证券代码：603719 证券简称：良品铺子 公告编号：2024-036 良品铺子股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 会议召开时间：2024 年 9 月 24 日（星期二）14:00-15:00。 ● 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （http://roadshow.sseinfo.com）。 ● 会议召开方式：网络文字互动 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络文字互动的方式召开，公司将针对 2024 年半年度的 经营业绩与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围内就投资者普遍 关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 9 月 24 日（星期二）14:00-15:00 （ 二 ） 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （http://roadshow.sseinfo.com） （三）会议召开方式：网络文 ...

减持前情况 - 减持计划实施前达永有限持股92426526股，占总股本23.05%[2] 减持情况 - 2024年5 - 9月达永有限合计减持3560400股，占总股本0.89%[3] - 减持价格11.54 - 13.14元/股，总金额44738581.68元[6] 减持后情况 - 本次减持后达永有限持股88866126股，占总股本22.16%[6] 合规情况 - 任意连续90日减持未超规定比例[7] - 实际减持与计划一致，达最低数量未提前终止[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 利润端承压，降价影响毛利表现 - 2024H1公司正处于经营策略调整阶段，对500余款产品实施降价策略，营收38.86亿元（同减3%），归母净利润0.24亿元（同减87%），扣非净利润0.07亿元（同减94%） [4] - 2024Q2营收14.35亿元（同减10%），归母净利润-0.39亿元（同减195%），扣非净利润-0.47亿元（同减383%）。毛利率同减2pct至26.32%，销售费用率同增3pct至23.33%，管理费用率同增1pct至6.75% [4] 以新品驱动业绩改善，聚焦单品推动规模增长 - 团购业务方面，2024年端午节公司聚焦健康配方、国潮文化IP和创意包装结构打造差异化团购产品，实现端午粽子礼盒销售同增67% [5] - 电子商务方面，公司打造吮指鸭锁骨、乳清蛋白面包棒等多个新爆款，新品销售额同比增长421%，聚焦单品做内容，抖音商城与超市业务实现销售同增443% [5] - 截止2024H1,公司拥有2934家门店，较年初净减少219家，实现核心商圈、社区门店等多层次覆盖 [5] 盈利预测 - 我们调整2024-2026年EPS分别为0.25/0.27/0.28（前值为0.50/0.59/0.69）元，当前股价对应PE分别为41/38/36倍 [7]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 良品铺子处于经营调整期，降价使利润端承压 2024年上半年营收38.9亿元，同比降2.5%；归母净利润0.2亿元，同比降87.4% 公司采取多种措施增加门店客单数，但利润端压力大 大规模降价短期影响盈利能力，长期利于整体效率提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年上半年营收38.9亿元，同比下滑2.5%；归母净利润0.2亿元，同比下滑87.4% 24Q2营收14.3亿元，同比下滑10.4%；归母净利润 -0.4亿元 [1] - 2024Q2电商、加盟、直营、团购销售额分别为5.6亿元（-9.7%）、5.1亿元（-18.8%）、4.3亿元（-0.7%）、1.1亿元（+17.7%） [1] 业务举措 - 门店业务截至2024H1末有2934家门店，14家已签约待开业门店 500余款产品降价，引入烤红薯等品类提升客流及销售额 [1] - 电商业务创新驱动业绩改善，新品销售额同比增长421% [1] - 团购业务覆盖五大战略区域，2024端午节粽子礼盒销售同比增长67% [1] 利润情况 - 2024H1毛利率26.4%，同比下降2.6pp，降价致毛利率承压 [1] - 2024H1销售费用率19.6%，同比增加1.2pp；管理费用率5.6%，同比增加0.4pp；研发费用率0.3%，同比下降0.4pp；财务费用率 -0.1%，同比增加0.1pp [1] - 2024H1净利率0.6%，同比下降4.2pp [1] 价格调整 - 2023年11月底启动大规模降价，300余款产品平均降22%，最高降幅45% 回归邻家形象，走品质好、价格亲民路线 [1] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.0亿元、1.4亿元、1.6亿元，EPS分别为0.24元、0.35元、0.41元，对应动态PE分别为45倍、30倍、26倍 [2] 关键假设 - 直营业务预计2024年净关店50家，2025、2026年分别净开店20、30家 2024 - 2026年单店收入分别增长2%、3%、3%，毛利率分别为43.0%、44.0%、44.5% [7] - 加盟业务预计2024年净关店100家，2025、2026年分别净开店30、50家 2024 - 2026年单店收入分别增长2%、3%、3%，毛利率分别为18.0%、19.0%、19.5% [7] 分业务情况 |业务|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |直营业务收入（亿元）|18.9|18.5|19.4|20.5| |直营业务增速|21.7%|-2.1%|4.7%|5.5%| |直营业务毛利率|45.8%|43.0%|44.0%|44.5%| |加盟业务收入（亿元）|24.0|23.3|24.4|25.7| |加盟业务增速|-6.7%|-3.0%|4.6%|5.6%| |加盟业务毛利率|20.9%|18.0%|19.0%|19.5%| |电商业务收入（亿元）|31.7|32.3|33.9|35.6| |电商业务增速|-32.6%|2.0%|5.0%|5.0%| |电商业务毛利率|23.7%|23.0%|23.0%|23.0%| |团购业务收入（亿元）|4.9|5.6|6.5|7.5| |团购业务增速|-0.5%|15.0%|15.0%|15.0%| |团购业务毛利率|20.5%|20.0%|22.0%|22.0%| |其他业务收入（亿元）|0.9|1.0|1.1|1.3| |其他业务增速|-22.0%|10.0%|10.0%|10.0%| |其他业务毛利率|16.6%|18.0%|18.0%|18.0%| |合计收入（亿元）|80.5|80.8|85.3|90.5| |合计增速|-14.8%|0.4%|5.6%|6.1%| |合计毛利率|27.7%|25.9%|26.5%|26.7%|[8] 财务预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）| - |80.46、80.81、85.32、90.54| - | - | |营业收入增长率|-14.76%|0.44%|5.58%|6.12%| |归属母公司净利润（亿元）| - |1.80、0.95、1.40、1.63| - | - | |归属母公司净利润增长率|-46.26%|-47.28%|47.33%|16.17%| |每股收益EPS（元）| - |0.45、0.24、0.35、0.41| - | - | |净资产收益率ROE|7.21%|3.82%|5.42%|6.08%| |PE| - |24、45、30、26| - | - | |PB| - |1.72、1.71、1.65、1.60| - | - |[3]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司2024H1营业总收入38.86亿元,同比下滑2.52%;归母净利润2389.06万元,同比下滑87.38%,扣非净利润746.33万元,同比下滑93.97% [2] - 2024Q2营业总收入14.35亿元,同比下滑10.43%;归母净利润-3859.22万元,同比下滑195.02%,扣非净利润-4741.92万元,同比下滑382.92% [2] - 二季度公司线下门店调整以及线上持续去中心化影响下收入承压 [2] - 价格体系调整及竞争投入影响公司盈利能力,2024H1归母净利率同比下滑4.13pct至0.61%,毛利率同比下滑2.56pct至26.39%,期间费用率同比提升1.31pct至25.33% [3] - 2024Q2归母净利率同比下滑5.22pct至-2.69%,毛利率同比下滑2.3pct至26.32%,期间费用率同比提升4.08pct至30.42% [3] - 全渠道先发布局协同发展,盈利能力有望逐步修复,预计2024/2025EPS分别为0.2/0.42元 [3] 财务数据总结 - 2023年营业总收入80.46亿元,归母净利润1.8亿元,EPS为0.45元 [7] - 2024年预计营业总收入80.65亿元,归母净利润0.8亿元,EPS为0.2元 [7] - 2025年预计营业总收入85.89亿元,归母净利润1.68亿元,EPS为0.42元 [7] - 公司资产负债率2023年为54.9%,2024年预计为53.2% [7]

新产品研发 - 2024年上半年上新140多款健康零食[2] 业绩总结 - 2023年度每10股派现2.25元（含税），派发现金红利90,225,000元（含税）[3] - 2024年已实施现金分红占2023年度净利润比例为50.05%[4] 新策略 - 2024年4月修订多项公司制度[4] - 2024年制定《会计师事务所选聘制度》[5] 其他 - 2024年上半年终止2023年员工持股计划[6] - 2024年5月参加投资者网上集体接待日活动[4] - 2024年5月举办业绩说明会[4]

会议信息 - 公司第三届董事会第三次会议于2024年8月28日召开[2] - 会议通知和材料于2024年8月18日以电子邮件方式发出[2] - 会议由董事长杨银芬召集和主持，相关人员列席[2] 议案表决 - 《2024年半年度报告》等三项议案表决均9票同意、0票反对、0票弃权[3][5][6] 报告披露 - 《2024年半年度报告》等三项报告于2024年8月30日披露[3][5][6]

公司基本信息 - 公司代码：603719，公司简称：良品铺子[1] - 2024年半年度报告未经审计[2] - 公司负责人杨银芬、主管会计工作负责人徐然及会计机构负责人王薇声明保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[2] - 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺[2] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[2] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[2] - 公司不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性[2] - 公司已在本报告中描述公司可能面临的风险[2] - 备查文件目录包括载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表[4] - 报告期内在上海证券交易所网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿[4] 财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为38.86亿元，同比下降2.52%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为2389.06万元，同比下降87.38%[16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为746.33万元，同比下降93.97%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为6303.85万元，同比下降90.81%[16] - 归属于上市公司股东的净资产为24.12亿元，同比下降3.09%[16] - 总资产为42.45亿元，同比下降23.12%[16] - 基本每股收益为0.06元，同比下降87.50%[17] - 稀释每股收益为0.06元，同比下降87.50%[17] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.02元，同比下降93.55%[17] - 加权平均净资产收益率为0.96%，同比下降6.73个百分点[17] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降，主要由于门店渠道部分产品降价策略影响毛利[1] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润下降，除降价策略外，还包括提前终止员工持股计划和政府补助减少的影响[1] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额减少，主要由于年货节节奏影响和2023年四季度销售额下降[1] - 公司2024年上半年非经常性损益项目合计金额为16,427,335.48元，其中包括政府补助45,355,327.79元和取消股权激励计划一次性确认的股份支付费用-18,632,783.32元[20] - 公司营业收入为3,886,217,523.07元，同比下降2.52%[28] - 公司研发费用为10,440,699.65元，同比下降58.30%[28] - 公司经营活动产生的现金流量净额为63,038,527.89元，同比下降90.81%[28] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-1,065,094,703.49元，同比变化不适用[28] - 公司2024年上半年营业收入变动主要系门店渠道部分产品降价策略，导致销售额受影响[29] - 营业成本因门店客单数及线上规模提升而增加，同时通过供应链提效等举措降低成本[29] - 销售费用增加主要因直营门店增加导致使用权资产及店铺装修摊销费用增加[29] - 管理费用增加系因提前终止2023年员工持股计划，加速行权处理导致费用增加[29] - 财务费用增加主要因租赁负债利息支出增加[29] - 研发费用变动因产品研发职能与渠道融合调整导致研发部门人员变动[29] - 经营活动现金流量净额减少主要因年货节节奏影响，2024年年货节晚于2023年[29] - 投资活动现金流量净额增加主要因使用闲置自有资金进行现金管理支出增加[29] - 筹资活动现金流量净额减少主要因偿还银行借款及终止员工持股计划退还股份认购款增加[29] - 其他收益减少主要因政府补助同比减少[30] - 公司以公允价值计量的金融资产期初数为18,050,000.00元，期末数为-9,050,000.00元，本期购买金额为830,000,000.00元，本期出售/赎回金额为2,000,000.00元[37] - 良品工业公司2024年上半年总资产为271,877.84万元，净资产为71,185.56万元，营业收入为271,488.71万元，净利润为255.45万元[38] - 宁波良品商贸公司2024年上半年总资产为138,070.73万元，净资产为43,600.59万元，营业收入为216,229.03万元，净利润为1,127.44万元[40] - 宁波互娱公司2024年上半年总资产为6,253.13万元，净资产为-8,931.38万元，营业收入为25,503.88万元，净利润为3,549.20万元[40] - 良品购公司2024年上半年总资产为6,829.59万元，净资产为4,182.88万元，营业收入为18,186.11万元，净利润为300.30万元[40] - 湖南良品公司2024年上半年总资产为6,216.14万元，净资产为-1,194.64万元，营业收入为8,864.21万元，净利润为-392.93万元[40] - 上海良品公司2024年上半年总资产为506.12万元，净资产为-4,166.15万元，营业收入为770.85万元，净利润为-291.09万元[40] - 聚亿投资公司2024年上半年总资产为13,242.13万元，净资产为13,242.13万元，营业收入为0.00万元，净利润为-545.84万元[40] - 公司2024年上半年营业总收入为3,886,217,523.07元，同比下降2.52%[86] - 公司2024年上半年营业总成本为3,873,016,273.40元，同比增长1.54%[86] - 公司2024年上半年销售费用为762,416,224.40元，同比增长3.89%[87] - 公司2024年上半年管理费用为215,860,788.44元，同比增长4.68%[87] - 公司2024年上半年研发费用为10,440,699.65元，同比下降58.31%[87] - 公司2024年上半年净利润为23,042,863.30元，同比下降87.83%[87] - 公司2024年上半年归属于母公司股东的净利润为23,890,602.95元，同比下降87.38%[87] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.06元，同比下降87.5%[88] - 公司2024年上半年母公司营业收入为695,676,080.03元，同比增长0.21%[89] - 公司2024年上半年母公司营业利润为67,168,321.40元，同比下降82.51%[90] - 公司2024年上半年母公司净利润为60,829,915.33元，同比下降83.98%[90] - 公司2024年上半年母公司投资收益为80,000,000.00元，同比增长114.43%[90] - 2024年上半年公司销售商品、提供劳务收到的现金为4,546,683,453.74元，同比下降8.22%[92] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为63,038,527.89元，同比下降90.81%[93] - 2024年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-1,065,094,703.49元，同比下降397.5%[93] - 2024年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-536,477,666.60元，同比下降65.5%[93] - 2024年上半年公司现金及现金等价物净增加额为-1,538,533,842.20元，同比下降1147.8%[93] - 2024年上半年公司期末现金及现金等价物余额为328,383,210.99元，同比下降77.4%[93] - 2024年上半年公司母公司经营活动产生的现金流量净额为156,248,917.33元，同比下降32.1%[94] - 2024年上半年公司母公司投资活动产生的现金流量净额为-555,194,849.21元，同比下降289.9%[94] - 2024年上半年公司母公司筹资活动产生的现金流量净额为-179,835,528.57元，同比下降83.9%[94] - 2024年上半年公司母公司现金及现金等价物净增加额为-578,781,460.45元，同比下降5687.5%[94] - 公司2024年上半年所有者权益合计为2,409,502,553.21元，较上年期末减少77,992,833.53元[99] - 公司2024年上半年综合收益总额为23,042,863.30元，其中归属于母公司所有者的综合收益为23,890,602.95元[96] - 公司2024年上半年所有者投入和减少资本为21,941,068.62元，主要为股份支付计入所有者权益的金额[96] - 公司2024年上半年利润分配为-89,546,265.45元，主要为对所有者（或股东）的分配[97] - 公司2024年上半年所有者权益内部结转为-3,150,000.00元，主要为其他综合收益结转留存收益[98] - 公司2024年上半年专项储备使用为-33,430,500.00元[99] - 公司2024年上半年期初所有者权益合计为2,397,830,225.14元[100] - 公司2024年上半年增减变动金额为96,753,818.96元，其中综合收益总额贡献了191,048,842.50元[101] - 公司2024年上半年所有者投入和减少资本为6,394,776.66元，主要为股份支付计入所有者权益的金额[102] - 公司2024年上半年利润分配为-100,689,800.20元，主要为对所有者（或股东）的分配[103] - 本期期末余额为2,494,584,044.10元[104] - 本期增减变动金额为-6,775,281.50元，其中综合收益总额为60,829,915.33元[105] - 本期增减变动金额为284,150,366.00元，其中综合收益总额为378,445,389.54元[108] - 本期期末余额为1,838,920,605.36元[109] - 本期增减变动金额为-89,546,265.45元，主要为对所有者（或股东）的分配[106] - 本期期初余额为1,805,347,337.13元[105] - 本期增减变动金额为6,394,776.66元，主要为所有者投入和减少资本[108] - 本期期末余额为1,798,572,055.63元[106] - 本期期初余额为1,554,770,239.36元[107] - 本期增减变动金额为277,755,589.34元，主要为利润分配[108] - 公司2024年6月30日的货币资金为553,402,786.31元，相比2023年12月31日的1,971,423,858.49元大幅减少[80] - 公司2024年6月30日的交易性金融资产为820,000,000.00元，相比2023年12月31日有所增加[80] - 公司2024年6月30日的应收账款为210,247,214.84元，相比2023年12月31日的381,088,219.90元有所减少[80] - 公司2024年6月30日的预付款项为118,759,269.94元，相比2023年12月31日的66,406,443.70元有所增加[80] - 公司2024年6月30日的存货为329,708,618.65元，相比2023年12月31日的641,178,154.21元有所减少[80] - 公司2024年6月30日的流动资产合计为3,511,423,377.89元，相比2023年12月31日的2,533,819,938.98元有所增加[80] - 公司2024年6月30日的非流动资产合计为1,710,850,004.20元，相比2023年12月31日的2,010,037,436.91元有所减少[80] - 公司2024年6月30日的流动负债合计为1,582,537,692.20元，相比2023年12月31日的2,625,438,279.20元有所减少[81] - 公司2024年6月30日的非流动负债合计为252,629,697.77元，相比2023年12月31日的408,527,148.86元有所减少[82] - 公司2024年6月30日的所有者权益合计为2,409,502,553.21元，相比2023年12月31日的2,487,495,386.74

业绩数据 - 2024年Q2公司总计销售额1,601,815,754.53元，同比减9.30%，毛利率26.36%，同比减2.60个百分点[5] - 电子商务业务销售额555,627,214.62元，同比减9.69%，毛利率25.36%，同比增2.08个百分点[5] - 加盟业务销售额507,396,378.19元，同比减18.82%，毛利率16.58%，同比减5.99个百分点[5] - 直营零售业务销售额432,976,067.30元，同比减0.67%，毛利率42.14%，同比减5.46个百分点[5] - 团购业务销售额105,816,094.42元，同比增17.71%，毛利率14.45%，同比减8.09个百分点[5] - 华中地区销售额478,556,147.48元，同比减8.40%，毛利率27.79%，同比减6.59个百分点[5] - 华东地区销售额134,194,818.39元，同比减23.44%，毛利率30.69%，同比减4.09个百分点[5] - 其他地区销售额661,443,309.04元，同比减6.19%，毛利率23.62%，同比增0.43个百分点[5] 门店数据 - 2024年Q2直营门店新开6家，建筑面积447.73㎡；加盟门店新开8家，建筑面积511.32㎡[2] - 2024年Q2期初门店3153家，建筑面积244,480.86㎡；新开门店60家，建筑面积4,082.43㎡；闭店279家，建筑面积20,536.94㎡；期末门店2934家，建筑面积228,026.35㎡[7]

募集资金情况 - 公司2020年2月18日首次公开发行4100万股，发行价11.9元/股，募集资金总额4.879亿元，净额4.208732亿元[2] - 2024年上半年使用募集资金3140.16万元，累计使用4.215447亿元[4] - 2024年上半年收到募集资金利息扣除手续费净额13.04万元，累计收到866.03万元[4] - 截至2024年6月30日，募集资金余额798.87万元[4] - 2024年1 - 6月募集资金总额为42087.32万元，本报告期内投入3140.16万元，已累计投入42154.47万元[24] 项目变更情况 - 2022年公司将“全渠道营销网络建设项目”变更为“直营门店扩建项目”，“食品研发中心与检测中心改造升级项目”变更为“研发中心建设项目”[18] - 2023年公司将“研发中心建设项目”剩余募集资金及利息转入“直营门店扩建项目”[11] - 变更用途的募集资金总额为13830.37万元，占比32.86%[24] - 2022年第一次临时股东大会同意变更用途资金12156.19万元，2023年第一次临时股东大会同意变更用途资金1674.18万元[26] 项目投入情况 - 全渠道营销网络建设项目承诺投资39310.53万元，截至期末累计投入29298.34万元，投入进度100.01%[24] - 食品研发中心与检测中心改造升级项目承诺投资2724.30万元，截至期末累计投入634.74万元，投入进度100.00%[24] - 直营门店扩建项目承诺投资11740.81万元，本报告期投入3140.16万元，截至期末累计投入11806.02万元，投入进度100.56%，预计2025年2月达到预定可使用状态[24] - 研发中心建设项目承诺投资415.38万元，截至期末累计投入415.38万元，投入进度100.00%[24] 其他情况 - 公司与交行武汉东西湖支行、农行武汉硚口支行及保荐机构签订三方监管协议[8] - 2022年公司对“直营门店扩建项目”和“研发中心建设项目”相关专户进行调整[10] - 2023年公司注销“研发中心建设项目”募集资金专户[11] - 上海证券交易所免收上市初费和上市年费117924.53元，中国结算上海分公司退还登记结算费用407000元，退还费用投入全渠道营销网络建设项目[27] - 报告期内，直营门店扩建项目实现营业收入13002.66万元，营业利润 - 2136.23万元[27] - 公司按照规定使用募集资金，不存在违规使用、管理及信息披露问题[20] - 全渠道营销网络建设项目“新店开设模块”已开设337家直营店[30] - 2022年1月27日召开相关会议，2月18日召开股东大会，审议通过变更部分募集资金投资项目议案[32] - 2023年2月10日召开相关会议，3月1日召开股东大会，审议通过变更部分募集资金投资项目议案[32] - 2022年2月29日披露《良品铺子关于变更部分募集资金投资项目的公告》[32] - 2023年2月14日披露《良品铺子股份有限公司关于变更部分募集资金投资项目的公告》[32]