏约2.14万元 [2] - 该基金最新规模为5778.02万元，今年以来收益率为5.2%，近一年收益率为7.1%，成立以来亏损3.39% [2] 基金经理信息 - 东方欣益一年持有期混合A的基金经理为张博，累计任职时间7年216天 [3] - 张博现任基金资产总规模为2.25亿元，任职期间最佳基金回报为42.96%，最差基金回报为-3.7% [3]

公司股价表现 - 11月3日西部矿业股价下跌5.01%至22.77元/股 [1] - 当日成交额为5.42亿元，换手率为0.98% [1] - 公司总市值为542.61亿元 [1] 公司基本情况 - 西部矿业股份有限公司成立于2000年12月28日，于2007年7月12日上市 [1] - 公司位于青海省西宁市，主营业务为铜、铅、锌、铁等基本有色金属和黑色金属的采选、冶炼及贸易 [1] - 主营业务收入构成中，销售商品占比99.70% [1] 基金持仓情况 - 中银证券价值精选混合基金（002601）三季度持有西部矿业21.21万股，占基金净值比例3.67%，为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1.27亿元，今年以来收益率为30.39%，同类排名3002/8223 [2] - 基于股价下跌测算，该基金当日持仓浮亏约25.45万元 [2] 基金经理信息 - 中银证券价值精选混合基金由林博程和赵颖芳共同管理 [3] - 林博程累计任职时间7年237天，现任管理基金总规模11.86亿元，任职期间最佳基金回报110.75% [3] - 赵颖芳累计任职时间225天，现任管理基金总规模1.27亿元，任职期间基金回报为28.74% [3]

投资评级 - 报告对西部矿业维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司前三季度营收实现高增长，但净利润增速有所放缓；通过竞得大型铜金矿，未来资源储量和产业规模有望显著提升 [1][3] - 2025年前三季度公司实现营收484.4亿元，同比增长31.9%；归母净利润29.5亿元，同比增长7.8% [1] - 2025年第三季度单季营收168.2亿元，同比增长43.2%，环比增长11.6%；归母净利润10.8亿元，同比小幅下降3.2%，环比增长1.4% [1] - 公司子公司以86.1亿元成功竞得茶亭铜多金属矿勘查探矿权，显著增加资源储备，合计铜金属量约174.8万吨，共伴生金金属量248.07吨 [3] 产量与运营分析 - 前三季度铅、锌、钼矿产量增长显著，铜矿产量保持稳定，未来增长依赖玉龙三期投产 [2] - 2025年前三季度矿铜产量13.8万吨，同比增长1.3%；矿锌产量9.5万吨，同比增长19.9%；矿铅产量5.0万吨，同比增长21.0%；矿钼产量3516吨，同比增长18.3% [2] - 2025年第三季度，多数矿产品产量环比有所下滑：矿铜4.6万吨，环比下降3.7%；矿产锌3.2万吨，环比下降2.9%；矿产铅1.5万吨，环比下降18.2%；矿产钼991吨，环比下降22.4% [2] - 冶炼端产量整体增长强劲，其中前三季度冶炼铜产量26.3万吨，同比增长43.4%；冶炼锌产量11.0万吨，同比增长34.8%；冶炼铅产量12.6万吨 [2] 资源储备与项目进展 - 成功竞得茶亭大型斑岩型铜金矿床，大幅提升铜、金资源储量，深部找矿潜力巨大 [3] - 茶亭铜多金属矿累计查明工业品级铜矿石量12,180.30万吨，铜金属量65.67万吨，平均品位0.54%；低品位矿铜矿石量44,956.12万吨，铜金属量109.09万吨，平均品位0.24% [3] - 该矿床共伴生金金属量248.07吨，平均品位0.43克/吨，并共生有铅锌、银等矿产 [3] 财务预测与估值 - 报告预测公司未来几年盈利将持续增长，估值水平有望下降 [3][4][9] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.65元、1.93元、2.05元 [3] - 对应2025-2027年市盈率分别为15倍、12倍、12倍 [3] - 预测2025年营业收入为614.58亿元，同比增长22.9%；2026年营业收入为647.64亿元，同比增长5.4% [4][9] - 预测2025年归母净利润为39.22亿元，同比增长33.8%；2026年归母净利润为46.07亿元，同比增长17.5% [4][9] - 关键财务指标显示改善趋势：预计净资产收益率从2024年的18.1%提升至2026年的25.3%；毛利率从2024年的19.9%提升至2026年的22.2% [9]