人员变动 - 2025年11月29日披露原独立董事卢贤榕女士辞职公告[1] - 2025年12月19日卢贤榕女士辞任生效，不再担任公司任何职务[1][2] - 2025年12月19日张宇昊先生当选第六届董事会独立董事[1]

文章核心观点 - 科华数能凭借其在UPS领域长达37年的技术积累，将其对电能稳定性的深刻理解成功应用于新型电力系统和AI算力数据中心两大新兴领域，通过构网型储能等核心技术，在解决电网稳定与算力波动挑战方面展现出领先优势 [2][25][26] 构网型储能的技术内涵与行业挑战 - 随着新能源大规模接入，电力系统面临转动惯量降低、频率越限风险增加、电压支撑不足及宽频振荡等挑战，电网调峰能力明显不足 [6] - 传统风电和光伏逆变器受限于跟网型控制及一次能源波动，在不配置储能的情况下仅为“半构网”，难以承担完整的构网功能 [6] - 电化学储能因其快速充放电和双向有功调节能力，成为新能源高渗透场景下支撑电压强度、调频、调峰的关键资源 [6] - 市场上存在“真假构网”的混淆，真正的构网型技术需从“软件身份”和“硬件体能”两个核心维度进行评价 [8][9] 科华数能在构网型储能领域的技术领先性 - 公司早在2018年行业普遍采用跟网型技术时，便率先开始虚拟同步发电机控制策略的研发，成功模拟同步发电机外特性，实现电压源模式并网 [10] - 其构网型储能变流器设计以传统同步发电机为基准，坚持支持3倍过载能力，以更好地适配现有电网的继电保护体系 [11] - 公司最新产品具备毫秒级功率响应和微秒级电压构建能力，构网性能已通过中国电科院15项严苛测试，故障恢复时间压缩至100ms以内 [11] - 公司在构网型储能领域已实现超3GW的出货量，并落地了400多个微电网系统 [11] 标志性项目与多元化应用场景 - **新疆克州项目**：规模达300MW/1200MWh，是全球已并网单体最大的构网型磷酸铁锂储能电站，树立了GWh级应用样板 [11] - **西藏阿里项目**：在4300米高海拔与-20℃极寒环境下稳定运行，攻克了高寒地区新能源消纳难题 [12] - **宁夏闽宁与内蒙古通辽项目**：分别通过“构网+跟网”混合控制及孤网运行技术，为提升辅助服务收益与电网智能化升级提供了创新范本 [12] 应对AI算力数据中心挑战的解决方案 - AI算力中心（如GPU集群）运行推理任务时会产生毫秒级的剧烈功率跳变，对供电系统造成影响 [14] - 针对中国坚强的电网环境，公司提出“源强则荷安”的终极方案，主张在交流进线侧配置足够容量的构网储能来平抑波动，并促进绿电直供与消纳 [15] - 面对未来单机柜功率迈向500kW甚至1MW的趋势，800V高压直流成为高功率密度数据中心的必然选择 [16] - 公司在高压直流供电领域积累深厚，为国内运营商提供240V直流方案已有数年历史，其技术平台已覆盖200V至1000V直流输出范围，800V技术完全成熟 [16][17] 工程实践与先发优势构筑的护城河 - 在早期百兆瓦级电站中，设备密集排列导致“热岛效应”，中心区域温度比边缘高出5-8℃，迫使设备降额或停机 [21] - 公司率先在S³-EStation系统中将PCS和电池直流侧集装箱改为“全液冷+顶出风”设计，利用热气上浮原理解决大规模集群散热难题 [22][24] - 公司的先发优势使其能够早期发现并解决行业共性难题，从而为后来者设立了更高的市场准入标准 [18][24] 技术传承与未来展望 - 公司将37年来在UPS领域对“电能质量”和“稳定”的极致追求，成功平移至新型电力系统和算力浪潮中 [25] - 面对未来能源系统中更多虚拟同步机设备可能带来的环流、震荡等新挑战，公司将持续进行技术跟踪与研究 [26]

行业背景与挑战 - 新型电力系统面临“双高三低”挑战，即高渗透比、高电力电子化，以及低惯量、低阻尼、低短路容量，导致电网频率波动和电压不稳问题日益凸显 [1] - 构网型储能技术被视为破解新能源消纳与电网稳定矛盾的关键 [1] 构网型储能的核心价值与技术 - 构网型储能的核心价值在于通过VSG控制方式，模拟同步发电机特性，主动为电网提供惯量支撑、频率调节和电压支撑 [3] - 该技术使新能源发电从“被动跟随”电网转变为“支撑电网运行”，解锁了高比例新能源消纳的可能性 [3] - 科华数能的构网型储能系统具备电压与频率支撑、快速调频、振荡抑制、弱电网适应及全停电场景黑启动等关键功能 [3] - 该技术推动储能从“辅助设备”升级为电网安全与灵活性的核心支撑力量，在调峰、调频、备用、电网恢复等多场景释放价值 [3] 政策与标准趋势 - 构网能力正逐渐成为储能电站的“入场券”，欧洲ENTSOE已发布技术报告，对大型电源提出构网能力指引 [5] - 英国、德国、美国、澳大利亚、智利等多国陆续出台相关规范，国内多地也在积极推进构网型储能示范工程 [5] - 政策标准推动储能行业从“能并网”向“能支撑电网”的更高要求迈进 [5] - 未来新型电力系统将是构网型与跟网型协同工作，构网型将在新能源基地、弱电网和孤网等关键场景发挥“压舱石”作用 [5] 科华数能的技术实践与市场布局 - 公司依托近40年电力电子技术积累，较早布局构网型储能，实现了从实验室研发到GW级工程应用的完整突破 [7] - 已完成第二代构网型PCS的开发与权威测试，通过了中国电科院等机构的系列构网仿真与测试验证 [7] - 公司构网型储能出货量已突破3GW，在全球多国落地示范 [7] - 在国内，多个百兆瓦级、吉瓦级项目为高比例新能源并网提供支撑 [7] - 在海外，巴基斯坦、欧洲等项目成功实现弱电网条件下的稳定运行，并通过黑启动等场景验证了技术的适应性与可靠性 [7]

大宗交易概况 - 2025年12月3日，ST路通发生一笔大宗交易，成交量为50万股，成交额为625万元，占该股当日总成交额的4.2% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为12.50元，相较于当日市场收盘价14.61元，折价幅度为14.44% [1] 交易细节 - 交易证券代码为300222，证券简称为ST路通 [2] - 买方营业部为国联居生证券股份有限公司无锡湖滨路证券营业部 [2] - 卖方营业部为国联民生证券股份有限公司无锡中山路证券营业部 [2]

行业政策与市场趋势 - 上海发布通知强化公共领域新能源汽车充（换）电设施质量安全，鼓励选用高品质、高可靠性设备[1] - 国家市场监管总局明确将充电桩纳入CCC认证目录，自2026年8月1日起未获认证设备不得出厂销售[1] - 充电桩CCC认证政策落地将提升行业壁垒，新能源汽车渗透率达40.9%带动车桩比2.45：1的供需缺口[1] - 国家发改委等六部门印发充电设施服务能力“三年倍增”行动方案，有望引领新一轮充电桩投资[1] 相关公司业务动态 - 科大智能参股子公司主营业务为充电桩，产品包括随车配交流桩、快充直流桩、超充桩等[2] - 宝馨科技具备充电桩设备生产能力，从事相关结构件生产制造，已在上海、南京投建液冷超级充电站[2]

项目概况与运营 - 由科华数能提供交流侧解决方案的内蒙古通辽市奈曼旗50万千瓦/200万千瓦时电网侧储能项目，已通过“三充三放”接网试验并正式接入蒙东电力交易市场投入运营[2] - 该项目单次最大充放电量可达200万千瓦时，年可实现峰谷转移电量6亿度，每年最大可减少氧化碳排放约53万吨[4] - 项目将显著提升通辽乃至内蒙古地区电力系统稳定性与清洁能源利用率，并通过调峰调频、电压支撑等技术提升电网调节能力与综合效率[2][4] 技术方案与产品优势 - 科华数能为项目提供5MW集中式变流升压一体机解决方案，该方案采用变流、升压一体化设计，简化了安装、调试与维护流程，降低了系统综合成本[4] - 产品针对通辽低温、高风沙的严苛工况设计，具备超强环境适应性，采用IP65高防护等级，可在-35℃极低温度下安全稳定运行[4] - 该款储能变流器最高效率突破99%，处于行业领先水平，并采用灵活的模组化设计以快速定位故障，同时配备风机反转自清洁功能，减少人工维护需求与成本[4] 公司市场地位与战略 - 科华数能是蝉联中国储能PCS（储能变流器）国内市场榜首的企业，以“高效、可靠、智能”为核心构建全场景储能解决方案[5] - 此次项目成功投运是公司技术实力的印证，也是其践行“双碳”目标的实践，未来公司将持续深耕储能领域，以创新技术赋能新能源转型[5] - 科华数能已确认参展第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE 2026，该展会将于2026年4月1-3日在北京首都国际会展中心举行[6]

项目概况 - 内蒙古通辽市奈曼旗50万千瓦/200万千瓦时电网侧储能项目正式投入运营，显著提升地区电力系统稳定性和清洁能源利用率[1] - 项目单次最大充放电量达200万千瓦时，年可实现峰谷转移电量6亿度[3] - 项目每年最大可减少氧化碳排放约53万吨[3] 技术方案与产品优势 - 公司提供5MW集中式变流升压一体机解决方案，集成变流、升压一体化设计，大幅简化安装调试流程并降低系统综合成本[3] - 产品具备超强环境适应性，采用IP65高防护等级设计，可在-35℃极低温度及高风沙等恶劣环境下安全稳定运行[3] - 储能变流器最高效率突破99%，处于行业领先水平[3] - 产品采用灵活的模组化设计，可快速定位故障，并配备风机反转自清洁功能，减少人工维护需求与成本[3] 市场地位与行业影响 - 公司蝉联中国储能PCS国内市场榜首，以高效、可靠、智能为核心构建全场景储能解决方案[4] - 项目通过调峰调频、电压支撑等技术手段，提升电网系统调节能力与综合效率，为内蒙古新型储能产业高质量发展注入绿色动能[3][4] - 公司将持续深耕储能领域，以创新技术赋能新能源转型，为构建清洁低碳新型电力系统贡献力量[4]

公司H股上市进展 - 公司已召开董事会审议通过发行H股并在香港主板上市的相关议案 [1] - 相关董事会会议于2025年11月28日召开 [1] - 公司将按规定推进后续工作并根据进展履行信息披露义务 [1]

公司治理变动 - 科大智能第六届董事会第八次会议于11月28日晚间审议通过关于补选独立董事并确定董事角色的议案 [1] - 董事会同意补选张宇昊为公司第六届董事会独立董事候选人 [1]

公司上市计划 - 公司第六届第八次会议审议通过相关议案，拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市 [1] - 本次发行的H股将申请在香港联交所主板挂牌，发行方式为香港公开发售与国际配售结合 [1] - 发行规模不超过公司总股本的15%，并可依据市场情况行使超额配售权 [1]