报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 看好公司“高端性价比”战略和“全品类 + 全渠道”布局，业绩持续兑现，未来成长可期 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 当前价格 26.98 元，52 周价格区间 15.51 - 42.88 元，总市值 108.19 亿元，流通市值 75.44 亿元，总股本 40100 万股，流通股 27959.6 万股，近一月换手 146.58% [3] 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 106.22 亿元，同比增长 49.30%；归母净利润 4.08 亿元，同比增长 85.51%；扣非后归母净利润 3.19 亿元，同比增长 214.33%；经营活动产生的现金流量净额 6.02 亿元，同比增长 80.08% [3] 分产品营收 - 2024 年坚果/烘焙/肉制品/果干/综合/其他分别实现营收 53.66 亿元/15.01 亿元/9.61 亿元/5.82 亿元/20.17 亿元/1.94 亿元，同比增长 40.76%/38.26%/60.19%/66.49%/85.06%/9.83% [5] 分地区营收 - 国内市场实现营收 106.21 亿元，占比 99.99%，同比增长 49.30%，海外市场实现营收 70 万元，占比 0.01%，处于开拓早期 [5] 分销售模式营收 - 线上/线下分别实现收入 74.07 亿元/32.15 亿元，同比增长 49.60%/48.62% [5] 盈利能力 - 2024 年公司实现毛利率 24.25%，同比提升 0.92pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为 17.58%/2.08%/0.06%，同比变化分别为 +0.19pct/-1.11pct /-0.02pct；净利率 3.84%，同比提升 0.75pct [5] 战略与布局 - 围绕“一品一链”战略，推进全球原料直采及多地建立全品类集约供应基地与自主制造渗透；围绕“D + N”战略，以短视频渠道为中心打造内容大单品；子品牌小鹿蓝蓝 2024 年销售近 10 亿元并盈利，加快布局和孵化新品牌，多品牌矩阵布局初步形成 [5] 盈利预测 - 预计 2025 年/2026 年/2027 年公司营业收入分别为 133.03 亿元/164.92 亿元/198.16 亿元，同比增长 25.24%/23.97%/20.16%；归母净利润分别为 5.28 亿元/6.68 亿元/8.39 亿元，同比增长 29.61%/26.33%/25.72% [7][10] 可比公司估值 - 对比盐津铺子、有友食品、甘源食品等可比公司，三只松鼠 2025 年 3 月 28 日收盘价对应 PE 分别为 20.5X/16.2X/12.9X [9] 财务预测 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，如 2025E 流动资产 5946 百万元、营业收入 13303 百万元等 [11][12]

文章核心观点 - 三只松鼠2024年营收和净利润大幅增长，介绍食品安全保障措施，说明赴港上市目的及资金用途 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入约106.22亿元，同比增长49.30% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润约4.08亿元，同比增长85.51% [1] 食品安全保障 - 公司建立供应商准入、日常评估考核、巡检飞检、督导淘汰等监管机制，产品标准编制、产品质量检测、质量问题处理等流程举措，以及全链路透明可持续追溯体系，在源头防控并做好过程改善 [1] - 公司积极推进供应链集约基地建设，强化自主制造能力，已落地东区、北区、西南供应链集约基地，实现核心坚果及零食品类自主生产，自产比例大幅提升 [1] 赴港上市情况 - 3月28日公司发布拟赴港上市公告 [1] - 赴港上市目的一是支持公司在供应链全球化布局、数字化能力建设、线下渠道拓展等方面的关键性投入，二是优化资本结构，提升融资灵活性和资本效率 [1] - 赴港上市募集资金将用于深化全球供应链布局、推进线上线下销售渠道扩张、提升数字化能力及科技创新驱动能力、战略投资与并购及其他一般性运营资金等 [1]

文章核心观点 2024年三只松鼠取得不错成绩，营收重回百亿规模，归母净利润大幅增长，公司推进“高端性价比”战略，进行多项资本运作并筹划赴港上市，引发投资者关注 [2] 公司业绩情况 - 2024年营收106.22亿元，同比增长49.3%，重回百亿元规模 [2] - 2024年归母净利润同比增长逾80%至4.08亿元 [2] 线下业务情况 - 2024年线下销售实现营收32.15亿元，同比增长48.62%，占比30.27%，还原后占比33.85%，同比提升3.44个百分点 [5] - 2024年线下分销收入同比增长80%，线下门店收入4.04亿元，同比增长12.85% [6] - 截至2024年末，线下门店累计开设333家，其中国民零食店296家，联盟小店37家，社区零食店149家，原有店型266家 [6] - 公司门店业务布局以加盟为主，直营为辅，通过直营店打造标杆辐射区域市场 [6] 资本运作情况 - 2024年10月拟投资不超1亿元孵化新品牌，拟收购安徽松鼠食养食品有限公司拓展乳饮料品类 [7] - 2024年10月拟投资不超2亿元建设零食供应链及集约基地，涉及华东、北区和西南 [7] - 2024年10月拟收购爱零食、爱折扣控制权或相关业务及资产，二者线下门店超1800家 [7] - 新品牌孵化有进展，成立安徽三只松鼠宠物食品有限公司和芜湖第二大脑咖啡有限公司 [8] - 公司打算补齐华南区域供应链短板，拟在东南亚建设工厂 [8] 赴港上市情况 - 公司正在筹划赴港上市，原因一是支持供应链全球化布局等关键性投入，二是优化资本结构 [8] 公司战略情况 - 公司贯彻“高端性价比”总战略，开展“全品类+全渠道”布局，通过“品销合一”网络型组织承接和落地 [9] 行业情况 - 2023年中国零食市场线下销售占据80%的市场份额 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 三只松鼠2024年营收和利润实现高增长，供应链效率优化、品类和渠道结构调整、全球供应链布局等举措将推动公司持续发展，预计2025 - 2027年业绩保持增长，维持“买入”评级 [4][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价26.83元，总市值108亿元，总股本401百万股，流通股本280百万股，52周价格范围15.86 - 40.32元，日均成交额360.55百万元 [1] 公司业绩情况 - 2024年营收106.22亿元（同增49%），归母净利润4.08亿元（同增86%），扣非归母净利润3.19亿元（同增214%）；2024Q4营收34.53亿元（同增36%），归母净利润0.67亿元（同增33%），扣非归母净利润0.53亿元（同增229%） [4] 投资要点 - 供应链效率持续优化，2024年毛利率同增1pct至24.25%，销售/管理费用率分别同比+0.2/-1pct至17.58%/2.08%，净利率同增1pct至3.84% [5] - 以调结构为主要目标，产品端各大品类均高速增长，2025年提高日销品占比、降低年货节占比，延伸布局上游供应链；渠道端线上/线下渠道营收分别同增50%/49%，2025年计划推进线下分销渠道放量 [6] - 推出H股发行计划，海外柬埔寨工厂预计2025年年中投产，泰国工厂正选址，后续做产品适配性实现品牌出海 [7] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为1.23/1.70/2.20元，当前股价对应PE分别为22/16/12倍 [8] 财务预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|10,622|13,313|16,284|19,474| |增长率（%）|49.3%|25.3%|22.3%|19.6%| |归母净利润（百万元）|408|495|681|882| |增长率（%）|85.5%|21.4%|37.5%|29.7%| |摊薄每股收益（元）|1.02|1.23|1.70|2.20| |ROE（%）|14.4%|15.6%|18.6%|20.6%| [10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 - 涵盖流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业收入、营业成本等多项指标的预测数据，以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等财务指标的预测 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 三只松鼠2024年营收和利润实现高增长，供应链效率优化、品类和渠道结构调整、全球供应链布局等举措有望推动公司持续发展，维持“买入”评级 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 当前股价26.83元，总市值108亿元，总股本401百万股，流通股本280百万股，52周价格范围15.86 - 40.32元，日均成交额360.55百万元 [1] 公司业绩情况 - 2024年营收106.22亿元（同增49%），归母净利润4.08亿元（同增86%），扣非归母净利润3.19亿元（同增214%）；2024Q4营收34.53亿元（同增36%），归母净利润0.67亿元（同增33%），扣非归母净利润0.53亿元（同增229%） [4] 投资要点 供应链效率与盈利能力 - 2024年公司毛利率同增1pct至24.25%，销售/管理费用率分别同比+0.2/-1pct至17.58%/2.08%，净利率同增1pct至3.84%，预计管理效率进一步提升，费用率将持续优化 [5] 产品与渠道结构调整 - 产品端，2024年坚果/综合/烘焙/肉制品/果干品类营收分别为53.66/20.17/15.01/9.61/5.82亿元，分别同增41%/85%/38%/60%/66%；2025年以调结构为目标，提高日销品占比，降低年货节占比，延伸布局上游供应链，提高自产比例 [6] - 渠道端，2024年线上/线下渠道营收分别为74.07/32.15亿元，分别同增50%/49%；坚持“抖 + N”渠道策略，短视频平台红利持续释放，2024年线下分销端口贡献显著增量，2025年计划通过新品投放、渠道渗透推进线下分销渠道放量 [6] 全球供应链布局 - 公司计划通过全球供应链布局实现品牌全球化，海外柬埔寨工厂预计2025年年中投产，泰国工厂正处于选址阶段，后续在东南亚市场做产品适配性，实现品牌出海 [7] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为1.23/1.70/2.20元，当前股价对应PE分别为22/16/12倍 [8] 财务预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|10,622|13,313|16,284|19,474| |增长率（%）|49.3%|25.3%|22.3%|19.6%| |归母净利润（百万元）|408|495|681|882| |增长率（%）|85.5%|21.4%|37.5%|29.7%| |摊薄每股收益（元）|1.02|1.23|1.70|2.20| |ROE（%）|14.4%|15.6%|18.6%|20.6%|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|6,767|7,338|7,908|8,840| |负债合计（百万元）|3,932|4,157|4,250|4,565| |所有者权益（百万元）|2,835|3,182|3,658|4,276| |营业收入（百万元）|10,622|13,313|16,284|19,474| |净利润（百万元）|407|495|681|882| |经营活动现金净流量（百万元）|602|-614|409|759| |资产负债率（%）|58.1%|56.6%|53.7%|51.6%| |总资产周转率|1.6|1.8|2.1|2.2| |EPS（元/股）|1.02|1.23|1.70|2.20| |P/E|26.4|21.7|15.8|12.2|[11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年三只松鼠营收重回百亿，高端性价比战略持续深化，盈利能力提升，预计未来归母净利保持增长 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年总营收106.22亿元，同比+49.30%，归母净利4.08亿元，同比+85.51%，扣非归母净利3.19亿元，同比+214.33%；24Q4总营收34.53亿元，同比+36.35%，归母净利0.67亿元，同比+32.63%，扣非归母净利0.53亿元，同比+229.16%；拟每股派发现金红利0.125元，24年累计现金分红比例24.57% [1] - 预计2025/2026/2027年归母净利分别为5.36/7.04/9.06亿元，增速31.45%/31.26%/28.85%，对应3月31日PE 20/16/12倍（市值109亿元） [5] 渠道与业务发展 - 抖音系引领电商渠道增长，分销渠道高增，国民零食店持续开店；2024年第三方电商平台收入74.07亿元，占总营收69.73%，其中抖音系/天猫系/京东系分别实现收入21.88/19.37/13.40亿元，同比+81.73%/+11.45%/+11.95%；分销业务收入26.41亿元，同比增长超80%；门店渠道收入4.04亿元，同比+12.85%，国民零食店收入3.46亿元，同比+276.09%；24年末经销商数量1871家，较上年末净增加809家，国民零食店296家，较上年末增加147家 [2] - “高端性价比”战略牵引下构建全品类矩阵，坚果品类优势稳固，打造超20款亿级大单品，2024年加速零食上新，累计上线超1000款SKU，打造多款爆品 [2] - 2024年三只松鼠/小鹿蓝蓝品牌分别实现收入98.25/7.94亿元，同比分别+50.57%/+35.03%；在小鹿蓝蓝基础上，进一步孵化超大腕、蜻蜓教练、东方颜究生等多个子品牌，拓宽品类覆盖 [3] - 公司计划发行H股股票并在联交所主板上市，目前提案已通过董事会审议 [3] 盈利能力与费用率 - 2024年归母净利率/毛利率分别为3.84%/24.25%，同比+0.75/+0.92pct，毛利率优化得益于供应链效率提升；期间费用率合计-1.03pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为17.58%/2.08%/0.27%/0.06%，同比+0.19/-1.12/-0.08/-0.02pct，管理费用率优化由于实施“品销合一”后管理效率提升；其他收益占总收入比重为0.52%，同比-1.11pct，主要由于政府补助同比下降 [4] - 24Q4归母净利率/毛利率分别为1.93%/21.77%，同比-0.05/+1.00pct；销售/管理费用率为16.61%/2.02%，同比+0.30/-0.53pct，其他收益占总收入比重0.25%，同比-1.24pct [4]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [5][11] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩符合股权激励目标，抖音和分销带动业绩大幅提升，2025年分销将进一步发力 [1] - 长期看好公司发展，虽下调2025年盈利预测、增加2027年盈利预测且维持2026年盈利预测基本不变，但仍维持“强烈推荐”评级 [11] 公司简介 - 三只松鼠主营业务为自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售，主要产品有炒货食品、坚果、果干、烘焙、肉制品等休闲食品，“三只松鼠”商标被国家知识产权局予以驰名商标保护 [6] 财务数据 2024年业绩情况 - 实现营业收入106.22亿元，同比增长49.3%；归母净利润4.08亿元，同比增长85.51%；扣非净利润3.19亿元，同比增长214.33% [1] - Q4营业收入34.53亿元，同比增长36.35%；归母净利润0.67亿元，同比增长32.63%；扣非净利润0.53亿元，同比增长229.16% [1] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为133.13、167.18、189.68亿元 [11] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为4.73、7.00和9.11亿元，对应EPS分别为1.18、1.75和2.27元 [11] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,114.58|10,622.05|13,312.61|16,718.43|18,968.37| |增长率（%）|-2.45%|49.30%|25.33%|25.58%|13.46%| |归母净利润（百万元）|219.79|407.74|472.88|699.94|911.04| |增长率（%）|70.30%|85.51%|15.98%|48.02%|30.16%| |净资产收益率（%）|8.74%|14.42%|16.13%|22.46%|27.28%| |每股收益（元）|0.55|1.02|1.18|1.75|2.27| |PE|49.51|26.70|23.09|15.60|11.99| |PB|4.34|3.86|3.72|3.50|3.27| [12] 业务战略 “高端性价比”战略与“一品一链” - 2024年践行高端性价比战略，针对不同产品定制专属供应链方案，如坚果大比例自主制造，零食建设华东零食产业园提升自产比例 [2] - 2024年重点推动籽坚果爆款打造，2025年计划拓展饮品赛道，加快布局和孵化新品牌，多品牌矩阵布局初步形成 [2] “D + N”协同与分销渠道 - 线上渠道占比约70%，2024年抖音收入21.88亿元，同比+81.73%，天猫收入19.37亿元，同比+11.45%，京东13.4亿，同比+11.95% [3] - 2024年下半年重点突破线下分销渠道，全年分销渠道收入26.41亿元，同比增长超80%，全年经销商1871家，较年初增加809家 [3] 数字化驱动的“品销合一”网络型组织 - 依托数字化构建248个小而美经营体，打造“品销合一”网络型组织，提升运营效率 [4] - 2024年毛利率24.25%，同比+0.92pct，线上/线下毛利率分别为25.52%/21.32%，预计线下渠道毛利率有望提升 [4] - 管理费用率/销售费用率分别为2.08%/17.58%，分别同比 - 1.12/0.19pct，未来线下利润率有望提高带动整体净利润率提升 [4] 交易数据 |项目|数据| |----|----| |52周股价区间（元）|40.32 - 15.86| |总市值（亿元）|108.19| |流通市值（亿元）|75.44| |总股本/流通A股（万股）|40,100/40,100| |流通B股/H股（万股）|- / -| |52周日均换手率|5.88| [7] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|食品饮料行业：生育政策加码，利好国产婴配粉龙头企业|2025 - 03 - 18| |行业普通报告|食品饮料行业周报：生育政策加码，利好国产婴配粉龙头企业|2025 - 03 - 18| |行业普通报告|食品饮料行业：市场预期逐渐改变，关注短期估值修复行情|2025 - 03 - 17| |行业普通报告|促消费仍是经济工作主要抓手，关注食品饮料底部机会|2025 - 03 - 11| |行业普通报告|中央1号文件提出要对奶牛产业纾困|2025 - 02 - 26| |行业普通报告|关注经济复苏带来的白酒消费复苏|2025 - 02 - 18| |行业普通报告|春节错位影响CPI数据，静待物价走出低谷|2025 - 02 - 12| |行业普通报告|食品饮料周报：五粮液暂停供货，春节旺季逐渐开启|2025 - 01 - 14| |公司普通报告|三只松鼠（300783.SZ）：Q3业绩超预期，改革效果进一步释放|2024 - 10 - 11| |公司普通报告|三只松鼠（300783.SZ）：业绩符合预期，改革成效逐步显现|2024 - 09 - 02| |公司普通报告|三只松鼠（300783.SZ）：业绩连续四个季度回升，战略转型效果持续释放|2024 - 07 - 18| |公司深度报告|三只松鼠（300783.SZ）：企业改革成效凸显，业绩拐点出现|2024 - 05 - 27| [16] 分析师简介 - 孟斯硕为首席分析师，工商管理硕士，有6年食品饮料行业研究经验，2020年6月加入东兴证券 [18] - 王洁婷为普渡大学硕士，2020年加入东兴证券研究所从事食品饮料行业研究，主要覆盖调味品、速冻、休闲食品及奶粉 [19]

文章核心观点 公司2024年年报表现出色，全渠道布局各渠道亮眼，核心坚果品类增长且非坚果品类占比提升，盈利能力增强，计划H股上市，改革进展顺利有望持续提升市占率和盈利能力 [1][2][3][4][5] 事件 - 2025年3月27日三只松鼠发布2024年报，2024年营收106.22亿元同比+49.30%，归母净利润4.08亿元同比+85.51%，扣非归母净利润3.19亿元同比+214.33% [1] - 2024Q4营收34.53亿元同比+36.35%，归母净利润0.67亿元同比+32.63%，扣非归母净利润0.53亿元同比+229.16% [1] 投资要点 - 2024年公司收入重回百亿，D+N全渠道布局下各渠道表现亮眼，线上营收74.07亿元同比+49.60%，抖音/天猫系/京东系分别为21.88/19.37/13.40亿元，分别同比+81.7%/+11.5%/+12.0% [2] - 2024年公司线下营收32.15亿元同比+48.6%，分销和门店分别为26.41/4.04亿元，同比分别超80%/+12.9% [2] - 2024H2线上渠道/分销业务分别同比+6.3/7.4亿元，分销业务接力线上成重要增长动力，原因包括春节错期备货前置、核心坚果礼盒增长稳健、日销品取得成效 [2] 产品品类 - 2024年公司核心产品坚果营收53.66亿元同比增长41%，占比50.52%；非坚果品类占比进一步提升，综合/果干/肉制品/烘焙分别实现营收20.17/5.82/9.61/15.01亿元，同比+85%/+66%/+60%/+38% [3] - 2024年“小鹿蓝蓝”实现营收7.94亿元同比+35%，公司还孵化多个子品牌形成多品牌矩阵，覆盖更多垂类赛道，扩大非坚果类零食占比，提升淡季收入占比 [3] 盈利能力 - 2024年公司毛利率同比+0.92pct至24.25%，销售/管理/研发费用率分别同比+0.19/-1.12/-0.08pct至17.58%/2.08%/0.27%，扣非归母净利率3.01%同比+1.58pct，归母净利率3.84%同比+0.75pct（2024年政府补助同比减少0.52亿元） [4] - 毛利率提升是因“一品一链”供应链强化，公司建立全品类集约供应基地并规划七大零食工厂，部分已投产提升自产比例，降低采购和生产成本 [4] - 管理费率大幅优化是因组织效率提升 [4] 公司战略 - 公司计划发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市，目的是落实“高端性价比”总战略，强化前后一体化布局，促进品牌知名度提升及全球供应链体系建设，拓展境外融资能力 [4] 盈利预测及投资评级 - 调整对公司盈利预测，预计2025 - 2027年营业收入为134.29/170.54/200.86亿元，同比+26%/+27%/+18%；归母净利润5.29/7.28/9.04亿元，同比+30%/+38%/+24%；EPS分别为1.32/1.82/2.25元，对应PE分别为21/15/12X，维持“买入”评级 [5]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [5][11] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩符合股权激励目标，抖音和分销带动业绩大幅提升，2025年分销将进一步发力 [1] - 长期看好公司发展，虽下调2025年盈利预测、增加2027年盈利预测且维持2026年盈利预测基本不变，但仍维持“强烈推荐”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 三只松鼠主营业务为自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售，主要产品有炒货食品、坚果等，“三只松鼠”商标为驰名商标 [6] 财务数据 - 2024年公司营业收入106.22亿元，同比增长49.3%；归母净利润4.08亿元，同比增长85.51%；扣非净利润3.19亿元，同比增长214.33%；Q4营业收入34.53亿元，同比增长36.35%；归母净利润0.67亿元，同比增长32.63%；扣非净利润0.53亿元，同比增长229.16% [1] - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为133.13、167.18、189.68亿元，归母净利润分别为4.73、7.00和9.11亿元，对应EPS分别为1.18、1.75和2.27元 [11] 战略与业务发展 - 践行“高端性价比”战略和“一品一链”，坚果实现大比例自主制造，零食提升自产比例，2024年推动籽坚果爆款打造，2025年计划拓展饮品赛道并布局新品牌 [2] - “D + N”发挥协同效应，线上抖音等渠道增长，抖音有重要战略意义，2024年下半年重点突破线下分销渠道，收入同比增长超80%，经销商增加，今年分销有望大幅提升 [3] - 构建数字化驱动的“品销合一”网络型组织，2024年毛利率提升，管理费用率下降，未来线下利润率有望提高带动整体净利润率提升 [4] 交易数据 - 52周股价区间40.32 - 15.86元，总市值108.19亿元，流通市值75.44亿元，总股本/流通A股40,100/40,100万股，52周日均换手率5.88 [7] 相关报告汇总 - 包含行业普通报告和公司普通报告、深度报告，如《食品饮料行业：生育政策加码，利好国产婴配粉龙头企业》《三只松鼠（300783.SZ）：Q3业绩超预期，改革效果进一步释放》等 [16] 分析师简介 - 孟斯硕为首席分析师，有6年食品饮料行业研究经验，2020年6月加入东兴证券 [18] - 王洁婷2020年加入东兴证券研究所，从事食品饮料行业研究，覆盖调味品等领域 [19]

业绩说明会安排 - 2025年4月3日15:00 - 16:00举办2024年度业绩说明会[1] - 以网络方式在全景网“投资者关系互动平台”召开[1] - 董事长章燎源等人员出席[1] 业绩说明会流程 - 提前征集相关问题[2] - 会上回答普遍关注问题[2] - 会后编制记录表并在深交所互动易平台刊登[3]