业绩总结 - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润亏损465,594万元，同比下滑166.14%[4] 保荐人工作 - 保荐人查询公司募集资金专户12次[3] - 保荐人列席公司董事会1次[4] - 保荐人现场检查公司1次[4] - 保荐人发表专项意见12次[4] - 保荐人于2025年4月24日对上市公司培训1次[5] 承诺履行 - 公司关于减少和规范关联交易等多项承诺已履行[10] 违规处罚 - 2024年因多个保荐项目问题被多部门出具警示函、监管函等[11][12][13] - 2024年11月22日公司及子公司被责令改正等[13]

培训信息 - 中信证券对晶澳科技进行2024年度持续督导培训[1] - 培训时间为2025年4月24日[4] - 培训地点在北京市丰台区诺德中心8号楼[4] 培训内容与人员 - 培训内容包括解读资本市场近期监管规则等[2] - 培训人员为戴顺、卢秉辰[4] - 培训对象是公司董监高[4] 培训效果 - 使相关人员加强对法规和业务规则理解[5] - 加深相关人员对责任和义务的认识[5] - 增强相关人员法制观念和诚信意识[5]

公司资本 - 公司注册资本为3,309,670,663元[1] 募集资金 - 2023年发行可转债募集资金8,960,307,700元[3] - 实际募集资金净额为8,933,848,025.97元[3] - 募集资金于2023年7月24日全部到位[3] 持续督导 - 持续督导期至2024年12月31日[4] - 督导期届满未用完资金，保荐人继续督导[14] 合规情况 - 保荐期公司无重大事项需处理[8] - 公司建立并执行信息披露制度[11] - 公司募资使用与披露一致[13]

会议情况 - 公司第六届董事会第三十九次会议于2025年5月12日召开，9名董事全出席[2] 转股价格决策 - 公司股票触发“晶澳转债”转股价格向下修正条款，本次不修正[2] - 未来一个月再触发也不提出修正方案，议案6票同意[2][3] - 关联董事靳保芳等回避表决[3]

小米集团-W（HK01810） - 创始人雷军透露过去一个多月是创办小米以来最艰难的阶段，情绪一度低落但通过静心思考有所收获 [1][10] - 品牌通过创始人"脆弱性"策略构建情感保护层，利用"参与感"基因将情感表露转化为用户社群共情 [1] - 长期品牌价值仍需依赖消费电子和新能源汽车领域的颠覆性创新与企业实力提升 [1] 美团-W（HK03690） - 推出即时零售行业首个全流程服务保障计划"安心闪购"，覆盖服务体验、履约配送、售后保障三方面14项举措 [2] - 战略意义在于通过标准化服务抢占用户心智，巩固即时零售领域"护城河" [2] 贵州茅台（SH600519） - 张艺兴成为茅台文旅代言人，相关微博转发量超100万次 [3] - 代言人选择体现品牌年轻化战略，瞄准Z世代增量客群推动"酒旅融合" [3] 京东集团-SW（HK09618） - 京东"618"大促提前至5月31日启动，叠加"国家补贴""百亿农补"等四重补贴 [5] - 核心逻辑是通过差异化补贴组合重构价格心智，塑造"低价"平台形象 [5] 晶澳科技（SZ002459） - 与澳大利亚NSEG、YES Group签署MOU协议，约定2025年供货250MW高效光伏组件 [6] - 合作方为澳洲领先光伏企业，彰显产品在复杂地理气候下的适应性 [6] 宁德时代（SZ300750） - 发布全球首款可量产9MWh储能系统TENER Stack，体积利用率提高45%，能量密度提升50% [7] - 采用高能量密度电芯，具备五年零衰减特性，单机容量可为150辆家用电动车充电 [7] 联想集团（HK00992） - 发布覆盖个人、企业、城市场景的超级智能体矩阵，包括感知交互、认知决策等核心功能 [8] - 标志从硬件商向AI服务商转型，但大规模应用需验证技术稳定性与用户接受度 [8] 阿里巴巴-W（HK09988） - CEO吴泳铭内网发帖呼吁回归创业初心，强调AI科技革命下需以创业者心态开启新征程 [9] - 组织变革或助力"AI+消费"场景规模化落地，重塑增长曲线 [9] 百度集团-SW（HK09888） - 百度Apollo与神州租车达成战略合作，推出全球首个自动驾驶汽车租赁服务 [11][12] - 合作聚焦"科技+文旅"融合，加速自动驾驶技术在多元化场景的规模化应用 [11][12]

公司发展历程 - 创始人靳保芳从河北宁晋县电力局局长转型创业，1996年以350万元启动资金创立晶隆半导体厂，引入日本技术生产单晶硅，成为国内光伏上游材料开拓者 [4] - 2005年成立晶澳太阳能，两年后登陆纳斯达克，成为首家在美上市的中国光伏企业 [4] - 2018年推动私有化退市，2019年借壳天业通联回归A股，市值一度达1700亿元峰值 [4] 产能扩张与行业现状 - 2019-2024年固定资产与在建工程从114.3亿元增至448.28亿元，产能扩张近4倍 [6] - 光伏主产业链硅料、硅片、电池片、组件产能分别达1447GW、1160GW、1193GW、1428GW，远超2025年国内新增装机量预测值215-302GW [6] - 公司市值从巅峰1700亿元缩水至321亿元，不足五分之一 [6] 财务表现 - 2024年营收701.21亿元同比下降14.02%，净利润巨亏46.56亿元（2023年盈利70.39亿元），第四季度单季亏损41.72亿元 [8] - 2025年一季度延续亏损态势，净利润-16.38亿元同比减少239.35%，营收同比下降33.18% [8] - 毛利率从2023年18.13%降至2024年4.48%，2025年一季度进一步降至-6.71% [8][9] 负债与资金压力 - 资产负债率达76.33%创十年新高，短期有息负债超320亿元，货币资金255.54亿元 [11][13] - 港股IPO拟募集资金用于偿还2025年5月后到期银行贷款（利率3.50%-3.80%） [14] 市场战略调整 - 境外营收占比从2019年71.7%降至2024年57.6%，但境外收入规模增长252亿元高于境内237亿元 [15] - 计划通过港股IPO资金在海外建厂扩产能并加强全球营销，但2024年研发费用同比下降13.57%至9.87亿元 [15][16] 人员结构调整 - 2024年员工总数从50258人减至37289人，裁员25.8%，生产人员减少12674人，技术人员减少323人，销售人员增加172人 [16][17]

财报披露 - 公司《2024年年度报告》及摘要于2025年4月25日披露[2] 业绩说明会 - 2024年度网上业绩说明会于2025年5月13日15:00 - 16:30举办，采用网络文字交流方式[2] - 出席人员包括董事兼副总经理杨爱青等[3] - 投资者可于2025年5月12日17:00前提问题[4]

担保额度 - 2025年度新增担保额度总计不超880亿元[2] - 向资产负债率70%以上对象新增担保额度不超568亿元[2] - 向70%以下对象新增担保额度不超312亿元[2] 担保数据 - 2025年4月实际新增担保额21.07亿元[3][4] - 截至4月30日，2025年度累计新增担保额137.71亿元[4] - 截至4月30日，公司担保余额为519.25亿元[6] 担保情况 - 公司及下属公司无第三方担保、逾期担保等情况[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货价格破位下行未探底 现货周度价格保持弱势 盘面破位后将继续弱势震荡探底 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅期货PS2506收盘价35520元/吨 跌幅3.14% 成交量135166手 持仓量63290手 净增9467手 [4] - 现货周度价格保持弱势 N型致密现货均价下跌至3.56万元/吨 [4] - 光伏终端“抢装”进入尾声 5月后光伏进入政策真空期 出口改善预期偏弱 企业端减产预期低 丰水季或增产 累库压制价格反弹 政策真空期勿抄底 [4] 行情要闻 - 截至05月07日 多晶硅仓单数量30手 与上一交易日持平 [5] - 隆基绿能、晶科能源、晶澳科技和天合光能2025年一季度分别亏损14.36亿元、13.9亿元、16.38亿元、13.2亿元 合计57.84亿元 隆基绿能同比减亏 其他三家企业分别同比下降218.2%、239.35%、355.88% [5]

行业表现 - 2024年光伏组件行业四大厂商中仅晶科能源实现盈利0.99亿元（同比减少98.67%），隆基绿能净亏损86.2亿元（上年同期净利润107.5亿元），晶澳科技净亏损46.56亿元（上年同期净利润70.39亿元），天合光能净亏损34.43亿元（上年同期净利润55.31亿元）[1][2] - 行业集体亏损主因包括光伏组件价格下跌（隆基绿能硅片和组件价格同比降61%和39%）及计提信用与资产减值（隆基绿能计提87亿元，天合光能计提31.06亿元）[2][3] - 四家公司2024年股价均下跌：晶澳科技跌幅31.25%（最大），隆基绿能跌30.56%，天合光能跌30.09%，晶科能源跌17.63%（最小）[4] 公司营收与出货量 - 晶科能源营收924.71亿元（同比-22.08%），组件出货92.87GW；隆基绿能营收825.8亿元（同比-36.23%），电池组件出货82.32GW；天合光能营收802.82亿元（同比-29.21%），组件出货超70GW；晶澳科技营收701.21亿元（同比-14.02%），电池组件出货79.447GW（含自用1.544GW）[1] 亏损原因分析 - 隆基绿能亏损因素包括产品价格下行、技术迭代导致资产减值损失87亿元、参股硅料企业投资损失4.86亿元[2] - 晶澳科技提及市场竞争加剧导致产品价格大幅下降、国际贸易环境严峻、计提资产减值准备影响业绩[2] - 天合光能明确组件价格持续下降导致业务盈利能力下滑，计提信用减值损失5.08亿元和资产减值损失25.98亿元[2][3] 晶科能源差异化表现 - 晶科能源成为行业唯一盈利企业，计划2025年底完成40%以上产能升级改造，沙特项目预计2026年下半年投产，美国2GW组件产能2024年底满产运营，正推进GDR发行及德国上市[3]