报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍震荡调整，关注MA30压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价117350元/吨，环比-680元/吨；01 - 02月合约价差-270元/吨，环比-100元/吨 [3] - LME3个月镍14885美元/吨，环比-85美元/吨；主力合约持仓量107986手，环比-3599手 [3] - 期货前20名持仓净买单量-26061手，环比771手；LME镍库存253344吨，环比228吨 [3] - 上期所镍库存42508吨，环比1726吨；LME镍注销仓单合计9936吨，环比1314吨 [3] - 仓单数量34361吨，环比-139吨 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价120350元/吨，环比150元/吨；1镍板长江有色现货均价120200元/吨，环比50元/吨 [3] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，环比0美元/吨；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，环比0美元/吨 [3] - 电池级硫酸镍平均价27550元/吨，环比50元/吨；NI主力合约基差3000元/吨，环比830元/吨 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-192.36美元/吨，环比-1.38美元/吨 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量468.28万吨，环比-143.17万吨；镍矿港口库存总计1469.71万吨，环比-17.62万吨 [3] - 镍矿进口平均单价57.33美元/吨，环比0.61美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比0美元/湿吨 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120吨；镍铁产量合计2.29万金属吨，环比0.12万金属吨 [3] - 精炼镍及合金进口数量9939.65吨，环比-18631.22吨；镍铁进口数量90.51万吨，环比-18.02万吨 [3] 下游情况 - 300系不锈钢产量180万吨，环比3.73万吨；300系不锈钢库存合计58.53万吨，环比-1.23万吨 [3] 行业消息 - 中共中央政治局会议指出2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，发挥政策集成效应，加大调节力度，提升宏观经济治理效能，坚持内需主导和创新驱动 [3] - 11月中国乘用车销量连续第二个月下滑，同比下降8.5%至224万辆，燃油车下跌22%、补贴政策退坡是主因，新能源车占比达58.9%创新高但增速仅4.2%难以抵消跌幅，出口11月增长52.4% [3] 观点总结 - 宏观面，2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，发挥政策集成效应，实施积极财政和适度宽松货币政策，扩大内需、优化供给 [3] - 基本面，菲律宾进入雨季镍矿进口量回落，印尼RKAB审批及出口政策变动近期对供应实际影响有限；印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；中国及印尼新建精炼镍项目投产，虽部分减产但产量仍处高位，纯镍市场供应压力较大；不锈钢成本镍铁下跌，钢厂利润改善预计排产量高位，新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量；国内镍库存延续增长，市场按需采购，现货升水上涨，海外LME库存亦增长 [3] - 技术面，持仓持稳价格调整，多空分歧增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝、沪铝、铸铝主力合约均震荡，持仓量有不同变化，均为现货升水、基差走强，均建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21775元/吨，环比降500元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2546元/吨，环比降39元/吨；铸造铝合金主力收盘价20810元/吨，环比降325元/吨 [2] - LME电解铝三个月报价2886.5美元/吨，环比降14美元/吨；LME铝库存525800吨，环比降2500吨 [2] - 沪铝前20名净持仓4473手，环比增3440手；沪伦比值7.54，环比降0.14 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21880元/吨，环比降40元/吨；氧化铝现货价2740元/吨，环比降15元/吨 [2] - 平均价(含税)ADC12铝合金锭全国21600元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 氧化铝产量786.5万吨，环比降13.4万吨；产能利用率86.51%，环比降0.45% [2] - 需求量730.23万吨，环比增25.92万吨；供需平衡37.98万吨，环比降8.87万吨 [2] - 进口数量18.93万吨，环比增12.93万吨；出口数量18万吨，环比降7万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248261.37吨，环比增4462吨；原铝出口数量24573.56吨，环比降4396.36吨 [2] - 电解铝总产能4524.2万吨，环比增1万吨；开工率98.21%，环比降0.03% [2] 下游及应用 - 铝材产量569.4万吨，环比降20.6万吨；出口数量57万吨，环比增7万吨 [2] - 再生铝合金锭产量60.83万吨，环比降4.82万吨；出口数量3.09万吨，环比增0.74万吨 [2] - 汽车产量327.9万辆，环比增5.25万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝13.82%，环比增2.88%；40日沪铝11.62%，环比增1.72% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率13.53%，环比降0.0118%；沪铝期权购沽比1.69，环比增0.0741 [2] 行业消息 - 中央政治局召开会议，强调2026年经济工作坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政政策和适度宽松货币政策等 [2] - 乘联分会称2025年1 - 10月中国汽车出口646万辆，同比增速22%，10月出口82.1万辆，同比增40%，环比增9% [2] - 美联储12月9 - 10日举行议息会议，市场普遍认为可能再次降息25个基点 [2] - 海关总署数据显示2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增3.6% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 原料铝土矿供应偏紧情况将好转，成本支撑趋弱；供给偏多，需求有韧性 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱略走扩；建议轻仓震荡交易 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 氧化铝期现报价回落，冶炼利润上涨，产能小幅增长；需求后续或有回落但有韧性 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术上60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱走扩；建议轻仓震荡交易 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强 [2] - 废铝供给紧张，成本支撑坚挺；供给受限，需求有回落态势，库存积累 [2] - 技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩；建议轻仓震荡交易 [2]

报告行业投资评级 - 谨慎看空 [2] 报告的核心观点 - RB2605合约增仓下行 宏观方面中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作 供需上螺纹钢周度产量大幅下调 产能利用率降至41.5%低于去年同期 表观需求继续萎缩 市场情绪低迷 整体上铁水产量下滑 减少炉料需求 炼钢成本支撑减弱 继续关注宏观市场变化对钢价影响 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3079元/吨 环比下降44元；持仓量环比增加116170手 [2] - RB合约前20名净持仓-37831手 环比增加3895手；RB1 - 5合约价差14元/吨 环比增加20元 [2] - RB上期所仓单日报57721吨 环比下降10455吨；HC2605 - RB2605合约价差173元/吨 环比增加5元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3280元/吨 环比下降30元；过磅3364元/吨 环比下降31元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3520元/吨 环比持平；天津HRB400E 20MM理计3160元/吨 环比下降20元 [2] - RB主力合约基差201元/吨 环比增加14元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差20元/吨 环比增加20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/湿吨 环比下降7元；天津港一级冶金焦1710元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比持平；河北Q235方坯2950元/吨 环比下降20元 [2] - 45港铁矿石库存量15296.34万吨 环比增加90.27万吨；样本焦化厂焦炭库存44.45万吨 环比下降0.50万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量625.25万吨 环比下降0.28万吨；唐山钢坯库存量113.25万吨 环比下降1.51万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率80.14% 环比下降0.93%；247家钢厂高炉产能利用率87.06% 环比下降0.90% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量189.31万吨 环比下降16.77万吨；产能利用率41.50% 环比下降3.68% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库142.68万吨 环比下降4.05万吨；35城螺纹钢社会库存361.13万吨 环比下降23.62万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71% 环比下降1.04%；国内粗钢产量7200万吨 环比下降149万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1475万吨 环比增加41万吨；钢材净出口量948.40万吨 环比增加20.40万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数92.43 环比下降0.34；固定资产投资完成额累计同比-1.70% 环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-14.70% 环比下降0.80%；基础设施建设投资累计同比-0.10% 环比下降1.20% [2] - 房屋施工面积累计值652939万平方米 环比下降4359万平方米；房屋新开工面积累计值49061万平方米 环比下降3662万平方米 [2] - 商品房待售面积39645万平方米 环比增加292万平方米 [2] 行业消息 - 今年前11个月我国进出口总值41.21万亿元 同比增长3.6% 其中出口24.46万亿元 增长6.2% 进口16.75万亿元 增长0.2% [2] - 美联储定于12月9日和10日举行议息会议 市场普遍认为很可能再次降息25个基点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转；但现货价格低、养殖端亏损、补栏积极性欠佳利好远期价格，而蛋鸡在产存栏仍处高位、老鸡未超淘，高产能牵制近月价格；市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或宽幅震荡，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3124元/500千克，环比-29；前20名持仓净买单量-31630手，环比-7028 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-457元/500千克，环比27；持仓量132996手，环比-13490 [2] - 注册仓单量为0手，环比0 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.06元/斤，环比0.02；基差-62元/500千克，环比48 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数114.24（2015 = 100），环比-1.02；淘汰产蛋鸡指数114.44（2015 = 100），环比-10.19 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.85元/羽，环比0.15；新增雏鸡指数67.09（2015 = 100），环比-9.56 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润-0.3元/只，环比0.11 [2] - 主产区淘汰鸡平均价7.72元/公斤，环比0.12；淘汰鸡日龄510天，环比3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.57元/公斤，环比-0.09；28种重点监测蔬菜平均批发价5.91元/公斤，环比-0.01 [2] - 白条鸡平均批发价17.94元/公斤，环比0.68；流通环节周度库存1.14天，环比0.07 [2] - 生产环节周度库存1.06天，环比0.04；鲜鸡蛋出口当月值13394.53吨，环比178.74 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量7115吨，环比-296 [2] 行业消息 - 山东鸡蛋均价6.18元/公斤，较昨日涨0.03；河北、广东、北京鸡蛋均价分别为5.69元/公斤、6.53元/公斤、6.30元/公斤，与昨日持平 [2] - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面，中共中央政治局会议指出2026年经济工作要稳中求进、提质增效，发挥政策集成效应，实施积极财政和适度宽松货币政策，扩大内需、优化供给 做优增量、盘活存量[3] - 基本面，供应端国内锡矿进口供应较紧，加工费维持低位 缅甸复产和雨季结束提供部分增量但供应不稳定，整体进口量低 冶炼端原料紧张、库存低，多数企业亏本，精炼锡产量受限且同比缺增量 进口方面印尼10月出口低缓解供应担忧，国内进口亏损预计进口量下降 需求端下游对高价货源接受度有限，成交量低，LME库存降、现货升水回调[3] - 技术面，持仓减量价格回调，多空分歧增加，跌破MA5支撑 预计沪锡震荡调整，关注MA10支撑[3] 根据相关目录总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价312320元/吨，环比-6880元/吨；1月 - 2月合约收盘价环比+20元/吨[3] - LME3个月锡价39800美元/吨，环比-375美元/吨；主力合约持仓量43424手，环比-5047手[3] - 期货前20名净持仓-331手，环比+89手；LME锡总库存3075吨，环比-10吨[3] - 上期所库存6865吨，环比+506吨；LME锡注销仓单285吨，环比-10吨[3] - 上期所仓单7237吨，环比-29吨[3] 现货市场 - SMM1锡现货价格316000元/吨，环比+2000元/吨；长江有色市场1锡现货价315590元/吨，环比+2300元/吨[3] - 沪锡主力合约基差-5200元/吨，环比-2500元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)46美元/吨，环比-24美元/吨[3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口量1.16万吨，环比+0.29万吨；锡精矿(40%)平均价302000元/吨，环比-800元/吨[3] - 锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；锡精矿(60%)平均价306000元/吨，环比-800元/吨[3] - 锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平[3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16万吨；精炼锡进口量983.25吨，环比-518.38吨[3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格202870元/吨，环比+720元/吨；镀锡板(带)累计产量124.54万吨，环比+13.61万吨[3] - 镀锡板出口量22.26万吨，环比+2.5万吨[3] 行业消息 - 中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作，要坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政和适度宽松货币政策，扩大内需、培育新动能[3] - 11月中国乘用车销量连续第二个月下滑，同比降8.5%至224万辆，燃油车跌22%、补贴退坡致跌幅大，新能源车占比达58.9%但增速仅4.2%难抵跌幅，出口增长52.4%成亮点[3]

报告行业投资评级 - 震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 周二HC2605合约增仓下行 热卷终端需求回落 产量维持相对高位 库存去化受阻 后续关注宏观因素对钢价影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3252元/吨 环比下降39元；持仓量1108414手 环比增加29738手 [2] - HC合约前20名净持仓1124手 环比增加31023手；HC1 - 5合约价差6元/吨 环比增加7元 [2] - HC上期所仓单日报141632吨 环比无变化；HC2605 - RB2605合约价差173元/吨 环比增加5元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3300元/吨、3270元/吨、3200元/吨 环比分别下降10元、40元、20元；武汉价格3310元/吨 环比无变化 [2] - HC主力合约基差48元/吨 环比增加29元；杭州热卷 - 螺纹钢价差20元/吨 环比增加20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/湿吨 环比下降7元；河北准一级冶金焦1710元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2950元/吨 环比无变化 [2] - 45港铁矿石库存量15296.34万吨 环比增加90.27万吨；样本焦化厂焦炭库存44.45万吨 环比下降0.50万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量625.25万吨 环比下降0.28万吨；河北钢坯库存量113.25万吨 环比下降1.51万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率80.14% 环比下降0.93%；247家钢厂高炉产能利用率87.06% 环比下降0.90% [2] - 样本钢厂热卷产量314.31万吨 环比下降4.70万吨；样本钢厂热卷产能利用率80.29% 环比下降1.20% [2] - 样本钢厂热卷厂库79.92万吨 环比增加1.90万吨；33城热卷社会库存320.43万吨 环比下降2.45万吨 [2] - 国内粗钢产量7200万吨 环比下降149万吨；钢材净出口量948.40万吨 环比增加20.40万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量335.87万辆 环比增加8.29万辆；汽车销量332.21万辆 环比增加9.57万辆 [2] - 空调1420.40万台 环比下降389.08万台；家用电冰箱878.80万台 环比下降133.96万台 [2] - 家用洗衣机1103.50万台 环比下降74.99万台 [2] 行业消息 - 2025年11月中国出口钢材998.0万吨 较上月增加19.8万吨 环比增长2.0%；1 - 11月累计进口钢材554.1万吨 同比下降10.5%；1 - 11月累计出口钢材10771.7万吨 同比增长6.7%；11月进口钢材49.6万吨 较上月减少0.7万吨 环比下降1.4% [2] - 11月全国乘用车市场零售224.4万辆 同比下降8.5%；11月新能源乘用车国内零售销量达132.1万辆 同比增长4.2% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期供过于求，现货价格承压弱势调整；生猪期货价格强于现货，但供应端压力犹存，反弹空间受限，以震荡走势为主 [2] 相关目录总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11450元/吨，环比涨65；主力合约持仓量生猪为148826手，环比降2686 [2] - 仓单数量生猪为108手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 -44153手，环比降2674 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11300元/吨，环比持平；吉林四平生猪价为10900元/吨，环比降300 [2] - 广东云浮生猪价为12400元/吨，环比涨200；生猪主力基差为 -150元/吨，环比降65 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比增1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比降45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比增0.5；张家港豆粕现货价为3040元/吨，环比持平 [2] - 玉米现货价为2359.22元/吨，环比降1.37；大商所猪饲料成本指数为896.32，环比降8.65 [2] - 饲料当月产量为29570000吨，环比降1717000；二元能繁母猪价格为1437元/头，环比降12 [2] - 外购仔猪养殖利润为 -259.39元/头，环比降10.57；自繁自养生猪养殖利润为 -167.69元/头，环比降19.7 [2] - 猪肉当月进口量为7万吨，环比降1；主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤，环比持平 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比增250；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5199亿元，环比增690.4 [2] 行业消息 - 12月9日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量160290头，环比增0.51% [2] - 规模场出栏节奏恢复，散户大猪出栏增加，供应压力犹存，部分养殖端惜售情绪渐起；冬季是猪肉消费旺季，腌腊灌肠活动持续增量，屠宰企业开机率连续回升，消费支撑增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月政治局会议定调积极，财政、货币政策延续宽松基调，2026年宽货币政策或仍有空间 [4] - 受公募基金赎回新规、银行年末兑现浮盈需求等因素扰动，当前债市情绪仍偏谨慎，曲线明显走陡，利率短期内或延续震荡格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - T主力收盘价107.980，环比涨0.12%，成交量75883，环比降22485 [2] - TF主力收盘价105.785，环比涨0.07%，成交量57038，环比降15253 [2] - TS主力收盘价102.430，环比涨0.02%，成交量30157，环比降7733 [2] - TL主力收盘价112.590，环比涨0.45%，成交量110374，环比降64954 [2] 期货价差数据 - TL2603 - 2512价差 - 0.16，环比降0.10；T03 - TL03价差 - 4.61，环比降0.28 [2] - T2603 - 2512价差 - 0.18，环比涨0.02；TF03 - T03价差 - 2.20，环比降0.03 [2] - TF2603 - 2512价差0.00，环比降0.02；TS03 - T03价差 - 5.55，环比降0.05 [2] - TS2603 - 2512价差 - 0.03，环比涨0.01；TS03 - TF03价差 - 3.35，环比降0.02 [2] 期货持仓头寸数据 - T主力持仓量220366，环比降284；前20名多头189672，环比降815；前20名空头198519，环比涨2139；前20名净空仓8847，环比涨2954 [2] - TF主力持仓量130042，环比降728；前20名多头109007，环比降1946；前20名空头121427，环比降1212；前20名净空仓12420，环比涨734 [2] - TS主力持仓量64994，环比涨1373；前20名多头53167，环比涨475；前20名空头62114，环比涨1675；前20名净空仓8947，环比涨1200 [2] - TL主力持仓量145238，环比降1089；前20名多头128809，环比涨538；前20名空头140863，环比降585；前20名净空仓12054，环比降1123 [2] 前二CTD净价数据 - 250018.IB(6y）净价100.3775，环比涨0.1110；220025.IB(6y）净价99.0955，环比涨0.7737 [2] - 230014.IB(4y）净价104.5527，环比涨0.0197；240020.IB(4y)净价100.8844，环比涨0.0317 [2] - 250017.IB(2y)净价100.0719，环比涨0.0086；230002.IB(2y)净价102.6324，环比涨0.0277 [2] - 210005.IB(17y)净价127.2636，环比涨0.6643；210014.IB(19y)净价123.982，环比涨0.3390 [2] 国债活跃券收益率数据 - 1y收益率1.4000，环比持平；3y收益率1.4175，环比降0.25bp [2] - 5y收益率1.6200，环比持平；7y收益率1.7325，环比涨0.25bp [2] - 10y收益率1.8325，环比涨0.40bp [2] 短期利率数据 - 银质押隔夜利率1.3432，环比涨14.32bp；Shibor隔夜利率1.3030，环比涨0.10bp [2] - 银质押7天利率1.4547，环比降0.53bp；Shibor7天利率1.4310，环比涨0.50bp [2] - 银质押14天利率1.4800，环比降2.00bp；Shibor14天利率1.5100，环比降0.70bp [2] LPR利率数据 - 1y LPR利率3.00，环比持平；5y LPR利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作数据 - 发行规模1173亿，到期规模1563亿，净回笼390亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 中共中央政治局12月8日会议指出，明年经济工作坚持稳中求进、提质增效，继续实施更积极财政政策和适度宽松货币政策等 [2] - 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增3.6%，11月增速回升 [3] - 证监会主席吴清明确“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性重点任务举措 [3] 重点关注 - 12/10 9:30关注中国11月CPI、PPI同比 [4] - 12/11 3:00关注美联储12月利率决议 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇港口库存窄幅去库 华东主流库区提货延续稳健 仍有倒流以及转口船发支撑 但外轮集中卸货下库存积累 华南主流库区提货量表现尚可 库存继续去库 [3] - 本周计划外轮到港量高位 且华东一烯烃装置存停车预期 进口表需或有所走弱 预计港口甲醇库存或将累库 具体需关注外轮卸货情况 [3] - 上周青海盐湖烯烃装置负荷提升 烯烃行业整体开工提升 宁波富德后期预期停车检修 整体开工率预计有所下降 [3] - MA2601合约短线预计在2030 - 2090区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2066元/吨 环比-23；甲醇1 - 5价差为 - 77元/吨 环比+11 [3] - 主力合约持仓量甲醇为723596手 环比-79105；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 176343手 环比-12204 [3] - 仓单数量甲醇为8722张 环比0 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2070元/吨 环比-5；内蒙古甲醇价格为1995元/吨 环比-12.5 [3] - 华东 - 西北价差为75元/吨 环比+7.5；郑醇主力合约基差为 - 19元/吨 环比-17 [3] - 甲醇CFR中国主港价格为242美元/吨 环比+1；CFR东南亚价格为317美元/吨 环比0 [3] - FOB鹿特丹价格为256欧元/吨 环比-4；中国主港 - 东南亚价差为 - 75美元/吨 环比+1 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为4.86美元/百万英热 环比-0.48 [3] 产业情况 - 华东港口库存为93.88万吨 环比+0.13；华南港口库存为41.06万吨 环比-1.54 [3] - 甲醇进口利润为 - 5.08元/吨 环比-13.81；进口数量当月值为161.26万吨 环比+18.57 [3] - 内地企业库存为361500吨 环比-12200；甲醇企业开工率为89.09% 环比0 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为42.91% 环比-0.07；二甲醚开工率为7.88% 环比0 [3] - 醋酸开工率为69.62% 环比-3.44；MTBE开工率为69.97% 环比0 [3] - 烯烃开工率为90.82% 环比+0.89；甲醇制烯烃盘面利润为 - 806元/吨 环比-14 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为20.25% 环比+0.06；历史波动率40日甲醇为19.86% 环比-0.39 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为20.06% 环比+1.13；平值看跌期权隐含波动率甲醇为20.06% 环比+1.14 [3] 行业消息 - 截至12月3日 中国甲醇样本生产企业库存36.15万吨 较上期减少1.22万吨 环比降3.26%；样本企业订单待发23.97万吨 较上期增加0.90万吨 环比增3.90% [3] - 截至12月3日 中国甲醇港口库存总量在134.94万吨 较上一期数据减少1.41万吨 华东地区累库 库存增加0.13万吨 华南地区去库 库存减少1.54万吨 [3] - 截至12月4日 国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.78% 环比+0.88% 青海盐湖烯烃装置负荷提升 行业整体开工上涨 [3] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月我国进出口数据呈现修复态势，出口金额增速由降转升，进口增速小幅回升，贸易顺差大幅回升，但净出口在GDP构成中占比相对较小，对四季度GDP拉动效果支撑不宜过分乐观 [2] - 12月8日政治局会议对2026年经济工作定调，总量政策宽财政、宽货币方向不变，经济发展坚持以内需为主导，为市场注入信心 [2] - 在年底重要会议带来的乐观情绪驱动下，A股短线有望维持强势，需关注后续中央经济工作会议和12月10日公布的通胀数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）报4543.8，较前值4583.2下跌33.8；IH主力合约（2512）报2981.8，较前值2991.6下跌26.8；IC主力合约（2512）报7094.4，较前值下跌55.8；IM主力合约（2512）报7347.8，较前值下跌39.2 [2] - IF-IH当月合约价差为1591.6，较前值下跌6.6；IC-IF当月合约价差为2511.2，较前值下跌19.6；IM-IC当月合约价差为253.4，较前值上涨17.0 [2] - IF当季 - 当月为 -39.4，较前值下跌2.2；IH当季 - 当月为 -9.8，较前值下跌0.8；IC当季 - 当月为 -176.2，较前值下跌5.0；IM当季 - 当月为 -236.2，较前值下跌1.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓为 -22,385.00，较前值减少1961.0；IH前20名净持仓为 -13,042.00，较前值减少274.0；IC前20名净持仓为 -23,535.00，较前值减少1743.0；IM前20名净持仓为 -37,034.00，较前值减少780.0 [2] 现货价格 - 沪深300报4598.22，较前值下跌23.5；上证50报2,998.0，较前值下跌21.4；中证500报7,121.3，较前值下跌51.0；中证1000报7,380.6，较前值下跌42.5 [2] - IF主力合约基差为 -15.0，较前值下跌6.5；IH主力合约基差为 -6.4，较前值下跌2.0；IC主力合约基差为 -26.9，较前值上涨1.4；IM主力合约基差为 -32.8，较前值上涨9.9 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）为19,176.89，较前值减少1339.22；两融余额（前一交易日，亿元）为25,005.15，较前值增加188.39 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）为2225.69，较前值增加298.84；逆回购（到期量，操作量，亿元）为 -1563.0，较前值增加1173.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）为 -6.67，较前值减少617.91；上涨股票比例（日，%）为23.94，较前值减少38.56 [2] 行业消息 - 中共中央政治局12月8日召开会议，对2026年经济工作定调，坚持稳中求进、提质增效，实施宽财政、宽货币政策，坚持内需主导等 [2] - 海关总署数据显示，2025年11月我国货物贸易进出口总值3.9万亿元，同比增长4.1%，前11个月进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6% [2] - A股主要指数收盘普遍下跌，上证指数跌0.37%，深证成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，沪深两市成交额回落 [2] - 海外方面，美国9月核心PCE符合市场预期，支撑美联储12月降息；国内11月进出口数据修复，但外需仍面临挑战 [2] 重点关注 - 待定中国11月金融数据 - 12月10日9:30公布中国11月PPI、CPI - 12月11日3:00美联储利率决议 - 12月11日16:30瑞士央行利率决议 - 12月11日21:30公布美国12月6日当周初请失业金人数 [3]