作者背景 - 克罗地亚裔美国商业作家 在投资平台Seeking Alpha担任撰稿分析师并拥有超过1千名粉丝 [1] - 曾在排名前十的金融公司Charles Schwab的IT部门担任业务信息系统分析师 支持多个企业应用程序及交易平台StreetSmart Edge [1] - 创立并100%远程自主管理一家位于德克萨斯州的小型股票研究公司Albert Anthony & Company [1] - 拥有德鲁大学政治学学士学位 并获得Microsoft Fundamentals和CompTIA Project+认证 [1] - 目前正通过Corporate Finance Institute持续进修 专注于资本市场与证券分析师以及商业智能/数据分析认证 [1] 专业领域与内容平台 - 在Seeking Alpha Investing dot com等平台撰稿 并在亚马逊出版关于房地产投资信托基金基本面分析的新书（2026年版） [1] - 正在发展YouTube频道@author albertanthony 主要讨论房地产投资信托基金 因其本人是房地产投资信托基金投资组合的活跃投资者 [1] - 内容不涉及非上市公司 小盘股或初创公司首席执行官 [1] 业务性质 - 该公司为注册于德克萨斯州奥斯汀的独资企业 并非注册金融顾问 不提供个性化财务咨询或管理客户资金 [1] - 业务基于公开数据和自身分析提供一般市场评论和研究 不销售或营销金融产品和服务 也不因评级任何公司而获得报酬 [1]

华尔街机构对2026年股市展望 - 核心观点为牛市尚未结束，AI热潮是主要驱动力，多家机构对标普500指数给出大胆预测 [2] - 德意志银行设定2026年年底目标为8000点，预期中双位数回报，动力来自资金流入、股票回购和盈利增长 [2] - 摩根士丹利预测2026年收于7800点，称为新牛市，认为滚动式衰退已结束，政策支持和盈利强度将持续 [2] - 富国银行设定目标7800点，预计未来12个月双位数上涨，明年出现两阶段反弹 [3] - 摩根大通基准预测为7500点，但若通胀改善促使美联储更积极降息，指数有望突破8000点 [3] - 汇丰银行目标价为7500点，预计美股明年双位数增长，类似1990年代末股市繁荣 [4] 盈利增长预期 - 标普500指数成分股公司在第三季度盈利增长13.4% [2] - 德意志银行预计2026年盈利将强劲增长，股票估值保持高位 [2] - 摩根大通预计未来两年盈利增长在13%到15%之间 [4] AI驱动的经济背景 - AI热潮重塑经济和金融市场，支撑盈利增长和投资周期 [2][4] - 富国银行认为AI热潮重现科技主导增长时期，但警告可能形成泡沫 [3] - 摩根大通指出AI转变在K型经济背景下展开，可能进一步放大经济两极分化 [4] - 汇丰预计2026年标志为双速经济/市场，AI投资周期继续支撑盈利 [4] 政策与市场环境 - 富国银行认为政策和流动性在中期选举周期保持支撑背景 [3] - 市场定价显示美联储在12月会议降息可能性为83% [4] - 摩根大通提及更宽松的财政政策如《大而美法案》以及AI相关生产力收益被低估 [4]

增持操作详情 - 摩根士丹利于11月24日增持赣锋锂业198.2139万股 [1] - 每股作价为47.2105港元，总金额约为9357.78万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为2758.79万股，持股比例达6.18% [1]

增持交易核心信息 - 摩根士丹利于11月24日增持三花智控121.7515万股 [1] - 增持每股作价为31.0423港元，总金额约为3779.45万港元 [1] - 增持后最新持股数目达到约2894.34万股 [1] 股权变动情况 - 增持后摩根士丹利持股比例由增持前水平上升至6.07% [1] - 此次增持股份数量占公司已发行股份的一定比例 [1]

公司股权变动 - 摩根士丹利于11月24日增持三花智控121.7515万股 [1] - 每股作价31.0423港元，总金额约为3779.45万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为2894.34万股，持股比例由5.84%上升至6.07% [1]

文章核心观点 - 摩根士丹利结束看涨英镑的建议，认为英镑可能已见顶，近期最后一个积极催化剂已过 [1] 英镑汇率前景 - 尽管英国预算案公布后英镑可能出现短暂快速上涨，但涨幅预计会消退 [1] - 随着预算案的落地，英镑可能充其量只有最后一次欢腾，即预算案对冲的平仓，但继续持有英镑/美元多头的理由太少 [1] 英镑吸引力分析 - 英镑兑美元汇率与股市的相关性已降至零 [1] - 短期内缺乏积极的本土驱动因素，英镑兑美元汇率的吸引力已受到打击 [1]

公司股价表现 - 摩根士丹利股价在过去一年表现稳健，涨幅约为23% [1] 公司业务战略与财务优势 - 公司专注于经常性收入和财富管理业务，创造了持续的盈利 [1] - 该业务模式使其在近期信贷担忧中面临的风险敞口较小 [1]

公司股价表现 - 摩根士丹利股价在过去一年中表现稳健，上涨约23% [1] 公司业务战略与财务表现 - 公司专注于经常性收入和财富管理业务，创造了持续的盈利 [1] - 该业务模式使其在近期信贷担忧中的风险敞口较小 [1]

谷歌TPU销售对财务的潜在影响 - 根据敏感度分析，谷歌每对外销售约50万颗TPU，将使2027年谷歌云营收增加约130亿美元，意味着约11%的增长幅度 [1] - 每对外销售约50万颗TPU，将使2027年谷歌每股盈利增加约0.37美元，约3%的增长幅度 [1] 谷歌TPU的市场定位与策略 - 在英伟达预期2027年GPU出货量可达约800万颗的情况下，谷歌TPU的对外销售量若落在50万至100万颗区间，仍属合理范围 [3] - 谷歌推动TPU对外销售的整体策略存在不确定性，关键关注点包括其商业模式、定价策略以及TPU可承载的工作负载类型 [3] 谷歌AI芯片资本配置与行业格局 - 今年以来，谷歌在大型语言模型相关运算上，对英伟达的采购金额约200亿美元，而对TPU的支出则仅约十余亿美元 [3] - 这一资本配置结构明年可能略有调整，但整体AI芯片需求成长不太可能出现“赢家通吃”的情况 [3] 谷歌云业务与股价前景 - 若谷歌云端业务增长持续加速，且公司在半导体市场的布局顺利扩大，将有助于支撑其股价维持较高评价水准 [1]

文章核心观点 - 随着全球并购活动回暖，高盛和摩根士丹利作为华尔街主导投行将受益，但摩根士丹利因其战略定位、盈利轨迹和股东回报方式展现出更具吸引力的上行潜力[1][21][23] 战略重心与业务转型 - 高盛正聚焦其投行和交易核心优势，缩减消费者银行业务，包括2025年第三季度将GM信用卡业务出售给巴克莱，2024年出售GreenSky，2023年出售个人财务管理业务和Marcus贷款组合[2] - 高盛战略调整旨在利用其领导地位、运营规模和人才优势，强化核心业务并在具有竞争优势的领域推动增长[3] - 摩根士丹利降低对资本市场的收入依赖，通过收购Eaton Vance、E*Trade Financial、Shareworks和近期收购EquityZen来扩展财富和资产管理业务[4] - 摩根士丹利的财富和资产管理业务对净收入贡献从2010年的26%飙升至2024年的55%以上，2025年前九个月贡献为53%，增强了收入多元化和稳定性[4] 投资银行业务表现 - 两家公司2022和2023年因并购活动放缓面临阻力，但2024年出现转折，2025年投行业务继续保持增长势头[5] - 高盛2025年前九个月投行费用为68亿美元，同比增长19%，凭借其在已宣布交易价值中的主导份额和有利宏观环境，2025年可能成为其几十年来最强的并购年份之一[6] - 摩根士丹利2025年前九个月投行费用增长14%，健康的项目储备和活跃的并购市场将帮助其在宏观经济变化中获利[7] 资本回报与流动性 - 两家公司均通过美联储2025年压力测试，表明其有充足资本抵御严重衰退，并计划通过股息和股票回购向股东返还超额资本[10] - 摩根士丹利宣布季度股息增加8%至每股1.00美元，过去五年股息增长五次，年化增长率20.35%，当前股息收益率2.42%，高于行业平均1.09%和高盛的1.99%[11] - 高盛股息提高33%至每股4美元，过去五年增长四次，年化增长率21.85%[11] - 截至2025年9月30日，摩根士丹利长期债务为3241亿美元，未来12个月到期254亿美元，平均流动性资源为3681亿美元[13] - 高盛现金及等价物为1690亿美元，总无担保债务为3500亿美元，其中仅730亿美元为短期借款[13] 股价表现与估值 - 过去三个月高盛股价上涨7.6%，表现逊于摩根士丹利的11.4%涨幅，而投行行业整体上涨3%[14] - 高盛追踪12个月市盈率为14.78倍，低于摩根士丹利的16.11倍，且相对于行业平均14.09倍的市净率存在折价[15][19] - 高盛2025年和2026年盈利共识估计同比增幅分别为20.6%和12.2%，但过去七天内两年盈利预期均被下调[15][17] - 摩根士丹利2025年和2026年盈利共识估计同比增幅分别为22.7%和5.8%，且2025年盈利预期在过去七天内被上调[17] 综合投资分析 - 高盛重新聚焦核心优势使其在交易活跃环境中处于有利位置，但对资本市场周期性更敏感，近期盈利预期下调显示短期预期温和[22] - 摩根士丹利成功转型为更平衡、更具韧性的企业，财富和资产管理业务驱动超半数收入，提供稳定性和经常性费用收入，减少对投行周期的依赖[23] - 摩根士丹利在股息收益率、资本回报纪律、近期股价表现和盈利预期上调方面均优于高盛，显示出更强的周期动能[23] - 目前摩根士丹利获Zacks排名第一，而高盛排名第三[24]