报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出2026年1月8日生猪需求存负反馈，趋势强度为 -1，表明看空生猪市场[1][5] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 生猪现货价格方面，河南为13030元/吨，同比50；四川为12950元/吨，同比100；广东为12760元/吨，同比0 [3] - 生猪期货价格方面，生猪2603为11785元/吨，同比 -25；生猪2605为12260元/吨，同比5；生猪2607为12940元/吨，同比0 [3] - 生猪期货成交量和持仓量方面，生猪2603成交量101121手，较前日增加18488手，持仓量171415手，较昨日增加1785手；生猪2605成交量29533手，较前日增加3806手，持仓量97142手，较昨日增加3228手；生猪2607成交量6709手，较前日增加732手，持仓量43911手，较昨日增加978手 [3] - 生猪价差方面，生猪2603基差为1245元/吨，同比75；生猪2605基差为770元/吨，同比45；生猪2607基差为90元/吨，同比50；生猪3 - 5价差为 -475元/吨，同比 -30；生猪5 - 7价差为 -680元/吨，同比5 [3] 市场信息 - 云南神农12月4日注册仓单85手；贵州富之源12月5日注册仓单23手；德康12月10日注册仓单225手；扬翔12月10日注册仓单40手；德康12月11日注册仓单150手；中粮12月15日注册仓单300手；牧原12月23日注册仓单40手；中粮12月29日注册仓单150手 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭和焦煤处于事件发酵、高位震荡状态 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2605收盘价1164元/吨，涨6.2%，成交898934手，持仓499345手，持仓变动 -2636手；J2605收盘价1773元/吨，涨7.1%，成交45483手，持仓38416手，持仓变动1678手 [2] - 现货价格方面，焦煤各品种如临汾低硫主焦、吕梁低硫主焦等昨日价格与前日价格相比均无涨跌；焦炭各品种如河北准一干炮焦、山西准一到厂价等昨日价格与前日价格相比也均无涨跌 [2] - 基差和价差方面，基差JM2605山西为35.0元/吨，较前日变动 -68.0元/吨；基差J2605山西准一到厂为 -241.0元/吨，较前日变动 -118.0元/吨；JM2605 - JM2609为 -82.5，较前日变动 -5.5；J2605 - J2609为 -78.5，较前日变动 -1.0 [2] 宏观及行业新闻 - 1月7日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数显示，CCI山西低硫主焦S0.7为1487，CCI山西中硫主焦S1.3为1230，CCI山西高硫主焦S1.6为1219 [2] - 本周523座炼焦煤样本矿山原煤日产189.9万吨，环比增加12.7万吨，其中山西原煤日产108.7万吨，环比增加8.9万吨；新增停产煤矿2座，涉及产能210万吨，新增复产煤矿49座，涉及产能7505万吨，主产区煤矿结束元旦检修，前期停减产煤矿全面复产，产量快速回升 [2] 趋势强度 - 焦炭趋势强度为1，焦煤趋势强度为1 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE标品排产回落，基差弱稳，期货震荡走强，现货短期正反馈，库存向中游转移，下游询盘增加但外盘成交欠佳；原料端原油企稳反弹，PE工艺利润压缩，盘面反弹成交集中中游，下游未追涨补货，近端下游部分转弱，中下游持货意愿转弱，厂库小幅去化，基差偏弱；供应端广西石化开车，1月检修计划中性，部分转产及装置降负，中期需关注供需压力[1][2] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价6642，日涨跌0.96%，昨日成交662494，持仓变动-2207 [1] - 05合约基差昨日-162，前日-179；05 - 09合约价差昨日-45，前日-39 [1] - 重要现货价格方面，北华昨日6480元/吨，前日6400元/吨；华东昨日6550元/吨，前日6450元/吨；华南昨日6550元/吨，前日6490元/吨 [1] 现货消息 - 期货震荡走强，代理、期现商建仓，市场补空和套保成交积极，库存向中游转移，仓单暂停去化 [1] - 贸易商采购补前期预售空单，下游询盘增加，小单补仓为主 [1] - 外盘报价持稳，远期进口利润打开，下游工厂谨慎观望，成交欠佳，预计地缘加剧支撑美金盘偏强运行 [1] 市场状况分析 - 原料端原油价格企稳反弹，单体环节弱稳，PE乙烯、乙烷工艺利润压缩 [2] - PE盘面反弹，成交集中中游，下游未追涨补货 [2] - 近端下游农膜转弱，包装膜行业刚需维持，中下游持货意愿转弱，上游年底让价出货，厂库小幅去化，基差偏弱 [2] - 供应端广西石化开车，1月检修计划中性，部分FD转产及内蒙装置降负，中期需关注供需压力 [2] 趋势强度 LLDPE趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪提振，但PP基本面改善有限，年底整体基本面支撑有限，预计改善幅度有限，需重点关注PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LLDPE期货PP2605昨日收盘价6486，日涨跌0.98%，昨日成交595337，持仓变动-1191 [1] - 05合约基差昨日为-206，前日为-203；05 - 09合约价差昨日为-54，前日为-36 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为6250元/吨、6280元/吨、6330元/吨，前日价格分别为6190元/吨、6220元/吨、6300元/吨 [1] 现货消息 - 盘面偏强，部分套盘资源无法解套，现货端销售压力温和，贸易商整体挺价意愿偏强，部分货源紧俏牌号报价小幅走高 [1] - 年底需求暂难持续给出弹性，买盘持续性存疑，仓单维持高位 [1] - PP美金市场价格持稳，海外供应商对华报盘热情不高，下游延续刚需采购，交投难有改善 [1] 市场状况分析 - 成本端原油、丙烷价格偏强，市场化工配置分化，芳烃 - 烯烃对冲逻辑不断强化 [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游新单跟进转弱，下游工厂采购谨慎，需求偏弱 [2] - 成本端PDH利润新低，但上游前期锁了原料以及部分预售，减产意愿不强 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍处于现实压力与周期转变叙事博弈中，呈宽幅震荡态势 [2][4] - 不锈钢受现实基本面拖累，盘面主要博弈印尼政策 [2][4] - 碳酸锂高位震荡，需关注市场情绪变化 [2][8] - 工业硅因硅料减产，可逢高布空 [2][11] - 多晶硅受消息面影响较大 [2][12] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价147,720，成交量1,132,256；不锈钢主力收盘价13,885，成交量547,902等 [4] - 宏观及行业新闻：印尼暂停发放新冶炼许可证；中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理；印尼将修订镍矿商品基准价格公式；印尼下调2026年镍矿石产量目标；印尼部分矿山面临林地违规罚款 [4][5][7] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂基本面数据：2601合约收盘价139,960，成交量718；2605合约收盘价142,300，成交量420,407等 [8] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格上涨；2025年12月国内储能市场招标及订单情况 [9] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [10] 工业硅和多晶硅 - 工业硅、多晶硅基本面数据：Si2605收盘价8,980，成交量477,386；PS2605收盘价58,300，成交量20,581等 [12] - 宏观及行业新闻：山西发布“十五五”能源转型建议 [12][14] - 趋势强度：工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为 -1 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油等待利空出尽关注宏观情绪影响，豆油单边区间反弹为主关注月差机会 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货收盘价方面，棕榈油主力8562元/吨涨0.73%、夜盘8594元/吨涨0.37%；豆油主力7958元/吨涨0.58%、夜盘7974元/吨涨0.20%；菜油主力9095元/吨跌0.38%、夜盘9028元/吨跌0.74%；马棕主力4035林吉特/吨涨1.08%、夜盘4050林吉特/吨涨0.42%；CBOT豆油主力49.27美分/磅跌0.26% [1] - 期货成交量及持仓方面，棕榈油主力成交453,932手变动39340、持仓393,568手变动2,512；豆油主力成交297,201手变动34,187、持仓643,998手变动22,151；菜油主力成交289,824手变动72,757、持仓228,469手变动8,124 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度)广东8570元/吨变动0；一级豆油广东8470元/吨变动0；四级进口菜油广西10,050元/吨变动 - 50；马棕油FOB离岸价1,015美元/吨变动0 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）8元/吨；豆油（广东）512元/吨；菜油（广西）955元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差533元/吨（前两交易日630元/吨）；豆棕油期货主力价差 - 604元/吨（前两交易日 - 588元/吨）；棕榈油59价差110元/吨（前两交易日118元/吨）；豆油59价差150元/吨（前两交易日138元/吨）；菜油59价差14元/吨（前两交易日52元/吨） [1] 宏观及行业新闻 - 1月7日印尼总统表示今年可能再没收400万至500万公顷油棕种植园 [2] - 马来西亚12月棕榈油产量预估减少4.64%至184万吨，其中马来半岛减少7.59%，沙巴减少0.6%，沙捞越减少2.41% [3][4] - 马来西亚2025/26年度棕榈油产量预计为1960万吨，较上次预估高出2.1%，预估区间介于1910 - 2010万吨 [4] - 截至2025年12月31日，印度主要港口植物油总库存为914,310吨，较12月15日减少37,363吨降幅3.93%，毛棕榈油库存为435,412吨，较上期减少47,606吨降幅9.86% [4] - 泰国2025/26年度棕榈油产量预计为382万吨，预估区间为332 - 432万吨，11月棕榈油产量降至26.7万吨，较上月下滑15.1%，1 - 11月产量累计为362万吨同比增加15.3% [4] - 印尼2025/26年度棕榈油产量预期维持在5120万吨，恶劣天气持续影响田间作业，苏门答腊部分地区11、12月受强降雨影响，未来天气多变，苏门答腊南部持续潮湿、加里曼丹岛天气温和 [5] - 市场预计美豆定产报告维持产量42.53亿蒲式耳、单产53.0蒲/英亩预估，全球大豆产量或同比减少1.1%，数据发布前后波动性可能提升 [5] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2605昨日收盘价15035元/吨，日涨幅1.21%，夜盘收盘价14870元/吨，夜盘跌幅1.10%，昨日成交795874手，较前日增加292065手，持仓1246090手，较前日增加40149手；CY2603昨日收盘价21050元/吨，日涨幅0.84%，夜盘收盘价20930元/吨，夜盘跌幅0.57%，昨日成交14469手，较前日减少1999手，持仓17949手，较前日增加1045手；ICE美棉3昨日收盘价64.86美分/磅，日跌幅0.43% [2] - 仓单方面，郑棉昨日仓单量7049张，较前日增加225张，有效预报2347张，较前日减少223张；棉纱昨日仓单量20张，较前日无变动，有效预报17张，较前日增加3张 [2] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格15840元/吨，较前日上涨150元，涨幅0.96%；南疆3128机采昨日价格15830元/吨，较前日上涨140元，涨幅0.89%；山东昨日价格15836元/吨，较前日上涨68元，涨幅0.43%；河北昨日价格15773元/吨，较前日上涨31元，涨幅0.20%；3128B指数昨日价格15784元/吨，较前日上涨73元，涨幅0.46%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格73.08美分/磅，较前日上涨0.54美分，涨幅0.74%；纯棉普梳纱32支昨日价格21300元/吨，较前日上涨60元，涨幅0.28%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21059元/吨，较前日上涨101元，涨幅0.48% [2] - 价差方面，CF3 - 5价差较前日价差变动 - 10元/吨；北疆3128机采 - CF605较前日价差变动 - 30元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货成交以一口价为主，现货一口价与基差报价基本相当，基差报价偏稳，部分高基差报价略有下调，2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内主流低基差在CF05 + 800~900区间，北疆双30不含淡污较低基差在CF05 + 950~1050区间，疆内自提；2025/26北疆机采4129/29B杂3内主流销售基差多在CF05 + 950及以上，疆内自提 [3] - 国内棉纺织企业纯棉纱报价继续提高100 - 200元，整体成交重心上移，交投一般，刚需走货为主，贸易商和织厂随采随用，新增订单减少，下游备库为主，高支纱走货较好，气流纺和低支纱走货较差 [3] - 美棉昨日ICE棉花期货冲高回落，受中国棉花价格走势影响 [4] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石高位反复；螺纹钢和热轧卷板受市场情绪扰动，盘面偏强震荡；硅铁和锰硅受市场情绪推涨，盘面震荡抬升；焦炭和焦煤因事件发酵，高位震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价828元/吨，涨27元/吨，涨幅3.37%；I2605持仓666,581手，增加25,713手；进口矿和部分国产矿价格上涨，基差和部分价差有变动 [5] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超荣枯值且较11月微升；趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - RB2605收盘价3,187元/吨，涨89元/吨，涨幅2.87%；HC2605收盘价3,332元/吨，涨82元/吨，涨幅2.52%；现货价格多数上涨，基差和价差有变动 [9] - 12月下旬21个城市5大品种钢材社会库存环比、同比有变化；12月31日钢联周度数据显示产量、总库存、表需有变动；2025年12月中旬重点统计钢铁企业生产和库存数据有变动；商务部等对部分钢铁产品实施出口许可证管理；2025年10月我国进口钢材数据有变动；螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1 [10][11] 硅铁和锰硅 - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5350元/吨，涨70元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5650元/吨，涨20元/吨；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变动 [14] - 1月6日硅铁和硅锰不同地区价格有调整；华东某钢厂和河钢有采购信息；1月5日流传对限制类铁合金企业加收电费文件；硅铁和锰硅趋势强度均为1 [15][16] 焦炭和焦煤 - JM2605收盘价1164元/吨，涨6.2%；J2605收盘价1773元/吨，涨7.1%；现货价格多持平，基差和价差有变动 [18] - 1月7日CCI冶金煤指数；本周炼焦煤样本矿山原煤日产增加，新增停产和复产煤矿；焦炭和焦煤趋势强度均为1 [18][20] 原木 - 2603合约收盘价774元/吨，涨幅0.2%；成交量、持仓量有变动；不同合约收盘价、成交量、持仓量及部分价差有变动；现货市场多数价格持平 [22] - 中国12月RatingDog综合PMI录得51.3，超荣枯值且较11月微升；趋势强度为0 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 建议原油空单减仓止盈，关注伊朗问题等上行风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra因硫含量调整影响燃料油生产，WTI MEH需求波动，价格为 -3.92美元/桶，套利窗口关闭 [2] - Arab Light因美湾炼厂裂解利润收窄，中东轻质原油供应增加，价格为 -4.47美元/桶，套利窗口关闭 [2] - Nemba受巴西原油出口季节性波动和美湾炼厂检修周期影响，价格为 -3.7美元/桶，套利窗口关闭 [2] - Agbami因尼日利亚原油品质不稳定，美国本土原油产量压制进口需求，价格为 -5.78美元/桶，套利窗口关闭 [2] - Forties因北海油田减产，跨大西洋套利窗口收窄，价格为 -8.03美元/桶，套利窗口关闭 [2] 大西洋原油套利 - Murban因阿联酋轻质原油需求强劲，OPEC+减产支撑价格，价格为 1.84美元/桶，套利窗口打开 [3] - Bonny Light因尼日利亚国内局势影响出口稳定性，价格为 -24.13美元/桶，套利窗口关闭 [3] - WTI MEH因美湾与欧洲价差收窄，跨大西洋套利窗口关闭，价格为 1.01美元/桶，套利窗口打开 [3] 西北欧原油套利 - Forties因俄罗斯制裁导致北海原油供应受限，欧洲炼厂转向中东采购，价格为 -8.03美元/桶，套利窗口关闭 [4] - Dubai因中东基准原油与布伦特价差收窄，跨区套利机会减少，套利窗口关闭 [4] 地中海原油套利 - Urals与Saharan Blend套利因乌拉尔原油深度折扣，其他原油进口经济性严重不足，套利激励为 -23.86美元/桶，套利窗口关闭 [5] - Urals与Azeri Light套利因阿塞拜疆原油价格溢价过高，套利严重不经济，套利激励为 -24.22美元/桶，套利窗口关闭 [5] - Urals与Bonny Light套利因轻质原油溢价叠加运费成本，套利窗口深度关闭，套利激励为 -24.38美元/桶，套利窗口关闭 [5] - Urals与Ekofisk套利因北海原油价格结构不利，炼油价值无法抵消成本差异，套利激励为 -26.56美元/桶，套利窗口关闭 [5] - Urals与Eagle Ford套利因美国原油长途运输成本过高，套利经济性严重受损，套利激励为 -24.54美元/桶，套利窗口关闭 [5] 亚洲原油套利 - Tapis因亚洲需求复苏带动轻质原油溢价，中东供应趋紧，套利窗口变化 [6] - ESPO因俄乌冲突后欧洲转向亚洲采购，ESPO原油需求结构性上升，套利窗口变化 [6] 关键市场新闻 - 委内瑞拉国家石油公司正与美国谈判出售原油事宜 [7] - 美国正有选择地取消对委内瑞拉的制裁 [8] - 美国至1月2日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存72.8万桶，前值54.3万桶 [9] - 美国至1月2日当周EIA原油库存 -383.2万桶，预期44.7万桶，前值 -193.4万桶 [10] - 美国国务卿概述美国计划在委内瑞拉展开三阶段进程 [10] - 白宫新闻秘书表示特朗普将执行对非法运输石油的"影子舰队"禁运政策 [10] 趋势强度 原油趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 黄金避险情绪回升，白银高位回调 [1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属基本面数据 - 价格方面：沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22%；Comex黄金2602收盘价4352.30，涨幅0.05%；沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35%；Comex白银2602收盘价76.015，涨幅6.11% [2] - 成交与持仓：沪金2602成交391,541，较前日增加46,319，持仓144,462，较前日减少21,562；Comex黄金2602成交185,585，较前日减少122,190，持仓336,353，较前日减少13,243；沪银2602成交1,127,485，较前日减少315,320，持仓195,074，较前日减少30,842；Comex白银2602成交167,113，较前日减少81,723，持仓111,252，较前日无变动 [2] - ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓1,071.99，较前日无变动；SLV白银ETF持仓（前天）16,455.42，较前日增加149 [2] - 库存：沪金库存97,704千克，较前日无变动；Comex黄金库存（前日）36,223,374金衡盎司，较前日增加32,119；沪银库存755,754千克，较前日减少40985；Comex白银库存（前日）449,127,596金衡盎司，较前日减少600,134 [2] - 价差：黄金T+D对AU2602价差 -2.64，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差608.50，较前日增加582.77；白银T+D对AG2602价差 -592，较前日减少442；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日减少11.3 [2] - 汇率：美元指数98.22，较前日涨幅0.22%；美元兑人民币（CNY即期）6.99，较前日跌幅 -0.26% [2] 趋势强度 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [4] 宏观及行业新闻 - 中国12月外汇储备规模环比增长0.34%，央行连续14个月增持黄金 [2] - 工信部等八部门加速智能终端升级，到2027年中国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给 [4] - 美国将“代销”委内瑞拉石油并要求委切断与中俄经济联系，中国外交部回应是典型霸凌行径 [4] - 美国“小非农”12月ADP就业人数增长4.1万低于预期；11月JOLTS职位空缺降至一年多低点、四年来首次少于失业数，招聘放缓；12月ISM服务业指数54.4创一年多新高，需求稳健，招聘回暖 [4]