2026 年 01 月 09 日 短纤：短期震荡市 20260109 瓶片：短期震荡市 20260109 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 qianjiayin@gtht.com 【基本面跟踪】 | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2602 | 6472 | 6544 | -72 | PF02-03 | -72 | 12 | -84 | | PF | 短纤2602 | 6544 | 6532 | 12 | PF03-04 | T | 76 | -80 | | | 短纤2603 | 6548 | 6456 | 92 | PF主力基差 | -19 | -2 | -17 | | | 短纤主力持仓量 | 112378 | 116315 | -3937 | 短纤华东现货价格 | 6, 525 | 6,530 | -5 | | | 短纤主力成交量 | 114060 | 126634 | -12574 | 短纤产销率 | ୧୧% | 74% | -8 ...

资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets 2026 年 1 月 9 日 碳酸锂：库存转增，回调采买需求支撑价格 | | | 邵婉嫕 | | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | | | shaowanyi@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 刘鸿儒 | | 投资咨询从业资格号：Z0023466 | | | liuhongru@gtht.com | | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | | | | | | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | | | 2601合约（收盘价） | 137,000 | -2,960 | 17,460 | 18,560 | 46,240 | 64,180 | | | | 2601合约（成交量） | 654 | -64 | -8,714 | -21,739 | -96,406 | -109,358 | | | | 26 ...

2026 年 1 月 9 日 LLDPE 基本面数据 | 期 货 | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PP2605 | 6484 | -0.03% | 557946 | -8586 | | 基差月差变化 | | 昨日价差 | | 前日价差 | | | | 05合约基差 | -204 | | -206 | | | | 05-09合约价差 | -52 | | -54 | | | 重要现货价格 | | 昨日价格 | （元/吨） | 前日价格 | （元/吨） | | | 华北 | 6250 | | 6250 | | | | 华东 | 6280 | | 6280 | | | | 华南 | 6350 | | 6330 | | 资料来源：卓创资讯，国泰君安期货 【现货消息】 商 品 研 究 PP：丙烯强于乙烯，一季度 PDH 检修预期较 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 zhoufuqiang@gtht.com 【基本面跟踪】 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 强 盘面震荡，部分套盘资源 ...

2026 年 1 月 9 日 胶版印刷纸：逢高布空 石忆宁 投资咨询从业资格号：Z0022533 shiyining@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：基本面数据(元/吨) | 市场 | 区域 | 纸种 | 2026/1/8 4475 | 2026/1/7 4475 | 环比 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 70g天阳 | | | 0 | | | 山东市场 | 70g晨鸣云镜 | 4675 | 4675 | | | | | 70g华夏太阳 | 4725 | 4725 | 0 | | 现货市场 | | 70g本白牡丹 | 4450 | 4450 | 0 | | | | 70g天阳 | 4400 | 4400 | 0 | | | 广东市场 | 70g晨鸣云豹 | 4600 | 4600 | 0 | | | | 70g华夏太阳 | 4700 | 4700 | 0 | | | | 含税收入 | 4725 | 4725 | 0 | | | 税前 | 含税成本 | 5294 | 5298 | -4 | | 成本利润 | | 税前毛利 | -569 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告分析原油不同地区套利情况并给出市场新闻 原油趋势强度为中性 投资者短线观望并关注伊朗问题等上行风险 [1][7] 各部分总结 原油套利情况 - 墨西哥湾原油套利：Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Agbami、Forties套利窗口均关闭 分别因进口无利可图、裂解利润不足、运费高、需求疲软供应过剩、缺乏竞争力 [1] - 大西洋原油套利：Forties跨大西洋套利空间有限 Arab Extra Light在美东有套利机会 [2] - 西北欧原油套利：WTIME H、Eagle Ford、Bonny Light套利窗口开放 分别因裂解利润可观、需求强劲、性价比提升 Azeri Light因环保政策压制关闭 [4] - 地中海原油套利：Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light、Ekofisk套利窗口均关闭 分别因需求低迷供应过剩、高运费、无经济性、结构性过剩压力 [4] - 亚洲原油套利：Murban、Bonny Light、Forties、Eagle Ford套利窗口均关闭 分别因竞争激烈、需求疲软、市场份额被挤压、套利空间收窄 [5] 关键市场新闻 - 美国能源部长称委内瑞拉石油产量18个月内可能增长50% [5] - 美国参议院通过决议限制特朗普对委内瑞拉采取军事行动能力 [6] - 美国12月纽约联储1年通胀预期公布值3.4%高于前值3.20% [8] - 印度信实工业集团表示若获准向非美国买家销售 将考虑购买委内瑞拉原油 [8] - 委内瑞拉正就向美国出口石油与特朗普政府合作 计划出口3000万至5000万桶受制裁石油 [8] 原油趋势强度 原油趋势强度为0 处于中性状态 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油等待利空出尽，关注宏观情绪影响；豆油单边区间为主，关注月差机会；豆粕震荡，等待下周USDA报告；豆一调整震荡；玉米关注现货；白糖区间整理为主；棉花跟随整体市场情绪波动；鸡蛋远月情绪转弱；生猪需求存负反馈，供应进入预增量阶段；花生震荡运行 [2][4][11][14][18][23][29][32][37] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价涨0.58%，夜盘持平；豆油主力日盘收盘价跌0.18%，夜盘持平；菜油主力日盘收盘价跌1.53%，夜盘跌0.04%；马棕主力日盘涨0.17%，夜盘跌0.35%；CBOT豆油主力日盘涨0.39% [4] - 现货价格方面，棕榈油（24度：广东）涨50元/吨，一级豆油（广东）涨30元/吨，四级进口菜油（广西）跌200元/吨，马棕油FOB离岸价（连续合约）跌10美元/吨 [4] - 基差及价差方面，棕榈油（广东）基差8元/吨，豆油（广东）基差556元/吨，菜油（广西）基差894元/吨；菜棕油期货主力价差344元/吨，豆棕油期货主力价差 -668元/吨，棕榈油59价差112元/吨，豆油59价差130元/吨，菜油59价差13元/吨 [4] - 宏观及行业新闻，印尼可能提高棕榈油出口税支持生物柴油任务；2025年印尼棕榈油生物柴油消费量1420万千升，增长7.6%，计划今年将生物柴油掺混比例提高到50%；预计2025/26年度马来西亚棕榈油出口量约1620万吨，期末库存降至216万吨；路透预测美国2025/26年度大豆期末库存为2.92亿蒲式耳；预计1月份巴西大豆出口量240万吨，玉米出口量285万吨；西班牙将2026年交通运输部门生物和非生物来源可再生燃料掺混比例从12%提高到14% [5][8][9] 粕类（豆粕、豆一） - 期货价格方面，DCE豆一2605日盘涨0.94%，夜盘跌0.21%；DCE豆粕2605日盘跌0.32%，夜盘跌0.89%；CBOT大豆03跌0.45%；CBOT豆粕03跌0.62% [11] - 现货价格方面，山东、华东、华南豆粕（43%）价格有不同程度变动，较昨日有涨有平 [11] - 产业数据方面，豆粕前一交易日成交量41万吨，前两交易日16.35万吨；库存前一交易日105.05万吨，前两交易日110.22万吨 [11] - 宏观及行业新闻，1月8日CBOT大豆因出口销售低于预期略微下跌；美国农业部周度出口销售报告令人失望，中国购买美豆未知性大；私人出口商向中国销售13.2万吨大豆；截至2026年1月1日当周，2025/26年度美国大豆净销量较上周减少26%，较四周均值减少42%，本年度出口销售量比去年同期下降29% [11][13] 玉米 - 期货价格方面，C2605日涨0.57%，C2603日涨1.52%，夜盘跌0.13% [15] - 现货价格方面，北方玉米散船集港价格持平，集装箱一等粮集港持平；广东蛇口散船报价涨10 - 20元/吨，集装箱报价持平；东北深加工玉米价格稳中走强，华北玉米价格小涨 [16] - 成交及持仓方面，C2603成交726,670手，变动35209手，持仓1,034,386手，变动22,891手；C2605成交194,757手，变动2,930手，持仓563,979手，变动14,570手；玉米全市场成交986,358手，变动30,606手，持仓1,948,102手，变动45,763手 [15] - 价差方面，主力03基差54元/吨，03 - 05跨期 -9元/吨 [15] 白糖 - 价格数据方面，原糖价格14.96美分/磅，同比 -0.01；主流现货价格5350元/吨，同比0；期货主力价格5279元/吨，同比 -2；15价差21元/吨，同比 -5；59价差 -11元/吨，同比1；主流现货基差71元/吨，同比2 [18] - 宏观及行业新闻，截至12月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增加24%；巴西12月出口291万吨，同比增加2.9%；中国11月进口食糖44万吨（ -9万吨）；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨；ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨 [18][19][20] 棉花 - 期货价格方面，CF2605日跌1.96%，夜盘跌0.20%；CY2603日跌1.21%，夜盘跌0.07%；ICE美棉3跌0.71% [24] - 成交及持仓方面，CF2605成交844,995手，变动49,121手，持仓1,199,638手，变动 -46,452手；CY2603成交11,728手，变动 -1,999手，持仓17,043手，变动1,045手 [24] - 现货价格方面，北疆3128机采跌280元/吨，南疆3128机采跌280元/吨，山东涨259元/吨，河北涨214元/吨，3128B指数涨208元/吨，国际棉花指数:M:CNCottonM跌0.37%，纯棉普梳纱32支持平，纯棉普梳纱32支到港价跌17元/吨 [24] - 宏观及行业新闻，棉花现货交投好转但未放量，部分前期锁基差点价成交多，基差报价偏稳；纯棉纱交投不佳，下游需求疲软，部分织布厂计划提前放假；ICE棉花期货回落，受中国棉价及美棉周度出口数据不佳影响 [25] 鸡蛋 - 期货价格方面，鸡蛋2602涨0.10%，鸡蛋2603涨0.10% [29] - 价差方面，鸡蛋2 - 3价差 -29，较前一日 -33；鸡蛋3 - 9价差 -963，较前一日 -941 [29] - 产业链数据方面，辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格有不同变动，玉米、豆粕、河南生猪价格也有变动 [29] 生猪 - 现货价格方面，河南现货13030元/吨，同比50；四川现货12950元/吨，同比100；广东现货12760元/吨，同比0 [33] - 期货价格方面，生猪2603为11785元/吨，同比 -25；生猪2605为12260元/吨，同比5；生猪2607为12940元/吨，同比0 [33] - 成交及持仓方面，生猪2603成交101121手，较前日18488手，持仓171415手，较昨日1785手；生猪2605成交29533手，较前日3806手，持仓97142手，较昨日3228手；生猪2607成交6709手，较前日732手，持仓43911手，较昨日978手 [33] - 价差方面，生猪2603基差1245元/吨，同比75；生猪2605基差770元/吨，同比45；生猪2607基差90元/吨，同比50；生猪3 - 5价差 -475元/吨，同比 -30；生猪5 - 7价差 -680元/吨，同比5 [33] - 市场信息，云南神农、贵州富之源、德康等多家公司在12月有注册仓单情况 [34] 花生 - 现货价格方面，辽宁308通货、河南白沙通货、兴城小日本、苏丹精米价格均无变动 [37] - 期货价格方面，PK603跌0.37%，PK605跌0.37% [37] - 成交及持仓方面，PK603成交75,414手，变动 -68988手，持仓167,556手，变动2854手；PK605成交11,170手，变动 -12710手，持仓67,774手，变动2571手；花生全市场成交112,334手，变动 -98,382手，持仓278,490手，变动6,768手 [37] - 价差方面，辽宁308通货基差1,354元/吨，河南白沙通货基差 -646元/吨，兴城小日本基差554元/吨，苏丹精米基差604元/吨，03 - 05跨期60元/吨 [37] - 现货市场聚焦，河南、吉林、辽宁、山东等地花生上货量、要货情况及价格基本平稳，部分地区有差异 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银阶段性顶部已现，趋势做多策略具备离场价值 [1] - 白银此轮回落调整不代表长趋势结束，但目前点位盈亏比不佳，调整未结束，需现货继续发酵带动期货上涨 [2] - 白银期权隐波与价格正相关回落，可卖出虚值看涨期权赚取波动率溢价收益，担心价格上冲风险可买入少量实值看涨期权对冲 [3] - 有短期博弈回调机会计划的客户，可布局周期较短、区间中等的熔断固定赔付累沽期权，也可逢高建立一定节奏性空单 [4] 根据相关目录分别进行总结 白银价格走势 - 白银阶段性顶部已现，多头拉升价格压力加大，现货紧俏在元旦后达小高峰，资金面和基本面泄力，继续突破上行条件苛刻 [1] - 白银此轮回落调整不代表长趋势结束，因宏观环境偏暖、地缘政治紧张、现货矛盾仍存在，但目前点位盈亏比不佳，调整未结束，需现货带动期货上涨 [2] 期权投资建议 场内期权 - 白银期权隐波与价格正相关回落，可卖出虚值看涨期权赚取波动率溢价收益，担心价格上冲风险可买入少量实值看涨期权对冲 [3] 场外期权 - 有短期博弈回调机会计划的客户，可布局周期较短、区间中等的熔断固定赔付累沽期权，也可逢高建立一定节奏性空单 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白银阶段性顶部已现,多头持续拉升价格压力加大,趋势做多策略具备离场价值 [1] - 白银此轮回落调整不代表长趋势结束,但目前点位盈亏比不佳,调整未结束,需现货继续发酵带动期货上涨 [2] 各部分总结 白银走势分析 - 国内现货升水情况缓和,海外白银租赁利率从8%以上回落至4.46%,结构从back转为contango [1] - 伦纽维持升水,但内外价差收敛,国内溢价持续挤出 [1] - 交易所对白银风控加码,限制最大开仓数量,打压多头热情 [1] - 1月8日BCOM权重调整及美国最高法院对特朗普关税裁决或影响白银多空博弈及现货矛盾判断 [1] 场内期权策略 - 白银期权隐波与价格正相关回落,可卖出虚值看涨期权赚取波动率溢价收益,买入少量实值看涨期权对冲价格上冲风险 [3] 场外期权策略 - 有短期博弈回调机会计划的客户,可布局周期较短、区间中等的熔断固定赔付累沽期权,把握市场震荡窗口增收,也可逢高建立一定节奏性空单 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅市场受市场情绪推涨，盘面震荡抬升 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5350元/吨，较前一交易日涨70元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5650元/吨，较前一交易日涨20元/吨；锰矿Mn44块43元/吨度；兰炭小料神木760元/吨 [2] - 硅铁期现价差（现货 - 03期货）为 - 510元/吨，较前一交易日降14元/吨；锰硅期现价差（现货 - 03期货）为 - 350元/吨，较前一交易日降62元/吨 [2] - 硅铁近远月价差（2603 - 2605）为28元/吨，较前一交易日降10元/吨；锰硅近远月价差（2603 - 2605）为 - 20元/吨，较前一交易日降4元/吨 [2] - 锰硅与硅铁跨品种价差2603合约为140元/吨，较前一交易日降2元/吨；2605合约为188元/吨，较前一交易日降8元/吨 [2] 期货数据 - 硅铁2603合约收盘价5860元/吨，较前一交易日涨84元，成交量329,099，持仓量245,565；硅铁2605合约收盘价5832元/吨，较前一交易日涨94元，成交量68,763，持仓量60,892 [3] - 锰硅2603合约收盘价6000元/吨，较前一交易日涨82元，成交量317,087，持仓量284,324；锰硅2605合约收盘价6020元/吨，较前一交易日涨86元，成交量242,633，持仓量253,950 [3] 宏观及行业新闻 - 1月6日不同地区硅铁和硅锰价格有变动，硅铁72不同地区价格区间在5200 - 5350元/吨，75价格区间在5600 - 5800元/吨且部分地区有涨幅；硅铁FOB 72为1040 - 1060美元/吨（+10），75为1100 - 1130美元/吨（+10）；硅锰6517北方报价5700 - 5750元/吨（+25），南方报价5800 - 5850元/吨（+25） [3] - 华东某钢厂硅锰定标5900元/吨承兑含税到厂，采购量2000吨；河钢敲定1月75B硅铁采购价为5760元/吨，较12月涨100元/吨，量3313吨，较12月增加563吨 [3] - 1月5日市场流传文件，从2026年7月1日起对限制类铁合金企业加收0.1元/度电费，陕西榆林硅铁府谷限制类7家，神木2家，陕西目前硅铁总日产2535吨，其中限制类日产845吨，占全国硅铁总日产的5.72% [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为1，锰硅趋势强度为1 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯现货供应充足短期承压，单边高位震荡市；PTA高位震荡市；MEG上方空间有限，中期仍有压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 美委局势未激化且市场认为委内瑞拉产量长线将增长，国际油价下跌，1月7日下午亚洲贸易时段原油价格下跌，此前特朗普称委内瑞拉将向该国提供3000万至5000万桶石油 [3] - 截至12月26日，委内瑞拉储存约3440万桶原油，另有320万桶储存在阿鲁巴，580万桶储存在巴哈马，部分可能是委内瑞拉石油 [5] - PX实物市场尤其是2月到货市场过去几天几乎没好转，2月到货浮动价格以约每吨3美元折扣价折价，源于中国农历新年期间买盘兴趣预期，3月浮动价格也有折扣但幅度没2月深 [5] - 直纺涤短销售高低分化，截止下午3点平均产销74%；江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半平均产销估算在5成左右 [6] 期货数据 |期货|昨日收盘价|涨跌|涨跌幅|月差昨日收盘价|月差前日收盘价|月差涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |PX主力|7286|-50|-0.68%|114|112|-28| |PTA主力|5150|0|0.00%|76|90|-14| |MEG主力|3879|41|1.07%|-91|-86|-5| |PF主力|6544|12|0.18%|-54|-70|16| |SC主力|416.3|-11.9|-2.78%|-3|-0.7|-2.3| [2] 现货数据 |现货|昨日价格|前日价格|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |PX CFR中国（美元/吨）|899.67|902.67|-3| |PTA华东（元/吨）|5095|5080|15| |MEG现货|3713|3680|33| |石脑油MOPJ|532.75|534.25|-1.5| |Dated布伦特（美元/桶）|61.89|62.91|-1.02| [2] 现货加工费数据 |现货加工费|昨日价格|前日价格|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |PX - 石脑油价差|363.88|355.95|7.92| |PTA加工费|361.63|354.97|6.66| |短纤加工费|120.64|142.01|-21.37| |瓶片加工费|43.68|69.09|-25.41| |MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差|-4.34|-4.34|0| [2] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [6] 观点及建议 - PX方面，委内瑞拉重质原油供应未来充足，05合约芳烃调油预期打折扣，近端PX仓单增加制约近月合约表现，PXN当前价差达366美金/吨企业套保意愿提升，产业层面走弱，关注后续板块轮动对估值影响 [7] - PTA方面，成本疲软短期回调，单边高位震荡市，05合约加工费涨至300 + 元/吨偏高，部分装置重启开工率预计回升，关注逸盛新材料360万吨检修计划，总体开工率维持78%左右，聚酯长丝工厂减产，瓶片短纤开工维持，PTA环节仍在持续去库 [7] - MEG方面，中期趋势仍偏弱，月差反套，煤炭板块异动煤化工产品表现偏强，但国产乙二醇开工率在高位73.73%，部分海外装置检修，本周到港回升至17万吨以上，聚酯装置开工率90%刚需下滑，1、2月聚酯负荷下调，中期供应过剩局面难改 [8]