报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周二RB2605合约震荡偏强 宏观面央行有序推进金融高水平对外开放 供需方面螺纹钢周度产量下调产能利用率降至36.19% 终端需求有所回升但表需仍处低位库存继续增加 两会召开在即部分地区钢厂高炉有限产计划 地缘政治紧张推高油价对大宗商品价格带来支撑 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方红柱平稳 建议短线交易并注意风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3074元/吨环比上涨7元 RB主力合约持仓量1881888手环比减少21925手 [2] - RB合约前20名净持仓-33296手环比增加1229手 RB5 - 10合约价差-31元/吨环比上涨7元 [2] - RB上期所仓单日报22828吨环比无变化 HC2605 - RB2605合约价差145元/吨环比下降7元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3240元/吨无变化 过磅价格3323元/吨无变化 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价格3450元/吨环比上涨30元 天津HRB400E 20MM理计价格3120元/吨无变化 [2] - RB主力合约基差166元/吨环比下降7元 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差10元/吨无变化 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿755元/湿吨环比上涨5元 天津港一级冶金焦平仓价1540元/吨无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨无变化 河北Q235方坯2910元/吨无变化 [2] - 45港铁矿石库存量17096.31万吨环比增加153.98万吨 样本焦化厂焦炭库存62.59万吨环比增加7.21万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量675.06万吨环比减少13.52万吨 唐山钢坯库存量219.46万吨环比增加45.24万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率80.24%环比上涨0.09% 247家钢厂高炉产能利用率87.48%环比上涨1.05% [2] - 样本钢厂螺纹钢产量165.10万吨环比减少5.28万吨 样本钢厂螺纹钢产能利用率36.19%环比下降1.16% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库232.84万吨环比增加11.77万吨 35城螺纹钢社会库存567.76万吨环比增加72.79万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率11.46%环比下降10.42% 国内粗钢产量6818万吨环比减少169万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1375万吨环比增加19万吨 钢材净出口量1078.00万吨环比增加130.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45环比下降0.44 固定资产投资完成额累计同比-3.80%环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-17.20%环比下降1.30% 基础设施建设投资累计同比-2.20%环比下降1.10% [2] - 房屋施工面积累计值659890万平方米环比减少3824万平方米 房屋新开工面积累计值58770万平方米环比减少5313万平方米 [2] - 商品房待售面积40236.00万平方米环比减少875.00万平方米 [2] 行业消息 - 全国政协十四届四次会议新闻发布会3月3日下午举行 会议3月4日下午3时开幕3月11日上午闭幕会期7天 [2] - 截至2月28日16城出台21条楼市松绑政策 上海发布“沪七条”降低非沪籍购房门槛等 上海新政为全国提供参考样本 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PE供需总体偏宽平衡，短期库存预计持续积累但压力不大，短期L2605预计随国际油价震荡 [2] 各部分总结 期货市场 - 主力合约收盘价:聚乙烯为7200元/吨，环比209；1月合约收盘价7175元/吨，环比94；5月合约收盘价7200元/吨，环比209；9月合约收盘价7183元/吨，环比112 [2] - 成交量1035216手，环比71738；持仓量436928手，环比-68551 [2] - 1 - 5价差-25，环比-115；5 - 9价差17，环比97；9 - 1价差8，环比18 [2] - 期货前20名持仓买单量480349手，环比-50838；卖单量504463手，环比-62715；净买单量-24114手，环比11877 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北7094.78元/吨，环比310.43；华东7195.58元/吨，环比343.72 [2] - 基差-105.22，环比101.43 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区79.36美元/桶，环比10.47；CFR:中间价:石脑油:日本地区715.5美元/吨，环比78.87 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价741美元/吨，环比30；乙烯:CFR东北亚:中间价751美元/吨，环比40 [2] 产业情况 开工率:PE:石化:全国87.95%，环比-0.47 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜24.74%，环比4.44；开工率:聚乙烯(PE):管材3.5%，环比3.5 [2] - 开工率:聚乙烯(PE):农膜10.09%，环比-14.65 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯28.73%，环比9.19；历史波动率:40日:聚乙烯22.33%，环比4.72 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯2.36%；平值看涨期权隐含波动率:聚乙烯17.52%，环比2.38 [2] 行业消息 - 2月20日至26日，我国聚乙烯产量72.94万吨，较上周减少0.54%；产能利用率87.95%，较上周期减少0.48个百分点 [2] - 2月20日至26日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期-1.6%，其中农膜整体开工率较前期-14.6%，PE包装膜开工率较前期+4.4% [2] - 截至2月27日，PE社会库存在67.34万吨，环比+12.64%；截至2月25日，PE生产企业库存在57.97万吨，环比+68.66% [2] - 2月20日至26日，油制LLDPE成本环比+2.48%至7667元/吨，油制利润环比153元/吨至-1034元/吨；煤制LLDPE成本环比+0.28%至6510元/吨，煤制利润环比+76元/吨至34元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆种植面积预计增加、南美大豆丰产预期强，供应端压力将增加，但美国生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场；我国对加菜粕反歧视关税取消、加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，增加远月供应压力；现阶段处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主；加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定符合预期，影响有限；受美豆上涨提振，今日菜粕偏强震荡，短线交易为主 [2] - 菜油方面，美国农业部展望论坛预测豆油用于生物燃料生产的需求增长，美豆油持续强势，市场关注最终政策落地；中东地缘冲突升级，国际油价上涨提振油脂市场；加菜籽反倾销终裁结果落定，加菜籽进口量有望增加，增添远月供 应压力，但市场已有预期；受国际油价上涨提振，菜油期价继续收涨，短期有望偏强震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9464元/吨，环比涨105元/吨；菜籽粕期货收盘价2310元/吨，环比涨15元/吨 [2] - 菜油月间差54元/吨，环比涨25元/吨；菜粕月间价差 -59元/吨，环比涨6元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量272868手，环比增4058手；菜粕主力合约持仓量888198手，环比减21060手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -9191手，环比增7327手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -213146手，环比增12462手 [2] - 菜油仓单数量625张，环比无变化；菜粕仓单数量1000张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价697.2加元/吨，环比涨9.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5839元/吨，环比降79元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10250元/吨，平均价10356.25元/吨，环比均涨200元/吨；南通菜粕现货价2510元/吨，环比涨20元/吨；进口油菜籽进口成本价5252.04元/吨，环比涨394.94元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比涨100元/吨；油粕比4.04，环比涨0.05 [2] - 菜油主力合约基差786元/吨，环比涨95元/吨；菜粕主力合约基差200元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8770元/吨，环比涨100元/吨；菜豆油现货价差1480元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9000元/吨，环比涨150元/吨；菜棕油现货价差1250元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3080元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差570元/吨，环比降20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95170万吨，环比降100万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润 -78元/吨，环比降4元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量7.5万吨，环比增2.5万吨；进口油菜籽周度开机率3.2%，环比增3.2% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1万吨，环比增0.5万吨；沿海地区菜粕库存0.65万吨，环比增0.05万吨 [2] - 华东地区菜油库存26.1万吨，环比增1.9万吨；华东地区菜粕库存9.29万吨，环比降0.06万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.8万吨，环比增0.3万吨；华南地区菜粕库存29.8万吨，环比增2.3万吨 [2] - 菜油周度提货量 -0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.07%，环比涨0.91%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.92%，环比涨0.77% [2] - 菜粕20日历史波动率14.54%，环比降0.25%；菜粕60日历史波动率14.63%，环比涨0.02% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率18.19%，环比涨1.69%；菜油平值看跌期权隐含波动率18.17%，环比涨1.67% [2] - 菜油20日历史波动率21.12%，环比涨0.93%；菜油60日历史波动率18.02%，环比涨0.4% [2] 行业消息 - 3月2日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货收高，受中东局势推动的能源价格涨势影响，交投最活跃的5月油菜籽合约上涨10.70加元，报每吨698.40加元 [2] - 美国农业部在年度展望论坛上表示，2026年美国大豆种植面积预计增加380万英亩至8500万英亩，基于53蒲/英亩的趋势单产，下一年度美国大豆产量将达44.5亿蒲，同比增长4.4%；南美大豆丰产预期较强，且随着巴西收割推进，供应端压力将逐步增加 [2] - 加拿大农业部表示，2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨，期末库存165万吨，低于上年的275万吨 [2] - 美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求将达148亿磅，同比增长26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际油价受地缘因素主导，苯乙烯供需驱动不大，短期预计随国际油价波动[2] - 上周苯乙烯产量、产能利用率环比上升，下游部分开工率上升、PS开工率窄幅下降，工厂和港口库存季节性积累但压力不大[2] - 3月部分装置有检修计划，产能利用率预计由升转降，供应压力逐渐回落，下游需求季节性回升，但下游库存中性偏高、利润中性偏低或带来负反馈[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价8081元/吨，前20名持仓买单量456885手，较前一日减少20952手，3月合约收盘价8135元/吨，较前一日上涨170元/吨[2] - 期货持仓量较前一日减少29761手，前20名持仓净买单量378353手，较前一日减少40732手，卖单量497617手，较前一日减少2960手，仓单数量为0，较前一日减少5856手[2] 现货市场 - 现货价7890元/吨，较前一日无变化，东北地区主流价7925元/吨，较前一日上涨300元/吨，华南地区主流价8070元/吨，较前一日上涨275元/吨，华北地区主流价7900元/吨，较前一日上涨195元/吨，华东地区主流价7905元/吨，较前一日上涨230元/吨[2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价751美元/吨，较前一日上涨40美元/吨，乙烯FD美国海湾421美元/吨，较前一日上涨18.85美元/吨[2] - 现货价纯苯美国海湾离岸价较前一日下降4.33美分/加仑，台湾到岸价780.67美元/吨，较前一日上涨11美元/吨，鹿特丹离岸价920美元/吨，较前一日上涨31美元/吨[2] - 纯苯华南市场市场价6300元/吨，较前一日上涨150元/吨，华东市场市场价较前一日上涨195元/吨，华北市场市场价6360元/吨，较前一日无变化[2] 产业情况 - 苯乙烯开工率74.65%，较前一日上升1.45%，全国库存209130吨，较前一日增加48270吨，华东主港库存15.81万吨，较前一日增加6.19万吨[2] 下游情况 - EPS开工率12.17%，较前一日无变化，ABS开工率70.7%，较前一日上升0.2%，PS开工率49%，较前一日下降0.7%，UPR开工率15%，较前一日无变化，丁苯橡胶开工率80.25%，较前一日上升0.05%[2] 行业消息 - 2月20日至26日，中国苯乙烯工厂整体产量37.24万吨，环比上升1.44%，产能利用率74.65%，环比上升1.45%[2] - 2月19日至26日，中国苯乙烯主体下游消费量19.22万吨，环比上升10.4%[2] - 截至2月26日，苯乙烯工厂库存20.91万吨，环比上周上升30.01%，截至3月2日，华东港口库存17.56万吨，环比上期上升11.07%，华南港口库存5.3万吨，环比上周上升70.97%[2] - 截至2月28日，苯乙烯非一体化利润367.78元/吨，一体化利润888.91元/吨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 甲醇港口库存较节前窄幅积累，外轮卸货速度一般且假期提货受限影响消耗；江浙地区MTO装置负荷不高但有恢复预期，港口将进入去库阶段，不过终端需求难快速修复，刚需偏弱；短期国内MTO企业暂无装置变动计划，需关注华东两套MTO装置重启时间；内地企业节前预售排库但下游消化慢，节后采购需求仍弱，需关注春检和节后需求回升后去库兑现情况；受中东局势影响，伊朗甲醇生产和出口存减量预期，短线期价或偏强，但不宜盲目追涨，谨防回调修正 [3][4] 根据相关目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2557元/吨，环比涨192；甲醇5 - 9价差99元/吨，环比降101 [3] - 主力合约持仓量甲醇942657手，环比降162；期货前20名持仓净买单量甲醇 - 96089手，环比增15734 [3] - 仓单数量甲醇8931张，环比无变化 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇2280元/吨，环比涨135；内蒙古甲醇1880元/吨，环比涨45 [3] - 华东 - 西北价差400元/吨；郑醇主力合约基差 - 85元/吨，环比降51 [3] - 甲醇CFR中国主港280美元/吨，环比涨21；CFR东南亚325美元/吨，环比涨3 [3] - FOB鹿特丹300欧元/吨，环比涨11；中国主港 - 东南亚价差 - 45美元/吨，环比涨18 [3] 上游情况 NYMEX天然气2.98美元/百万英热，环比涨0.12 [3] 产业情况 - 华东港口库存104.42万吨，环比降0.05；华南港口库存40.25万吨，环比增1.5 [3] - 甲醇进口利润 - 32.41元/吨；进口数量当月值173.4万吨，环比增31.64 [3] - 内地企业库存535300吨，环比增195000；甲醇企业开工率92.8%，环比涨0.73 [3] 下游情况 - 甲醛开工率14.7%，环比涨2.65；二甲醚开工率3.33%，环比降1.06 [3] - 醋酸开工率84.11%，环比降0.49；MTBE开工率67.22%，环比降0.65 [3] - 烯烃开工率84.08%，环比无变化；甲醇制烯烃盘面利润 - 1248元/吨，环比降351 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇41.17%，环比涨12.21；历史波动率40日甲醇32.81%，环比涨7.16 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇37.05%，环比涨13.67；平值看跌期权隐含波动率甲醇37.08%，环比涨13.7 [3] 行业消息 - 截至2月25日，中国甲醇样本生产企业库存53.53万吨，较上期增19.50万吨，环比增57.32%；样本企业订单待发20.58万吨，较上期降10.93万吨，环比降34.69% [3] - 截至2月25日，中国甲醇港口库存总量144.67万吨，较上一期增加1.45万吨；华东地区去库0.05万吨，华南地区累库1.50万吨；港口库存较节前窄幅积累，外轮卸货一般，假期提货受限影响消耗 [3] - 截至2月26日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.32%，环比增1.86%；近期国内MTO企业装置运行稳定，开工率暂无明显调整变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月氯碱装置检修计划偏少，部分前期降负企业持续恢复，行业产能利用率预计回升至高位 [3] - 氧化铝行业暂无规模性减产，耗碱需求下降相对有限 [3] - 非铝下游季节性复苏，印染、纸浆等行业进入传统旺季，或带动烧碱需求上升 [3] - 库存去化难度依然较大，压力偏高 [3] - 随着耗氯下游陆续恢复，液氯深度贴补局面难以持续，液氯价格上涨或削弱烧碱成本支撑 [3] - 短期SH2605预计偏弱震荡，技术上关注2180附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价2149元/吨，环比涨67元/吨；主力合约持仓量177262手，环比降26987手 [3] - 期货前20名净持仓-15670手，环比增14112手；主力合约成交量550462手，环比增131217手 [3] - 1月合约收盘价2401元/吨，环比涨48元/吨；5月合约收盘价2149元/吨，环比涨67元/吨 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱636元/吨，环比持平；江苏地区740元/吨，环比涨10元/吨 [3] - 山东地区32%烧碱折百价1987.5元/吨，环比持平；基差-94元/吨，环比涨50元/吨 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价227.5元/吨，环比持平；西北原盐主流价220元/吨，环比持平 [3] - 动力煤价格645元/吨，环比涨3元/吨 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价50.5元/吨，环比涨100元/吨；江苏液氯主流价100元/吨，环比涨100元/吨 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12840元/吨，环比持平；氧化铝现货价2590元/吨，环比涨10元/吨 [3] 行业消息 - 2月20日至26日，10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率84.9%，环比增0.5% [3] - 2月21日至27日，氧化铝开工率环比降0.37%至82.81% [3] - 2月20日至26日，粘胶短纤开工率环比维稳在88.43%，印染开工率环比增24.34%至24.34% [3] - 截至2月26日，20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存54.09万吨（湿吨），环比增22.13%，同比增15.28% [3] - 2月20日至26日，山东氯碱利润-283元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期美伊紧张局势料延续，避险资金或支撑金银价格走高，金价有望挑战历史新高，但市场提前定价潜在冲突，后续冲突强度不及预期或现回调压力；中长期地缘裂痕加深与美元信用弱化逻辑未变，黄金吸引力仍存；操作上建议逢低布局多单并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1182元/克，环比降15.2元；沪银主力合约收盘价21645元/千克，环比降2786元 [2] - 沪金主力合约持仓量139770手，环比降14823手；沪银主力合约持仓量6074手，环比降1112手 [2] - 沪金主力合约成交量392779手，环比增72849手；沪银主力合约成交量598151手，环比增72660手 [2] - 沪金仓单数量105060千克，环比持平；沪银仓单数量307484千克，环比降1952千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1182元，环比降17.45元；华通一号白银现货价22687元，环比降803元 [2] - 沪金主力合约基差0元/克，环比降2.23元；沪银主力合约基差1042元/克，环比增1983元 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓0吨，环比持平；SLV白银ETF持仓15902.24吨，环比降90.16吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓159177张，环比降738张；白银CFTC非商业净持仓22260张，环比降1743张 [2] - 黄金季度总供应量1302.8吨，环比降0.19吨；白银年度总供应量32056吨，环比增482吨 [2] - 黄金季度总需求量1345.32吨，环比增79.57吨；白银年度总需求量35716吨，环比降491吨 [2] - 美元指数98.55，环比增0.91；10年美债实际收益率1.76，环比增0.04 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数21.44，环比增1.58；CBOE黄金波动率指标34.83，环比增1.60 [2] - 标普500/黄金价格比1.30，环比降0.02；金银比56.16，环比降1.88 [2] 行业消息 - 美国在伊朗开展军事行动，或持续4至5周，美做好长期准备；伊朗关闭霍尔木兹海峡并将打击过往船只，高盛评估欧洲天然气或涨130%，油价每桶涨18美元 [2] - ISM制造业活动指数维持在52.4，连续两月扩张，新订单和生产增长稳健 [2] - 3月美联储降息25个基点概率6.4%，维持利率不变概率93.6%；4月累计降息25个基点概率22.6%，维持不变概率76.2%，累计降息50个基点概率1.2%；6月累计降息25个基点概率43.9% [2] 重点关注 - 3月3日18:00欧元区CPI同比增速；3月4日21:15美国ADP私营就业报告；3月5日20:30美国1月贸易帐数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月国内PVC检修产能增加，产能利用率预计高位小幅回落；元宵后下游完全复工并迎来传统需求旺季，下游开工率预计逐渐上升至年内高点；国内供需矛盾预计阶段性缓解，但供强于需局面预计持续，库存高位难去化 [3] - 电石下游BDO检修装置随气温上升增加，电石法成本支撑偏弱；乙烯法成本受中东地缘冲突影响有走强趋势，但影响相对有限；短期V2605继续向上空间预计不大，技术上关注4760附近支撑与4980附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4939元/吨，环比71；成交量2274341手，环比279227；持仓量1149647手，环比 -58135；期货前20名买单量1117193手，环比 -36795；卖单量1218510手，环比 -68824；净买单量 -101317手，环比32029 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格4930元/吨，环比5；电石法价格4654.81元/吨，环比24.44；华南PVC乙烯法价格4990元/吨，环比15；电石法价格4768.75元/吨，环比16.88 [3] - PVC中国到岸价720美元/吨，环比0；东南亚到岸价700美元/吨，环比0；西北欧离岸价730美元/吨，环比0；基差 -268元/吨，环比 -86 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2700元/吨，环比0；华北主流均价2573.33元/吨，环比 -16.67；西北主流均价2378元/吨，环比 -25；液氯内蒙主流价 -150元/吨，环比0 [3] - VCM CFR远东中间价492美元/吨，环比6；CFR东南亚中间价528美元/吨，环比21；EDC CFR远东中间价220美元/吨，环比6；CFR东南亚中间价224美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率82.08%，环比0.01；电石法开工率81.88%，环比0；乙烯法开工率82.54%，环比0 [3] - 社会库存总计61.56万吨，环比0.06；华东地区总计56.2万吨，环比0.05；华南地区总计5.36万吨，环比0.01 [3] 下游情况 - 国房景气指数91.45，环比 -0.45；房屋新开工面积累计值58769.96万平方米，环比5313.26；房地产施工面积累计值659890.29万平方米，环比3824.09；房地产开发投资完成额累计值44895.98亿元，环比2871.41 [3] 期权市场 - 20日历史波动率21.79%，环比0.1；40日历史波动率20.79%，环比0.25；平值看跌期权隐含波动率20.65%，环比1.84；平值看涨期权隐含波动率20.64%，环比1.84 [3] 行业消息 - 2月20日至26日，中国PVC产能利用率82.08%，较上期上升0.01% [3] - 2月21日至27日，PVC下游开工率环比 +17.11%至17.11%，其中管材开工率环比 +13.6%至13.6%，型材开工率环比 +11.3%至11.3% [3] - 截至2月26日，PVC社会库存在135.30万吨，环比上周 +0.71% [3] - 上周国内PVC装置稳定运行，PVC产能利用率环比变化不大；下游制品企业陆续复工，管材、型材开工率低位回升；春节期间库存积累，节后归来库存远高于往年同期水平 [3] - 2月20日至26日，电石法全国平均成本环比下降至4991元/吨，乙烯法全国平均成本环比上升至4984元/吨；电石法利润在 -439元/吨，亏损缓解；乙烯法利润在11元/吨，盈利收窄 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 假期产能持续释放，产区积攒一定库存量，市场承压明显，各地节后开市价格较节前下跌约0.5元/斤；随着企业复工复产，市场走货略有好转，但受限于库存压力，贸易商仍以清货为主；蛋鸡存栏仍处于同期最高位，供应端压力仍然较高，短期对现货蛋价仍有一定的牵制；盘面来看，期价总体维持震荡，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3197元/500千克，环比-45；期货前20名持仓净买单量-5423手，环比-5340 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为-434元/500千克，环比-32；期货持仓量109597手，环比-12816 [2] - 注册仓单量30手，环比2 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.06元/斤，环比-0.01；基差-139元/500千克，环比31 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数109.28（2015 = 100），环比-2.75；淘汰产蛋鸡指数124.98（2015 = 100），环比23.8 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价3.3元/羽，环比0.1；新增雏鸡指数71.99（2015 = 100），环比-21.63 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.8元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润-0.49元/只，环比-0.4 [2] - 主产区淘汰鸡平均价8.86元/公斤，环比0；淘汰鸡日龄500天，环比0 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.22元/公斤，环比0.02；28种重点监测蔬菜平均批发价5.17元/公斤，环比0.02 [2] - 白条鸡平均批发价17.49元/公斤，环比-0.06；流通环节周度库存1.18天，环比-0.08 [2] - 生产环节周度库存1.29天，环比0.05；鲜鸡蛋出口数量当月值14898.72吨，环比1853.2 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量4278吨，环比-2112 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.11元/公斤，与昨日价格持平 [2] - 河北鸡蛋均价5.87元/公斤，较昨日价格下跌0.03 [2] - 广东鸡蛋均价6.27元/公斤，较昨日价格下跌0.20 [2] - 北京鸡蛋均价6.32元/公斤，与昨日价格持平 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 地缘局势恶化、有效运力迅速收缩，叠加特朗普关税战再起、4月光伏退税取消倒逼3月出货备货，集运指数（欧线）期价受到支撑，短期内供需格局由淡季宽松转向紧平衡，船司议价权得到强化；若美伊局势进一步恶化致霍尔木兹海峡维持封锁，运价指数料持续走高；中期封锁解除，油价回落、运力恢复，运价逐步回归淡季基本面，涨幅回吐，但在恐慌情绪及避险情绪影响下，料高于封锁前水平 [1] 各目录总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1644.800，环比上涨250.9；EC次主力收盘价2181.7，环比上涨332.80 [1] - EC2604 - EC2606价差-536.90，环比下降81.00；EC2604 - EC2608价差-632.80，环比下降81.60 [1] - EC合约基差-181.40，环比下降325.71 [1] - EC主力持仓量44074手，环比下降2169手 [1] 现货价格及相关指数 - SCFIS（欧线）（周）为1463.40，环比下降110.11，降幅7.0%；SCFIS（美西线）（周）为1045.08，环比下降66.93 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1251.46，环比下降81.65；集装箱船运力1227.97万标准箱，环比下降0.11 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1088.14，环比上涨43.57；CCFI（欧线）（周）为1508.26，环比上涨43.97 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为2140.00，环比上涨47.00；巴拿马型运费指数（日）为1942.00，环比上涨37.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为0.00，无变化；平均租船价格（好望角型船）为28568.00，环比上涨1354.00 [1] 行业消息 - 美国继续在伊朗开展大规模军事行动，或持续4 - 5周，特朗普称若伊朗下一任领导人务实可能解除制裁，伊朗表示不会与美国谈判 [1] - 霍尔木兹海峡被关闭，伊方将打击试图通过船只，高盛评估欧洲天然气恐涨130%，油价每桶上涨18美元，摩根大通称中东产油国至多继续生产25天 [1] - 超1750亿美元被判定违法的关税将进入退款程序 [1] 市场情况及影响因素 - 周二集运指数（欧线）期货价格延续涨停，“黑天鹅”事件抬升航运运营成本 [1] - MSC挺价下旬至大柜3200美金，环比上旬涨200美金，海峡关闭使船司中东航线提涨1000 - 1500美金 [1] - 特朗普签署行政命令对进口商品征10%关税，后又发文将税率提高至15% [1] - 欧央行维持利率按兵不动，强化市场对其未来延续观望立场的预期 [1] 重点关注 - 3月4日09:30关注中国2月官方制造业PMI [1] - 3月4日18:00关注欧元区1月PPI月率 [1] - 3月4日21:15关注美国2月ADP就业人数（万人） [1]