业绩总结 - 2025年上半年净利润147,245,579.80元[3] - 截至2025年6月30日未分配利润595,156,545.61元[3] 利润分配 - 每10股派2.30元（含税），不送股不转增[2][3] - 派发现金红利42,659,568.78元，占比28.97%[3] - 2025年8月14日董事会、监事会通过方案[5]

财务数据关键指标变化 - 营业收入同比增长13.77%，达到471,085,646.12元[23] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长15.33%，达到147,245,579.80元[23] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长10.22%，达到139,654,216.45元[23] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长4.13%，达到106,856,196.82元[23] - 总资产同比下降13.90%，降至2,831,074,905.52元[23] - 基本每股收益同比下降17.02%，降至0.78元/股[24] - 加权平均净资产收益率同比增加0.77个百分点，达到10.56%[24] - 研发投入占营业收入的比例同比增加0.53个百分点，达到4.55%[25] 利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.30元（含税）[6] - 截至2025年6月30日，公司总股本为188,320,951股，扣除回购专用证券账户股份2,844,565股后为185,476,386股[6] - 拟派发现金红利总额为42,659,568.78元（含税），占半年度归属上市公司股东净利润的28.97%[6] - 利润分配方案不送红股，不以资本公积金转增股本[6] - 公司2025年中期分红拟每10股派发现金红利2.30元人民币，合计4,265.96万元人民币[64] - 公司2024年中期及年度权益分派合计派发现金红利7,948.99万元人民币[64] 业务线表现 - ABS树脂作为五大合成树脂之一，广泛应用于机械、汽车、电子电器、仪器仪表、纺织和建筑等工业领域[14] - 聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）和聚苯乙烯（PS）是生活中常见的树脂，透明度较高，常用于食品接触材料[14] - 聚烯烃主要包括聚丙烯（PP）类和聚乙烯（PE）类，是以烯烃类聚合物作为基材的高分子改性材料产品[14] - 成核剂用于提高聚乙烯、聚丙烯等不完全结晶树脂材料的结晶度，加快其结晶速率[14] - 合成水滑石是一种具有层状结构、不含铅的化合物，主要作为PVC生产用的热稳定剂和聚烯烃树脂生产用的卤素吸收剂[14] - 复合助剂由多种助剂按一定配方比例混合，采用特殊生产工艺生产，可同时满足改性树脂的多种性能需求[14] - NDO复合助剂是一种无尘、一站式添加的复合助剂，不含公司自产的成核剂或合成水滑石[14] 研发投入与成果 - 研发投入总额为21,454,927.47元，较上年同期增长28.92%[78] - 研发投入总额占营业收入比例为4.55%，较上年同期增加0.53个百分点[78] - 公司完成耐黄变助剂研究项目，累计投入152.65万元，目标解决膜料加工黄变问题[80] - 低灰分电工膜复合助剂研发项目完成，累计投入186.81万元，目标灰分＜50ppm[80] - 聚丙烯增刚增透成核剂研发项目完成，累计投入403.65万元，目标提高弯曲模量和透明性[80] - 抗冲共聚聚丙烯复合助剂WH-306J研发项目完成，累计投入406.30万元，目标解决刚性和韧性不足问题[80] - 高热稳定聚丙烯吸酸剂研发项目完成，累计投入402.95万元，目标改善高温注塑老化问题[80] - 透明聚丙烯复合助剂某型号开发进入中试阶段，累计投入216.01万元，目标解决投料粉尘和分散不均问题[80] - 公司研发人员数量33人，占总人数比例11.26%，研发人员薪酬合计510.44万元[84] - 研发人员中本科及以上学历占比57.57%（博士3.03%，硕士9.09%，本科45.45%）[84] 资产与负债变化 - 货币资金从2024年底的466,930,862.41元下降至2025年6月30日的398,118,506.22元，降幅为14.7%[152] - 应收账款从2024年底的213,173,663.32元增长至2025年6月30日的302,349,317.09元，增幅为41.8%[152] - 短期借款从2024年底的1,392,515,938.37元下降至2025年6月30日的916,442,040.00元，降幅为34.2%[153] - 流动资产合计从2024年底的2,207,195,933.87元下降至2025年6月30日的1,624,187,418.63元，降幅为26.4%[152] - 非流动资产合计从2024年底的1,081,116,415.68元增长至2025年6月30日的1,206,887,486.89元，增幅为11.6%[153] - 负债合计从2024年底的1,927,577,592.28元下降至2025年6月30日的1,403,988,868.68元，降幅为27.2%[153] - 归属于母公司所有者权益从2024年底的1,360,734,757.27元增长至2025年6月30日的1,427,086,036.84元，增幅为4.9%[154] - 未分配利润从2024年底的683,159,105.71元增长至2025年6月30日的750,914,805.71元，增幅为9.9%[154] 行业与市场趋势 - 全国聚丙烯总产能达到4,461万吨/年[33] - 2019-2023年改性塑料产量从1,955万吨增至2,975.5万吨，年均复合增长率11.07%[38] - 2024年改性塑料产量预计达3,320万吨[38] - 2025年上半年全国聚丙烯产量预计1,920万吨，同比增长13.68%[39] - 2024年全球工业级水滑石市场规模约2.36亿美元，预计2031年达3.14亿美元，年复合增长率4.6%[43] - 2024年全球塑料抗氧化剂市场规模16.2亿美元，预计2030年扩张至19.34亿美元，年复合增长率2.6%[45] - 2025年全球抗氧化剂市场规模预计约180亿元人民币，2030年增长至约270亿元人民币，年复合增长率6%-8%[45] - 2025年1-6月国内PVC产量累计1,191.9万吨，同比增长1.33%[41] - 上半年新投产PVC装置包括新浦化学50万吨和金泰30万吨，有效产能增速3.4%[41] - 国内中高端改性聚丙烯产品比例提升，但部分高端产品仍依赖进口[37] 公司治理与承诺 - 公司董事会、监事会及高管保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性[3] - 公司无控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[9] - 公司无违反规定决策程序对外提供担保的情况[9] - 公司半数以上董事均保证半年度报告的真实性、准确性和完整性[9] - 公司承诺若招股说明书存在虚假记载等情形，将依法回购全部新股并承担相应责任[111] - 实际控制人赵文林承诺若公司不符合发行条件，将依法购回已转让的股份[112] - 公司及实际控制人保证本次公开发行股票不存在欺诈发行情形[113] - 实际控制人承诺不干预公司经营管理，不侵占公司利益[113] - 公司董事及高级管理人员承诺不损害公司利益，约束职务消费行为[114] - 公司控股股东及实际控制人承诺长期履行与再融资相关的承诺事项[110]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.71亿元 同比增长13.77% [1] - 2025年上半年净利润1.47亿元 同比增长15.33% [1] 分红方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税） [1] - 拟派发现金红利总额4265.96万元（含税） [1] - 现金分红占半年度净利润比例为28.97% [1]

融资与资金流 - 上周累计融资净买入额1632.48万元 居两市第458位 [1] - 上周融资买入额4544.19万元 偿还额2911.71万元 [1] - 近5日主力资金流出1078.18万元 区间跌幅3.08% [1] - 近10日主力资金流出731.86万元 区间跌幅1.18% [1] 公司业务与背景 - 公司成立于2002年 位于广州市 从事化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本13532.7698万人民币 实缴资本5000万人民币 [1] - 法定代表人赵文林 [1] 投资与知识产权 - 对外投资6家企业 参与招投标项目505次 [1] - 拥有商标信息8条 专利信息48条 行政许可40个 [1] 所属概念板块 - 化学制品 广东板块 专精特新 沪股通 融资融券 并购重组概念 新材料 [1]

公司动态 - 呈和科技公告中信证券作为公司向特定对象发行股票持续督导项目的保荐机构 [1] - 中信证券原保荐代表人张远源女士因工作变动不再负责持续督导工作 [1] - 中信证券委派杨贤先生接替张远源女士担任公司保荐代表人 [1] - 持续督导期将持续至2025年12月31日 [1]

保荐代表人变更 - 公司收到中信证券更换保荐代表人函[1] - 原保荐代表人张远源因工作变动不再负责[1] - 杨贤接替张远源，变更后为洪树勤和杨贤[1] 新保荐代表人情况 - 杨贤任中信证券投管委副总裁[3] - 有中国注册会计师非执业证书[3] - 曾主持或参与多项目，近三年无相关处分[3]

行业前景与机遇 - 水滑石作为重要无机功能材料在环保、化工、新能源等领域拥有广阔前景[1] - 环保政策趋严和新兴应用拓展将为水滑石行业带来新的发展机遇[1] - 产学研协同创新是推动行业进步的关键 企业需加强合作突破技术瓶颈[2] 技术创新与应用 - 水滑石在高新材料领域取得技术突破 应用于改性塑料 阻燃材料等方向[1] - 水滑石基二维材料结构调控 镁质材料农田重金属修复 镁资源高值化利用等技术方向提供新思路[2] - 中化学七化建采用成核晶化隔离法及原子经济法工艺 形成2万吨/年原状复合金属氢氧化物生产能力[2] 产品与生产能力 - 中化学七化建主要生产PVC热稳定剂 抑烟阻燃剂 紫外阻隔剂 聚烯烃吸酸剂和红外农膜保温材料5种高性能助剂产品[2] 行业发展建议 - 未来需重点提升水滑石产品质量和稳定性[1] - 通过产学研合作推进绿色生产工艺和高端应用开发[1] - 行业需加强交流 推动技术创新 促进产业链协同以注入新动力[1] 行业组织作用 - 水滑石行业分会将推动行业标准制定 技术交流与合作共赢[1] - 分会呼吁会员单位凝心聚力共同推动行业高质量发展[1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖呈和科技，给予“买入”评级 [3][10][198] 报告的核心观点 - 呈和科技深耕高分子材料助剂领域，是国内成核剂与合成水滑石龙头，在抗氧剂以及NDO复合助剂等领域也有较强竞争力，国产成核剂和合成水滑石渗透率不高，主业有望持续成长，预计2025/2026/2027年归属净利润分别为3.60/4.39/5.18亿元 [3][10][198] 公司概览 - 公司深耕高分子材料助剂领域二十余年，2002年成立，2016年在新三板挂牌，2021年在上交所上市，已成为成核剂、合成水滑石国产品牌龙头企业，发展经历前期研发投入、突破发展、快速发展三个阶段 [22] - 公司拥有完善产品体系，主营产品可满足下游高性能树脂材料和改性塑料需求，核心产品取得全球主流聚丙烯树脂生产工艺技术准入认证，通过美国FDA食品接触物质审批，与大型能源化工企业建立合作关系 [24] - 公司控股股东赵文林控制37.72%股份，为实际控制人，第二大股东茹菲与科汇投资为一致行动人，合计控制25.46%股份，名下子公司负责部分产品生产及销售采购业务 [29] - 赵文林和仝佳奇承担核心领导责任，仝佳奇工作经历为公司积累行业资源，公司管理团队和技术人员经验丰富、实力雄厚 [33][36] - 公司业绩稳健增长，自主产品尤其是成核剂对业绩增长贡献巨大，成核剂、合成水滑石、NDO复合助剂产销双增，毛利率维持较高水平，费用结构持续优化，ROE维持在较高水平 [38][43][52] 成核剂 - 成核剂用于提高不完全结晶树脂材料结晶度和结晶速率，可改善树脂制成品光学、力学、热变形温度等性能，按诱导形成晶型可分为α晶型和β晶型成核剂 [53][57] - 近年来成核剂需求量和渗透率持续增长，国内聚烯烃产量增长且生产向高端化发展，塑料改性化率上升，改性塑料应用领域延伸，家电和汽车行业发展带动成核剂需求增长 [61][70][78] - 国外企业在成核剂市场竞争中占主导地位，国内企业起步晚，市场份额占比不足30%，国家出台扶持政策，国内企业突破技术垄断，成核剂进口替代率逐年提升，国产成核剂价格低，具有性价比优势 [90][98][105] - 公司成核剂产品原材料价格基本稳定，毛利率波动小，研发实力强，掌握多项核心技术，产品获下游主流厂商认可，构建客户壁垒，产能扩张速度行业领先 [112][115][125] 合成水滑石 - 合成水滑石作为PVC生产用热稳定剂和聚烯烃树脂生产用卤素吸收剂，具有无毒无害、安全环保等特性，制备方法有共沉淀法、水热合成法、离子交换法，可分为通用、高透明、阻燃合成水滑石 [128][133][139] - 近十年来合成水滑石需求高速增长，渗透率持续提升，PVC无铅替代加速，PVC产量和需求量增长，下游应用场景扩展，带动合成水滑石需求增长 [141][152][158] - 合成水滑石行业集中度较高，国内产量持续增长，高端产品依赖进口，中低端竞争激烈，国内企业技术突破，产能扩张，国产替代加速 [165][167][171] - 公司合成水滑石技术全球领先，实现绿色工艺与高端产品创新双突破，深度绑定国内外头部客户，奠定国产替代核心地位，毛利率较高，是业绩增长重要动力之一 [176][177][181] 抗氧剂 - 抗氧剂可延缓或抑制材料老化，分为主抗氧剂和辅助抗氧剂，能消除自由基或分解氢过氧化物，阻止链式反应进行 [184][187] - 2023年公司收购科澳化学和信达丰，进军抗氧剂领域，产品为特种抗氧剂系列，属于受阻酚类抗氧剂，2024年抗氧剂业务营收0.71亿元，占总营业收入8.0% [9][191]

股价表现 - 截至2025年7月23日收盘，呈和科技报收于30.98元，下跌1.96% [1] - 当日换手率0.95%，成交量1.8万手，成交额5632.3万元 [1] 资金流向 - 7月23日主力资金净流出742.97万元，占总成交额13.19% [1][2] - 游资资金净流入251.65万元，占总成交额4.47% [2] - 散户资金净流入491.32万元，占总成交额8.72% [2] 公司业务与技术优势 - 成核剂产品具备自主知识产权，通过全球主要国家或地区的食品接触法规与标准 [1] - 取得全球聚丙烯装置工艺技术Novolen、Unipol和LyondellBasell的技术准入资格 [1] - 产品质量达到国际先进水平，具备产品研发、生产的创新迭代能力 [1] - 能够为客户提供技术领先的高分子材料助剂产品及定制化的配套分析服务 [1] 客户结构 - 主要客户包括中国石化、中国石油、中海壳牌、延长石油、北欧化工、博禄化工等国内外大型能源化工企业 [1]

股东持股情况 - 股东科汇投资持有公司股份23,730,000股，占总股本的12.60%，股份来源为公司首次公开发行前和资本公积金转增股本取得的股份 [1][2] - 科汇投资与一致行动人茹菲合计持有公司股份48,230,000股，占总股本的25.61% [2] - 科汇投资并非公司控股股东、实控人或董监高成员 [2] 减持计划主要内容 - 科汇投资拟减持不超过5,649,628股，占总股本的3%，其中集中竞价减持不超过1,883,209股（1%），大宗交易减持不超过3,766,419股（2%） [1][2][3] - 减持期间为2025年8月1日至2025年10月31日，若遇公司股票停牌则顺延 [1][3] - 减持原因为股东自身资金需求，股份来源为IPO前和资本公积金转增股本取得 [1][3] 其他相关事项 - 减持计划实施期间若公司发生送股、转增股本等股份变动事项，减持数量将相应调整 [2][3] - 科汇投资此前12个月内曾通过协议转让方式减持9,500,000股 [2] - 本次减持计划不涉及控股股东或实控人减持首发前股份 [4]