市场指数表现 - 上证综指报3864.71点 涨幅0.18% 成交额13821.02亿元 处于年线上方 [1] 突破年线个股统计 - 41只A股价格突破年线 乖离率最高个股为节能铁汉(14.24%)、启迪环境(7.10%)、ST泉为(6.60%) [1] - 乖离率较小个股包括苏泊尔、华仁药业、华联股份 刚站上年线 [1] 个股乖离率排名详情 - 节能铁汉(300197)涨幅14.69% 换手率5.66% 最新价2.42元较年线2.12元偏离14.24% [1] - 启迪环境(000826)涨幅10.26% 换手率8.19% 最新价2.15元较年线2.01元偏离7.10% [1] - ST泉为(300716)涨幅9.06% 换手率3.95% 最新价10.71元较年线10.05元偏离6.60% [1] - 千味央厨(001215)涨幅3.57% 最新价30.19元较年线29.19元偏离3.43% [1] - 海天精工(601882)涨幅5.10% 最新价21.02元较年线20.52元偏离2.45% [1] - 青岛港(601298)涨幅2.59% 最新价8.72元较年线8.54元偏离2.09% [1] - 真视通(002771)涨幅3.22% 最新价17.97元较年线17.64元偏离1.85% [1] - 申华控股(600653)涨幅2.56% 最新价2.00元较年线1.97元偏离1.76% [1] - ST宏达(002211)涨幅4.91% 最新价3.42元较年线3.41元偏离0.22% [2] - 国联水产(300094)涨幅1.35% 最新价3.75元较年线3.74元偏离0.20% [2] - 火星人(300894)涨幅0.73% 最新价13.83元较年线13.80元偏离0.20% [2] - 渤海股份(000605)涨幅0.56% 最新价7.14元较年线7.13元偏离0.18% [2]

核心财务表现 - 集团资产总额15.44万亿元，较上年末增长3.59% [1] - 营业收入1,333.68亿元，同比增长0.77%；归母净利润460.16亿元，同比增长1.61% [1] - 客户贷款余额9.00万亿元，较上年末增长5.18% [2] 五篇大文章专项进展 - 科技贷款余额突破1.5万亿元，获贷企业数量增长11.12%，科技型中小企业贷款余额增长22.93% [2] - 节能降碳产业余额增长6.58%，境内绿色金融债券累计发行1,450亿元 [3] - 普惠贷款余额8,524.01亿元，较上年末增长12.96% [3] - 养老产业贷款余额增长21.39%，养老金托管规模居行业前列 [4] - 数字经济核心产业贷款余额超2,860亿元，互联网贷款增长8.52% [4] 上海主场及特色业务 - 达成"债券通"交易超4,880亿元、"互换通"交易超4,910亿元 [5] - 贸易融资发生额同比增长13.60%，产业链金融业务量增长4.90% [6] - 跨境人民币结算量同比增长56.65%，跨境业务收入增长5.24% [6] 财富管理业务 - 个人金融资产（AUM）规模57,925.53亿元，较上年末增长5.52% [6] - 个人养老金资金账户数增长15.08%，累计缴存金额增长26.62% [6] - 私人银行客户较上年末增长8.94% [7] 客户基础拓展 - 对公客户总数295万户，较上年末增长3.75% [7] - 零售客户数2.02亿户，较上年末增长1.30% [7] - 个人手机银行月度活跃客户数(MAU)同比增长8.63% [7] 资本与风险管控 - 完成A股发行141亿股募集资金1,200亿元，补充核心一级资本 [7] - 不良贷款率1.28%，较上年末下降0.03个百分点 [8] - 拨备覆盖率209.56%，较上年末上升7.62个百分点 [8] - 累计处置不良贷款378.3亿元，同比增加27.9% [8]

核心财务表现 - 资产总额15.44万亿元 较上年末增长3.59% [1] - 营业收入1333.68亿元 同比增长0.77% [1] - 归母净利润460.16亿元 同比增长1.61% [1] 资产质量指标 - 不良贷款率1.28% 较上年末下降0.03个百分点 [1] - 拨备覆盖率209.56% 较上年末上升7.62个百分点 [1] - 处置不良贷款378.3亿元 同比增加27.9% [1] - 实质性清收203.7亿元 同比增加54.3% [1] 信贷业务发展 - 客户贷款余额9.00万亿元 较上年末增长5.18% [1] - 科技贷款 普惠小微企业贷款 养老产业贷款增幅均高于平均贷款增幅 [1] 上海区域战略实施 - 服务上海"五个中心"建设 发挥主场创新策源作用 [2] - 实现债券"南向通"一级交易商 做市商 托管清算银行全覆盖 [2] - 落地首笔上海黄金交易所国际板自营交易 [2] - 成为首批服务保险资金投资黄金的银行 [2] 金融创新与市场建设 - 上线国家医保局医保码一码付业务 [2] - 成为上海单用途预付卡协同监管服务平台首家试点银行 [2] - 达成"债券通"交易超4880亿元 [2] - 达成"互换通"交易超4910亿元 [2] 重大项目合作 - 与60个市级重大项目建立合作 [2] - 与118个区级重大项目建立合作 [2]

核心财务数据 - 六大行2025年上半年合计营业收入1.83万亿元，归母净利润6825.24亿元，日均盈利37.29亿元 [1] - 工商银行营收4270.92亿元（同比+1.6%），净利润1681.03亿元（同比-1.39%），盈利规模居首 [1][6] - 农业银行营收3699.37亿元（同比+0.84%），净利润1395.10亿元（同比+2.66%），净利润增速最高 [4][6] 业绩表现分化 - 农业银行、交通银行、邮储银行实现营收与净利润双增长：交行营收1333.68亿元（+0.77%）、净利润460.16亿元（+1.61%）；邮储银行营收1794.46亿元（+1.50%）、净利润492.28亿元（+0.85%） [5][6] - 工商银行、中国银行、建设银行增收不增利：中行营收3290.03亿元（+3.76%）、净利润1175.91亿元（-0.85%）；建行营收3942.73亿元（+2.15%）、净利润1620.76亿元（-1.37%） [6] 分红计划 - 六大行中期分红总额超2000亿元，工行503.96亿元、建行486.05亿元、农行418.23亿元、中行352.50亿元、邮储银行147.72亿元、交行138.11亿元 [1] 二级市场表现 - 农业银行年内股价涨幅37.37%，流通市值超越工行成为A股第一 [2][3] - 工行涨11.88%、邮储银行涨11.56%、建行涨7.20%、中行涨4.65%，仅交行下跌1.54% [2][3] 收入结构分析 - 仅交通银行利息净收入逆势增长至852.47亿元（+1.20%） [6] - 工行、农行、中行、建行、邮储银行利息净收入分别下降0.12%、2.88%、5.27%、3.16%、2.67% [6] - 四家大行手续费收入正增长：农行514.41亿元（+10.07%）、中行467.91亿元（+9.17%）、建行652.18亿元（+4.02%）、邮储银行169.18亿元（+11.59%） [9] - 工行与交行手续费收入下降：工行670.20亿元（-0.57%）、交行204.58亿元（-2.58%） [10] 净息差与负债结构 - 邮储银行净息差1.70%居首，中行1.26%、交行1.21%均低于1.3%，六大行息差同比降幅8-21个基点 [12] - 存款定期化趋势延续：农行活期存款占比下降0.9个百分点至40.0%，交行活期存款占比31.27%（降1.81个百分点） [14] - 管理层预计息差将边际企稳，但短期内仍面临贷款重定价与存款成本滞后影响 [13]

存款规模与结构变化 - 13家主要商业银行存款余额合计187.4万亿元 同比增加13.78万亿元 较去年同期多增7.46万亿元 [3] - 个人存款余额合计112.07万亿元 同比增加11.9万亿元 较去年同期多增2.69万亿元 [3] - 工商银行个人存款余额19.83万亿元 同比增加2.31万亿元 农业银行个人存款余额20.16万亿元 同比增加2.3万亿元 [3] - 定期存款占比达59.7% 较2024年上半年有所上升 仅3家银行定期存款占比下降 [8] - 7月居民部门新增存款减少1.1万亿元 非银机构存款增加2.14万亿元 [4] 财富管理业务发展 - 银行理财市场存续规模达30.67万亿元 较2023年末增长约7000亿元 [4] - 7月末银行理财规模环比增长约2万亿元至32.67万亿元 [4] - 招商银行理财代销余额4.3万亿元 同比增长8.8% [4] - 农业银行代理业务收入增长62.3% [4] - 13家银行手续费及佣金净收入合计3804.53亿元 同比增长3.18% [4] 负债成本优化 - 13家银行存款平均成本率1.61% 较2024年上半年下降34BP [10] - 邮储银行存款成本率1.23% 招商银行1.26% 处于行业较低水平 [10] - 平安银行/工商银行/浦发银行/民生银行/交通银行存款成本率同比下降超35BP [10] - 预计2025年各类银行负债成本将下降16-24BP 2026年将下降9-13BP [9] 净息差表现 - 2025年第二季度商业银行净息差降至1.42% [12] - 13家银行平均净息差1.5% 较去年同期1.62%下降12BP [13] - 除邮储银行净息差1.7%外 国有大行净息差均降至1.5%及以下 [13] - 股份行中仅招商银行1.88%和平安银行1.8%保持较高水平 [13] - 二季度息差降幅普遍趋缓 较一季度有所改善 [15] 业务策略调整 - 邮储银行重点发展低成本同业活期存款 同业存款超1200亿元 [11] - 邮储银行自营存款同比多增近1300亿元 [11] - 平安银行明确将负债端成本压降作为重点工作 [11] - LPR下调/存量房贷利率调整/有效需求不足等因素持续影响资产端收益率 [14]

核心财务表现 - 国有六大行2025年上半年合计实现归属于股东的净利润6825.24亿元，日均盈利37.7亿元 [1] - 工商银行净利润规模最高，达1681.03亿元，建设银行(1620.76亿元)和农业银行(1395.1亿元)分列二三位 [4] - 三家银行净利润同比下降：工商银行(-1.4%)、建设银行(-1.37%)和中国银行(-0.85%) [3][4] - 三家银行净利润同比增长：农业银行(+2.66%)、邮储银行(+0.85%)和交通银行(+1.61%) [4] 营业收入表现 - 六大行营业收入全部实现正增长，2024年全年仅有4家实现营收增长 [1] - 工商银行营业收入规模最高，达4270.92亿元，建设银行(3942.73亿元)和农业银行(3699.37亿元)紧随其后 [5] - 中国银行营业收入增速最高，同比增长3.76% [5] - 具体营收增速：建设银行(+2.95%)、工商银行(+1.6%)、邮储银行(+1.5%)、农业银行(+0.85%)、交通银行(+0.77%) [4] 资产质量状况 - 六大行不良贷款余额集体增加，工商银行不良贷款余额最高达4001.05亿元(增加206.47亿元) [7] - 五家大行不良率小幅回落：农业银行1.28%(-0.02个百分点)、工商银行1.33%(-0.01个百分点)、建设银行1.33%(-0.01个百分点)、中国银行1.24%(-0.01个百分点)、交通银行1.28%(-0.03个百分点) [2][7] - 邮储银行不良率上升至0.92%(+0.02个百分点) [2][7] - 个人住房贷款不良率全面上升：工商银行0.86%(较2024年末+0.13个百分点)、建设银行0.76%(+0.13个百分点)、农业银行0.77%(+0.04个百分点)、中国银行0.74%(+0.13个百分点)、邮储银行0.73%(+0.09个百分点)、交通银行0.75%(+0.17个百分点) [8] 净息差变化 - 六大行净息差全面下降，邮储银行净利息收益率1.70%仍为最高但同比下降21个基点 [12] - 具体净息差变化：中国银行1.26%(-18个基点)、建设银行1.40%(-14个基点)、农业银行1.32%(-13个基点)、工商银行1.30%(-13个基点)、交通银行1.21%(-8个基点) [9][10][11][13] - 管理层预计净息差下行趋势将持续但幅度收窄，农业银行预计下半年边际趋稳 [15][16][17] 资产规模 - 工商银行资产规模最大达523179.31亿元，农业银行468558.78亿元位列第二 [4] - 建设银行资产规模444328.48亿元，中国银行367906.13亿元，邮储银行181905.21亿元，交通银行154354.05亿元 [4]

房贷余额规模与占比 - 六大行个人住房贷款余额庞大，工商银行和建设银行2025年6月末均超6万亿元，农业银行接近5万亿元，中国银行超4万亿元，交通银行达1.47万亿元[3] - 2024年末工商银行、建设银行、农业银行和邮储银行个人住房贷款占全部贷款比均超20%，邮储银行占比最高达26.73%[3] - 2025年6月末工商银行、建设银行和邮储银行个人住房贷款占比仍超20%，邮储银行占比25.20%[5] 房贷资产质量变化 - 个人住房贷款不良率远低于整体贷款不良率和整体个人贷款不良率，如工商银行2025年6月末个人房贷不良率0.86%，低于整体不良率1.33%和个人贷款不良率1.35%[6] - 六大行2025年6月末个人住房贷款不良率均较2024年末上升，工商银行从0.73%升至0.86%，建设银行从0.63%升至0.76%[7] - 主要股份行中浦发银行2025年6月末个人住房不良贷款率达1.11%，建设银行2019年末不良率仅0.24%，2025年6月末升至0.76%[7][8] 房贷余额变动趋势 - 2025年6月末四大行个人住房贷款余额均较2024年末下降，农业银行下降491.61亿元，建设银行下降423.60亿元，工商银行下降366.30亿元，中国银行下降39.77亿元[12][13] - 其他主要商业银行个人住房贷款余额仍在增长，邮储银行2025年6月末较2024年末增加213.16亿元，浦发银行增长569.18亿元[13]

房地产融资协调机制落地情况 - 国有六大行积极推动城市房地产融资协调机制高效落地 超万亿元资金精准注入白名单项目 全力支持保交楼和稳定市场 [1] - 工商银行坚持区域 客户 项目三位一体资产选择标准 满足房地产项目合理融资需求 持续优化投融资结构布局 上半年房地产开发贷款稳中有进 [2] - 农业银行落实协调机制支持保交房攻坚战 截至6月末累计审批通过白名单项目超1400个 审批金额超7000亿元 完成贷款投放超5300亿元 [2] - 中国银行重点支持租赁住房开发 购买和经营等融资需求 [3] - 邮储银行创设系列涉房产品 打造与房地产发展新模式相匹配的金融服务体系 满足房企合理融资需求 加大存量盘活融资支持力度 [3] 房地产领域风险控制 - 多家银行房地产业不良贷款率较2024年末下降 农业银行降0.05个百分点 建设银行降0.05个百分点 邮储银行降0.32个百分点 交通银行降0.53个百分点 [4] - 农业银行房地产业务风险基本稳定 加强房地产项目风险精细化管理 持续推动风险防范化解 [4] - 建设银行深入研判风险演化趋势 强化监测 做好靠前防范和有序化解 [4] - 邮储银行通过加大高风险客户前瞻性退出 截至6月末房地产行业不良贷款率为1.62% [4] - 中国银行预计随着政策同向发力 房地产市场有望逐步实现止跌回稳 [4] 住房市场结构性变化 - 建设银行把握二手房交易占比提高的结构性机遇 针对性细化准入条件 精简贷款材料 扩展网点前端服务 [6] - 建设银行上半年二手房贷款投放同业第一 较去年同期提升超20% 贷款新增较去年同期多增436亿元 贷款余额达1.89万亿元 [6] - 中央城市工作会议明确加快构建房地产发展新模式 稳步推进城中村和危旧房改造 将进一步激发好房子需求 [6] - 农业银行将积极对接各地城市更新行动 支持拆除重建类 整治提升类城市更新项目以及保障性住房项目 [6] - 建设银行将通过延伸住房金融服务链条 完善住房金融生态布局 预计全年房贷业务表现好于去年 [7] - 交通银行将加强房地产发展新模式政策导向下市场运行和房企趋势性变化研究 统筹区域融资规划与风险防控 [7]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策执行期为2025年9月1日至2026年8月31日 [1] - 贴息范围包括单笔5万元以下消费及5万元及以上重点领域消费（家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗） [1] - 单笔5万元以上消费以5万元为贴息上限 [1] - 年贴息比例为1个百分点且不超过贷款合同利率的50% [2] - 每名借款人在单家机构累计贴息上限3000元（对应30万元消费金额） [2] - 单家机构单笔5万元以下消费累计贴息上限1000元（对应10万元消费金额） [2] 银行产品覆盖情况 - 中国银行中银E贷、随心智贷支持贴息 [3] - 建设银行快贷、建易贷纳入贴息范围 [3] - 浦发银行i车贷、浦闪贷符合贴息条件 [3] - 华夏银行龙e贷、菁英贷可享受贴息 [3] - 交通银行惠民贷、惠民装修贷、惠民家居贷、场景惠民贷、质押贷（消费）、线上抵押贷（消费）、交享贷、交银车贷进入产品清单 [4] - 中信银行房抵消费贷款、金融资产质押消费贷款、线下信用消费贷款、信秒贷、贝壳信秒贷、尊享信秒贷、固定场景消费贷（装修场景）、汽车消费贷款、车辆附加贷款支持贴息 [5] 银行推广举措 - 中国银行河南省分行推出签约即赠50元微信立减金活动 [3] - 华夏银行手机银行设置"消贷贴息服务"专属入口 [4] - 多家银行优化智能客服系统预设贴息相关问题解答 [4] - 交通银行明确第三方平台申请的惠民贷暂不支持贴息 [4] - 中信银行平台合作类贷款（花呗、借呗、放心借、美团生活费）贴息方案尚未落实 [6] 贴息申请流程 - 农业银行系统可自动识别消费交易信息并开展贴息 [8] - 平安银行客户需在口袋银行选择借据申请贴息 5万元以下消费自动识别流水 5万元以上需上传发票 [8] - 客户需签署补充协议并授权查询贷款发放账户 [8] - 未签署协议不影响正常申请和使用贷款 [8] 客户资格与资金发放 - 交通银行明确政策期间实际用于消费的贷款可享受贴息 [9] - 浦发银行允许政策实施前已审批未提款的贷款在符合条件后享受贴息 [9] - 贴息资金在结息时直接扣减应缴利息 [9] - 农业银行采用相同贴息资金发放方式 [10] 办理渠道与费用 - 兴业银行限定营业网点和手机银行为官方办理渠道 [11] - 浦发银行强调不委托第三方办理贴息业务 [11] - 交通银行、兴业银行、浦发银行均声明不收取任何贴息业务费用 [13]

核心观点 - 2025年A股上市银行中期分红总额达2375.4亿元 国有六大行以2046.57亿元占比86%成为绝对主力 行业呈现"主力领跑、梯队跟进、部分暂歇"的分化格局 [1][3] - 银行分红行为是资本充足率、业务扩张需求、监管要求与股东回报诉求综合权衡的结果 [1][9] 分红总体规模与政策背景 - 42家上市银行中已有17家公布2025年中期分红计划 分红总额2375.4亿元 [1][2] - 自2024年新"国九条"提出推动上市公司一年多次分红以来 银行中期分红明显增多 [2] 国有大行分红情况 - 工商银行以503.96亿元分红总额领跑 每10股派1.414元 上半年归母净利润1681.03亿元 [3] - 建设银行分红486.05亿元 每10股派1.858元 农业银行分红418.23亿元 每10股派1.195元 两家银行现金分红率长期维持在30% [3] - 中国银行分红352.50亿元 每10股派1.094元 邮储银行分红147.72亿元 每10股派1.23元 交通银行分红138.11亿元 每10股派1.563元 [3] - 六大行合计分红2046.57亿元 占17家银行总分红额的86% [3] - 国有大行成为分红主力源于雄厚的资本实力、稳定的盈利能力与充裕的现金流 [4] 股份制银行分红情况 - 4家股份行已公布中期分红计划 中信银行拟分红104.61亿元 每10股派1.88元 中期分红比例提升至30.7% [4] - 民生银行延续中期分红节奏 拟分红59.54亿元 每10股派1.36元 [4] - 平安银行分红45.80亿元 每10股派2.36元 华夏银行分红15.91亿元 每10股派1元 [4] 城农商行分红情况 - 7家城农商行已官宣中期分红 宁波银行每10股派3元 分红金额19.81亿元 上海银行每10股派3元 分红金额42.63亿元 [5] - 上海农商行中期分红23.24亿元 长沙银行首次推出中期分红 拟派发8.04亿元 [5] - 常熟农商行每10股派1.5元 张家港农商行每10股派1元 苏州农商行每10股派0.9元 [5] 推进中分红计划 - 招商银行中期利润分配计划已获股东大会批准 将以半年度归母净利润的35%用于现金分红 [6] - 南京银行、江苏银行、齐鲁银行、苏州银行、兰州银行、重庆农商行、紫金农商行等多家银行通过股东大会授权董事会为中期分红铺路 [7] 暂不分红银行情况 - 浦发银行、郑州银行、青岛农商行明确2025年上半年暂不分红 [1][8] - 贵阳银行表示暂无中期分红安排 [8] - 部分银行因业绩压力或补充资本金需求迫切而选择暂不分红 [9] 分红决策考量因素 - 资产质量与经营能力是分红的核心基础 资本充足率等监管指标是硬性前提 [8][9] - 需平衡当期分红与中长期资本实力增强的关系 过度分红可能制约内源性资本积累 [9] - 需响应中小投资者分红诉求 特别是在新"国九条"背景下 [8] - 持续分红有助于提升市场形象和股东信任 吸引投资者关注 为再融资提供支撑 [10]