猪料业务 - 公司对猪料产品研发、市场积累已进行7 - 8年，2017年前端料表现良好，2018年及后续会快速发展，在保持华南区域优势下开拓华中、华北、北方市场 [3] - 重视猪料所有客户群体，小户继续做，规模户快速切入，有水产料、禽料成功基础，猪料提升会较快，未来规模较大 [3] - 猪饲料短期3 - 5年总量相对稳定，十年左右超大型一体化企业生猪供应不超20%，未来是纺锤性结构，主要针对100 - 1000头存栏量母猪的养殖场，猪料总量短期无太大压力，长期有增长空间 [4] 生猪养殖业务 - 生猪养殖自繁自养模式和“公司 + 农户”同时推进，比例由土地、区域因素决定 [5] - 养猪业务整体推进主要为布局规模化养殖，目前土地储备工作已开展，猪场建设和养猪业务可控 [5] 水产料业务 - 2012 - 2016年水产料全国总量稳定，近几年未扩容，因养殖结构变化，四大家鱼养殖规模下降，特种水产养殖提高，公司产品结构变化，颗粒料占比下降，虾蟹料、特种水产料、高端膨化料占比提升，对经营业绩有提升作用 [5][6] 销售服务业务 - 饲料销售服务一部分由公司团队做，另一部分公司培训推动经销商做 [6] 海外业务 - 海外市场起步晚但进展顺利，目前主要贡献在越南，印度工厂已投产，南美厄瓜多尔、印度有工厂在建，马来、印尼有规划，销售模式与国内基本相同，畜禽料毛利率稍高，困难是当地生产效率偏低 [6] 动保产品业务 - 水产动保行业规模50 - 60亿，公司未来几年能稳定增长；畜禽动保中猪动保市场规模500 - 600亿，公司2018年开始介入，水产、畜禽动保未来机会大 [7] 风险方面 - 公司经营规划稳健，经营风险每年都有，如天气、疫病等，保持增长要点是产品和区域均衡，抗风险能力强，有时间调整业务问题 [7]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [2] - 参与单位及个人投资者共 30 人 [2] - 活动时间为 2019 年 11 月 28 日 [2] - 活动地点在公司海大研究院内 [2] - 上市公司接待人员为副总裁及董事会秘书黄志健、证券事务代表卢洁雯 [2] 活动主要内容 产业竞争边界定位 - 农业产业覆盖种植、饲料、养殖、屠宰、食品加工等环节，公司将发挥优势，中长期以现行产业结构发展，3 - 5 年规划以饲料业务为核心 [4] 研发费用占比 - 公司重视研发投入，构建各环节技术和专业体系，2018 年研发投入 3.09 亿元，占净利润 20.82% [4] 非洲猪瘟影响 - 非洲猪瘟是行业灾难，公司生猪养殖刚起步，疫情对出栏规划有一定影响，但也是机遇，公司借此全面调整各环节应对措施 [4][5] 生猪养殖模式占比 - 公司 2011 年进军生猪养殖，采用自繁自养与“公司 + 农户”相结合模式，目前“公司 + 农户”模式出栏数量占比较大 [5]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2020年4月21日，地点在公司会议室（电话会议），上市公司接待人为副总裁及董事会秘书黄志健先生等[1][4] - 参与单位众多，其中兴全基金9人、大家资产6人、博时基金等5家单位各5人、南方基金等2家单位各4人、NCC等13家单位各3人、fidelity等27家单位各2人、3W等65家单位各1人[2][3][4] 公司经营业绩 整体业绩 - 2019年公司各板块业务规模全面增长，营业收入476.13亿元，同比增长12.94%；归属于上市公司股东的净利润16.49亿元，同比增长14.71%[5] 饲料业务 - 全年饲料对外销量1229万吨，同比增长15%，约占全国饲料产量5.37%，市占率提升[5] - 禽饲料销量同比增长35%，毛利率增加近2个百分点，量利同增[5] - 猪饲料销量同比下降28%，毛利率同比略升0.5个百分点，市场占有率提升[5][6] - 水产饲料销量同比增长13%，产品结构优化，虽毛利率总体同比下降0.69个百分点，但行业集中度加速、市占率持续提升[6] 农产品业务 - 生猪业务销售收入13.71亿元，同比增长53.36%，上半年外购仔猪扩大规模，下半年加快产能扩张[6] - 水产种苗业务销售收入3.54亿元，同比增长26.43%，虾苗完善体系和标准化管理，鱼苗聚焦特种水产育种繁殖[6] - 肉禽屠宰业务销售收入8.28亿元，同比增长46.55%，盈利能力增长[7] 动保业务 - 全年销售收入5.74亿元，同比增长21.28%，毛利率增加6.72个百分点[7] 投资者问答 特种水产料产能 - 2019年已建成和在建特种水产产能100多万吨，近三年投产，2019年底两个工厂已投产，其余今明两年完成投产[7] 特种水产价格 - 特种水产品价格与餐饮消费相关度高，餐饮消费恢复，价格有机会提高；进口水产品受限，价格会更乐观[7] 2020年1季度禽料销量增速 - 禽料销量同比增加30%，增速与去年同期相近，华南受疫情冲击，公司仍保持增长但增长率下降，北方补栏积极性好弥补华南市场[8] 水产饲料行业 - 行业进入门槛高，养殖户分散、品种繁多，公司在水产饲料产业链形成竞争优势，需长时间投入沉淀积累[8][9] 2019年固定资产增长 - 固定资产以自建为主，全年资本支出23亿左右，产能增加模式外购和租赁饲料厂增加[9] 2019年动保业务毛利率提升 - 畜禽动保参考水产饲料服务模式，水产动保深化服务，产品线完善，增加合作模式开发新产品，新产品毛利高[9]

公司基本信息 - 证券代码 002311，证券简称海大集团；债券代码 128102，债券简称海大转债 [1] - 投资者关系活动为业绩说明会，时间是 2020 年 7 月 28 日，地点在公司会议室（电话会议） [2][4] - 上市公司接待人员有副总裁及董事会秘书黄志健先生、证券事务代表卢洁雯女士、杨华芳女士 [4] 参与机构及人数 - 泰康资产 9 人、中金公司 7 人、广发基金 6 人、景顺长城基金 4 人、鹏华基金 4 人等多家机构参与，部分机构 1 - 3 人参与 [2][3] 经营业绩 整体业绩 - 2020 半年度营业收入 258.86 亿元，同比增长 22.89%；归属上市公司股东净利润 11.04 亿元，同比增长 63.82% [4] 各业务板块业绩 饲料业务 - 2020 半年度饲料销量 639 万吨，同比增长 19% [4] - 猪饲料销量同比下降 17%，毛利率同比上升 3.6%，北方区域销量同比超 70%，高技术、高毛利产品占比超 35% [4][5] - 禽饲料销量同比增长 32%，毛利率 6%以上，在 2019 年快速增长基础上上半年增长超 50% [5] - 水产饲料销量同比增长 15%，毛利率持平，特种鱼料销量同比超 25%，蛙料、泥鳅料等增长超 35%，虾蟹料增长近 25% [5] 动保业务 - 2020 半年度销售收入 4.06 亿元，同比增长 23.21% [5] 养殖业务 - 实现收入 24.35 亿元，同比增长 101.17%，毛利率 24.56%，盈利能力提升 13.57 个百分点 [5] - 生猪养殖收入 13.40 亿元，同比增长 106.47%，毛利率 31.96% [5] - 水产养殖收入 4.21 亿元，同比增长 102.4%，毛利率 41.57%，水产种苗收入同比增长 67.29%，毛利率 51.00%，较去年上升 5.81 个百分点 [6] - 禽产业链业务收入 6.74 亿元，同比增长超 90% [6] 投资者问答 水产特种料销售情况 - 生鱼料、鲈鱼料总体销量占水产料约三分之二，生鱼饲料同比超 20%增长，加州鲈鱼饲料同比超 40%增长，海鲈鱼增长 15%，其他小品种特种料增长良好 [6] 水产种苗业务 - 国内南美白对虾苗市场空间 1.5 万亿尾左右，优质苗占 15% - 20%，公司虾苗业务发展快，自有品牌品种优势在北方、福建等地体现 [6][7] 虾料未来判断 - 国内年养殖量约 110 万吨，进口约 70 - 80 万吨，受海外疫情影响进口下滑，预计下半年对虾行情好转 [7] 洪水对饲料销售影响 - 5 - 6 月洪水对水产饲料影响小，6 月底 - 7 月洪峰或使全年水产颗粒料销量不达预期，增量有压力，力争同比持平，对特种料无影响 [7] 禽料利润趋势 - 疫情使禽产业行情不佳，随复工复产禽饲料需求及盈利空间好转，预计 9 月进一步好转，公司禽料投入大，未来潜力大 [8] 新增产能饲料类型 - 主要是各品类饲料投资，高档膨化料以自建为主，畜禽饲料有租赁、并购等方式 [8] 玉米、豆粕价格及对毛利影响 - 大宗原材料价格上涨，饲料定价跟涨，主要体现在禽饲料上，公司会调整配方确保原料成本最优 [9]

会议基本信息 - 会议类型为投资者关系活动 [1] - 会议时间为2019年12月16日，地点在公司会议室 [3] - 参与单位众多，包括AZA、宝盈基金、东吴证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为董事长及总裁薛华先生、董事及常务副总裁程琦先生、副总裁及董事会秘书黄志健先生 [3] 2019年经营情况 - 前三季度公司饲料总量同比增长约14%，水产料销量同比增长13%，猪饲料销量同比减少20%，禽饲料销量同比增长30%，预计全年增长趋势与前三季度基本相同 [3] - 全年水产饲料需求缩小，公司水产料略有增长，好于行业整体水平，市场占有率持续提升 [3] - 受非洲猪瘟影响，全国生猪存栏下滑，猪饲料需求减少，禽养殖及存栏量上涨，禽饲料需求旺盛 [3][4] 市场价格分析 - 猪禽价格升高对水产销售有一定利好，但因居民消费习惯和预算限制，对水产价格传导不明显，未来居民肉类消费习惯可能向国外看齐，禽和水产占比将提升 [4] - 近年来水产品消费升级，虾蟹、特种鱼需求上升，传统四大家鱼需求下降，明年预期虾蟹、特种鱼价格相对乐观，普水鱼价格一般 [4] 公司优势及产品结构 - 采购优势源于规模、对单品价格把控能力和期现结合能力 [5] - 公司饲料产品线齐全，追求整体升级和增长，单吨净利持续增长且有提升空间，提升因素包括饲料品种升级、销量规模提升、内部效率提升等 [5] 资本开支与业务布局 - 公司筹备发行可转债规模近30亿，多数用于饲料项目，一半投入特种水产料项目 [5] - 特种水产品布局从北到南及东南亚等地，2 - 3年陆续投产，禽料集中在广东，生猪养殖聚焦两广市场 [6] - 海外市场从水产料拓展到猪料、禽料，布局从东南亚到印度、厄瓜多尔等地，将向产业链上下游渗透 [6] 动保业务规划 - 畜禽动保明年围绕禽建设服务站，为养殖户提供整体解决方案；水产动保明年深化服务，饲料、种苗和动保业务协同是未来目标 [6][7]

公司基本信息 - 证券代码为 002311，证券简称为海大集团 [1] - 公司为广东海大集团股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括中金公司、百川投资、PPCL 等众多机构 [2][3][4] - 活动时间为 2017 年 10 月 31 日，地点在广州公司内（电话沟通） [4] - 上市公司接待人员为副总经理及董事会秘书黄志健 [4] 2017 年 1 - 9 月业绩情况 - 公司经营稳定、规模和业绩持续增长，较好达成经营目标 [4] - 实现营业收入 265.02 亿元，同比增长 32.69% [4] - 归属上市公司股东的净利润 11.49 亿元，同比增长 30.61%，各板块业务均保持良好增长 [4][5] 提问环节问答 猪料和水产料差异 - 差异主要在于养殖群体、消费需求、金融服务需求及配方等方面 [5] - 公司逐步推进生猪养殖服务，借鉴水产料服务模式把握养殖户需求 [5] 猪饲料厂运营情况 - 公司对猪料市场进行战略布局，近期目标是扩大市场，采取今年有销量、明年有盈利的稳健布局 [5] 动保板块优势 - 服务优势，销售团队对终端养殖户指导清晰 [5][6] - 技术支持，投入较高费用研发更有优势的产品 [5][6] - 近两年不断收购工厂，全年增长较快 [6] 生猪养殖布局 - 环保政策使生猪养殖市场企业面临洗牌，公司抓住机遇稳健布局，先建立体系，每年稳健增长 [6] 汇率波动影响 - 公司境外投资大部分用美元计价，合理利用外汇套期保值工具锁定汇率风险 [6] - 国际贸易方面，采购有优势则对公司影响不大 [6]

公司战略规划 - 公司长期战略方向不变，短期目标依据1 - 2年市场变化调整板块和产品结构 [3] 产品与服务优势 - 产品和服务着力点是养殖户盈利及成本，产品优势为推出功能性饲料和具备配方优势以降低成本 [3] - 水产料是国内专有，高端膨化料前端技术掌握在少数企业手中，公司每年对各类饲料进行研究，竞争力强 [4] 业务布局 - 公司2017年拟收购山东大信60%股权，其主营猪饲料，收购成功后区域和产品优势互补，利于加强北方市场布局和猪料业务发展 [3][4] 采购模式 - 以总部集中采购为主，属地价值原料采购为辅，总部决定采购交易商、价格等 [4]