基金业务调整公告 - 招商安本增利债券型证券投资基金自2025年6月16日起暂停大额申购（含定期定额投资）和转换转入业务 单日单个账户单笔或累计申请金额限制为100万元 [1] - 上述业务将于2025年6月30日恢复 期间赎回及转换转出业务正常运作 [2] 境外节假日业务暂停安排 - 因2025年6月19日为境外主要投资市场节假日 旗下部分基金将暂停申购、赎回、转换及定期定额投资业务 6月20日恢复 [4] - 业务恢复后仍受原有交易状态限制 具体以各基金公告为准 [5] 销售渠道扩展 - 自2025年6月16日起新增东吴证券为部分基金场内申购赎回代办券商 开通二级市场相关业务 [7] - 业务办理细则需遵循东吴证券规定 投资者需查阅基金法律文件了解详情 [8]

人形机器人轻量化设计 - 轻量化设计是人形机器人迭代的核心方向 通过优化结构 选用轻质材料(如镁合金 碳纤维 PEEK等)可显著提升续航与动态响应速度 [1] - 头部厂商通过自研高扭矩密度电机 拓扑优化结构 一体化伺服模组等手段持续减重 产品迭代伴随整体重量减轻 [1] - 当前主要采用铝合金 镁合金 碳纤维和PEEK等材料 未来趋势是镁合金 碳纤维 PEEK等多材料协同应用 按功能分区优化设计 [1] 镁合金应用前景 - 镁合金密度仅为铝合金的2/3 在比强度 减震性 电磁屏蔽性和加工性能等方面具有综合优势 适用于对轻量化 吸能性和成型效率要求高的结构件 [2] - 镁铝价格比从长期高于1 5降至接近1 0 价格压力缓解 半固态压铸工艺提高加工安全性 复合涂层工艺提升抗腐蚀能力 [2] - 压铸机龙头企业布局半固态镁合金压铸设备 埃斯顿与宝武镁业合作的镁合金工业机器人实现减重11% 节拍提升5% 能耗降低10% [2] PEEK材料特性与应用 - PEEK具有机械特性好 阻燃 耐磨 耐腐蚀 耐热等综合性能 比强度大 可大幅减小自重 绝缘性和耐化学性优于普通金属 [3] - PEEK大规模应用受限于高成本 生产工艺复杂 扩产难度高 核心原材料氟酮市场集中导致降价意愿低 [3] - 人形机器人打开PEEK应用场景 有望最先用于核心关节零部件的以塑代钢 [3]

根据介绍，第八届"东吴证券杯"上海金融行业八人制足球赛将于6月23日开赛，本届赛事预计将有16支 球队、300余名运动员参加。赛事将体育精神与上海金融行业企业文化建设相结合，为上海金融行业搭 建了一个足球比赛、文化交流、沟通合作的平台。回顾去年，东吴证券足球代表队在比赛中问鼎最高组 别金牛组冠军。 此外，在今年6月28日，由苏州市委金融工委、苏州市财政局主办，东吴证券承办的2025年第四届"东吴 证券杯"篮球邀请赛也将在苏州拉开帷幕，将有来自苏州市机关、企事业单位的16支代表队参赛。在去 年的比赛中，东吴证券代表队获得了团体赛季军、个人技巧挑战赛冠军的好成绩。 "'东吴证券杯'不仅是一场场精彩纷呈的体育赛事，更是一座文化凝聚的舞台、行业协作的桥梁，持续 凝聚行业情谊、深化文化共识，生动诠释了公司'共享共赢 敢创未来'的文化理念，成为彰显企业责任、 促进行业融合、倡导健康文化的有力载体。"东吴证券表示，期待这些赛场能够成为友谊的链接、信任 的基石，化作金融行业坚守初心、服务实体、勇拓未来的独特注脚。 面对复杂多变的市场环境与全新的发展机遇，东吴证券表示，将持续秉持不惧挑战、勇于创新、追求卓 越的精神，以开放包容 ...

中国对外能源投资与中东油服市场 - 2020-2024年中国对外能源行业投资建设项目达1680亿美元，其中沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、安哥拉6国累计达502.8亿美元，油气项目占291.5亿美元且逐年上升 [1] - 中东油服市场规模为千亿美元级，油服设备市场至少百亿美元级，中国油服设备公司在中东市场份额低但成长性高 [1] - "一带一路"合作深化推动中国能源投资集中于交通基建、金属等板块，中东为重点区域 [1] 杰瑞股份与纽威股份业务差异 - 杰瑞股份产品模式：设备类非标定制化强（交付周期1.5年），EPC类执行周期超2年（如科威特KOC项目） [2] - 纽威股份产品模式：标准化阀门为主，交付周期3-6个月，设计生产更高效 [2] - 杰瑞商业模式依赖项目制与工程师红利，客户验证周期长但粘性强，纽威通过规模效应和制造业优势突破全球市场 [2] 杰瑞与纽威的中东战略共性 - 中东订单快速增长，杰瑞在阿联酋、纽威在沙特布局产能以应对需求，同时降低关税风险 [3] - 杰瑞钻完井设备在科威特市占率高，2023年完成KOC项目后获巴国油、ADNOC等EPC订单 [3] - 纽威通过沙特阿美、ADNOC认证，2025年订单预计数倍增长，国内友商海外竞争力不足 [3] 投资标的推荐 - 推荐杰瑞股份（002353.SZ）：中东订单爆发且高端装备出海稀缺 [4] - 推荐纽威股份（603699.SH）：中东需求能见度高，产能与新品布局前瞻 [4]

宏观经济数据 - 中国5月CPI、PPI、M2货币供应同比、1至5月社会融资规模增量(亿人民币)、1至5月新增人民币贷款(亿人民币)、5月进出口同比数据将于6月9日公布 [2] - 美国5月CPI、核心CPI数据将于6月11日公布 美国5月PPI数据将于6月12日公布 [2] - 德国5月CPI数据将于6月13日公布 [2] - 国家外汇管理局数据显示 截至2025年5月末我国外汇储备规模为32853亿美元 较4月末上升36亿美元 升幅为011% [6] 行业与公司动态 - 苹果全球开发者大会(WWDC)将于6月10日在Apple Park举行 [2] - 华为Pura 80系列及全场景新品发布会将于6月11日举行 [2] - 本周A股有2只新股发行 包括沪主板华之杰(603400SH)和创业板新恒汇(301678SZ) [9][10] - 本周将有41只股票面临限售股解禁 合计解禁量为2054亿股 按6月6日收盘价计算 合计解禁市值为44123亿元 解禁市值居前三位的是达梦数据(10752亿元)、华海清科(104亿元)、昱能科技(3059亿元) [3][4] 政策与监管 - 商务部表示将依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查 已批准一定数量的合规申请 并将持续加强合规申请的审批工作 [5] - 人民银行数据显示 截至5月末我国黄金储备为7383万盎司 环比增加6万盎司 是央行连续第7个月增持黄金 [5] - 上交所将推动上市公司进一步加大分红力度 增加分红频次 用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具 [7] - 证监会核准中央汇金成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家公司的实际控制人 [7] - 工信部要求加快提升软硬件产品供给能力 强化工业软件、智能传感器等关键技术攻关 以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用 [7] 机构观点 - 华安证券看好新消费领域机会和银行保险板块 [11] - 天风证券看好科技AI+、消费股估值修复和低估红利板块 [12] - 平安证券看好国产科技和高端制造为代表的成长风格以及受益于扩内需政策支持的消费优质资产 [12] - 东吴证券短期关注新消费、创新药、国防军工等主题 中期看好以算力、半导体、人形机器人为代表的科技成长方向 [13] - 申万宏源短期继续看好医药(CXO和创新药)和贵金属板块 [13]

东吴证券2024年度权益分派方案 分配方案核心内容 - 每股现金红利0.237元（含税），以总股本4,968,702,837股为基数，合计派发现金红利1,177,582,572.37元（含税）[2][5] - 分配方案已于2025年5月16日经2024年年度股东大会审议通过[3] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东[4] 实施时间与方式 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取[6] - 特定国有股东（如苏州国际发展集团等）的红利由公司自行发放[9] 差异化扣税安排 - 自然人股东及证券投资基金：持股超1年免税（0.237元/股），1年以内暂不代扣税，转让时按持股期限补缴（1个月内全额20%，1-12个月减半20%）[10] - QFII股东：按10%税率代扣所得税，实际派发0.2133元/股[11] - 香港市场投资者：统一按10%税率代扣（0.2133元/股），税收协定优惠可申请退税[12] - 其他机构投资者：不代扣税，实际派发0.237元/股[12] 咨询渠道 - 投资者可通过董事会办公室电话0512-62601555咨询权益分派事宜[13]

利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案经2025年5月16日股东大会通过[3] - 以4,968,702,837股为基数，每股派现0.237元，共派1,177,582,572.37元[5] 时间安排 - A股股权登记日为2025/6/10，除权（息）日和发放日为2025/6/11[3][6] 红利发放 - 苏州国际发展等五家公司由公司自行发放红利[8] 税收政策 - 不同股东持股时间及类型对应不同红利税率[9][10][11][12]

据GMI数据，2024年全球触觉传感器市场规模达164亿美元。分下游看，2023年全球触觉传感器下游应 用领域占比前三分别为制造业(42%)、航天航空&国防(27%)、汽车行业(17%)。 视触觉传感器：基于视觉的触觉感知装置，能够同时感知法向力、切向力、相对滑动和物体的位姿等多 维信息，其原理为利用软胶材料来接触物体，根据物体形变的大小反推力的大小。 压阻传感器：其原理为力作用在导电材料(如导电橡胶、导电布、碳纳米管复合物)上时，会改变其电阻 值。传感器通过检测电阻变化来反映外部压力或接触状态的变化。 电容传感器：其原理为基于电容的存储能力随外部刺激引起的响应而变化，在外力作用下使两极板间的 相对位置发生变化，从而导致电容变化，通过检测电容变化量来获取受力信息。电容传感器能够测量三 维力，并具有接近觉。 压电式传感器：原理为利用压电效应，即在外力作用下，某些特定材料内部会产生极化，形成不同的极 距，并出现与材料表面相反的电荷。 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，触觉传感器作为人形机器人实现精准操作的核心部件，2024 年全球市场规模已达164亿美元，其中制造业应用占比超40%。随着灵巧手商业化加速，具 ...

行业前景 - 人形机器人产业爆发确定性强 2027年谐波减速器或供不应求 [1] - 2027年全球人形机器人销量或超50万台 对应谐波需求600万台 叠加传统需求总量达872万台 [2] - 2025年全球谐波减速器有效产能500万台 2027年需求激增或致供给缺口超20% [2] - 远期谐波减速器全球市场空间破千亿 [2] 技术壁垒 - 谐波减速器技术壁垒高度集中于齿形设计 材料制备 精密加工及设备 [1] - 海外哈默纳克在性能指标上领先国内厂商 国内厂商通过自主方案实现突破但啮合效率与寿命仍存差距 [1] - 柔轮需采用40Cr合金钢等特种材料 杂质控制水平影响寿命 [1] - 主流采用滚齿或插齿工艺 设备依赖于进口 [1] 竞争格局 - 2024年哈默纳科全球份额58% 绿的谐波全球份额15%为第一梯队 [3] - 来福 大族 同川 中技克美处于第二梯队 全球份额1-5% [3] - 中大力德 瑞迪 国茂 昊志机电处于第三梯队 已在传统领域形成销售规模 [3] - 新进入者聚焦人形领域 积极拓展客户 [3] 投资机会 - 看好率先绑定海外大客户的企业 特别是技术和工程化能力强的新进入者 [1] - 推荐标的包括绿的谐波 科达利 斯菱股份 双环传动 中大力德 [1] - 主流型号谐波价格1-2k/台 价格呈小幅下降趋势 未来仍有明显下降空间 [3] - 谐波制造成本占比超50% 规模化后可维持25-35%的利润率 [3] - 率先进入海外供应链的厂商业绩弹性大 [3] 市场需求 - 传统工业领域2024年需求约200万台 年增速8-10% [2] - 人形机器人单机谐波用量平均10个以上 [2] - 2025年全球产能利用率不足50% [2]

消费结构变化 - 20岁至39岁人口消费总量占比最高但增速下降明显，2018至2022年贡献了44%的消费降幅 [1][5] - 60岁以上老年人成为消费增长最大贡献群体，2018至2022年消费增速显著提升 [1][7] - 20至30岁人口消费贡献从2010至2018年的13.8%骤降至2018至2022年的0.8% [5] 消费模式转变 - 老年人消费集中在食品和医疗领域，占比上升，而KTV、酒吧等年轻消费品类快速下降 [7] - 年轻人消费倾向降幅最大，20至39岁人群平均降幅达46.1个百分点，20至24岁人群最显著 [34] - 消费行为趋于保守，低价茶饮品牌蜜雪冰城因价格敏感度提升而扩张迅速 [36][37] 人口结构影响 - 中国平均年龄中位数达40岁，未来10年消费主体将从40岁以下转向40岁以上 [10][27] - 60岁以上人口占比从2010年的13.3%升至19.9%，但消费比重仅增长5.9个百分点，未富先老现象突出 [29][31] - 3.1亿老年人中仅少数月养老金超3000元，农村老人月养老金普遍仅一两百元 [30] 经济与社会因素 - 青年失业率升高与婚育成本上涨共同挤压消费，结婚对数降至600多万对，新生儿数量持续下滑 [17] - 房价下行削弱家庭资产增值预期，导致消费降级及婚育意愿降低 [18][19] - 居民消费倾向从2010至2018年的84.9%降至2020年后的63.6%，保守消费行为加剧 [34] 行业趋势 - 互联网行业当前主要聚焦年轻人消费，但未来需转向40岁以上理性消费群体 [25][27][28] - 母婴产业面临转型压力，消费品牌将更倾向高消费能力人群 [39][40] - 人口替代率问题凸显，年轻人不婚不育对长期消费市场的冲击大于短期消费下降 [41][42]