公司获奖情况 - 杰瑞股份在2025年10月29日于江苏南通举行的2025上市公司高质量发展论坛上斩获金牛奖多项重量级大奖 [1] - 公司荣获2024年度金牛最具投资价值奖，公司董事长李慧涛获2024年度金牛企业家创新奖，董秘曲宁荣获2024年度金牛董秘奖 [1] 公司战略与业务 - 公司始终坚持创新与变革，以自主创新增强企业实力，持续探索产品研发新理念和新实践，推动正向研发和IPD体系建设 [6] - 公司保持产品与技术的领先优势，为能源绿色高效开发贡献力量 [6] - 公司推动在高端装备制造、油气工程与技术服务、环境治理和新能源等多元领域中的高质量发展 [6] - 未来公司将秉持为客户创造价值等企业宗旨，不断深耕主业，加快国际化战略步伐，持续强化在全球行业影响力 [6] - 公司致力成为一家受社会各界认可和信任的优秀上市公司，并兼顾企业发展与股东回报 [6] 奖项背景 - 金牛奖是中国证券报倾力打造的权威评选活动，秉承公开、公平、公正的原则，强调透明度，保证专业性，维持公信力 [6] - 上市公司金牛奖是金牛系列评选活动之一，创立于1999年，活动采取严谨、客观、科学、透明的评选体系 [6] - 该奖项致力于打造资本市场最具公信力的上市公司权威奖项，成为引领上市公司健康发展的一面旗帜 [6]

公司股价表现 - 11月4日公司股价上涨5.21%，收盘报53.28元/股，成交金额5.32亿元，换手率1.46%，总市值545.51亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为油气田设备及技术工程服务，收入构成为：高端装备制造61.22%，油气工程及技术服务29.99%，新能源及再生循环4.76%，油气田开发3.31%，其他0.73% [1] 基金持仓情况 - 兴业基金旗下兴业中证500指数增强A（015507）三季度持有公司股票12.39万股，占基金净值比例1.12%，为第七大重仓股 [2] - 该基金于11月4日因公司股价上涨实现约32.71万元浮盈 [2] 相关基金业绩 - 兴业中证500指数增强A（015507）最新规模9960.83万元，今年以来收益30.66%，近一年收益32.73%，成立以来收益29.12% [2] - 该基金经理楼华锋累计任职时间9年306天，现任基金资产总规模23.73亿元，任职期间最佳基金回报88.18% [3]

中证500成长ETF市场表现 - 截至11月4日午间收盘，中证500成长ETF（159606）下跌1.30%，报1.135元，成交额为378.30万元 [1] - 该ETF自2021年12月17日成立以来累计回报率为14.93%，近一个月回报率为-1.01% [1] - 其业绩比较基准为中证500质量成长指数收益率，管理人为易方达基金管理有限公司，基金经理为伍臣东 [1] 中证500成长ETF重仓股表现 - 重仓股中华工科技下跌1.33%，恺英网络下跌3.59%，东吴证券下跌1.36%，科达利下跌2.91% [1] - 重仓股中恒玄科技下跌1.21%，水晶光电下跌2.74%，天山铝业下跌0.95%，春风动力下跌1.26% [1] - 重仓股中杰瑞股份逆势上涨4.44%，金诚信下跌1.87% [1]

指数与ETF表现 - 国证石油天然气指数(399439)截至2025年11月4日10:32上涨0.04% [1] - 指数成分股佛燃能源上涨5.03%，兰石重装上涨4.59%，杰瑞股份上涨4.25%，兴通股份上涨3.13%，新天绿能上涨1.39% [1] - 油气ETF(159697)上涨0.09%，最新价报1.14元 [1] 行业价格预期与催化剂 - 摩根士丹利将2026年上半年布伦特原油期货价格预期从每桶57.50美元上调至60美元，原因是OPEC+决定明年一季度暂停增产 [1] - 中邮证券指出，区域问题若再次给出原油溢价则利好上游标的，若需求好转且淘汰落后产能有进展则利好中游炼化 [1] 指数构成 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括中国石油、中国石化、中国海油等，合计占比65.09% [2]

回购计划 - 拟用自筹及专项贷款回购A股，资金1.5 - 2.5亿元[2] - 调整后回购价不超48.16元/股[2] 回购进展 - 截至2025.10.31，累计回购308.75万股，占比0.30%[3] - 最高成交价38.65元/股，最低33.67元/股[3] - 成交金额1.0622950254亿元[3] 后续安排 - 继续在期限内实施回购并披露信息[6]

公募基金整体调研活动 - 2025年10月共有159家公募机构参与A股调研活动，覆盖632只个股，合计调研次数达7452次，较9月的4641次环比大幅增长60.57% [1] - 调研活动覆盖30个申万一级行业 [1] 热门调研个股 - 计算机行业的能科科技成为当月"调研王"，累计被调研73次，参与的公募机构多达53家 [1] - 10月公募调研次数排名前十的个股主要集中在电力设备、机械设备和通信三大行业，每个行业均有2只个股入围 [1] - 电力设备行业的骄成超声和新强联分别被调研70次和55次 [1] - 机械设备行业的欧科亿和杰瑞股份分别被调研66次和53次 [1] - 通信行业的中际旭创新易盛分别被调研64次和58次 [1] - 前十榜单还包括汽车行业的涛涛车业（66次）、医药生物行业的联影医疗（63次）以及电子行业的胜宏科技（62次） [2] 行业调研热度 - 医药生物行业成为当月调研"最热赛道"，共有85只个股获得调研，合计调研次数达1229次 [2] - 电子行业紧随其后，78只个股被调研，合计调研次数达1069次 [3] - 电力设备和机械设备行业也表现出较高活跃度，两行业调研次数均不少于750次，被调研个股数量均超55家 [3] 公募机构调研活跃度 - 创金合信基金成为10月"调研最勤奋"的公募机构，当月调研次数达302次，调研标的主要集中在医药生物、电子和机械设备三大行业 [3] - 平安基金调研169次，重点方向为电子、机械设备、电力设备及计算机行业 [3] - 博时基金以137次调研排名第三，调研重心集中在电力设备和电子行业 [3] - 嘉实基金、天弘基金、西部利得基金等公募机构的调研次数也均突破100次 [3]

2025年11月金股组合概览 - 杰瑞股份 (002353.SZ): 海外市场加速布局，天然气设备有望成为第二增长曲线[3][23] - 金山办公 (688111.SH): 第三季度业绩快速增长，WPS 365和信创业务高速增长[3][23] - 双环传动 (002472.SZ): 特斯拉齿轮供应商，共同开发人形机器人减速器[3][20] - 中际旭创 (300308.SZ): 海外算力需求确定，1.6T产品上量，受益关税磋商预期向好[3][21] - 上美股份 (2145.HK): 抖音渠道销售领先同业，品牌势能强劲，利润有上行空间[4][22] - 巨人网络 (002558.SZ): 前三季度归母净利润14.17亿元同比增32.31%，新品流水超预期[4][23] 行业主题ETF - 疫苗与生物技术ETF (562860.SH): 跟踪指数PE(TTM)为95.66倍[2][14] - 化工ETF (159870.SZ): 跟踪指数PE(TTM)为26.60倍[2][14] - 光伏ETF (515790.SH): 跟踪指数PE(TTM)为-433.69倍[2][14] - 银行ETF (512800.SH): 跟踪指数PE(TTM)为7.21倍[2][14] 定量指标亮点 - 中际旭创市值5255.70亿元，归母净利润同比增90.05%，ROE达41.78%[17] - 金山办公市盈率(TTM)93.22倍，为组合中最高[14][17] - 10月金股组合自由流通加权收益率7.41%，跑赢上证指数(涨1.85%)[9]

市场表现 - 国证石油天然气指数(399439)于2025年11月3日强势上涨1.54% [1] - 指数成分股兰石重装(603169)上涨9.99%，洲际油气(600759)上涨9.70%，中国海油(600938)上涨4.54% [1] - 油气ETF(159697)上涨1.80%，最新价报1.13元 [1] OPEC+产量决议 - OPEC+主要成员国决定12月日均增产13.7万桶，与10月和11月计划持平 [1] - 从明年1月至3月期间将暂停增产，此决定反映对第一季度季节性需求放缓的预期 [1] 原油价格反应 - 消息公布后布伦特原油价格突破每桶65美元，连续第四日走高，创9月下旬以来最长连涨纪录 [1] - WTI原油价格突破每桶61美元关口 [1] 行业长期展望 - 产油国“利重于量”诉求未改，OPEC+在短期牺牲价格争取市场份额后，再平衡压力有望推动新一轮协同达成 [2] - 叠加北美页岩油成本影响，60美元/桶的布伦特油价中枢有望得到长期支撑 [2] - 具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源寡头或将具有配置机遇 [2] 指数与ETF信息 - 油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [2] - 截至2025年10月31日，国证石油天然气指数前十大权重股合计占比65.09% [2] - 前三大权重股为中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国海油(600938) [2]

公司基本情况与活动信息 - 投资者关系活动于2025年10月30日至31日分三场次进行，形式为现场调研参观 [2] - 参与机构包括碧云资本、东海证券、中加基金、中信证券等 [2] - 公司参会人员包括董事长李慧涛、董事会秘书曲宁等高层管理人员 [2] 企业文化与核心竞争力 - 公司最根本的发展动力是优秀的企业文化，核心价值观为“以客户为中心，以奋斗者为本，自我批判、勇争第一” [3] - 企业文化有效落地的关键在于管理层以身作则，并致力于搭建简单、透明、公开的组织氛围 [3] - 公司注重“分享”，通过多种激励措施绑定核心骨干人员与公司长期成长价值 [3] 国际化战略与海外业务 - 海外业务已遍布70多个国家和地区，收入占比不断提升 [4] - 通过各业务板块在海外市场的协同配合，提升产品市场占有率和品牌知名度 [4] - 正通过整合资源、加大投入、加速海外产能建设来推动本土化运营 [4] 天然气行业前景与公司业务 - 全球天然气供应格局重塑，开发需求增加，天然气作为能源转型的战略桥梁地位凸显 [5] - 兼具灵活稳定和低排放的天然气发电需求增长，为行业带来广阔市场机遇 [5][6] - 公司已构建覆盖“气体开发—净化处理—液化储运—终端利用”的全产业链一体化解决方案能力 [8] - 公司拥有“工艺设计+装备制造+工程实施”的产业协同模式，能为客户提供项目全生命周期服务 [8] - 为满足业务快速发展，公司新建并投入使用了杰瑞天然气工业园，并采取多种措施解决产能问题 [9] 产能保障与订单交付措施 - 为保障天然气相关订单交付，公司提前储备关键核心部件，导致三季度预付账款及存货较年初增加 [7] - 积极推进海外产能建设，导致三季度其他非流动资产较年初增长 [7] - 在国内通过租赁厂房等方式扩充产能，导致三季度租赁负债较年初增加 [7] - 不断加强天然气人才招聘，打造专业人才梯队 [7] 发电业务进展 - 已成立山东杰瑞敏电能源有限公司推动发电业务 [10] - 可提供燃气内燃发电机组、航改型燃气轮机发电机组及相关服务，并在国内外实现应用 [10] - 拥有自主研制的35MW和6MW移动式燃气轮机发电机组 [10] - 业务模式包括设备销售和发电服务，应用于油气开发、调峰发电、应急发电等领域 [10] - 已取得新的燃气轮机发电服务业务订单，并正与客户洽谈以扩展应用领域和获取新订单 [10]

投资评级与核心观点 - 对杰瑞股份维持“买入”投资评级 [5] - 报告核心观点：公司在油气技术工程服务领域处于领先地位，看好其中长期发展，海外市场持续发力，技术创新实现突破 [1][4][5] 2025年第三季度及前三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营收104.21亿元，同比增长29.49%；实现归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；实现扣非归母净利润17.83亿元，同比增长27.62% [1] - 2025年第三季度实现收入35.19亿元，同比上升13.9%；实现归母净利润5.67亿元，同比上升11.11%；实现扣非归母净利润5.51亿元，同比增长15.51% [1] - 第三季度营收增长主要受益于前期新签订单进入交付阶段，业务规模增加 [2] - 2025年上半年，油气行业收入65.72亿元，同比增长38.10%；新能源及再生行业收入3.28亿元，同比增长65.74% [2] - 2025年前三季度预付款项较年初增加108.78%，主要系采购关键部件支付进度款 [2] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度毛利率为31.29%，同比下降3.73个百分点 [3] - 2025年前三季度销售费用率为4.41%，同比下降0.30个百分点；管理费用率为3.73%，同比下降0.44个百分点；财务费用率为-1.36%，同比下降1.96个百分点 [3] - 2025年前三季度研发费用为3.62亿元，同比增长13.76% [3] 市场拓展与技术创新 - 2025年7月，公司成功中标阿尔及利亚国家石油公司侯德努斯天然气增压站总承包工程项目，总金额约合61.26亿元 [4] - 2025年8月，公司首创盘古系列柱塞泵，为全球首款动力端全生命周期终身免换的柱塞泵 [4] - 天然气作为能源转型战略性桥梁，其需求快速增长为公司带来机遇 [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年实现营收160.03亿元，归母净利润30.65亿元，每股收益2.99元，对应市盈率17.26倍 [5][7] - 预计公司2026年实现营收184.00亿元，归母净利润36.03亿元，每股收益3.52元，对应市盈率14.68倍 [5][7] - 预计公司2027年实现营收210.92亿元，归母净利润41.71亿元，每股收益4.07元，对应市盈率12.68倍 [5][7]