公司股价与交易表现 - 10月20日公司股价上涨5.01%，报收395.67元/股 [1] - 当日成交金额为8.32亿元，换手率达到2.71% [1] - 公司总市值为406.99亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：相关技术服务35.68%，量子通信产品34.31%，量子精密测量产品13.03%，量子计算产品12.42%，其他4.56% [1] - 公司为政务、金融、电力、国防等行业提供量子安全应用解决方案 [1] 基金持仓情况 - 山证资管旗下基金山证资管精选行业混合发起式A重仓公司股票，二季度增持200股，持有1671股 [2] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为4.06%，为公司第七大重仓股 [2] - 根据测算，该基金10月20日因公司股价上涨浮盈约3.16万元 [2]

股价表现与交易数据 - 10月20日盘中公司股价上涨2.05%至384.49元/股，成交金额为5.21亿元，换手率为1.72%，总市值为395.49亿元 [1] - 当日主力资金净流入1370.96万元，特大单买入9347.20万元（占比17.93%）并卖出1.17亿元（占比22.47%），大单买入1.78亿元（占比34.08%）并卖出1.40亿元（占比26.92%） [1] - 公司股价今年以来累计上涨28.87%，近5个交易日微跌0.04%，近20日上涨32.51%，近60日上涨41.97% [1] 公司基本情况 - 公司成立于2009年5月27日，于2020年7月9日上市，位于安徽省合肥市 [1] - 主营业务为量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务，并为政务、金融、电力、国防等行业提供量子安全应用解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：相关技术服务35.68%，量子通信产品34.31%，量子精密测量产品13.03%，量子计算产品12.42%，其他(补充)4.56% [1] 行业归属与市场数据 - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件，所属概念板块包括量子技术、芯片概念、航天军工等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为2.17万，较上期增加12.24%，人均流通股为3711股，较上期减少10.91% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1.90亿元，同比增长90.27%，归母净利润为-2646.96万元，同比增长51.98% [2] 分红与股东变动 - 公司A股上市后累计派现960.00万元，但近三年累计派现为0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为第十大流通股东，持股111.47万股，而广发多因子混合（002943）退出十大流通股东之列 [3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为量子科技行业 涵盖量子计算 量子通信 量子测量三大分支 [2] * 纪要重点分析的公司是国盾量子（国盾科技）[2][24] 核心观点与论据 **量子技术发展现状与阶段** * 量子技术发展分为理论奠基 技术探索 产品突破三个阶段 目前处于产品突破阶段（2018年至今）[1][2] * 宏观量子力学将微观粒子行为扩展到宏观系统 并在2025年获得诺贝尔物理学奖认可 [1][4] * 经典计算受限于"量子隧穿"效应 面临性能瓶颈 量子计算利用电子 超导线圈等载体可突破此极限 [1][5][6] **量子计算核心技术原理与价值** * 量子叠加态使N个量子比特可同时表示2^N种状态 实现计算空间指数级增长 适用于大数据分解 模型模拟等领域 [2][8][9] * 量子纠缠赋予复杂系统强大的全局协同能力 对新材料研发 药物开发中的分子模拟具有重要意义 [2][10] * 实现完整量子计算机需六大步骤 构建物理量比特 初始化 应用量子门 电路执行 演化 测定 [12] **量子计算技术路线与瓶颈** * 主流技术路线包括超导 离子阱 光子等 处于竞争共存与融合互补格局 [12][13][14] * 超导技术保持度较好 目前最主导 离子阱具有高保真度 光子扩展性能优秀 [13] * 当前应用落地的主要瓶颈是"退相关"问题 即外部环境导致信息丢失 纠错需要大量物理资源进行冗余编码 [15] * 量子计算目前仍处于早期探索阶段 主要探索方式为专用机商业化和混合算法 [16] **量子通信发展现状与重要性** * 量子通信利用单光子编码实现物理层面不可分割加密 确保信息安全 [20] * 为应对量子计算带来的密码学威胁 业界提出数学方法（PQC）和物理方法（QQD）两种路径 [21] * 中国在量子通信领域处于中期阶段（量子安全互联网阶段） 已建成全国范围内1 2万个节点 包括京沪干线和卫星互联 [21][22] **全球竞争格局与中国表现** * 从论文数量看 美国和中国处于领先地位 但在高被引论文比例上 美国占33 9% 中国占15% 存在差距 [19] * 在发明专利方面 美国企业在全球前十中占据6席 中国仅占1席 [19] * 中国在全球范围内拥有大量领先的量子技术专利 多个学校和研究机构位列全球专利数前十名 [23] **公司（国盾量子）产品与业务** * 国盾量子产品包括三类 量子保密通信卫星"墨子号"及京沪干线等网络 信道和密钥组网交换产品 小型化地面站设备 [2][24] * 公司产品工程化能力强 可与经典设备无缝融合 产品从机柜升级为模块化板卡 [2][24] * 在量子计算领域 公司开发超导计算机 最高性能达504比特 并参与制定国家标准 [25] * 在测控设备方面 公司产品包括冷原子重力仪 激光频谱梳 单光子成像雷达等 [26] **公司（国盾量子）财务与市场预期** * 一家A股上市公司投资相关项目后 2025年三季报显示业务增长1 2倍 [1][4] * 国盾量子2025年预计收入约3 5亿元人民币 扣非净利润约2000多万元 [2][27] * 公司当前估值相对较低 市场对其未来潜力充满期待 有望成为千亿级公司 [2][27] * 到2030年量子计算市场规模可能达到几十亿美元 到2035年可能增长至数百亿美元 [18] **公司（国盾量子）行业应用探索** * 公司在政务 金融 电力三大领域积极探索应用落地 如政务办公加密 金融监管报送 电力调度等 [28] * 公司开发多种终端产品 如智能手机 安全执法仪 并与中国电信合作推出加密办公应用 用户规模达数百万 [28] 其他重要内容 * 多家公司公布实用化容错型全尺度量子计算机（FTQC）计划 Quantum计划2027年实现100逻辑比特 IBM计划2029年推出200逻辑比特系统 Google计划2030年前后推出百万物理比特FTQC 微软计划使用百万级逻辑比特 [1][7][8] * 国际交流受限使得中国在量子技术领域更多依靠自力更生 [19]

科创板三季报整体表现 - 多家科创板企业披露三季报，整体业绩表现亮眼 [1] - AI算力芯片、光通信等新兴产业企业延续上半年良好增势 [1] - 量子计算、新能源领域企业的前沿技术商业化获得显著进展 [1] - 三季报彰显科创板在培育战略新兴及未来产业、形成新质生产力中的引领作用 [1] AI算力芯片行业 - 人工智能作为颠覆性技术浪潮，正通过与各行业深度融合催生新质生产力 [2] - 芯片设计国产生态日趋完善，AI商业化加速落地 [2] - 海光信息前三季度实现总营业收入94.90亿元，同比增长54.65% [2] - 海光信息前三季度实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56% [2] - 海光信息增长归因于与整机厂商、生态伙伴的深化合作及客户端导入 [2] - 寒武纪前三季度实现营业收入46.07亿元，同比大幅增长23倍 [3] - 寒武纪前三季度实现归母净利润16.05亿元，同比增长321.49% [3] - 寒武纪业绩增长主要系市场持续拓展及积极助力人工智能应用落地 [3] - 截至三季度末，寒武纪预付款项达6.90亿元，存货规模达37.29亿元 [3] - 寒武纪存货较二季度末环比增长近四成，再创历史新高 [3] 光通信行业 - 光通信是未来信息产业关键基础设施，光芯片技术是实现高速信息传输的核心 [4] - AI算力需求爆发下，光通信赛道成为我国信息产业发展的重要引擎 [4] - 仕佳光子前三季度实现营业收入15.60亿元，同比增长113.96% [4] - 仕佳光子前三季度实现归母净利润2.99亿元，同比大幅增长727.74% [4] - 仕佳光子业绩受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，产品竞争优势凸显 [4] - 仕佳光子光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料产品订单较上年同期增加 [4] - 腾景科技前三季度实现营业收入4.25亿元，同比增长28.11% [4] - 腾景科技前三季度实现归母净利润0.64亿元，同比增长15.00% [4] - 腾景科技受益于AI算力需求驱动高速光通信元器件市场增长 [4] - 腾景科技持续加强光通信领域业务开拓和产品交付 [4] - 腾景科技半导体设备等新兴应用领域高端光学模组业务继续保持高增长 [4] - 腾景科技工业激光行业客户需求回暖，收入有所增长 [4] 前沿科技领域 - 前沿科技发展与科创板公司业绩之间存在明显的相互促进关系 [5] - 科创板企业在量子科技、未来能源等未来产业方向实现精准卡位 [5] - 国盾量子前三季度实现营业收入1.90亿元，同比增长90.27% [5] - 国盾量子前三季度净亏损0.26亿元，同比减亏51.98% [5] - 国盾量子业绩变动主要系量子通信、量子计算、量子精密测量收入均有所增长 [5] - 国盾量子成功实现全球首款工程化四通道超低噪声半导体单光子探测器的量产 [5] - 容百科技在固态电池领域围绕正极材料、固态电解质双线并行推进 [6] - 容百科技在多家固态电池头部企业位列第一供应商 [6] - 容百科技高镍及超高镍全固态正极材料已实现十吨级出货 [6] - 容百科技产品覆盖客户包括国内头部电池厂和整车厂、海外知名电池企业 [6] - 容百科技硫化物电解质材料粒度及离子电导率性能处于行业领先水平 [6] - 容百科技正在推进中试线建设，预计将于2026年上半年投产 [6]

文章核心观点 - 量子模拟器作为专用量子计算工具，通过直接映射量子态解决经典计算机难以处理的复杂问题，行业处于从原理验证向实用工具转型的关键阶段，技术突破和应用拓展推动市场规模快速增长 [1][4][6] 行业概述与定义 - 量子模拟器是基于量子力学原理的专用计算工具，核心是通过量子比特、量子门和量子测量模拟目标量子系统的演化过程，解决量子多体问题、拓扑相变等难题 [2] - 主要分为数字量子模拟器和模拟量子模拟器两类 [2] 行业发展历程 - 行业自1982年费曼提出概念奠基，历经多个关键实验验证，至2024-2025年中国团队实现多项重大突破，包括中国科大"天元"模拟器、阿里达摩院"太章3.0"等，推动行业向实用化转型 [4] - 2025年阿里达摩院"太章3.0"实现512量子比特全振幅模拟，算力较谷歌Sycamore提升近10倍，在金融风险计算中提速1350倍 [4] 政策环境 - 量子科技被纳入"十四五"规划等国家战略，成为未来产业核心赛道 [6] - 2025年工信部政策提出通过创新计量技术解决"测不了、测不全、测不准、测不快"等难题，推动量子模拟器从"原理验证"向"实用工具"转型 [6] 市场规模与投融资 - 2024年中国量子模拟器行业市场规模约为15.06亿元，同比增长15.23% [1][10] - 2025年1-8月中国量子技术投融资事件数量达29件，同比增长93.33%，技术突破和政府支持是吸引投资的关键因素 [10][11] 产业链结构 - 产业链上游包括量子芯片、稀释制冷机等核心器件和材料，中游为整机制造与软件开发，下游应用于金融、化工、制药、交通、能源等多个领域 [8] - 在金融领域可用于投资组合优化和风险评估，在医药领域可加速新药分子筛选，在物流领域可优化路径提高效率 [8] 重点企业经营情况 - 行业呈现"头部引领、多极协同"格局，本源量子和国盾量子为代表硬件企业占据核心地位，阿里达摩院、华为云等互联网企业通过软件与云平台切入 [11] - 国盾量子主导研发"祖冲之三号"105比特超导量子计算机，2025年上半年营业收入为1.21亿元，同比增长74.54%，研发投入0.55亿元，同比增长33.77% [11] - 本源量子推出第三代72比特超导量子计算机，国产化率超80%，截至2025年1月专利数量达1686项，居全球量子计算专利榜首 [12] 技术挑战与突破 - 当前面临量子噪声积累、系统可扩展性等核心挑战 [1] - 错误缓解技术实验表明，在10量子比特系统中随机错误消除可使等效错误率降低两个数量级 [1] - 美英联合团队研发的纳米电子量子模拟器采用模块化架构，实现了从单个单元到大型网络的扩展能力 [1] 未来发展趋势 - 技术将深度融合人工智能、数字孪生等前沿技术，形成"量子-经典混合计算"新范式，硬件层面超导量子芯片将向千比特级迈进 [12][13] - 应用场景将深度渗透制造业、金融、能源等国民经济核心领域，量子云平台将成为主流服务模式 [14] - 中国将主导国际标准制定，通过全球化布局提升国际话语权，推动从"技术跟随"向"全球引领"转变 [15]

政策核心观点 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出在"AI+"科学技术、"AI+"产业发展、"AI+"消费提质、"AI+"民生福祉、"AI+"治理能力、"AI+"全球合作6个领域加快实施重点行动 [1] 重点推荐公司 - 心动公司被建议关注于AI+游戏领域 [1] - 华曙高科被建议关注于AI+智能制造领域 [1] - 国盾量子被建议关注于AI+量子科技领域 [1] - 优信被建议关注于AI+二手车领域 [1] - 双环传动被重点推荐于AI+工业化及智能机器人领域 [1] - 奥比中光-UW被重点推荐于AI+硬件领域 [1] - 盛业被重点推荐于AI+供应链金融平台领域 [1] - 赤子城科技被重点推荐于AI+全球社交领域 [1] - 百融云-W被重点推荐于AI+金融信息领域 [1] - 嘉必优被重点推荐于AI+生物制造领域 [1] 研究机构行动 - 天风证券根据《意见》在A股、港股、中概股中选出合计50个具有代表性的标的以呈现企业在6大重点领域的AI+应用布局情况 [1]

核心观点 - 公司披露2025年第三季度报告及两项日常关联交易 相关审议程序已履行完毕[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] - 两项关联交易合同总金额预计为645.3万元 涉及量子通信设备与低温科研设备销售[8][10][13][16][18][40][41] 财务与经营数据 - 2025年第三季度财务报表未经审计[3] - 公司全资子公司三江量子与武汉电信签订两份销售服务合同 合同一金额188.23万元 合同二金额47.07万元[8][10][13][16][40] - 公司全资子公司上海国盾与客户B签订一份销售商品合同 金额410.00万元[8][10][13][18][41] - 追溯过去12个月 未经审议的销售服务类关联交易累计金额430.74万元 销售商品类关联交易累计金额639.26万元[8][10][13][40][41] 公司治理与审议程序 - 公司于2025年10月17日召开第四届董事会第十八次会议 审议通过第三季度报告及日常关联交易议案[38][39][40][41] - 关联交易议案经董事会独立董事专门会议 董事会会议及监事会会议审议通过 无需提交股东大会[9][23][24][25][26][31][33][35][39][40][41] - 与武汉电信交易关联董事吕品 蒋成 王湘江 龚豪 陈超回避表决[11][24][40] 行业与业务分析 - 交易标的体现公司核心业务方向 包括量子密钥平台及服务系统 量子密钥生成服务 以及稀释制冷机等低温科研设备[8][10][13][16][18][40][41] - 关联方武汉电信为电信运营商 客户B为中国科学院控股有限公司间接控制的企业 显示公司产品在通信与科研领域的应用[11][12][19] - 交易定价基于公平公正公允原则 考虑原材料价格 人工成本及技术复杂程度后协商确定[15]

财务表现 - 公司前三季度实现营业收入1.9亿元，同比增长90.27% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为2646.96万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损为6432.56万元 [1]

关联交易 - 子公司拟与武汉电信签2份合同，金额188.23万和47.07万[2][3][7] - 子公司拟与客户B签1份合同，金额410.00万[2][3][7] - 前12个月与关联方签销售服务合同累计430.74万[2][3][7] - 前12个月与关联方签销售商品合同累计639.26万[2][3][7] - 过去12个月关联交易未达规定标准[4] 股权与会议 - 2025年1月2日前中科院控股持股超5%[6] - 2025年10月17日多会议审议通过议案[15] 审议情况 - 关联交易经审议通过，无需股东大会审议[4][15][16] - 符合规定，保荐机构无异议[16][17] 公告信息 - 公告日期为2025年10月18日[18]

会议信息 - 国盾量子第四届监事会第十六次会议于2025年10月17日召开[2] - 会议应到监事3人，实际到会3人[2] 审议议案 - 审议通过《关于<国盾量子2025年第三季度报告>的议案》，3票同意[3] - 审议通过与武汉电信日常关联交易议案，3票同意[4][5] - 审议通过与客户B日常关联交易议案，3票同意[5]