NEWS 目前,在备受瞩目的2025年度Wind最佳投行评选中,申万宏源凭借在股权、债券及并购交易 等核心领域的卓越表现荣获 十七项大奖。 申后宏源证券 2025年度 Wind最佳投行 申万宏源荣获 1 7 项大奖 最佳A股股权承销商 A股股权承销快速进步奖 最佳A股IPO承销商 . . . . . . . . . . . . . A股IPO承销快速进步奖 最佳A股再融资承销商 最佳科创板股权承销商 最佳新三板主办券商 最佳A股股权承销商信息技术产业 最佳中国并购重组财务顾问 IITT ......... 来源：申万宏源证券 A股再融资承销快速进步奖 ...

港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘上涨0.73%，报27325.89点；恒生科技指数上涨0.56%，报5786.66点；国企指数上涨0.63%，报9302.93点；红筹指数上涨0.26%，报4299.98点 [1] - 大型科技股普遍上涨，其中京东集团-SW涨1.5%，腾讯控股涨0.99%，网易-S涨0.97%，快手-W涨0.63%，哔哩哔哩-W涨0.52%，阿里巴巴-W涨0.35%，美团-W涨0.47%，小米集团-W平收 [1] - 部分板块表现活跃，电力设备股高开，哈尔滨电气涨超2%；创新药概念活跃，先声药业涨超5%；黄金股普涨，赤峰黄金涨超4%；紫金矿业涨逾2% [1] - 零食巨头鸣鸣很忙首日上市涨逾88%；新东方跌逾3% [1] 隔夜外盘市场动态 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%并创收盘新高 [2] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.48% [2] - 美股科技巨头多数上涨，“七巨头”中六家上涨，英伟达、苹果涨超1%，微软、亚马逊涨逾2%，仅特斯拉下跌 [2] - 费城半导体指数涨2.4%，收于历史新高，30只成分股中27家收涨 [2] - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司，再度刷新历史新高；现货白银收涨7.92%，报112.16美元/盎司 [2] - 美元指数下跌逾1%，创下2022年2月以来最低水平，为连续第四日下跌；欧元对美元上升1.3%至1.2081，为自2021年6月以来最高 [2] 重要政策与行业动态 - 英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问，期间将与中国领导人会晤，并率50余家英国大企业高管和机构代表随访 [3] - 访问期间，商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件，力争打造中英经贸合作新增长点 [3] - 国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行，修订内容包括支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药 [4] - 半导体行业出现涨价，中微半导部分产品涨价幅度15%~50%，国科微自1月起部分产品涨价80% [4] - 易方达基金自1月28日起暂停易方达黄金主题LOF A类人民币份额申购及定投业务；国投瑞银基金同日暂停旗下国投白银LOF的A类与C类基金的申购及定投业务 [4] - 多国政府重视卫星主权，欧洲、中东和亚洲国家正投资建设本国卫星或获取私营卫星专属使用权，例如阿曼MB集团与Astranis合作，加拿大政府向Telesat公司提供约16亿美元贷款，Eutelsat获得英法两国政府资金支持 [4][5] 上市公司业绩与事件 - 申万宏源预计2025年净利润约91亿-101亿元，同比增长74.64%-93.83% [6] - 中海物业2025财年收入同比上升约5-7%，但毛利及净利润分别同比下滑约3-4%及9-10%，主要受地产行业下行影响 [6] - 五矿资源预计2025财政年度未经审计的利润可能因减值开支而受到负面影响 [6] - 中国中药发布盈警，预计2025年度净亏损约3.5亿至5亿元 [6] - 英皇钟表珠宝发布盈喜，预期2025年度净利润不少于4.2亿港元，同比增长超过60% [6] - 万科企业拟获大股东深圳地铁集团提供不超过23.6亿元的借款 [6]

核心观点 - 申万宏源集团股份有限公司预计2025年度整体经营业绩将大幅提升，归属于母公司净利润预计同比增长60.29%至76.48% [2][4] 业绩预计情况 - 公司全资子公司申万宏源证券有限公司2025年净利润预计为人民币1000亿元至1100亿元，较上年同期增长62.04%至78.24% [2] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为人民币990亿元至1090亿元，较上年同期增长60.29%至76.48% [2] - 本次业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日，业绩预告情况为同向上升 [7] 业绩变动原因 - 公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性 [4] - 公司各项业务收入同比实现较快增长，推动了整体经营业绩的大幅提升 [4] - 公司深化体制机制改革，全面推动业务转型 [4] 与审计相关情况 - 本次业绩预告相关财务数据未经审计 [3] - 公司已就业绩预告有关事项与年审会计师事务所进行了沟通，双方不存在重大分歧 [3]

文章核心观点 - 2026年开年，券商行业发债融资呈现“加速度”，规模同比激增，结构多元，旨在补充资本、优化债务结构并支持业务发展，以把握市场机遇并巩固竞争优势 [1][2][5][6][7] 发债规模与增速 - 2026年1月1日至1月26日，券商累计发债2380.3亿元，较2025年同期的752亿元大幅增长216.53% [1][5] - 2025年全年券商发债总规模约为1.88万亿元，同比增幅达43.39%，2026年开年在此基础上实现同比翻倍增长 [5] - 仅2026年1月，就有10家券商先后获批合计2650亿元公司债（含次级、永续次级及科创债） [3] 大额批复与密集发行 - 多家券商获得大额债券发行批文：例如广发证券获准发行不超过700亿元公司债，为年初以来单笔最高；国联民生证券及旗下民生证券分别获批不超过180亿元和80亿元公司债 [1][2][3] - 债券发行密集进行：例如东兴证券、浙商证券、国金证券、中泰证券与财通证券等在1月下旬完成多笔短期融资券发行，合计规模达55亿元 [4][5] 发债结构多元化 - 债券品种不再局限于普通公司债和短期融资券，科创债迅速崛起成为重要组成部分，例如中国银河证券和长江证券分别获批不超过50亿元和10亿元科技创新公司债券 [6] - 券商通过发行普通公司债、永续债、二级资本债等补充资本金，同时利用短期融资券等工具补充营运资金，呈现多元化、多层次特征 [6] 发债动因与资金用途 - 发债动因包括：资本市场向好推动创新业务，对资本金需求上升；债券市场利率处于相对低位，提供了较好的融资时间窗口 [5] - 募集资金主要用于偿还债务、补充营运资金及支持业务发展，旨在优化债务结构、补充流动资金、提升资本充足水平，并为经纪、投行、资管等业务拓展提供支持 [7] 行业趋势与展望 - 开年集中发债是券商的常规做法，主要为全年业务发展提前补充营运资本 [7] - 展望2026年，随着资本市场有望进入较长牛市周期，券商需要更多资本金支撑多元化业务；同时低利率环境使得债务融资成本降低，吸引力仍存 [7] - 在监管政策引导下，科创债、绿色债等定向支持实体经济的债券品种有望继续扩容 [7] - 行业发债呈现“马太效应”，头部券商发行规模持续扩大，中小券商在融资能力和规模扩张方面面临一定约束 [7]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月27日收盘，公司股价报收于5.07元，较前一交易日下跌1.17% [1] - 公司当日开盘价为5.14元，最高价5.14元，最低价5.06元，成交额达6.73亿元，换手率为0.59% [1] - 公司最新总市值为1269.53亿元 [1] 2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现净利润1010亿元至1110亿元，同比增长61.59%至77.59% [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润为910亿元至1010亿元，同比增长74.64%至93.83% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为903亿元至1003亿元，同比增长78.05%至97.77% [1] - 预计基本每股收益为0.36元/股至0.40元/股 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心业务领域的良好发展韧性 [1] - 各项业务收入实现较快增长 [1] 公告与数据说明 - 公司披露了《申万宏源集团股份有限公司2025年度业绩预告》 [2] - 上述业绩预告数据未经审计，最终以年度报告为准 [1]

申万宏源2025年度业绩预告核心要点 - 公司预计2025年净利润为101.00亿元至111.00亿元，同比增长61.59%至77.59% [1] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为91.00亿元至101.00亿元，同比增长74.64%至93.83% [1] - 公司预计2025年扣非后净利润为90.30亿元至100.30亿元，同比增长78.05%至97.77% [1] 子公司业绩表现 - 全资子公司申万宏源证券预计报告期净利润为100.00亿元至110.00亿元，同比增长62.04%至78.24% [1] - 申万宏源证券预计归属于母公司净利润为99.00亿元至109.00亿元，同比增长60.29%至76.48% [1] 业绩增长原因 - 公司深化体制机制改革，全面推动业务转型，在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好发展韧性 [2] - 各项业务收入同比实现较快增长，整体经营业绩大幅提升 [2] 公司基本概况 - 公司是中央汇金投资有限责任公司控股的投资控股集团，由原申银万国证券与原宏源证券于2015年1月合并而成 [2] - 公司旗下包括申万宏源证券、宏源汇智、宏源汇富、宏源期货、申万宏源产业投资、申万宏源投资等子公司 [2] - 申万宏源证券拥有营业网点近300家，并在中国香港、新加坡设有子公司，设有东京、首尔等海外分支机构办事处 [3] 股权结构 - 截至2025年三季度末，持股5%以上股东共3家：中国建银投资有限责任公司持股26.34%，中央汇金投资有限责任公司持股20.05%，香港中央结算（代理人）有限公司持股10.00% [3][5] 市场表现 - 截至1月27日收盘，申万宏源A股收报5.07元/股，下跌1.17%；港股收报3.08港元/股，下跌1.28% [4] 券商行业2025年业绩整体情况 - 多家头部券商披露2025年业绩增长：招商证券实现归母净利润123.00亿元，同比增长18.43% [6]；国泰海通预计归母净利润275.33亿元至280.06亿元，同比增长111%至115% [6]；中信证券实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46% [6] - 开源证券研报预计2025年上市券商扣非归母净利润同比增长61%，四季度单季度同比增长38% [7] - 招商证券研报预计2025年上市券商扣非净利润为2167亿元，同比增长55%，其中四季度扣非净利润为548亿元，同比增长26% [7] - 行业业绩向好得益于股市上涨、交易活跃、投行IPO复苏，券商经纪、投资收入同比高增 [7]

公司业绩预告 - 申万宏源预计2025年归属于上市公司股东的净利润为91亿元至101亿元，同比增长74.64%至93.83% [1] - 其全资子公司申万宏源证券预计2025年归属于上市公司股东的净利润为99亿元至109亿元，同比增长60.29%至76.48% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司深化体制机制改革并全面推动业务转型 [1] - 公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性 [1] - 公司各项业务收入同比实现较快增长 [1]

公司2025年业绩预告 - 2025年预计实现净利润101亿元至111亿元，比上年同期增长61.59%至77.59% [1] - 预计实现基本每股收益0.36元/股至0.40元/股 [1] - 全资子公司申万宏源证券预计全年实现归母净利润99亿元至109亿元，比上年同期增长60.29%至76.48% [1] 业绩增长驱动因素 - 投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长 [1] - 深化体制机制改革，全面推动业务转型 [1] 公司战略与发展理念 - 坚持金融报国、金融为民的发展理念，锚定“建设一流投资银行和投资机构”发展目标 [2] - 以深化改革和业务转型为抓手，聚焦主责主业、提升核心竞争力 [2] 核心业务举措与成果 - 强化功能定位，深入践行金融工作的政治性、人民性，近五年来助力实体企业股债融资总规模超1.5万亿元 [2] - 聚焦主责主业，加快推动业务模式转型升级，投行业务股债全面进入行业第一梯队，证券投资交易业务综合实力保持行业领先 [2] - 深入推进财富管理转型，大机构生态圈初具规模 [2] 业务创新与突破 - 年内完成多个“首单”业务，包括发起设立新疆首只专注投早、投小、投硬科技的科创基金 [3] - 发行市场首个挂钩“上海清算所申万宏源一带一路科创优选债券指数”的收益凭证 [3] - 承销全球首单非金融企业美元计价“玉兰债” [3] - 助力发行市场首单科技创新一带一路能源保供公司债、市场首单由券商作为主承销商的主权政府熊猫债 [3] 风险管理与科技赋能 - 加快构建以有效性建设为核心的全面风险管理架构，各项核心风险控制指标优于监管标准 [2] - 充分应用人工智能、大数据、云科技等前沿科技，推动金融科技与业务深度融合，积极参与行业数字生态建设 [3]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润区间为91亿元至101亿元 [1] - 预计2025年归母净利润较上年同期大幅增长，增幅范围为74.64%至93.83% [1]

公司2025年业绩预期 - 公司预期2025年实现净利润约101亿-111亿元人民币，同比增长61.59%-77.59% [1] - 公司预期2025年归属于上市公司股东的净利润约91亿-101亿元人民币，同比增长74.64%-93.83% [1] - 公司预期2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约90.3亿-100.3亿元人民币，同比增长78.05%-97.77% [1] 公司经营背景与战略 - 2025年，公司面对复杂多变的市场环境，始终贯彻落实党中央重大决策部署 [1] - 公司秉承“专业服务 创造价值”的公司使命，深化体制机制改革，全面推动业务转型 [1] 公司业务表现 - 公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性 [1] - 公司各项业务收入同比实现较快增长，整体经营业绩大幅提升 [1]