公司成立与股权结构 - 重庆创元智航科技有限公司于11月17日成立，法定代表人为王洲，注册资本为1亿元人民币 [1] - 公司经营范围包括集成电路设计、集成电路芯片设计及服务、集成电路芯片及产品销售、人工智能应用软件开发等 [1] - 该公司由爱芯元智半导体（重庆）有限公司、豪威集团、蔚来旗下安徽神玑技术有限公司等共同持股 [1]

公司成立与基本信息 - 重庆创元智航科技有限公司于11月14日成立 [1] - 公司法定代表人为王洲 [1] - 公司注册资本为1亿人民币 [1] 业务范围 - 公司经营范围包括集成电路设计 [1] - 业务涵盖集成电路芯片设计及服务 [1] - 涉及集成电路芯片及产品销售 [1] - 包含人工智能应用软件开发等业务 [1] 股权结构与股东背景 - 公司由爱芯元智半导体（重庆）有限公司共同持股 [1] - 股东包括豪威集团（603501） [1] - 蔚来旗下安徽神玑技术有限公司也是共同持股方之一 [1]

股价与市值表现 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于121.76元，较上周125.77元下跌3.19% [1] - 本周股价最高为127.19元（11月11日），最低为121.72元（11月12日） [1] - 公司当前总市值为1468.89亿元，在半导体板块164家公司中市值排名第7，在全部A股5165家公司中市值排名第109 [1] 大宗交易情况 - 11月14日发生一笔大宗交易，成交金额为1994.08万元 [2] - 11月12日出现一笔大宗交易，机构净卖出2644.06万元 [3] - 11月11日发生一笔大宗交易，成交金额为344.36万元 [4] 公司治理与人事变动 - 公司总经理及法定代表人变更为高文宝博士，原总经理王崧先生因工作调整改任副总经理 [5] - 公司修订了《公司章程（草案）》及《股东会议事规则（草案）》，修订内容涉及股份形式、股东代理人数、表决方式等，新文件将在H股于香港联交所主板上市之日起生效 [5][6] - 《股东会议事规则（草案）》明确了股东会职权、召集程序及对选举董事、利润分配等重大事项的决策权 [6] 股东权益与资本运作 - 公司实施2025年中期权益分派，以总股本扣除回购股份后的股数为基数，每10股派发现金红利4.00元（含税），预计分配总额约为4.81亿元 [5][9] - 因权益分派，公司可转债“韦尔转债”将于2025年11月17日至股权登记日期间暂停转股，股权登记日后首个交易日起恢复转股，并将同步调整转股价格 [5] - 控股股东虞仁荣先生本次质押8,250,000股，占其所持股份的2.47%，占公司总股本的0.68%，用于偿还借款 [7][9] - 本次质押后，虞仁荣先生累计质押股份180,290,000股，占其持股比例的54.06%；其与一致行动人合计持股33.87%，累计质押股份占其持股总数的48.01% [7][9] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日上涨2.99%，市盈率21.11倍，最新份额105.1亿份，增加3.4亿份，主力资金净流出2435.8万元，估值分位23.44% [11] - 游戏ETF（159869）近五日下跌2.76%，市盈率35.98倍，最新份额81.4亿份，减少500.0万份，主力资金净流出6239.5万元，估值分位52.53% [11] - 科创50ETF（588000）近五日下跌3.76%，市盈率152.75倍，最新份额502.2亿份，减少1.3亿份，主力资金净流出7.6亿元，估值分位95.65% [11] - 云计算50ETF（516630）近五日下跌4.93%，市盈率92.05倍，最新份额3.0亿份，主力资金净流出210.3万元，估值分位78.70% [11][12]

报告概览 - 报告由上交所编制，收录16家沪市公司跨境并购代表性案例，系统呈现企业通过跨境并购配置全球资源、驱动产业升级的实践路径 [1] - 报告涵盖多元交易架构、行业分布及核心经验，为市场主体提供实操参考 [1] 并购交易特征 - 并购方案设计呈现多维度创新，包含现金直接收购、现金+股份要约私有化、跨境换股、并购基金私有化后再收购等多种模式 [1] - 至正股份借助新《战投管理办法》实现首单境外非上市公司股权跨境换股 [1] - 行业覆盖广泛，成熟产业与新兴产业并重，紫金矿业、洛阳钼业等布局海外矿产资源，海尔智家、文灿股份等收购境外优质制造资产 [1] - 豪威集团、凌云光等聚焦先进技术与产能，实现半导体、工业相机等领域突破 [1] 典型案例与战略协同 - 万华化学通过"分步收购+整体上市"模式收购匈牙利BC公司，业绩承诺超额实现率达145.19% [2] - 豪威集团以"现金+股份"分步收购，间接收购全球前三图像传感器企业，市值三个月内突破千亿 [2] - 洛阳钼业践行"逆周期收购"，通过收购巴西铌磷业务、刚果（金）铜钴矿构建多矿种全球版图，2024年营收突破两千亿元 [2] - 海尔智家通过多次跨境并购收购GE家电、Candy等品牌，实现海外收入占比达50% [2] 交易区域与融资特征 - 并购标的遍布欧洲、美洲、亚洲、非洲等地，北京、上海、广东等地区企业需求集中 [2] - 资金来源多元，包括自有资金、银团贷款、并购基金等，长电科技联合产业基金破解融资困境 [2] - 瀚蓝环境通过"自有资金+并购贷款+联合投资"筹集111亿港元完成港股私有化 [2] - 估值定价多采用市场法、收益法综合评估，部分案例设置或有对价、业绩承诺等机制平衡风险 [2] 行业趋势与挑战 - 政策支持持续加码，"并购六条"等政策简化流程、降低门槛，产业整合导向明确 [3] - 横向补强技术与市场、纵向延伸产业链成为主流，跨境换股、介绍上市等创新模式落地提升交易灵活性 [3] - 挑战包括跨国监管审批复杂、文化与管理整合难度大、汇率与地缘政治风险等 [3] - 案例企业通过提前布局合规审查、保留核心团队、设置风险对冲机制等方式应对挑战 [3] 万华化学案例深度分析 - 交易分为两大步：控股股东万华实业跨境并购匈牙利BC公司，随后上市公司万华化学通过吸收合并母公司实现集团整体上市 [13] - BC公司是中东欧最大的MDI和TDI制造商，2008年全球金融危机后陷入债务危机，万华实业于2011年1月成功收购，交易标的总金额12.63亿欧元 [13][19] - BC公司拥有MDI产能18万吨/年（欧洲排名第五），TDI产能9万吨/年，PVC产能40万吨/年 [21] - 整体上市方案通过存续分立剥离非主业资产，再由上市公司发行股份吸收合并万华化工，新增股份发行量405,733,826股 [34][35][42] - 业绩承诺资产2018-2021年净利润总和171.4亿元，超额实现53.35亿元，超额实现率145.19% [53][55] 豪威集团案例深度分析 - 韦尔股份通过分步交易最终于2019年8月完成对北京豪威的收购，实现对全球前三大图像传感器芯片设计公司豪威科技的间接收购 [63][64] - 豪威科技于2016年被华创投资、中信资本和金石投资组成的财团以约19亿美元总价私有化从纳斯达克退市 [64][68][78] - 收购完成后，韦尔股份半导体设计业务收入占比由20.99%提升至83.56%，市值在三个月内从不到四百亿迅速攀升至千亿 [64] - 交易采用实控人先行战略投资、上市公司现金收购部分股权、再发行股份收购剩余股权的分步策略 [63][84][85]

大宗交易概况 - 2025年11月14日，豪威集团发生一笔大宗交易，成交量为16万股，成交金额为1994.08万元 [1] - 该笔大宗交易占公司当日总成交额的1.41% [1] - 成交价格为124.63元，相较于当日市场收盘价121.76元，出现2.36%的溢价 [1] 交易细节 - 交易证券简称为豪威集团，证券代码为603501 [2] - 交易成交价为124.63元，成交量为16万股，成交金额为1994.08万元 [2]

市场表现 - 截至2025年11月14日09:42，中证消费电子主题指数成分股涨跌互现，传音控股领涨1.45%，闻泰科技上涨0.63% [1] - 消费电子ETF最新报价为1.18元 [1] 行业数据与趋势 - 2025年第三季度中国消费级AR/VR眼镜市场销量达16.9万台，环比增长17%，同比增长57% [1] - 消费级AR设备是市场增长主要驱动力，销量达13.0万台，同比增长109% [1] - 市场增长得益于AR设备新品持续推出、上游产业链成本优化及AI技术深度融合 [1] - 展望2026年，随着AI模型、续航、全彩光波导等技术成熟，AR眼镜有望进入快速发展阶段，并可能挑战手机成为AI时代核心人机交互入口 [1] - 耳机、手表等多个产品也有望在AI助力下实现创新突破 [1] 指数与ETF构成 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，该指数选取50只消费电子相关上市公司证券 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联等，合计占比56.3% [2]

公司控股股东股权质押情况 - 公司控股股东虞仁荣直接持有公司股份约3.33亿股，占公司总股本的27.64% [1] - 本次变动后，虞仁荣累计质押股份约1.8亿股，占其个人持股比例的54.06% [1] - 虞仁荣及其一致行动人合计持有公司股份约4.09亿股，占公司总股本的33.87% [1] - 本次变动后，虞仁荣及其一致行动人累计质押股份约1.96亿股，占其合计持股的48.01%，占公司总股本的16.26% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值约为1499亿元人民币 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入217.83亿元，同比增长15.20%，归母净利润32.10亿元，同比增长35.15% [1] - 2025年第三季度单季度实现营业收入78.27亿元，同比增长14.81%，归母净利润11.82亿元，同比增长17.26% [1] - 2025年前三季度毛利率为30.4%，同比提升0.8个百分点，净利率为14.7%，同比提升2.2个百分点 [1] 业务驱动因素 - 业绩增长得益于汽车智能驾驶领域渗透率快速提升，以及全景与运动相机等智能影像终端应用市场显著扩张 [1] - 通过产品结构优化与供应链梳理等举措，推动毛利率持续改善 [1] 各业务领域市场地位与策略 - 在手机CIS领域全球市场份额排名第三，5000万像素OV50X系列高端传感器已量产，并成功导入2亿像素新品 [2] - 在汽车CIS市场份额位居全球第一，基于TheiaCel技术的产品紧跟智能驾驶趋势以巩固优势 [2] - 作为全景与运动相机市场核心供应商，计划通过市场自然增长与产品创新双轮驱动提升营收和利润贡献 [2] 新技术与产品前景 - LCoS产品已应用于波长选择开关（WSS）领域并在全球量产，具备光谱灵活性和灵活网格适应性 [3] - LCoS技术通过电压调控液晶分子排列实现光束偏转，作为固态方案可靠性和寿命优于MEMS，成本更低 [3] - 随着AI数据中心对光电路交换（OCS）需求增长，LCoS产品将在高速光互连、大端口交换及能效提升方面发挥重要作用 [3]

| 证券代码：603501 | 证券简称：豪威集团 | 公告编号：2025-111 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113616 | 转债简称：韦尔转债 | | 豪威集成电路（集团）股份有限公司 关于控股股东部分股权质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 豪威集成电路（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东虞仁 荣先生持有公司股份 333,472,250 股，占公司目前总股本的 27.64%；本次质押情 况变动后，虞仁荣先生累计质押股份为 180,290,000 股，占其持股比例的 54.06%。 公司控股股东虞仁荣先生及其一致行动人绍兴市韦豪股权投资基金合 伙企业（有限合伙）（以下简称"绍兴韦豪"）、虞小荣先生共计持有公司股份 408,576,912 股，占公司目前总股本的 33.87%；本次质押情况变动后，虞仁荣先 生及其一致行动人累计质押公司股份 196,146,000 股，占其持有公司股份总数的 48.01%，占公司目前总股本的 16.26%。 1、 ...

投资评级 - 投资评级为增持 维持该评级 [1] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩稳健增长 新兴市场业务多点开花 [4][5][6][7] - 公司在手机 汽车 新兴市场CIS图像传感器领域均步入成长轨道 汽车CIS份额全球第一 [6] - LCoS技术有望受益于AI数据中心光电路交换OCS需求的爆发性增长 [7] - 预计公司2025-2027年营收及利润将保持增长 盈利能力持续改善 [8][11] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现营业收入21783亿元 同比增长1520% 归母净利润3210亿元 同比增长3515% [4] - 2025年第三季度单季度实现营业收入7827亿元 同比增长1481% 归母净利润1182亿元 同比增长1726% [4] - 2025年前三季度毛利率为304% 同比增加08个百分点 净利率为147% 同比提升22个百分点 [4] - 业绩增长得益于汽车智能驾驶领域渗透率提升及智能影像终端市场扩张 以及产品结构优化带来的毛利率改善 [4][5] 业务分市场展望 - 手机CIS领域：全球市场份额排名第三 OV50X系列5000万像素高端传感器已量产 并成功导入2亿像素新品 [6] - 汽车CIS领域：全球市场份额排名第一 基于TheiaCel™技术的产品紧跟智能驾驶趋势 [6] - 新兴市场：作为全景与运动相机市场核心供应商 计划通过市场自然增长与产品创新提升营收和利润贡献 [6] - LCoS技术：已应用于波长选择开关WSS并全球量产 具备技术优势 将受益于AI数据中心对OCS的需求增长 [7] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为3075亿元 3708亿元 4372亿元 [8][11] - 预计2025-2027年归母净利润分别为450亿元 574亿元 709亿元 [8][11] - 预计2025-2027年每股收益EPS分别为373元 476元 587元 对应市盈率PE分别为3324倍 2607倍 2113倍 [8][11] - 预计毛利率将持续提升 从2024年的294%升至2027年的335% [11]