报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司发布的讯飞星火大模型V4.0全面对标GPT-4 Turbo,在多个测试集中排名第一,实现了世界领先水平 [5][10] - 公司在AI2C和AI2B端业务都有了一定的拓展和突破,包括"个人空间"、讯飞晓医APP、星火智能批阅机、星火汽车智能座舱、机器人超脑平台2.0、星火企业智能体平台等 [5][7][8][9] - 公司预计2024-2026年营收分别为226.22/266.97/323.31亿元,给予2024年动态PS 5-6倍,对应6个月合理价值区间为48.93-58.71元 [10] 公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司发布的讯飞星火大模型V4.0全面对标GPT-4 Turbo,在多个测试集中排名第一,实现了世界领先水平 [5][10] - 公司在AI2C和AI2B端业务都有了一定的拓展和突破,包括"个人空间"、讯飞晓医APP、星火智能批阅机、星火汽车智能座舱、机器人超脑平台2.0、星火企业智能体平台等 [5][7][8][9] - 公司预计2024-2026年营收分别为226.22/266.97/323.31亿元,给予2024年动态PS 5-6倍,对应6个月合理价值区间为48.93-58.71元 [10] 主要财务数据及预测 - 公司2024-2026年营收预测分别为226.22/266.97/323.31亿元,净利润预测为850/1106/1475百万元 [10] - 公司2024-2026年毛利率预测为42.4%/41.7%/41.2%,净资产收益率预测为4.9%/6.1%/7.6% [10]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1. 讯飞星火大模型V4.0全面对标GPT-4 Turbo,在图文识别、复杂指令、复杂逻辑推理等方面表现优异,在科研、金融、医疗和司法等场景的应用效果领先GPT-4 [3] 2. 公司发布星火智能批阅机,可实现智能批改、学情分析、个性作业等功能,有望赋能教师效率的大幅度提升。同时,搭载星火大模型的讯飞AI学习机进一步升级了AI 1对1答疑辅导功能 [4] 3. 讯飞晓医APP各项能力持续升级,可覆盖1600种常见疾病以及2800种常见药品,并上线"个人数字健康空间",帮助用户剖析病症原因 [5] 4. 公司发布星火企业智能体平台,可覆盖400+AI原子能力、集成90+外部信源、打通100+内部IT系统,为企业提供可落地的智能体应用 [6] 财务预测 1. 预计公司2024-2026年实现营收243.10/293.80/350.22亿元,同比增速分别为23.71%/20.86%/19.20% [7] 2. 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.99/20.15/25.20亿元,同比增速分别为97.63%/55.13%/25.04% [7] 3. 预计公司2024-2026年EPS为0.56/0.87/1.09元 [7]

证券代码：002230 证券简称：科大讯飞 公告编号：2024-036 科大讯飞股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 3、本次实施的分配方案与股东大会审议通过的分配方案及其调整原则是一致的。 4、本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 二、本次权益分派方案 本公司 2023 年年度权益分派方案为：以公司现有总股本剔除已回购股份 18,555,961 股后的 2,293,178,224 股为基数，向全体股东每 10 股派 1.000000 元人民币现金（含税；扣 税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个 人和证券投资基金每 10 股派 0.900000 元；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售 流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，本公司暂不扣缴个人所得税，待个人转让 股票时，根据其持股期限计算应纳税额【注】；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限 售流通股的证券投资基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按 10% ...

证券代码：002230 证券简称：科大讯飞 公告编号：2024-034 科大讯飞股份有限公司 关于讯飞星火大模型升级发布会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 直播时间：2024 年 6 月 27 日（星期四）下午 2:00。 直播媒体：学习强国、新华网、央广网、全景网、中证金牛座 APP、同花顺、东方 财富、万得 3C 会议、凤凰新闻、搜狐新闻、搜狐科技、量子位、上游新闻、浙江广播 电视集团经济广播、网信广东、粤学习、紫荆杂志、经济观察报、电脑报、砍柴网、驱 动中国、IT 之家、IT168、快科技、科工力量、雷科技等；以及科大讯飞及各业务线自 媒体矩阵，包括视频号、同花顺、哔哩哔哩、东方财富、微博、抖音等。投资者可通过 网络或在各大应用商店下载相关客户端届时收看。 感谢广大投资者对公司的关心和支持！欢迎广大投资者积极参与。 特此公告。 科大讯飞股份有限公司 董 事 会 公司将于 2024 年 6 月 27 日在北京国家会议中心如期发布讯飞星火大模型的最新 进展。本次发布会以"懂你的 AI 助手"为主题，发布讯飞星火大模型 V4.0 及 ...

"多语种智能语音关键技术及产业化"项目通过复杂语音信号解耦建模、多语种 共享建模、语音语义联合建模、国产异构硬件平台训练及推理加速等关键技术创新，实 现了从中英文语音技术突破复杂场景实用门槛、多语种语音技术打破美国垄断和智能 语音技术体系完全自主可控的重大突破。该项目在我国的产业全球竞争力提升、国家 安全、"一带一路"等国家战略中承担了关键支撑作用，对推动我国人工智能产业发展 发挥了不可替代的重要作用。 证券代码：002230 证券简称：科大讯飞 公告编号：2024-035 科大讯飞股份有限公司 关于获得国家科学技术进步一等奖的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 2024 年 6 月 24 日，2023 年度国家科学技术奖励大会在北京召开，科大讯飞股份 有限公司（简称"科大讯飞"或"公司"）作为第一完成单位申报的"多语种智能语音 关键技术及产业化"获得国家科学技术进步奖一等奖。这是深度学习引发全球人工智 能浪潮以来，过去十年我国人工智能领域的首个国家科学技术进步奖一等奖，也是科 大讯飞继 2002 年和 2011 年分别获得国家科学技术进步奖 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司一季度整体收入增长超过26%,其中消费者业务增长超过60%,医疗业务增长超过100%,汽车业务增长超过70%,金融业务增长超过90% [1][2] - 公司围绕大模型重新定义了AI一对一的互动式辅助学习的九大功能,并成为业内首次定义并将大模型搭载在学习产品中的厂商 [2][3] - 公司B端大模型项目从二季度开始加快落地,涉及中国石油、中国煤炭、国家能源、国家电投等大型央企,以及中国人保、交通银行、国泰证券等金融行业客户 [3][4] - 公司在国产化算力方面已经完成布局,基于华为芯片的万卡集群已于去年16号搭建完成,并在各版本产品中得到应用 [17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司B端目前的订单和收入情况如何 [7] **朱总回答** B端大模型项目从二季度开始加快落地,涉及多个央企和金融行业客户,但目前还没有出现大规模爆发,正在按照一定的流程有条不紊地推进 [8][9] 现有的2B业务在去年和今年一季度也保持了稳健增长,如汽车业务增长超过70%,金融业务增长超过90% [8] 问题2 **投资人提问** 公司对于算力的研发投入情况如何,未来3-5年的规划是什么 [10] **朱总回答** 公司去年在算力和服务器方面的投入会在未来3-5年通过折旧摊销的方式体现在研发费用中,同时还会有人员工资等其他研发投入 [10][11] 公司已经完成了基于华为芯片的万卡集群的搭建,未来会继续加大在国产算力方面的投入和布局 [17][18][19] 问题3 **投资人提问** 如何看待互联网巨头进入大模型赛道,会对公司产生什么影响 [13][14] **朱总回答** 互联网公司进入大模型赛道可以分为两类:一类专注于内部业务提升,一类会与公司产生直接竞争 公司在从技术到产品化、解决方案化再到落地交付等方面有较强的综合实力,相比创业公司更有优势,与资源雄厚的互联网巨头的主要竞争在于大模型的技术指标 [13][14][15][16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在2B端的业务落地进展加快,涉及金融、汽车、运营商等多个行业 [1][2][5][6] - 公司正在积极推进大模型的商业化落地,目前还处于验证阶段,未来落地速度有望加快 [2][5] - 公司正在调整营收结构,2B和2C业务占比正在提升,2G业务占比下降 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 关于公司大模型研发投入和算力布局的情况 [7][8][9][10] **朱晓明回答** - 公司去年大幅增加了算力投入,未来3-5年会通过折旧摊销的方式体现在研发费用中 - 公司正在积极布局国产算力,已经完全验证基于华为芯片的算力可以支撑大模型的持续迭代 [16][17][18] 问题2 **投资人提问** 关于公司如何看待互联网巨头进入大模型赛道的影响 [11][12][13][14][15] **朱晓明回答** - 互联网公司和创业公司在技术和产业竞争层面都有自身优势,公司有信心在场景落地和交付能力上保持优势 - 公司将继续专注于国产算力和自身技术优势,保持在大模型领域的领先地位 问题3 **投资人提问** 关于公司对大模型应用成熟度的看法和预判 [26][27][28] **朱晓明回答** - 智能硬件是最快落地的应用,现有软件产品次之,2B项目和2C原生应用相对较慢 - 公司正在积极推进各类应用场景,未来将以工具类应用为主,同时也在探索娱乐社交等更广泛的应用

国家战略任务 - 科大讯飞获批承建认知智能国家重点实验室、语音及语音信息处理国家工程研究中心等国家级平台，承担了国家发改委、工信部、科技部和中科院的多项国家战略任务，不断夯实中国人工智能"国家队"地位[1][2] 行业大模型落地 - 科大讯飞的讯飞星火大模型已在金融、汽车、能源、家电、IT、通信等行业头部企业中成功落地，包括国家能源集团、中国石油、中国煤炭、奇瑞、蔚来、广汽、一汽、大众、海尔、美的、海信、TCL等[2][3] - 在软件领域，科大讯飞的AI程序员已在超过100家企业"上岗"，能够理解复杂的编程逻辑并自动生成高质量代码[2] - 在运营商领域，与中国移动联合打造的5G AI商务速记和全新移动APP已在数字中国建设峰会上正式发布[2] C端用户选择 - 科大讯飞"讯飞星火"APP在安卓端下载量超过11,700万次，在国内工具类通用大模型App中排名第一[3] - 在苹果AppStore上，讯飞星火的评论和打分也领先于其他主要大模型App[3] 产业生态发展 - 讯飞星火大模型发布以来，开发者数量增长显著，截至2024年5月底已聚集683万开发者团队[3] - 讯飞开放平台自2010年发布到2023年初的十几年时间，开发者数量共398万，但2023年5月6日讯飞星火正式发布到现在短短1年时间，已新增超过273万开发者[3] 技术能力领先 - 根据公开测试集和权威评测，讯飞星火大模型在代码生成、语音识别等多个领域的能力均处于国内领先水平[3][4][5] - 讯飞星火医疗大模型效果全面超越OpenAI GPT-4[5] - 在新华社研究院、《麻省理工科技商业评论》等权威机构的评测中，讯飞星火的综合能力在国内排名第一[5] 商业模式 - 大模型赋能公司已有的软硬件产品和行业系统，提升公司在相关领域的领先优势、提升用户体验和产品渗透率[4] - 与汽车、金融、能源、软件、家电、运营商等行业头部企业合作，共同打造各个领域的行业大模型应用标杆[4] - 为广大开发者、高校、企业提供全栈自主可控且免费的星火优化套件，助力学术合作与产业探索[4] 智能硬件发展 - 讯飞智能硬件产品如学习机、智能办公本、翻译机、智能助听器等，在2023年双11和2023年一季度均实现了高质量增长[5] - 智能硬件产品获得了京东和天猫双平台多个品类的销售额冠军[5] 国际化业务 - 2023年科大讯飞国际化业务重启，在日本大阪世博会等项目中作为唯一供应商被选中[6] - 讯飞人工智能开放平台正在赋能越来越多的国际开发者，截至2024年5月底海外开发者数达39.4万，同比增长231%[6]

业绩表现 - 讯飞智能硬件系列产品在"618"期间销售额同比增长82%，多个品类获得京东和天猫双平台销量冠军[1][2] - 讯飞AI学习机今年1-5月份销量增长超过150%，用户净推荐值持续保持行业第一[3] - 讯飞学习机新品S30完整配备了9大AI 1对1辅导功能，为孩子提供个性化深度辅导[3][4] 技术实力 - 讯飞星火V3.5 Max在多个能力上超过GPT-4 Turbo 0429，在国内可测的大模型中处于领先地位[5] - 讯飞星火V4.0将进一步强化国内的领先地位，在教育、汽车、医疗等专用领域实现超越[5] - 讯飞星火作为国内第一个基于全国产算力平台训练的大模型，承担了多项国家战略任务[5] 行业应用 - 讯飞星火已成为国家能源集团、中国石油、中国移动、中国人保等行业龙头客户的首选[6][7] - 讯飞与奇瑞、蔚来、大众等国内外汽车品牌合作，在家电、机器人等领域也有广泛应用[7] 未来发展 - 公司将持续加大底座大模型能力的研发投入，确保始终代表中国最佳水平[7] - 行业大模型的研发投入也将随着产业落地规模的增长而增长[7] - 讯飞星火大模型的体系化优势将愈发明显[7]

二、本次回购注销后股本结构变动表 科大讯飞股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 21 日召开的第六届董 事会第七次会议、第六届监事会第七次会议以及于 2024 年 5 月 13 日召开的 2023 年年 度股东大会审议通过了关于本次回购注销部分已授予限制性股票的相关议案。由于公司 2021 年股票期权与限制性股票激励计划有部分员工因离职失去激励对象资格、绩效考 核未达标以及解除限售条件部分未成就等原因，公司将对相关激励对象已授予但尚未解 除限售的相应部分的限制性股票进行回购注销。具体内容详见公司于 2024 年 4 月 23 日 刊登在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）的《关于回购注销部分已授予限制性股票的公告》(公告编 号：2024-023)。 本次回购注销已授予但尚未解除限售的限制性股票总计 3,641,608 股，占公司总股 本 2,315,375,793 股的比例为 0.1573%。本次回购注销共涉及 1,987 人。公司股权激励计 划的实施，对公司稳定骨干团队起到了积极的促进作用，激励对象离职率远 ...