市场整体表现 - 市场超4000只个股下跌 跌停个股达16只 数量明显增加 [1] - 连板股总数11只 三连板及以上个股7只 上一交易日共18只连板股 [1] - 连板股晋级率38.89% 不含ST股和退市股 [1] 高位股表现 - 高位股持续低迷 昨日三连板及以上个股中除上纬新材外全部下跌 [1] - 联环药业和国晟科技跌停 [1] 算力硬件板块 - 受新易盛超预期业绩刺激 算力硬件端大幅走强 [1] - 千亿权重新易盛20CM涨停 中际旭创和胜宏科技涨超10% [1] - 鹏鼎控股涨停 工业富联涨超5% [1] 小市值股表现 - 小市值个股表现相对较弱 微盘股指数盘中一度跌超2% [1] 连板股晋级明细 - 4进5晋级率50% 上纬新材晋级成功 属机器人概念 [2] - 2进3晋级率50% 兰生股份(参股券商)/华宏科技(业绩+稀土)/上海物贸(数据要素)晋级成功 [2] - 1进2晋级率9% 楚天龙(稳定币)/诚意药业(创新药)晋级成功 [2] - 其他涨停包括柳钢股份11天6板(钢铁+业绩)/金时科技7天4板(稳定币)/兴业科技4天2板(皮革) [2]

基金规模增长 - 中欧数字经济混合基金规模从一季度末不到8000万份增长至二季度末超过9亿份，增幅超10倍 [1][2] - 中欧信息科技混合基金规模从一季度末约1.1亿份增长至二季度末超过10亿份，增幅达8倍以上 [3][4] - 中欧科创主题混合基金二季度总申购超过11亿份，期末总规模超过18亿份，相比一季度末增幅超1倍 [5][6] 基金持仓变化 - 中欧数字经济混合基金前十大重仓股变动明显，新易盛被重新买入并成为第二大重仓股 [7][8] - 中欧信息科技混合基金前十大重仓股中，新易盛被买入并成为第二大重仓股 [9][10] - 中欧科创主题混合基金对原有重仓股大幅加仓，如恒玄科技持仓增加120.34%，澜起科技增加169.33%，理想汽车增加173.57% [11] 基金经理观点 - 中欧数字经济混合基金经理冯炉丹聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、AI应用、国产AI产业链、智能机器人与智能驾驶以及端侧AI [8] - 中欧科创主题混合基金经理邵洁认为AI推理进入新阶段，模型维度、记忆、速度和成本是产业创新方向 [12]

PCB行业市场表现 - PCB概念板块出现震荡反弹行情 [1] - 鹏鼎控股股价涨停 [1] - 江南新材 胜宏科技 生益科技 东山精密 景旺电子 德福科技等公司股价跟涨 [1] 资金流向 - 暗盘资金流向曝光 [1] - 资金流向反映主力操盘动向 [1]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.27%收报3519.65点，深证成指跌0.11%收报10684.52点，创业板指跌0.45%收报2197.07点 [1] - 人形机器人概念股涨幅居前，中大力德（002896.SZ）涨停且涨66.6%，恒工精密（301261.SZ）涨14.76%，步科股份（688160.SH）涨11.52% [1][2] - A股人形机器人概念板块共254家上市公司，机械设备占比29.1%，汽车占比16.1%，电子占比15.7% [6] 商业化进展 - 智元机器人和宇树科技中标中移（杭州）1.24亿元人形机器人代工项目，创国内最大订单记录 [3] - 优必选科技天工行者人形机器人获百台订单，预计2025年交付超300台 [3] - 行业预测2025年中国人形机器人产量超万台，市场规模82.39亿元，占全球50% [4] 行业融资与资本布局 - 2024年前5个月具身智能和机器人领域融资额突破230亿元，超2023年全年总和 [5] - 6月以来银河通用、云深处科技等多家企业完成新一轮融资 [5] - 创投机构和地方政府加大资金支持，引导资本投向人形机器人重点领域 [4] 公司动态 - 新时达（002527.SZ）计划推进具身智能/人形机器人本体研发，其SCARA机器人全球销量第四 [6] - 中大力德（002896.SZ）精密减速器产品可用于人形机器人，泰国制造项目预计2025年底建成 [7] - 年内人形机器人概念股中8家上市公司股价翻倍，胜宏科技（300476.SZ）等表现突出 [6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 海外算力建设热度持续火爆，下游AI算力建设力度加大，中游具备AI PCB板量产能力且通过验证的厂商是受益者，胜宏科技作为国产AI PCB龙头厂商业绩高增，有望持续受益于多领域发展，业绩保持高增 [1][2][6] 各部分总结 公司业绩增长显著，AI PCB订单饱满 - 2025Q1公司实现总营业收入43.12亿元，同比增长80.31%；归母净利润9.21亿元，同比增长339.22%，原因是前瞻布局AI PCB领域，把握机遇，凭借技术优势使高价值量产品订单规模上升，盈利能力增强 [2] - 公司预测2025年Q2净利润环比增长不低于30%，2025年H1净利润同比增长超360% [2] 下游AI算力建设力度持续加大，具有量产能力且通过验证的AI PCB厂商显著受益 - 受益于生成式AI催化，市场对AI服务器需求大幅提升，英伟达市值突破4万亿美元，预计2025年第三季度GB200机架出货量达10000台，第四季度GB300出货量数千台，全年GB200 NVL72总出货量超27000台 [3] - 2025年海外主要云服务厂商CSP资本开支总额或达2802亿美元，同比增长34%，2026年有望保持高位，META、谷歌、亚马逊等推出自研ASIC服务器 [3] - 2025年全球AI服务器市场规模有望达2980亿美元，同比增长72%，PCB作为AI服务器基石，AI服务器对PCB板层数和材料提出更高要求，更多高多层PCB和HDI被用于AI服务器，2023 - 2028年HDI的CAGR将达16.3%，具备AI PCB板量产能力且通过验证的厂商是受益者 [3][6] PCB品类全覆盖，AI PCB产品份额领先 - 公司产品覆盖刚性和柔性电路板，应用于多领域，围绕“CPU、GPU”技术路线布局，攻克前沿技术难题，实现PCB全品类覆盖，具备多种高精密线路板量产和研发制造能力，在AI算力卡等市场份额全球领先 [7] - 2024年公司累计研发投入4.5亿元，已实现多种产品批量化作业，并加速下一代产品研发认证 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为194.24、251.54、302.13亿元，EPS分别为5.44、7.40、9.13元，当前股价对应PE分别为26.7、19.6、15.9倍 [8] 财务数据 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|10,731|19,424|25,154|30,213| |增长率（%）|35.3%|81.0%|29.5%|20.1%| |归母净利润（百万元）|1,154|4,691|6,388|7,876| |增长率（%）|72.0%|306.3%|36.2%|23.3%| |摊薄每股收益（元）|1.34|5.44|7.40|9.13| |ROE（%）|12.9%|37.4%|36.6%|33.5%|[10] |毛利率|22.7%|34.9%|35.0%|35.1%| |四项费用/营收|9.9%|6.9%|5.6%|5.0%| |净利率|10.8%|24.1%|25.4%|26.1%| |资产负债率|53.4%|49.5%|45.1%|40.7%| |总资产周转率|0.6|0.8|0.8|0.8| |应收账款周转率|2.6|2.6|2.6|2.7| |存货周转率|4.1|4.6|4.6|4.6| |EPS（元/股）|1.34|5.44|7.40|9.13| |P/E|108.4|26.7|19.6|15.9| |P/S|11.7|6.4|5.0|4.1| |P/B|14.0|10.0|7.2|5.3|[11]

指数表现 - 中证500信息技术指数7月11日上涨0.92%报7626.81点成交额619.35亿元 [1] - 该指数近一个月上涨5.07%近三个月上涨10.31%年至今上涨9.18% [2] 指数编制规则 - 中证500信息技术指数以中证500指数样本中信息技术行业证券为成分股反映行业整体表现 [2] - 指数基日为2004年12月31日基点为1000点 [2] - 样本每半年调整一次分别在6月和12月的第二个星期五下一交易日实施 [3] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比23.45%其中胜宏科技权重最高达5.52% [2] - 成分股全部来自信息技术行业细分领域覆盖半导体、软件服务等 [2] - 深交所上市公司占比57.90%上交所占比42.10% [2] 指数维护机制 - 权重因子随样本定期调整而调整临时调整仅在中证500指数样本变更或成分股行业归属变化时触发 [3] - 样本退市时将被剔除并购分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3]

主力资金流向 - 非银金融板块主力资金净流入87.05亿元，净流入率6.60% [1][2] - 证券板块主力资金净流入70.47亿元，净流入率7.65% [2] - 计算机板块主力资金净流入59.71亿元，净流入率3.35% [2] - 电新行业主力资金净流出37.61亿元，净流出率3.29% [2] - 电子板块主力资金净流出26.31亿元，净流出率1.77% [2] - 交运设备板块主力资金净流出24.46亿元，净流出率4.21% [2] 个股资金动向 - 东方财富主力资金净买入14.51亿元，净流入率6.35% [1][3] - 包钢股份主力资金净流入6.57亿元，净流入率23.68% [3] - 同花顺主力资金净流入5.66亿元，净流入率9.10% [3] - 赛力斯主力资金净卖出15.68亿元，净流出率27.29% [1][4] - 跨境通主力资金净流出4.78亿元，净流出率16.71% [4] - 协鑫集成主力资金净流出4.68亿元，净流出率23.17% [4] 行业资金分布 - 有色金属板块主力资金净流入27.38亿元，净流入率2.92% [2] - 半导体板块主力资金净流入13.87亿元，净流入率2.58% [2] - 电力设备板块主力资金净流出20.06亿元，净流出率6.24% [2] - 汽车整车板块主力资金净流出18.03亿元，净流出率9.47% [2]

特斯拉概念板块表现 - 7月10日收盘特斯拉概念板块整体下跌0.15%，板块资金净流出29.25亿元 [1] - 板块内上涨个股84只，下跌个股113只，呈现普跌态势 [1] - 板块资金流向呈现明显分化，主力资金净流出前五名分别为：亚玛顿（-7675.17万元）、胜宏科技（-8.34亿元）、双林股份（-1.31亿元）、海联金汇（-1.05亿元）、华峰超纤（-1.81亿元） [1] 涨幅居前个股 - 工智退以11.54%涨幅领涨板块，科陆电子涨停（10.02%），豪森智能涨7.49% [1] - 中科三环（5.22%）、合锻智能（5.02%）、金力永磁（4.48%）涨幅均超4% [1] - 中国汽研（4.1%）、金晶科技（3.23%）、南方精工（3.09%）等10只个股涨幅介于2%-4%之间 [1] 跌幅显著个股 - 嵘泰股份跌幅最大达7.53%，主力资金净流出1082.12万元 [1] - 亚玛顿（-5.0%）、胜宏科技（-4.96%）、泉峰汽车（-4.64%）跌幅均超4% [1] - 双林股份（-3.99%）、星源卓镁（-3.36%）、科达利（-3.01%）等15只个股跌幅超过2% [1]

市场表现 - 沪指上涨0.48%，深成指上涨0.47%，创业板指上涨0.22%，沪深300指数上涨0.47% [1] - 可交易A股中上涨个股2946只，占比54.51%，下跌个股2279只 [1] - 主力资金全天净流出130.25亿元，其中创业板净流出91.66亿元，科创板净流出13.61亿元，沪深300成份股净流入73.83亿元 [1] 行业涨跌幅 - 申万一级行业中18个行业上涨，房地产涨幅居首达3.19%，石油石化涨1.54% [1] - 汽车行业跌幅最大为0.62%，传媒行业跌0.54% [1] 行业资金流向 - 非银金融行业资金净流入规模最大达34.70亿元，房地产行业净流入22.28亿元 [1] - 电子行业资金净流出规模最大达48.99亿元，汽车行业净流出28.12亿元 [1] - 资金净流入行业共10个，净流出行业共21个 [1] 个股资金流向 - 资金净流入个股1970只，其中净流入超亿元个股87只 [2] - 北方稀土资金净流入最多达11.80亿元，中油资本净流入8.59亿元，工商银行净流入7.34亿元 [2] - 资金净流出超亿元个股102只，比亚迪净流出9.23亿元，胜宏科技净流出7.69亿元，新易盛净流出7.18亿元 [2]

市场成交数据 - 沪深两市7月10日全天成交额合计14941.7亿元，较上一交易日缩量110.17亿元 [1] - 沪市成交额6131.61亿元，较上一交易日5959.63亿元增加171.98亿元，成交量5.64亿手，较上一交易日5.24亿手增加0.4亿手 [1] - 深市成交额8810.09亿元，较上一交易日9092.24亿元减少282.15亿元，成交量7.02亿手，较上一交易日7.03亿手减少0.01亿手 [1] 个股成交排名 - 胜宏科技成交额居首，达98.43亿元 [1] - 东方财富成交额排名第二，为90.38亿元 [1] - 中油资本成交额88.04亿元，位列第三 [1] - 北方稀土成交额78.43亿元，四方精创成交额71.93亿元，分别排名第四、第五 [1]