公司投资评级 报告未提供公司的投资评级。 报告的核心观点 1) 公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件等产品的研发、设计、生产与销售[2] 2) 公司产品应用广泛,包括网络通信、数据中心、消费电子、新能源汽车、人工智能等领域[2][3] 3) 公司客户涵盖华为、微软、联想、三星、小米等知名企业[3] 4) 公司2023年营业收入43.46亿元,同比增长5.37%;归母净利润1.03亿元,同比增长7.31%;扣非净利润0.82亿元,同比大增985.24%[5][6] 5) 2024年一季度公司业绩实现高增长,营业收入9.82亿元,同比增长27.05%;归母净利润0.24亿元,同比大增194.07%;扣非净利润0.20亿元,同比大增159.03%[6] 6) 公司涉及AI PC、新能源汽车、虚拟现实、无人机、储能、光伏等多个概念[8][9][10][11][12] 7) 近期AI PC概念活跃,多家手机厂商计划在6月份发布AI技术[13][14][15] 8) 根据Canalys报告,2028年全球AI手机出货占比将达54%[16] 9) 近期43家机构参与了公司的调研,调研信息显示公司毛利率正在修复,AI PC将带来更高的产品需求[17][18] 10) 公司在华为、荣耀等手机厂商中属于重要供应商,三星也成为新的客户[19]

公司投资评级和核心观点 - 报告给予公司"优于大市"评级,预计2024-2026年公司收入和净利润将保持较快增长 [4] - 公司是国内领先的电磁屏蔽及导热解决方案服务商,主要产品包括电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件等 [8][9] - 公司注重研发与创新,掌握了多项核心工艺技术,产品广泛应用于通讯设备、计算机、手机等领域 [9] 业务表现分析 - 2023年公司消费电子、通信、新能源等领域收入占比较高,其中消费电子业务受益于主要客户市场份额回归和国产化替代 [13] - 公司热管理材料及器件、防护功能器件等业务增速较快,毛利率保持较高水平 [13] - 公司毛利率和三费率的剪刀差持续扩大,盈利能力不断提升 [14] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入将分别达到50.93亿元、58.28亿元、65.96亿元,归母净利润将分别达到2.82亿元、3.71亿元、4.50亿元 [15] - 参考公司历史估值及可比公司平均估值,给予公司2024年40倍PE,对应目标价19.48元 [15] 风险提示 - 市场竞争加剧、产能扩张不及预期、液冷行业渗透率不及预期等 [16]

报告公司投资评级 飞荣达维持"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司实现营收43.46亿元(同比+5.37%)，归母净利润1.03亿元(同比+7.31%)，扣非归母净利润8172万元(同比+985.24%)，毛利率19.47%(同比+2.15pct)，净利率2.37%(同比+0.04pct)，经营净现金流为5.91亿元(同比+4952.46%)[1] 2) 2024Q1公司实现营收9.82亿元(同比+27.05%)，归母净利润2364万元(23Q1为-2512万元)，扣非归母净利润2038万元(23Q1为-3452万元)，毛利率16.93%(同比+1.07pct)，净利率2.41%(同比+5.66pct)[1] 3) 消费电子、通信领域、新能源(新能源汽车、光伏及储能等)收入占比分别为38%、27%、35%，其中消费电子业务受主要客户业务市场份额回归以及国产化替代加快影响，该领域的订单量持续增加[2] 4) 公司电磁屏蔽材料及器件实现营收11.76亿元(同比+5.69%)，毛利率为23.06%(同比+3.32pct)；热管理材料及器件实现营收17.33亿元(同比+23.28%)，毛利率为19.90%(同比+1.73pct)[2] 5) 公司23Q1-Q4毛利率分别为15.86%、19.64%、19.98%、20.89%，呈现逐季提升趋势；费用率方面，公司23Q1-Q4销管研三费率分别为19.45%、15.64%、13.62%、12.98%，毛利率与三费率的剪刀差随收入规模的环比增长愈发明显[3] 分产品盈利预测 1) 电磁屏蔽材料及器件:2024-2026年营收分别为13.52亿元、15.14亿元、16.66亿元，毛利率分别为23.20%、23.20%、23.40%[7] 2) 基站天线及相关器件:2024-2026年营收分别为3.38亿元、3.69亿元、3.98亿元，毛利率分别为3.00%、3.50%、4.00%[7] 3) 热管理材料及器件:2024-2026年营收分别为21.66亿元、25.99亿元、30.67亿元，毛利率分别为20.00%、20.25%、20.50%[7] 4) 防护功能器件:2024-2026年营收分别为4.88亿元、5.37亿元、5.91亿元，毛利率分别为30.50%、30.50%、30.50%[7] 5) 轻量化材料及器件:2024-2026年营收分别为5.46亿元、6.01亿元、6.61亿元，毛利率分别为13.50%、13.50%、13.50%[7] 盈利预测与估值 1) 预计公司2024-2026年收入分别为50.93亿元、58.28亿元、65.96亿元，归母净利润分别为2.82亿元、3.71亿元、4.50亿元，EPS为0.49元、0.64元、0.78元[4] 2) 参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间38-40X，对应合理价值区间18.51-19.48元[4]

证券代码：300602 证券简称：飞荣达 公告编号：2024-034 深圳市飞荣达科技股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"），2023 年 年度权益分派方案已获2024年5月20日召开的2023年年度股东大会审议通过， 现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过利润分配方案等情况 1、公司 2023 年年度股东大会审议通过的 2023 年年度权益分派方案为：公 司拟以现有总股本 578,049,831 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.33 元（含税）。剩余未分配利润结转以后年度。 分配方案公布后至实施前，公司总股本由于股份回购、股权激励行权、再融 资新增股份上市等原因而发生变化的，分配比例应当按照"分派总额不变"的原 则相应调整。 2、自利润分配方案披露至实施期间公司总股本变化情况。 公司于 2024 年 4 月 23 日召开第五届董事会第二十次会议、第五届监事会第 二十次会议，分别审议通过《关于 2021 年限制性股票 ...

1、本次股东大会未出现增加、变更、否决议案的情形。 2、本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式进行。 3、为尊重中小投资者利益，提高中小投资者对公司股东大会决议的参与度， 公司将对中小股东的投票表决情况单独统计，中小股东是指除上市公司董事、监 事、高级管理人员以及单独或者合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他股 东。 一、会议通知情况 深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024年4月25日在中 国证监会创业板指定信息披露网站上披露《2023年年度股东大会通知》，并于2024 年5月13日披露了《关于召开2023年年度股东大会的通知（延期后）》。 二、 会议召开情况 证券代码：300602 证券简称：飞荣达 公告编号：2024-033 深圳市飞荣达科技股份有限公司 2023年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、现场会议召开时间：2024年5月20日（星期一）下午14:30 2、网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年5月20日 9:15-9:25，9:3 ...

广东信达律师事务所 股东大会法律意见书 深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 11、12 楼 邮政编码：518038 11/12/F, Tai Ping Finance Tower, Yitian Road 6001, Futian District, Shenzhen 电话(Tel)：(0755) 88265288 传真(Fax) ：(0755) 88265537 电子邮件（E-mail）：info@sundiallawfirm.com 网站（Website）：www.sundiallawfirm.com 广东信达律师事务所 关于深圳市飞荣达科技股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 信达会字(2024)第 164 号 致：深圳市飞荣达科技股份有限公司 广东信达律师事务所（以下简称"信达"）接受深圳市飞荣达科技股份有限 公司（下称"贵公司"）的委托，指派律师参加了贵公司 2023 年年度股东大会 （下称"本次股东大会"），并进行了必要的验证工作。现根据《中华人民共和 国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规则》（下称"《股 东大会规则》"）以及贵公司《公司章程》的规定，按 ...

证券代码：300602 证券简称：飞荣达 公告编号：2024-032 深圳市飞荣达科技股份有限公司 关于部分董事、高级管理人员股份减持计划的预披露公告 注：上述比例相加之和在尾数上如有差异，是由于四舍五入所造成。 二、本次减持计划的主要内容 （一）减持计划 1、减持股份来源： 董事、副总经理邱焕文，董事、副总经理、董事会秘书王燕，副总经理刘毅， 副总经理石为民，财务总监王林娜保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 董事、副总经理邱焕文先生，董事、副总经理、董事会秘书王燕女士，副总经 理刘毅先生，副总经理石为民先生，财务总监王林娜女士，计划自公告之日起十五 个交易日后的3个月内（自2024年6月6日至2024年9月5日）以集中竞价方式减持本公 司股份合计不超过633,300股，占公告日公司总股本的0.1096%。若计划减持期间内 公司有派息、送股、资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，前述拟减持股份 数量将相应进行调整。 深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"或"飞荣达"）董事会近日 分 ...

证券代码：300602 证券简称：飞荣达 公告编号：2024-028 深圳市飞荣达科技股份有限公司 关于 2023 年年度股东大会的延期公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会 将延期召开，会议召开日期由原定的 2024 年 5 月 17 日（星期五）延期至 2024 年 5 月 20 日（星期一）。原股东大会股权登记日、会议地点、会议的召开方式、 会议登记方式、审议事项等事项均保持不变。 1、股东大会届次：公司 2023 年年度股东大会； 2、股东大会召集人：本次股东大会由公司董事会召集，经公司第五届董事 会第二十次会议审议通过，决定召开 2023 年年度股东大会； 一、原股东大会的基本情况 3、会议召开的合法、合规性：董事会召集、召开本次股东大会会议符合《公 司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等有关法律法规及 《公司章程》的规定； 4、会议召开日期、时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 5 月 17 日（星期五）下午 14:30 （2 ...

证券代码：300602 证券简称：飞荣达 公告编号：2024-027 深圳市飞荣达科技股份有限公司 第五届董事会第二十一次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 1、深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第 二十一次（临时）会议通知于 2024 年 5 月 11 日以专人送达、电话等方式发出， 并于 2024 年 5 月 11 日在深圳市光明区玉塘街道田寮社区南光高速东侧、环玉路 南侧飞荣达大厦 1#楼 9F 会议室以现场结合通讯的方式召开。因相关事项紧急， 召集人董事长于本次董事会会议上就紧急通知的原因作出了说明。 1、审议并通过《关于延期召开 2023 年年度股东大会的议案》。 因公司统筹工作安排需要，根据公司实际情况，基于慎重考虑，为保证股东 大会顺利召开，公司决定将原定于2024年5月17日（星期五）召开的公司2023年 年度股东大会延期至2024年5月20日（星期一）召开。延期召开的股东大会股权 登记日不变，审议事项不变，本次股东大会的延期召开符合有关法律、法规和《公 司章程》的规 ...

2、股东大会召集人：本次股东大会由公司董事会召集，经公司第五届董事 会第二十次会议审议通过，决定召开 2023 年年度股东大会； 3、会议召开的合法、合规性：董事会召集、召开本次股东大会会议符合《公 司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等有关法律法规及《公 司章程》的规定； 4、会议召开日期、时间： 关于召开 2023 年年度股东大会的通知（延期后） 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 深圳市飞荣达科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年年度股东大会 将延期召开，会议召开日期由原定的 2024 年 5 月 17 日（星期五）延期至 2024 年 5 月 20 日（星期一）。原股东大会股权登记日、会议地点、会议的召开方式、 会议登记方式、审议事项等事项均保持不变。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：公司 2023 年年度股东大会； 证券代码：300602 证券简称：飞荣达 公告编号：2024-029 深圳市飞荣达科技股份有限公司 （1）现场会议召开时间：2024 年 5 月 20 日（星期一）下午 14:3 ...