业绩总结 - 2024年前三季度公司归母净利润47.4649382619亿元，母公司净利润30.3419355705亿元[2] - 截至2024年9月30日，公司合并报表可供分配利润168.6875718553亿元[2] 利润分配 - 拟以2024年9月30日5.286亿股为基数，每10股派10元，共派5.286亿元[3] - 董事会通过《公司2024年中期利润分配预案》[6] - 监事会同意提交股东大会审议，需股东大会通过方可实施[7][8]

募集资金情况 - 2021年6月23日非公开发行2500万股A股，募资50亿，净额49.5434207485亿元[3] 资金使用与节余 - 截至2024年12月22日，技改项目累计投入47.2515260041亿元，收益净额2.1352875805亿元，节余4.4467194771亿元[6] - 公司拟将节余4.446719亿元永久补充流动资金[11] 决策情况 - 2024年12月30日董事会审议通过相关议案[2] - 监事会、保荐机构均无异议[12][14]

会议信息 - 公司第十届监事会第九次会议于2024年12月30日通讯召开[2] - 会议通知于2024年12月25日送达全体监事[2] 审议事项 - 审议通过使用节余募集资金永久补充流动资金议案[3] - 审议通过2024年中期利润分配预案，将提交股东大会审议[5]

独立董事提名 - 张彬被提名为公司第十届董事会独立董事候选人[2] 任职承诺 - 张彬承诺参加深交所最近一次独立董事培训并取得证明[4] 任职资格 - 张彬及直系亲属持股、任职等符合规定[8] - 张彬近十二个月无不符合任职情形[10] - 张彬近三十六个月无相关处罚及谴责[11][12] 任职限制 - 张彬担任独立董事境内上市公司不超三家[12] - 张彬在公司连续任职未超六年[12] 声明时间 - 声明签署时间为2024年12月30日[15]

报告公司投资评级 - 买入（首次） [5] 报告的核心观点 - 安徽省经济势能向上，白酒消费具备市场空间 [5] - 古井贡酒作为老八大名酒，历史底蕴深厚，近年来保持高质量的稳健增长 [6] - 公司产品布局前瞻，引领消费升级 [7] - 省内市场稳固，省外市场逐步拓展 [8] - 费用投放日益精细，盈利提质可期 [8] - 安徽经济发展势能向上，白酒市场规模与主流消费价格带均具成长空间，公司作为省内市占率第一的徽酒龙头，全国化亦初步取得成效，形成了数个十亿级市场，并继续稳步向外辐射 [11] 根据相关目录分别进行总结 1 安徽省经济势能向好，白酒市场规模稳健增长 - 安徽经济转型升级，发展势能向上 [22] - 白酒产销大省，消费价格带持续上移 [24] - 皖北/皖江/皖南白酒消费各具特色，合肥/阜阳为最大市场 [40] 2 品牌势能奠定升级基础，因地制宜推进全国化 - 名酒底蕴深厚，重整再踏征程 [45] - 品牌实力雄厚，营销高举高打 [65] - 产品布局前瞻，引领消费升级 [75] - 省内本固根深，省外枝荣待发 [86] - 费率持续优化，盈利提质可期 [99] 3 盈利预测与投资建议 - 盈利预测 [106] - 投资建议 [110] 4 风险提示 - 白酒行业集中度提升、两极分化加剧，竞争日趋白热化 [112] - 外部环境更趋复杂严峻和不确定 [112]

人事变动 - 独立董事王瑞华因个人原因申请辞职[2] - 辞职将使独立董事占比不符规定，生效前仍履职[2] - 公司将尽快完成独立董事补选工作[2]

报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 古井贡酒2024年三季报显示营收和净利润均实现两位数增长，毛利率和净利率有所提升，但高端和次高端白酒消费承压，毛利率环比下降[1] - 公司加强品牌建设，通过数字化营销和产品创新吸引年轻消费群体[2] - 公司坚持"次高端"战略，优化产品结构，布局全价位产品线，特别是古20等次高端产品表现突出[3] - 预计公司未来三年营收和净利润将持续增长，当前股价对应PE分别为18.9/16.6/14.8倍，维持"强烈推荐"评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司三季度业绩 - 2024年三季度实现营收52.63亿元，同比增长13.36%；归母净利润11.74亿元，同比增长13.60%[1] - 毛利率79.71%，同比提高0.67pct；净利率25.68%，同比提高1.17pct[1] - 高端和次高端白酒消费承压，第三季度毛利率77.9%，环比下降2.63pct，同比下降1.55pct[1] 品牌建设和市场策略 - 公司通过"品牌复兴工程"强化数字营销，开发低度化、年轻化、时尚化、文创等产品，满足年轻消费群体需求[2] - 深化古井、明光、黄鹤楼一体化营销体系建设，加强与年轻消费群体互动[2] 产品战略和布局 - 公司坚持"次高端"战略，以年份原浆ip为核心开发5年、8年、16年、20年等产品，密集布局各价格带[3] - 次高端产品古20、古16、古8表现突出，将继续以古20为战略支点扩大次高端消费群体，同时提升中端产品古5、献礼及老贡酒销售规模[3] 盈利预测和投资建议 - 预计2024/25/26年分别实现营收239/271/306亿元，同比增长18%/13.5%/12.8%；净利润分别55/63/70亿元，对应EPS为10.41/11.85/13.26元[4] - 当前股价对应PE分别为18.9/16.6/14.8倍，维持"强烈推荐"评级[4] 财务数据和比率 - 营业收入和净利润增长率分别为18%/13.5%/12.8%和19.9%/13.9%/11.9%[5] - 毛利率和净利率分别为79.2%/79.3%/79.3%和23.0%/23.1%/22.9%[5] - ROE分别为22.1%/21.2%/20.2%，P/E分别为18.9/16.6/14.8倍，P/B分别为4.2/3.6/3.0倍[5]

报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 古井贡酒2024年三季度营收和净利润均实现两位数增长，毛利率和净利率有所提升，但高端和次高端白酒消费承压，毛利率环比下降[1] - 公司坚持"次高端"战略，优化产品结构，布局全价位产品线，以古20为战略支点扩大次高端消费群体，同时提升中端产品销售规模[3] - 预计公司24/25/26年营收和净利润将持续增长，当前股价对应PE分别为18.9/16.6/14.8倍，维持"强烈推荐"评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司三季度业绩表现 - 2024年三季度实现营收52.63亿元，同比增长13.36%；归母净利润11.74亿元，同比增长13.60%[1] - 毛利率79.71%，同比提高0.67pct；净利率25.68%，同比提高1.17pct[1] - 高端和次高端白酒消费承压，第三季度毛利率77.9%，环比下降2.63pct，同比下降1.55pct[1] 品牌建设和消费培育 - 公司强化数字营销，抓好消费培育，开发低度化、年轻化、时尚化、文创等产品，满足年轻消费群体需求[2] - 借助互联网平台，加强与年轻消费群体互动，增强品牌吸引力[2] 产品战略和布局 - 坚持"次高端"战略，以年份原浆ip为核心开发5年、8年、16年、20年等产品，密集布局各价格带[3] - 次高端产品如古20、古16、古8表现突出，将继续以古20为战略支点扩大次高端消费群体，同时提升中端产品销售规模[3] 盈利预测及投资建议 - 预计24/25/26年分别实现营收239/271/306亿元，同比增长18%/13.5%/12.8%；净利润分别55/63/70亿元，对应EPS为10.41/11.85/13.26元[4] - 当前股价对应PE分别为18.9/16.6/14.8倍，维持"强烈推荐"评级[4] 财务数据 - 营业收入：2024年预计239.05亿元，同比增长18.0%；2025年预计271.32亿元，同比增长13.5%；2026年预计306.05亿元，同比增长12.8%[5] - 净利润：2024年预计55.02亿元，同比增长19.9%；2025年预计62.64亿元，同比增长13.9%；2026年预计70.09亿元，同比增长11.9%[5] - 毛利率：2024年预计79.2%，2025年预计79.3%，2026年预计79.3%[5] - 净利率：2024年预计23.0%，2025年预计23.1%，2026年预计22.9%[5] - EPS：2024年预计10.41元，2025年预计11.85元，2026年预计13.26元[5] - P/E：2024年预计18.9倍，2025年预计16.6倍，2026年预计14.8倍[5] - P/B：2024年预计4.2倍，2025年预计3.6倍，2026年预计3.0倍[5]

报告投资评级 - 古井贡酒投资评级为买入维持[7] 报告核心观点 - 古井贡酒2024Q1 - 3营业总收入190.69亿元同比+19.53% 归母净利润47.46亿元同比+24.49% 扣非净利润47亿元同比+25.55% 2024Q3营业总收入52.63亿元同比+13.36% 归母净利润11.74亿元同比+13.6% 扣非净利润11.59亿元同比+14.52% [2][5] - 收入保持稳健增长单三季度销售商品提供劳务收到现金保持较快增长2024Q1 - Q3营业总收入190.69亿元同比+19.53% 2024Q3营业总收入52.63亿元同比+13.36% 单三季度收入保持稳健双位数增2024Q1 - 3销售商品及提供劳务收到的现金流197.05亿元同比+13.58% 2024Q3销售商品及提供劳务收到的现金流54.6亿元同比+24.58% [5] - 三季度毛利率承受一定压力但毛销差指标持续改善2024Q3归母净利率同比提升0.05pct至22.3% 其中毛利率同比 - 1.55pct至77.87% 期间费用率同比 - 5.02pct至28.98% 其中细项变动销售费用率同比 - 5.32pct管理费用率同比 - 0.14pct研发费用率同比+0.02pct财务费用率同比+0.43pct营业税金及附加率同比+2.4pct [6] - 全国化次高端战略稳步推进省内优势地位牢固省外市场稳步扩张十四五期间有望实现稳中求进持续突破预计2024/2025年公司EPS分别为10.63/12.50元对应当前股价的PE分别为19/16倍[6] 财务报表相关 - 给出了2023A - 2026E的利润表资产负债表现金流量表中的各项数据包括营业总收入营业成本毛利等多项指标[16]

公司信息 - 公司证券代码为000596、200596，简称古井贡酒、古井贡B[1] 保荐代表人变更 - 原保荐代表人陈静静因工作变动不再担任，彭昭朕接替[1] - 变更后持续督导保荐代表人为方磊和彭昭朕[1] 新保荐代表人情况 - 彭昭朕为会计学硕士，有注会资格，执业记录良好[3] 公告时间 - 公告发布于2024年11月16日[2]