东吴证券股份有限公司 关于苏州宝丽迪材料科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易 之实施超额业绩奖励暨关联交易的的核查意见 独立财务顾问 二零二五年五月 东吴证券股份有限公司（以下简称"东吴证券"、"本独立财务顾问"）接 受苏州宝丽迪材料科技股份有限公司（以下简称"宝丽迪"、"上市公司"或"公 司"）委托，担任本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金（以下简称 "本次交易"）的独立财务顾问。根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上 市公司并购重组财务顾问业务管理办法》等相关规定，对业绩承诺方关于厦门鹭 意彩色母粒有限公司（以下简称"厦门鹭意"、"标的公司"）业绩承诺实现情 况及实施超额业绩奖励暨关联交易的事项进行了核查，核查情况及核查意见如下： 公司于 2025 年 5 月 21 日召开第三届董事会第九次会议和第三届监事会第八 次会议，审议通过了《关于实施超额业绩奖励暨关联交易的议案》，同意公司根 据与厦门鹭意签署的《业绩承诺及补偿协议》等相关协议的约定，对厦门鹭意核 心管理团队进行业绩奖励，奖励金额合计为 90.018 万元。本次超额业绩奖励人 员包括公司董事、副总经理陈劲松 ...

公司业绩表现 - 24年实现营收39.45亿元，同比增长21.11%，扣非归母净利润0.86亿元，同比增长336.99% [2] - 25Q1营收8.68亿元，同比下降4.55%，归母净利润0.40亿元，同比增长178.70% [2] - PC及智能终端结构件营收33.37亿元，占比84.58%，通讯电子营收3.54亿元，占比8.98% [2] PC行业动态 - 华为发布首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold非凡大师，为18英寸全球最大折叠屏电脑 [1] - 全球PC出货量连续5个季度增长，2024年全年出货量2.555亿台，增长3.8% [3] - 3Q24 AIPC出货量达1330万台，占当季PC出货量20%，销量环比增长49% [3] PC结构件业务 - 公司与联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等品牌商及纬创、广达、华勤等代工厂建立长期合作关系 [3] - AIPC、可折叠PC、鸿蒙PC等创新加速，有望推动PC结构件业务份额持续提升 [3] 汽车电子业务 - 镁合金具有轻量化、高强度-密度比、高散热性等优势，成为新能源汽车轻量化最佳选择 [4] - 公司通过半固态射出成型技术，为新能源汽车中控、转向、电控系统提供应用支持 [4] - 业务已进入量产阶段，下游客户包括小米、蔚来、小鹏、比亚迪、宝马、吉利、大众等 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润为2.54/3.28/3.95亿元，同比增长20%/29%/20% [4] - 对应P/E为22/17/14倍，维持"买入"评级 [4]

行业概况 - 券商资管业务总规模达9.7万亿元，同比增长5.7%，其中主动管理产品规模4.3万亿元占比44% [4] - 大集合产品数量167只，管理规模3570.32亿元，债券型占比最高（75只），股票/混合型49只，货币型34只 [1] - 行业仅15家券商或资管子公司持有公募基金牌照，未持牌机构面临大集合产品到期整改压力 [1] 业务转型动态 - 头部券商加速"公募+私募"双牌照布局，东方红资管(1585.59亿元)、华泰资管(1365.62亿元)、中银证券(1313.9亿元)公募规模超千亿 [6] - 中信证券资管拟将17只大集合产品转至华夏基金，国元证券、东海证券等亦将产品转至关联公募基金 [2] - 广发资管、光证资管等4家机构正在申请公募牌照，财通资管通过十年公募牌照积累形成多元化产品矩阵 [6] 竞争格局与挑战 - 2024年42家上市券商资管业务手续费净收入440.92亿元同比下降0.35%，2025Q1进一步下降3.32%至101.31亿元 [4][5] - 私募资管规模从2024年峰值5.85万亿元降至2025Q1的5.32万亿元，主动型集合计划占2.82万亿元 [5] - 东吴证券、国联民生等13家机构实现逆势增长，行业呈现梯队化分化 [5] 战略方向 - 公募牌照被视为解决大集合产品改造的关键，可拓宽客户覆盖面并实现公募私募协同 [4] - 管理人变更为关联基金公司的方案可保持产品存续率、实现投研资源共享、提升过渡效率 [3] - 行业需通过产品结构优化（如财通资管打造多元产品矩阵）和客户服务升级应对跨机构竞争 [6]

证券代码：601555 证券简称：东吴证券 公告编号：2025-019 东吴证券股份有限公司 关于公司 2025 年度第二期短期融资券发行结果的公告 2025年5月20日 | 短期融资券名称 | | 东吴证券股份有限公司2025年度第二期短期融资券 | | | --- | --- | --- | --- | | 短期融资券简称 | 25东吴证券CP002 | 短期融资券期限 | 205天 | | 短期融资券代码 | 072510083 | 发行日期 | 2025年5月16日 | | 起息日期 | 2025年5月19日 | 兑付日期 | 2025年12月10日 | | 计划发行总额 | 20亿元人民币 | 实际发行总额 | 15.70亿元人民币 | | 发行价格 | 100元/张 | 票面利率 | 1.65% | 本期发行短期融资券的相关文件已在以下网站上刊登： 1、中国货币网（www.chinamoney.com.cn）； 2、上海清算所网站（www.shclearing.com.cn）。 特此公告。 东吴证券股份有限公司董事会 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏 ...

证券代码：601555 证券简称：东吴证券 公告编号：2025-018 东吴证券股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会（以 下简称"本次会议"）是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东大会召开的时间：2025 年 5 月 16 日 （二）股东大会召开的地点：江苏省苏州工业园区星阳街 5 号 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 829 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,107,916,213 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例 | 42.4239 | | （%） | | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况 等。 本次会议的召集、召开程序及表决方式符合《中华人民共和国公司法》和《东 ...

律師(上海)事務所 NDALL LAW FIRM (SHANGHA 昆明 天津 成都 宁波 福州 西安 南京 南宁 济南 香港 ------ 上海市静安区山西北路 99号苏河湾中心 MT25-28 楼 27F, Garden Square, 968 West Beijing Road, Shanghai 200041 电话/Tel: +86 21 52341668 传真/Fax: +86 21 523416' 网址/Website: http://www.grandall.c 国浩律师(上海)事务所 关于东吴证券股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致:东吴证券股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和 国证券法》(以下简称"《证券法》")和中国证券监督管理委员会《上市公司股东 会规则》(以下简称"《股东会规则》")的规定,国浩律师(上海)事务所接受东 吴证券股份有限公司(以下简称"公司")董事会的聘请,指派律师出席并见证了公 司于 2025年 5 月 16 日召开的公司 2024年年度股东大会现场会议,并依据有关法 律、法规、规范性文件的规定以及《东 ...

行业供需与订单情况 - 2025年Q1全球船厂在手订单合计3.81亿载重吨/1.62亿修正总吨，较2024年末增长2%/1% [1] - 2025年全球船厂交付量预计为9728万载重吨/4463万修正总吨，同比增长9%/9% [1] - 2024年全球船厂手持订单覆盖率达3.8年，位于历史高点，同期手持订单运力占比为12%，位于历史较低水平 [1][3] - 2025年Q1新造船价格指数为187，较年初下降1%，各船型价格指数高位震荡 [3] 行业景气与利润改善 - 2024年船舶板块实现营收2103亿元，同比增长12%，归母净利润72亿元，同比增长103% [2] - 船厂交付结构中高价格、低成本订单占比提升，利润率迎来向上拐点 [2] - 2021-2024年船价同比涨幅分别为22%/5%/10%/6%，中国船舶2024-2026年交付订单中2021年签单占比分别为65%/7%/0% [2] - 原材料价格与船价形成剪刀差，助力盈利能力持续改善 [2] 新签订单与市场动态 - 2025年Q1全球新签订单1980万载重吨/895万修正总吨，同比分别下滑56%/46%，金额299亿美元，同比下滑35% [4] - 订单下滑主因2024年红海危机导致需求前置，叠加船厂交付周期长及贸易不确定性 [4] - 2026年起船厂产能逐步释放，有望带动新船需求修复 [4] 未来需求与船型展望 - 全球船队平均船龄达13.1年，同比增长3%，未来10年老龄化将驱动存量更新需求 [1][5] - 保守测算2025-2030年全球年均交付需求约1.1亿载重吨，寿命更新需求占比超50% [5] - 散货船在本轮周期未大幅增长，有望成为行业核心发力点 [5] 竞争格局与投资标的 - 中国在全球造船业份额中期有望稳定于50%，日韩及东南亚短期难以撼动其地位 [5] - 推荐中国船舶(600150SH)，建议关注中国动力(600482SH)和松发股份(603268SH) [7]

公司业绩 - 2024年实现营收15.75亿元，同比-13.39% [2] - 2024年归母净利润-13.93亿元，亏损同比增加272.23% [2] - 2024年扣非净利润-14.53亿元，亏损同比增加220.19% [2] - 2025年Q1营收1.24亿元，同比-44.10% [2] - 2025年Q1归母净利润-1.15亿元，亏损同比减少23.91% [2] 业绩分析 - 业绩低于预期主要由于宏观经济环境压力及2023-2024年订单减少 [3] - 军采暂停导致未签约项目计提存货跌价准备 [3] - 经营活动现金流量净额-2.22亿元，因项目款项支付减少及人员优化 [3] 核心产品发展 - 2025年将推进产业模式升级和核心产品竞争力优化 [3] - 截至2024年12月，女娲星座完成12颗雷达遥感卫星组网，全球重访周期最快6小时 [3] - 强化云平台建设，推动核心产品向云端转型 [3] - 特种应用领域深化空间态势感知、仿真训练引擎等技术研究 [3] 数据要素服务 - 2023年8月在上海数据交易所挂牌6大系列14类数据产品 [4] - 数据产品覆盖测绘、国土、减灾、海洋等多领域 [4] - 探索大数据应用与价值转化新路径，助力数字政府及经济建设 [4] 盈利预测 - 2025-2026年EPS预测下调至0.48/0.81元，2027年EPS预测1.26元 [4] - 预计下游客户订单恢复后将实现业务恢复 [4]

东吴证券股份有限公司 关于金宏气体股份有限公司 差异化权益分派事项的核查意见 东吴证券股份有限公司（以下简称"东吴证券"或"保荐人"）作为金宏气 体股份有限公司（以下简称"金宏气体"、"公司"）持续督导阶段的保荐人， 根据《中华人民共和国公司法》 《中华人民共和国证券法》 《证券发行上市保荐业 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》 务管理办法》 《上 海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定履行持续督导职责，对金宏气体 公司于 2021 年 7 月 30 日召开了第四届董事会第二十九次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。2021 年 8 月 27 日，公 司首次实施回购股份。2021 年 9 月 3 日，公司完成回购，实际回购公司股份 公司于 2023 年 11 月 8 日召开了第五届董事会第二十二次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。2023 年 11 月 24 日，公 司首次实施回购股份。2024 年 7 月 23 日，公司完成回购，实际回购公司股份 公司于 2024 年 7 月 19 日召开第五届董事会第三十一次会 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 投资业务成为业绩增长重要驱动，固定收益类投资业务策略有效，投资收益率领先市场，2024 年投资业务收入 27.34 亿元同比增长 16.36%，2025 年一季度 11.20 亿元同比增长 104.08% [4] - 公募管理规模大幅提升，年末受托管理规模 595.27 亿元同比增长 4.01%，东吴基金规模增长 55.81%达 398.57 亿元，资管和基金业务收入增长 [4] - 财富管理转型纵深推进，经营质效明显提升，2024 年经纪业务收入 17.94 亿元同比增长 9.33%，财富管理相关指标全面增长 [5] - 股权承销业务承压，虽拓展多业务且部分排名靠前，但受整体市场规模收缩影响，投行业务收入下滑 34.61% [5] - 公司深耕区域市场有品牌竞争力，财富管理核心指标和大资管业务发展好，核心竞争力持续提升，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 26.94 亿元、30.17 亿元、34.90 亿元，同比增长 13.88%/11.98%/15.65% [6][9] 根据相关目录分别进行总结 公司近一年市场表现 - 2024 年公司实现营业收入 115.34 亿元同比增长 2.24%，归母净利润 23.66 亿元同比增长 18.19%，加权平均净资产收益率 5.81%提升 0.65pct [2] - 2025 年一季度实现营业收入 30.92 亿元同比增长 38.95%，归母净利润 9.80 亿元同比增长 114.86% [2] 事件点评 - 投资业务：固定收益类投资业务采用配置和交易并重策略，投资收益率领先，2024 年投资业务收入 27.34 亿元同比增长 16.36%，2025 年一季度 11.20 亿元同比增长 104.08% [4] - 公募管理：年末受托管理规模 595.27 亿元同比增长 4.01%，东吴基金规模增长 55.81%达 398.57 亿元，资管业务收入 1.69 亿元同比增长 52.76%，基金业务收入 1.28 亿元同比增长 24.86% [4] - 财富管理：2024 年经纪业务收入 17.94 亿元同比增长 9.33%，总客户数 287.34 万户同比增长 12.87%，客户资产规模 6613.94 亿元同比增长 3.16%，股基交易额市占率提升 0.03pct，代销产品规模 237.71 亿元同比增长 1.91%，非货类增长 23.40%，两融余额 200.97 亿元同比增长 4.41%，利息净收入 13.04 亿元同比增长 35.11% [5] - 股权承销：拓展并购重组、北交所等业务，IPO 承销单数行业第 10 位，北交所 IPO 项目数位居行业第 2 位，公司债江苏市场领先规模连续三年行业第 8 位，获非金融企业债务融资工具主承销资格，但投行业务收入下滑 34.61% [5] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 26.94 亿元、30.17 亿元、34.90 亿元，同比增长 13.88%/11.98%/15.65%，PB 分别为 0.90/0.85/0.81，维持“增持 - A”评级 [9] 基础数据 - 2025 年 3 月 31 日，基本每股收益 0.20 元，摊薄每股收益 0.20 元，每股净资产 8.63 元，净资产收益率 2.29% [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(亿元)|112.81|115.34|130.40|138.37|149.33| |YoY(%)|7.58%|2.24%|13.06%|6.11%|7.92%| |归母净利润(亿元)|20.02|23.66|26.94|30.17|34.90| |YoY(%)|15.38%|18.19%|13.88%|11.98%|15.65%| |ROE(%)|4.97%|5.60%|6.07%|6.42%|7.05%| |EPS(元)|0.40|0.48|0.54|0.61|0.70| |EVPS(元)|7.93|8.40|8.81|9.33|9.82| |P/E(倍)|19.88|16.69|14.66|13.09|11.32| |P/B(倍)|1.00|0.95|0.90|0.85|0.81| [11] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、财务指标等多方面数据预测，如 2025 - 2027 年营业收入分别为 130.40 亿元、138.37 亿元、149.33 亿元等 [12]