根据提供的研报内容，以下是关键要点的详细总结，已按要求进行分组并引用原文数据。 宏观与政策环境 - 8月制造业PMI小幅回升但仍处于收缩区间，非制造业PMI也回升，主要受医药、电子等行业带动[9] - 政策短期处于"托而不举"的存量政策落地期，后续"适时加力"需紧盯出口、消费、地产等基本面数据、"反内卷"落地情况及中美贸易谈判进展三大变化[7] - 市场迎来关键窗口期，建议关注"9.3纪念大会、国庆、10月四中全会"三个时点及可能的中美最高层会晤[7] 金融市场与资产配置 - 市场波动开始加大，日线级别上涨大概率临近尾声，但中期周线级别上涨显示牛市刚刚开始，是个普涨格局[10] - 债市继续调整空间有限，10年和30年国债利率上限分别在1.75-1.8%和2.05-2.1%左右，观察股市走势及非银仓位作为配置时机参考指标[16] - 资金面继续宽松，银行间杠杆率小幅回升，隔夜资金价格回落，七天资金价格震荡[17][19] - 低利率时代美国银行保险业的经验启示：银行应收缩高风险敞口增持低风险资产，保险应优化配置适当增加权益类投资并拉长资产久期和信用下沉[22][23][24] 行业表现与趋势 - 1-7月绿电交易电量同比增长42%，交易绿证同比增长43%，市场交易电量占全社会用电量61%[50] - 电力领域重点依然是"市场化"，新能源正式迎来全面入市新阶段，系统调节能力强的火电价值有望提升[38] - 通信行业1月、3月、1年表现分别为33.2%、67.9%、124.3%，位列行业第一[2] - 煤炭行业1月、3月、1年表现分别为-2.0%、1.3%、-3.8%，位列行业末位[2] 白酒行业 - 2025H1白酒板块实现营收2414.2亿元同比-0.8%，归母净利润946.3亿元同比-1.2%，继续降速调整[28] - 分价格带看，2025H1高端酒/次高端酒/区域酒营收分别1603.2/312.1/446.3亿元，同比+6.2%/+0.0%/-18.4%[28] - 2025Q2营收880.6亿元同比-4.9%，归母净利润312.3亿元同比-7.5%，环比进一步降速[29] - 行业正处于基本面、估值、市场预期、机构持仓四重底部，供给端持续变革，需求静待改善[30] 银行业 - 2025H1上市银行整体营业收入、归母净利润增速分别为1.0%、0.8%，较25Q1提升2.8pc和2.0pc，双双转正[32] - 国有大行/股份行/城商行/农商行营收增速分别为1.9%/-2.3%/5.2%/0.9%，国有大行改善最为显著[32] - 股份行改善力度显著，25H1信用减值损失同比下降7.8%[32] 建筑装饰业 - Q2营收业绩降幅收窄，现金流边际改善，减值压力明显缓解[35] - Q2基建签单环比改善，海外订单增长亮眼，下半年财政政策发力有望带动板块修复[35] 科技与AI产业 - 阿里巴巴FY2026Q1财季总收入2476.52亿元同比+2%，云智能集团收入增速加快至26%，AI相关收入占外部客户收入超20%[47][81] - 阿里25Q2 AI和云基础设施资本支出达386亿元人民币，超预期，坚持三年投资3800亿元计划[47][55][81] - 英伟达FY26Q2营收467.4亿美元同比+56%，预计Q3营收约540亿美元，受Blackwell平台驱动[80] - 算力服务仍被显著低估，国内算力初步闭环，A股有望迎来重估[73] 新能源汽车与智驾 - 2025年1-6月中国市场智电车型交付占比达到17.54%，25-30万元价位车型占比达38.39%[73] - 鸿蒙智行累计交付突破90万辆，问界M9累计交付22.6万辆，17个月稳居50万元以上销量冠军[75] - 比亚迪"天神之眼"智能辅助驾驶系统搭载车型保有量突破120万辆，智驾选装率高达78%[76] - 小鹏汽车目标2025年9月起月交付量超4万辆，2026年将在部分区域试点Robotaxi运营[77] 有色金属 - 降息预期升温，白银率先突破，宏观转松与金九银十共振看好后市铜价[60][61] - 紫金矿业铜金产量双位数增长，业绩含金量提升[3] 房地产 - 上海优化调整购房政策，定向放松外环外限购，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数[87] - 本周新房成交同比-5.9%，政策有望助力外围库存去化和提升改善性住房需求[87] 家用电器 - JS环球生活25H1收入7.74亿美元同比+4.2%，净亏损5370万美元，SN亚太高增长，九阳表现平稳[43] - 极米科技盈利能力持续提升，份额稳居行业第一[3] - 美的集团首次中期分红，公司盈利能力稳健[3] 其他重点公司 - 有方科技预计2025-2027年营业收入分别为51.58/78.95/105.03亿元，同比增长68%/53%/33%[41] - 科华数据25Q2营收25.16亿元环增106.88%，归母净利润1.75亿元同增14.81%，业绩超预期[54] - 中国神华中期分红79%，业绩超预期，外延并购行稳致远[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 财务表现 - 2025年上半年营业收入8.26亿元，同比下降5.38% [1] - 归母净利润-0.65亿元，亏损同比收窄68.56% [1] - Q2单季度营业收入4.91亿元，同比增长8.72% [1] - Q2单季度归母净利润370万元，同比实现扭亏 [1] - 毛利率67.41%，同比上升4.11个百分点 [2] - 研发费用率36.26%，同比下降4.33个百分点 [2] - 管理费用率10.07%，同比下降1.2个百分点 [2] - 销售费用率48.55%，同比下降4.04个百分点 [2] - 预计2025-2027年营业收入30.46/33.18/36.44亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润1.79/2.33/3.07亿元 [4] 经营效率提升 - 聚焦核心业务，控制低毛利项目，安全收入占比提升 [2] - 研发投入已基本完成，进入低且稳定时期 [2] - 通过加强考核、组织优化、费用控制等管理举措提质增效 [2] - AI技术赋能研发和管理全周期，提升产品研发和服务运营效率 [2] AI+安全战略进展 - 智算一体机订单超800万元，收入超500万元 [3] - 商机统计近1亿元，80%以上落单概率商机占比40% [3] - 产品测试阶段客户覆盖政府、教育、医疗、金融等多行业 [3] - 核心竞争力为智算云平台能力，助力客户快速应用大模型 [3] - IDC调研显示61%客户将在未来1-3年采购安全大模型产品和服务 [3] - 在运营商、金融行业已落地AI大数据分析和安全运营中心项目 [3] - 现有订单和收入中已包含AI技术 [3] 财务预测数据 - 2025E营业收入3046百万元，同比增长8.0% [5] - 2026E营业收入3318百万元，同比增长8.9% [5] - 2027E营业收入3644百万元，同比增长9.8% [5] - 2025E归母净利润179百万元，同比增长115.3% [5] - 2026E归母净利润233百万元，同比增长30.4% [5] - 2027E归母净利润307百万元，同比增长31.7% [5] - 2025E EPS 0.15元/股，2026E 0.20元/股，2027E 0.26元/股 [5] - 2025E ROE 1.9%，2026E 2.4%，2027E 3.0% [5]

行业投资评级 - 计算机行业评级为"超配"（维持）[1] 核心观点 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出到2027年人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端、智能体应用普及率超70%；到2030年普及率超90%；到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段[2][20][28] - 政策强化八大基础支撑能力，包括提升模型基础能力、加强数据供给创新、强化智能算力统筹等[2][28] - 顶层政策加码有望促进AI应用加速落地，AI基础设施（算法、算力、数据）进一步强化，AI产业全面繁荣，建议关注AI应用及AI算力投资机遇[2][28] 行业行情回顾 - 申万计算机板块近2周（2025/8/15-2025/8/28）累计上涨13.61%，跑赢沪深300指数6.65个百分点，在31个申万一级行业中排名第4[2][9] - 8月累计上涨17.21%，跑赢沪深300指数7.69个百分点；年初至今累计上涨32.54%，跑赢沪深300指数19.10个百分点[2][9] - 板块涨幅前三个股为开普云（+100.61%）、指南针（+70.81%）、天融信（+63.40%）；跌幅前三个股为天迈科技（-19.79%）、佳缘科技（-17.82%）、维海德（-9.97%）[14] 板块估值情况 - 截至2025年8月28日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为61.77倍，处于近5年96.09%分位、近10年91.96%分位[2][19] 产业新闻 - 国务院发布"人工智能+"行动意见，明确2027/2030/2035年三阶段目标[20] - DeepSeek-V3.1发布，采用UE8M0 FP8技术提升国产芯片效率[20] - 谷歌推出图像生成模型Gemini 2.5 Flash Image，API定价为每百万输出token 30美元[20][22] - OpenAI发布语音对话模型GPT-realtime，支持多模态及语音智能体应用[22] - xAI推出编程推理模型Grok Code Fast 1，在主流智能编程平台限时免费开放[22] - 阿里开源视频生成模型Wan2.2-S2V，支持单图+音频生成分钟级数字人视频[22] 公司公告 - 达梦数据：2025H1营收5.23亿元（+48.65%），净利润2.05亿元（+98.36%）[23] - 浪潮信息：2025H1营收801.92亿元（+90.05%），净利润7.99亿元（+34.87%）[23] - 用友网络：2025H1营收35.81亿元（-5.9%），净亏损9.45亿元[23] - 中科创达：2025H1营收32.99亿元（+37.44%），净利润1.58亿元（+51.84%）[24] - 顶点软件：2025H1营收2.46亿元（-7.97%），净利润5287.79万元（+8.4%）[24] - 同花顺：2025H1营收17.79亿元（+28.07%），净利润5.02亿元（+38.29%）[25][26] - 纳思达：2025H1营收123.27亿元（-3.65%），净亏损3.12亿元[26] - 科大讯飞：2025H1营收109.11亿元（+17.01%），净亏损2.39亿元（减亏40.37%）[26] - 金山办公：2025H1营收26.57亿元（+10.12%），净利润7.47亿元（+3.57%）[27] - 京北方：2025H1营收23.61亿元（+5.22%），净利润1.19亿元（-0.91%）[27] 建议关注标的 - 广电运通：金融科技主业稳健增长，布局数据要素、算力领域[29] - 神州数码："鲲鹏+昇腾"产业链核心伙伴，受益国产算力需求[29] - 浪潮信息：AI服务器全球领先，聚焦智慧计算[29] - 税友股份：财税信息化服务商，受益财税改革[29] - 软通动力：华为鸿蒙生态核心伙伴，助力1100余款产品接入生态[33] - 赛意信息：布局AI Agent，推出智能体解决方案[33]

股价表现与交易数据 - 8月29日盘中股价上涨2.00%至13.25元/股，成交额8.36亿元，换手率5.59%，总市值156.28亿元 [1] - 主力资金净流入2476.13万元，特大单买入占比9.39% (7852.76万元)，卖出占比6.36% (5320.11万元) [1] - 年内股价累计上涨106.07%，近5日/20日/60日分别上涨30.54%/61.00%/79.05% [1] - 年内4次登上龙虎榜，最近8月28日龙虎榜净卖出1.40亿元，买入总额占比9.64% (5.46亿元)，卖出总额占比12.10% (6.86亿元) [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.26亿元，同比下降5.38% [2] - 同期归母净利润亏损6469.35万元，但同比大幅收窄68.56% [2] - 主营业务收入构成：网络安全86.98%，智算云12.40%，其他0.63% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7.41万户，较上期减少7.13%，人均流通股15757股，增加7.63% [2] - 香港中央结算有限公司持股1774.13万股（第六大股东），较上期增持406.41万股 [3] - 南方中证1000ETF持股1091.65万股（第七大股东），较上期增持208.86万股 [3] - A股上市后累计派现4.56亿元，近三年累计派现4420.17万元 [3] 行业属性与业务定位 - 所属申万行业分类：计算机-软件开发-横向通用软件 [2] - 概念板块覆盖VPN、一体机、信创、数字水印、芯片等多个领域 [2] - 公司成立日期1985年8月30日，2008年2月1日上市，主营业务为网络安全 [1]

新策略 - 2025年5月8日、5月26日公司会议审议通过“奋斗者”第二期员工持股计划相关议案[1] - 截至2025年8月28日公司本次员工持股计划专用证券账户完成开立[2]

公司产品适配进展 - 公司已启动相关产品与银河麒麟操作系统适配工作 [1] - 适配产品包括态势感知、大数据分析、数据防泄露、EDR、自适应安全防御及主机监控与审计等 [1] 技术生态布局 - 产品适配涉及网络安全多个核心领域 包括终端安全(EDR)、数据安全(数据防泄露)和态势感知平台 [1] - 主机监控与审计产品表明公司在基础设施安全层面的技术延伸 [1] 操作系统兼容性 - 公司产品兼容国产银河麒麟操作系统 体现对国产化生态的支持 [1] - 适配工作覆盖安全防护全链条产品线 [1]

连续上涨股票统计 - 截至8月28日收盘 84只个股连续上涨5个交易日及以上 [1] - 天融信连续上涨11个交易日 *ST国华 移远通信 内蒙新华 广大特材连续上涨10个交易日 [1] - 开普云连涨期间累计涨幅达100.61% 天融信连涨期间累计涨幅达65.27% [1]

信创ETF基金市场表现 - 信创ETF基金（562030）早盘场内价格盘中涨逾1.7%，午后震荡现跌0.52% [1] - 成份股走势分化，卓易信息跌超6%，麒麟信安、泛微网络跌逾4%跌幅居前；天融信涨超7%，海光信息涨逾2%，中科曙光、概伦电子、华大九天跟涨 [1] 国产操作系统技术突破 - 银河麒麟V11操作系统发布，采用全新磐石架构，操作体验、安全性和生态丰富度大幅提升 [3] - 华为鸿蒙电脑开售，搭载鸿蒙操作系统5的终端数量突破1200万台，实现从内核层自主可控 [3] - 人工智能技术迭代和开源生态发展为国产操作系统提供"换道超车"机遇 [3] 信创产业发展前景 - 信创产业按"2+8+N"节奏推进，从政策驱动转向政策与市场双驱动 [4] - 预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82%，2026年突破2.6万亿元 [4] - 党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透 [4] 产业投资逻辑 - 地缘政治加剧自主可控需求，国家安全和产业安全驱动国家扶持与企业加速发展 [7] - 地方化债力度加码推动政府信创采购回暖 [7] - 以华为为代表的国产厂商实现技术突破，软硬件市场份额有望攀升 [7] - 信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化 [7] 产业链布局 - 中证信创指数覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等核心环节 [6] - 指数具备高成长性和高弹性特征 [6] 外部环境催化 - 英伟达产品安全存疑，利好国产算力链全方位闭环发展 [3] - 超长期特别国债扩容及化债方案落地为信创采购提供资金保障 [4]

市场整体表现 - 三大指数集体收跌，沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69% [1] - 两市成交额3.17万亿元，创历史次高 [1] - 超4700只个股下跌，仅633只上涨，涨停个股47只 [1] - CPO、稀土板块逆势活跃 [1] 人气热股排名及热度 - 岩山科技热度值10，所属概念包括脑机接口和鸿蒙概念，首板涨停 [2] - 北方稀土热度值8.75，所属概念包括稀土永磁和小金属概念，持续上榜 [2] - 天融信热度值8.75，所属概念包括数字水印和数据确权，5天4板 [2] - 寒武纪-U热度值8.25，所属概念包括中国AI 50和汽车芯片 [2] - 华胜天成热度值7.75，所属概念包括东数西算(算力)和信创，持续上榜 [2] - 领益智造热度值7.25，所属概念包括同花顺果指数和智能音箱，3天2板 [2] - 吉视传媒热度值7.25，所属概念包括时空大数据和短剧游戏 [2] - 拓维信息热度值6.75，所属概念包括华为盘古和华为异腾，2天1板 [2] - 步步高热度值6.25，所属概念包括免税店和预制菜，首板涨停 [2] - 启明信息热度值5.75，所属概念包括车联网(车路协同)和ERP概念，2天2板 [2] - 华银电力、中国卫星、利欧股份、方正科技、瑞芯微等也热度靠前 [2] 岩山科技股价驱动因素 - 公司中报归母净利润同比增长81.51%，互联网业务收入增长31.11% [3] - 涉及脑机接口、鸿蒙概念等热门题材 [3] - 游资"新闸路"和"炒股养家"联合封板，北向资金净买入2.32亿元，主力资金净流入占比超28% [3] 北方稀土股价驱动因素 - 公司半年报净利润同比激增1951.52%，稀土产品量价齐升 [3] - 氧化镨钕价格年内涨幅达58.66% [3] - 国家《稀土管理条例》实施带来供给端收缩，新能源、机器人等下游领域需求爆发 [3] 天融信股价驱动因素 - 智算云业务商业化落地，上半年收入达1.02亿元，智算一体机获得超800万元订单 [4] - 与华为深度合作推出昇腾版智算一体机，覆盖15类27款网络安全产品 [4] - 参与金融行业数字货币及跨境支付安全建设，信创产品完成294个型号适配 [4] - 中报净亏损同比收窄68.56% [4] 寒武纪-U股价驱动因素 - 高盛大幅上调目标价50%，看好中国云计算资本支出激增及公司大模型芯片适配能力 [4] - 半年报营收同比暴增4347.82%，净利润扭亏为10.38亿元 [4] - 美国芯片禁令与英伟达H20停产事件催生国产替代需求 [4] - 三年45亿元研发投入进入收获期 [4] 华胜天成股价驱动因素 - 作为华为生态核心ISV合作伙伴，深度参与人工智能计算中心建设 [5] - 中报业绩预增148%-173%，主要依赖参股芯片企业泰凌微的投资收益 [5] - 国家推进信创、东数西算等政策红利加持，叠加股权激励方案落地 [5] 领益智造股价驱动因素 - 收购江苏科达66.46%股权切入新能源汽车零部件领域 [6] - 与智元新创成立合资公司布局人形机器人核心部件研发 [6] - 液冷散热技术切入英伟达供应链 [6] - 与苏州政府签约AI产业集群项目，中报净利润预增31%-67% [6] 吉视传媒股价驱动因素 - 作为电影《731》联合出品方，影视题材热度推动短线资金涌入 [6] - 国家广电总局鼓励微短剧进入电视播出，资产重组注入IPTV资产 [6] - 与360合资开发AI智能体，持有东北首个省级数据交易牌照 [6] - 中标超20亿元智慧城市项目 [6] 拓维信息股价驱动因素 - 作为华为生态核心合作伙伴，深度参与昇腾AI、鸿蒙系统等关键领域 [7] - 中报净利润同比暴增2262.83% [7] 步步高股价驱动因素 - 成功完成司法重整，摘除ST帽子，资产负债率大幅下降 [7] - 营收同比增长11.14% [7] 启明信息股价驱动因素 - 作为一汽集团旗下智能网联平台服务商，车路协同技术与碳中和政策形成共振 [7] - 中报亏损同比收窄16.97%，参与一汽飞行汽车项目 [7]

根据提供的金融工程日报内容，报告主要描述了市场表现、情绪、资金流向及各类指标，但并未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试及评价。报告内容集中于市场数据的统计展示（如指数表现、行业表现、概念主题表现、市场情绪指标、资金流向数据、折溢价情况等），并未详细阐述任何量化模型或因子的构建思路、具体过程、公式或回测效果[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41]。 因此，本次总结无法提供“量化模型与构建方式”及“模型的回测效果”或“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”的具体内容。