市场回顾与短期展望 - 恒生指数预计在25,000点获得支撑，相当于未来12个月预测市盈率12倍，短期内因企业盈利难有明显改善、中美贸易局势反复及美联储降息路径不明，大市走势缺乏明确方向[2] - 恒生指数周一收报26,433点，上升273点，成交金额2,671亿元，盘中曾逼近26,500点[7] - 美国联邦储备局9月宣布降息0.25%，符合市场预期，利率点阵图显示官员预计今年余下两次会议各降息0.25%，但2026年仅再降息一次，低于市场预期的三次，并继续执行量化紧缩，美债及MBS分别以每月50亿美元及350亿美元步伐缩减[5] 宏观焦点 - 中国9月规模以上工业企业利润按年增长21.6%，首三季利润总额5.37万亿元人民币，按年增长3.2%，增速为去年8月以来各月累计最高[4][10] - 美国前总统特朗普表示即将与中国达成贸易协议，并重申明年将访华，暗示若协议签署顺利，美方可能撤销针对中美第一阶段经贸协议落实情况的“301调查”[4][10] - 中国证监会宣布将启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准，并全面优化融资融券监管制度，加强程序化交易监管[4][10] - 国家金融监督管理总局局长李雲泽表示将围绕扩大内需战略，强化重大项目资金供给，助推消费扩容升级[4][11] - 香港9月出口按年上升16.1%，进口按年上升13.6%，均胜预期，录得有形贸易逆差502亿元[11] 行业与板块动态 - 内险股因A股强劲带动第三季投资收益向好，市场憧憬企业陆续发布盈利喜讯[8] - AI概念股受内地加快推动“人工智能+”应用及芯片研发突破所带动[8] - 中国全栈AI云服务市场规模2025年上半年达259亿元，阿里云以30.2%市场份额位居第一，百度智能云以22.5%份额位居第二[11] - 国际油价上行空间受贸易战拖慢原油需求增长及OPEC+增加供应所限制[5] 企业业绩与运营 - 安踏体育第三季安踏品牌产品零售金额按年录得低单位数增长，FILA品牌同录低单位数增长，所有其他品牌产品零售金额按年录得45%至50%的正增长[5][12] - 康希诺生物受惠流脑疫苗销售，第三季净利润按年大增8.42倍至2,792.56万元人民币，综合毛利率为80.67%[5][13] - 中国铝业第三季净利润按年增长90.3%至38.01亿元人民币，主要因公司调整运营策略及成本管控[5][13] - 美团宣布骑手社保补贴将覆盖全国，成为首个覆盖全部骑手保障体系的企业[5][12] - 比亚迪发布新一代储能产品“浩瀚”，搭载2710Ah全球最大储能专用刀片电池，能量密度较行业常规储能电池提升300%以上[12] 新股与资本市场活动 - 自动驾驶公司小马智行启动招股，发行约4,195.6万股，集资最多75.6亿元，预计11月6日挂牌[12] - 自动驾驶公司文远知行启动招股，发行8,825万股，集资最多30.9亿元，预计11月6日挂牌[12] 全球市场表现 - 全球主要股指普遍上涨，恒生指数年初至今累计上升31.77%，恒生科技指数年初至今累计上升38.11%[6] - 美股三大指数创下新高，涨幅介于0.7%至1.9%之间[7] - 现货金价下跌3.2%至每盎司3,982.21美元[6][7]

核心观点 - 恒生指数预计守住25,000点，相当于未来12个月预测市盈率12倍，主要受中美关系紧张、美联储鹰派降息以及内地消费疲软等因素影响，市场波动性加剧 [2] - 美国联邦储备局9月宣布降息0.25厘，符合市场预期，但点阵图显示2026年仅再降息1次，低于市场预期的3次，同时继续执行量化紧缩政策 [4] - 中美贸易关系再度紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，打击投资气氛 [2] 市场回顾与展望 - 恒生指数周二高开低收，上涨168点或0.65%，报26,027点，大市成交2,647亿元，北水净流入12亿元 [6] - 美股周二个别发展，道指升0.5%，标指持平，纳指跌0.2%，欧股靠稳，德法英股升0.3%至0.6% [6] - 国际油价上行空间受限，因贸易战拖慢原油需求增长且OPEC+增加供应，纽约期油报57.24美元，年初至今下跌19.92% [4][5] 宏观经济焦点 - 中国9月百城二手住宅均价为每平方米13,381元人民币，按月下跌0.74%，按年下跌7.38%，已连续下跌41个月 [3][8] - 中国第三季度GDP按年增长4.8%，优于预期的4.7%，但1-9月固定资产投资按年下降0.5%，房地产投资下降13.9% [11] - 毕马威《2025全球首席执行官展望》显示，首席执行官对全球经济的信心降至五年来最低点，仅68%对当前全球经济走势抱有信心，较去年的72%下降 [8] 行业与政策动态 - 上海市政府发布行动方案，提出稳定房地产投资规模，培育住宅高性能部品部件发展，并谋划一批重大工程项目 [8] - 广州市政府提振消费专项行动方案提出加强国有上市公司市值管理，计划推进新开工老旧小区改造超过150个，完成城中村改造固定资产投资1,000亿元人民币 [8] - 商务部召开政策解读专场外资企业圆桌会，回应外资企业问题诉求，并表示在后续出台具体产品标准时将依法依规、透明公正 [8] 企业动态与业绩 - 泡泡玛特第三季度整体收益按年增长2.45倍至2.5倍，其中海外收益按年增长3.65倍至3.7倍 [4][9] - 六福集团第二季度整体同店销售增长10%，港澳及海外市场同店销售上升11%，内地市场零售收入按年升23% [4][9] - 信达生物与武田制药达成全球战略合作，交易总金额最高可达114亿美元，信达生物将获得12亿美元首付款 [4][10] - 中国电信首三季股东应占利润307.73亿元人民币，按年增长5.03%，5G网络用户数达到2.9亿户，渗透率提升至66.9% [9] 新股与资本市场活动 - 海尔智家考虑分拆物联网子公司卡奥斯在香港上市，预期集资约5亿美元（约39亿港元） [4][9] - 广和通在深圳挂牌，每股定价21.5元，集资净额约28.11亿元，公开发售部分超额认购549.99倍，一手中签率0.31% [9] - 老铺黄金配售371.18万股新H股，每股配售价732.49元，较收市价折让4.5%，集资27.19亿元 [9]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数收报25,858点，单日上涨2.42%，年初至今累计上涨28.91% [6] - 恒生科技指数表现强劲，单日上涨3.00%，年初至今累计上涨32.79% [6] - 美股三大指数反弹逾1%，道琼斯指数上涨1.12%，标普500上涨1.07%，纳斯达克上涨1.37% [6][7] - 美联储9月宣布减息0.25厘，符合市场预期，点阵图显示2026年仅再减息1次，低于市场预期的3次 [6] - 中美贸易关系紧张，特朗普宣布自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对关键软件实施出口管制 [2] 宏观经济数据 - 中国第三季GDP按年增长4.8%，略高于市场预期的4.7%，首三季GDP总量达101.5万亿元人民币 [10] - 中国9月规模以上工业增加值按年增长6.5%，高于市场预期的5%，首三季累计增长6.2% [10] - 中国首三季社会消费品零售总额36.59万亿元，按年增长4.5%，9月份按年增长3% [10] - 中国首三季固定资产投资37.15万亿元，按年下跌0.5%，其中房地产开发投资下跌13.9% [10] - 香港失业率升至3.9%，高于预期，失业人数达15.56万人 [4][11] - 内地9月70个大中城市新建商品住宅价格指数按年跌幅收窄至2.2%，为去年3月以来最小跌幅 [10] 企业业绩表现 - 宁德时代首三季盈利490.34亿元人民币，按年增长36.2%，第三季盈利增长41.21% [5][12] - 中国移动首三季股东应占盈利1153.53亿元人民币，按年上升4.03%，EBITDA上升0.9%至2654亿元 [5][12] - 中电控股首三季香港售电量按年下跌1.8%至274.56亿度，宣派第三期中期股息每股0.63元 [13] - 高鑫零售发盈警，预计半年转亏1.1亿至1.4亿元人民币，主要因营收按年双位数下滑 [13] 行业动态与消费趋势 - 京东集团"双11"有超过5.2万个品牌成交额按年增长逾3倍，超过3,300个品类成交额按年倍增 [5][12] - 抖音电商"双11"首阶段超过4.1万商家直播销售额按年大增5倍，店播销售额破亿元商家数量增长900% [12] - 天猫"双11"开卖首小时，苹果iPhone系列成交额超越去年首日，80个品牌成交破亿元人民币 [11] - 内地车市以旧换新补贴政策效果显著，乘联会秘书长崔东树呼吁推出长效强力接续政策 [11] - 深圳上周二手房录得1696套，创近半年单周新高，按周增长39.1% [11] 科技创新与AI发展 - DeepSeek推出新模型DeepSeek-OCR，参数量为3B，通过视觉方式高效压缩媒介 [4][11] - 夸克秘密开展"C计划"，目标直指字节跳动的AI聊天机器人"豆包" [5][13] - 比亚迪股份积极关注具身智能机器人领域，通过股权和业务合作实现资源协同 [12] - 微盟集团与抖音开展业务合作，成为巨量引擎广告业务综合代理商和巨量千川服务商 [13] 新股与资本市场活动 - 聚水潭以每股30.6元定价，集资净额约19.38亿元，公开发售超额认购1951.95倍 [5][12] - 广和通以上限21.5元定价，集资约29.04亿元，将于10月22日挂牌 [6][12] - 德林控股拟折让11.34%配股集资9.73亿元，约56%用于扩充比特币挖矿及数码储备业务 [13] - KKR传洽购香港鼎睿再保险少数股权，谈判已进入后期阶段 [13]

市场回顾与展望 - 恒生指数收报25,247点，单日下跌2.48%，年初至今累计上涨25.86% [5] - 恒生指数预计将守住25,000点关口，相当于未来12个月预测市盈率12倍 [2] - 中美关系再度紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，预计将加剧市场波动性 [2] - 美国联邦储备局9月宣布减息0.25厘，符合市场预期，利率点阵图显示官员预计今年余下两次会议亦各减息0.25厘 [4] - 内地国庆中秋假期人均消费下跌，显示消费力疲软，港股企业盈利未见改善 [2] 全球市场表现 - 美股三大指数表现分化，道琼斯指数收报46,191点（+0.52%），标普500指数收报6,664点（+0.53%），纳斯达克指数收报22,680点（+0.52%） [5] - 欧洲主要股指普遍下跌，德国DAX指数收报23,831点（-1.82%），法国巴黎CAC指数收报8,174点（-0.18%） [5] - 商品市场方面，纽约期油报57.54美元（+0.14%），黄金报4,251.82美元（-1.73%），铜报10,605美元（-0.40%） [5] - 美元指数报98.43（+0.10%），美元兑日圆报150.61（+0.12%），美元兑CNH报7.1268（+0.03%） [5] 宏观经济焦点 - 中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人举行视频通话，双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [9] - 中国人民银行行长潘功胜表示，贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势持续扰乱产业链供应链，财政脆弱性叠加金融脆弱性可能引发市场动荡 [9] - 人民银行将实施好适度宽松的货币政策，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，丰富维护金融稳定的政策工具箱 [9] - 人民币跨境支付系统（CIPS）2024年处理跨境人民币业务175万亿元，按年增长43%，“十四五”以来年均增长40.3% [9] - 国际货币基金组织（IMF）指出，由于中国和美国之间再度出现摩擦，全球经济增长面临“重大下行风险”，若风险成真可能削弱经济增长0.3个百分点 [11] 行业与政策动态 - 国家金融监督管理总局副局长肖远企表示，人工智能（AI）作为重大科技进步，推动金融最大生产可能性边界向外移动完全可以期待 [9] - 中国科技巨头已暂停在香港发行稳定币的计划，反映当局对私营机构发展稳定币存在忧虑 [9] - 内地半导体龙头士兰微拟在厦门投资建设12英寸高端模拟集成电路芯片生产线，项目规划总投资200亿元人民币 [9] - 比亚迪及吉利汽车根据要求备案召回计划，合共召回逾16.1万辆汽车，涉及安全隐患 [9] - 2025年中国冰雪产业规模预计将突破1万亿元人民币大关，达到10,053亿元，到2030年有望突破1.5万亿元 [10] 企业消息与业绩 - 阿里巴巴与蚂蚁集团计划投资约72亿元购置铜锣湾港岛壹号中心最高的13层写字楼作为香港总部，涉及总楼面面积约30.16万方呎 [13] - 周大福第二财季零售值按年增长4.1%，其中港澳及其他市场增11.4%，内地同店销售增长7.6% [13] - 紫金黄金国际首9个月实现矿产金32吨，净利润9.05亿美元；紫金矿业第三季股东应占盈利145.72亿元人民币，按年增长57.14% [13] - 中国人寿发盈喜，预计首三季归属股东净利润约1,567.85亿元到1,776.89亿元人民币，按年增长约50%到70% [13] - 安能物流获大钲资本、淡马锡及淡明资本组成的投资者财团提出可能私有化建议 [13] 新股与资本市场动态 - 三一重工今日起招股，发售5.8亿股H股，每股招股价介乎20.3元至21.3元，集资最多123.63亿元 [12] - 剑桥科技今日起招股，发售6,701.05万股H股，每股招股价不超过68.88元，集资最多46.16亿元 [12] - 滴普科技今日起招股，发售2,663.2万股H股，每股招股价26.66元，集资最多7.1亿元 [12] - 八马茶业今日起招股，发售900万股H股，每股招股价介乎45元至50元，集资最多4.5亿元 [12] - 文远知行及小马智行均已通过港交所上市聆讯 [12]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数预计守住25,000点，相当于未来12个月预测市盈率12倍，市场波动性因中美关系紧张加剧 [2] - 中美贸易关系再度紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税，并对全部关键软件实施出口管制，打击投资气氛 [2] - 内地国庆中秋假期人均消费下跌显示消费疲软，港股企业盈利未见改善，后续需观望中美贸易战局势及十五五规划 [2] - 恒指周四（16日）收报25,888点，跌22点，大市成交2,754亿元，曾转升最多152点高见26,062点 [5] - 美股三大指数下跌0.5-0.7%，受累于美国银行坏账消息，金价升破4,300美元关口，收升2.8%至每盎司4,326.58美元 [5] 宏观焦点与政策动态 - 美联储9月宣布减息0.25厘，符合市场预期，点阵图显示今年余下两次会议亦各减息0.25厘，2026年再减息1次，明显低于市场预期的3次 [3] - 美联储官员就降息节奏出现分歧，理事沃勒主张谨慎降息25个基点，而米兰则呼吁更激进的50个基点降息 [8] - 美国联邦政府“停摆”导致9月CPI数据推迟发布，官方数据缺位将对美联储等机构决策产生不利影响 [8] - 中证监表示将坚定不移支持引导上市公司做好高质量可持续披露，适时丰富编制指南，并做好明年强制披露后的政策评估 [7] - 商务部称将加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策，进一步落实好外贸领域各项已出台政策措施 [7] - 国家发改委等部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案》，明确到2027年底在全国建成2,800万个充电设施，满足超8,000万辆电动汽车充电需求 [7] - 日本央行鹰派委员田村直树呼吁加息，因通胀上行风险增加，央行行长植田和男表示若对实现经济预测信心增强将继续收紧政策 [8] 行业与板块动态 - 澳门第三季贵宾博彩收入168.86亿元（澳门元），按年大增29.08%，按季微增3.4%，创下疫情前即2019年第四季度以来最高水平 [8] - 内地加快推动“人工智能+”应用，芯片研发出现突破，AI概念股受关注 [6] - A股强劲带动第三季投资收益向好，内险股表现受关注 [6] - 天猫双11活动启动，预售开启后首小时35个品牌成交破亿，1,802个品牌成交翻倍，破亿品牌数量、成交翻倍品牌数量及活跃用户数量均超去年同期 [7] - 阿里巴巴宣布将联合商家向88VIP用户发放高达500亿元人民币消费券，淘宝闪购首次参与双11，3C数码等行业品牌预售首日在淘宝闪购成交按年增长超290% [7] - 乘联会秘书长崔东树表示9月内地汽车市场总体走势较强，卡车和客车市场回暖明显，首九个月累计汽车总计销量2,421万辆，累计增速12% [7] - 内地居民存款9月急增2.96万亿元人民币，显示家庭重新累积现金，对股票入市动力欠佳，或限制股市上扬动力 [7] - 香港8月商品整体出口货量及进口货量同比分别上升12.4%及9.7%，首八个月分别上升10.9%及10.7% [7] 企业业绩与运营动态 - 福耀玻璃第三季纯利按年增14.09%至22.59亿元人民币，营业收入按年增18.86%至118.55亿元 [9] - 财险预计首三季净利润按年增40%到60%，受益于首三季资本市场上涨及配置结构优化 [9] - 新華保險首九個月保費收入按年增19%至1,727億元人民幣 [9] - 協鑫科技光伏材料业务第三季实现扭亏为盈，利润约9.6亿元人民币，去年同期亏损18.1亿元 [9] - 中國鐵塔首三季利潤增6.8%至87.08億元人民幣，營業收入增2.6%至743.19億元 [10] - 特步第三季内地业务零售销售按年录得低单位数增长，零售折扣水平约七至七五折，渠道库存周转约4至4个半月 [9] - 九興控股第三季收入按年升3.7%至4.042亿美元，出貨量按年增加约7.8% [9] - 蔚来遭新加坡GIC起诉指控收入虚增，蔚来相关人士称案件源于2022年做空报告的不实指控，独立内部调查显示相关指控均无事实依据 [9] - 翰森製藥向羅氏授予HS-20110全球獨佔許可，將獲首付款8,000萬美元，並有資格收取最高14.5億美元里程碑付款 [10] - 小米REDMI K90系列提前至10月发布，首次推出Pro Max版本，总裁卢伟冰透露小米17系列开卖首5天已突破100万部 [9] 外围市场与商品表现 - 日经225指数收报48,278点，升1.27%，年初至今升19.86% [4] - 道琼斯指数收报45,952点，跌0.65%，年初至今升8.01% [4] - 标普500指数收报6,629点，跌0.63%，年初至今升12.71% [4] - 纳斯达克指数收报22,563点，跌0.47%，年初至今升16.84% [4] - 美元指数收报98.34，跌0.46%，年初至今跌9.44% [4] - 纽约期油收报57.46美元，跌1.39%，年初至今跌20.05% [4] - 铜价收报10,647美元，升0.06%，年初至今升21.43% [4] - 世界黄金协会研究负责人表示黄金需求未饱和、增持仍在“起步阶段”，尽管金价今年已创下45次历史新高 [8]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数守住25,000点，相当于未来12个月预测市盈率12倍，市场波动性加剧因中美关系紧张及国内消费疲软[2] - 恒指周三收报25,910点，单日上升469点，大市成交金额达3,158亿元，盘中高见25,982点挑战26,000点水平[6] - 美股个别发展，标普500及纳斯达克指数分别上升0.4%和0.7%，道指收平，金价创新高至每盎司4,207.48美元，单日升幅1.6%[6] 宏观焦点与政策动态 - 美国财长建议延长90日中美关税休战期，现行休战协议将于11月届满，特朗普表示若无法达成协议将对中国额外征收100%关税[3][9] - 美联储9月宣布减息0.25厘，符合市场预期，点阵图显示2026年仅再减息1次，低于市场预期的3次，并继续以每月50亿美元（国债）及350亿美元（MBS）步伐执行量化紧缩[3] - 中国9月新增贷款升至1.29万亿元人民币，居民贷款按月急升逾10倍至3,890亿元，社会融资增量达3.53万亿元，M2货币供应按年增长8.4%[3][9] - 内地9月核心CPI按年上涨1%，为近19个月以来首次回到1%水平，但整体CPI按年下降0.3%，主要受食品价格下跌4.4%拖累[3][10] - 国务院总理李强强调加快标准化工作改革创新，强化人工智能等数字技术赋能，系统推进标准制定修订[3][10] 行业与板块动向 - 内地电商物流指数升至112.7点，创年内新高，农村电商物流业务量指数达132.7点，反映消费物流需求持续回暖[10] - 内险股受A股强劲带动第三季投资收益向好，AI概念股受惠于内地加快推动"人工智能+"应用及芯片研发突破[7] - 数据中心行业迎来重大并购，贝莱德旗下GIP联同微软、辉达等企业以总值400亿美元收购Aligned Data Centers，为历来最大宗数据中心收购交易[9] - 航空客运需求回升，南方航空9月客座率达86.3%，按年上升0.67个百分点，东方航空客座率更升至87.57%，上升4.06个百分点[11] 企业动态与业绩表现 - 商汤科技与寒武纪达成战略合作，重点推进软硬件联合优化，共同构建人工智能基础设施及垂直行业解决方案[8][11] - 九毛九第三季度同店销售降幅收窄，太二品牌同店日均销售额按年下降9.3%，较第二季度的13.7%有所改善，计划年底前将新模型餐厅扩展至200家以上[11] - 小米启动双11促销活动，拟让利20亿元人民币，多款大家电最高优惠4,000元，折叠屏手机MIX Fold 4直降1,000元[11] - 紫金黄金国际获深交所调入港股通标的证券名单，自10月16日起生效[3][12] - 碧桂园境内债券重组接近尾声，9只债券中8只已获持有人通过，涉及未偿本金137.7亿元人民币[11] 国际市场与商品表现 - 国际油价承压，纽约期油收报58.27美元，年初至今下跌17.81%，OPEC+增加供应及贸易战拖慢原油需求增长限制上行空间[3][5] - 美元指数回落至98.79，年初至今下跌9.10%，人民币汇率相对稳定，美元兑CNH报7.1298[5] - 波罗的海干散货指数年初至今大幅上升102.81%，反映全球大宗商品运输需求活跃[5]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数在经历大幅波动后守住25,000点关键支撑位，相当于未来12个月预测市盈率12倍，单日成交额急增至4,904亿元 [2][6] - 中美关系再度紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税并对关键软件实施出口管制，打击投资气氛，预计大市波动性加剧 [2] - 美国联邦储备局9月宣布减息0.25厘符合预期，但点阵图显示2026年仅再减息1次，低于市场预期的3次，且将继续执行量化紧缩政策 [3] - 内地经济数据显示消费力疲软，国庆中秋假期人均消费下跌，但9月以美元计价出口按年增长8.3%，进口增长7.4%，均胜预期 [3][8] 板块与行业焦点 - 金矿股因避险情绪浓厚而受关注，金价续升2.3%至每盎司4,110.27美元，接连创下新高 [3][6][7] - 人工智能概念股获推动，内地加快推动"人工智能+"应用且芯片研发出现突破，同时OpenAI与博通签署协议计划部署10千兆瓦AI数据中心容量 [3][8] - 房地产投资信托基金市场获政策支持，证监会推出"房地产基金专线"便利新REIT上市，预期认可申请可在受理后4周内作出决定 [3][8] - 内地三大电信运营商已获批开展eSIM手机商用试验，中国移动、中国电信和中国联通将为其产品提供eSIM支持 [8] 重点公司动态 - 新华保险预计首三季归母净利润按年增长45%至65%，达到299.86亿元至341.22亿元人民币 [3][9] - 小米汽车SU7在成都发生追撞起火事故导致司机身亡，引发对汽车门把手设计的争议 [3][9] - 碧桂园8只境内债券通过重组，涉及金额约134.17亿元人民币，同时其9月合同销售金额按年下跌28.7%至25.8亿元人民币 [3][9] - 特斯拉第三季度全球交付49.7万辆新车创季度新高，其中中国区9月售出90,812辆，按年增长2.82% [8] - 极兔速递第三季度包裹量约76.8亿件，同比增长23.1%，其中中国市场包裹量55.8亿件，同比增长10.4% [10] 医药与科技企业进展 - 恒瑞医药三个药物获临床试验批准，包括注射用SHR-A2102（累计研发投入约2.25亿元）等 [10] - 中国生物制药自主研发的注射用TQB2102被纳入突破性治疗药物程序，用于HER2 IHC 3+晚期结直肠癌治疗 [10] - 石药集团依达格鲁肽注射液的新药上市申请获受理，用于超重或肥胖成人的长期体重管理 [10] - 苹果公司计划推出可折叠iPhone，分析师郭明錤预计其铰链成本为70至80美元，低于市场预期，2027年出货量有望增至2,500万部 [8] 其他企业运营数据 - 裕元集团9月综合经营收益净额为6.33亿美元，按年下跌4.1%，首9个月累计为60.17亿美元，按年跌1% [3][9] - 宝胜国际9月综合经营收益净额约为13.48亿元人民币，按年下跌4.8%，首九个月累计为129.03亿元人民币，按年下跌7.7% [9] - 龙源电力9月完成发电量5,292,152兆瓦时，较2024年同期下降5.35%，其中风电发电量同比下降12.47%，光伏发电量同比增长85.51% [10] - 中远海控拟回购5,000万股至1亿股A股，约占公司总股本的0.32%至0.65%，回购资金总额上限为14.98亿元人民币 [10]

港股市场短期展望 - 恒生指数上望28,000点，主要受中美延长90天关税休战协议及美联储减息预期升温推动 [2] - 尽管港股企业盈利未见改善，但AI行情再起带动科技股领涨，加上10月四中全会前有政策憧憬 [2] - 恒指周四高开后回落，收报26,752点，下跌76点或0.29%，大市成交增加至3,868亿元 [6] 宏观经济与政策焦点 - 中国首8月规模以上工业中小企业增加值按年增长7.6%，增速比大型企业高3.3个百分点 [8] - 国庆中秋假期全国国内出游8.88亿人次，总花费逾8,090亿元人民币，较2024年国庆节假日7天增加逾1,081亿元 [8] - 中国对境外相关稀土物项实施出口管制，并对稀土相关技术实施出口管制 [8] - 发改委和市场监管总局联合发布公告治理价格无序竞争，指出无序竞争可能导致劣币驱逐良币 [8] 行业与板块动态 - AI概念股受关注，因内地加快推动"人工智能+"应用及芯片研发出现突破 [7] - 手机设备股受新旗舰手机销情理想及传闻OpenAI正开发自家AI设备提振 [7] - 国庆档电影总票房为18.35亿元人民币，按年跌13%，反映市场趋于精細化 [8] - 毕马威指香港有望2025年重夺全球IPO榜首地位，截至9月30日有近300宗上市申请创历史新高 [9] 重点企业消息 - 舜宇光学附属拟以代价约19.03亿元人民币转让股权以增持歌尔光学，完成后将持有歌尔光学约31.31%股权 [11] - 英诺赛科以每股75.58元配售2,070万股新H股，较收市价折让7.89%，集资15.65亿元 [11] - 比亚迪股份9月英国销量达11,271辆，按年大增880%，成为其在內地市场以外的最大市场 [11] - 蔚来主动调整智驾部门组织架构，以利于世界模型2.0版本的开发与交付 [11] - 迅销集团公布全年股东应占溢利4,330.09亿日圆，按年增长16.4%，预计2026财年收益将达3.75万亿日圆 [12] 金融市场数据 - 恒生指数收报26,753点，年初至今累计上升33.36% [5] - 恒生科技指数收报6,471点，年初至今累计上升44.83% [5] - 上证综合指数收报3,934点，上升1.32%，年初至今累计上升17.37% [5] - 纽约期油收报61.51美元，年初至今下跌14.08% [5]

港股市场回顾与展望 - 恒指周三收跌128点或0.48%，报26,829点，大市成交按日增加43%至1,738亿元[6] - 恒生科技指数年初至今累计上涨45.79%，表现领先大市[5] - 恒指短期展望上望28,000点，主要受AI行情再起、科技股领涨及10月四中全会前政策憧憬推动[1] - 美股标指、纳指创收市新高，分别上升0.58%和1.12%，AI概念股带动市场情绪[3][6] 宏观政策环境 - 美联储9月宣布减息0.25厘，符合市场预期，利率点阵图显示今年余下两次会议各减息0.25厘[3] - 纽西兰央行意外减息0.5厘，将指标利率由3厘降至2.5厘，并为进一步宽松政策敞开大门[9] - 中美同意延长5月中旬达成的90天关税休战协议，美国与更多国家达成协议，关税战局势缓和[1] - 美国国会预算办公室报告显示，2025财年联邦政府预算赤字1.8万亿美元，与2024财年近乎持平[9] 行业与板块动态 - AI概念股受关注，内地加快推动"人工智能+"应用，芯片研发出现突破[7] - 手机设备股因新旗舰手机销情理想及传OpenAI开发自家AI设备而受关注[7] - 生物科技股受惠减息周期，美国创新药关税影响有限[7] - 港股9月日均成交额按年劲升87%至3,167亿元创历史新高，首9个月日均成交大增1.26倍至2,564亿元[8] 企业重要消息 - 汇丰银行建议将恒生银行私有化，溢价30%每股作价155元，计划对价将不会提高[3][10] - 腾讯控股混元视觉模型跻身全球首三名，内地排名第一，混元图像3.0在文生图方面位居全球第一[3][10] - 三一重工发行H股获中证监备案，拟发行不超过10.8亿股境外上市普通股，预计集资10亿至15亿美元[3][10] - 药明合联拟配股集资最多约24亿元，配售价较周三收市价折让最多7%[3][11] - 京东物流以2.7亿美元收购控股股东旗下即时配送业务，补充现有产品矩阵[10] 消费与旅游数据 - 内地国庆超级黄金周累计全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次创历史新高，日均3.04亿人次按年增长6.2%[8] - 美团旅行数据显示国庆假期出行订单量较2024年国庆假期增长超过30%，远途旅行热度攀升[8] - 香港黄金周首7日内地旅客入境人次超过129万，内地旅客约占86%按年升约5%[8] - 茶百道黄金周期间交通枢纽门店销售额增长近倍，多间门店销量增长超过1,000%[11] 科技与创新进展 - 中企在2023年购买380亿美元先进芯片制造设备，比2022年增长66%，占五大设备供应商总销售额近39%[9] - 特斯拉已放弃年内生产人型机械人Optimus的计划，因手部问题造成挑战，原计划生产目标从5,000部降至2,000部后搁置[3][9] - 阿里巴巴成立机械人和具身AI小型团队，从AI软件向硬件应用领域战略延伸[10] - 耐世特发布直驱式转向手感模拟器，兼容12V与48V两种车辆架构，支持软件定义汽车场景[11]

市场回顾与展望 - 恒生指数收报26,958点，单日下跌0.67%，但年初至今累计上涨34.39% [5] - 恒生科技指数年初至今表现强劲，累计上涨46.60% [5] - 报告核心观点认为恒指短期有望上望28,000点，主要基于中美关税休战协议延长、美联储减息预期升温以及AI行情再起等因素 [2] - 美股三大指数先升后跌，跌幅介于0.2%至0.7%之间 [6] 宏观焦点 - 中国9月外汇储备为33,387亿美元，较8月底上升165亿美元，环比增幅为0.5% [8] - 中国央行连续第11个月增持黄金，截至9月底黄金储备达7,406万盎斯，环比增加4万盎斯 [8] - 世界银行将中国2025年经济增长预测上调至4.8%，但预计2026年将放缓至4.2% [3][10] - 世界贸易组织大幅下调2026年全球货物贸易增长预期至0.5%，较8月预测的1.8%显著降低，主要归因于单边关税带来的逆风 [3][10] - 香港9月采购经理指数（PMI）为50.4，连续两个月处于扩张区间，但景气度较上月的50.7有所回落 [8] 行业动态 - 中国汽车流通协会预计第四季度汽车销量将按年增长5%至10%，44.4%的经销商持乐观态度 [8] - 国庆假期期间，全国邮政快递揽收量接近32.67亿件 [8] - 香港零售业在国庆黄金周期间生意额录得低双位数增长，奢侈品销情优于去年 [9] - 特斯拉在美国推出Model Y标准版，售价低于40,000美元，较基础车型价格低约15% [3][9] 企业消息与个股表现 - 云迹科技（2670）启动招股，计划集资最多6.6亿元，其中60%资金将用于提升研发能力 [4][11] - 小米集团（1810）创始人雷军表示，小米17系列首销成绩远超预期，销量已超过100万部 [4][11] - 吉利汽车（0175）公布最高达23亿元的股份回购计划，可回购最多约10.08亿股（相当于已发行股份的10%） [4][11] - 博泰车联（2889）与商汤（0020）达成为期两年的战略合作，共同研发AI座舱、大模型及人形机器人等领域 [4][11] - 莎莎国际（0178）第二季度港澳地区营业额增长10.2%至7.92亿元，同店销售上升11.5% [4][11] - 香港强积金总资产首次突破1.5万亿港元，达1.53万亿港元，股票基金和混合资产基金在过去12个月的平均净回报分别为18.8%和10.6% [9] 科技与人工智能领域 - AMD与OpenAI达成一项为期数年、价值数百亿美元的芯片合作协议，预计将为AMD带来数百亿美元收入 [3][10] - OpenAI首席执行官宣布，ChatGPT每周活跃用户已达8亿，较上月公布的7亿有所增加 [9] - 白宫AI事务负责人指出中国是AI竞赛中的主要竞争对手，并强调美国将竭力赢得胜利 [9] - 甲骨文公司与英伟达芯片相关的云业务在过去一个季度的销售额为9亿美元，但毛利率仅为14%，远低于公司整体约70%的水平 [9]