金融股市场表现 - 金融股在12月4日盘中走强 [1] - 瑞达期货出现直线拉升并封板 [1] - 威士顿、长城证券、湘财股份、华泰证券、中信建投等公司股价同步走高 [1]

多元金融板块市场表现 - 多元金融板块出现异动拉升行情 [1] - 瑞达期货股价触及涨停 [1] - 南华期货、越秀资本等公司股价跟随上涨 [1]

非银金融板块市场表现 - 非银金融板块出现震荡反弹行情 [1] - 瑞达期货股价直线涨停，领涨板块 [1] - 多家券商及金融公司股价跟涨，包括长城证券、越秀资本、华泰证券、湘财股份、中泰证券、中信建投等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场广西2025/26榨季截止11月底开榨糖厂同比减少，云南同比增加，广西甘蔗开榨延迟，云南开榨进度快于去年同期 广西新糖上市带动云南糖价下跌，加工糖、甜菜糖价格相对坚挺支撑广西糖价 市场前期利空基本消化，悲观情绪缓和，预计后市糖价震荡为主[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5366元/吨，环比-16；主力合约持仓量330181手，环比-8305 [2] - 白糖仓单数量为0，环比0；期货前20名持仓净买单量-52892手，环比2501 [2] - 白糖有效仓单预报小计183张，环比0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4121元/吨，环比48；泰国糖4167元/吨，环比47 [2] - 配额外50%关税进口巴糖估算价5223元/吨，环比62；泰糖5283元/吨，环比62 [2] - 云南昆明白糖现货价格5410元/吨，环比-5；广西南宁5460元/吨，环比-10；广西柳州5525元/吨，环比-20 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，同比5.24 [2] 产业情况 - 全国食糖产量累计值1116.21万吨，环比5.49；广西甘蔗糖销量累计值602.29万吨，环比26.66 [2] - 云南甘蔗糖产量累计值241.88万吨，环比0；巴西出口糖总量420.5万吨，环比95.92 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1275元/吨，环比-62；进口泰国与柳糖价差1229元/吨，环比-61 [2] - 配额外50%关税进口巴糖与柳糖现价价差173元/吨，环比-76；进口泰国与柳糖价差113元/吨，环比-76 [2] - 食糖进口数量当月值75万吨，环比20；累计值390万吨，环比74 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值88.3万吨，环比34.39；软饮料产量当月值1096.2万吨，环比-495.5 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.76%，环比1.69；平值看跌期权隐含波动率8.76%，环比1.69 [2] - 白糖20日历史波动率6.73%，环比0.06；60日历史波动率6.85%，环比0.03 [2] 行业消息 - 截至2025年11月30日，印度已压榨甘蔗4860万吨，去年同期3340万吨，产糖413.5万吨，去年同期276万吨，平均出糖率8.51%，去年同期8.27% [2] - 洲际交易所(ICE)原糖期货周二收高，交投最活跃的3月原糖期货上涨0.22美分或1.50%，结算价报每磅14.98美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前棉花市场供需宽松局面延续，新棉销售进度偏缓，下游需求无明显改善，短期棉价反弹空间有限，后期需关注实际补库意愿及宏观动态 [2][3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13780元/吨，环比 -20；棉纱主力合约收盘价19925元/吨，环比 -80 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -128839手，环比 -3568；棉纱期货前20名净持仓 -447手，环比 249 [2] - 棉花主力合约持仓量522168手，环比 -21990；棉纱主力合约持仓量4916手，环比 -1081 [2] - 棉花仓单数量2589张，环比 90；棉纱仓单数量13张，环比 -1 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15005元/吨，环比 25；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20770元/吨，环比 0 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12941元/吨，环比 -15；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价20959元/吨，环比 -25 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13937元/吨，环比 -4；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22214元/吨，环比 -26 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上一年增加48.3；全国棉花产量616万吨，较上一年增加54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5765元/吨，环比 -25；全国工业库存棉花78.5万吨，环比 -7.6 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比 -1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比 10000 [2] - 进口棉花利润1043元/吨，环比 48；全国商业库存棉花293.06万吨，环比 190.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.12天，环比 1.27；坯布库存天数31.97天，环比 0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比 -1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比 -7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比 -1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比 -708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率9.53%，环比 1.51；棉花平值看跌期权隐含波动率9.53%，环比 1.62 [2] - 棉花20日历史波动率5.96%，环比 -0.3；棉花60日历史波动率6.67%，环比 -0.64 [2] 行业消息 - 截至2025年10月21日，美棉非商业多头头寸72047手，较前一周减少1181手；非商业空头持仓134658手，较前一周减少4202手；净空持仓62611手，较上周减少3021手 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周二企稳，ICE 3月棉花期货合约收跌0.06美分，或0.10%，结算价报每磅64.57美分 [2] 观点总结 - 国内供应端新棉交售进入尾声，成本固化，但新花销售进度偏缓，市场消化不及预期，港口库存维持高位，人民币出货量有限，市场交易清淡 [2] - 需求端下游需求无明显改善，纺企新增订单减少，棉纱出货放缓，市场成交氛围偏淡 [2] - 当前供需宽松局面延续，后期关注实际补库意愿及宏观动态，短期棉价反弹空间有限 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 晚富士苹果交易放缓，产地出货以包装前期订购货源发货为主；山东产区入库基本结束，地面交易客商直发市场，库内交易开启，外贸寻货小果走货为主，出库略快于去年同期；陕西产区陆续出库，洛川产区以客商包装自有货源发货为主，冷库交易氛围清淡；销区市场到货量增加但交易仍清淡，柑橘类水果上市挤压苹果销售空间，苹果期价维持高位运行，需关注其他替代水果影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价9712元/吨，环比866；主力合约持仓量8144手，期货前20名净买单量120323手，环比5896 [2] 现货市场 - 甘肃静宁纸袋75以上苹果现货价格5.25元/斤，山东沂源纸袋75以上苹果现货价格2.6元/斤，陕西洛川纸袋70以上半商品苹果现货价格4.2元/斤，山东烟台栖霞纸袋80以上一二级果农货苹果现货价格4元/斤，环比均为0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，二级果农货产量168.34万吨 [2] 产业情况 - 苹果周度批发价9.38元/公斤，环比 -0.02；富士苹果平均批发价9.06元/公斤；全国苹果冷库总库存766.75万吨，环比 -6.41；山东苹果库容比0.54，环比 -0.01；陕西苹果库容比0.58，环比 -0.01；苹果月出口数量80000吨，环比10000；鲜、干水果及坚果月进口金额1334364万美元，环比 -503616；苹果出口金额同比 -14.3%；一二级纸袋苹果80存储商周利润0元/斤，环比0 [2] 下游情况 - 鸭梨周批发价6.76元/公斤，环比0.05；香蕉周批发价5.41元/公斤，环比0.22；西瓜周批发价6元/公斤，环比0.04；广东江门批发市场早间日均到车量16辆，环比3.8；广东下桥批发市场早间日均到车量19.2辆，环比1.4；广东槎龙批发市场早间日均到车量25.2辆，环比3.2 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率1.85%，环比 -15.66；平值看跌期权隐含波动率17.51%，环比 -9.27 [2] 行业消息 - 库存苹果交易清淡，山东、陕西询价问货客商少，以客商自提出货为主，少量调货交易以小果为主；甘肃产区花牛苹果走货尚可，富士苹果交易稍有放缓，成交价格变动不大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格持续偏低，养殖端仍亏损，市场补栏积极性欠佳利好远期价格，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能牵制近月市场价格表现，市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或宽幅震荡，可轻仓试多远月[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3138元/500千克，环比-64；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-463元/500千克，环比-13；注册仓单量0手，环比-29 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量-26186手，环比2013；持仓量168548手，环比7677 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.11元/斤，环比0；基差-29元/500千克，环比64 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数114.24（2015 = 100），环比-1.02；淘汰产蛋鸡指数114.44（2015 = 100），环比-10.19 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.7元/羽，环比0；新增雏鸡指数67.09（2015 = 100），环比-9.56 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润-0.41元/只，环比0.05 [2] - 主产区淘汰鸡平均价7.6元/公斤，环比-0.16；淘汰鸡日龄510天，环比3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.59元/公斤，环比-0.21；28种重点监测蔬菜平均批发价5.87元/公斤，环比0.01 [2] - 白条鸡平均批发价17.61元/公斤，环比-0.28；流通环节周度库存1.2天，环比0.15 [2] - 生产环节周度库存1.1天，环比0.09；鲜鸡蛋当月出口数量13394.53吨，环比178.74 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7472吨，环比88.6 [2] 行业消息 - 2025年12月3日屠宰企业老母鸡日度屠宰量294300只，较昨日下跌0.41%，屠宰企业开工率不高，多压价压量收购，日内屠宰场屠宰量稳定为主，局部地区小幅调整 [2] - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2605合约增仓整理 宏观方面特朗普或在2026年初公布美联储主席提名人选 供需上本期铁矿石发运增加到港量减少 铁水产量下滑港口库存由降转增 近期宏观预期向好 铁矿期现货价格上涨 但钢厂采购积极性弱 关注中低品粉矿为主 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 观点参考为震荡偏多 风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价777元/吨 环比涨1.5元 I主力合约持仓量347088手 环比增30976手 [2] - I 1 - 5合约价差22.5元/吨 环比降2.5元 I合约前20名净持仓22597手 环比增10414手 [2] - I大商所仓单1300手 环比持平 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.15美元/吨 环比涨0.25美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿866元/干吨 环比降1元 青岛港60.8%麦克粉矿859元/干吨 环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿765元/干吨 环比降2元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）82元 环比降3元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）107.8美元/吨 环比涨0.45美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.09 环比涨0.01 [2] - 进口成本预估值877元/吨 环比涨3元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3323.2万吨 环比增44.7万吨 中国47港到港总量（周）2784万吨 环比降155.5万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15901.22万吨 环比增166.37万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8942.48万吨 环比降58.75万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11131万吨 环比降502万吨 铁矿石可用天数（周）18天 环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）39.99万吨 环比降0.6万吨 266座矿山开工率（周）63.41% 环比降0.59% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）40.32万吨 环比降0.7万吨 BDI指数2600 环比涨17 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.44美元/吨 环比涨0.16美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛12.15美元/吨 环比涨0.08美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）81.07% 环比降1.1% 247家钢厂高炉产能用率（周）87.96% 环比降0.6% [2] - 国内粗钢产量（月）7200万吨 环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.28% 环比涨0.04% 标的历史40日波动率（日）15.86% 环比降0.04% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.05% 环比降0.71% 平值看跌期权隐含波动率（日）16.86% 环比降0.67% [2] 行业消息 - 2025年11月24 - 30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨 环比增44.7万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨 环比增128.4万吨 [2] - 2025年11月24 - 30日中国47港到港总量2784万吨 环比降155.5万吨 中国45港到港总量2699.3万吨 环比降117.8万吨 北方六港到港总量1463.2万吨 环比增24.9万吨 [2] - 澳洲发运量1820.5万吨 环比降19.1万吨 其中澳洲发往中国的量1591.1万吨 环比增37.5万吨 巴西发运量945.3万吨 环比增147.5万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月3日锰硅2603合约报5746上涨0.14%，硅铁2603合约报5446下跌0.11% ；锰硅和硅铁日K均位于20和60均线下方，短期方向震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5722元/吨环比降2元，SF主力合约收盘价5448元/吨环比降18元 [2] - SM期货合约持仓量627726手环比降31053手，SF期货合约持仓量482471手环比增428手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -26664手环比降2048手，硅铁前20名净持仓 -20914手环比增1086手 [2] - SM5 - 1月合约价差48元/吨环比增4元，SF5 - 1月合约价差14元/吨环比增14元 [2] - SM仓单15851张无变化，SF仓单11255张环比降61张 [2] 现货市场 - 内蒙古、贵州锰硅FeMn68Si18价格均为5520元/吨无变化，云南锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨无变化，锰硅指数均值5499元/吨环比降16.75元 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5250元/吨无变化，青海硅铁FeSi75 - B价格5150元/吨无变化，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5200元/吨无变化 [2] - SM主力合约基差 -202元/吨环比增2元，SF主力合约基差 -248元/吨环比增18元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度无变化，硅石（98%西北）价格210元/吨无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1250元/吨无变化，兰炭（中料神木）价格880元/吨无变化 [2] - 锰矿港口库存438.3万吨环比增8.7万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率38.09%环比降1.04%，硅铁企业开工率33.41%环比降0.40% [2] - 锰硅供应194775吨环比降2135吨，硅铁供应107200吨环比降1100吨 [2] - 锰硅厂家库存368000吨半月环比增5000吨，硅铁厂家库存71830吨半月环比降1220吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.84天环比增0.14天，硅铁全国钢厂库存15.80天环比增0.13天 [2] - 五大钢种锰硅需求121727吨环比增320吨，五大钢种硅铁需求19660吨环比增117吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率81.07%环比降1.10%，247家钢厂高炉产能利用率87.96%环比降0.60% [2] - 粗钢产量7199.7万吨环比降149.31万吨 [2] 行业消息 - 截至12月2日全国地方政府债券发行规模约10.1万亿元，年度发债首次突破10万亿元 [2] - 六家国有大行全面停售5年期大额存单产品 [2] - 联合国贸发会议预计2025年全球经济增长放缓至2.6%低于2024年的2.9% [2] - 经合组织预估2025年全球经济增长3.2%，2026年增长2.9%、2027年增长3.1%，预估2025年中国经济增长5% 此前预估为4.9% [2] 观点总结 - 锰硅库存回升较快，产量高位延续小幅回落，库存连续9周回升，原料端进口锰矿石港口库存增8.7万吨，需求端铁水总体季节性回落；内蒙古现货利润 -310元/吨，宁夏现货利润410元/吨；河钢集团11月硅锰最终定价5820元/吨环比持平 [2] - 硅铁市场成交多以终端刚需补库为主，价格回落，本期库存延续下降；内蒙古现货利润 -270元/吨，宁夏现货利润 -525元/吨；11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨较上轮涨20元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇港口库存窄幅去库，下周计划外轮到港量高位且华东一烯烃装置有停车预期，进口表需或走弱，预计港口甲醇库存或将累库，具体需关注外轮卸货情况 [2] - 华东烯烃企业负荷提升，烯烃行业开工率小幅增加，短期青海盐湖烯烃装置重启后负荷提升，周均开工率预计继续上行 [2] - MA2601合约短线预计在2050 - 2150区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2128元/吨，环比-4；甲醇1 - 5价差为-86元/吨，环比+14 [2] - 主力合约持仓量甲醇为948396手，环比-30173；期货前20名持仓净买单量甲醇为-180854手，环比+15188 [2] - 仓单数量甲醇为5800张，环比+2000 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2115元/吨，环比+15；内蒙古为2000元/吨，环比+5 [2] - 华东 - 西北价差为115元/吨，环比+10；郑醇主力合约基差为 - 17元/吨，环比+19 [2] - 甲醇CFR中国主港为249美元/吨，环比+2；CFR东南亚为317美元/吨，环比0 [2] - FOB鹿特丹为257欧元/吨，环比 - 3；中国主港 - 东南亚价差为 - 68美元/吨，环比+2 [2] 上游情况 - NYMEX天然气为4.83美元/百万英热，环比 - 0.06 [2] 产业情况 - 华东港口库存为93.88万吨，环比+0.13；华南港口库存为41.06万吨，环比 - 1.54 [2] - 甲醇进口利润为 - 26.67元/吨，环比 - 6.89；进口数量当月值为161.26万吨，环比+18.57 [2] - 内地企业库存为361500吨，环比 - 12200；甲醇企业开工率为89.09%，环比+0.32 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.98%，环比+0.97；二甲醚开工率为7.88%，环比+2.19 [2] - 醋酸开工率为73.06%，环比+3.47；MTBE开工率为69.97%，环比0 [2] - 烯烃开工率为89.93%，环比+0.28；甲醇制烯烃盘面利润为 - 802元/吨，环比 - 16 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为19.87%，环比 - 0.57；历史波动率40日甲醇为20.52%，环比 - 0.03 [2] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为18.62%，环比 - 1.05；平值看跌期权隐含波动率甲醇为18.61%，环比 - 1.06 [2] 行业消息 - 截至12月3日，中国甲醇样本生产企业库存36.15万吨，较上期减少1.22万吨，环比降3.26%；样本企业订单待发23.97万吨，较上期增加0.90万吨，环比增3.90% [2] - 截至12月3日，中国甲醇港口库存总量134.94万吨，较上一期减少1.41万吨，华东累库、华南去库 [2] - 截至11月27日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.01%，环比+0.9%，华东烯烃企业负荷提升，烯烃行业周均开工小涨 [2]