半导体龙头ETF市场表现 - 半导体龙头ETF（159665）于1月16日开盘上涨1.51%，报价为2.013元[1] - 该ETF自2022年12月22日成立以来，累计回报率达到98.90%[1] - 该ETF近一个月回报率为15.57%[1] 半导体龙头ETF持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率[1] - 该ETF由工银瑞信基金管理有限公司管理，基金经理为史宝珖[1] 半导体龙头ETF重仓股表现 - 其重仓股在1月16日开盘普遍上涨，其中紫光国微涨幅最大，达6.11%[1] - 其他重仓股开盘涨幅分别为：中芯国际涨2.46%，澜起科技涨2.14%，长电科技涨2.30%，兆易创新涨1.99%，中微公司涨1.62%，北方华创涨1.24%，海光信息涨1.08%，豪威集团涨0.82%，寒武纪涨0.35%[1]

公司股权变动 - 2025年1月15日，兆易创新股东将市值9.59亿港元的股票由摩根士丹利香港证券转入香港上海汇丰银行，此次转仓股份占比为14.74% [1] 公司上市与募资情况 - 兆易创新于2025年1月13日首次挂牌上市，每股发行定价为162港元 [1] - 公司此次共发行28,915,800股股份，每手为100股 [1] - 本次上市所得款项净额约为46.11亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 兆易创新是一家多元芯片的集成电路设计公司 [1] - 根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年销售额计，公司是全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM及MCU（微控制器）领域所有市场均排名全球前十的集成电路设计公司 [1]

公司资本运作里程碑 - 兆易创新于2026年1月13日成功在香港交易所主板上市，完成“A+H”双资本平台构建 [1] - 此次上市是公司资本运作国际化、全球化战略布局实现质的飞跃的关键里程碑 [1] 赴港上市的战略意义 - 在香港上市被视为公司战略布局的点睛之笔，正值其业务规模持续扩大、全球市场加速拓展的关键发展期 [1] - 香港作为国际金融枢纽，将为公司搭建更广阔的资本对接桥梁，强化全球资本募集与配置能力 [1] - 上市有助于深化公司与国际顶尖客户及产业链合作伙伴的协同联动，提升品牌在全球半导体市场的影响力与话语权 [1] 公司业务模式与产品矩阵 - 公司自2005年成立以来，始终坚守“无晶圆制造”的核心模式，专注于芯片设计领域 [1] - 通过持续技术迭代与产品创新，构建了覆盖Flash、利基型DRAM、MCU、模拟芯片及传感器芯片的多元化产品矩阵 [1] - 产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、储能设备、物联网、PC与服务器、通信等关键终端领域 [1] - 公司是国内少数在多项核心存储与控制芯片赛道实现全球技术对标、市场竞争力领先的企业 [1] 未来发展战略与展望 - 香港上市将成为公司推进全球化运营的全新支点 [3] - 未来，公司将依托双资本平台，秉持全球化视野，持续夯实多元芯片产品布局 [3] - 公司将精准把握AI、物联网、智能汽车等新兴领域的结构性机遇 [3] - 公司计划通过技术创新突破、产业链生态协同与全球品牌建设，构建系统化核心竞争力，为全球客户创造更大价值，助力中国半导体产业高质量发展 [3]

行业景气度与业绩表现 - 存储模组龙头佰维存储发布2025年度业绩预告，预计实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；预计实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比大幅增长427.19%至520.22% [1] - 公司表示，从2025年第二季度开始，随着存储价格企稳回升，重点项目逐步交付，销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善 [1] - 随着存储价格自低位快速反弹，A股相关上市公司盈利能力明显提升 [6] - 根据5家及以上机构一致预测，12只存储器概念股预计2025年度实现净利润同比增长或扭亏 [6] 产业链公司动态与扩产计划 - 面对持续的涨价趋势，各大存储厂商纷纷抛出扩产计划，以把握市场机遇并提升全球市场份额 [2] - 通富微电发布定增预案，拟募资不超过44亿元，其中8亿元用于存储芯片封测产能提升项目，建成后年新增存储芯片封测产能84.96万片 [4] - 天山电子、长电科技也公布扩产计划 [5] - 兆易创新H股上市，净募资额约为46.11亿港元，其中约35%将用于战略性行业相关投资及收购 [5] - 长鑫科技已递交科创板IPO招股说明书，公司是中国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，按出货量统计已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商 [5] 重点公司技术与产品进展 - 兆易创新表示，公司LPDDR4预计在2026年上半年推出产品，并在下半年实现量产，基于新产线的DDR4产品预计在下半年推出样品 [5] - 江波龙2025年第三季度单季度实现归母净利润6.98亿元，同比增长近20倍；截至2025年7月底，公司自研主控芯片全系列产品累计出货超8000万颗 [6] - 江波龙的SOCAMM是面向新一代AI数据中心设计的低功耗内存模块产品 [6] - 澜起科技在内存接口芯片行业处于领先地位，是全球三大DDR5生产商之一；随着DDR5渗透率提升及AI驱动下PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD等新品持续放量，同时公司津逮服务器平台产品线不断拓展，业绩有望保持强劲增长 [7] 机构预测与市场表现 - 根据机构一致预测，江波龙、全志科技预测2025年净利润增幅超100%，兆易创新、澜起科技预测净利润增幅在40%以上 [6] - 部分存储器概念股机构预测数据：江波龙（预测净利润增长率134.69%）、全志科技（115.73%）、协创数据（65.36%）、聚辰股份（56.35%）、德明利（56.28%）、澜起科技（54.82%）、华天科技（47.21%）、兆易创新（46.45%）、紫光国微（40.87%）、北京君正（25.68%）、复旦微电（14.97%）、兴森科技（扭亏）[8]

市场表现与动态 - 科技板块近期涨跌轮动加速，AI应用和AI智能体相关个股在1月15日涨跌互现 [1] - 截至当日10:50，低费率云计算ETF华夏（516630）下跌2.61%，低费率创业板人工智能ETF华夏（159381）下跌2.32%，通信ETF华夏（515050）下跌1.16% [1] - 个股层面，石基信息、广联达逆势涨停，而易华录、中科图星、拓尔思领跌 [1] - 拉长时间看，低费率云计算ETF华夏（516630）今年以来涨幅已超18% [1] 行业趋势与展望 - 国金证券表示，2026年将是AI应用从“技术验证”迈向“商业推广”的关键之年 [2] - 产业研究重点推荐四大方向：超级入口（大模型作为流量入口）、AI Infra（人工智能基础设施，获取“卖铲子”的确定收益）、高增长（AI技术升维，营销、漫剧成为商业化先锋）、高壁垒（数据流与工作流铸盾，医疗/制造/管理等场景） [2] 公司/产品动态 - 谷歌近日宣布推出新一代开源医疗AI模型MedGemma 1.5，以增强医学影像支持功能，此次更新能将模型集应用于涉及多种医学成像模式的应用 [1] - 谷歌还发布了MedASR，一款全新的开源自动语音识别模型，专为医疗听写而优化，其初始版本允许开发者将医疗语音转换为文本，并可与MedGemma无缝集成用于执行高级推理任务 [1] 相关投资工具概要 - 云计算ETF华夏（516630）跟踪云计算指数（930851），是跟踪该指数费率最低的ETF，该指数聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重高达83.7%，deep seek、AI应用含量均超40% [3] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪指数一半权重在AI硬件算力（CPO），一半权重在AI软件应用（计算机、传媒、电子、军工），具备较高弹性和代表性，目前该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [3] - 通信ETF华夏（515050）跟踪中证5G通信主题指数，深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [3]

行业景气度与盈利复苏 - 存储价格自低位快速反弹，带动A股相关上市公司盈利能力明显提升 [1] - 12只存储器概念股预计2025年度实现净利润同比增长或扭亏 [1] 佰维存储业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [1] - 公司预计2025年度实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比大幅增长427.19%至520.22% [1] 重点公司业绩预测 - 江波龙机构一致预测2025年净利润增长率为134.69%，2026年以来股价上涨16.30%，总市值1193.52亿元 [2] - 全志科技机构一致预测2025年净利润增长率为115.73%，2026年以来股价上涨6.83%，总市值370.62亿元 [2] - 兆易创新机构一致预测2025年净利润增长率为46.45%，2026年以来股价上涨18.09%，总市值1748.14亿元 [2] - 澜起科技机构一致预测2025年净利润增长率为54.82%，2026年以来股价上涨12.44%，总市值1518.44亿元 [2] - 协创数据机构一致预测2025年净利润增长率为65.36%，2026年以来股价上涨14.91%，总市值670.89亿元 [2] - 聚辰股份机构一致预测2025年净利润增长率为56.35%，2026年以来股价上涨11.44%，总市值221.50亿元 [2] - 德明利机构一致预测2025年净利润增长率为56.28%，2026年以来股价上涨3.06%，总市值542.12亿元 [2] - 华天科技机构一致预测2025年净利润增长率为47.21%，2026年以来股价上涨6.56%，总市值380.96亿元 [2] - 紫光国微机构一致预测2025年净利润增长率为40.87%，2026年以来股价涨幅为0，总市值669.59亿元 [2] - 北京君正机构一致预测2025年净利润增长率为25.68%，2026年以来股价上涨8.57%，总市值555.55亿元 [2] - 复旦微电机构一致预测2025年净利润增长率为14.97%，2026年以来股价上涨17.50%，总市值588.45亿元 [2] - 兴森科技机构一致预测2025年净利润实现扭亏，2026年以来股价上涨5.81%，总市值380.73亿元 [2]

文章核心观点 - 全球存储市场正经历由AI算力需求驱动的强劲涨价周期，预计2026年将出现结构性供应短缺，推动存储芯片价格持续大幅上涨 [4][5] - 存储价格上涨带动A股相关上市公司盈利能力显著改善，多家公司2025年净利润预计实现高增长或扭亏，行业景气度持续上行 [2][3][8] - 为把握市场机遇，存储产业链公司正积极通过扩产、技术升级和资本运作（如IPO、定增）来提升产能和市场份额 [6][7] 行业趋势与市场数据 - **存储价格大幅上涨**：截至2026年1月14日，DRAM产品价格较2025年年初暴涨，其中DDR5 (16Gb)报价34.08美元，上涨627.79%，DDR4 (16Gb)报价75美元，上涨2252.57%；NAND Flash (64G) 报价7.113美元，上涨超60% [4] - **需求受AI与数据增长驱动**：IDC预测全球数据量将从2025年的213.6ZB增至2029年的527.5ZB，年复合增长率25.4%；中国数据量将从2025年的51.8ZB激增至2029年的136.1ZB，年复合增长率27.3% [4] - **预计2026年供应短缺与价格续涨**：TrendForce预测2026年第一季一般型DRAM合约价将季增55%~60%，NAND Flash合约价将季增33%~38%；花旗将2026年DRAM平均售价同比增速预期从53%上调至88%，并指出将出现结构性供应短缺 [5] 上市公司业绩与预测 - **整体盈利改善**：12只存储器概念股预计2025年度净利润同比增长或扭亏 [8] - **龙头公司业绩预告**：佰维存储预计2025年营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22% [2][3] - **机构一致预测高增长个股**：江波龙（预测2025年净利润增长134.69%）、全志科技（增长115.73%）、协创数据（增长65.36%）、聚辰股份（增长56.35%）、德明利（增长56.28%）、澜起科技（增长54.82%）、华天科技（增长47.21%）、兆易创新（增长46.45%）、紫光国微（增长40.87%）等 [2] 公司动态与业务进展 - **江波龙**：2025年第三季度归母净利润6.98亿元，同比增长近20倍；截至2025年7月底，自研主控芯片全系列产品累计出货超8000万颗；已点亮SOCAMM产品，其带宽比传统RDIMM高2.5倍以上，延迟降低约20% [9] - **澜起科技**：在内存接口芯片行业领先，是全球三大DDR5生产商之一；随着DDR5渗透率提升及PCIe Retimer等新品放量，业绩有望保持强劲增长 [9] - **兆易创新**：H股上市净募资约46.11亿港元，约35%用于战略性投资及收购；LPDDR4预计2026年上半年推出产品，下半年量产；基于新产线的DDR4产品预计下半年推出样品 [7] 产能扩张与资本运作 - **通富微电**：发布定增预案拟募资不超过44亿元，其中8亿元用于存储芯片封测产能提升项目，建成后年新增产能84.96万片 [6] - **其他扩产计划**：天山电子、长电科技也公布了扩产计划 [7] - **IPO进程**：长鑫科技已递交科创板IPO招股书，是中国规模最大、技术最先进的DRAM研发设计制造一体化企业，按出货量统计为中国第一、全球第四的DRAM厂商；募资主要用于存储器晶圆制造量产线技术升级等项目 [7]

香港IPO市场表现与驱动因素 - 2025年港交所重夺全球IPO筹资额第一，全年完成119家企业上市，募资总额达2858亿港元 [1] - 市场繁荣受资本市场表现亮眼、中国资产吸引力上升、国际配置需求增长及香港独特地位等多重因素影响 [1] 内地企业的核心推动作用 - 内地企业是香港IPO市场回归全球舞台中心的重要推手，2025年共有111家内地企业成功登陆港股，合计募资2286亿港元，分别占全年新股总量的94%和总募资额的88% [2] - 2025年港股前五大IPO全部为中国内地企业，宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、赛力斯占据全球十大IPO中的四席 [2] 市场流动性与投资者行为 - 南向资金和全球资金（包括欧洲、中东、美国等）明显流入，使香港市场2025年流动性达到近几年最好情况，为企业融资提供重要支持 [2] - 2025年国际投资者关注度大幅提升，许多国际投资者重新出现在基石投资者名单中，行为形成巨大拐点 [3] 香港市场的独特定位与功能 - 香港是国际资本进出中国的重要门户及在岸企业对接全球投资者的核心平台，其独特且不可替代的资本市场定位从2024年开始彰显 [3] - 中国公司的全球化、出海需求与全球投资人对中国成长潜力的信心及资产配置需求在香港碰撞，成为市场登顶的关键助力 [3] 2026年市场展望与延续的热度 - 2026年市场热度或将延续，截至1月13日，港股市场已有11家公司完成IPO上市，募资总额达331亿港元，目前在港交所公开递交上市申请的企业已超300家 [3] - 港交所表示将继续利用互联互通机制、高度国际开放、流动性充裕等优势平台，吸引更多公司上市并提前布局投资者所需的产品和工具 [4] 2026年市场发展的三大特点 - **全球化**：中国企业出海升级为品牌、供应链、资本结构的全球化布局，将推动IPO并带来跨境并购、可转债等多层次融资需求 [5] - **多样化**：行业上承载新消费、AI科技、工业医疗等更多元结构；规模上既有成熟龙头企业，也有更多科创企业寻求上市；融资工具上预计将更加灵活 [5] - **高质量改革**：随着发行和定价机制调整，2025年是近五年来港股IPO破发率最低的一年，发行定价更注重企业基本面、治理能力及长期回报能力 [5]

豪威集团港股上市与业务概况 - 豪威集团是2024年首家实现"A+H"上市的企业，也是国内CMOS图像传感器领域首家"A+H"上市企业，成为港股"图像传感器第一股" [2] - 公司是一家全球化半导体设计公司，于2017年5月在A股主板上市，其关联公司于2020年入驻中关村集成电路设计园 [4] - 目前公司拥有图像传感器解决方案、显示解决方案以及模拟解决方案三大业务线，提供多样化的半导体组件组合，已发展成为全球第三、国内第一的数字图像传感器供应商 [4] 中关村发展集团对豪威集团的支持 - 中关村发展集团旗下中关村资本于2013年至2016年通过直接投资、参设基金投资等方式持续加磅投资，为企业发展提供关键资金支持 [4] - 在豪威集团关联公司入驻IC PARK后，园区积极调动资源，为企业高效匹配物理空间以满足其业务扩张需求，并在产业政策、共性技术等方面持续赋能 [4] 兆易创新港股上市与业务概况 - 兆易创新是一家专注于无晶圆制造模式芯片设计的半导体企业，于2016年8月在A股主板上市，此次赴港上市标志着公司资本平台与国际化战略迈入新阶段 [5] - 公司产品体系覆盖Flash、利基型DRAM、MCU、模拟芯片和传感器芯片等多个方向，广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制等多个终端领域，是国内少数在多项核心存储与控制芯片领域实现全球对标的企业 [7] 中关村发展集团对兆易创新的支持 - 在兆易创新成立初期，中关村发展集团以基金投资、科技担保等业务对其进行多轮过亿元资金支持，解决了企业阶段性融资难题 [7] - 公司于2015年入驻IC PARK，此后中关村发展集团持续通过物理空间、政策对接、共性技术等多层次集成服务，助力企业加速创新与成长 [7] 中关村发展集团的集成电路产业布局 - 中关村发展集团聚焦集成电路产业赛道，在"基金、平台、载体"方面进行布局 [7] - 截至目前，累计支持服务中芯北方、地平线、北方华创等集成电路领域企业近600家，实现了集成电路材料、装备、设计、制造、封测等产业链全覆盖，有力支撑了北京市集成电路产业高质量发展 [7]

公司港股上市概况 - 兆易创新于1月13日在香港交易所主板挂牌上市，成功构建“A+H”双资本平台，标志着其资本平台与国际化战略迈入新阶段 [1] - 此次港股上市全球发售共计2891.58万股股份，其中香港公开发售289.16万股，国际发售2602.42万股，最终发售价为每股162港元 [3] - 上市后，假设超额配股权未获行使，H股占总股本比例为4.15%，若悉数行使则占比为4.74% [4] 市场认购与募资表现 - 香港公开发售认购倍数高达542.22倍，国际发售认购倍数也达到18.52倍，市场热度远超预期 [6] - 全球发售筹得款项总额约46.84亿港元，扣除开支后净额约为46.11亿港元 [7] - 此次IPO吸引16家基石投资者参与，合计认购约23.32亿港元，占全球发售股份的49.78% [7] - 上市首日开盘价为235港元/股，较发行价高开45.06%，盘中市值一度突破1600亿港元，同时A股总市值盘中达到1800亿元人民币，创上市以来最高纪录 [7] 公司业务与行业地位 - 公司是一家多元芯片的集成电路设计公司，产品包括Flash、利基型DRAM、MCU、模拟芯片及传感器芯片等 [3] - 根据弗若斯特沙利文报告，公司是全球唯一一家在NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM和MCU四大领域均位列全球前10的集成电路设计公司 [8] - 以2024年销售额计，公司NOR Flash排名全球第二、中国内地第一；SLC NAND Flash排名全球第六、中国内地第一；利基型DRAM排名全球第七、中国内地第二；MCU排名全球第八、中国内地第一 [8] 财务业绩表现 - 2022年、2023年、2024年营收分别达到81.3亿元、57.61亿元、73.56亿元；同期毛利分别为37亿元、17.46亿元、26.23亿元；毛利率分别为45.5%、30.3%、35.7% [10] - 2025年前三季度，实现营业总收入68.32亿元，同比增长20.92%；归属母公司股东的净利润10.83亿元，同比增长30.18%；扣非后净利为10.42亿元，同比增长34% [10] - 截至2025年上半年末，公司综合毛利率为36.9%，截至第三季度末的综合毛利率为38.3% [10] - 截至2025年上半年，按产品分类，模拟芯片、专用型存储芯片、MCU的毛利率分别为39.0%、38.5%、37.3% [10] 产品定价策略与市场扩张 - 为扩大市场份额，公司采取了积极的定价策略：专用型存储芯片平均售价由2024年第三季度末的1.45元/颗降至2025年第三季度末的1.41元/颗；MCU平均售价由4.19元/颗降至3.85元/颗；传感器芯片平均售价由1.69元/颗降至1.58元/颗 [13] - 模拟芯片是唯一提价的产品，其平均售价由0.10元/颗上升至0.16元/颗 [13] 上市动因与战略布局 - 公司港股上市旨在深化全球化战略布局，加快海外业务发展，提升国际化品牌形象与核心竞争力 [14] - 全球存储芯片行业正迎来AI驱动的上行周期，TrendForce调查显示2025年四季度DRAM合约价格同比涨幅逾75%，公司充分受益于此轮量价齐升的行业周期 [14] - 新募资金计划用于：约40.0%用于持续提升研发能力；约35.0%用于战略性行业相关投资及收购；约9.0%用于全球战略扩张及加强全球影响力；约6.0%用于提高营运效率；约10.0%用于营运资金及其他一般企业用途 [15] 行业趋势与IPO热潮 - 截至2026年1月8日，国内共有95家半导体产业链企业开启或加速IPO进程，其中港股市场占40家，已上市6家，34家处于冲刺阶段 [1] - 2025年以来，38家半导体企业开启A股IPO进程，合计拟募资金额近千亿，平均单家募资额达26.23亿元；港股市场则有40家半导体公司启动赴港IPO计划 [15] - A股半导体龙头冲刺“A+H”二次上市成为显著趋势，除兆易创新外，圣邦股份、澜起科技、佰维存储、豪威集团、江波龙等十余家企业也纷纷推动港股上市 [16] 未来发展与行业前景 - AI需求的持续爆发将带动存储芯片需求的长期增长，汽车电子、工业控制等下游应用领域的渗透率提升将为其提供多元增长支撑 [17] - 充足的募资将支撑公司在核心技术领域的持续突破，尤其是在利基型DRAM、NOR Flash等优势产品上的技术升级，以及在MCU、模拟芯片等领域的拓展 [17]