行业整体表现 - 四家A股期货公司上半年营收普遍缩水，行业净利润呈现"两升两降"格局，营收同比合计减收176亿元 [1][3] - 行业盈利分化明显，瑞达期货净利润同比增长66%，南华期货微增0.37%，弘业期货由盈转亏，永安期货净利润近乎腰斩 [1] - 受行业执行"净额法"确认收入、利率下行及市场波动加剧等多重因素影响 [1] 永安期货业绩表现 - 营收55.565亿元同比下降54.12%，归母净利润1.7015亿元同比下降44.6% [2][4] - 连续三年营收下降，2022-2024年报告期内营收同比分别下降8%、31.5%、8.76% [4] - 营收下降主因行业统一执行《大宗商品风险管理业务管理规则》采用净额法确认收入 [4] - 手续费及佣金净收入2.38亿元，其中经纪业务贡献2.07亿元同比上涨4.24% [5] 弘业期货业绩表现 - 营收3.2253亿元同比下降68.64%，归母净利润亏损0.0361亿元（去年同期盈利0.13亿元） [2][5] - 经纪业务手续费净收入0.74亿元同比下跌18.08% [5] - A股上市后业绩持续下滑，2021-2023年归母净利润分别为8021.15万元、1238.19万元、779.15万元，2022年同比下滑84.56%，2023年同比下滑37.07% [5] 瑞达期货业绩表现 - 营收10.4665亿元同比增长4.49%，归母净利润2.2781亿元同比增长66.5% [2][6] - 资管业务实现营业收入1.21亿元同比增长223.83%，主因资管产品规模扩大和投资产品收益率提高 [6] 南华期货业绩表现 - 营收11.0065亿元同比下降58.27%，净利润2.01亿元微幅增长 [2][7] - 通过177.7亿港元的境外客户权益和欧洲洲际交易所清算牌照发展国际化业务 [6] 行业转型趋势 - 行业正从传统经纪向多元盈利模式转型，资管、境外清算、产业链服务成为新胜负手 [1] - 期货公司需摒弃依赖手续费率的竞争方式，通过创新业务和国际化布局维持增长 [5][7] - 全国期货市场2025年1-6月累计成交量40.76亿手同比增长17.82%，累计成交额339.73万亿元同比增长20.68% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏空使盘面整体承压，但价格处于历史偏低水平限制下行空间 短期V2601运行区间预计在4800 - 4940附近 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4894元/吨，环比-13；成交量767794手，环比-38602；持仓量1199736手，环比+4503；前20名持仓买单量920712手，环比+5834；卖单量1034431手，环比-2973；净买单量-113719手，环比+8807 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法5040元/吨，环比0；电石法4721.92元/吨，环比-8.08；华南PVC乙烯法4905元/吨，环比-20；电石法4801.88元/吨，环比-22.5；中国到岸价710美元/吨，环比0；东南亚到岸价670美元/吨，环比0；西北欧离岸价690美元/吨，环比0；基差-214元/吨，环比-7 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨，环比0；华北2573.33元/吨，环比-16.67；西北2373元/吨，环比-25；液氯内蒙主流价-575元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价503美元/吨，环比-18；CFR东南亚中间价539美元/吨，环比-9；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比+8；CFR东南亚中间价201美元/吨，环比+12 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率76.02%，环比-1.59；乙烯法开工率72.95%，环比-6.64；电石法开工率未提及环比数据；社会库存总计77.25万吨，环比+0.44；其中乙烯法社会库存52.19万吨，环比+1.39 [3] 下游情况 - 华东地区PVC社会库存46.36万吨，环比+1.34；华南地区5.83万吨，环比+0.05；国房景气指数93.34，环比-0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比+4841.68；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比+5409.57；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比+3630.43 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率10.2%，环比-0.11；40日历史波动率21.08%，环比0；平值看跌期权隐含波动率14.53%，环比-0.41；平值看涨期权隐含波动率14.54%，环比-0.39 [3] 行业消息 - 9月1日，华东PVCSG5现货较上周五下降10 - 30元/吨，价格在4650 - 4740元/吨 [3] - 8月23日至29日，中国PVC产能利用率76.02%，环比上期-1.59% [3] - 截至8月28日，PVC社会库存89.63万吨，环比增加5.10%；V2601下跌反弹，终盘收跌于4894元/吨；上周PVC产量环比-2.05%至45.53万吨，产能利用率环比-1.59%至76.02%；需求端，上周PVC下游开工率环比-0.1%至42.6%，其中管材开工率环比维稳在33.61%，型材开工率环比+4.95%至42.6% [3] 观点总结 - 本周中泰、台塑宁波等装置重启，产量、产能利用率预计环比上升；9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，中长期增大行业供应压力；国内制品订单不足，下游企业逢低采买为主；终端地产市场偏弱，拖累国内需求；印度PVC反倾销调查终裁大幅提升中国PVC反倾销税，政策预计最快9月落地 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内纯苯供需矛盾加剧，现货跌价预期明确，受供需、成本弱势影响，BZ2603预计偏弱震荡，区间预计在5950 - 6100附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯苯主力收盘价6010元/吨，环比-37；主力结算价6002元/吨，环比-63；主力成交量7664手，环比+2344；主力持仓量13278手，环比-140 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价5930元/吨，环比-30；华北市场6000元/吨，环比-50；华南市场6000元/吨，环比0；东北地区5955元/吨，环比-20 [2] - 江苏地区加氢苯主流价6050元/吨，环比-25；山西地区5840元/吨，环比0 [2] - 韩国纯苯离岸中间价724美元/吨，环比-2；中国纯苯到岸价（CFR）中间价739.5美元/吨，环比-2 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价68.1美元/桶，环比+0.57；日本地区石脑油CFR中间价597.38美元/吨，环比+3.5 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比+0.13；产量45.19万吨，环比+0.11 [2] - 纯苯港口库存期末值13.8万吨，环比-0.6；生产成本5327.8元/吨，环比-118.2；生产利润737元/吨，环比+76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率78.07%，环比-0.46；己内酰胺产能利用率95.72%，环比+6.41 [2] - 苯酚产能利用率78.54%，环比-0.46；苯胺产能利用率69.24%，环比-0.1；己二酸产能利用率64.3%，环比+2 [2] 行业消息 - 截至9月1日，江苏纯苯港口样本商业库存14.9万吨，环比上升7.97%，同比上升119.12% [2] - 8月22日至28日，石油苯利润671元/吨，环比-36元/吨 [2] - BZ2603下跌反弹，终盘收跌于6010元/吨；上周国内石油苯装置稳定运行，产能利用率环比+0.19%至79.18%；加氢苯部分装置降负、停车，产能利用率环比-1.57%至56.12% [2] - 上周纯苯下游开工率不同程度下降，下游加权开工率环比-1.46%至76.96%；纯苯华东港口库存环比-4.17%至13.8万吨 [2] 未来趋势 - 本周国内石油苯、加氢苯检修装置增加，纯苯产量预计环比下降；韩国裂解装置检修持续，但欧洲、中东货源持续销往中国，海外货源仍有供应压力 [2] - 下游苯乙烯大型装置检修在即，苯胺装置开工负荷下降，国内需求或缩量 [2] - 全球原油供需偏弱，俄乌和谈持续推进，短期中东地缘恶化对油价有一定支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内聚乙烯供需矛盾不大，库存预计维持去化趋势，棚膜旺季即将到来，包装膜订单也存在支撑，需求端逐步提升；中长期因9月埃克森美孚50万吨LDPE装置有投产预期，行业供应压力增大；成本方面全球原油供需偏弱，俄乌和谈持续推进，只是短期中东地缘恶化对油价仍有一定支撑；技术上L2601关注7200附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约、1月、5月、9月合约收盘价分别为7270元/吨、7270元/吨、7276元/吨、7204元/吨，环比分别-17元/吨、-17元/吨、-23元/吨、-26元/吨；成交量324382手，环比+41667手；持仓量468822手，环比+28457手；9 - 1价差-66，环比-9；期货前20名持仓买单量、卖单量、净买单量分别为313791手、344177手、 - 30386手，环比分别+14569手、+22970手、 - 8401手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北、华东均价分别为7300.87元/吨、7384.76元/吨，环比分别-17.83元/吨、-0.95元/吨；基差13.87，环比+53.17 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价64.19美元/桶，环比+0.44美元/桶；CFR石脑油日本地区中间价597.38美元/吨，环比+3.5美元/吨；乙烯CFR东南亚、东北亚中间价分别为831美元/吨、841美元/吨，环比分别0美元/吨、 - 2美元/吨 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率78.68%，环比-0.04% [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜、管材、农膜开工率分别为49.56%、30.17%、17.46%，环比分别-0.29%、-0.5%、+2.93% [2] 期权市场 - 聚乙烯20日、40日历史波动率分别为5.85%、9.47%，环比分别-0.14%、+0.08%；平值看跌、看涨期权隐含波动率分别为9.35%、9.36%，环比分别+0.01%、+0.03% [2] 行业消息 - 8月22 - 28日我国聚乙烯产量61.78万吨，较上周-0.50%，产能利用率78.72%，较上周期-0.04%；下游制品平均开工率较前期+0.3%；截至8月27日生产企业样本库存在42.70万吨，较上期-14.92%；截至8月22日社会样本仓库库存为56.20万吨，较上周期+0.99% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内贸矿升水持稳运行，菲律宾镍矿供应回升但国内镍矿港库下降，原料偏紧；7月头部企业生产节奏稳定，个别冶炼厂产量上行，新增产能有投放计划，带动整体精炼镍产量小增；不锈钢厂利润改善提产，新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限；近期镍价回落，下游逢低采购，现货升水高位回调，国内外库存均下降；技术面持仓回升价格上涨，多头氛围偏强，关注前高阻力；操作上建议前期多单持有，参考12.2 - 12.5 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价123450元/吨，环比涨1750；10 - 11月合约价差 - 130元/吨，环比涨30；LME3个月镍15405美元/吨，环比涨105；主力合约持仓量91963手，环比增2342；期货前20名持仓净买单量 - 25674手，环比增5527；LME镍库存209844吨，环比增300；上期所库存26439吨，环比降504；仓单数量21773吨，环比降132 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价124300元/吨，环比涨1900；长江有色1镍板现货均价124200元/吨，环比涨1600；上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）均为85美元/吨，环比持平；电池级硫酸镍平均价28100元/吨，环比持平；NI主力合约基差850元/吨，环比涨150；LME镍（现货/三个月）升贴水 - 174.22美元/吨，环比涨1.18 [2] 上游情况 - 镍矿月进口量500.58万吨，环比增65.92；镍矿港口库存总计1259.82万吨，环比增53.97；镍矿进口平均单价63.77美元/吨，环比降2.08；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [2] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.22万金属吨，环比降0.04；精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比增21018.74；镍铁月进口量83.59万吨，环比降20.55 [2] 下游情况 - 300系不锈钢月产量169.81万吨，环比降4.59；300系不锈钢周库存58.68万吨，环比降0.33 [2] 行业消息 - 中国8月官方制造业PMI小幅回升至49.4，新订单指数升至49.5，非制造业加速扩张，非制造业商务活动指数为50.3%，服务业商务活动指数为50.5%升至年内高点；美国7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%符合预期，通胀回升因服务成本上涨；国常会研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢厂生产利润改善且原料成本涨幅弱预计8月产量增加 [2] - 下游传统消费淡季尾声，“金九银十”旺季乐观预期，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购意愿回暖，前期积压订单释放，持货商出货意愿高，国内市场去库，现货升水持稳 [2] - 技术面持仓增加价格上涨，空头氛围减弱，站上MA10，操作上建议暂时观望或短线轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12950元/吨，环比涨135元/吨；10 - 11月合约价差 - 60元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 11490手，环比减2563手；主力合约持仓量100563手，环比减21640手 [2] - 仓单数量99418吨，环比减354吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13700元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9550元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差320元/吨，环比减135元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.22万金属吨，环比减0.04万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比增21018.74吨；镍铁月进口量83.59万吨，环比减20.55万吨 [2] - SMM1镍现货价124300元/吨，环比涨1900元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价950元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比减2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量169.81万吨，环比减4.59万吨；300系不锈钢合计库存58.68万吨，环比减0.33万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比减2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.47万台，环比减0.21万台；大中型拖拉机月产量1.98万台，环比减0.19万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比持平 [2] 行业消息 - 中国8月官方制造业PMI小幅回升至49.4，新订单指数升至49.5，非制造业加速扩张，制造业产需指数回升，价格总体水平改善，非制造业商务活动指数为50.3%，服务业商务活动指数为50.5%升至年内高点 [2] - 美国7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%，符合预期，关税冲击可控，通胀回升因服务成本上涨，印尼PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放产量回升，镍铁价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 国常会研究在全国部分地区实施要素市场化配置综合改革试点工作 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 考虑到短时企业故障发生，产量减少概率较大；国内农业需求处季节性淡季，苏皖农业备肥有小幅增加趋势；工业复合肥阶段性补仓为主，企业开工率有所下降，受政策影响调整有限，4号开始部分有提升预期；国内需求推进缓慢，部分企业出货不及预期，库存小幅增加，少数企业因出口订单支撑及装置检修等因素库存略有下降，但总库存仍增加，本周部分企业有出口订单，但受环保制约发运受阻，企业库存仍有望增加；UR2601合约短线预计在1730 - 1780区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1743元/吨，环比 -3；1 - 5价差 -41元/吨，环比4 [2] - 主力合约持仓量220274手，环比1178；前20名净持仓 -32056，环比7422 [2] - 交易所仓单7205张，环比732 [2] 现货市场 - 河北1730元/吨，环比0；河南1720元/吨，环比0；江苏1730元/吨，环比10；山东1700元/吨，环比 -20；安徽1740元/吨，环比10 [2] - 郑州尿素主力合约基差 -43元/吨，环比 -17 [2] - FOB波罗的海437.5美元/吨，环比 -7.5；FOB中国主港435美元/吨，环比 -12.5 [2] 产业情况 - 港口库存60万吨，环比9.9；企业库存108.58万吨，环比6.19 [2] - 尿素企业开工率82.39%，环比 -1.6；尿素日产量192700吨，环比 -1700 [2] - 尿素出口量57万吨，环比50；当月产量6052080吨，环比20740 [2] 下游情况 - 复合肥开工率39.22%，环比 -1.62；三聚氰胺开工率58.5%，环比11.9 [2] - 复合肥周度利润153元/吨，环比22；三聚氰胺外采尿素周度利润4元/吨，环比130 [2] - 复合肥当月产量422.12万吨，环比5.3；三聚氰胺当周产量28000吨，环比4800 [2] 行业消息 - 截至8月27日，中国尿素企业总库存量108.58万吨，较上周增加6.19万吨，环比增加6.05% [2] - 截至8月28日，中国尿素港口样本库存量60万吨，环比增加9.9万吨，环比涨幅19.76% [2] - 截至8月28日，中国尿素生产企业产量134.92万吨，较上期跌1.19万吨，环比跌0.87%；产能利用率82.39%，较上期跌1.60%，趋势由升转降 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，供应端美豆作物潜力稳定但种植面积超预期减少，国内近月菜籽到港偏少且对加菜籽实施临时反倾销措施，不过豆粕替代优势削弱需求预期；需求端水产养殖旺季菜粕饲用需求季节性提升 [2] - 菜油方面，国际上加拿大油菜籽丰收且中加释放缓和信号，印尼供应端扰动风险增强、马棕出口数据强劲；国内油脂消费淡季供给宽松，但油厂开机率低、三季度菜籽买船少且对加菜籽实施临时反倾销措施，近期菜油维持窄幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9801元/吨，环比涨12元/吨；菜粕期货收盘价2513元/吨，环比持平 [2] - 菜油月间差166元/吨，环比涨2元/吨；菜粕月间价差107元/吨，环比涨18元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量263549手，环比减52手；菜粕主力合约持仓量404322手，环比减9848手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量5797手，环比减1541手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -22321手，环比减8632手 [2] - 菜油仓单数量3887张，环比持平；菜粕仓单数量未提及环比变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价627.5加元/吨，环比跌7.8加元/吨；油菜籽期货收盘价6041元/吨，环比涨104元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9880元/吨，环比降20元/吨；南通菜粕现货价2600元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 菜油平均价9945元/吨，环比降20元/吨；进口油菜籽进口成本价7858.15元/吨，环比降95.37元/吨 [2] - 菜油主力合约基差79元/吨，环比降32元/吨；菜粕主力合约基差87元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8560元/吨，环比降30元/吨；菜豆油现货价差1320元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9280元/吨，环比降40元/吨；菜棕油现货价差600元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3050元/吨，环比涨10元/吨；豆菜粕现货价差450元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比降0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润779元/吨，环比涨55元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率11.99%，环比降0.8% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨 [2] - 沿海地区菜油库存10.5万吨，环比增0.05万吨；沿海地区菜粕库存2.5万吨，环比增0.4万吨 [2] - 华东地区菜油库存53.6万吨，环比降0.6万吨；华东地区菜粕库存32.86万吨，环比降0.73万吨 [2] - 广西地区菜油库存4.9万吨，环比降0.1万吨；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比降0.4万吨 [2] - 菜油周度提货量2.81万吨，环比降0.95万吨；菜粕周度提货量2.79万吨，环比降0.45万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比降110.4万吨；餐饮收入当月值4504.1亿元，环比降203.5亿元 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.64%，环比涨0.19%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.65%，环比涨0.21% [2] - 菜粕20日历史波动率32.15%，环比降0.11%；菜粕60日历史波动率21.84%，环比持平 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率11.83%，环比涨0.23%；菜油平值看跌期权隐含波动率11.83%，环比涨0.23% [2] - 菜油20日历史波动率18.44%，环比涨0.57%；菜油60日历史波动率14.37%，环比涨0.11% [2] 行业消息 - 8月29日ICE油菜籽期货跌至近五个月低点，受基金多头平仓打压，且加拿大开始收割料获丰收的油菜籽作物 [2] - Pro Farmer报告预计美豆平均单产达历史新高，总产量预计为42.46亿蒲式耳，与USDA预测值偏差不大 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易关系走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一RB2601合约增仓下行，8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点，制造业市场需求有所改善；螺纹钢周度产量上调，产能利用率48.35%，市场情绪偏弱，下游按需采购为主，库存继续增加；整体钢市多空交织，技术压力较大，主流持仓增空，期价疲软；技术上，RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行；操作上，短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3115元/吨，环比下降45元；持仓量1633714手，环比增加203931手 [2] - RB合约前20名净持仓-211528手，环比下降27137手；RB10 - 1合约价差-76元/吨，环比下降6元 [2] - RB上期所仓单日报211538吨，环比增加12041吨；HC2601 - RB2601合约价差188元/吨，环比增加2元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3270元/吨，环比下降30元；过磅价格3354元/吨，环比下降31元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价格3290元/吨，环比下降10元；天津HRB400E 20MM理计价格3220元/吨，环比下降20元 [2] - RB主力合约基差155元/吨，环比增加15元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差120元/吨，环比下降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿760元/湿吨，环比下降18元；河北准一级冶金焦1590元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2300元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比下降40元 [2] - 45港铁矿石库存量13763.02万吨，环比下降82.18万吨；样本焦化厂焦炭库存39.71万吨，环比增加0.33万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量610.12万吨，环比增加0.43万吨；247家钢厂高炉开工率83.18%，环比下降0.16个百分点 [2] - 唐山钢坯库存量128.36万吨，环比增加12.27万吨；247家钢厂高炉产能利用率90.00%，环比下降0.27个百分点 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量220.56万吨，环比增加5.91万吨；产能利用率48.35%，环比增加1.30个百分点 [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库169.62万吨，环比下降4.91万吨；35城螺纹钢社会库存453.77万吨，环比增加21.26万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率70.83%，环比持平；国内粗钢产量7966万吨，环比下降353万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1658万吨，环比增加140万吨；钢材净出口量939.00万吨，环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.34，环比下降0.25；固定资产投资完成额累计同比1.60%，环比下降1.20个百分点 [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-12.00%，环比下降0.80个百分点；基础设施建设投资累计同比3.20%，环比下降1.40个百分点 [2] - 房屋施工面积累计值638731万平方米，环比下降5410万平方米；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比下降4842万平方米 [2] - 商品房待售面积40536.00万平方米，环比增加285.00万平方米 [2] 行业消息 - 8月以来国内13家钢厂发布检修信息，首钢京唐计划8月31日对一座5500m³高炉进行检修至9月3日结束，影响铁水产量约4.8万吨 [2] - 上周247家钢厂高炉开工率83.2%，环比减少0.16个百分点；高炉炼铁产能利用率90.02%，环比减少0.23个百分点；日均铁水产量240.13万吨，环比减少0.62万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国内东北产区临近新季玉米上市，储备轮换玉米投放补充供应，贸易商挺价信心减弱、加快售粮，用粮企业库存足、采购积极性不高；盘面受空头获利回补影响，玉米期价低位略有反弹 [2] - 淀粉方面，前期检修企业复工使开机率回升，供应压力增加，下游需求处淡季，签单走货欠佳，供大于求格局明显、库存压力高；盘面受玉米反弹提振，淀粉震荡收高 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 黄玉米期货收盘价（活跃合约）2193元/吨，环比涨2元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2500元/吨，环比跌1元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量（活跃合约）974389手，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）205537手，环比减3350手 [2] - 玉米月间价差（1 - 5）-69元/吨，玉米淀粉月间价差（11 - 1）-35元/吨，环比减2元/吨 [2] - 黄玉米注册仓单量67737手，环比减1689手；玉米淀粉注册仓单量7450手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差226元/吨，环比减20元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）9.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓1456701张，环比减109666张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-70940张，环比增34270张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2364.12元/吨，环比降0.59元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2660元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2280元/吨，环比涨10元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2900元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格1926.14元/吨，环比降15.15元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比无变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差160元/吨，环比涨1元/吨；玉米主力合约基差-2.59元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差370元/吨，环比涨34元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2428.06元/吨，环比降0.83元/吨；玉米淀粉与30粉价差-67元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积398.93百万公顷，产量35.12百万吨，环比降0.25百万吨 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积未提及，产量22.6百万吨，环比无变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积未提及，产量7.5百万吨，环比无变化 [2] - 中国预测年度玉米播种面积未提及，产量44.3百万吨，环比无变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量30.5百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存9.9万吨，北方港口玉米库存175万吨，环比减28万吨 [2] - 深加工玉米库存量294.2万吨，环比减20.5万吨；淀粉企业周度库存131.8万吨，环比减2.1万吨 [2] - 玉米当月进口量6万吨，环比减10万吨；玉米淀粉当月出口量15.94吨，环比增1.44吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比减110.4万吨；样本饲料玉米库存天数28.13天，环比降0.72天 [2] - 深加工玉米消费量114.02万吨，环比增0.4万吨；酒精企业开机率42.87%，环比降0.7% [2] - 玉米淀粉山东加工利润-117元/吨，环比降11元/吨；河北加工利润-51元/吨，环比增11元/吨 [2] - 玉米淀粉吉林加工利润-79元/吨，环比降14元/吨；淀粉企业开机率51.01%，环比降1.29% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.91%，环比增0.02%；60日历史波动率6.37%，环比降0.17% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.01%，环比增0.18%；平值看跌期权隐含波动率10.02%，环比增0.19% [2] 行业消息 - 巴西乙醇生产商Inpasa和谷物加工及出口巨头Amaggi将成立合资企业，在马托格罗索州建造至少三座新的玉米乙醇工厂 [2] - 截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为97.2%，比一周前推进1.3% [2] - 2025年美国玉米总产量预计达162.04亿蒲，平均单产为每英亩182.7蒲，低于美国农业部8月预测 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]