证券代码：002216 证券简称：三全食品 公告编号：2025-031 三全食品股份有限公司 第九届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 二、董事会会议审议情况 1、以九票同意，零票反对，零票弃权审议通过了《公司 2025 年半年度报告 及摘要》。 2025年半年度报告及摘要详见2025年8月26日巨潮资讯网，2025年半年度报 告摘要同时刊登于2025年8月26日的《证券时报》、《上海证券报》。 2、以九票同意，零票反对，零票弃权审议通过了《关于调整公司董事会战 略委员会主席的议案》。 根据工作需要，同意公司董事会战略委员会主席由陈南先生调整为陈希先生， 调整后战略委员会情况如下： 一、董事会会议召开情况 1、三全食品股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第三次会议通 知于 2025 年 8 月 15 日以电话、传真、电子邮件、书面等方式通知全体董事及高 级管理人员。 2、本次会议于 2025 年 8 月 25 日上午 9:30 在公司会议室以现场会议方式召 开。 3、本次会议应到董事 9 人，实际到会董事 9 人。 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入35.68亿元 同比下降2.66% [1] - 2025年上半年净利润3.13亿元 同比下降5.98% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 公司不送红股 [1] - 公司不以公积金转增股本 [1]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 营业收入35.68亿元同比下降2.66%[20] - 归属于上市公司股东的净利润3.13亿元同比下降5.98%[20] - 扣非净利润2.24亿元同比下降16.61%[20] - 净利润为3.13亿元，同比下降5.98%[31] - 收入降幅持续收窄至2.66%[31] - 基本每股收益0.36元同比下降5.26%[20] - 加权平均净资产收益率6.86%同比下降0.66个百分点[20] - 公司总营业收入为35.32亿元，同比下降2.83%[42] - 营业收入35.678亿元，同比下降2.66%[56] - 公司总营业收入为35.32亿元，同比增长23.87%[61] - 营业总收入下降2.7%，从36.65亿元降至35.68亿元[154] - 净利润同比下降5.9%至3.13亿元，对比去年同期3.33亿元[155] - 归属于母公司股东净利润同比下降6.0%至3.13亿元[155] - 基本每股收益同比下降5.3%至0.36元[155] - 综合收益总额3.14亿元，其中归属于母公司所有者3.14亿元[165] - 公司2025年半年度综合收益总额为21,341,967.42元[178] - 公司2024年半年度综合收益总额为-53,743,353.94元[184] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营业成本26.995亿元，同比下降0.56%，毛利率24.3%同比下降1.6个百分点[56] - 销售费用4.371亿元，同比下降4.91%，费用率12.25%同比下降0.29个百分点[56] - 管理费用1.159亿元，同比上升21.3%，费用率3.25%同比上升0.64个百分点[56] - 财务费用418万元，同比上升269.63%[56] - 营业成本中原材料占比74.86%，金额20.21亿元[50] - 营业成本下降0.6%，从27.15亿元降至26.99亿元[154] - 研发费用下降16.9%，从0.18亿元降至0.15亿元[154] - 营业收入同比增长8.5%至18.98亿元[157] - 营业成本同比增长9.8%至15.73亿元[157] - 销售费用同比增长16.0%至2.81亿元[158] - 研发费用同比下降30.9%至480万元[158] - 所得税费用同比下降13.3%至8556万元[155] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 经营活动现金流量净额-1.91亿元同比下降160.28%[20] - 经营活动现金流量净额-1.908亿元，同比下降160.28%[57] - 投资活动现金流量净额7.483亿元，同比上升3324.79%[57] - 经营活动现金流量净额转负为-1.91亿元，同比下滑160.3%[161] - 投资活动产生的现金流量净额大幅增长至7.48亿元，同比增长3,325%[162] - 筹资活动现金流出小计为5.24亿元，同比减少23.6%[162] - 母公司销售商品提供劳务收到现金17.70亿元，同比增长35.8%[163] - 母公司收到其他与经营活动有关的现金激增至65.98亿元，同比增长374%[163] - 母公司投资活动产生的现金流量净额4.81亿元，同比增长7,755%[164] - 期末现金及现金等价物余额6.36亿元，较期初增长26.7%[162] - 取得借款收到的现金1.00亿元，同比减少60%[162][164] - 分配股利利润或偿付利息支付的现金2.69亿元，同比减少37.4%[162][164] 财务数据关键指标变化：资产和负债 - 总资产67.67亿元同比下降16.89%[20] - 货币资金大幅增加至14.99亿元，占总资产比例22.16%，较上年末提升15.13个百分点[64] - 存货减少至4.05亿元，占总资产比例5.98%，较上年末下降7.16个百分点[64] - 交易性金融资产减少至7.27亿元，主要因理财产品到期赎回[64] - 货币资金期末余额为14.99亿元，较期初57.25亿元减少73.8%[146] - 交易性金融资产期末余额为7.27亿元，较期初122.62亿元减少94.1%[146] - 存货期末余额为4.05亿元，较期初107.03亿元减少96.2%[146] - 应收账款期末余额为2.40亿元，较期初1.81亿元增长32.6%[146] - 合同负债期末余额为1.73亿元，较期初82.03亿元减少78.9%[147] - 应付账款期末余额为8.35亿元，较期初132.71亿元减少93.7%[147] - 短期借款期末余额为4.50亿元，较期初6.00亿元减少25.0%[147] - 资产总计期末余额为67.67亿元，较期初814.21亿元减少91.7%[147] - 公司总负债从37.29亿元减少至23.18亿元，同比下降37.8%[148] - 流动负债大幅下降39.6%，从34.79亿元降至21.01亿元[148] - 货币资金增长152.2%，从5.32亿元增至13.41亿元[150] - 交易性金融资产减少44.4%，从11.26亿元降至6.27亿元[150] - 应收账款增长253.9%，从0.87亿元增至3.08亿元[150] - 母公司未分配利润减少16.7%，从14.52亿元降至12.10亿元[152] - 归属于母公司所有者权益合计44.12亿元，其中未分配利润29.02亿元[165] - 公司2025年上半年期末所有者权益总额为4,449,163,389.16元，较2024年同期4,228,804,231.60元增长5.2%[170][176] - 公司2025年上半年未分配利润为2,951,483,239.72元，较2024年同期2,755,250,906.69元增长7.1%[170][176] - 公司2025年上半年资本公积为269,115,408.03元，较2024年同期304,815,279.49元减少11.7%[170][176] - 公司2025年上半年其他综合收益为-4,428,003.61元，较2024年同期-2,779,786.84元恶化59.3%[170][176] - 少数股东权益从2024年上半年的1,249,556.73元增至2025年上半年的1,555,873.61元，增长24.5%[170][176] - 公司2025年半年度所有者权益合计为2,597,353,671.47元[180] - 公司2025年半年度未分配利润为1,209,655,709.26元[180] - 公司2024年半年度所有者权益合计为2,184,092,315.10元[184] - 公司2024年半年度未分配利润为848,929,562.92元[184] - 公司股本总额保持稳定为879,184,048.00元[178][180][184] 各条业务线表现 - 速冻面米制品收入30.943亿元，同比下降1.5%，占比86.73%[57] - 速冻调制食品收入3.941亿元，同比下降15%，占比11.05%[57] - 冷藏及短保类收入4404万元，同比上升44.49%，占比1.23%[57] - 速冻面米制品收入30.94亿元，同比增长26.33%，其中汤圆水饺粽子类收入20.64亿元，增长27.72%[61] - 速冻调制食品收入3.94亿元，同比增长6.62%，但环比下降15.00%[61] - 冷藏及短保类产品收入4403.58万元，同比大幅增长44.49%[61] - 直营电商营业收入1.98亿元，同比增长14.06%，毛利率31.88%[42][45] - 经销模式营业收入26.67亿元，毛利率22.73%，同比下降2.79%[42] - 电商业务稳定增长，利润率逐步改善[32] - 线上销售业务分为五个部分：货架电商、兴趣电商、生鲜电商、社区电商和基于卖场的到家业务[37] - 线下销售分为经销模式和直营模式，经销模式覆盖全国各省市县销售渠道和网络[37] - 端午节推出三大粽子产品系列：食养粽系列、茶粽系列和霸王肉粽系列[39] - 速冻面米制品销售量34.25万吨，同比增长2.25%[50] - 速冻调制食品库存量4654.20吨，同比增长102.61%[50] - 电商平台总粉丝量达272万[40] 子公司表现 - 子公司河南全惠食品净利润1229.51万元，营业收入9.56亿元[75] - 子公司成都全益食品净利润9206.58万元，营业收入6.06亿元[75] - 子公司天津全津食品净利润1533.28万元，营业收入3.68亿元[75] - 子公司郑州全新食品净亏损19.34万元，营业收入2.95亿元[75] 非经常性损益和投资收益 - 非经常性损益项目合计8907.2万元其中政府补助5800.11万元[24] - 委托他人投资或管理资产收益3580.2万元[24] - 处置长期股权投资收益2238.29万元[24] - 投资收益6813.81万元，占利润总额比例17.08%[63] - 其他收益9203.28万元，占利润总额23.07%，主要来自增值税退税和政府补助[63] - 资产减值损失2215.53万元，主要因计提存货跌价准备[63] - 投资收益增长107.4%，从0.33亿元增至0.68亿元[154] - 投资收益大幅改善至3413万元，去年同期亏损7925万元[158] - 证券投资期末账面价值为2668.70万元，其中鸿道鼎胜1期私募基金投资2267.60万元，步步高股票投资401.10万元[69] - 证券投资报告期损益为43.89万元，其中鸿道鼎胜1期私募基金收益31.88万元，步步高股票收益75.77万元[69] 资产受限和证券投资 - 受限资产总额为17.53亿元人民币，其中货币资金受限17.19亿元（银行承兑汇票保证金）和8.47亿元（一年内到期定期存单及利息），其他非流动资产受限8.89亿元（定期存单及利息）[67] - 委托理财发生额总计13.35亿元人民币，其中银行理财产品13亿元，其他类3500万元[125] - 期末未到期委托理财余额7.35亿元人民币，其中银行理财产品7亿元，其他类3500万元[125] 股权激励计划 - 2021年股票期权激励计划首次授予271名激励对象1513.25万份股票期权[87] - 因6名激励对象变动首次授予期权数量调整为1473.35万份（减少39.9万份）[88] - 股票期权行权价格因分红从19.79元/份调整为19.59元/份[89][90] - 2022年8月向37名激励对象授予360万份预留股票期权[91] - 因7名激励对象离职首次授予期权数量进一步调整为1411.35万份（减少62万份）[91] - 首次授予激励对象人数从271人逐步调整为258人[88][91] - 公司总股本基数为8.79亿股用于2021年度权益分派[89] - 2021年度利润分配总额1.76亿元（每10股派现2元）[89] - 首次授予第一个行权期公司层面业绩考核目标经股东大会审议调整[92][93] - 所有股权激励调整事项均经律师事务所出具法律意见书[88][90][91][92] - 公司2022年营业收入满足股票期权按80%比例行权条件[94] - 注销离职人员已获授但尚未行权股票期权139.40万份[94] - 因个人绩效考核注销不符合行权条件股票期权109.452万份[94] - 首次授予股票期权数量由1411.35万份调整为1198.70万份[94] - 预留授予股票期权数量由360.00万份调整为323.80万份[94] - 2022年权益分派每10股派发现金红利3.50元总金额307,714,416.80元[95] - 股票期权行权价格由19.59元/份调整为19.24元/份[95][96] - 2023年权益分派每10股派发现金红利5.00元总金额439,592,024.00元[98] - 行权价格由19.24元/份调整为18.74元/份[98] 股东和股本结构 - 有限售条件股份数量2.49亿股，占总股本比例28.31%[131] - 无限售条件股份数量6.30亿股，占总股本比例71.69%[131] - 公司股份总数8.79亿股[131] - 股东陈南持股8767.72万股（占比9.97%），其中限售股6527.40万股[135] - 股东陈泽民持股8166.13万股（占比9.29%），其中质押2310万股[135] - 境外法人股东EAST JOY ASIA LIMITED持有7920万股（占比9.01%）[135] - 报告期末普通股股东总数44,672户[135] - 实际控制人陈泽民家族合计持股超2.2亿股，占总股本比例显著[136] - 公司前十名无限售股东中EAST JOY ASIA LIMITED等三家关联实体各持有7920万股[136] - 限售股份变动中李娜新增限售2.17万股，期末限售8.67万股[133] 分红和利润分配 - 公司计划不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[6] - 公司2024年度分红方案为每10股派发现金红利3.00元（含税）[81] - 2025年上半年利润分配总额为263,755,214.40元，全部用于对股东的分配[168] - 公司2025年半年度对股东分配利润263,755,214.40元[180] - 公司2024年半年度对股东分配利润439,592,024.00元[184] 管理层和人事变动 - 公司法定代表人陈南[15] - 公司董事会秘书刘铮铮联系电话0371-63987832[16] - 公司证券事务代表徐晓电子信箱xuxiao@sanquan.com[16] - 公司董事、财务总监李娜于2025年5月13日任期满离任[83] - 公司新任职工董事、财务总监韦华于2025年5月13日被选举[83] 公司基本信息和合规 - 公司股票代码002216在深圳证券交易所上市[15] - 公司注册地址及办公地址在报告期内无变化[17] - 公司信息披露地点及半年度报告备置地在报告期内无变化[18] - 公司其他有关资料在报告期内无变更情况[19] - 公司持有食品经营许可证或备案凭证28件，报告期内换证更新1件[34] - 公司报告期不存在控股股东非经营性资金占用[107] - 公司报告期无违规对外担保情况[108] - 公司半年度财务报告未经审计[109] - 2025年上半年日常关联交易实际发生金额为1511.36万元（不含税）[113] - 2025年度日常关联交易预计销售产品不超过4000万元（不含税）[113] - 关联交易定价参照市场价格占比0.43%[112] 生产和运营效率 - 汤圆、灌汤水饺整线自动化改造项目大幅优化生产节奏，效率指标显著提升[33] - 郑州二基地实施IOT项目，通过传感器和互联设备采集生产线数据，减少停机时间[33] - 建设智能化能源管理平台，节能效果显著[33] - 经销商总数减少740家至3455家，因渠道质量优化[44] - 前五大客户销售额合计9983.81万元，占年度销售总额比例2.80%[46] - 原材料采购金额10.13亿元，占外部采购总额68.75%[48] 供应链和产业链 - 公司年农副产品原料需求量近50万吨[102] - 公司与兰考县农户合作采摘紫花苜蓿嫩芽每亩增收1200多元[103] - 公司已建成10多个原料基地包括小麦香菇荠菜花生粽叶糯米粉等[103] - 公司通过直采平台和产业链服务带动7800多家中小企业共同成长[103] - 公司产业链联动带动40余万农民生产增收[103] 会计政策和财务报告编制 - 单项计提坏账准备应收款项重要性标准为收回或转回金额≥500万元[193] - 应收款项核销重要性标准为单项核销金额≥50万元[193] - 在建工程重要性标准为单个项目发生额或年末余额≥5,000万元[193] - 非同一控制企业合并成本大于可辨认净资产公允价值份额部分确认为商誉[195] - 企业合并审计评估等中介费用直接计入当期损益[196] - 合并财务报表范围以控制为基础确定[197] - 子公司非控股股东权益在合并资产负债表中列为少数股东权益[198] - 购买子公司少数股权成本与净资产份额差额调整资本公积[200] - 丧失子公司控制权时剩余股权按公允价值重新计量[200] - 分步处置股权至丧失控制权符合条件时作为一

食品加工板块市场表现 - 2024年8月20日食品加工板块整体上涨0.77%，领先个股为仙乐健康（涨幅5.23%）和盖世食品（涨幅4.24%）[1] - 上证指数当日上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点，板块表现与大盘基本同步[1] - 板块内10只涨幅居前个股涨幅区间为1.63%-5.23%，其中仙乐健康成交量12.10万手成交额2.97亿元，西王食品成交量61.38万手成交额2.03亿元[1] 个股资金流向 - 板块主力资金净流入4404.68万元，游资净流出1458.38万元，散户净流出2946.3万元[2] - 西王食品获主力资金净流入2214.52万元（占比10.9%），仙乐健康获主力净流入1985.27万元（占比6.69%）[3] - 安井食品虽获主力净流入1344.12万元，但遭游资净流出2230.59万元，显示资金分歧[3] 个股交易特征 - 成交额前三分别为安井食品（5.95亿元）、汤臣倍健（3.97亿元）和双汇发展（3.26亿元）[1][2] - 跌幅最大个股味知香下跌3.09%成交1.52亿元，全达威下跌3.01%成交3.02亿元[2] - 资金净流入占比最高个股为*ST春天（主力净占比13.13%）和得利斯（主力净占比12.97%）[3]

板块整体表现 - 食品加工板块当日上涨0.55%，跑输上证指数（涨0.85%）但跑赢深证成指（涨1.73%）[1] - 板块内领涨股为*ST春天（涨5.00%）和交大昂立（涨3.85%），跌幅最大为双汇发展（跌0.40%）和光明肉业（跌0.39%）[1][2] - 板块主力资金净流出9640.35万元，游资资金净流入1.05亿元，散户资金净流出840.77万元[2] 个股价格与成交表现 - *ST春天收盘价4.41元，成交量6.66万手，成交额2913.05万元[1] - 交大昂立收盘价60.8元，成交量18.56万手，成交额1.48亿元[1] - 安井食品成交额达5.97亿元，为板块最高；光明肉业成交量27.60万手，为板块最活跃[1][2] 资金流向分布 - 三全食品主力净流入1448.91万元，净占比10.12%，居板块首位[3] - *ST春天主力净流入927.13万元，净占比31.83%，为净占比最高个股[3] - 海欣食品游资净流入633.95万元，净占比6.49%，显示游资活跃参与[3] - 五芳斋主力净流出84.95万元，游资净流出133.29万元，资金面承压[3]

公司动态 - 三全食品新增消费者投诉 涉及2025年7月4日网购速冻饺子的食品安全问题 消费者要求赔偿损失 [1] - 投诉未达成调解协议 处理部门为郑州市惠济区市场监督管理局 [2] 公司背景 - 三全食品成立于2001年6月28日 位于郑州市综合投资区长兴路中段 主营业务为农副食品加工业 [2] - 公司注册资本为87918 4048万人民币 法定代表人为陈南 [2]

海外扩张战略 - 公司拟投资2.8亿澳元在澳大利亚设立生产基地 正式启动海外本地化战略 [1] - 出口进入壁垒较高 在澳设厂成为可选突破口 [1] - 海外市场通过在澳设厂实现本地化布局 有望打开新增长空间 [1] 产能布局优化 - 太仓项目建设顺利 有望强化华东产能布局 [1] - 项目投产后显著增强华东市场供给能力 缩短配送半径 降低物流成本 [1] 渠道与组织重构 - 公司电商团队重构完成 自营加定制产品齐发力 [1] - 电商与KA渠道的组织重构已初见成效 [1] 估值与投资观点 - 参考可比公司估值水平 给予公司2025年18倍PE 对应目标价11.70元 [1] - 维持买入评级 [1]

公司战略布局 - 公司拟投资2.8亿澳元在澳大利亚设立生产基地，正式启动海外本地化战略 [1] - 出口进入壁垒较高，"在澳设厂"成为可选突破口 [1] - 太仓项目建设顺利，有望强化华东产能布局 [1] - 项目投产后有望显著增强公司在华东市场的供给能力，缩短配送半径、降低物流成本 [1] 业务发展 - 公司电商团队重构完成，自营+定制产品齐发力 [1] - 电商与KA渠道的组织重构已初见成效 [1] - 海外市场通过在澳设厂实现本地化布局，有望打开新增长空间 [1] 估值与目标 - 参考当前可比公司估值水平，给予公司2025年18倍PE，对应目标价11.70元 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价11.70元（基于2025年18倍PE）[2][5][9] 核心观点 - **业绩调整**：2024年及2025Q1业绩承压超预期，下调2025-27年EPS预测至0.65/0.76/0.88元（原预测25/26年为1.00/1.11元）[2][9] - **增长驱动**： - **海外扩张**：投资2.8亿澳元在澳大利亚设厂，布局澳新及东南亚市场，本地化战略突破进口壁垒[8] - **产能提升**：太仓5亿元速冻食品项目（年产能10万吨）预计2025年投产，强化华东供应链[8] - **渠道优化**：电商团队重构完成，自营直播间+定制产品（如"多多系列""黄金比例"水饺）发力，KA渠道合作深化[8] 财务数据 - **收入与利润**： - 2024年营收6.63亿元（同比-6.0%），2025E-27E预计恢复增长至6.85/7.16/7.49亿元（同比+3.2%/+4.5%/+4.7%）[4] - 2024年归母净利5.42亿元（同比-27.6%），2025E-27E预计5.68/6.72/7.69亿元（同比+4.7%/+18.4%/+14.5%）[4] - **盈利能力**： - 毛利率2024年为24.2%，2027E回升至26.2%；净利率2024年8.2%，2027E提升至10.3%[4] - ROE从2024年12.4%逐步恢复至2027E的14.7%[4][12] 市场表现与估值 - **股价表现**：近12个月绝对收益4.51%，但跑输沪深300指数14.08个百分点[6] - **估值对比**：2025E市盈率17.2倍，低于可比公司调整后平均17.8倍[10] 战略布局 - **产品方向**：聚焦健康养生、情绪价值、质价比三大方向开发新品（如"食养汤圆"）[8] - **资本开支**：2025E经营活动现金流预计29.60亿元，主要支持太仓项目及海外投资[11]

三全食品海外投资建厂计划 - 公司计划以自有资金投资2.8亿澳元（约13亿元人民币）建设澳大利亚生产基地，开拓澳大利亚、新西兰及东南亚市场 [1] - 截至2024年年底公司货币资金不足6亿元，但表示自有资金可充分覆盖投资需求及短期偿债需求 [1][4] - 投资路径为：香港设立全资子公司→开曼群岛设立孙公司→澳大利亚设立孙公司→建设生产基地 [2] - 投资由总经理陈希全权负责，其为创始人陈泽民二儿子 [2] 澳大利亚市场分析 - 澳大利亚速冻食品人均年消费额达120美元，远超中国的35美元 [2] - 新西兰市场虽小但可辐射南太平洋市场如斐济、萨摩亚等 [2] - 当地速冻产品以披萨、千层面、炸货为主，饺子产品较少 [2] - 思念食品已在澳大利亚设厂并投产，产品已上架当地超市 [3] 行业出海趋势 - 国内冻品企业集体出海，包括安井食品、圣农食品、惠发食品等 [5] - 安井食品2024年境外收入1.68亿元，同比增长30.76%，新增经销商58个 [5] - 海欣食品2024年境外经销商增加18家，合计23家，变动幅度360% [6] - 思念食品2015年收购美国"Nestlé Hot Pockets工厂"，安井食品2021年收购英国"功夫食品"品牌 [6] 企业境外经营数据 - 安井食品2024年境外收入1.68亿元，同比增长30.76%，境外经销商249位，净增23位 [8] - 海欣食品2024年境外收入5036万元，同比增长360.73%，境外经销商23位，净增18位 [8] - 惠发食品2024年境外收入725万元，同比增长118.98%，境外经销商8位，净增3位 [8] 市场前景与挑战 - 中国速冻食品行业2024-2029年CAGR预计9.4%，东南亚同期CAGR预计14% [9] - 国内冻品行业价格战不可持续，一线市场饱和，二三线市场缺乏深度发展潜力 [9] - 东南亚对预制菜、速冻米面制品等需求处于爆发期，接近国内市场需求特点 [8]