基金产品表现 - TMTETF（512220）在2月26日午间收盘时上涨1.60%，报价为3.113元，成交额达到1469.62万元 [1] - 该基金自2014年7月18日成立以来，累计回报率达到211.16% [1] - 该基金近一个月的回报率为-0.66% [1] 持仓股票表现 - 前十大重仓股中，胜宏科技表现最为突出，午盘上涨9.23% [1] - 工业富联上涨1.24%，寒武纪上涨1.22%，新易盛上涨0.58%，中际旭创上涨0.34%，海光信息上涨0.15% [1] - 部分重仓股出现下跌，北方华创下跌1.08%，中芯国际下跌0.68%，兆易创新下跌0.61%，立讯精密下跌0.19% [1] 基金基本信息 - TMTETF（512220）的业绩比较基准为中证科技传媒通信150指数 [1] - 该基金的管理人为景顺长城基金管理有限公司，基金经理为金璜 [1]

市场整体表现 - 2月26日香港股市主要指数高开，恒生指数现价27019.74点，上涨254.02点，涨幅0.95% [1][2] - 恒生科技指数现价5284.51点，上涨24.01点，涨幅0.46% [1][2] - 恒生中国企业指数现价9078.96点，上涨44.21点，涨幅0.49% [2] - 恒生综合指数现价4136.99点，上涨32.70点，涨幅0.80% [2] - 恒生生物科技指数现价15707.37点，上涨56.92点，涨幅0.36% [2] 科技与互联网行业 - 科网股普遍走高，京东健康涨幅领先，上涨1.600港元至58.300港元，涨幅2.82% [2][3] - 腾讯控股上涨6.500港元至529.000港元，涨幅1.24% [2][3] - 快手-W上涨0.650港元至67.000港元，涨幅0.98% [2][3] - 百度集团-SW上涨1.000港元至129.900港元，涨幅0.78% [2][3] - 哔哩哔哩-W上涨1.200港元至230.000港元，涨幅0.52% [3] - 大模型概念股集体上涨，智谱上涨至580.500港元，涨幅3.57% [4][5] - MINIMAX-WP上涨至779.000港元，涨幅3.38% [4][5] - 范式智能上涨至41.480港元，涨幅2.88% [5] - 汇量科技上涨至12.310港元，涨幅2.24% [5] - 美图公司上涨至5.850港元，涨幅1.74% [5] 半导体行业 - 半导体板块走强，兆易创新涨幅居前，上涨3.01%，现价425.000港元 [3][4] - 澜起科技上涨1.51%，现价195.000港元 [4] - 天数智芯上涨1.18%，现价240.600港元 [4] - 中芯国际上涨0.800港元至70.650港元，涨幅1.15% [2][3][4] - 华虹半导体上涨1.000港元至103.800港元，涨幅0.97% [3][4] - 爱芯元智上涨1.34%，现价28.680港元 [4] - 壁仞科技上涨0.68%，现价38.680港元 [4] - 英诺赛科上涨0.44%，现价68.300港元 [4] 其他行业及公司 - 京东健康在医疗健康板块表现突出，涨幅2.82% [2][3] - 阿里健康上涨0.060港元至5.850港元，涨幅1.04% [2][3] - 新能源汽车板块中，比亚迪股份上涨0.900港元至99.650港元，涨幅0.91% [3] - 蔚来-SW上涨0.340港元至40.980港元，涨幅0.84% [3] - 小鹏汽车-W上涨0.400港元至71.500港元，涨幅0.56% [3] - 消费电子领域，联想集团上涨0.120港元至9.700港元，涨幅1.25% [3] - 舜宇光学科技上涨0.450港元至58.950港元，涨幅0.77% [3] - 美的集团上涨1.700港元至94.000港元，涨幅1.84% [3] - 同程旅行上涨0.180港元至21.200港元，涨幅0.86% [3] - 阜博集团上涨1.37%，现价5.190港元 [5] - 迈富时上涨1.04%，现价39.000港元 [5] - 万咖壹联上涨1.78%，现价1.720港元 [5]

股东持股变动 - 兆易创新股东于2月25日将股票由瑞银证券香港有限公司转入花旗银行，此次转仓市值为4.54亿港元，占公司股份比例为3.16% [1] 公司股本变动 - 公司于2026年2月11日因悉数行使超额配股权，发行并配发了433.73万股H股 [1]

公司股权变动 - 2026年2月11日，公司因悉数行使超额配股权而发行及配发433.73万股H股 [1] - 2026年2月25日，公司股东将股票由UBS Securities Hong Kong Limited转入花旗银行，转仓市值达4.54亿港元，占公司股份的3.16% [1]

港股IPO市场整体表现 - 2026年前两个月（截至2月25日）港股市场已迎来24只新股上市，较2025年同期的9只大幅增长166.67% [1][3] - 同期24只新股合计募资额达892.26亿港元，较2025年前两个月的80.12亿港元增长1013.65% [1][3][4] - 市场热度持续，目前处于“待上市”、“通过聆讯”、“处理中”阶段的港交所排队企业近400家，其中超百家为A股上市公司 [8] 新股募资规模与结构 - 募资规模显著提升，已出现多只募资额超百亿港元的新股，其中牧原股份以106.84亿港元居首，东鹏饮料以101.41亿港元次之 [3][4] - 募资额排名第三至第四的分别为澜起科技（约80.99亿港元）和壁仞科技（64.2亿港元） [4] - 募资额在50亿至60亿港元区间的公司包括MINIMAX、兆易创新、豪威集团、智谱 [4] - 反观2025年同期，9只新股中募资额最高的古茗仅为20.3亿港元，其余均在20亿港元以下 [4] - “A+H”两地上市模式突出，年内已有10只此类新股，占比超四成 [4] AI及科技赛道新股表现 - AI赛道资本热潮延续，壁仞科技、智谱、MINIMAX等AI企业相继完成港股上市，单笔募资均超50亿港元 [1][5] - 壁仞科技作为“国产GPU第一股”于1月2日上市，募资64.2亿港元，上市首日收涨75.82% [6] - 智谱于1月8日上市，募资50亿港元，按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额为6.6% [6] - MINIMAX于1月9日上市，上市首日股价大幅收涨109.09% [6] - 半导体行业新股亦表现活跃，澜起科技、兆易创新、豪威集团募资额分别约为80.99亿港元、53.87亿港元、53.18亿港元 [7] 上市制度与市场环境 - 港交所通过新增《上市规则》第十八C章（特专科技公司上市机制），为包括AI在内的特专科技公司提供了差异化的上市标准 [7] - 港交所致力于优化上市机制，过去几年已推出允许同股不同权企业上市、允许尚无营业收入的生物科技公司上市等新规，并于2023年推出特专科技企业上市机制 [8] - 市场传闻港交所考虑扩大IPO保密申请范围，以吸引更多元化的企业并提升竞争力，港交所表示将适时公布相关进展 [7][8] - 香港证监会已关注到IPO保荐人履职失当、上市文件质量欠佳等问题，并要求相关机构进行内部检讨，截至2025年12月31日已有16宗上市申请审理流程暂停 [9] 后续上市安排 - 下一只备受关注的新股岚图汽车将于3月19日正式登陆港交所，但暂未披露具体募资数据 [1][4]

港股IPO市场整体表现 - 2026年前两个月（截至2月25日）港股已上市新股24只，较2025年同期的9只大幅增长166.67% [1][3] - 同期24只新股合计募资额达892.26亿港元，较2025年前两个月的80.12亿港元增长1013.65% [3][4] - 市场热度持续，目前处于“待上市”、“通过聆讯”、“处理中”的港交所排队企业近400家，其中超百家为A股上市公司 [8] 新股募资规模与结构 - 募资规模显著提升，已出现募资额超百亿港元的个股，其中牧原股份募资106.84亿港元居首，东鹏饮料募资101.41亿港元位列第二 [3][4] - 2025年前两个月募资额最高的新股为古茗，募资20.3亿港元，无个股募资额超百亿港元 [4] - “A+H”两地上市模式突出，年内已有10只此类新股，占比超四成 [4] AI及科技赛道新股表现 - AI赛道企业表现抢眼，壁仞科技、智谱、MINIMAX等AI企业相继完成港股上市，单笔募资均超50亿港元 [1][5] - 壁仞科技作为“国产GPU第一股”于1月2日上市，募资64.2亿港元，上市首日收涨75.82% [5][6] - 智谱于1月8日上市，募资50亿港元，按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额为6.6% [6] - MINIMAX于1月9日上市，上市首日股价大幅收涨109.09% [6] 半导体行业新股 - 半导体行业新股包括澜起科技、兆易创新、豪威集团，均为“A+H”两地上市 [7] - 三家公司募资额分别为：澜起科技约80.99亿港元，兆易创新53.87亿港元，豪威集团53.18亿港元 [4][7] 上市制度与市场动态 - 港交所通过新增《上市规则》第十八C章（特专科技公司上市机制），为包括AI在内的特专科技公司提供了差异化的上市标准 [7] - 港交所回应市场传闻，表示致力于优化市场基础设施和上市机制，并提及过去几年推出的多项重要改革 [8] - 市场传闻香港考虑扩大IPO保密申请范围，以吸引更多优质企业并巩固其全球上市目的地地位 [8] 即将上市的新股 - 岚图汽车计划于3月19日正式登陆港交所，是下一只备受关注的新股 [1][3]

港股IPO市场2026年开年表现 - 2026年开年以来港股IPO市场氛围热烈，截至2月25日已有24家企业完成上市，融资总额达892.26亿港元，同比增长1013.59%，超过2025年全年IPO募资额的三成 [3] - 上市后备阵容庞大，剔除失效企业后，港交所排队IPO企业数量高达387家（含6家聆讯通过企业），其中A股上市公司达110家，包括多家市值数千亿的企业 [3] - 市场参与者对活跃气氛表示乐观，港交所主席唐家成表示市场活跃、货如轮转，希望气氛能延续整个马年 [3] 大型IPO项目与投资者结构 - 年内出现多宗大规模IPO，其中牧原股份募资106.84亿港元，创2026年迄今全球农牧企业最大规模IPO纪录；东鹏饮料募资101.41亿港元，为2020年迄今亚洲消费饮料行业最大规模发行 [4] - 大型项目获得全球顶级投资者热捧，牧原股份引入了正大集团、富达基金等多元主体；东鹏饮料吸引了卡塔尔投资局、淡马锡、贝莱德等海外长线资金 [4] - 国际投资者，尤其是长线主权基金，对中国消费产业及中国企业的核心竞争力（如供应链效率、数字化运营等）表现出持续且深化的关注 [4][5] 新股行业结构与“硬科技”崛起 - IPO募资结构从传统金融地产转向新经济，人工智能与半导体成为绝对吸金主角 [5] - 多家硬科技企业募资额超过50亿港元，包括澜起科技（80.99亿港元）、壁仞科技（64.20亿港元）、MINIMAX-WP（55.40亿港元）、兆易创新（53.87亿港元）、豪威集团（53.17亿港元）和智谱（50.00亿港元） [5][8] - 今年上市新股以硬科技和消费企业为主流，24只新股中19只融资金额超过10亿港元，仅1家企业募资不足1亿港元 [6][8] 新股上市后表现与市场展望 - 新股上市初期表现强劲，24只新股上市首日无一破发，截至2月25日收盘仅7家企业跌破发行价 [9] - AI公司股价表现尤为突出，智谱和MINIMAX-WP最新收盘价较发行价累计涨幅分别达326.24%和118.41%，市值均超过2000亿港元 [6][9] - 机构预测2026年港股IPO将保持活跃，瑞银预测全年融资规模有望超过3000亿港元，上市数量约150至200家；艾德金融预计IPO数量将持续活跃，融资总额取决于A股公司赴港上市的大型项目情况 [9] 港交所制度持续改革 - 港交所计划在2026年全力推进多项改革，包括公布提升上市制度和“T+1”的咨询文件，并在年中落实第二阶段收窄买卖价差 [10] - 港交所将研究自2018年实施的同股不同权架构上市措施是否符合当前市场现况 [10] - 港交所与香港证监会正探索进一步提升市场竞争力的举措，并计划吸引更多航天企业来港上市，以配合国家航天产业发展战略 [11]

主力资金流出概况 - 截至2月25日收盘，主力资金净流出前20的股票名单已公布，净流出额从昆仑万维的-18.58亿元到世纪华通的-5.07亿元不等 [1] 个股资金流向与表现 - 昆仑万维主力资金净流出18.58亿元，股价下跌6.98% [2] - 兆易创新主力资金净流出12.62亿元，股价下跌3.63% [2] - 协鑫集成主力资金净流出12.27亿元，但股价逆势上涨2.95% [2] - 天孚通信主力资金净流出11.20亿元，股价下跌2.71% [2] - 蓝色光标主力资金净流出9.25亿元，股价下跌2.86% [2] - 亨通光电主力资金净流出7.79亿元，股价下跌4.57% [2] - 中国中免主力资金净流出7.36亿元，股价下跌3.62% [2] - 网宿科技主力资金净流出7.19亿元，股价下跌4.46% [2] - 三花智控主力资金净流出7.16亿元，股价下跌1.1% [2] - 中国核电主力资金净流出7.07亿元，股价下跌0.82% [2] - 中国中铁主力资金净流出6.66亿元，但股价上涨2.31% [2] - 宝钢股份主力资金净流出6.40亿元，股价微涨0.14% [3] - 光线传媒主力资金净流出6.04亿元，股价下跌5.33% [3] - 嘉美包装主力资金净流出6.02亿元，股价大幅下跌9.65% [3] - 润泽科技主力资金净流出5.90亿元，股价无涨跌 [3] - 华工科技主力资金净流出5.52亿元，但股价上涨4.46% [3] - 澜起科技主力资金净流出5.51亿元，股价下跌3.93% [3] - 深科技主力资金净流出5.20亿元，股价下跌1.45% [3] - 芯原股份主力资金净流出5.08亿元，股价下跌4.09% [3] - 世纪华通主力资金净流出5.07亿元，股价下跌0.9% [3] 行业资金流向分布 - 传媒行业有多只股票上榜，包括昆仑万维、蓝色光标、光线传媒和世纪华通 [1][2][3] - 电子行业有多只股票上榜，包括兆易创新、澜起科技、深科技和芯原股份 [1][2][3] - 通信行业有多只股票上榜，包括天孚通信、亨通光电和润泽科技 [1][2][3] - 电力设备行业有协鑫集成上榜 [2] - 商贸零售行业有中国中免上榜 [2] - 计算机行业有网宿科技上榜 [2] - 家用电器行业有三花智控上榜 [2] - 公用事业有中国核电上榜 [2] - 建筑装饰行业有中国中铁上榜 [2] - 钢铁行业有宝钢股份上榜 [3] - 轻工制造行业有嘉美包装上榜 [3] - 机械设备行业有华工科技上榜 [3]

主力资金流出概况 - 截至2月25日午后一小时，交易所数据显示主力资金流出前20的股票，合计流出金额巨大，其中昆仑万维流出18.26亿元居首，兆易创新流出11.75亿元次之，天孚通信流出10.77亿元位列第三 [1] - 资金流出榜单中，有11只股票单日流出金额超过5亿元，显示出当日市场特定板块承受了显著的抛售压力 [1] 个股表现与资金流向 - 昆仑万维股价下跌7.83%，主力资金流出18.26亿元，在传媒行业中资金流出最为显著 [2] - 兆易创新股价下跌3.77%，主力资金流出11.75亿元，是电子行业中资金流出额最高的公司 [2] - 天孚通信股价下跌3.57%，主力资金流出10.77亿元，是通信行业中资金流出额最大的公司 [2] - 协鑫集成股价逆势上涨3.16%，但主力资金仍呈现流出状态，金额达9.07亿元 [2] - 嘉美包装股价跌停，跌幅达9.99%，主力资金流出6.06亿元 [2] - 首都在线股价大幅下跌10.27%，主力资金流出4.44亿元 [3] 行业资金流向分布 - 电子行业有多家公司遭遇主力资金大幅流出，包括兆易创新(-11.75亿元)、澜起科技(-5.07亿元)、芯原股份(-4.94亿元)、深科技(-4.49亿元)、江波龙(-4.27亿元) [2][3] - 通信行业资金流出集中，天孚通信(-10.77亿元)、亨通光电(-7.61亿元)、润泽科技(-6.08亿元)、光库科技(-5.10亿元)均位列流出榜前20 [1][2][3] - 传媒行业资金流出明显，昆仑万维(-18.26亿元)、蓝色光标(-7.86亿元)、光线传媒(-5.83亿元)均上榜 [1][2] - 计算机行业有网宿科技(-7.20亿元)和首都在线(-4.44亿元)遭遇资金流出 [1][3] - 其他遭遇资金流出的行业包括电力设备(协鑫集成 -9.07亿元)、家用电器(三花智控 -7.16亿元)、轻工制造(嘉美包装 -6.06亿元)、商贸零售(中国中免 -5.63亿元)、机械设备(罗博特科 -4.78亿元)及公用事业(中国核电 -4.30亿元) [1][2][3]

市场行情表现 - 2月25日，港股AI应用概念股短线跳水，其中MINIMAX-WP跌幅超过14%，智谱与海致科技集团跌幅约为6% [1] - 同日，A股与港股存储芯片概念股走低，A股普冉股份盘中一度下跌近10%，恒烁股份、兆易创新、江波龙、佰维存储、香农芯创等公司股价跌幅居前 [1] - 港股市场中，澜起科技跌幅超过4%，兆易创新跌幅超过3% [1] - 根据股价数据表，A股存储芯片相关公司普冉股份现价248.71元，下跌8.56%，恒烁股份现价94.41元，下跌7.50%，兆易创新现价306.98元，下跌4.97% [2] - 其他A股存储芯片公司如江波龙、佰维存储、朗科科技、德明利、聚辰股份、深科技等股价均出现3%至4.5%不等的下跌 [2] 市场动态与催化剂 - 做空机构香橼资本发布消息称，其已对存储芯片牛股闪迪建立了空头头寸 [1] 行业趋势与专家观点 - 瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐指出，当前芯片制造商蓬勃发展，与谷歌相关的人工智能股票表现良好，但与OpenAI相关的股票则表现挣扎 [3] - 卢伯乐认为，这意味着人工智能主题股票的整体表现将不如从前，投资者将看到更少的收益，市场关注点正从“增长多少”转向“如何实现增长” [3] - 卢伯乐强调，中国科技公司在人工智能周期中处于有利地位，因其采用的商业模式与美国同行不同，开放权重模型和巨大的国内市场将为中国公司带来优势，预计当前中国科技股的有利环境将持续 [3]