公司分红方案 - 东阿阿胶2025年半年度权益分派以总股本643,976,824股剔除已回购股份553,661股后的643,423,163股为基数 [1] - 向全体股东每10股派发现金红利12.700919元（含税） [1] - 股权登记日为2025年9月2日，除权除息日为2025年9月3日 [1]

证券代码：000423 证券简称：东阿阿胶 公告编号：2025-51 东阿阿胶股份有限公司 2025 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．截至本公告披露日，东阿阿胶股份有限公司（以下简称"公司"）回购 专用证券账户持有公司股票 553,661 股。依据《中华人民共和国公司法》等相关 规定，公司通过回购专用证券账户持有的股份不享有利润分配权利，现按照现金 分红总额不变的原则对分配比例进行调整。2025 年半年度权益分派方案为：以 公司总股本643,976,824股剔除已回购股份553,661股后参与利润分配的总股数 643,423,163 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 12.700919 元（含税）， 即（现金红利派发总额÷参与利润分配的总股数）×10=817,206,589.66 元÷ （643,976,824 股-553,661 股）×10。 2．本次权益分派实施后计算除权除息价格时，按公司总股本折算的每股现 金分红（含税）=实际现金分红总额÷总股本，即（12.700919 元÷10× 6 ...

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入30.51亿元 同比增长11.02% [1][2] - 归母净利润8.18亿元 同比增长10.74% [1][2] - 扣非净利润7.88亿元 同比增长12.58% [2] - 拟现金分红8.17亿元 占同期归母净利润的99.94% [1][3] - 历年分红总额突破百亿元大关至101.04亿元 平均分红比例近70% [1][3] 核心业务 - 阿胶及系列产品实现营收28.45亿元 同比增长11.50% [1][2] - 核心产品占总营收比重超90% [1][2] - 东阿阿胶块在阿胶块品类市场份额达67.3% 巩固OTC市场领导地位 [2] 研发与创新 - 研发投入1.14亿元 同比增长48.02% [2] - 重点布局胶类药物/大品种培育/中药新药研发/健康消费品开发/驴业创新五大领域 [2] - 采用"一中心+三高地+N联合"研发创新策略 [2] 品牌建设 - 连续16年入选《中国500最具价值品牌》 [2] - 品牌价值跃升58.6亿元至496.97亿元 排名上升4位至第245位 [2] 战略发展 - 构建"一超多强"品牌矩阵 拓展"第二增长曲线" [3] - 实践"药品+健康消费品"双轮驱动增长模式 [3] - 华润医药牵头设立10亿元医药产业投资基金 公司出资6000万元持有6%份额 [3] - 基金聚焦中药滋补品类/合成生物学等战略新兴领域 [3] 财务结构 - 资产负债率仅为19.17% 偿债风险极低 [2]

主力资金净流入天数排名 - 东阿阿胶连续13日主力资金净流入 排名第一 [1] - 邮储银行连续10日主力资金净流入 位列第二 [1] 主力资金净流入规模排名 - 贵州茅台连续6天累计净流入10.19亿元 规模最大 [1] - 科森科技连续7天累计净流入7.61亿元 规模次之 [1] 主力资金净流入占比排名 - ST东时近5日主力资金净流入占成交额比例居首 期间股价上涨27.80% [1] 整体资金流向概况 - 深沪北市场共72只个股出现连续5日或以上主力资金净流入现象 [1]

券商买入评级概览 - 券商对213只股票给出买入评级 海思科目标涨幅50.56% 东阿阿胶目标涨幅48% 福能股份目标涨幅47% [1][3] - 2只股票评级调高 6只股票首次评级 反映机构新关注标的 [3] - 扬农化工获6家券商关注 华利集团获5家关注 牧原股份获4家关注 显示机构共识度较高 [3] 重点公司投资逻辑 - 海思科因创新药领域技术突破获得券商看好 [3] - 东阿阿胶受益于消费复苏逻辑支撑 [3] - 福能股份同时布局新能源和电力改革赛道 [3] 行业集中度分析 - 材料Ⅱ行业（含锂电材料/半导体材料）成为券商关注度最高领域 属新能源与高端制造上游产业 [3] - 资本货物行业（含工业设备/机器人/光伏设备）获得集中推荐 [3] - 食品饮料行业因消费复苏刚需特性获得机构重点关注 [3] 机构策略方向 - 机构同时布局硬科技与消费复苏两条主线 [3] - 投资需结合业绩兑现与政策导向 材料行业关注产能释放 食品饮料关注旺季销售数据 [3] - 中长期应选择具备技术壁垒或明确业绩拐点的标的 [3][4]

券商买入评级概览 - 8月22日共有213只个股获券商买入评级 其中53只个股公布目标价格 [1] - 海思科 东阿阿胶 福能股份目标涨幅居前 分别达50.56% 48.55% 47.27% [1] - 205只个股评级维持不变 2只评级调高 6只为首次评级 [1] 多券商关注个股 - 36只个股获多家券商关注 扬农化工 华利集团 牧原股份评级数量居前 [1] - 扬农化工获6家券商评级 华利集团获5家 牧原股份获4家 [1] 行业分布特征 - 材料Ⅱ行业买入评级个股数量最多 达40只 [1] - 资本货物行业次之 达36只 [1] - 食品 饮料与烟草行业第三 达18只 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入30.51亿元 同比增长11.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.18亿元 同比增长10.74% [1] - 经营活动产生的现金流量净额9.65亿元 同比增长4.70% [1] - 基本每股收益1.27元/股 同比增长10.52% [1] 发展战略与产业布局 - 坚定推进"1238"发展战略 围绕"增长·突破"主题 [1] - 一产建立创新平台并构建驴皮国际供应链 [1] - 二产聚焦滋补健康赛道 推进产品战略与营销创新 [1] - 三产以文化为引领开展文旅活动 [1] 产品战略与创新 - 将复方阿胶浆定位为战略核心产品 [2] - 联合推出黄芪精扩充补气补血产品矩阵 [2] - 新品数字营销聚焦线上渠道 [2] - "皇家围场1619"项目以做强鹿品类为目标推进产业整合 [2] - 对健康消费品"桃花姬"从品牌/产品/渠道/研发多维度重塑 [2] 资本运作与业务拓展 - 对股份回购持审慎开放态度 [2] - 短期内优先考虑高比例现金分红 [2] - 海外业务采取"立足香港 面向东南亚"战略 [2] - 加强原料进口与产品引进 [2] - 在重点城市药店建立熬胶中心以加强售后宣传 [2] 组织管理与人才建设 - 公司管理层保持稳定 [2] - 重点围绕研发/业务/智能制造领域引进人才 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入30.51亿元，同比增长11.02% [2] - 归属于上市公司股东的净利润8.18亿元，同比增长10.74% [2] - 经营活动产生的现金流量净额9.65亿元，同比增长4.70% [2] - 基本每股收益1.27元/股，同比增长10.52% [2] 战略与业务布局 - 公司推进"1238"发展战略，围绕"增长·突破"年度经营主题 [2] - 构建"1院3中心"创新平台，与"一带一路"国家签订毛驴产业化合作备忘录 [3] - 定位复方阿胶浆为核心产品，推出黄芪精扩充气血产品矩阵 [5] - 收购阿拉善苁蓉集团和马记药业控股权，预计本年度完成交割 [3] - 海外营销中心成立，联合凤凰卫视推出《四海中医》国际传播项目 [3] 产品与研发创新 - "皇家围场1619"产品上半年实现翻番高速增长 [5] - 研发投入稳步增长，获批多项国家级、省级高水平研发平台 [3] - 两大院士工作站落户东阿阿胶，多项技术成果获国际认可 [3] - 健康消费品"桃花姬"重新定位为"桌边健康食品"，推出低糖定制款进驻山姆会员店 [7] - 与知名院校合作推进健康零食与功能性保健品开发 [7] 渠道与营销策略 - 线上渠道作为核心战略支撑，推出便利性强体验感单品 [5] - 深化"做强OTC、做专医疗、做优商超、做大电商"渠道策略 [5] - 在核心城市地标型连锁药店建立熬胶中心，打造"产品+体验"健康管理综合体 [10] 海外拓展 - 以"立足香港，面向东南亚"为核心战略，推进"走出去"与"引进来"双轮驱动 [9] - "走出去"重点突破东南亚市场质量认证与药品资质渠道 [10] - "引进来"布局海外优质原料与贵细药材进口，引进国外领先产品 [10] 人才与组织建设 - 重点引进研发领域、业务型及智能制造高端人才 [10] - 健康消费品事业部深度组织重塑，优化产品布局与市场策略 [7] - 管理层任职保持相对稳定，经营稳步推进 [10] 文化与社会责任 - 承接山东中医药文化旅游体验周，启动"百万研学项目" [4] - 构建中医药文化宣传教育基地，发挥中医药传承创新示范作用 [5]

行业投资评级 - 医药板块在2025年预计走出反转行情 投资主线为创新药和左侧板块困境反转 [5][13][63] 核心观点 - 国内大型制药企业仿制药收入企稳回升 创新转型成果显现 国际化竞争力大幅提升 [2][12] - 创新药为投资主线 重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物 解决未满足临床需求的慢病药 ADC 双抗/多抗 小核酸赛道 [5][13][63] - 医疗器械板块政策端利好频现 招标同比恢复趋势显著 头部企业份额持续提升 下半年有望迎来业绩拐点 [5][13][63] - 生物制品领域金赛药业双靶ADC GenSci143 IND获受理 临床前研究表明具备成为同类最佳药物的潜力 [3][41][46] - 中药板块处于去库存周期 部分公司业绩承压 但强品牌力公司如东阿阿胶实现韧性增长 [4][54] - 医疗服务及消费医疗中报业绩陆续发布 通策医疗业绩平稳增长 正畸业务持续复苏 金域医学业绩短期承压但经营活动现金流大幅改善 [4][61][62] 药品板块 - 恒瑞医药年初至今披露3起BD合作 涉及默沙东 德国默克 GSK等跨国药企 累计首付款金额约7.2亿美金 潜在总交易金额超137亿美金 [2][12] - 中国生物制药6月预告即将达成标志性重磅对外授权交易 涉及PDE3/4等潜力产品 7月以5亿美金净额实现全资控股礼新医药 快速丰富双抗/ADC平台 [2][12] - 中国生物制药副主席谢炳以2亿元增持 恒瑞医药拟使用不超过20亿元回购 先声药业拟以不超过5亿回购 [2][12] - 2025年7月1日至8月22日 共计9款新药获CDE批准上市 其中7款为国产药物 2款进口药物 共有13款创新药申报NDA 其中8款为国产药物 5款为进口药物 [34][36][37] - 2025年7月至8月创新药跨国交易活跃 涉及舒格利单抗 LX-101 XG005 KQ-2003 SSGJ-707 HRS-9821等12项资产 SYH2086 ATB102 CTM012/13 普乐司兰钠 卡利拉豪 XH-S004 AJ001/3/4/7/peptide-docetaxel conjugate RC28-E 玛硒洛沙韦等 [39] 生物制品 - 金赛药业双靶ADC GenSci143 IND获受理 拟用于局部晚期或转移性实体瘤患者的治疗 [3][41] - GenSci143可特异性识别并结合表达B7-H3和/或PSMA的肿瘤细胞 临床前研究表明具备成为同类最佳药物的潜力 有望成为前列腺癌领域的重磅治疗选择 [3][41][46] - 国内已有多家企业布局B7-H3双抗ADC 其中金赛药业和多禧生物分子同时靶向B7-H3和PSMA靶点 [46] 医疗器械 - 惠泰医疗2025上半年实现收入12.14亿元 同比增长21% 归母净利润4.25亿元 同比增长24% [47] - 惠泰医疗PFA新品上市后拓展迅速 上半年累计完成PFA脉冲消融手术800余例 完成全线产品三维化布局 [4][48] - 惠泰医疗冠脉通路类产品收入6.54亿元 同比增长30.02% 电生理类产品收入2.46亿元 同比增长9.98% 外周介入类产品收入2.13亿元 同比增长21.33% [49] - 先健科技镍钛合金动脉导管未闭封堵器进入创新医疗器械特别审查程序 为国产首创可实现静脉顺行与动脉逆行双向路径释放的全镍钛金属主体结构PDA封堵器 [51][52] 中药 - 东阿阿胶1H25实现收入30.51亿元 同比增长11.02% 归母净利润8.18亿元 同比增长10.74% [54][56] - 太极集团1H25实现收入56.6亿元 同比下降27.6% 归母净利润1.39亿元 同比下降71.9% [57] - 羚锐制药1H25实现收入20.1亿元 同比增长10.1% 归母净利润4.74亿元 同比增长14.9% [57] - 九芝堂1H25实现收入12.7亿元 同比下降25% 归母净利润1.44亿元 同比下降30% [57] 医疗服务及消费医疗 - 爱美客25H1实现营业收入12.99亿元 同比下降22% 归母净利润7.89亿元 同比下降30% [60] - 通策医疗25H1实现营业收入14.48亿元 同比增长2.68% 归母净利润3.21亿元 同比增长3.67% 正畸业务收入2.29亿元 同比增长7.75% [61] - 金域医学25H1实现营业收入29.97亿元 同比下降22.78% 归母净利润-0.85亿元 但经营活动产生的现金流量净额达3.50亿元 同比增长922.30% [62] 重点标的 - 报告推荐关注信达生物 康方生物 科伦博泰 恒瑞医药 诺诚健华 华东医药 特宝生物 益丰药房 太极集团 迈瑞医疗 长春高新 三诺生物 固生堂等 [6]

核心观点 - A股市场迎来中期分红潮 超百家公司发布分红预案 多家头部企业首次进行中期分红 [1][2][3][4][5] - 上市公司分红力度增强 政策引导 经营改善和治理优化共同推动分红常态化 [9][10] - 稳健业绩为高分红提供支撑 部分企业分红比例接近净利润100% [6][7] 分红实施情况 - 中国中车拟每10股派1.1元 合计派现31.57亿元 [3] - 恒力石化拟派发现金红利5.63亿元 [4] - 长安汽车拟派送现金4.96亿元 [5] - 三一重工拟每10股派3.1元 合计派现26.14亿元 [7] - 东阿阿胶拟每10股派12.69元 总额8.17亿元 占上半年净利润99.94% [7] 业绩表现 - 三一重工上半年营业收入445.34亿元 同比增长14.96% 净利润52.16亿元 同比增长46% [7] - 东阿阿胶上半年营业收入30.51亿元 同比增长11.02% 净利润8.18亿元 同比增长10.74% [7] 政策驱动因素 - 新"国九条"强化现金分红监管要求 鼓励增加分红频次和力度 [10] - 沪深交易所细化配套规则 从制度层面支持中期分红 [10] 企业治理与市场影响 - 上市公司通过中期分红增强分红稳定性和持续性 与股东共享经营成果 [5] - 中期分红传递经营稳健信号 增强投资者信心 稳定股价预期 [10] - 缩短投资者回报周期 促进资金再投资 提升市场吸引力与韧性 [11]