公司经营情况 - 2024年克服稀土原材料价格下跌不利因素，产能利用率超90%，高性能磁材产品产销量创历史最高，全年营收预计略有增长，经营活动现金流量净额预计约4.2亿元 [2] 人形机器人业务进展 - 积极配合世界知名客户人形机器人用磁组件研发，有小批量交付，但现阶段对收入和盈利影响甚微 [3] 原材料供应及库存情况 - 按订单正常采购稀土原材料，主要由北方稀土集团、中国稀土集团等国内供应商供应，与供应商建立长期稳定合作关系 [4] - 坚持绿色回收稀土优先，投资回收稀土公司，2023年使用1848吨回收稀土原材料（含废旧磁钢回收），占全年使用稀土原材料29.39% [4] - 建立完善采购机制对冲风险，密切监控价格走势，灵活审慎调整库存与采购策略 [4] 稀土价格走势看法 - 目前稀土价格处于较低区间且有波动，价格相对稳定有利于稀土永磁材料行业和公司经营业绩 [5] 新建包头产能项目情况 - 拟通过全资子公司投资105000万元建设“年产20000吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，建设期2年，建成后具备年产6万吨高性能稀土永磁材料生产能力 [6]

纪要涉及的公司 金力永磁 纪要提到的核心观点和论据 1. **产能规划**：2025 年建成年产 4 万吨高性能磁材及子组件生产线，包头额外投产年产 2 万吨的三期产能，预计 2027 年具备年产 6 万吨生产能力，以满足汽车、空调、风电及人形机器人等市场需求，现有产能利用率超 90% [2][3] 2. **财务状况**：2024 年营收略有增长，归母净利润预计 2.7 - 3.3 亿元，同比下降 42% - 52%，经营活动现金流净额预计 4.2 亿元 [2][3][4] 3. **业务布局** - **营收结构**：2024 年上半年汽车业务占营收近 50%，空调约 20%，风电约 10%，其他领域不到 10%，主要三个板块营收占比约 80% [2][3][8] - **盈利能力**：正常年份不考虑稀土价格波动，消费电子毛利率较高，其次是新能源汽车、空调和风电；稀土价格下行周期，风电毛利率较好，其次是汽车和空调；上行周期，空调毛利率较好，其次是汽车和风电 [2][9] - **新兴业务**：看好工业机器人和低空经济增长潜力，积极布局相关业务；墨西哥项目完成初步设计和人员配置，待客户定型后启动后道加工建设 [2][3][21] - **磁组件研发**：进展显著，预计 2025 年客户产量达承诺水平；磁组件成本结构与传统磁钢不同，稀土原材料占比约三成，毛利率更高，公司在技术和产线设计上有壁垒 [2][13][15] 4. **市场需求** - **自动驾驶**：发展将提升对电机和磁材的需求，主要受车辆电机数量及功率影响 [2][19][20] - **行业增长**：未来几年汽车行业是主要增长驱动力，其次是空调和风电行业；2025 年汽车市场预计近 30%增长，空调因能效标准提升、发展中国家渗透率提高和极端天气增加需求，风电国外海上风电坚持用钕铁硼磁体，国内海上风电装机量增加 [2][23] 5. **产品特性** - **性能要求**：汽车需高转速和高温性能，排放要求高，制作需添加中重稀土元素；空调需高温性能，排放要求稍低；风电设备规模大，对绝对吨数需求大，目前不一定需添加中重稀土元素 [24] - **替代品威胁**：短期内钕铁硼无商业化量产的突破性替代品，“山外山”材料、无稀土永磁电机、含钐钴方案等替代方案存在应用场景有限、处于实验室阶段或价格优势不明显等问题 [25] 6. **价格走势与生产经营**：预计 2025 年稀土价格大幅波动可能性不大，主要受短期供需影响；公司产能利用率高，保守估计全年成品量增长 20% - 30%，对 2025 年利润和营收充满信心 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 新增 2 万吨产能基于商业考量，利用包头稀土基地优势，靠近原材料供应地且有产业集群优势，适合大规模毛坯生产，未必会对铝铁铜价格产生压制作用，且在成本控制和盈利能力上有所提升 [5][6][7] 2. 磁组件目前处于研发阶段，未定型，具体数字和细节不便透露，商业化后供货方式视客户需求而定，目前没听说其他磁材厂商进入同一赛道或与同一客户合作 [13][14] 3. 钕铁硼单号及无框力矩电机数量具体数据涉及客户保密协议，不便透露，参考卖方报告及客户公开场合技术披露了解相关信息 [16] 4. 订单需求提前半年到一年与客户商谈，对 2025 年达到客户预期订单量有信心，2027 年情况难以研判 [18] 5. 低空飞行器采用多台电动驱动系统，对排号要求高，生产价值高，公司正与国内外头部客户接触研发 [21] 6. 公司在汽车、空调、风电领域拥有众多头部客户，占据较高供应比例 [22]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | H | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06680 | 說明 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | | 227,640,800 | | 0 | | 227,640,800 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | | 227,640,800 | | 0 | | 227,640,800 | 公司名稱: 江西金力永磁科技股份有限公司 呈交日期: 2025年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份 ...

投资评级 - 金力永磁（300748.SZ）的投资评级为“买入”（维持）[2] 核心观点 - 公司2024年归母净利润预计为2.71-3.27亿元，同比下降42%-52%；扣非归母净利润预计为1.61-2.17亿元，同比下降56%-67%[6] - 公司2024年高性能磁材产品产销量创历史最高水平，产能利用率超过90%，营业收入预计略有增长，经营现金流净额预计为4.2亿元[6] - 公司业绩下滑主要受稀土原材料价格同比下降25%及宁波工厂、包头工厂相关成本费用增加的影响[6] - 公司拟投资105,000万元建设“年产20000吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，预计2025年建成后总产能将达到6万吨[6] - 预计2024-2026年公司营收分别为65.07/87.85/108.25亿元，归母净利润分别为3.18/5.83/8.48亿元，对应PE分别为82.93/45.28/31.14倍[6] 市场表现 - 金力永磁股价在过去一年内表现波动较大，与沪深300指数相比，1个月、2个月、3个月的相对涨幅分别为3.27%、3.66%、45.00%[4] 财务数据及预测 - 2024年预计营业收入为65.07亿元，同比下降2.7%；2025年预计营业收入为87.85亿元，同比增长35.0%；2026年预计营业收入为108.25亿元，同比增长23.2%[7] - 2024年预计归母净利润为3.18亿元，同比下降43.5%；2025年预计归母净利润为5.83亿元，同比增长83.2%；2026年预计归母净利润为8.48亿元，同比增长45.4%[7] - 2024年预计毛利率为11.5%，2025年预计毛利率为13.7%，2026年预计毛利率为15.4%[7] - 2024年预计净资产收益率为4.5%，2025年预计净资产收益率为7.9%，2026年预计净资产收益率为10.8%[7] 产能与项目规划 - 公司计划在2025年建成4万吨高性能稀土永磁材料产能，并拟通过全资子公司投资建设“年产20000吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，总投资105,000万元，建设期2年[6] 行业与竞争 - 稀土原材料价格自2022年以来持续下跌，2024年1-12月金属镨钕平均价格为49万元/吨，较2023年同期下降约25%[6] - 行业竞争加剧，公司面临技术创新和产能建设的挑战[6]

证券代码：300748 证券简称：金力永磁 公告编号：2025-001 江西金力永磁科技股份有限公司 第四届董事会第四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江西金力永磁科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 14 日以电话、邮件、书面方式通知各位董事，公司第四届董事会第四次会议于 2025 年 1 月 20 日（星期一）以通讯表决方式召开。会议由董事长蔡报贵先生召集并 主持，会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。会议的召集召开和表决程序符 合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的有关规定。会议经表决，审议通 过如下议案： 一、审议通过《关于在包头投资建设年产 20000 吨高性能稀土永磁材料绿 色智造项目的议案》 为了积极响应国家关于全力建设"两个稀土基地"的政策，公司董事会秉持 "成为世界稀土永磁行业领军企业"的愿景，根据市场需求，结合自身业务发展 需要，在 2025 年建成 4 万吨高性能稀土永磁材料产能的基础上，公司拟通过全 资子公司金力永磁（包头）科技有限公司投资建设"年产 20000 吨高性能 ...

净利润预测 - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为27,057.26万元至32,694.18万元，同比下降42%-52%[3] - 预计2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为16,057.26万元至21,694.18万元，同比下降56%-67%[3] 营业收入与现金流 - 2024年公司高性能磁材产品产销量创历史最高水平，全年营业收入预计较上年同期略有增长[5] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额预计约为4.2亿元[5] 产品价格与成本 - 2024年金属镨钕（含税价格）平均价格为49万元/吨，较2023年同期下降约25%[6] - 2024年公司宁波工厂、包头工厂二期项目加大了人员储备和岗前培训，导致产品单位成本和管理费用阶段性增加[6]

业务进展 - 公司正在积极配合世界知名客户的人形机器人用磁组件的研发，并已陆续有小批量交付 [2] - 人形机器人是未来高性能钕铁硼磁材的重要需求增长点之一，但目前对公司收入和盈利影响甚微 [2] 原材料供应与库存 - 公司稀土原材料主要由北方稀土集团、中国稀土集团等国内供应商供应，采购渠道合法合规 [3] - 2023年公司使用了1,848吨回收稀土原材料，占全年使用稀土原材料的29.39% [3] - 公司通过投资回收稀土公司巴彦淖尔市银海新材料有限责任公司，确保稀土原材料供应多元化和产品低碳化 [3] - 公司建立了完善的稀土原材料采购机制以对冲风险，未来将灵活调整库存与采购策略 [3] 稀土价格走势 - 目前稀土价格处于较低区间，且存在一定幅度波动 [4] - 稀土价格保持相对稳定有利于稀土永磁材料行业的发展和公司经营业绩 [4] H股增发情况 - 2024年12月30日，公司成功完成H股新股发行，发行26,895,200股，约占公司发行前总股本的2% [5] - 发行价为每股7.82港元，募集资金合计约2.1亿港元 [5] - 控股股东江西瑞德通过全资香港子公司认购20,171,400股，顶格认购75%的份额 [5] - 向知名国际投资者配售6,723,800股，有助于多元化H股股东结构和提升H股流动性 [5] - 募集资金将用于提升公司资本实力、资产规模、核心竞争力和盈利能力 [5] 产能利用率与订单情况 - 2024年前三季度，公司产能利用率超90%，高性能磁材产品产销量同比增长约40% [6] - 报告期内公司实现营业收入50.14亿元，与去年同期基本持平 [6] - 公司对2025年新能源汽车、变频空调等下游需求持乐观态度 [6]

公司信息 - 江西金力贸创新材料有限公司近日成立，法定代表人为黄长元，注册资本为1000万元 [1] - 公司经营范围包括磁性材料生产、稀土功能材料销售、电子专用材料制造与销售、新材料技术研发、电子专用设备制造等 [1] - 该公司由金力永磁间接全资持股 [1] 行业信息 - 公司业务涉及磁性材料、稀土功能材料、电子专用材料等新兴材料领域，显示行业对高科技材料的需求持续增长 [1] - 新材料技术研发和电子专用设备制造是公司的重要业务方向，表明行业对技术创新和高端制造的重视 [1]

配售与认购 - 2024年12月30日完成配售事项，6,723,800股配售股份按每股7.82港元配给四名承配人[5] - 控股股东认购事项完成，20,171,400股H股按每股7.82港元发行给香港锐德有限公司[8] 股息与发行价 - 截至2023年12月31日止年度末期股息约为每股H股0.088港元[8] - 截至2024年6月30日止六个月中期股息约为每股H股0.286港元[8] - 建议H股发行价原定为每股8.19港元，因派息调整为每股7.82港元[8][9] 款项与用途 - 配售及控股股东认购事项所得款项净额总额约为2.066亿港元[11] - 所得款项净额用途：购原材料1.24亿港元占60%，偿债6200万港元占30%，其他日常用途2060万港元占10%[11] 股份变动 - 完成后已发行股份总数由13.45236723亿股增至13.72131923亿股[11] - 完成后已发行H股总数由2.007456亿股增至2.276408亿股，A股数目不变[11] 股权结构 - 完成前控股股东认购方A股占28.95%，完成后占28.38%[14] - 完成前公司其他核心关连人士A股占2.75%，完成后占2.70%[14] - 完成前A股公众股东占53.29%，完成后占52.24%[14] - 完成前其他H股公众股东占15.01%，完成后占14.72%[14] - 完成后香港锐德有限公司H股占1.48%，4名承配人H股占0.49%[14]

股份情况 - 2024年11月30日已发行股份总数200,745,600，库存股份0[3] - 配售/认购新股26,895,200，占比2.01%[3] 股份发行 - 向香港锐德发行20,171,400股新H股[3] - 向独立承配人发行6,723,800股新H股[3] 发行价格 - 每股发行/出售价为HKD 7.82[3]