人民币国际化 - 跨境使用规模稳步增长，2025年上半年银行代客人民币跨境收付金额合计34.9万亿元，同比增长14.0%，人民币已成为全球第二大贸易融资货币及全球第三大支付货币[3] - 人民币债券投融资受国际市场青睐，例如中国财政部在伦敦发行60亿元人民币绿色主权债券获得6.9倍超额认购，中国银行伦敦分行发行全球首笔英镑和离岸人民币双币种绿色债券[3] - 国际接受度提升，国际航空运输协会将人民币纳入其清算系统可结算货币名单，埃及允许中国企业使用人民币在埃及注册公司[3] 能源与油气产业 - 渤海油田2025年累计生产油气当量突破4000万吨创历史新高，近五年油气产量年均增长5%，其原油增量约占全国总增量近40%[4] - 渤海油田加速数智化与绿色转型，成功投用首套国产化浅水水下生产系统，超80%油田接入岸电，秦皇岛32-6油田实现智能化运营[4] - 长期能源展望显示，在基准情景下世界石油需求达峰时点推迟至2040年，峰值达48亿吨，比此前预测提升5.2%，化石能源在2035年占一次能源比重仍高于70%[7] 自动驾驶技术 - 重庆向长安汽车颁发国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”，标志着国内率先开启L3级自动驾驶时代[6] - 长安L3级自动驾驶系统已在重庆真实道路测试累计超过500万公里[6] 农产品出口 - 今年前11个月中国农产品出口额达6702.1亿元，同比增长2%，出口品类超830种，覆盖全球220多个国家和地区[8] 外商投资与ESG实践 - 在沪外企发布优秀ESG报告及实践案例，展示其本土化可持续行动，例如沙特基础工业公司参与中国篮球场改造计划，利用化学回收塑料[9] 区域合作与互联互通 - 重庆与新加坡贸工部签署中新互联互通示范项目谅解备忘录，明确强化陆海新通道合作共建，完善集疏运体系与国际物流基地，并聚焦金融、物流、航空、信息四大领域[10] 智慧口岸建设 - 内蒙古甘其毛都公路口岸与满洲里铁路口岸入选全国智慧口岸建设典型案例，甘其毛都建成全国首条无人驾驶跨境运输专用通道，通关效率提升60%以上，运输成本降低15%[11] - 内蒙古口岸通过改革实现货运车辆查验通关时间由10分钟以上压缩至15秒，进入“读秒”时代，口岸货运量连续三年突破亿吨[13] - 呼和浩特海关高级别生物安全三级实验室通过国家级评审，为口岸生物安全提供支撑[12] 跨境物流与贸易 - 内蒙古首列进口落地加工大麦回程班列抵达呼和浩特，载有62个集装箱约1736吨大麦，用时10余天，未来将实现常态化开行[14] - 饶河口岸推行“7×24小时通关”，通过“口岸升级+联盟共建+产业融合”策略，深度融入“一带一路”与“中蒙俄经济走廊”建设[15]

行业投资评级 - 报告对汽车行业给予“推荐（维持）”评级 [3] 核心观点 - 传统整车板块触底有望提前，当前是较好的布局时点，市场普遍等待2026年第一季度政策和零售趋势明朗 [3] - 智能驾驶板块受L3相关催化关注度高，2025年进度低于预期，2026年因潜在标准、政策落地及行业进度推进，可能产生板块行情，建议关注 [3] - 在电车增速下行阶段，零部件业绩端会相对承压，建议多关注产业新方向投资机会 [6] 数据跟踪总结 - **市场折扣**：12月上旬行业平均折扣率为9.7%，环比下降0.4个百分点，同比下降1.4个百分点；平均折扣金额为22,156元，环比减少1,238元，同比增加2,780元 [5] - **销量与库存**：10月乘用车批发销量296万辆，同比增长7.5%，环比增长3.6%；零售销量209万辆，同比下降9.2%，环比下降6.4%；出口57万辆，同比增长23%，环比增长2.1%；估算库存变化为增加30万辆，同比增加31万辆，环比增加23万辆 [5] - **新势力交付**：11月，比亚迪交付48.0万辆，环比增长8.7%；零跑交付7.0万辆，同比增长75.1%；理想交付3.3万辆，环比增长4.5%；小鹏交付3.7万辆，环比下降12.6% [6] - **传统车企销量**：11月，吉利汽车销量31.0万辆，同比增长24.0%，环比增长1.1%；上汽集团销量46.1万辆，环比增长1.5%；长安汽车销量28.4万辆，环比增长2.1% [6][7] - **原材料价格**：2025年第四季度，碳酸锂均价8.52万元/吨，同比上涨12%，环比上涨17%；铝均价2.14万元/吨，同比上涨4%，环比上涨4%；铜均价8.79万元/吨，同比上涨16%，环比上涨10% [12] 行业要闻总结 - **政策与法规**：工信部许可长安汽车和北汽蓝谷两款L3级自动驾驶车型产品 [9]；三部门发布通知，拟适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金 [32]；零跑、奇瑞、长城等车企发文支持《汽车行业价格行为合规指南》 [32] - **技术进展**：广汽集团飞行汽车GOVY AirCab进入适航审定阶段，预计2026年量产 [32]；中国一汽宣布2027年量产固态电池并首搭红旗旗舰车型 [32]；小鹏汽车与小米汽车分别获得广州和北京的L3级自动驾驶道路测试牌照 [32][34] - **海外动态**：欧盟拟放宽新车排放标准，放弃2035年内燃机实质性禁令，转而要求2035年尾气排放量较当前目标减少90% [34]；日本计划从2028年5月起对私人纯电动汽车按车重加征新税 [34]；中欧双方正在就电动汽车案开展磋商 [34] - **市场预测**：乘联分会初步预计12月狭义乘用车零售市场规模约为230万辆，环比增长3.4%，同比下降12.7%，其中新能源零售量预计138万辆左右，渗透率预计可达60% [34] 市场表现总结 - **板块表现**：本周（报告期内）汽车板块上涨0.09%，在29个行业中排名第9；细分板块中，乘用车上涨0.24%，商用车上涨0.21%，零部件下跌0.11%，流通服务下跌3.49% [10] - **个股表现**：本周上涨个股158只，下跌119只；涨幅前五的个股包括浙江世宝（上涨44.1%）、豪恩汽电（上涨28.4%）等；跌幅前五的个股包括龙洲股份（下跌14.7%）、跃岭股份（下跌10.2%）等 [36][39] - **对比指数**：同期上证综指下跌0.34%，沪深300下跌0.08%，创业板指上涨2.74%，恒生指数下跌0.42% [10] 投资建议总结 - **整车领域**：继续重点推荐吉利汽车和江淮汽车；预计吉利汽车高端化与出海将带来盈利大幅抬升至240亿元，致使其2026年预测市盈率仅6.8倍；江淮汽车因2026年有三款产品周期确定性较强，当前股价处于阶段性底部；板块估值修复推荐出海进度超预期的比亚迪 [6] - **零部件领域**：建议关注产业新方向：1) AI/智驾是2026年重要板块，推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、速腾聚创、黑芝麻智能；2) 液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份；3) 机器人可布局回调的龙头公司，推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份、福赛科技，建议关注均胜电子 [6] - **商用车（重卡）领域**：11月内需与出口表现亮眼，短期内关注12月需求透支与政策落地节奏，继续推荐潍柴动力、中国重汽A，认为中国重汽H的调整不影响2026年确定性 [6]

国常会部署经济工作 - 国务院常务会议强调各部门需统一思想行动 全面贯彻明年经济工作总体要求和政策取向 加快制定具体实施方案 推动工作落地见效 以巩固拓展经济稳中向好势头 确保“十五五”开好局[2] 监管打击资本市场谣言 - 国家网信办会同证监会处置一批炮制谣言、非法荐股的账号 典型案例涉及“八姐无敌”“投行那些事儿”等多个平台账号[3] - 违规行为包括编造虚假IPO政策、股指期货信息、金融机构小道消息 歪曲解读涉企公开信息 诋毁企业声誉 AI批量生成虚假内容攻击监管政策 随意预测股价及非法荐股等[3] - 网信办指出编造传播资本市场虚假信息扰乱信息传播秩序 影响市场稳定运行 将受法律惩处[3] 中国神华重大资产收购 - 中国神华拟以发行股份及支付现金方式购买国家能源集团等持有的12家标的公司股权 交易价格1335.98亿元 成为A股市场最大收购案[4][5] - 交易对价支付比例为30%股份和70%现金 其中现金支付对价为935.19亿元[4] - 标的公司业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个领域 交易后中国神华煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨 增长64.72% 煤炭可采储量提升至345亿吨 增长97.71% 煤炭产量提升至5.12亿吨 增长56.57%[5] - 交易将增厚公司每股收益 2024年每股收益提升至3.15元/股 增厚6.1% 2025年1-7月每股收益提升至1.54元/股 增厚4.4%[5] 光计算芯片技术突破 - 上海交通大学科研人员在新一代光计算芯片领域取得重大突破 首次实现支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片LightGen 成果发表于《科学》杂志[6] - 光计算具有可扩展、低功耗、超高速、宽带宽、高并行度优势 是破解高维张量运算、复杂图像处理等大规模数据快速计算的关键技术 为AI、科学计算等“算力密集+能耗敏感”场景提供硬件加速[6] 摩尔线程发布新产品 - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”及两款基于该架构的芯片“华山”“庐山” “花港”采用新一代指令集 算力密度提升50% 能效提升10倍 可支持十万卡以上规模智算集群[7] - 公司推出集成“长江”智能SoC芯片的AI算力本MTTAIBOOK笔记本 32GB+1TB版本售价9999元 将于2026年1月10日开售 该笔记本内置了AI智能体和AI数字人[7] 互联网平台价格行为规则发布 - 国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办制定发布《互联网平台价格行为规则》 以健全互联网平台常态化价格监管机制 规范相关价格行为[8] - 规则明确平台经营者不得强制或变相强制平台内经营者降价、让利、返现促销 不得强制其在该平台售价不得高于其他渠道 不得强制其开通自动跟价、降价系统等 以限制平台内经营者自主定价权的行为[9] 自动驾驶商业化进展 - 国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生 由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车 标志长安汽车在国内率先开启L3级自动驾驶时代[10] - 此前工信部公布我国首批L3级自动驾驶车型准入许可 长安深蓝SL03和极狐阿尔法S6两款车型获准上路试点 标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用[10] 美股及中概股市场表现 - 截至最新收盘 道指上涨0.38% 标普500指数上涨0.88% 纳指上涨1.31%[11] - 大型科技股普涨 甲骨文涨超6% 英伟达涨近4% 博通涨超3% 谷歌涨超1%[11] - 商业航天概念股大涨 Rocket Lab Corp涨17.69% AST SpaceMobile Inc-A涨15.03% 维珍银河涨6.71%[11] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.86% 热门中概股多数上涨 小鹏汽车涨超6% 理想汽车涨超5% 拼多多涨超3% 百度、知乎涨超2% 爱奇艺跌超1%[11] IPO注册与新股发行 - 证监会同意易思维（杭州）科技股份有限公司科创板首次公开发行股票注册[12] - 本周（12月22日—12月26日）有3只新股发行：陕西旅游（申购代码732402 发行价80.44元）、新广益（申购代码301687 发行价21.93元）、蘅东光（申购代码920045 发行价31.59元）[12][13] 限售股解禁情况 - 本周（12月22日—12月26日）共有53家公司限售股解禁 合计解禁210.32亿股 解禁总市值为1879.88亿元[14] - 解禁市值居前三位的是：首创证券（423.12亿元）、三一重能（248.75亿元）、微导纳米（225.36亿元）[14] - 解禁占比居前三位的是：首创证券（82.38%）、微导纳米（78.06%）、三一重能（76.83%）[14]

行业里程碑事件 - 中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生 由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车 标志着中国自动驾驶迈向“合规商用”新阶段 [3] - 该号牌将率先安装在长安汽车旗下深蓝汽车SL03上 由重庆长安车联科技有限公司作为运营主体 获准在重庆市特定快速路及大道开展上路通行试点 [3] 公司技术进展与规划 - 长安汽车旗下深蓝汽车SL03已获批搭载L3级自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可 功能为在交通拥堵环境下高速公路和城市快速路单车道内自动驾驶 最高车速50KM/h [4] - 长安汽车TJP交通拥堵自动驾驶系统设计速度为0-60km/h 首阶段开放速度范围为0-50km/h 预留了10km/h安全余量 该设计基于用户实际使用场景和安全应用考量 对城区通勤用户具备每日高频使用适用性 [4][5] - 长安汽车L3级自动驾驶系统已在重庆真实道路测试 累计里程超过500万公里 [3] - 公司预计将于2026年一季度与运营主体长安车联科技进行上路通行试点应用 试点路段为重庆市民主要出行道路 具有车辆密集拥堵、车流频繁汇入汇出等复杂路况 将为系统迭代升级提供实战训练环境 [3] 公司商业化战略 - 作为首批准入试点 长安汽车核心目标是完成安全闭环验证、推动行业标准成熟 而非追求技术上限 [5] - 未来在国家相关法规及政策正式发布实施后 长安汽车将开始面向C端用户的产品准入和市场投放 [5] - 根据公司L3规划 阿维塔、深蓝、启源品牌后续将逐步推出相应车型 [5] - 随着L3级自动驾驶规模扩大 未来相关技术可以下沉到15万级别的车型 [5]

事件概述 - 2025年12月20日，国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车，标志着中国自动驾驶技术正式进入L3时代 [2][3] - 该号牌将安装在长安汽车旗下深蓝汽车的SL03车型上，获准在重庆市内环快速路、新内环快速路及渝都大道等主要出行道路开展上路通行试点 [3][4] 公司进展与规划 - 长安汽车在自动驾驶领域实现从“技术验证”到“量产应用”的里程碑，其L3级自动驾驶技术为自研，确保了技术发展的可控 [3][4] - 公司自2009年组建智能化团队，历经七代技术迭代，于2017年开启L3研发，2021年应用于深蓝汽车，2024年6月成为首批L3试点车企，2025年2月完成产品测试与安全评估，并于2025年12月15日正式取得L3级自动驾驶车型产品准入许可 [4][5] - 获批的深蓝SL03车型采用由单目前视摄像头、环视摄像头、毫米波雷达及超声波雷达构成的融合感知方案，未搭载激光雷达 [6] - 车辆由重庆长安车联科技有限公司作为运营主体，将在真实城市拥堵路况中进行试点，以检验系统能力并积累真实驾驶数据 [4] 行业动态与竞争格局 - 工业和信息化部已批准首批L3自动驾驶车型的准入申请，长安深蓝与北汽极狐各有一款纯电动轿车入选，分别在重庆和北京的指定区域开启上路试点 [6] - 获批的两款车型采用了不同的技术路径：北汽极狐阿尔法S6（L3）版配备了3颗激光雷达等多类传感器，搭载华为乾崑智驾ADS 3.3系统 [6] - 行业专家指出，L3阶段的竞争核心是技术自主与监管适配，有关部门放开试点是推进产业化的重要步骤 [2][6] - 当前L2级辅助驾驶快速普及已奠定基础，行业明确向L3、L4级自动驾驶迈进，L3可实现驾驶员在特定条件下“有条件解放”，占据L3智能化优势将掌握未来产业竞争主动权 [6] 政策与产业意义 - 此次牌照颁发为全国智能网联汽车发展按下了“加速键”，标志着中国自动驾驶即将迈向“合规商用”新阶段 [2][3] - 依托城企协同的创新模式，重庆在政策创新、道路开放、上路安全保障等方面形成合力，为长安L3级自动驾驶功能落地提供了全流程政策支撑 [3]

公司动态 - 长安汽车于12月20日获得首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z” [1] - 该号牌由重庆市公安局交通管理总队正式授予长安汽车 [1] - 此举标志着长安汽车开启L3级自动驾驶时代 [1] 行业进展 - 中国诞生了首块L3级自动驾驶专用正式号牌 [1] - 该事件发生在重庆市 [1]

行业与政策里程碑 - 中国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车，标志着中国自动驾驶即将迈向“合规商用”新阶段 [1] - 该号牌将率先安装在长安汽车旗下的深蓝汽车SL03上，由重庆长安车联科技有限公司作为运营主体，获准在重庆市特定快速路及主干道开展上路通行试点 [1] 试点运营与技术验证 - 公司预计将于2026年一季度与运营主体长安车联科技进行上路通行试点应用 [1] - 试点路段为重庆市民主要出行道路，具有车辆密集拥堵、车流频繁汇入汇出、事故高发、道路施工等复杂路况，将为L3级自动驾驶系统的迭代升级提供富有挑战的实战训练环境 [1] - 长安L3级自动驾驶系统已在重庆真实道路测试，累计测试里程超过500万公里 [1] 产品准入与功能定义 - 12月15日，长安汽车旗下深蓝汽车SL03获批搭载L3级自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可 [1] - 获准功能为在交通拥堵环境下，于高速公路和城市快速路单车道内实现自动驾驶，最高车速为50公里/小时 [1] - 公司的TJP交通拥堵自动驾驶系统设计速度为0-60公里/小时，首阶段开放速度范围为0-50公里/小时，预留了10公里/小时的安全余量 [2] 公司战略与产品规划 - 作为首批准入试点，公司的核心目标是完成安全闭环验证、推动行业标准成熟，而非追求技术上限 [2] - 未来在国家相关法规及政策正式发布实施后，公司将开始面向C端用户的产品准入和市场投放 [2] - 根据公司L3规划，阿维塔、深蓝、启源品牌后续将逐步推出相应车型 [2] - 随着L3级自动驾驶规模的扩大，未来相关技术可以下沉到15万级别的车型 [2]

行业与政策动态 - 工业和信息化部于12月15日宣布发放中国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可 [1] - 获批的两款纯电动轿车将在北京和重庆的指定区域开展上路试点 [1] 公司获准与市场关注 - 长安汽车是首批获得L3级自动驾驶准入许可的两家公司之一 [1] - 公司旗下深蓝SL03车型获得该资质 [1] - 该事件引发市场高度关注，长安汽车本周接受了214家机构的调研 [1] 技术方案与安全性能 - 获批车型配备了行业领先的4D成像毫米波雷达 [1] - 该雷达在ODC（设计运行条件）范围内可替代激光雷达 [1] - 系统在5类17个极限场景（如遮挡行人横穿、前车急刹、恶劣天气）中性能达到行业最优 [1] 商业化落地规划 - 公司预计于2026年第一季度与使用主体长安车联科技进行上路通行试点应用 [1] - 在国家相关法规及政策正式发布实施后，长安汽车将开始面向C端用户进行产品准入和市场投放 [1]

政策与行业里程碑 - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 [1] - 两款获许可车型将在北京、重庆指定区域上路试点，标志着我国L3级自动驾驶向商业化应用迈出关键一步 [1] - 国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，由重庆市公安局交通管理总队授予长安汽车，标志着长安汽车在国内率先开启L3级自动驾驶时代 [1] 技术定义与分级 - 根据国家标准，自动驾驶分为L0至L5六个等级，其中L2级为组合驾驶辅助，L3级为有条件自动驾驶 [1] - 当前市场上主要是L2级车型，用于高速和城市辅助驾驶 [1] - L3级自动驾驶意味着在特定场景下可由系统自动驾驶，但当系统发出介入请求时，需要驾驶员及时接管车辆 [1] - 在特定条件下，L3级自动驾驶允许驾驶员“脱手脱眼”，系统可以独立完成动态驾驶任务 [1] 试点运营模式与限制 - 试点车辆由试点主体组织开展上路通行试点，目前不能直接面向消费者销售 [2] - 当前阶段只允许试点主体在限定路段、限定车型上开展，普通消费者不能直接使用 [2] - 普通消费者可以通过小程序预约打车，体验自动驾驶功能 [2] 试点场景与技术验证 - 北京的试点车型在特定高速公路和城市快速路单车道内，实现最高时速80公里的自动驾驶功能 [2] - 重庆的试点车型侧重特定交通拥堵环境下，最高时速50公里的自动驾驶 [2] - 重庆独特的地形（山城、雾都、桥隧多、立体交通）为验证L3级车型提供了“考场”，对车辆的感知、定位、控制能力和路径规划等提出全方位考验 [2] - 能在重庆稳定运行的车辆，被认为具备了应对多数复杂路况的潜力 [2]

长安汽车获得L3级自动驾驶路测牌照 - 公司于12月20日获得重庆市公安局交通管理总队颁发的首块L3级自动驾驶专用正式号牌，牌照号为“渝AD0001Z” [1] - 此次获牌标志着公司正式开启L3级自动驾驶时代 [1]